sociedades anónimas promotoras de inversión (sapi)

SOCIEDADES ANÓNIMAS
PROMOTORAS DE INVERSIÓN
(S.A.P.I.)
Las sociedades anónimas promotoras de inversión son un tipo especializado de sociedad que se deriva de
las sociedades anónimas, su característica distintiva es la posibilidad de comercializar sus acciones en la
Bolsa Mexicana de Valores. El objetivo del presente artículo es responder las siguientes preguntas
relacionadas con este régimen jurídico específico:
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¿Qué es la sociedad anónima promotora de inversión?
¿Qué son las mejores prácticas del gobierno corporativo?
¿Qué es el la protección de minorías?
¿Cuáles son los derechos que se regulan para la protección de minorías?
¿Cuáles son las características especiales de una sociedad anónima promotora de inversión?
¿Qué derechos corporativos pueden ejercer los socios de las sociedades promotoras de inversión?
¿Qué ley mexicana la regula?
¿Cómo identificar quiénes son accionistas?
¿Cuál es la forma de administración de la sociedad?
¿Cómo es la vigilancia de la sociedad?
¿Qué otras figuras de administración y vigilancia existen en esta sociedad?
¿Qué funciones tiene el Comité de Prácticas Societarias?
¿Qué funciones tiene un Director General?
¿Qué función tiene el auditor externo?
¿Cuáles son los beneficios de esta sociedad?
¿Cómo puedo constituir una sociedad anónima promotora de inversión?
Si la actividad que se busca desarrollar implica realizar una actividad comercial en la cual se encuentren
involucradas muchas personas, con montos de aportación diversos y promover una participación equitativa de
todos los socios en su organización, para agilizar la toma de decisiones, la gestión y administración de la
misma; la sociedad anónima promotora de inversión puede ser la figura que mejor se adapte a sus
necesidades.
¿QUÉ ES LA SOCIEDAD ANÓNIMA PROMOTORA DE INVERSIÓN?
Es una persona moral formada por dos o más personas físicas o morales, con la finalidad de realizar una
actividad comercial que permite a sus accionistas tener derechos corporativos y económicos. Se caracteriza
por ser un paso previo para cotizar en la bolsa de valores.
Este tipo de sociedad toma como base los principios de la Sociedad Anónima común y los desarrolla de forma
especializada, haciéndolos más versátiles y dinámicos, ya que tiende a promover mejores prácticas de
gobierno corporativo, protección de minorías, la revelación de la información al interior de la sociedad, entre
otros.
¿QUÉ SON LAS MEJORES PRÁCTICAS DEL GOBIERNO
CORPORATIVO?
Son aquellas acciones adoptadas por los administradores y socios de las sociedades para transparentar sus
reglas de operación, ejercer el control democrático de la sociedad, promover la negociación y el diálogo entre
los socios, así como manejar responsablemente las deudas para financiar una inversión.
¿QUÉ ES EL LA PROTECCIÓN DE MINORÍAS?
Es el conjunto de políticas societarias que busca respetar la decisión detodos los accionistas, aunque no
conformen la mayoría de votos, relacionada conel monto de su aportación económica al capital social.
¿CUÁLES SON LOS DERECHOS QUE SE REGULAN PARA LA
PROTECCIÓN DEMINORÍAS?
Los derechos son los siguientes:
Designación de consejeros
Los accionistas individuales o colectivos que representen el 10% del capitalsocial tendrán el derecho a
designar y revocar en asamblea general a un miembrodel consejo de administración.
De esta manera se asegura la representación de las minorías dentro delconsejo de administración de la SAPI.
Derecho de convocatoria
Los accionistas que representen individual o conjuntamente el equivalente al10% del capital social podrán
solicitar al presidente del consejo deadministración, o a cualquiera de los comisarios, que se convoque en
cualquiermomento a una asamblea general de accionistas, para tratar los asuntos sobrelos que tengan
derecho de voto.
Este procedimiento se realiza de la siguiente forma:
ü Se solicita al órgano de administración o vigilancia,
ü Si dentro del término de quince días no se ha llevado a cabo, se podráacudir ante un juez competente para
que se realice la convocatoria.
ü El titular de una sola acción podrá solicitar la convocatoria.
Derecho de aplazamiento de acuerdos
Los accionistas que representen individual o conjuntamente el equivalente al10% del capital social podrán
solicitar que se posponga por una sola vez lavotación de cualquier asunto respecto del cual no se consideren
suficientementeinformados, para dentro de tres días naturales y sin necesidad de nuevaconvocatoria.
Oposición de acuerdos de la asamblea
Los accionistas que representen en lo individual o colectivo el 20% o másdel capital social, podrán oponerse
judicialmente a las decisiones, impugnandolos acuerdos de la asamblea general.
Es también necesario que los accionistas tengan derecho de voto en el asuntoque corresponda.
Acción de responsabilidad civil contra administradores.
Los accionistas pueden ejercer la acción de responsabilidad civil contra losadministradores en beneficio de la
sociedad y sin necesidad de decisión deasamblea general de accionistas. Lo anterior se da cuando de manera
individualo en conjunto tienen el 15% o más de las acciones con derecho a voto, inclusolimitado o restringido
o sin derecho a voto.
¿CUÁLES SON LAS CARACTERÍSTICAS ESPECIALES DE UNA
SOCIEDADANÓNIMA PROMOTORA DE INVERSIÓN?
ü Los socios reciben el nombre de accionistas.
ü No hay limitación en el número de acciones que puede tener unaccionista.
ü La denominación social es elegida por los accionistas y debe ir seguidade las palabras "Sociedad Anónima
Promotora de Inversión" o las siglas"S.A.P.I".
ü La responsabilidad de los accionistas es limitada al monto de susaportaciones y en caso de que sea miembro
del Consejo de Administración de lasociedad, responde por daños y perjuicios.
ü El capital social está representado por acciones , cuyovalor es determinado por los accionistas y deben
estar inscritas en el RegistroNacional de Valores.
ü Los títulos de las acciones deben cumplir con ciertos requisitos (verficha M1-F 3).
ü Los accionistas de la sociedad tienen derecho preferente para comprarlas acciones de los demás.
ü Los accionistas no pueden hacer préstamos o anticipos sobre sus propiasacciones.
ü No pueden emitirse nuevas acciones, hasta que las anteriores seencuentren totalmente pagadas.
De forma ilustrativa se resaltan las diferencias entre la sociedad anónima yla sociedad anónima promotora de
inversión para una mejor comprensión de sualcance y atributos especiales:
Derechos de Minorías
Sociedad
Sociedad
anónima
anónima promotora de
inversión (SAPI)
(SA)
25% del capital
Nombramiento de consejeros
10% del capital social.
social.
25% del capital
Nombramiento de comisarios
10% del capital social.
social.
33% del capital
Convocatoria a asamblea
10% del capital social.
social.
33% del capital
Aplazamiento de asamblea
10% del capital social.
social.
Acción de responsabilidad civil contra 33% del capital
15% del capital social.
administradores o comisarios
social.
33% del capital
Oposición judicial a resoluciones
20% del capital social.
social.
Derechos
Derecho de preferencia:
Se refiere a que los accionistas pueden pactar entre ellos las condiciones yprestaciones que deseen para la
transmisión, disposición o ejercicio para lacompra de acciones.
Los convenios de este tipo no pueden ir en contra de la sociedad, exceptotratándose de resolución judicial.
Derecho de preferencia
Sociedad anónima
(SA)
Sociedad
promotora
(SAPI)
de
anónima
inversión
Los accionistas tendrán derecho preferente, en
Se
permite
prever
proporción al número de sus acciones, para adquirir
disposiciones que amplíen,
las que emitan en caso de aumento de capital social.
limiten o nieguen el derecho de
Este derecho deberá ejercitarse dentro de los quince
adquirir de manera preferente.
días siguientes a la publicación en el Periódico Oficial
Podrán estipularse medios de
del domicilio de la sociedad, del acuerdo de la
publicidad distintos.
asamblea sobre el aumento del capital social.
¿QUÉ DERECHOS CORPORATIVOS PUEDEN EJERCER LOS SOCIOS
DE LASSOCIEDADES PROMOTORAS DE INVERSIÓN?
Este tipo de sociedad tiene varios como son:
Convenios entre accionistas para el ejercicio del voto:
Los accionistas pueden llegar a acuerdos para el ejercicio del derecho devoto. En la asamblea de accionistas
pueden limitar sin que este acuerdo seanulo a esto se le conoce como "voting trusts".
Derechos corporativos
Convenios entre accionistas para el ejercicio del voto
Sociedad anónima
Sociedad anónima promotora de inversión
(SAPI)
(SA)
Es nulo todo convenio que limite Los accionistas tendrán derecho a hacer acuerdos
la libertad del voto de los para el ejercicio del derecho de voto en asambleas
accionistas.
de accionistas.
Voto limitado o sin derecho de voto:
Se permite prever convenios distintos que permitan emitir acciones que noconfieran derecho de voto o que el
voto se restrinja a algunos asuntos.
Derechos corporativos
Acciones con voto limitado o sin derecho a voto
Sociedad anónima
Sociedad anónima promotora de
inversión (SAPI)
(SA)
Las acciones serán de igual valor y otorgarán Se permite prever convenios
iguales derechos. Sin embargo, en el contrato distintos que permitan emitir
social podrá acordarse que el capital social se acciones que no confieran derecho
divida en varias clases de acciones con derechos de voto o que el voto se restrinja a
especiales para cada clase.
algunos asuntos.
Derecho de veto:
Podrán establecer dentro de sus estatutos sociales, reglas que permitanemitir acciones que brinden el derecho
de veto o requieran del voto favorablede uno o más accionistas, sobre las resoluciones de la asamblea general
deaccionistas.
Derechos corporativos
Derecho de veto
Sociedad
anónima
Sociedad anónima promotora de inversión (SAPI)
(SA)
Se permite prever situaciones que confieran el derecho de veto o
No aplica.
requieran del voto favorable de uno o más accionistas, respecto de las
resoluciones de la asamblea de accionistas.
Derecho de retiro de la sociedad:
Se pueden establecer reglas para indicar las causas de expulsión deaccionistas o para ejercer derecho de
separación, de retiro, o bien, paracancelar acciones.
Derechos corporativos
Derechos de separación o retiro de accionistas
Sociedad anónima
(SA)
Sociedad
anónima
promotora de inversión
(SAPI)
Cuando la asamblea extraordinaria de accionistas adopte
resoluciones sobre asuntos importantes de la empresa que
Se pueden establecer
cambian sus estatutos (cambio de objeto, cambio de
causas
para
ejercer
nacionalidad, unión con otra sociedad) cualquier accionista
derechos de separación y
que vote en contra tendrá el derecho a separarse de la
retiro de accionistas
sociedad y obtener el reembolso de sus acciones, en
además de la sociedad
proporción al capital social, según el último balance
anónima común.
aprobado siempre que lo solicite dentro de los quince días
siguientes a la clausura de la asamblea.
Derecho de exclusión de accionistas:
Es libre de establecer las causas para expulsar a algún accionista:
Derechos corporativos
Derecho de exclusión de accionistas
Sociedad
anónima
Sociedad anónima promotora de inversión (SAPI)
(SA)
Se permite prever que se establezcan motivos para utilizar el derecho
No aplica.
de excluir a accionistas, así como el precio y la base para la decisión.
Limitaciones a la transmisión de acciones.
Derechos corporativos
Restricción en la transmisión de acciones
Sociedad anónima
(SA)
Sociedad anónima promotora de
inversión (SAPI)
Se puede establecer la transmisión de acciones Se permite prever condiciones de
representativas de su capital social a la cualquier naturaleza que limiten la
aprobación del consejo de administración. El transmisión de acciones o derecho
consejo podrá negar la autorización nombrando sobre éstas, cuando éstas se
un comprador de las acciones al precio en el impongan a las acciones de una
mercado.
misma serie o clase.
Adquisición de acciones propias.
Derechos corporativos
Adquisición de acciones propias
Sociedad anónima
Sociedad anónima promotora de inversión
(SAPI)
(SA)
Se prohíbe a las sociedades anónimas Las sociedades anónimas promotoras de
adquirir sus propias acciones, salvo inversión, con autorización del consejo de
por adjudicación judicial, en pago de administración, podrán adquirir las acciones
créditos de la sociedad.
representativas de su capital social.
Derechos corporativos
Desacuerdos entre accionistas
Sociedad
anónima
Sociedad anónima promotora de inversión (SAPI)
(SA)
No aplica.
Prevé mecanismos a seguir en caso de que los accionistas no lleguen a acuerdos
respecto de asuntos específicos.
Derechos corporativos
Pactos de no competencia entre accionistas
Sociedad
anónima
Sociedad anónima promotora de inversión (SAPI)
(SA)
Los accionistas tendrán derecho a acordar entre ellos obligaciones si no
desarrollan negocios comerciales que compitan con la sociedad, con
No aplica.
cierto tiempo, materia y cobertura geográfica, no deberán exceder de
tres.
Derechos corporativos
Limitación de la responsabilidad de consejeros y directivos por daños y
perjuicios
Sociedad
Sociedad anónima promotora de inversión (SAPI)
anónima
Permite limitar la responsabilidad en los daños y perjuicios
No aplica.
ocasionados por sus consejeros y directivos relevantes, a partir de sus
decisiones o actos.
Derechos corporativos
Convenios de opción de compra o venta de acciones
Sociedad
Sociedad anónima promotora de inversión (SAPI)
anónima
Los accionistas tienen derecho a pactar entre ellos derechos y
obligaciones que establezcan opciones de compra o venta de las
No aplica.
acciones representativas del capital social, tales como Drag-Along, TagAlong, (Derechos de arrastre y Derechos de adhesión*)
*El Derecho de Arrastre o Drag Along brinda a determinadosaccionistas el derecho de obligar a otros a vender
sus acciones. Esto en casode recibir una oferta de un externo para comprar una parte o la totalidad
deacciones.
El derecho de adhesión o Tag Along otorga a los accionistasminoritarios el derecho para obligar a incluirlos
en la oferta, en los mismostérminos y condiciones.
¿QUÉ LEY MEXICANA LA REGULA?
Está regulada por la Ley del Mercado de Valores[1]
¿CÓMO IDENTIFICAR QUIÉNES SON ACCIONISTAS?
ü Con la constancia del Registro Público de su localidad;
ü A través de los títulos de acciones;
ü Mediante el asiento en el Libro de Registro de Accionistas.
¿CUÁL ES LA FORMA DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD?
De manera obligatoria deberá tener un consejo de administración y tiene lassiguientes características:
ü El consejo de administración estará integrado por un máximo de 21miembros.
ü Se designará a un secretario, quien no formará parte de dicho consejo.
ü El consejo de administración contará, para el auxilio de sus funciones,con el apoyo de uno o más comités
que se establezcan.
ü Los miembros del consejo de administración desempeñarán su cargoprocurando la creación de valor
agregado en beneficio de la sociedad, sinfavorecer a un determinado accionista o grupo de accionistas.
Administración de la sociedad
Sociedad anónima
Sociedad anónima promotora de inversión
(SAPI)
(SA)
Opcional:
Opcional:
1.
Encomendada
a
un
1. Encomendada a un consejo de administración.
administrador único.
2. Encomendada al consejo de administración y
2. Encomendar a un consejo de
a un director general.
administración.
¿CÓMO ES LA VIGILANCIA DE LA SOCIEDAD?
Esta sociedad puede optar por un comisario o un comité deauditoría:
El comité de auditoría tiene las siguientes funciones:
-
Vigilar que el director general dé cumplimiento a los acuerdos delas asambleas.
-
Investigar los incumplimientos de los que tenga conocimiento.
-
Discutir los estados financieros con el director general y elauditor externo.
-
Vigilar las operaciones de la empresa.
-
Designar, supervisar y evaluar al auditor externo.
-
Opinar sobre lineamientos de control interno.
Vigilancia de la Sociedad
Sociedad anónima
(SA)
A cargo de
Comisarios
uno
o
Sociedad anónima promotora de inversión
(SAPI)
varios Opcional:
1.
2.
Comisario.
Comité de Auditoría.
¿QUÉ OTRAS FIGURAS DE ADMINISTRACIÓN Y VIGILANCIA
EXISTEN ENESTA SOCIEDAD?
Existen el Comité de Prácticas Societarias, el director general y auditorexterno.
¿QUÉ FUNCIONES TIENE EL COMITÉ DE PRÁCTICAS
SOCIETARIAS?
Se encarga de auxiliar al Consejo de Administración y tiene las siguientesfacultades:
-
Opinar sobre transacciones relevantes para la sociedad.
-
Designación, desempeño, remuneración y otorgamiento de préstamos alDirector General y directivos.
-
Propone candidatos para el órgano de administración.
-
Convoca a asamblea de accionistas.
¿QUÉ FUNCIONES TIENE UN DIRECTOR GENERAL?
Tiene las siguientes facultades:
-
Gestión y conducción de los negocios.
-
Propuesta de lineamientos de control y estrategia de negocio.
-
Preparación y contenido de la información importante para lasociedad.
-
Existencia y mantenimiento de los estados contables.
¿QUÉ FUNCIÓN TIENE EL AUDITOR EXTERNO?
Emite dictámenes sobre la veracidad de la información de los estadosfinancieros así como los principios de
contabilidad y las estimacionessignificativas.
¿CUÁLES SON LOS BENEFICIOS DE ESTA SOCIEDAD?
ü Permite la emisión de acciones que no confieran derecho a voto o con votolimitado.
ü Es un paso previo para que la empresa pueda cotizar en bolsa yconvertirse en una sociedad anónima
bursátil.
ü Los accionistas minoritarios tienen mayor participación en las decisionesde la empresa.
ü Tiene un régimen de administración más flexible.
Adicionalmente, si se compara con la sociedad anónima, ofrece los siguientesbeneficios especiales:
Publicación de estados financieros
Sociedad anónima
(SA)
Sociedad anónima
promotora
de
inversión (SAPI)
Quince días después de la fecha en que la asamblea general
de accionistas haya aprobado el informe, deberán mandarse
publicar los estados financieros incluidos en el mismo, junto
con sus notas y resolución del comisario, en el periódico oficial
Las SAPI
de la entidad, en donde tenga su domicilio la sociedad o si se
exceptuadas
trata de sociedades que tengan oficinas o dependencias en
requisitos de
varias entidades, en el Diario Oficial de la Federación. Se
sus
archivará copia autorizada del mismo en el Registro Público de
financieros.
Comercio. Si emitió alguna oposición contra la aprobación del
balance por la asamblea de accionistas, se hará la publicación
y depósito con la anotación relativa al nombre de opositores y
el número de acciones que representen.
estarán
de los
publicar
estados
Los pasos a seguir para constituir una sociedad anónima promotora deinversión son:
1.
Seleccionar una razón social.
2.
Definir quiénes serán los socios/accionistas.
3.
Reunir la información necesaria para la redacción de los estatutossociales.
4.
Acudir ante el notario o corredor público de su elección paraformalizar la constitución y notificar el aviso
de uso de la denominaciónsocial autorizada .
5.
Obtener los permisos y licencias necesarias para empezar operaciones.
¿CÓMO PUEDO CONSTITUIR UNA SOCIEDAD ANÓNIMA
PROMOTORA DEINVERSIÓN?
1.
Cuando defina la denominación social se debe obtener el permiso queexpide la Secretaría de Economía
autorizando su uso a través del portal
2.
Elaboración de estatutos sociales.
Adicionalmente a los requisitos que deben cumplir en general las sociedadesse debe incluir:
ü Restricciones para la transmisión de acciones.
ü Establecer causas de exclusión de socios o para ejercer derechos deseparación o de retiro.
ü Permitir la emisión de acciones especiales.
ü Restricción de voto o no tener voto.
ü Limitación o ampliación del reparto de utilidades.
ü Otorgar el derecho de veto.
ü Implementación de mecanismos alternos en caso de desacuerdo entreaccionistas.
ü Ampliación, limitación o negación del derecho de suscripciónpreferente.
ü Limitar la responsabilidad en los daños y perjuicios ocasionados por losconsejeros directivos relevantes,
derivados de los actos que ejecuten o por lasdecisiones que adopten.
3.
Se acude ante un notario o un corredor público para formalizarlos ynotificar el aviso de uso de la
denominación social autorizada .
4.
Inscribir la sociedad en el Registro Público de la localidad en quese encuentre. Este paso lo hace el
notario o corredor público seleccionado. Laimportancia de esta inscripción radica en que las sociedades se
hacen públicasy se da certeza hacia terceros de que esa sociedad existe como personamoral.
Si una sociedad se exterioriza como tal frente a terceros, sin haberseinscrito en el Registro Público de su
localidad, la responsabilidad de lossocios que realicen actos a nombre de esta sociedad no se limitará al monto
desus aportaciones, sino que contraerán frente a terceros responsabilidadsubsidiaria, solidaria e ilimitada.
5.
Inscribirse en el Registro Federal de Contribuyentes (ver módulofiscal).
6.
Puede inscribir sus acciones o no ante el Registro Nacional deValores.
7.
En caso de contar con personal que realice un trabajo personalsubordinado para la sociedad deberá
tramitar el registro como patrón en elInstituto Mexicano del Seguro Social (ver módulo laboral).
8.
Obtener los permisos y licencias propias del giro del negocio (verficha M1-F 17).
Ejemplificación:
El Espolón Dorado S.A. es un restaurante de comida mexicana constituido hacequince años como Sociedad
Anónima. Después de la última Asamblea, los sociosfundadores Ernesto, Ximena y Francisco decidieron
cambiar el régimen jurídicopara transformarse en una sociedad anónima promotora de inversión. El
nuevorégimen jurídico les permitirá agilizar la toma de decisiones en torno a lagestión y administración de la
sociedad. El incremento en el número de socioscon diferentes series que confieren distintos privilegios a los
accionistas,dificulta la toma de decisiones entre ellos siendo S.A. Además, larestructuración permitirá
involucrar de una manera más participativa a todoslos accionistas.
El cambio en el tipo de sociedad propicia la apertura hacia nuevos sociosque desean adquirir acciones de "El
Espolón Dorado" S.A.P.I. El Consejo deAdministración visualiza a largo plazo cotizar en el mercado de
valores, asíque este paso representa la antesala para ello.
Referencias:
De la Garza, C. (2009, 5 de febrero) Agenda Ejecutiva 2009 PerspectivaMultidisciplinaria para tiempos de
incertidumbre y recesión. La sociedadanónima promotora de inversión. Club Industrial Salón Nuevo León
Roble Miaja,R (n.d.) Valores por la naturaleza de México. Las nuevasfiguras de los negocios mexicanos.
Asociación Mexicana de Intermediariosbursátiles.
Secretaría de Economía (n.d).
dewww.tuempresa.gob.mx
Portal
de
empresas.
Recuperado
el
30
de
juniode
México. Ley de Mercado de Valores (2005, 30 de mayo) Recuperado el 30 dejunio de 2012 de
2012,
México. Ley General de Sociedades Mercantiles (1934, 4 de agosto)Artículos25-50, 51-57, 58-86 (En línea)
Recuperado el 30 de junio de 2012 de