Criterio del plazo de recuperación de una inversión

TEMA 9: LAS INVERSIONES DE LA EMPRESA
La estructura económica-financiera de la empresa.
INVERSIÓN
¿Qué vamos a adquirir?
(Recursos materiales)
Bienes de inversión
(Activo No Corriente)
* Construcciones.
* Mobiliario.
* Maquinaria
* Equipos informáticos.
* Elementos de transporte.
* Etc…
FINANCIACIÓN
¿Cómo obtendremos el
Dinero?
(Recursos monetarios)
 Es conseguir recursos y medios
de pago para destinarlos a la
adquisición de bienes de
inversión.
Ejemplos:
 La construcción de esta
carretera ha sido financiada
por la Junta de Andalucía y la
U.E.
 Este concierto ha sido
financiado por el
Ayuntamiento.
¿De cuánto dinero disponemos?
Financiación Propia- P.N.
DESTINO DEL DINERO
Financiación Ajena -PASIVO
¿Cómo se va a pagar?
¿Como vamos a responder,
sufragar?
ORIGEN O FUENTES DEL DINERO
1
Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
LAS DECISIONES DE INVERSIÓN.
El concepto inversión se puede ver desde 2 puntos de vista:
1. Inversiones económicas: (también se llaman inversiones reales o productivas).

Consiste en adquirir bienes de producción para aumentar la capacidad de la
empresa.
Las instalaciones, máquinas, etc. son el capital productivo.
2. Inversiones financieras:

Consisten en la compra de títulos-valor (acciones, bonos, Letras del
Tesoro…) para obtener una renta futura.
Los mercados financieros canalizan el ahorro de los inversionistas hacia
inversiones económicas de las empresas.
Mercado de capitales: Facilita transacciones entre quienes tienen ahorros y
quienes tienen proyectos de inversión.



Ahorro de las familias
MERCADO
Beneficios de las empresas ==
DE
Superávit público
CAPITALES
Inversiones
------ de las
empresas
CLASES DE INVERSIONES ECONÓMICAS.
1. INVERSIONES DE FUNCIONAMIENTO. (A C/P)
En elementos necesarios para el proceso productivo: materias primas,
componentes, mercaderías…
- Se renuevan periodicamente
2. INVERSIONES PERMANENTES O ESTRUCTURALES. (A L/P)
Son las inversiones propiamente económicas: maquinaria, vehículos…
Forman el llamado ACTIVO INMOVILIZADO.
2
Economía 2 Bach/ Tema 9
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CLASES DE INVERSIONES PERMANENTES.
1. Inversiones de renovación o reemplazo: Para sustituir equipos usados,
desgastados o estropeados.
2. Inversiones de expansión o ampliación: Añadir nuevos equipos para aumentar la
capacidad productiva.
3. Inversiones de modernización o innovación: Sustituir equipos obsoletos por
otros que reducen costes o mejoran la calidad. Añaden mejoras tecnológicas.
4. Inversiones en I+D+I.: Búsqueda de nuevos productos o técnicas.
5. Inversiones sociales y medioambientales: Para la mejora del medio ambiente o
de las condiciones de trabajo de los empleados.
EL PROCESO TEMPORAL DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN.
En toda inversión hay que considerar 3 magnitudes:
A: El desembolso inicial necesario o “tamaño de la inversión”. Representa todo el dinero
que hay que pagar al inicio de la inversión. Como es un pago lleva signo negativo: - A
Q: Flujos netos de caja = Cobros – Pagos. Q = C – P
- (De cada periodo de tiempo, normalmente años)
n: Duración de la inversión (años…)
Ejemplo: Una empresa realiza una inversión inicial (A) de 50.000 €, que estima que
durará 5 años. Ha calculado que cada año obtendrá unos cobros (C) de 30.000 y hacer
unos pagos (P) de 15.000 €. Al final del quinto año espera que este proyecto de
inversión, tenga un valor residual de 5.000 €
-50.000
15.000
15.000
15.000
15.000
20.000 flujos netos
|------------------|-----------------|---------------|----------------|------------------|
0
1
2
3
4
5
años
3
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¿Cuándo le interesa a las empresas endeudarse?

La inversiones de la empresa, reflejadas en el Activo o estructura Económica,
puede estar financiada:
* Con capitales propios.
* Con capitales ajenos.

De forma general, puede decirse que interesa endeudarse para financiar
nuevas inversiones siempre que se cumplan 2 condiciones:
1) Que la Rentabilidad Económica de la inversión sea mayor que el
tipo de interés pagado por la deuda.
Re > i %
2) Que e l ratio de endeudamiento de la empresa esté dentro de lo
límites recomendados para no incrementar el riesgo financiero de
la empresa
4
Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
Capitalizar y actualizar.
-
El dinero se puede invertir y obtener unos intereses, por lo que no es lo
mismo disponer de 1 € hoy que de 1 € mañana.
- Principio financiero básico: 1 € hoy vale más que 1 € mañana.
-
Como vemos, a medida que pasa el tiempo el dinero tiene un valor diferente.
Es decir, no se puede comparar euros de hoy con euros con euros dentro de 1
año o de 4 años.
-
Para resolver este problema , necesitamos un procedimiento que nos permita
comparar capitales referidos a distintos momentos de la vida de una
inversión, es decir, debemos homogeneizarlas al mismo momento:
- Capitalizar: Valor futuro de un capital actual.
- Actualizar: Valor actual de un capital futuro.
Factor de capitalización: (1 + i )n
Factor de actualización: 1 / (1 + i) n
5
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6
Economía 2 Bach/ Tema 9
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CRITERIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES
Los criterios de selección de inversiones sirven para decidir si conviene o no una
inversión.
Se clasifican en:
Criterios dinámicos o financieros: Sí consideran el efecto del tiempo sobre el
valor del dinero. Es decir , tienen en cuenta que los cobros y pagos de la inversión se
producen en momentos distintos:
Valor Actual Neto (VAN).
Tasa Interna de Rentabilidad (TIR).
Criterios estáticos o no financieros: No tienen en cuenta el efecto del tiempo
sobre el valor del dinero, ignoran los cambios en el valor del dinero com
consecuencia del paso del tiempo:
Criterio del plazo de recuperación o pay back.
Criterio del flujo neto de total.
EL CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN).
Consiste en comparar el coste de la inversión con los flujos netos de caja
actualizados, para expresarlos en euros actuales.
El VAN es el valor actualizado de los rendimientos netos esperados de una
inversión:
VAN = - A + Q1 / (1 + k) + Q2 / (1 + k)2 + …. + Q n / (1 + k)n
O también: VAN = - A + Q1 * (1 + k)-1 + Q2 * (1 + k)-2 + …. + Q n * (1 + k)-n
(Donde “k” es el tipo de actualización = tipo de interés o coste del dinero)
Criterios de decisión:
Si VAN > 0 interesa la inversión. (Hay beneficios)
Si VAN < 0 no interesa la inversión. (Hay pérdidas)
Si VAN = 0 es indiferente realizar la inversión. (Bº = 0)
Ante varias inversiones con VAN > 0 se elegirá la de mayor VAN. (Mayor Bº)
7
Economía 2 Bach/ Tema 9
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Ejemplo del VAN
Un restaurante quiere hacer un inversión y necesita valorar la mejor según el criterio
del VAN, teniendo en cuenta una tasa de actualización del dinero del 6 %. ¿Cuál
seleccionará de entre las siguientes:
Inversión
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C
Desembolso
inicial
800
1.000
1.200
Flujos netos
año 1
500
250
600
Flujos netos
Año 2
600
300
800
Flujos netos
Año 3
700
400
1.000
VAN (A) = - 800 + 500/1,06 + 600/1,062 + 700/1,063 = 793,42 €
VAN (B) = -1.000 + 250/1,06 + 300/1,062 + 400/1,063 = -161,30 €
VAN (C) = -1.200 + 600/1,06 + 800/1,062 + 1.000/ 1,063 = 917,65 €

La inversión B no es viable, ya que presenta un valor del VAN negativo
(tendría pérdidas).
De las inversiones A y C, la mejor es la C, ya que da un resultado del
VAN más alto, es por tanto, la más rentable.

Tasa interna de rentabilidad (TIR).

La Tasa interna de rentabilidad de una inversión representa la ganancia obtenida
por cada euro invertido.

Se obtiene como aquel valor de k o tipo de actualización que hace que el VAN
sea igual a cero.

Según este criterio, el requisito para que una inversión sea factible es que su
valor sea superior al coste del dinero o tipo de interés del dinero.
-
Si “k” es el tipo de interés o coste del dinero.
Y “r” es la rentabilidad o ganancia del proyecto de inversión.
Pues bien, el valor de k que hace que el Valor Actual Neto (VAN) de la inversión
sea cero se denomina Tasa Interna de rentabilidad (TIR) de esa inversión.
La TIR “r” de una inversión se define , por tanto, como el tipo de actualización que
cumple:
- A + Q1 / (1 + r) + Q2 / (1 + r)2 + …. + Q n / (1 + r)n = 0
8
Economía 2 Bach/ Tema 9
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Por tanto:



Si r > k ------- Interesa realizar la inversión.
Si r < k -------- No interesa.
Si r = k -------- Es indiferente.
Criterio del plazo de recuperación de una inversión (pay back).

Es el periodo de tiempo que tarde la empresa en recuperar la cantidad invertida.

Se calcula sumando los sucesivos flujos de caja hasta llegar a igualar el
desembolso inicial.
Desembolso inicial (A) = Suma de flujos de caja

-
A la hora de elegir entre varias inversiones, se optaría por la que tuviera un
menor plazo de recuperación.
-
La principal ventaja de este criterio es su sencillez.
-
Inconvenientes:
No tiene en cuenta que los flujos de caja se producen en distintos momentos del
tiempo, es decir, no considera la pérdida del valor del dinero a lo largo del
tiempo.
Tampoco considera la totalidad de los flujos de caja de la inversión, ya que
ignora los flujos que se generaran con posterioridad al plazo de recuperación.

Se trata de criterio poco riguroso y poco fiable, y se usa para medir la
liquidez o rapidez en la recuperación de la inversión
9
Economía 2 Bach/ Tema 9
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Ejemplo de Plazo de Recuperación:
De los 3 proyectos de inversión, se pide analizar cuál es preferible según el criterio
EL
CRITERIO
DEL
BACK O PLAZO DE
del Pay
back y comente
losPAY
resultados:
RECUPERACIÓN.



Proyecto A: -100.000/50.000/35.000/20.000/5.000/1.000
Consiste en
Proyecto
B: calcular
-110.000/25.000/25.000/25.000/25.000/20.000
el tiempo que tarda la empresa en recuperar el
desembolso
Proyecto
C: inicial.
-100.000/10.000/20.000/40.000/60.000/80.000
Plazo
 dePrrecuperación
(plazo de recuperación)
A: Al final del
es2ºaquel
año,número
se han recuperado
de años que85.000
hace que
€, que
se no es
cumpla:
suficiente.
Paro al final del 3º año, ya se han recuperado 105.000 €, por lo que antes
de que termine este 3º año, seAhabrá
recuperado
la inversión de los 100.000 €.
= Suma
de flujos
¿ Cuántos meses harán falta del 3º año?
Se elegirá aquella inversión con menor plazo de recuperación.
Si 20.000 € --------- 12 meses
Un caso particular
Como faltan
es cuando
15.000los
€ flujos
---------de caja
x meses
son constantes (iguales todos los
años):
Pr = completar
A / flujo los 15.000 €. Por lo tanto, en 2 años y
Pues, harían falta 9 meses para
9 meses se recuperaría el desembolso de los 100.000 € del Proyecto A.
Ventaja del método: su facilidad de calculo.
Plazo de recuperación B: con los 4 años primeros, se recuperarían 100.000 €, por lo
Inconvenientes:
que, nos faltarán solo 10.000 €.
No tiene en cuenta el efecto del tiempo.
No considera los flujos netos que hay después de conseguido recuperar el
Si 20.000 € -------- 12 meses
desembolso.
Como faltan 10.000 € --------- x meses
Por tanto es un método poco riguroso, poco recomendable.
Este proyecto B, se recuperaría en 4 años y 6 meses.
Plazo de recuperación C: 3 años y medio.
CRITERIO DEL FLUJO NETO TOTAL (FNT).

Consiste en dividir la suma total de flujos entre el desembolso inicial.
FNT = Suma de Flujos netos / A

Sólo se realizarán las inversiones con FNT > 1 (suma de flujos > desembolso)
Si FNT < 1 no interesa porque da pérdidas, no se recupera la inversión.
Si hay varias inversiones, se elige la de mayor FNT.
Inconveniente:
No tiene en cuenta el efecto del tiempo.
10
Economía 2 Bach/ Tema 9
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Ejemplo FNT: Una empresa tiene 2 proyectos posibles, cuyas características
expresadas en miles de euros son:
Características
Proyecto 1: -50/16/14/10
Cálculo FNT
FNT= 16+14+10 / 50 =
0,8
Proyecto 2: -40/30/20/10
FNT = 30+20+10 /40 =
1,5
Comentario
No es realizable, porque se
recupera 0,8 € de cada €
invertido.
Si es realizable, ya que,
por cada € invertido, se
recuperan 1,5 €
Comparación de criterios de selección
Una empresa debe decidir entre 2 proyectos de inversión:
Proyecto 1: -30.000/ 16.000/14.000/6.000/2.000
Proyecto 2: -30.000/ 6.000/8.000/16.000/26.000
a) ¿Qué proyecto sería preferible si se utiliza el criterio del Plazo de
recuperación o Pay-back.
b) Calcular el VAN de ambos proyectos para un coste del dinero del 5 %
c) Comentario de los resultados.
Plazo de recuperación proyecto1:
2 años (16.000+14.000).
Plazo de recuperación proyecto 2:
3 años (6.000+8.000+16.000)
Según este criterio(Pr), sería preferible el proyecto 1
VAN proyecto 1 = -30.000 + 16.000/(1+0,05) + 14.000/(1+0,05)2 + 6.000/(1+0,05)3
+ 2.000/(1+0,05)4 = 34.764,93 €
VAN proyecto 2 = -30.000+ 6.000/(1+0,05) +8.000/ (1+0,05)2 +16.000/(1+ 0,05)3 +
+ 26.000/(1+0,05)4 = 48.182,19 €
Conclusión: Aunque por su plazo de recuperación sería preferible el proyecto 1,
debe de elegirse el proyecto 2, porque presenta un VAN superior, dado que se trata
de un criterio financiero mucho más fiable.
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Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
AMORTIZACIÓN DE LAS INVERSIONES.
Los equipos productivos se desgastan, pierden valor como consecuencia de :
- El uso.
- El paso del tiempo.
- La obsolescencia o envejecimiento tecnológico.
Se llama AMORTIZACIÓN a la expresión económica de la depreciación de los
bienes productivos.



Es la parte consumida del valor inicial de los bienes.
La amortización debe considerarse un coste más del proceso productivo.
la amortización permite recuperar las inversiones.
* Al considerarse un coste, éste se carga al precio de los productos y se recupera por
la venta.
* Se llama Cuota de amortización anual a la parte que se amortiza cada año.
* La suma de todas las cuotas de amortización hasta un determinado año forma un
fondo llamado Amortización acumulada.
* Este fondo es una forma de autofinanciación para acometer la compra de nuevos
equipos, cuando sea necesario renovarlos.
* Si no se amortizase, los beneficios no serían correctos (no se restaría el desgaste de
los bienes) y no habría fondos para renovarlos.
REFLEJO CONTABLE DE LA AMORTIZACIÓN.
La Contabilidad de la empresa refleja la depreciación de los bienes de equipo de cada
año así como el fondo de amortización acumulada.
*
La Cuenta de Resultados recoge los gastos e ingresos de la empresa
- Entre los gastos figura la amortización anual de todos los bienes de equipo.
* En el Balance de situación de la empresa aparece:
- Con signo positivo el valor inicial de cada bien (de compra).
- Con signo negativo, el fondo de amortización acumulada hasta ese año.
- Valor neto actual del bien = Valor de compra – Amort. Acumulada
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Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
Cuestiones y ejercicios Tema 9 : Inversión de la empresa
1) El fondo de amortización es:
A) Una fuente de financiación externa.
B) El dinero destinado a cancelar créditos.
C) La expresión contable de la depreciación de cierto tipo de activos.
2) ¿Que es el capital técnico de una empresa?:
A) Lo recursos financieros líquidos.
B) La plantilla de personal técnico.
C) El conjunto de instalaciones y máquinas.
3) Según el método del VAN, la inversión es más interesante cuando:
A) El valor actual neto es menor que cero.
B) El valor actual neto es igual a cero.
C) El valor actual neto es mayor que cero.
4) En el análisis de la rentabilidad de inversiones ¿ que es el plazo de recuperación?
A) El número de años que tarda en recuperarse el desembolso inicial
B) El número de años que está activa la empresa
C) El número de años a partir del cual los flujos empiezan a ser positivos
5) La actividad de captación de fondos, tratamiento y colocación de éstos, lo realiza:
A) La función contable
B) La función financiera
C) La función de investigación
6) El Valor Actual Neto ( VAN ) de una inversión es:
A) La diferencia entre su valor actual y su desembolso inicial
B) El tipo de interés o descuento que hace su valor actual neto igual a cero
C) El periodo de tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial con los
flujos de caja.
7) Se denomina rentabilidad operativa, económica o bruta de una empresa a:
A) La rentabilidad de sus activos
B) El beneficio económico u operativo
C) El beneficio que se reparte a los propietarios
8) Los empréstitos son:
A) Créditos concedidos a la empresa por sus proveedores
B) Préstamos realizados a la empresa por sus propietarios
C) Préstamos divididos en muchas partes alícuotas
9) ¿ Que son los títulos denominados obligaciones?:
A) Las deudas que tiene el empresario
B) Las obligaciones que tiene el empresario de atender a sus clientes
C) Cada una de las partes en que se divide un empréstito
13
Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
10) Al conjunto formado por los fondos propios más las deudas a largo plazo de una
empresa, recibe el nombre de:
A) Capital permanente
B) Capital en funcionamiento
C) Capital productivo
11) Los desembolsos realizados por los socios al capital social deben considerarse
como:
A) Fondos ajenos a largo plazo
B) Financiación interna
C) Fondos propios
12) El tiempo necesario para recuperar una inversión con los flujos obtenidos es:
A) El VAN
B) El Payback
C) La TIR
13) El fondo de amortización es:
A) Una fuente de financiación externa
B) El dinero destinado a cancelar créditos
C) La expresión contable de la depreciación de cierto tipo de activos
13) Según su finalidad , las inversiones se clasifican en:
A) Industriales y comerciales, investigación y desarrollo, sociales, financieras.
B) Renovación, expansión, modernización.
C) Autónomas, complementarias, sustitutivas.
14) Las amortizaciones contables son:
A) Las devoluciones periódicas del capital de un préstamo
B) Cantidades detraídas de beneficios empresariales para cubrir depreciaciones
de Activo.
C) Reducciones de plantilla del personal de una empresa
15) Los préstamos a largo plazo son una fuente de financiación:
A) Interna
B) Ajena
C) Que normalmente no tiene ningún coste
16) Realiza la representación gráfica del siguiente proyecto de inversión: adquisición de
una nave industrial por 100.000 € que durará 4 años. El desembolso inicial es de 40.000
€ y los flujos de caja que se esperan son de 20.000, 30.000, 40.000 y 50.000,
respectivamente, cada uno de los 4 años.
17) Explica qué se entiende por valor residual de una inversión.
14
Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
18) Una empresa de reciclaje de plástico quiere seleccionar la mejor inversión para su
empresa y tiene los siguientes datos (en miles de euros), para 3 inversiones distintas:
Inversión
Desembolso
inicial
Flujos netos
año 1
Flujos netos
año 2
Flujos netos
año 3
A
400
200
200
200
B
500
100
150
200
C
700
300
350
300
a) ¿Qué inversión recupera antes?
b) ¿Qué inversión debe seleccionar?.
19) ¿Cuál es el VAN en los siguientes casos (cantidades en miles de €):
Inversión
Desembolso Flujos netos
inicial
año 1
Flujos netos
año 2
A
500
300
400
B
1.000
400
500
Flujos netos
año 3
Flujos netos
año 4
600
700
20) Una empresa debe decidir entre 2 proyectos de inversión:
Inversión
Desembolso Flujos netos
inicial
año 1
Flujos netos
año 2
Flujos netos
año 3
Flujos netos
año 4
A
110.000
25.000
30.000
35.000
40.000
B
100.000
50.000
35.000
20.000
5.000
a) Haz el diagrama temporal para representar cada inversión.
b) Selecciona la mejor inversión según el pay back.
c) Selecciona la mejor inversión según el VAN, considerando un coste del capital
de 5 %.
15
Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
21) Calcula cuál debería ser el desembolso inicial de una inversión que va a durar 3
años, si los flujos netos de caja que se esperan para cada año son, respectivamente,
300.000 €, 350.000 € y 420.000 €, y se obtiene un VAN de 550.000, con un coste del
capital del 7 %.
22) A un empresario se le presentan 2 alternativas de inversión:
a) Llevar a cabo un proyecto que supone una inversión inicial de 4 millones de
euros, con una duración de 2 años y unos flujos de caja de 2 millones de
euros el primer año y 2,5 millones el segundo. El tipo de interés aplicable es
del 7 %.
b) Colocar los 4 millones de euros en un fondo de inversión de renta fija
durante 2 años, con una rentabilidad anual garantizada del 8,5 %.(no siendo
reinvertibles los intereses).
¿Cuál de las dos alternativas es más conveniente para el empresario?.
23) Explica qué es el ciclo dinero-mercancía-dinero.
24) ¿Cuál es la diferencia principal entre los métodos de selección de inversiones
estáticos y dinámicos?.
25) Una empresa dispone de la siguiente información sobre 2 posibles proyectos de
inversión:
Proyecto 1
Proyecto 2
50.000
55.000
Cobros
35.000
26.000
Pagos
5.000
6.000
Cobros
30.000
30.000
Pagos
10.000
5.000
Cobros
25.000
40.000
Pagos
15.000
5.000
Desembolso inicial
Año 1
Año 2
Año 3
a) Clasificarlos por orden de preferencia según los criterios del pay back, FNT y
VAN para un coste del dinero del 6 %.
b) ¿En qué se diferencian estos criterios? ¿Cuál es la razón de que lleguen a
resultados distintos? ¿Qué criterio te parece más fiable y por qué?
16
Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
26) Un empresario desea abrir una nueva sucursal y tiene dos opciones de localización:
- En la ciudad A, el desembolso inicial sería de 1 millón de euros, generándose
unos flujos netos de caja de 550.000 € y de 625.000 € en el primer y segundo año,
respectivamente.
- En la ciudad B, el desembolso inicial sería de 800.000 €, generándose unos
flujos netos de caja de 250.000 € y de 700.000 € en el primer y segundo año,
respectivamente.
Si el coste de capital es de 10 %, ¿Cuál es el valor actual neto (VAN) de cada inversión?
¿Qué ciudad elegirá para instalar la nueva sucursal de su negocio y por qué?.
27) Una empresaria quiere comenzar un negocio, para ello necesita comprar varias
máquinas por 15.000 €, un local comercial por 20.000 € y una furgoneta por 4.000 €.
Además debe adquirir materias primas por un total de 4.000 €.
Para financiar esta inversión dispone de 23.000 € y para conseguir el resto tiene que
pedir un préstamo a una entidad bancaria. Esta solo le dará el préstamo si el proyecto
resulta rentable económicamente. Se conocen los siguientes datos:
-
Coste medio del capital 5 %.
Flujos netos de caja, anuales de 10.000 €
Duración temporal del proyecto: 4 años.
La empresa se liquidará al final del 4º año con un valor de los Activos en ese
momento de 22.000 €.
Aplicando el criterio del VAN, ¿crees que esta señora conseguirá la financiación que
necesita?, es decir, ¿su proyecto es rentable económicamente?
28) Rellena la tabla, la cual permite clasificar diversas fuentes de financiación bajo
diferentes criterios (coloca una cruz en la columna que corresponda):
Según plazo de
devolución
Corto/plazo Largo
plazo
Según procedencia
Externa
Interna
Según propiedad
Propia
Capital
Amortizaciones
Préstamo a
3 años
Obligaciones a
1 año
17
Economía 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo Guerrero
Ajena
Crédito
comercial a
30 días
Leasing 5 años
Reservas
29) La empresa Construcciones Ibros, S.l., desea llevar a cabo un proyecto de inversión
con las siguientes características:
- Desembolso inicial: 9.000 €
- Duración: 3 años.
- Flujos de caja: 2.500 € el primer año, 3.250 € el segundo y 4.000 € el tercero.
- Coste del dinero: 7 % anual.
Calcula el VAN del proyecto y razona si es conveniente su aceptación.
30) Teniendo en cuenta las dos alternativas de inversión A y B representadas en las
gráficas siguientes, razona, ¿cuál de las dos inversiones es más rentable?:
-500
200
250
300
250
|-------------|--------------|-------------|-------------|
0
1
2
3
4
-300
100
150
200
250
|-------------|--------------|-------------|-------------|
0
1
2
3
4
31) Una empresa se plantea un proyecto de inversión para los próximos 4 años. El valor
de la inversión inicial es de 40.000 €. Los ingresos previstos de las ventas del primer
año son 30.000 € y aumentan el 20 % acumulativo los años siguientes.
Los gastos totales representan el 80 % de las ventas.
Al finalizar el 4º año, la empresa obtendrá 15.000 € por la venta de sus Activos y
sabemos que el coste medio del capital es de un 8 %.
Calcula, mediante el criterio VAN, la viabilidad del proyecto de inversión
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Rodrigo Guerrero
32) Una empresa debe elegir entre:
a) Ampliar el negocio en 200.000 € y obtener así 90.000 € anuales cada uno de los
próximos tres años.
b) Adquirir un nuevo negocio por 225.000 €, no obtener nada el primer año y
obtener 150.000 € en cada uno de los dos años siguientes.
c) Comprar un terreno por 200.000 € y venderlo tres años después por 240.000 €.
Si el tipo de interés es de 5 %, calcula el VAN de estas inversiones y clasifícalas por
orden de preferencia.
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