MODELO DUPONT en pdf

MODELO O SISTEMA DUPONT
Dentro de las razones financieras que se tienen para analizar la rentabilidad de las
empresas, una de las mas importantes es el modelo o sistema Dupont.
Las tres variables donde podemos identificar el crecimiento de una empresa son:
1. Utilidad neta
a. Nos permite identificar el comportamiento de los costos y gastos
periódicamente, y por lo tanto tomar decisiones oportunas.
2. Rotación de activos totales y
a. Ver que tanto esta generando la inversión en activos y por lo tanto de los
socios de la empresa.
3. El apalancamiento que tenga la empresa.
a. Que tanto debe la empresa, es decir del total de activos o de capital que
porcentaje se debe.
Este modelo nos permite evaluar a estos elementos
Que se necesita para generar la información del Modelo Dupont:
 Estado de resultados
o Ventas totales y/o netas (en función de la información que quieres generar).
o Costo de ventas
o Gastos
o Gastos y productos financieros
o Impuestos
o Utilidad neta
 Balance General
o Activo
o Pasivo
o Capital
Esta información tiene que ser real y no fiscal.
De manera concreta describimos el siguiente ejemplo (En rojo):
Sistema de Análisis Dupont
Estado de Resultados
1er Ejercicio
Ventas
182,345,000
100%
Costo de ventas
110,789,000
60.76%
Gastos de Op.
38,605,000
20.80%
Gasto por Int.
621,341
0.34%
Impuestos
11,414,596
6.26%
Utilidad neta
22,157,745
Balance General
32.64%
Activos Fijos Netos
296,065,431
67.36%
Pasivo a C. P.
151,054,000
34.37%
Pasivo a L.P.
175,000,000
39.82%
Capital Contable
113,465,430
25.82%
Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Ventas
182,345,000
RAT
5.0%
Ventas
182,345,000
Activos Circulantes
143,453,999
Utilidad neta
12.2%
Rot. Act. Tot.
0.41
Activos Totales
439,519,430
El rendimiento de los activos totales fue
del 6 porciento
Por cada peso invertido en
los Act. Tot. Se genera 42
centavos de venta
Pasivos Totales
326,054,000
Capital Contable
113,465,430
Total de Pas. y C.C.
439,519,430
R. C.
19.5%
El rendimiento de
los propietarios
fue de 20 % por
cada peso
invertido
MAF
3.87
Nos podemos dar cuenta que la primera parte del análisis se refiere al estado de resultados,
donde podemos identificar que peso tiene (%) cada una de las cuentas analizadas.
En este ejemplo podemos decir que del 100% de sus ventas, sus costos representan el
60.76% y sus gastos el 20.8%, además sus gastos y productos financieros el
0.34%...también identificamos que la empresa ha pagado un 6.26 de impuestos.
Con estos resultados nos damos cuenta que la empresa tiene un 12.2% de utilidad sobre sus
ventas. (No significa que tenga eso en efectivo o flujo, ya que parte de las ventas podrían
estar en clientes o cuentas por cobrar).
El segundo elemento es el balance general, en el cual nos damos cuenta cuanto tenemos en
activo circulante, activos fijos, pasivo a corto plazo y largo plazo, además del
comportamiento del capital.
Podemos describir esta parte del modelo de la siguiente manera (En azul)
Sistema de Análisis Dupont
Estado de Resultados
1er Ejercicio
Ventas
182,345,000
100%
Costo de ventas
110,789,000
60.76%
Gastos de Op.
38,605,000
20.80%
Gasto por Int.
621,341
0.34%
Impuestos
11,414,596
6.26%
Utilidad neta
22,157,745
Balance General
32.64%
Activos Fijos Netos
296,065,431
67.36%
Pasivo a C. P.
151,054,000
34.37%
Pasivo a L.P.
175,000,000
39.82%
Capital Contable
113,465,430
25.82%
Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
RAT
5.0%
Ventas
182,345,000
Activos Circulantes
143,453,999
Utilidad neta
12.2%
Ventas
182,345,000
Rot. Act. Tot.
0.41
Activos Totales
439,519,430
Por cada peso invertido en
los Act. Tot. Se genera 42
centavos de venta
Pasivos Totales
326,054,000
Capital Contable
113,465,430
Total de Pas. y C.C.
439,519,430
El rendimiento de los activos totales fue
del 6 porciento
R. C.
19.5%
El rendimiento de
los propietarios
fue de 20 % por
cada peso
invertido
MAF
3.87
El activo circulante de la empresa representa el 32.64 % del total de activos, por lo tanto los
activos fijos y diferidos representan el 67.36. Es importante revisar el comportamiento
mensual ya que a mayor incremento de los circulantes es posible que no tengas controlado
a los clientes, cuentas por cobrar, inventarios o los tres, que te generaran problemas de flujo
de efectivo (Este tema es el manejo del ciclo financiero, que ya se tiene en @ivanelicor)
Con respecto a los pasivos nos podemos dar cuenta que debe a corto plazo el 34.37% de la
suma de pasivo + capital, y además a largo plazo debe el 39.82% de esta suma. Esto nos
indica que debe mas de lo que vale la inversión de los accionistas reflejada en el capital. El
capital solo representa el 25.82%.
En un primer cruce de datos entre el estado de resultados y el balance general podemos
encontrar un resultado muy interesante: (Verde)
Sistema de Análisis Dupont
Estado de Resultados
1er Ejercicio
Ventas
182,345,000
100%
Costo de ventas
110,789,000
60.76%
Gastos de Op.
38,605,000
20.80%
Gasto por Int.
621,341
0.34%
Impuestos
11,414,596
6.26%
Utilidad neta
22,157,745
Balance General
32.64%
Activos Fijos Netos
296,065,431
67.36%
Pasivo a C. P.
151,054,000
34.37%
Pasivo a L.P.
175,000,000
39.82%
Capital Contable
113,465,430
25.82%
Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
RAT
5.0%
Ventas
182,345,000
Activos Circulantes
143,453,999
Utilidad neta
12.2%
Ventas
182,345,000
Rot. Act. Tot.
0.41
Activos Totales
439,519,430
Por cada peso invertido en
los Act. Tot. Se genera 42
centavos de venta
Pasivos Totales
326,054,000
Capital Contable
113,465,430
Total de Pas. y C.C.
439,519,430
El rendimiento de los activos totales fue
del 6 porciento
R. C.
19.5%
El rendimiento de
los propietarios
fue de 20 % por
cada peso
invertido
MAF
3.87
En este cruce identificamos que de cada peso que se tiene invertido en el total de activos se
están generando 41 centavos de venta. Con este nos damos cuenta que tanto generan los
activos de la empresa.
En un segundo cruce identificaremos la rentabilidad de los activos totales (Naranja)
Sistema de Análisis Dupont
Estado de Resultados
1er Ejercicio
Ventas
182,345,000
100%
Costo de ventas
110,789,000
60.76%
Gastos de Op.
38,605,000
20.80%
Gasto por Int.
621,341
0.34%
Impuestos
11,414,596
6.26%
Utilidad neta
22,157,745
Balance General
32.64%
Activos Fijos Netos
296,065,431
67.36%
Pasivo a C. P.
151,054,000
34.37%
Pasivo a L.P.
175,000,000
39.82%
Capital Contable
113,465,430
25.82%
Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Ventas
182,345,000
RAT
5.0%
Ventas
182,345,000
Activos Circulantes
143,453,999
Utilidad neta
12.2%
Rot. Act. Tot.
0.41
Activos Totales
439,519,430
Por cada peso invertido en
los Act. Tot. Se genera 42
centavos de venta
Pasivos Totales
326,054,000
Capital Contable
113,465,430
Total de Pas. y C.C.
439,519,430
El rendimiento de los activos totales fue
del 6 porciento
R. C.
19.5%
El rendimiento de
los propietarios
fue de 20 % por
cada peso
invertido
MAF
3.87
En este cruce (Multiplicando el % de la utilidad neta por la rotación de activos totales) entre
la utilidad neta en % y la rotación de activos totales, podemos decir que el total de los
activos totales generan un rendimiento del 5%, es decir que de cada peso invertido en el
total de activos, estos generan 5 centavos de utilidad.
En un tercer cruce identificaremos cuantas veces el pasivo supera al capital (Morado)
Sistema de Análisis Dupont
Estado de Resultados
1er Ejercicio
Ventas
182,345,000
100%
Costo de ventas
110,789,000
60.76%
Gastos de Op.
38,605,000
20.80%
Gasto por Int.
621,341
0.34%
Impuestos
11,414,596
6.26%
Utilidad neta
22,157,745
Balance General
32.64%
Activos Fijos Netos
296,065,431
67.36%
Pasivo a C. P.
151,054,000
34.37%
Pasivo a L.P.
175,000,000
39.82%
Capital Contable
113,465,430
25.82%
Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Ventas
182,345,000
RAT
5.0%
Ventas
182,345,000
Activos Circulantes
143,453,999
Utilidad neta
12.2%
Rot. Act. Tot.
0.41
Activos Totales
439,519,430
Por cada peso invertido en
los Act. Tot. Se genera 42
centavos de venta
Pasivos Totales
326,054,000
Capital Contable
113,465,430
Total de Pas. y C.C.
439,519,430
El rendimiento de los activos totales fue
del 6 porciento
R. C.
19.5%
El rendimiento de
los propietarios
fue de 20 % por
cada peso
invertido
MAF
3.87
En este cruce dividimos la suma de pasivo total y capital entre el capital y nos damos
cuenta cuantas veces la suma del pasivo y capital superan al capital.
Me explico, este dato nos indica que tan financiada esta la empresa, a mayor deuda mayor
pago de intereses o multas en los impuestos, etc. En este caso la suma del pasivo y capital
superan en 3.64 veces al capital. Se podría decir que los acreedores podrían tener el control
de la empresa.
El último de los cruces nos indica el rendimiento que da la empresa en función del capital,
en este caso de cada peso que se tiene invertido en capital la empresa genera 19.5 centavos.
Debemos de tener mucho cuidado en este caso ya que el que sea mayor o menor no nos
dice si es correcto o incorrecto.
En el ejemplo que estamos manejando puede ser alto el hecho de que por cada peso del
capital se genere casi el 20%...pero nos debemos dar cuenta que la empresa esta tan
apalancada (Mas pasivo que capital) que cualquier utilidad entre un capital pequeño,
parecerá que es muy rentable.
El modelo DuPont no busca dar parámetros de lo que esta bien o mal, busca dar datos
concretos y fáciles de entender para que te puedas ver tu comportamiento mes con mes,
además de darte datos para compararte con el sector.