Análisis de cierre de los Mercados de Valores In fo rme b u rsátil
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De 14 a 18 de noviembre de 2016 Principales indicadores Periodo Anterior Previsto Actual España IPC octubre (F) 0,8% 0,8% 0,8% IPC subyacente octubre 0,7% 0,7% 0,7% PIB 3T (P) 1,6% 1,6% 1,6% IPC octubre (F) 0,4% 0,5% 0,5% Producción industrial septiembre 2,2% (r) 0,9% 1,2% ZEW clima económico noviembre 12,3 -- 15,8 PIB 3T (P) 1,8% 1,8% 1,7% ZEW clima económico noviembre 6,2 8,1 13,8 UEM Alemania Comparativa IPC - España PIB - Comparativa UEM 3,0% 3% IPC (var. interanual) IPC suby. (var. interanual) 2,5% 2,0% 2% 1% 1,5% 1,0% 0% 0,5% -1% 0,0% -2% 3T16 2T16 1T16 ITA 4T15 2T15 ALE 1T15 4T14 3T14 2T14 1T14 4T13 3T13 1T13 jul-16 oct-16 abr-16 oct-15 ene-16 jul-15 abr-15 ene-15 jul-14 oct-14 abr-14 oct-13 ene-14 -4% jul-13 -1,5% abr-13 -3% 2T13 UEM -1,0% 3T15 -0,5% ene-13 Informe macroeconómico - Europa Análisis Semanal de los Mercados de Valores Italia sorprende positivamente mientras Alemania se desacelera La zona euro mantiene el ritmo de crecimiento en el tercer trimestre. En este sentido, según las primeras estimaciones publicadas por Eurostat, la economía de la UEM avanzó un 1,6% en términos interanuales mientras que, respecto al trimestre precedente, el crecimiento alcanza el 0,3%. A falta de conocer el desglose por componentes, se espera que la demanda interna continúe siendo el principal impulsor del crecimiento. Por países, Alemania e Italia también han dado a conocer las lecturas preliminares del PIB. En relación a ello, Alemania ha registrado un crecimiento del 1,7% en el penúltimo trimestre del año, en línea con las previsiones y cayendo una décima respecto a la cifra anterior. En relación al trimestre precedente, el PIB de la primera economía de la zona euro ha avanzado un 0,2%, lo que supone un descenso de dos décimas respecto a la lectura precedente. La evolución de la demanda externa ha tenido un impacto negativo, ante un mayor repunte de las importaciones y una caída de las exportaciones mientras el consumo, tanto de los hogares como del gobierno, sigue avanzando. Por otro lado, en Italia, el crecimiento sorprende positivamente entre julio y septiembre con el PIB registrando un ritmo de avance del 0,9% mientras que, en tasas trimestrales, tras el estancamiento durante el segundo trimestre, suma un 0,3%. Con todo, si bien la UEM mantiene la senda de recuperación sostenida, esta no termina de coger impulso a pesar del amplio paquete de estímulos que continúa desplegando el Banco Central Europeo. Asimismo, siguen latentes las grandes disparidades entre las economías integrantes, con una Europa recuperándose a dos velocidades y grandes retos a superar. A todo ello hay que sumarle una incertidumbre política que se acrecentará en diciembre con el referéndum italiano y, ya en 2017, con las futuras negociaciones del brexit y las elecciones en Francia y Alemania, teniendo en cuenta la creciente popularidad de ideales con carácter más extremista que parecen ganar peso en dichos países. Por otro lado, en el plano nacional, el IPC continúa avanzando en octubre tras dejar atrás trece meses con tasas negativas, situándose en el 0,7%. Los mayores impactos positivos en el avance de los precios vienen del componente vivienda que reduce sustancialmente la caída de precios mientras el transporte experimentó una variación positiva del 1,7%. Por su parte el grupo con mayor influencia negativa es el de los alimentos y bebidas no alcohólicas. Eliminando este efecto y el de los precios energéticos, el índice subyacente se mantiene estable en el 0,8%. Próxima semana - Indicadores macroeconómicos 21 E: Bza. comercial sep. 22 E: Subasta L-3 y L-9 23 UEM: PMI servicios 24 25 E: PIB 3T (F) E: IPRI octubre UEM: Conf. consum. nov. UEM: PMI manuf. oct. (F) Ale: PIB 3T (F) Fra: Conf. consum. nov. Ale: IFO expectativas nov. Ita: Vtas. minoristas sep. Ale: IFO clima eco. nov. UK: PIB 3T (P) Ale: Conf. consum. dic. [email protected] Servicio Estudios Bolsa de Barcelona De 14 a 18 de noviembre de 2016 Principales indicadores Periodo Anterior Previsto Actual IPC IPC subyacente octubre (F) 1,5% 1,6% 1,6% octubre 2,2% 2,2% Fed Philadelphia noviembre 2,1% 9,7 7,8 Ventas minoristas 7,6 octubre 1,0% (r) 0,6% 0,8% Precios industriales octubre 0,7% 1,2% 0,8% Producción industrial octubre 0,2% 0,3% 0,2% Inventarios de negocios septiembre 0,2% 0,2% 0,1% Permisos construcción octubre 6,3% -2,7% 0,3% Construcciones iniciadas octubre 1.054.000 (r) 1.156.000 1.323.000 Utilización capacidad instalada octubre 75,4% 75,5% 75,3% Peticiones desempleo 12-nov 254.000 257.000 235.000 Comparativa IPC - Estados Unidos Ventas y producción - Estados Unidos 2,5% 6% 2,0% 5% 4% 1,5% 3% 1,0% 2% 0,5% 1% 0% 0,0% IPC (var. interanual) IPC suby. (var. interanual) -0,5% -1% Vtas. menor (var. interanual) -2% IPI (var. interanual) oct-16 jul-16 abr-16 ene-16 jul-15 oct-15 abr-15 oct-14 ene-15 jul-14 abr-14 oct-13 ene-14 jul-13 ene-13 jul-16 oct-16 abr-16 oct-15 ene-16 jul-15 abr-15 ene-15 jul-14 oct-14 abr-14 oct-13 ene-14 jul-13 abr-13 abr-13 -3% -1,0% ene-13 Informe macroeconómico - Estados Unidos Análisis Semanal de los Mercados de Valores La evolución de la inflación refuerza el escenario de subida de tipos La evolución de la inflación norteamericana refuerza el escenario de subida de tipos en diciembre. En este sentido, el IPC estadounidense se sitúa en una tasa anual del 1,6%, sumando una décima respecto a la lectura precedente y situándose en máximos de dos años ante el impulso del componente energético. Eliminando dicho efecto, el IPC subyacente marca una variación interanual del 2,1%, reduciéndose desde el 2,2% registrado en septiembre. Con ello, las cifras comentadas continúan dando pie a que la Reserva Federal lleve a cabo la mencionada subida de tipos, otorgando el mercado una probabilidad del 90,6% de que esto suceda. En línea a ello, la mandataria de la Fed ha ahondado aún más en esto. Si bien, será interesante, de cara al año próximo, ver los futuros movimientos de la entidad con una incertidumbre en torno a la dimensión de las políticas fiscales del nuevo ejecutivo republicano, que podrían generar un avance más acelerado de la inflación que el previsto. Esto también ha sido comentado por Yellen, recalcando la necesidad de hacer hincapié en los beneficios y costes de la política fiscal, el problema del déficit a largo plazo con una economía que posee un mercado laboral cercano al pleno empleo. En relación a esto, las peticiones semanales de desempleo se redujeron desde el dato anterior de 254.000 hasta las 235.000, lo que supone la cifra más baja desde noviembre de 1973. Si bien habrá que estar atentos a los siguientes datos para observar las revisiones. Con este escenario y un mercado laboral robusto, la evolución de las ventas minoristas continúa siendo positiva. En línea a ello, estas se incrementaron un 0,8% en términos intermensuales, por encima de las previsiones que apuntaban a un repunte del 0,6% tras crecer un 1,0% en el periodo precedente (dato revisado al alza). En tasas interanuales, el avance de las ventas se aceleró hasta el 4,3%, sumando once décimas desde el dato registrado en septiembre. Próxima semana - Indicadores macroeconómicos 21 22 Ventas viv. 2ª mano oct. 23 Ped. bienes durad. oct. 24 25 Festivo Ventas viv. nuevas oct. Precios viviendas sep. Conf. Michigan nov. (F) Pet. desempleo 19/11 [email protected] Servicio Estudios Bolsa de Barcelona De 14 a 18 de noviembre de 2016 Asia PIB - Japón Bono a 10 años - Japón 0,3% 3,5% PIB (var. interanual) 0,2% 2,5% 0,1% 1,5% 0,0% 0,5% nov-16 oct-16 sep-16 ago-16 jul-16 jun-16 may-16 abr-16 mar-16 ene-16 3T 16 2T 16 1T 16 4T 15 3T 15 2T 15 1T 15 3T 14 4T 14 -0,4% 2T 14 -2,5% 1T 14 -0,3% 4T 13 -1,5% 3T 13 -0,2% 2T 13 -0,5% feb-16 -0,1% 1T 13 Informe macroeconómico - Asia y América Latina Análisis Semanal de los Mercados de Valores ¿Brilla el dato del PIB japonés? Japón presentó un PIB del 2,2% en el tercer trimestre. El empuje de las exportaciones y el gasto de los hogares fueron clave para mostrar un dato que sorprendió a la mayoría. En términos intertrimestrales, la lectura fue de 0,5% mostrando entonces que la economía nipona sale de su gran letargo. Sin embargo, si se profundiza el dato, este no es tan brillante como parece. Dos de las principales variables del crecimiento siguen muy rezagadas, el consumo doméstico avanza pero únicamente un 0,1% en términos intertrimestrales, al mismo ritmo que lo había hecho en el segundo trimestre. A nivel de inversión, punto clave de la estrategia del ministro Shinzo Abe, esta se mantuvo plana tras retroceder un 0,1%. A nivel de gasto público, retrocedió un 0,7% respecto al trimestre anterior. Con todo, parece que las fuertes medidas de estímulo siguen sin dar los frutos deseados, al menos al ritmo que el ejecutivo deseaba. La inversión continúa expectante a un entorno global que crece pero sigue enrarecido y eso provoca una apreciación del yen, que merma los ingresos de los grandes exportadores. Aun así, las exportaciones para este trimestre crecen al 2% respecto al trimestre precedente. Otro fenómeno experimentado es la evolución del bono a 10 años japonés, que primera vez en 8 semanas ha mostrado rentabilidad positiva lo que ha provocado una intervención del BoJ para volver al 0%. El efecto de una política monetaria tan expansiva provoca que cualquier atisbo de rentabilidad descuadre la caja del América Latina Peso colombiano Peso mexicano Peso chileno Real brasileño 21 3.200 1.400 7,3 20,5 3.150 1.200 6,5 20 3.100 1.000 5,7 19,5 3.050 800 4,9 19 3.000 600 4,1 18,5 2.950 400 3,3 18 2.900 USDMXN 2,5 200 USDCOP 07/11/2016 USDCLP USDBRL 18/11/2016 Sudamérica y el efecto Trump Es difícil calibrar el impacto de Trump en Sudamérica. Seguramente si se hubiese hecho una encuesta entre los máximos mandatarios de Sudamérica sobre sus preferencias a la casa Blanca, Hillary hubiera ganado. La política migratoria y el posible giro proteccionista no benefician una región donde la apertura comercial de muchos países es la clave de consolidar su crecimiento. De momento, sin adentraremos a analizar las posibles repercusiones, sí se puede analizar, inicialmente, el impacto de las divisa en estos países. En efecto, los estados con un mayor vínculo a Estados Unidos han sido los que han tenido un mayor efecto en su divisa. En este sentido, el país más perjudicado ha sido México. El impacto al comercio para México es brutal, así lo demuestra el peso, la moneda mexicana ha sido la que más se ha depreciado con la victoria del republicano. Así, el peso se desplomó el martes 7 de noviembre un 12,1% para cerrar en 20,85 pesos por dólar, el nivel más bajo de la historia. Con una balanza comercial ya negativa y una creciente deuda la incertidumbre en México se acrecienta. Asimismo, los equilibrios con el resto de regiones sudamericanas también será notable debido a las relaciones económicas que tiene el holding de Trump con muchos países de de la región. De momento se muestra el impacto de las divisas con el dólar, más adelante se analizarán otros aspectos. [email protected] Servicio Estudios Bolsa de Barcelona De 14 a 18 de noviembre de 2016 Índices principales dic.-16 nov.-16 ago.-16 oct.-16 MID 50 sep.-16 Indexcat jun.-16 may.-16 abr.-16 ene.-16 70 dic.-16 70 nov.-16 80 oct.-16 80 sep.-16 90 ago.-16 90 jul.-16 100 jun.-16 100 may.-… 110 abr.-16 110 mar.-16 120 feb.-16 120 mar.-16 Global 100 130 jul.-16 IBEX 35 feb.-16 Eurostoxx 50 130 ene.-16 Informe bursátil Análisis Semanal de los Mercados de Valores Cestas valores - Bolsa de Barcelona Cierre (17:40h) IBEX 35 ® Var. Sem. Var. Anual Var. Sem. Var. Anual 8.622,90 -0,19% -9,65% BCN Top-Euro 907,19 -0,23% -0,95% BCN Profit-30 12.365,82 -0,18% -8,39% BCN Top-5 895,95 -0,24% -1,05% BCN PER-30 20.264,60 -0,08% -7,32% BCN ROE-30 20.216,07 0,00% -6,85% 691,79 -0,65% -8,31% BCN Mid-50 18.315,09 0,33% 3,11% BCN Indexcat 15.516,78 0,23% -12,59% BCN-5 Publicidad 956,99 -0,91% 9,12% DAX30 10.677,40 0,09% -0,61% BCN-5 Energía 925,57 -1,25% -6,30% BCN-5 Bancos 867,01 -0,71% 18,49% BCN-5 Tecnología 837,93 -0,58% -24,63% BCN-5 Construcción 879,31 0,08% -18,79% BCN Global-100 CAC40 4.508,77 0,43% -2,77% FTSE MIB 16.299,62 -3,05% -23,90% FTSE-100 6.785,05 0,81% 8,69% DJ Eurostoxx50 Cestas valores - Bolsa de Barcelona 3.024,21 -0,19% -7,45% BCN-5 Servicios 866,63 -1,82% -4,41% 18.872,42 0,13% 8,31% BCN-5 Alimentación 905,23 0,85% -28,94% S&P 500 2.182,20 0,82% 6,76% BCN-5 Metálicas 1.212,20 2,14% 16,59% Nasdaq-100 4.811,13 1,25% -3,92% BCN-5 Comercio 834,23 2,47% -33,06% 17.967,41 3,41% -5,60% BCN-5 Inmobiliarias 874,43 2,88% -33,15% DJ Industrial Nikkei 225 La renta fija mueve ficha La semana ha estado protagonizada por la volatilidad de la renta fija en todo el mundo. Las declaraciones de por parte de la Reserva Federal sobre el incremento de tipos en diciembre juntamente con las posibles políticas fiscales del ejecutivo de Trump han protagonizado fuertes incrementos de rentabilidad en el bono estadounidense. En este sentido, el bono estadounidense se sitúa en máximos de los últimos meses, lo que ha protagonizado una fuerte apreciación del dólar que sitúa en máximos de los últimos 5 años. En general, las rentabilidades de los principales bonos de los países desarrollados se vieron afectados por el fuerte incremento de rentabilidad del bono estadounidense. Por otra parte, el Banco de Japón no se ha mostrado imparcial ante la situación global, llevando a cabo la compra de bonos para evitar una posible subida de los intereses, en este sentido, el bono a 10 años japonés se situó por primera vez en rentabilidad positiva después de 8 semanas en terreno negativo. Asimismo, el Banco Central Europeo, del mismo modo, declara que no descartará la compra de bonos tras estudiar las expectativas de inflación y crecimiento económico. De igual modo que el mercado de renta fija, el marco de las divisas muestra un comportamiento volátil, puesto que la libra esterlina sufrió una depreciación frente al euro debido a que el Reino Unido aun no posee un plan para acometer el brexit. En lo referente al cambio EUR/USD, el dólar ha mantenido su comportamiento al alza situándose en máximos de los últimos 5 años. A nivel corporativo, la gran mayoría de empresas ya han publicado sus cuentas y el resultado en el S&P 500 es un crecimiento de las ventas del 2,95% y de los beneficios del 2,75%, rompiendo así la racha de 5 trimestres de caídas. El sector petrolero es el más afectado del selectivo con una caída de los beneficios del 62,74%, todo lo contrario para el sector financiero y el de servicios públicos, los cuales muestran crecimientos del 12% en ambos casos. Respecto al IBEX 35, las ventas ceden un 2,85% en su conjunto y los beneficios se incrementan un 30,74%. Destacar que el sector de petróleo y gas juntamente con el de telecomunicaciones, los cuales se incrementan un 83,74% y 74,96% respectivamente. [email protected] Servicio Estudios Bolsa de Barcelona
