FMI mejora proyección para el hierro, pero lo sigue viendo

www.pulso.cl • Jueves 22 de octubre de 2015
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TRADER 19
FMI mejora proyección para el hierro, pero
lo sigue viendo bajo US$50 desde 2016
0,26%
PARA CONSIDERAR
Caída registrada ayer en el
precio del hierro.
Entre 2015 y 2020
promediaría
US$43,19 la
tonelada, por
debajo de los
US$43,6
proyectados
en julio.
Una información de
B. SIFÓN
E
NTRE 2015 y 2020, el
hierro promediaría
US$43,2 la tonelada,
según la última proyección
del Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que implica una reducción desde los
US$44 que se estimaba en
julio.
Para 2015 el organismo prevé que el metal tendría un
precio
promedio
de
US$55,76, lo que está por so-
bre los US$53,4 que proyectaba en julio. En 2016 también mejora su visión, aunque anticipa que se situará
bajo de los US$50: ahora lo
estima en US$44,75, meintras que en julio lo veía en
US$44,1.
De todos modos, la situación cambia para los años siguientes. Si hace tres meses
señalaba que rondaría los
US$43,5 durante los tres
años, ahora cree que bordeará los US$42,8. El cambio lleva a que el promedio entre
2015 y 2020 se reduzca desde US$43,6 hasta US$43,2.
Entre los factores que explican la caída en los precios están el aumento de la oferta
proveniente de Brasil y Australia, así como el menor optimismo del mercado respecto a la demanda desde China.
Ayer, el metal cerró en
US$52,79 la tonelada, lo que
implica una caída de 25,8%
en el año.
A nivel local, la compañía
que más siente estos ajustes es
CAP, cuya fluctuación en bolsa se mueve, prácticamente,
en línea con las variaciones
mostradas por el precio del
hierro. De hecho, si se comparan ambos, en base 100, desde comienzos de año a la fecha, ambas se ubicaban ayer
en el mismo nivel: 74 puntos.
En el segundo trimestre del
año, la utilidad neta en mineral del hierro de la empresa
local cayó un 75,8% respecto
a igual período de 2014,
como consecuencia de la reducción de 35,5% en el precio
promedio del mineral despachado en el período.
Las ventas de CAP al 30 de
junio, en cambio, se redujeron un 39,4% respecto al segundo semestre del año pasado, como consecuencia de
los menores precios del metal durante el período.
En lo que va del año, los papeles de la compañía muestran una caída de 25,92% hasta los $2.040 de ayer.
Para Andrew McCarthy,
analista de commodities de
Banchile Inversiones, los
ajustes de 2017 en adelante le
parecen lógicos, pero incluso
por sobre sus estimaciones
que son “aún más bearish”:
prevé que el hierro promediaría US$41 en el período.
Mientras que para este año y
el próximo estima US$56 y
US$41, respectivamente.
“En gran medida, nosotros
tenemos recomendación de
Tasas atractivas
en Colombia
ALEJANDR
O REYES
E
N los últimos meses,
se han presentado
una serie de eventos
que han llevado a que la
renta fija pague un interés
muy favorable, que no se
veía hace varios años. Estos factores comienzan
con un cambio abrupto en
la coyuntura de inflación,
que a partir de mediados
de año comenzó a acelerase con mayor fuerza, cerca
de 93pb, mientras que
para el año completo lo
hace en 169pb. Este panorama ha provocado un
ajuste en expectativas de
inflación en 230pb para el
año hasta 5,6% y un endurecimiento en el discurso
del Banco Central desde
julio cuando abrió la puerta para considerar que la
meta de inflación de 2015
se perdería y que eventualmente si llegaran a
afectarse las expectativas
de inflación deberían
reaccionar incrementando
tasas de interés.
El momento llegó en septiembre, cuando las expectativas a 2016 comenzaban
a aproximarse al techo del
rango meta y las que se derivan del mercado de deuda pública superaron el techo del rango meta a todos
los plazos. Ello propició
que el Banco elevara su
tasa de referencia en 25pb y
que probablemente sea el
inicio de un ciclo alcista de
al menos otros 50pb en lo
La tonelada. Valor de cierre
del metal ayer.
18,86%
Baja que anotan las acciones de CAP en lo que va de
2015.
vender para las acciones de
CAP, por esta visión bastante negativa para el precio del
hierro en los próximos años,
por la mayor oferta que se
va a presentar y la menor demanda desde China”, asegura al tiempo que entrega un
precio objetivo de $1.600
para el papel.
El 67% de los analistas, en
tanto, coincide en la recomendación de vender, con
un precio objetivo promedio
de $1.986,75. P
Zoom
Podemos esperar un contexto atractivo
para tomar inversiones en la renta fija,
especialmente las inversiones en tasa fija.
EL VALOR
US$52,79
Tras resultados
Mercado castiga a
Credit Suisse
que resta del año. En adición a los movimientos en
inflación y tasas, las primas
de riesgo en las economías
emergentes en la segunda
mitad del año se incrementaron considerablemente
por cuenta de los riesgos de
menor crecimiento en China y sus efectos sobre los
mercados de materias primas y por cuenta de la rebaja de calificación soberana en Brasil.
Finalmente, las necesidades de liquidez de la banca
para cubrir los créditos de
las obras públicas de cuarta
generación en Colombia,
han llevado a una escalada
en los retornos pagados por
recursos en todos los plazos. Por consiguiente, podemos esperar un contexto
atractivo para tomar inversiones en la renta fija, especialmente las inversiones
en tasa fija, si el objetivo es
de rotación en el corto plazo, dado que la inflación
estaría fuertemente afectada por un choque de clima
con el fenómeno del niño y
debería retroceder a co-
mienzos de 2016, o en inflación si el objetivo es de largo plazo, dado que esperamos también un ajuste en
la tarifa de impuestos al valor agregado que podría implicar entre 1 punto y 1,5
puntos porcentuales más
de inflación una vez aprobado, posiblemente en la
primera legislación de comienzos de año en 2016.P
El autor es gerente Investigaciones Económicas de Ultraserfinco, Colombia.
Con una caída de 3,58%
terminaron las acciones
de Credit Suisse, luego
que el banco suizo reportara una caída de 24% en
sus ganancias netas del
tercer trimestre, mayor
que la esperada. La ganancia neta en el período
fue de 779 millones de
francos suizos (unos
US$815,37 millones), frente a los 921 millones de
francos previstos en un
sondeo de Reuters.
Resultado subió 27%
Tecnológica ARM
sube 6,5% en bolsa
Las acciones de ARM Holdings, la diseñadora de
microprocesadores británica cuya tecnología alimenta al iPhone, escalaron un 6,5% tras registrar
un alza del 27% en los resultados del tercer trimestre. (Reuters)