www.pulso.cl • Jueves 22 de octubre de 2015 @pulso_tw facebook.com/pulsochile TRADER 19 FMI mejora proyección para el hierro, pero lo sigue viendo bajo US$50 desde 2016 0,26% PARA CONSIDERAR Caída registrada ayer en el precio del hierro. Entre 2015 y 2020 promediaría US$43,19 la tonelada, por debajo de los US$43,6 proyectados en julio. Una información de B. SIFÓN E NTRE 2015 y 2020, el hierro promediaría US$43,2 la tonelada, según la última proyección del Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que implica una reducción desde los US$44 que se estimaba en julio. Para 2015 el organismo prevé que el metal tendría un precio promedio de US$55,76, lo que está por so- bre los US$53,4 que proyectaba en julio. En 2016 también mejora su visión, aunque anticipa que se situará bajo de los US$50: ahora lo estima en US$44,75, meintras que en julio lo veía en US$44,1. De todos modos, la situación cambia para los años siguientes. Si hace tres meses señalaba que rondaría los US$43,5 durante los tres años, ahora cree que bordeará los US$42,8. El cambio lleva a que el promedio entre 2015 y 2020 se reduzca desde US$43,6 hasta US$43,2. Entre los factores que explican la caída en los precios están el aumento de la oferta proveniente de Brasil y Australia, así como el menor optimismo del mercado respecto a la demanda desde China. Ayer, el metal cerró en US$52,79 la tonelada, lo que implica una caída de 25,8% en el año. A nivel local, la compañía que más siente estos ajustes es CAP, cuya fluctuación en bolsa se mueve, prácticamente, en línea con las variaciones mostradas por el precio del hierro. De hecho, si se comparan ambos, en base 100, desde comienzos de año a la fecha, ambas se ubicaban ayer en el mismo nivel: 74 puntos. En el segundo trimestre del año, la utilidad neta en mineral del hierro de la empresa local cayó un 75,8% respecto a igual período de 2014, como consecuencia de la reducción de 35,5% en el precio promedio del mineral despachado en el período. Las ventas de CAP al 30 de junio, en cambio, se redujeron un 39,4% respecto al segundo semestre del año pasado, como consecuencia de los menores precios del metal durante el período. En lo que va del año, los papeles de la compañía muestran una caída de 25,92% hasta los $2.040 de ayer. Para Andrew McCarthy, analista de commodities de Banchile Inversiones, los ajustes de 2017 en adelante le parecen lógicos, pero incluso por sobre sus estimaciones que son “aún más bearish”: prevé que el hierro promediaría US$41 en el período. Mientras que para este año y el próximo estima US$56 y US$41, respectivamente. “En gran medida, nosotros tenemos recomendación de Tasas atractivas en Colombia ALEJANDR O REYES E N los últimos meses, se han presentado una serie de eventos que han llevado a que la renta fija pague un interés muy favorable, que no se veía hace varios años. Estos factores comienzan con un cambio abrupto en la coyuntura de inflación, que a partir de mediados de año comenzó a acelerase con mayor fuerza, cerca de 93pb, mientras que para el año completo lo hace en 169pb. Este panorama ha provocado un ajuste en expectativas de inflación en 230pb para el año hasta 5,6% y un endurecimiento en el discurso del Banco Central desde julio cuando abrió la puerta para considerar que la meta de inflación de 2015 se perdería y que eventualmente si llegaran a afectarse las expectativas de inflación deberían reaccionar incrementando tasas de interés. El momento llegó en septiembre, cuando las expectativas a 2016 comenzaban a aproximarse al techo del rango meta y las que se derivan del mercado de deuda pública superaron el techo del rango meta a todos los plazos. Ello propició que el Banco elevara su tasa de referencia en 25pb y que probablemente sea el inicio de un ciclo alcista de al menos otros 50pb en lo La tonelada. Valor de cierre del metal ayer. 18,86% Baja que anotan las acciones de CAP en lo que va de 2015. vender para las acciones de CAP, por esta visión bastante negativa para el precio del hierro en los próximos años, por la mayor oferta que se va a presentar y la menor demanda desde China”, asegura al tiempo que entrega un precio objetivo de $1.600 para el papel. El 67% de los analistas, en tanto, coincide en la recomendación de vender, con un precio objetivo promedio de $1.986,75. P Zoom Podemos esperar un contexto atractivo para tomar inversiones en la renta fija, especialmente las inversiones en tasa fija. EL VALOR US$52,79 Tras resultados Mercado castiga a Credit Suisse que resta del año. En adición a los movimientos en inflación y tasas, las primas de riesgo en las economías emergentes en la segunda mitad del año se incrementaron considerablemente por cuenta de los riesgos de menor crecimiento en China y sus efectos sobre los mercados de materias primas y por cuenta de la rebaja de calificación soberana en Brasil. Finalmente, las necesidades de liquidez de la banca para cubrir los créditos de las obras públicas de cuarta generación en Colombia, han llevado a una escalada en los retornos pagados por recursos en todos los plazos. Por consiguiente, podemos esperar un contexto atractivo para tomar inversiones en la renta fija, especialmente las inversiones en tasa fija, si el objetivo es de rotación en el corto plazo, dado que la inflación estaría fuertemente afectada por un choque de clima con el fenómeno del niño y debería retroceder a co- mienzos de 2016, o en inflación si el objetivo es de largo plazo, dado que esperamos también un ajuste en la tarifa de impuestos al valor agregado que podría implicar entre 1 punto y 1,5 puntos porcentuales más de inflación una vez aprobado, posiblemente en la primera legislación de comienzos de año en 2016.P El autor es gerente Investigaciones Económicas de Ultraserfinco, Colombia. Con una caída de 3,58% terminaron las acciones de Credit Suisse, luego que el banco suizo reportara una caída de 24% en sus ganancias netas del tercer trimestre, mayor que la esperada. La ganancia neta en el período fue de 779 millones de francos suizos (unos US$815,37 millones), frente a los 921 millones de francos previstos en un sondeo de Reuters. Resultado subió 27% Tecnológica ARM sube 6,5% en bolsa Las acciones de ARM Holdings, la diseñadora de microprocesadores británica cuya tecnología alimenta al iPhone, escalaron un 6,5% tras registrar un alza del 27% en los resultados del tercer trimestre. (Reuters)