Guía del Accionista

Guía del Accionista
EDICIÓN JULIO 2013
Guía del
Accionista
parte 1
Sobre CaixaBank
6
Conózcanos
1 ¿Quiénes somos?
a/ Misión, visión y valores
b/ Historia de la compañía
c/ Plan estratégico
d/ Modelo de negocio
· Negocio bancario
· Negocio asegurador
· Negocio bancario internacional
· Participaciones industriales
2 Compromiso social
3 CaixaBank en cifras
4 Estructura accionarial
5 Gobierno corporativo
32
CaixaBank, con
sus Accionistas
1 Relación con Accionistas
Máxima transparencia entre
CaixaBank y su accionariado
parte 2
Qué es ser Accionista
40
Información
de interés para
el Accionista
1 Órganos de gobierno
a/ La Junta General
de Accionistas
b/ El Consejo de Administración
2 Ser Accionista
3 Principales operaciones
4 Fiscalidad de las acciones
parte 1 / Sobre CaixaBank
Conózcanos
8 CAIXABANK / CONÓZCANOS
1 ¿Quiénes somos?
Presentación
CaixaBank es un grupo financiero integrado con negocio
bancario, actividad aseguradora e inversiones en bancos
internacionales, así como participación en compañías líderes
del sector servicios.
CaixaBank es la entidad a través de la
cual la Caja de Ahorros y Pensiones de
Barcelona, ”la Caixa”, ejerce su actividad
financiera de forma indirecta desde el 30
de junio de 2011, fecha en que ”la Caixa”
le traspasó su negocio bancario.
Es el grupo financiero líder en el
mercado español, tanto en el sector
bancario como en el asegurador,
con vocación internacional,
que desarrolla una estrategia de
diversificación en participaciones de
bancos internacionales y empresas
del sector servicios.
CaixaBank trabaja para ofrecer el mejor
y más completo servicio financiero al
mayor número de clientes, fomentando
el ahorro y la inversión.
Asimismo, realiza una decidida
aportación a la sociedad para la
cobertura, flexible y adaptada, de las
necesidades financieras y sociales básicas,
así como la generación de valor para los
Accionistas, clientes y empleados.
CaixaBank es líder
en la mayoría de
los segmentos de
banca minorista en el
mercado español
GUÍA DEL ACCIONISTA 9
PRINCIPALES MAGNITUDES DE CAIXABANK
Primer semestre del 2013
LÍDERES EN EL MERCADO ESPAÑOL
13,8 millones de
clientes, primera
entidad en banca de
particulares.
Total
volumen de
negocio:
526.552 Mé
Sello de Oro
EFQM a la
Excelencia
Europea (+500).
‘Best Bank in
Spain’ 2013,
según la revista
Euromoney.
Modelo de negocio
basado en la banca
de particulares y en la
especialización de banca
personal, banca privada,
banca de pymes, banca
de empresas y banca
corporativa.
INNOVADORES, PRÓXIMOS AL TERRITORIO Y CON GRAN CAPACIDAD COMERCIAL
Un equipo de 33.417
personas, 6.132 oficinas
y 9.696 cajeros.
Líderes en banca on-line y
móvil y en banca electrónica.
Banco más innovador
del mundo en el 2011,
según el BAI.
REFERENTE EN LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
Core capital (BIS II) del 11,6%.
Liquidez de 64.604 M€
(117% LtD).
CON GRAN CAPACIDAD DE GENERAR RESULTADO
Margen bruto:
3.629 Mé.
Resultado de
operaciones financieras:
441 Mé
.
Estricto control
del gasto.
COMPROMETIDOS Y SOSTENIBLES
Entidad del Grupo ”la Caixa”,
cuya Obra Social cuenta con un
presupuesto de 500 Mé
Con un banco social
especializado en
microcréditos, MicroBank.
10 CAIXABANK / CONÓZCANOS
1.a Misión, visión y valores
CaixaBank asume la misión y los valores del Grupo ”la Caixa”:
VISIÓN
Ser el grupo financiero
líder en el mercado
español
con vocación internacional,
orientado a la generación
de valor para los
Accionistas, los clientes, los
empleados y la sociedad en
su conjunto.
visión
misión
MISIÓN
Fomentar el ahorro y
la inversión mediante
la oferta del mejor y más
completo servicio financiero
al mayor número de clientes.
Realizar una decidida
aportación a la sociedad
para la cobertura, flexible y
adaptada, de las necesidades
financieras y sociales básicas.
valores
GUÍA DEL ACCIONISTA 11
VALORES
CaixaBank desarrolla su
estrategia en línea con los
tres valores corporativos
del Grupo, los cuales son
la guía para la actuación
presente y futura de la
entidad:
• Liderazgo:
compromiso, integridad,
profesionalidad y trabajo
en equipo.
• Confianza: de los
clientes y de la sociedad
basándose en una
gestión que da prioridad
a la solvencia y a un
servicio y una atención
de máxima calidad.
• Compromiso social:
objetivo último de la
actividad.
La gestión de la entidad emana de
dichos valores, y se fundamenta
en los principios de transparencia
y buenas prácticas que presiden
el buen gobierno corporativo,
garantizando un sistema de
gestión eficiente y sostenible desde
el punto de vista económico,
ambiental y social.
Este modelo de gestión tiene
como guía la definición
de responsabilidad social
corporativa realizada por la
Comisión Europea, en la que
las empresas son responsables de
su impacto en la sociedad. Según
esta definición, las empresas
deben contar con un proceso
de integración de los aspectos
sociales, medioambientales, éticos
y humanos en sus operaciones
de negocio y en su estrategia,
en estrecha colaboración con
sus grupos de interés y con los
objetivos de:
• Maximizar la creación de
valor compartido.
• Identificar, prevenir y
mitigar los posibles impactos
adversos.
12 CAIXABANK / CONÓZCANOS
1.b Historia de la compañía
Con este objetivo la
entidad inicia su plan
inversor en grandes
compañías de servicios
e infraestructuras líderes
en su sector, convirtiéndose en accionista de
referencia de Repsol,
Gas Natural, Aguas de
Barcelona, Telefónica
o Abertis, entre otras
empresas.
Asimismo y para satisfacer las demandas
financieras y de servicio
de familias, empresas e
instituciones, “la Caixa”
complementa el negocio
con una oferta especializada centrada en establecimientos de crédito,
compañías de seguros
y gestoras de fondos de
inversión.
2000
JULIO
1980-90
“la Caixa” aporta la
práctica totalidad de
sus participaciones
empresariales a
Caixa Holding, S.A.U.,
para gestionar
bajo una única
estrategia su ya
relevante cartera
de filiales y participadas.
7 DE JUNIO
”la Caixa” busca
nuevas oportunidades para rentabilizar
sus recursos y diversificar su fuente de
ingresos.
2006
NOVIEMBRE
A MEDIADOS DE LOS AÑOS 80
De la diversificación del negocio emprendida por ”la Caixa”
en los años 80, hasta la creación de CaixaBank y la integración
de Banca Cívica y Banco de Valencia.
La Asamblea
General Ordinaria
de “la Caixa”
aprueba formalmente la salida a
bolsa de Criteria CaixaCorp,
que tuvo lugar el
10 de octubre del
mismo año.
2007
El Consejo de
Administración de
“la Caixa” estudia
la salida a bolsa
de su cartera de
participadas, a través
de la sociedad Criteria
CaixaCorp, en la que
“la Caixa” mantendrá
una participación de
control.
2011
Criteria CaixaCorp
actúa como grupo
inversor con
participaciones
en los sectores
bancario, financiero
y de servicios.
Asimismo, también
está presente, a través
de sus participadas, en
sectores estratégicos
como son el sector
energético,
las telecomunicaciones,
las infraestructuras y
los servicios.
Los consejos de
administración
aprobaron
los términos
definitivos de la
reorganización, y
posteriormente fue
autorizada por la
Asamblea General de
”la Caixa” en abril y
la Junta General de
Accionistas de Criteria
CaixaCorp en mayo.
Con esta reorganización,
”la Caixa” traspasó su
negocio bancario (con la
excepción de determinados
activos, básicamente
inmobiliarios, y ciertos pasivos)
a Criteria CaixaCorp (que
pasó a ser un grupo bancario
denominado CaixaBank) y
esta le traspasó a ”la Caixa”
parte de sus participaciones
industriales (Abertis, Gas Natural
Fenosa, Aguas de Barcelona,
PortAventura Entertainment y
MLumine Mediterranea Beach
& Golf Community), así como
acciones de nueva emisión
por un importe total de 2.044
millones de euros.
2012
La Junta General Extraordinaria de CaixaBank, celebrada el día 26 de junio,
aprueba la fusión por
absorción de Banca
Cívica y CaixaBank.
Esta operación conforma la entidad líder del
mercado español con
cerca de 13 millones de
clientes y unos activos
de 348.294 millones de
euros. Los recursos totales
de clientes se elevan hasta
los 305.000 millones,
de los que 179.000 son
depósitos.
2013
PROYECTO DE FUSIÓN POR
ABSORCIÓN DEL BANCO DE VALENCIA
DURANTE ESTOS AÑOS
2008-2010
FEBRERO
Los consejos de administración de ”la Caixa”
y de Criteria CaixaCorp
convienen la suscripción
de un acuerdo marco
para la reorganización
del Grupo ”la Caixa”,
en virtud del cual ”la
Caixa”, tal y como prevé
la nueva ley de cajas de
ahorros (LORCA), ejercería
la actividad bancaria de
forma indirecta a través
de un banco cotizado,
CaixaBank.
FINALIZADA EL 30 DE JUNIO
Creación de CaixaBank
INTEGRACIÓN DE BANCA
CÍVICA EN CAIXABANK
ENERO
GUÍA DEL ACCIONISTA 13
La Junta General
Extraordinaria de Banco
de Valencia, celebrada
el día 12 de junio,
aprueba la fusión
por absorción de
Banco de Valencia y
CaixaBank.
La fusión se propone con
el objetivo de generar las
sinergias y economías de
escala apropiadas para
lograr una adecuada
rentabilidad del negocio.
14 CAIXABANK / CONÓZCANOS
1.c Plan estratégico
En un entorno complejo, en el
marco de la reestructuración del
sistema financiero español y bajo
una fuerte presión competitiva, la
entidad hace un gran esfuerzo en
saneamientos, manteniendo una
elevada solvencia y liquidez.
LÍNEAS ESTRATÉGICAS:
MIRANDO HACIA EL FUTURO
En el 2013, iniciará una segunda
fase del Plan Estratégico 2011-2014,
adaptando las líneas principales a los
cambios en el entorno económico y
financiero.
CaixaBank mantiene sus retos
principales, que son su razón de ser:
• Dar respuesta a las expectativas
de los clientes.
• Ser rentables para los
Accionistas.
• Impulsar la motivación y el
desarrollo profesional del
equipo.
• Permanecer cerca de la
sociedad y sus problemas.
Asimismo, focalizará sus esfuerzos
en priorizar la calidad de servicio
y la reputación de la entidad,
manteniendo el liderazgo
comercial, con un crecimiento
orgánico rentable.
Servir al cliente con el
máximo nivel de calidad
Actuar bajo los mejores
principios éticos y de buen
gobierno
Mantener el liderazgo de la
banca minorista en España
GUÍA DEL ACCIONISTA 15
Primar la fortaleza financiera
Desarrollar el liderazgo
directivo
Diversificar el negocio
con apoyo a las empresas
Ser líderes en innovación
Mejorar la rentabilidad
ajustada al riesgo
Avanzar en la
internacionalización
16 CAIXABANK / CONÓZCANOS
1.d Modelo de negocio
CaixaBank ofrece un servicio financiero de banca universal,
basado en un servicio personalizado, de calidad, adaptado a las
necesidades del máximo número de personas y con un marcado
acento en la innovación.
Este modelo incluye tanto el negocio bancario como el
asegurador, además del internacional. Por otra parte, y con
el objetivo de diversificar los ingresos del Grupo, CaixaBank
cuenta con participaciones en Repsol y Telefónica.
GUÍA DEL ACCIONISTA 17
NEGOCIO BANCARIO
UN MODELO DE BANCA UNIVERSAL
CaixaBank ofrece propuestas de valor
especializadas para particulares y
empresas, a través de seis negocios
principales: banca de particulares, banca
personal y banca privada, para los
clientes individuales, y banca de pymes,
banca de empresas y banca corporativa,
para las empresas en función de sus
características y necesidades.
Cada una de estas propuestas cuenta
con profesionales que han recibido
formación especializada y ponen a
disposición del público un catálogo de
soluciones financieras adaptado a sus
necesidades. Asimismo, se dispone de
una red de oficinas diferenciadas para
aquellos negocios cuya especificidad así
lo requiere.
La gran capilaridad
de la red permite un
servicio de asesoramiento
personalizado y de calidad
MODELO DE NEGOCIO ESPECIALIZADO
(rangos en millones de euros)
Total
13,8 millones de clientes
Grandes patrimonios
10
Banca privada
0,5
Banca corporativa
200
Banca de empresas
9
Banca personal
0,1
Banca de pymes
1
Banca de particulares
Pilar fundamental
Particulares
Rango de activos gestionados
Empresas
Rango de facturación
18 CAIXABANK / CONÓZCANOS
SERVICIOS FINANCIEROS
ESPECIALIZADOS
INVERCAIXA GESTIÓN
Es la sociedad gestora de instituciones de
inversión colectiva (IIC) del Grupo y gestiona una amplia gama de productos: fondos
de inversión, SICAV y carteras.
FINCONSUM
Ofrece productos de financiación al
consumo principalmente a través del canal
punto de venta (distribuidores de bienes y
servicios y concesionarios de automóvil).
CAIXARENTING
Su actividad es la concesión de
operaciones de renting de bienes de
equipo, que se desarrolla a través de la
red de oficinas de CaixaBank.
CAIXA CAPITAL RISC
Es la sociedad gestora de fondos de
capital riesgo. Invierte en empresas
innovadoras con alto potencial de
crecimiento.
CAIXA EMPRENDEDOR XXI
Es la sociedad responsable de las
acciones e iniciativas dirigidas a promover
el emprendimiento, la creación de
empresas y la innovación en España.
MICROBANK
Está especializado en la concesión
de microcréditos y otros productos
financieros con el objetivo de fomentar
la actividad productiva y la creación de
ocupación, el desarrollo personal y familiar
y la promoción de la inclusión financiera.
SOCIEDADES DE APOYO
Forman parte de CaixaBank un conjunto
de filiales que tienen como objetivo
fundamental la prestación de servicios
de soporte a la entidad.
Actividad
100%
Servicios
inmobiliarios
49%
Servicios
inmobiliarios
100%
Tarjetas bancarias
100%
Tarjetas de prepago
49%
Gestión de medios
de pago para
comercios
100%
Gestión multicanal
100%
Gestión de
morosidad
100%
Soporte tecnológico
en software
BUILDINGCENTER
Servihabitat
Gestión
Inmobiliaria
CaixaCard, S.A.
CaixaBank
Electronic Money
EDE, S.L. (Money
to Pay)
Comercia Global
Payments,
Entidad de Pago,
S.L.
E-LA CAIXA
GDS-CUSA
SILK
APLICACIONES
100%
SILC
IMMOBLES
Promoción y alquiler
de CPD
100%
SUMASA
Obras y
mantenimiento
100%
Marketing
100%
Servicios de
administración
PROMOCAIXA
TRADECAIXA
GUÍA DEL ACCIONISTA 19
NEGOCIO ASEGURADOR
VIDACAIXA, EL NEGOCIO ASEGURADOR DE CAIXABANK
CaixaBank está presente en el negocio
asegurador a través de VidaCaixa y sus
empresas participadas AgenCaixa (99%) y
SegurCaixa Adeslas (49,9%), que ofrecen
una extensa gama de productos que se
adaptan a las necesidades de los clientes.
VidaCaixa es la entidad líder en el negocio de previsión social complementaria
en España, con más de 3 millones de
clientes. La compañía ofrece un amplio
catálogo de productos de aseguramiento
y de previsión social, centrando su negocio en los ramos de vida-riesgo, vidaahorro y planes de pensiones. VidaCaixa
dirige su actividad a todo tipo de clientes:
particulares, pymes y autónomos, grandes empresas e instituciones, así como
a los clientes de banca personal y banca
privada de CaixaBank. La estrategia de
distribución de VidaCaixa es bancoaseguradora en los productos individuales.
Asimismo, para el negocio de empresas,
existe una estrategia de multicanalidad
con fuerte presencia de los brokers y los
consultores de VidaCaixa Previsión Social.
VidaCaixa es la empresa que integra a
los gestores comerciales, que desarrollan su actividad en una red de oficinas
propias, asesoran a los clientes y comercializan los productos y servicios para el
segmento de trabajadores autónomos,
microempresas y pymes.
SegurCaixa Adeslas es la compañía de
seguros de no vida participada por Mu-
tua Madrileña y CaixaBank. La compañía
es líder en seguros de salud, a través de
la marca comercial Adeslas, y ofrece una
amplia gama de productos (salud, multirriesgo, automóvil, responsabilidad civil,
accidentes y otros) para los segmentos de
particulares, pymes, autónomos, grandes
empresas y clientes de banca personal
y banca privada de CaixaBank, a través
de distintos canales de venta: canales
aseguradores, canales bancaseguros
(mayoritariamente a través de las oficinas
de CaixaBank), mediadores y consultores,
y canales directos (teléfono e internet).
100%
99%
49,9%1
(1) Existe un 0,08% de Accionistas minoritarios
20 CAIXABANK / CONÓZCANOS
NEGOCIO BANCARIO INTERNACIONAL
NUEVAS OPORTUNIDADES
Uno de los retos estratégicos de la
entidad, tal y como recoge el plan
estratégico del Grupo, es el crecimiento
internacional.
Este reto atiende a un doble objetivo:
1/ Ofrecer a Accionistas, empleados
e inversores un acceso preferente a
nuevas oportunidades en regiones con
elevado crecimiento y un perfil de riesgo
equilibrado.
2/ Acompañar y proporcionar apoyo
especializado a los clientes con
intereses y relaciones comerciales fuera
de España. Todo ello, con la vocación
PRESENCIA INTERNACIONAL DE CAIXABANK
ID
DO
D
O
REINO UNIDO
ALEMANIA
FRANCIA
CI
PORTUGAL
ESPAÑA ITALIA
MARRUECOS
ARR
RUEC
POLONIA
EUROPA CENTRAL
Y DEL ESTE
TURQUÍA
EGIPTO
MÉXICO
EMIRATOS
ÁRABES
ANGOLA
CHILE
SUCURSALES INTERNACIONALES
OFICINAS DE REPRESENTACIÓN
Ofrecen asesoramiento, financiación y
servicios bancarios a empresas españolas
con actividad en el país. Igualmente
ofrecen servicios y financiación a
empresas locales con relación comercial
con España o en países con sucursal.
Su principal objetivo es mejorar los canales de
comunicación con las instituciones financieras locales,
dando apoyo así a las actividades de los clientes de
CaixaBank en el país. También ofrecen asesoramiento
y acompañan a empresas españolas que quieran
desarrollar su negocio en el exterior.
GUÍA DEL ACCIONISTA 21
PARTICIPACIONES
INDUSTRIALES
REPSOL Y TELEFÓNICA
de exportar el modelo de negocio y
de contribución social que inspira a
todo el Grupo ”la Caixa”.
Para poder alcanzar este doble
objetivo, CaixaBank cuenta con
diversas formas de implantación en
el extranjero, que varían en función
del país.
CHINA
HONG KONG / CHINA
INDIA
SINGAPUR
PARTICIPACIONES BANCARIAS
• Banco BPI (Portugal)
• Grupo Financiero Inbursa (México)
• Bank of East Asia (China)
• Erste Group Bank (Europa Central y del Este)
• Boursorama (banca on-line en Francia, Reino Unido, España
y Alemania)
CaixaBank cuenta
con participaciones
accionariales en Repsol
y Telefónica, dos de las
empresas españolas
más importantes por
capitalización bursátil
y beneficios. Ambas
compañías son líderes
en sus sectores,
Ϯϭ con un alto nivel de
internacionalización,
capacidad de crecimiento,
generación de valor y
una atractiva política
de retribución al
accionista, y contribuyen
a la diversificación de los
ingresos de CaixaBank.
Por otra parte, ambas
se distinguen por su
compromiso responsable
y sostenible, reconocido
por su cotización en
los principales índices
bursátiles sostenibles.
22 CAIXABANK / CONÓZCANOS
2 Compromiso social
Una entidad comprometida
GUÍA DEL ACCIONISTA 23
El compromiso social es, junto con el liderazgo y la confianza, uno
de los valores corporativos de CaixaBank. La entidad ha continuado
colaborando con la Obra Social ”la Caixa” con el objetivo de
fomentar la inserción laboral de personas en riesgo de exclusión
social, impulsar la vacunación de niños en países desfavorecidos y
promover el programa de voluntariado corporativo.
CaixaBank apuesta por un ejercicio del
negocio bancario basado en los valores
de liderazgo, confianza y compromiso
social. En esta línea, resulta fundamental
su contribución a la Obra Social del
Grupo ”la Caixa”, con la que colabora
también en la difusión y aplicación de sus
programas. En este sentido, la entidad
continuará fomentando la participación
de empleados, clientes y Accionistas que,
a modo de ejemplo, ha permitido en el
2012, entre otros logros, la generación
de 10.504 puestos de trabajo a través del
programa Incorpora de integración laboral
de personas en riesgo de exclusión.
Dar respuesta a las necesidades de la
sociedad es el principal objetivo de la Obra
Social ”la Caixa”, con un presupuesto de
500 millones para el 2013, por sexto año
consecutivo. Este dividendo social se hace
más relevante en un entorno económico
desfavorable, con crecientes necesidades
sociales y donde las ayudas públicas y
privadas han disminuido.
53.133 puestos de trabajo
conseguidos a través
del programa Incorpora
desde el 2006
24 CAIXABANK / CONÓZCANOS
3 CaixaBank en cifras
Resultados a 26-7-2013 (1er semestre)
CaixaBank obtuvo en el primer semestre del 2013 un beneficio neto
atribuido de 408 millones de euros, un 146% más que en el mismo periodo
del 2012. La entidad ha realizado dotaciones y saneamientos por valor de
5.383 millones de euros, y ha cubierto anticipadamente el impacto de los
nuevos criterios de clasificación y provisión de las operaciones refinanciadas,
con un aumento de las provisiones asociadas de 540 millones.
Principales magnitudes de CaixaBank en
el primer semestre del 2013:
• Elevada solvencia, con un core
capital del 11,6% tras la integración
de Banco de Valencia, el prepago de las
ayudas públicas del FROB recibidas por
Banca Cívica y la venta de un 10,1%
de la participación en Grupo Financiero
Inbursa. Destaca la capacidad orgánica
de generación de capital (+98 puntos
básicos de core capital).
millones (+2,4%). Además, a mediados
de julio, la revista financiera Euromoney
reconoció a CaixaBank como ‘Best Bank
in Spain’ 2013 y ‘Best Retail Bank for
Technology Innovation’.
• Los ingresos crecen un 6,3%: en un
entorno complejo y exigente, la solidez
de la actividad bancaria de CaixaBank
y los ingresos de las participadas
permiten obtener unos ingresos que
alcanzan los 3.629 millones.
• Excelente nivel de liquidez de
• Concedidos 82.550 M€ en créditos
64.604 millones (+11.512 millones),
en los últimos 12 meses, con más
un 18,4% del total de los activos del
de 1,1 millones de operaciones
Grupo, con una buena estructura de
formalizadas.
financiación: la ratio Loan to Deposits
• Gestión activa del riesgo, con una
mejora 11 puntos porcentuales hasta
ratio de cobertura del 75%.
situarse en el 117%. Además, CaixaBank ha devuelto en el semestre 12.613 • Exigente gestión de costes. Los
millones de saldos pasivos con el BCE.
gastos recurrentes se reducen un 6,3%
y las sinergias previstas a partir del 2015
• Posición de liderazgo en España,
aumentan hasta los 682 millones, un
con 13,8 millones de clientes y
9,1% más que la previsión inicial.
un volumen de negocio de 526.552
GUÍA DEL ACCIONISTA 25
Fuerte capacidad de generar ingresos
Ratios de morosidad y cobertura
RESUMEN DE LA CUENTA DE RESULTADOS
1ER SEMESTRE / 26-7-2013 (EN M€)
RATIO DE MOROSIDAD
ENERO-JUNIO
2013
Margen de
intereses
1.959
9,7
Margen
bruto
3.629
6,3
74
-
408
146
Resultado antes
de impuestos
Resultado
atribuido al Grupo
(%)
VARIACIÓN (%)
respecto al mismo
periodo 2012
Mejora la liquidez hasta niveles récord: 64.604 M€
REFUERZO CONTINUO DE LA LIQUIDEZ
8,44%
35.630
17.462
20.451
Dic. 12
Junio 13
9,41%
9,75%
22.525
22.589
1T13
2T13
77%
75%
SALDO DUDOSO
(EN M€)
20.348
20.150
3T12
4T12
10.914
2T12
RATIO DE COBERTURA
(%)
63%
63%
ϲϲй
Liquidez en
balance
Póliza del BCE
no utilizada
PROVISIONES
(EN M€)
12.806
12.671
3T12
4T12
17.426
17.041
1T13
2T13
6.540
2T12
Ύ/ŶĐůƵLJĞŶĚŽĞůŝŵƉĂĐƚŽĚĞůĞũĞƌĐŝĐŝŽ
ĚĞĂŶƟĐŝƉĂĐŝſŶƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽĐŽŶůŽƐ
ĐƌĠĚŝƚŽƐƌĞfi ŶĂŶĐŝĂĚŽƐ
Refuerzo de la solvencia hasta el 11,6%
EVOLUCIÓN DEL ‘CORE
CAPITAL’ BIS II (EN %)
11,0%
Dic. 12
Ύ
60%
53.092
44.153
8,63%
5,58%
(EN MILLONES DE EUROS)
64.604
Ύ
ϭϭ͕ϭϳй
10,6%
11,6%
Marzo 13 Junio 13
Más información
disponible en
www.CaixaBank.com
26 CAIXABANK / CONÓZCANOS
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA
PAGOS TRIMESTRALES
El Programa Dividendo/Acción CaixaBank
permite a los Accionistas escoger* entre
las siguientes tres opciones:
• Recibir las acciones emitidas en la
ampliación de capital liberada.
• Recibir efectivo por la venta en
el mercado de los derechos de
asignación gratuita.
• Recibir efectivo como consecuencia de
la venta a CaixaBank de los derechos
asignados al precio prefijado por esta.
Los Accionistas pueden combinar, si lo
desean, cualquiera de estas tres opciones.
La política de remuneración a los
Accionistas mantiene pagos trimestrales.
*Los pagos descritos, así como la posible aplicación en cada caso del
Programa Dividendo/Acción CaixaBank, están sujetos a las aprobaciones
formales correspondientes.
GUÍA DEL ACCIONISTA 27
PROGRAMA DIVIDENDO/ACCIÓN CAIXABANK
ACCIONES
EFECTIVO POR LA VENTA DE LOS DERECHOS
A
B
C
Recibir acciones
de una ampliación
de capital
liberada
Recibir efectivo de
la venta en el
mercado de los
derechos de
asignación gratuita
asignados en la
ampliación
Recibir efectivo de la
venta de los derechos
de asignación gratuita
a CaixaBank
al precio fijado en la
ampliación
SIN RETENCIÓN FISCAL
SIN RETENCIÓN FISCAL
CON RETENCIÓN FISCAL
Opción por defecto
Para ejercer cualquiera de estas dos opciones,
contacte con su entidad depositaria
28 CAIXABANK / CONÓZCANOS
4 Estructura accionarial
Grupo “la Caixa”
A 30 de junio de 2013, CaixaBank mantenía un capital social de
4.733.858.770 acciones, cuyo valor nominal era de un euro por acción.
El Accionista de control de CaixaBank es Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona,
”la Caixa”. Su participación ascendía al 72,76% del capital social.
GRUPO ”LA CAIXA”
Cartera industrial
100%
Actividad inmobiliaria
valor contable: 9.865 millones de euros*
Grupo bancario y asegurador
Bancos internacionales
72,76%
Participaciones industriales
valor contable: 23.700 millones de euros
*Esta cifra corresponde al valor de las participadas cotizadas a
30 de junio de 2013 y de las no cotizadas a 31 de diciembre de 2012
GUÍA DEL ACCIONISTA 29
ESTRUCTURA DE LA BASE
ACCIONARIAL
A 31 DE DICIEMBRE DE 2012
El free float o capital circulante de la
sociedad (entendido como el porcentaje
de capital social que no se encuentra
en manos del accionista mayoritario,
las cajas procedentes de Banca Cívica
y la autocartera) era del 22%. Este
porcentaje se repartía entre más de
750.000 Accionistas.
Los Accionistas minoristas (incluyendo
empleados) mantenían, en torno al
73% del capital flotante (16% del
capital social), mientras que el 27%
se encontraba en manos de inversores
institucionales.
Minoristas, empleados 73%
Institucional
27%
”la Caixa”, resto de cajas procedentes
de Banca Cívica y autocartera
Estados Unidos
31%
78%
España
25%
Free float
22%
Gran Bretaña e Irlanda 17%
Resto de Europa (*)
17%
Resto del mundo (**)
10%
(*)
En especial, Noruega y
Francia.
(**) Destacan los inversores
de Japón y Brasil.
30 CAIXABANK / CONÓZCANOS
5 Gobierno corporativo
Órganos de decisión de CaixaBank
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN:
PRESIDENCIA
CONSEJEROS
El Consejo de Administración es el órgano de
representación de la entidad y, al margen de las
materias reservadas a la Junta General, es el máximo
órgano de decisión de CaixaBank.
Isidro Fainé Casas
Presidente
Juan Franco
Pueyo1
Isabel
Estapé Tous
Javier Godó
Muntañola
Maria Dolors
Llobet Maria
John
Shepard Reed
Juan María Nin
Génova
Vicepresidente
y consejero
delegado
Eva
Aurín Pardo
Salvador
Gabarró Serra
Javier
Ibarz Alegría
Alain
Minc
Guillermo Sierra
Molina2
Alejandro GarcíaBragado Dalmau
Secretario
general y
del Consejo
Óscar Calderón
de Oya
Vicesecretario
primero
Mª Teresa Bassons Susana Gallardo David
Torrededia
Boncompte
K. P. Li
Leopoldo
Rodés Castañé
Xavier
Vives Torrents
1. En representación
de Caja Navarra
2. En representación
de Cajasol
Juan-José
López Burniol
Adolfo Feijóo Rey
Vicesecretario
segundo
Juan Rosell
Lastortras
El papel del Consejo es representar a
los Accionistas y servir a los intereses
de CaixaBank mediante la aprobación
de su estrategia y la organización para
su puesta en práctica, así como la
supervisión de la Alta Dirección para que
cumpla los objetivos marcados, siempre
velando por el interés social.
Para ello, se encarga de supervisar el
funcionamiento de la empresa y de
GUÍA DEL ACCIONISTA 31
COMITÉ DE
DIRECCIÓN:
PRESIDENCIA
Isidro Fainé Casas
Presidente
El Comité de Dirección se reúne semanalmente para tomar acuerdos
relativos al desarrollo del plan operativo anual y a la vida organizativa.
Aprueba los cambios estructurales, los nombramientos, las líneas de
gasto y las estrategias de negocio. En definitiva, todos los temas que,
por su relevancia, alguno de sus miembros eleva al Comité.
DIRECTORES
GENERALES
Antonio Massanell
Lavilla / Medios
DIRECTORES
GENERALES ADJUNTOS
Gonzalo Cortázar
Rotaeche / Finanzas
Joaquim Vilar
/ Auditoría,
Control Interno
y Cumplimiento
Normativo
Jaume Giró Ribas
/ Comunicación,
Relaciones
Institucionales,
Marca y RSC
SECRETARIO
GENERAL Y
DEL CONSEJO
Alejandro GarcíaBragado Dalmau
REPRESENTANTE
OBRA SOCIAL
Juan María Nin
Génova
Vicepresidente
y consejero
delegado
J. Antonio Alcaraz
Tomás Muniesa /
Seguros y Gestión García / Negocio
de Activos
Xavier Coll Escursell Ignacio Álvarez/ RR. HH.
Rendueles /
Internacional
Pablo Forero
Calderós / Riesgos
crear valor de forma sostenible para
los Accionistas, de conformidad con
los deberes y las obligaciones impuestas
a la Junta por la ley y los estatutos de
CaixaBank y en el marco de la política de
control y gestión del riesgo prudente y
eficaz, que permita ser evaluada. También
Jaime Lanaspa
Gatnau / Director
ejecutivo de la Obra
Social “la Caixa”
le corresponde vigilar que los Accionistas
estén informados del desarrollo de la
compañía y de las principales novedades
que afectan a su situación. Asimismo, el
Consejo vela para que CaixaBank cumpla
con su compromiso de actuación ética y
de trato igualitario a los Accionistas.
parte 1 / Sobre CaixaBank
CaixaBank, con sus
Accionistas
34 CAIXABANK / CON SUS ACCIONISTAS
1 Relación con Accionistas
Diálogo y proximidad
Uno de los compromisos asumidos por CaixaBank es
la creación de valor para sus Accionistas asegurando la
máxima transparencia en la relación con este colectivo.
La política de diálogo permanente que
CaixaBank mantiene con los Accionistas
ha merecido la concesión de los premios
a la “Entidad que mejor información
ofrece a los Accionistas y al mercado”, de
la Cámara de Comercio de Barcelona, y
a la “Mejor iniciativa de acercamiento al
Accionista”, del Foro de Buen Gobierno
y Accionariado. Este último galardón
reconoce y premia la Guía del Accionista
CaixaBank y el Comité Consultivo de
Accionistas de la entidad.
Formación para
Accionistas
Oficina de
Atención al
Accionista
Revista
Accionistas
Informes del
Servicio de
Información al
Accionista
Servicio de
Atención al
Accionista
Comité
Consultivo de
Accionistas
Servicio de
e-mails y SMS
informativos
Ventajas para
Accionistas
GUÍA DEL ACCIONISTA 35
CANALES DE COMUNICACIÓN BILATERAL CON EL ACCIONISTA
OFICINA DE ATENCIÓN
AL ACCIONISTA EN
BARCELONA
Los Accionistas pueden
concertar una cita con
el equipo de Relación
con Accionistas en la
oficina habilitada a tal
efecto:
Avenida Diagonal,
621-629.
SERVICIO DE ATENCIÓN
AL ACCIONISTA
A través del teléfono y
del correo electrónico, los
Accionistas pueden trasladar
sus dudas y consultas
sobre la entidad, resultados,
cotización, dividendo, etc.
Durante el 2012 se han
atendido más de 2.200
consultas.
Tel.: 902 11 05 82
correo electrónico:
[email protected]
COMITÉ CONSULTIVO
DE ACCIONISTAS DE
CAIXABANK
El Comité Consultivo es un
instrumento no vinculante
que tiene como objetivo
contribuir a la comunicación
y transparencia entre
CaixaBank y sus Accionistas.
El Comité está formado por
17 miembros con un perfil
representativo de la base
accionarial de CaixaBank. De
forma anual se renueva un
tercio de sus miembros, tras un
proceso de selección riguroso
a partir de las candidaturas
presentadas por los Accionistas.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS (JGA)
Un acto que se celebra
anualmente y en el que
todo Accionista puede
ejercer sus derechos
a voto, a recibir la
información legalmente
exigida y a hacer uso del
turno de preguntas. En la
JGA del 2013 se habilitó
un espacio para atender
a los Accionistas de
forma personalizada.
Asimismo, la Junta fue
retransmitida a través de
webcast, para que los
Accionistas tuviesen la
posibilidad de ver el acto
en directo.
PARTICIPACIÓN
EN FERIAS
Con un estand atendido
por miembros del
equipo de Relación con
Accionistas.
36 CAIXABANK / CON SUS ACCIONISTAS
ESPACIO DEL ACCIONISTA
CaixaBank dispone de un apartado específico dentro de la web
www.CaixaBank.com con la información de mayor interés para sus
Accionistas. Se trata del Espacio del Accionista, que durante el pasado año
recibió más de un millón de visitas y que incluye las siguientes secciones:
/ Informes sobre la compañía.
/ Opinión de los analistas sobre
CaixaBank.
/ Información sobre la política de
dividendos y la Junta General de
Accionistas.
/ Gráficos de cotizaciones con la
posibilidad de comparar con índices
bursátiles.
/ Información sobre las ventajas
por ser Accionista.
/ Información sobre
presentaciones y actos
divulgativos sobre sorteos y
concursos.
CaixaBank también mantiene su
Servicio de Información al Accionista,
que permite suscribirse a un nuevo
servicio para recibir a través del correo
electrónico información relevante
sobre la entidad (informe diario de
mercados e informes semanales y
mensuales sobre CaixaBank). Los
Accionistas pueden suscribirse a
este servicio a través del Espacio del
Accionista de www.CaixaBank.com
GUÍA DEL ACCIONISTA 37
Además, y de forma proactiva, CaixaBank pone a su
disposición otra información de su interés a través de:
LA REVISTA
‘ACCIONISTAS
CAIXABANK’
Publicación trimestral de
información corporativa
y de interés para el
Accionista.
CORREO ELECTRÓNICO
Y SMS INFORMATIVOS
TELÉFONOS MÓVILES
Y PDA
Sobre concursos,
participación en ferias,
pago de dividendo,
ofertas y descuentos,
entre otros.
Caixabank ha sido,
asimismo, la primera
empresa del IBEX 35 en
ofrecer información a
través de un portal para
teléfonos móviles y PDA.
Este portal incorpora
información corporativa
y cotización, fechas clave
para el Accionista, las
últimas noticias publicadas
por la compañía, así como
acceso a todas las ventajas.
38 CAIXABANK / CON SUS ACCIONISTAS
Premiamos su confianza como Accionista de CaixaBank
CaixaBank premia su condición de Accionista poniendo a su disposición interesantes
ventajas y ofertas pensadas exclusivamente para usted:
VENTAJAS FINANCIERAS
/ Exención de comisión de compra,
custodia y administración de acciones de
CaixaBank.
/ Tarjeta Accionista CaixaBank gratuita
y con descuentos asociados. Es
necesario disponer de un mínimo de
1.000 acciones de CaixaBank.
/ Cuenta Inversión Acciones CaixaBank
gratuita y con una atractiva
remuneración. Acumule los dividendos
y realice aportaciones para la compra de
nuevas acciones de CaixaBank.
INFORMACIÓN
CURSOS Y EVENTOS
OFERTAS Y CONCURSOS
/ Suscripción gratuita
a informes diarios,
semanales y mensuales
sobre la acción de
CaixaBank.
/ Cursos presenciales
sobra la bolsa en las
principales ciudades
españolas. Es necesario
disponer de un mínimo
de 1.000 acciones de
CaixaBank.
/ Ofertas exclusivas con
descuentos en ocio y
viajes.
/ SMS informando de los
hechos más relevantes de
la compañía.
/ Accionistas, revista online donde encontrará
información de su interés.
/ Concursos periódicos
con atractivos premios.
/ Calendario de eventos
culturales organizados
por la Obra Social
“la Caixa”.
Consulte y obtenga más información sobre las
Ventajas para Accionistas en www.CaixaBank.com
GUÍA DEL ACCIONISTA 39
Formación interactiva on-line y presencial sobre
mercados financieros y coyuntura económica
CaixaBank ha sido la primera compañía
del IBEX 35 en facilitar a sus Accionistas
formación bursátil y financiera básica,
a través de cursos de introducción
al mercado de valores en diferentes
ciudades españolas y diversas iniciativas
de formación on-line.
A través de www.CaixaBank.com, en
la sección específica del programa Aula
encontrará toda la información relativa
a materiales formativos y diferentes
iniciativas llevadas a cabo en el ámbito
formativo.
Aula, formación para Accionistas tiene por objetivo difundir
conocimientos relacionados con los mercados financieros y la bolsa
a través de las siguientes iniciativas:
/ Formación
interactiva en
internet: con
cursos de iniciación
en bolsa, manuales
de consulta, fichas
temáticas, enlaces
de interés, etc.
/ Cursos formativos
presenciales
sobre mercados
financieros
y coyuntura
económica en las
principales ciudades
españolas.
/ Círculo
Accionistas
CaixaBank:
charlas
divulgativas
sobre economía
y coyuntura
por ponentes
especializados.
/ Investigación
y divulgación
de estudios
financieros: a
través de diversas
iniciativas de
patrocinio por la
entidad.
parte 2 / Qué es ser Accionista
Información de interés
para el Accionista
Fuente: Inversión & Finanzas
42 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
1 Órganos de gobierno
La Junta General de Accionistas
¿QUÉ ES LA JUNTA GENERAL DE
ACCIONISTAS?
¿POR QUÉ ES IMPORTANTE
PARTICIPAR EN LA JUNTA?
Es el órgano de la sociedad integrado por
todos sus Accionistas. Se reúne para deliberar
y decidir sobre los asuntos de su competencia,
entre los que destacan:
Como propietarios de la compañía,
a los Accionistas les corresponde
decidir sobre cuestiones que, por su
relevancia, han de ser debatidas y
aprobadas por la Junta General de
Accionistas y sobre las que ni siquiera
el Consejo de Administración tiene
poder de decisión. Por tanto, es
importante revisar la documentación
correspondiente a los temas que se
tratarán en la Junta y ejercer de forma
responsable el derecho a voto.
• Valorar la gestión de la sociedad.
• Aprobar las cuentas del ejercicio anterior
y la propuesta de aplicación del resultado
(incluido el reparto de dividendos).
• Aprobar el aumento o la reducción del
capital social.
• Aprobar la modificación de los estatutos
sociales que rigen el funcionamiento de
la compañía.
• Aprobar la emisión de obligaciones u
otros valores negociables.
• Nombrar, ratificar o cesar a los miembros
del Consejo de Administración.
• Nombrar a los auditores de cuentas.
• Autorizar la adquisición de acciones
propias (autocartera).
• Aprobar el sistema de retribución de los
consejeros y/o altos directivos, cuando
consista en la entrega de acciones de la
sociedad o esté referenciado a su valor.
• Aprobar la fusión, escisión o
transformación de la sociedad.
La Junta General de Accionistas puede ser
ordinaria o extraordinaria.
Muchas compañías cotizadas tienen
Accionistas de referencia o de
control que, por su porcentaje de
participación, resultan determinantes
en las decisiones sociales. Si bien esto
limita la influencia de los pequeños
Accionistas, siempre es aconsejable
intervenir en la vida societaria, ya que
de lo contrario se estaría renunciando
a uno de los principales derechos
asociados a la inversión en acciones.
Una opción interesante para los
pequeños Accionistas es la posibilidad
de asociarse para obtener un mayor
peso en la Junta.
GUÍA DEL ACCIONISTA 43
El Consejo de Administración
¿CÓMO ESTÁ COMPUESTO EL
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN?
El Consejo de Administración de una
sociedad cotizada está integrado por
distintas clases de consejeros: los ejecutivos,
los dominicales y los independientes.
• Los consejeros ejecutivos desempeñan
funciones de alta dirección o son
empleados de la sociedad.
• Los consejeros dominicales son
designados por su condición de
Accionistas a propuesta de un
Accionista significativo.
• Los consejeros independientes
desempeñan sus funciones sin verse
condicionados por relación alguna con
el equipo gestor ni con los Accionistas
de referencia de la sociedad. Se
eligen en atención a su capacitación
profesional, solvencia y experiencia.
• La existencia de consejeros
independientes debe ser valorada
de forma positiva por el Accionista
minoritario.
¿CUÁLES SON LAS PRINCIPALES
FUNCIONES DEL CONSEJO DE
ADMINISTRACIÓN?
Al Consejo de Administración le
corresponde la gestión, dirección,
administración y representación de la
sociedad. Esto implica el desarrollo de
funciones como:
• Formular la estrategia de la sociedad.
• Impulsar y supervisar la gestión de
la sociedad y el cumplimiento de los
objetivos establecidos.
• Establecer una organización corporativa
eficaz y la política de control y gestión
de riesgos.
• Convocar la Junta General de
Accionistas y ejecutar sus acuerdos.
• Formular las cuentas anuales, el informe
de gestión y la propuesta de aplicación
del resultado.
• Elaborar el Informe Anual de Gobierno
Corporativo, que debe formar parte
del informe de gestión que se entrega
junto con las cuentas anuales.
• Acordar el nombramiento y la
destitución de los altos directivos, así
como la política de retribuciones.
44 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
2 Ser Accionista
Derechos y obligaciones
¿QUÉ SIGNIFICA SER ACCIONISTA?
¿CUÁLES SON SUS DERECHOS?
Invertir en acciones supone convertirse
en copropietario de una sociedad, en
la parte proporcional a la participación
adquirida.
DERECHOS POLÍTICOS
Derecho de información: el ejercicio
de este derecho es fundamental para un
adecuado seguimiento de las inversiones.
Difícilmente podrá un Accionista defender
de forma responsable sus derechos si
previamente no se ha informado.
Por tanto, el rendimiento de la
inversión irá ligado a la evolución de
la cotización y al reparto de beneficios
de la sociedad. A diferencia de lo
que ocurre con los productos clásicos
de renta fija, la rentabilidad de una
acción no está fijada de antemano.
En una sociedad se pueden encontrar
dos grandes grupos de Accionistas:
los de referencia y los minoritarios.
• Se consideran Accionistas de
referencia los que cuentan con un
porcentaje de participación que les
permite intervenir o influir en la
gestión de la compañía.
• En cambio los minoritarios tienen
escasa o nula capacidad de influir
en la compañía, salvo que actúen
de forma agrupada.
• Ambos grupos de Accionistas gozan
de los mismos derechos, aunque
sus intereses no siempre tienen que
ser coincidentes.
Derecho de asistencia y voto en las
juntas generales de accionistas: la
participación activa en las juntas generales
es un derecho y una responsabilidad del
Accionista.
DERECHOS ECONÓMICOS
Derecho al dividendo: es la parte del
beneficio que la Junta General de Accionistas
decide repartir, a propuesta del Consejo de
Administración. En las compañías cotizadas
la política de dividendos es pública y se
encuentra a disposición de los inversores.
Derecho de suscripción preferente: cuando
una sociedad lleva a cabo una ampliación de
capital o emite obligaciones convertibles en
acciones, los Accionistas gozan de preferencia
en la suscripción de las nuevas acciones. Este
derecho se negocia en la bolsa.
Derecho a la cuota de liquidación: si la
sociedad llegara a liquidarse, los Accionistas
tendrían derecho a recibir la parte
proporcional a su participación, después
de que la compañía hubiera satisfecho sus
obligaciones frente a los acreedores.
GUÍA DEL ACCIONISTA 45
¿QUÉ RIESGOS COMPORTA LA
INVERSIÓN EN ACCIONES?
¿DE DÓNDE PROVIENE EL
RENDIMIENTO DE UNA ACCIÓN?
Los principales riesgos están vinculados a la
incertidumbre sobre sus rendimientos.
El rendimiento de las acciones puede
provenir de dos vías:
• Las acciones no tienen una rentabilidad
conocida ni tan siquiera predecible.
• Reparto de dividendos entre
los Accionistas o entrega de
acciones gratuitas.
• El comportamiento de la acción en
el pasado no garantiza su evolución
futura.
• La evolución de la acción no depende
solo de la propia compañía, sino de
factores ajenos como la situación de
la economía, tanto nacional como
internacional, la evolución de otros
mercados, de los tipos de interés, de
la inflación, etc. Por eso puede ocurrir
que algunas compañías con buenos
resultados en sus negocios no vean
aumentar su valor en bolsa.
• No tienen plazo de vencimiento, por lo
que la inversión solo puede deshacerse
mediante la venta de las acciones.
Los inversores tendrán que decidir si la
adquisición de acciones es adecuada a su
perfil de riesgo en cada momento.
• Plusvalías o minusvalías
generadas por la evolución de la
cotización en el mercado. Estas
plusvalías o minusvalías solo se
hacen efectivas en el momento
en que se vende la acción.
46 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
¿QUÉ VENTAJAS TIENE INVERTIR EN UNA COMPAÑÍA COTIZADA?
La inversión en acciones de una sociedad
cotizada ofrece importantes ventajas frente
a la inversión en acciones no cotizadas:
LIQUIDEZ
Puesto que se negocian en un mercado
organizado, para comprar o vender
acciones basta con transmitir a un
intermediario autorizado la orden
correspondiente. Esta operativa
conlleva ciertos gastos: comisiones por
tramitación, corretajes y cánones de
bolsa, etc.
En cambio, si la compañía no cotiza es
el propio inversor quien debe buscar una
contraparte para su operación, lo que
complica y puede encarecer notablemente
la operación.
Conviene destacar que no todas
las sociedades cotizadas tienen la
misma liquidez. Esta dependerá
fundamentalmente del tamaño de la
compañía y de su capital flotante (free
float). El free float es la parte del capital
social que se encuentra en manos de los
pequeños inversores. En principio, las
empresas de mayor tamaño y con mayor
capital flotante ofrecen más liquidez.
VALORACIÓN DE LA COMPAÑÍA
El mercado asigna de forma continua
un valor a las sociedades cotizadas, que
se recoge en el precio de las acciones
(cotización). Por el contrario, la valoración
de una compañía no cotizada no está
determinada por el mercado, por lo que
es más difícil para el inversor estimar el
precio de la acción.
TRANSPARENCIA
Las sociedades cotizadas están obligadas
a difundir al mercado toda la información
que pueda afectar al precio de la
acción a través de su página web y de
las comunicaciones que deben remitir
a la CNMV. La CNMV vigila de forma
permanente el cumplimento de estas
obligaciones.
GUÍA DEL ACCIONISTA 47
¿DÓNDE PUEDE OBTENER INFORMACIÓN DE UNA COMPAÑÍA?
La inversión en acciones exige un análisis
atento de la información disponible, no
solo antes de la adquisición sino durante
todo el tiempo que se mantengan las
acciones en cartera.
Existen numerosas vías y fuentes para
obtener información sobre las sociedades
cotizadas. Por su carácter reglado,
objetivo y neutral, es conveniente acudir
siempre a las fuentes oficiales.
Las compañías cotizadas están obligadas
a comunicar al mercado y a la CNMV
toda la información que pueda influir
en el valor de sus acciones. Con este fin,
deben disponer en su página web de una
sección denominada “Información para
Accionistas e Inversores”.
Además, toda la información pública
sobre las sociedades cotizadas puede
consultarse en la CNMV, bien en su
página web (www.cnmv.es) o a través de
la Oficina de Atención al Inversor (902
149 200).
Este conjunto de medidas tienen como
principal fin la transparencia de los
mercados. En este sentido hay que poner
de relieve que la CNMV no interviene en
el normal desarrollo de la actividad de
las compañías, cuya gestión corresponde
íntegramente a sus órganos de gobierno.
Aunque las opiniones de los expertos
puedan resultar de utilidad, en último
término es usted quien debe llegar a sus
propias conclusiones.
La información que todo inversor
responsable debe consultar se puede
clasificar en tres grandes grupos:
• Información general: número de
acciones en que se encuentra dividido el
capital social de la compañía, las bolsas
en las que cotiza la acción, la agenda
del inversor (con fechas relevantes
como el calendario de abono de
dividendos), los folletos e informaciones
sobre las operaciones realizadas por la
compañía, los estatutos de la sociedad,
hechos relevantes, participaciones
significativas y canales de comunicación
entre la sociedad y sus Accionistas.
• Información económico-financiera:
informe de auditoría, cuentas anuales,
y la memoria y el informe de gestión
de la compañía (al menos de los tres
últimos años).
• Información sobre el gobierno
corporativo: reglamentos de
funcionamiento de la Junta General
de Accionistas y del Consejo de
Administración, orden del día,
documentos de interés, delegación
del voto y voto a distancia, identidad y
clases de consejeros, Informe Anual de
Gobierno Corporativo (IAGC), pactos
parasociales, etc.
RECUERDE visitar de
forma periódica la sección
“Información para Accionistas
e Inversores” en la web de las
compañías cotizadas.
48 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
¿QUÉ ES EL GOBIERNO CORPORATIVO?
Es el conjunto de normas y principios que
regulan la estructura y el funcionamiento
de los órganos de gobierno de una
compañía.
Las sociedades cotizadas están obligadas
a hacer público un informe anual sobre
su gobierno corporativo (IAGC), con
información sobre:
• La estructura de propiedad de
la sociedad: Accionistas con
participaciones significativas y su
representación en el Consejo de
Administración, la participación
accionarial de los consejeros y la
existencia de pactos parasociales.
• Composición, reglas de organización
y funcionamiento del Consejo de
Administración de la compañía y de
sus comisiones.
• Operaciones de la sociedad vinculadas
con sus Accionistas, administradores y
altos directivos.
• Los sistemas de control de riesgos.
• El funcionamiento de la Junta General
de Accionistas.
• El grado de seguimiento, por parte de
la compañía, de las recomendaciones
de gobierno corporativo recogidas en
el Código Unificado de Buen Gobierno,
que se encuentra disponible en la web
de la CNMV.
La principal finalidad de este informe
es hacer que la estructura de gobierno
y la gestión de la compañía sean más
transparentes para el conjunto de sus
Accionistas y el mercado en general.
GUÍA DEL ACCIONISTA 49
¿QUÉ ES EL CÓDIGO UNIFICADO DE BUEN GOBIERNO?
Los inversores pueden consultar el IAGC
de cualquier sociedad cotizada en la
página web de la compañía o en la
página web de la CNMV (www.cnmv.es).
Se trata de un conjunto de
recomendaciones que, bajo el principio
de “cumplir o explicar”, trata de fomentar
la transparencia y el buen gobierno de las
sociedades cotizadas. Esto significa que
si no se cumplen las recomendaciones, es
necesario explicar el motivo.
Las recomendaciones abarcan materias
relativas a los estatutos de la compañía,
la Junta General, el Consejo de
Administración, los consejeros y las
comisiones del Consejo.
Los inversores minoristas deben valorar
de forma positiva aquellas compañías
que atiendan el mayor número de las
recomendaciones propuestas. En el
Informe Anual de Gobierno Corporativo
(IAGC), que todas las sociedades
cotizadas están obligadas a publicar, se
puede consultar el grado de seguimiento
de las recomendaciones por parte de la
compañía.
A su vez, la CNMV publica una serie de
informes, de carácter anual, sobre el
gobierno corporativo de las sociedades
cotizadas. Se trata del Informe Anual de
Gobierno Corporativo de las compañías
del IBEX 35, y el Informe de Gobierno
Corporativo de las entidades emisoras
de valores admitidos a negociación en
mercados secundarios oficiales. Estos
informes se encuentran disponibles en la
página web de la CNMV (www.cnmv.es).
Los inversores pueden
consultar el Informe Anual de
Gobierno Corporativo (IAGC)
de CaixaBank en la página
web de la compañía
(www.CaixaBank.com) o en la
de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores
50 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
3 Principales operaciones
Definición y caso práctico
GUÍA DEL ACCIONISTA 51
¿EN QUÉ CONSISTE UNA FUSIÓN?
Es una operación en la que una
sociedad absorbe a otra/s o en la que
dos o más sociedades se integran para
constituir una nueva.
Es más habitual la primera alternativa
(fusión por absorción) con el objetivo de
lograr economías de escala o una mayor
presencia en los mercados.
Las fusiones deben ser aprobadas
por las juntas generales de todas las
sociedades participantes, por lo que
son los Accionistas los que en última
instancia determinan si les interesa o no
la operación.
Para que los Accionistas puedan votar
con conocimiento de causa, desde la
convocatoria de la Junta tienen a su
disposición, entre otros documentos,
el proyecto de fusión elaborado por los
administradores de las sociedades que
intervienen y los informes de un experto
independiente y de los administradores
de cada una de las sociedades.
Como Accionista tiene derecho a votar
en contra de la propuesta de fusión, pero
si resulta aprobada por la Junta General
de Accionistas la operación se llevará a
cabo. En este caso usted pasará a ser
Accionista de la sociedad resultante,
a través de un cambio automático de
las acciones de la sociedad absorbida o
fusionada por acciones de la sociedad
absorbente o resultante.
52 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
¿EN QUÉ CONSISTE UNA AMPLIACIÓN DE CAPITAL?
Es una operación en la que la sociedad
obtiene financiación aumentando sus
fondos propios, mediante el incremento del
valor nominal de las acciones ya existentes
o mediante la emisión de nuevas acciones
(lo habitual en las sociedades cotizadas).
En las ampliaciones de capital mediante
la emisión de nuevas acciones, el precio
podrá ser a la par (igual al valor nominal
de las acciones) o con prima de emisión
(superior al valor nominal).
Un supuesto especial de ampliación
de capital es aquel que se efectúa con
aportaciones no dinerarias. En estos
casos, al convocar la Junta debe ponerse
a disposición de los Accionistas un
informe de los administradores, en el que
se reflejan las aportaciones y las personas
que las efectúan, así como el número y
valor nominal de las acciones que reciben
a cambio.
Otro caso particular son las ampliaciones
de capital liberadas, en las que el
aumento del capital se realiza a costa de
las reservas de la sociedad. Por tanto, no
hay aumento de los fondos propios, sino
una simple reclasificación.
Las ampliaciones de capital son
acordadas por la Junta General. Suelen
requerir la elaboración de un folleto
informativo que recoge las características
de la operación, con un apartado de
especial relevancia para los inversores en
el que se detallan los factores de riesgo.
¿QUÉ ES UN ‘SPLIT’?
Split es un término anglosajón que se
utiliza para definir el fraccionamiento,
desdoblamiento o reducción del valor de
las acciones. Esta técnica del valor de las
acciones ha sido muy utilizada en España
para difundir la propiedad de las acciones
bursátiles y dotar de más liquidez a los
valores, cuyas cotizaciones se rebajan,
ya que se reduce el valor nominal de
las acciones emitidas. Por ejemplo, si
el valor nominal de un título bursátil
se redujera a la mitad con un split, los
Accionistas pasarían a ser titulares de dos
acciones por una que tuvieran antes del
desdoblamiento. La proporción del split
dependerá de la decisión que tomen los
gestores: puede ser de tres por cada una,
de cuatro por cada una, etc. Siempre en
función del precio de los títulos.
Conviene tener claro que el split no
afecta al porcentaje de participación
que los inversores tienen en la empresa,
puesto que el capital social sigue siendo
el mismo. Lo único que aumenta es el
número de acciones en circulación.
GUÍA DEL ACCIONISTA 53
¿QUÉ SON LOS DERECHOS DE SUSCRIPCIÓN PREFERENTE (DSP)
Y QUÉ PUEDE HACER CON ELLOS?
Se trata de un derecho de los Accionistas
cuando la sociedad realiza una ampliación
de capital, aunque excepcionalmente la
Junta General puede excluirlo.
Su finalidad es permitirles mantener el
mismo porcentaje de participación en el
capital social y evitar el efecto dilución
que se produciría si no se estableciese
este mecanismo.
Los DSP son valores que cotizan en bolsa,
por lo que el Accionista puede:
• Acudir a la ampliación de capital
ejerciendo los DSP asignados.
Los DSP que no hayan sido ejercidos
durante el periodo de negociación se
extinguen, por lo que el titular debe
estar atento al plazo durante el cual
puede venderlos o ejercerlos. En caso
de desconocer dicho plazo no dude
en consultárselo a su intermediario
financiero o a la CNMV, a través de la
Oficina de Atención al Inversor.
En caso de ampliaciones de capital
liberadas con cargo a reservas, los
Accionistas reciben derechos de
asignación gratuita que funcionan igual
que los DSP.
• Vender los derechos, en su totalidad o
en parte.
• Adquirir en bolsa más derechos de
los asignados para posteriormente
acudir a la ampliación e incrementar la
participación en el capital.
La técnica del split ha sido
muy utilizada en España
para difundir más la
propiedad de las acciones
bursátiles y dotar de más
liquidez a los valores
54 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
¿QUÉ ES UNA AMPLIACIÓN Y UNA REDUCCIÓN DE CAPITAL?
Una ampliación de capital de una compañía
cotizada consiste en el incremento de sus
fondos mediante la emisión de nuevas
acciones que, normalmente, se ofrecen a
los Accionistas que lo son en el momento
en que se ejecuta la ampliación.
Estas operaciones se pueden realizar
también en compañías no cotizadas,
pero las que ya cotizan en los mercados
tienen la ventaja de poder encontrar
inversores con más facilidad.
La bolsa, como mercado organizado,
es el instrumento de colocación de las
ampliaciones de capital de las empresas
cotizadas. La cotización bursátil es
decisiva a la hora de determinar el
precio de las nuevas acciones y, por
tanto, del coste que supone para la
sociedad emisora la captación de nuevos
recursos propios.
Las ampliaciones de capital pueden
realizarse de dos formas:
POR INCREMENTO DEL
PATRIMONIO SOCIAL
al aumentar el activo mediante
aportación de dinero o bienes a cambio
de acciones.
POR VARIACIÓN EN LA COMPOSICIÓN
DEL PATRIMONIO DE LA SOCIEDAD
al capitalizar las reservas sociales
modificando el concepto del pasivo
o, en el caso de conversión de
obligaciones en acciones, por la
transformación de cuentas acreedoras
en fondos propios. Es decir, no hay
aporte de fondos. Simplemente, se
realiza un apunte contable, ya que lo
que antes se consideraba pasivo, pasa
a ser considerado capital. A finales del
2011, la Autoridad Bancaria Europea
estableció unos requisitos mínimos de
capital que obligaron a las entidades
del viejo continente a ampliar su capital
de diferentes maneras. Al cierre de este
manual, los máximos ejecutivos de los
grandes bancos españoles aseguran
que no se verán obligados a ejecutar
ampliaciones de capital con aporte de
fondos por parte de los inversores, pero
sí por medio de otras operaciones y
apuntes contables. Por ejemplo, varias
entidades ofrecieron a sus tenedores
de bonos canjes de deuda por otros
activos considerados capital por las
instituciones europeas.
GUÍA DEL ACCIONISTA 55
Las ampliaciones de capital suponen
la incorporación de nuevos recursos al
patrimonio empresarial. Pueden ser de
varias clases, según su precio de emisión:
El importe de la ampliación y la
proporcionalidad de la suscripción
de acciones nuevas introducen otras
variedades en la ampliación.
AMPLIACIONES A LA PAR
Los suscriptores deben desembolsar
todo el valor nominal de las acciones.
Por ejemplo, en una ampliación de
capital donde las acciones tienen un
valor nominal de tres euros cada una,
el Accionista que quiera acudir deberá
pagar ese mismo precio por cada acción
suscrita.
La posibilidad de acceso del suscriptor o
Accionista a la ampliación de capital se
realiza por medio de lo que se conoce
como derecho de suscripción preferente.
Estos derechos tienen su propio mercado y
siguen todos los condicionantes bursátiles
que lleva consigo la acción a los que están
ligados. El derecho es un valor negociable
en bolsa con carácter temporal, mientras
dure el periodo de la ampliación. Además
permite al antiguo Accionista no acudir
a la ampliación y vender su derecho de
suscripción a otro inversor.
AMPLIACIONES CON PRIMA
El suscriptor debe satisfacer el nominal de
la acción más una cantidad variable, que
es la prima que se incorpora a las reservas
de la empresa emisora. Por ejemplo, una
ampliación de capital de una sociedad
cuyas acciones tienen un valor nominal
de 10 euros y se emiten nuevos títulos a
16 euros, la diferencia de 6 euros sobre el
nominal es la prima de emisión.
AMPLIACIONES LIBERADAS
O GRATUITAS
Se ejecutan con cargo a reservas
disponibles. La sociedad emisora cede al
suscriptor acciones liberadas o gratuitas,
sin aportación por parte de este de
fondos y mediante el traspaso contable
de reservas a capital.
AMPLIACIONES PARCIALMENTE
LIBERADAS
Son aquellas en las que parte de la
ampliación se realiza con cargo a reservas
disponibles y parte con desembolso de
efectivo por parte del suscriptor.
No obstante, conviene distinguir entre el
derecho que surge de las ampliaciones
con desembolso total o parcial de los
derechos de asignación de ampliaciones
de capital liberadas, es decir, sin pago por
parte del Accionista, que recibe títulos de
forma gratuita.
Una vez que los derechos de suscripción
cotizan, estos y las acciones sin dicho
derecho o ex cupón tienen mercados
separados, pero no independientes. Entre
el derecho y la acción de la cual proviene,
siempre existe una relación, ya que si las
cotizaciones bursátiles se alejan mucho
de lo que teóricamente corresponde
con arreglo al precio de la acción vieja,
los inversores tomarán posiciones y
comprarán derechos vendiendo acciones
viejas, o al contrario.
56 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
También conviene conocer la ampliación
de capital blanca. Se trata de una
operación en la que un Accionista vende
parte de sus derechos de suscripción
preferente de una ampliación con
desembolso. Con el dinero adquirido
paga el resto de acciones que va a
suscribir con los derechos que posee.
Por tanto, no realiza ningún desembolso
adicional de capital.
El número de acciones que se pretende
suscribir será el cociente de la diferencia
entre los derechos poseídos y los
que se venden y la proporcionalidad
establecida en la ampliación entre
acciones viejas y nuevas.
La reducción de capital es una operación
que se produce cuando la junta general
de una sociedad decide disminuir la cifra
del capital social de su balance. Hay tres
motivos fundamentales por los que se
produce esta operación:
• Cuando una sociedad, en situación
próspera, desea reembolsar una parte
de su capital, puesto que considera
que los recursos que ha generado, y
genera, son excesivos o suficientes
para su actividad. En este caso,
la reducción de capital implica la
adquisición de acciones propias para
amortizarlas reembolsando a sus
accionistas el valor de las acciones en
ese momento, deducido del último
balance. En este caso, la sociedad
deberá realizar una “oferta pública de
compra” a todos los Accionistas.
• Desgraciadamente, la situación más
habitual de reducción de capital es
consecuencia de pérdidas que han
situado el patrimonio neto en una
cantidad inferior al capital social.
• Normalmente, esta operación de reducción suele llevar consigo una ampliación de capital que permita la llegada
de nuevos recursos a la empresa para
asegurar su futuro. Es lo que se denomina “operación acordeón”. El Accionista, en este caso, tendrá el derecho
preferente de suscripción en la ampliación de capital propuesta, salvo que en
junta general se apruebe la supresión
de este derecho porque convenga para
la llegada de grupos inversores nuevos.
Se utiliza solo en casos muy graves de
sociedades fuertemente endeudadas,
pero con posibilidades de sobrevivir una
vez canceladas las deudas.
En ocasiones, la sociedad amortiza parte
de su capital con el objetivo de estimular
la cotización de sus títulos en el mercado.
GUÍA DEL ACCIONISTA 57
CASO PRÁCTICO: AMPLIACIÓN DE CAPITAL EN UNA EMPRESA
Imaginemos que la empresa X realiza una ampliación
de capital por 4.000 millones de euros:
DATOS A TENER EN CUENTA:
EMPRESA
+ 4.000 M€
(Ampliación de capital)
Precio de la
acción en
el mercado
Precio inicial
del derecho
de suscripción
Precio de
los nuevos
títulos
7,5 € 0,77 € 4,5 €
Ecuación
de canje
4x1
Por 4 acciones antiguas,
percibirá 1 nueva
A continuación, se muestran las opciones que se abren en estos casos
tanto para los que ya son Accionistas de la compañía, como para los que
todavía no lo son.
Para tener
ACCIONISTA
ACTUAL
1 NUEVA
ACCIÓN
NUEVO
ACCIONISTA
Para comprar
1 ACCIÓN
4
4,5 €
derechos de
suscripción (posee)*
7,58 €
derechos de
suscripción (0,77 €)*
+
+4 derechos
POSIBLE VARIACIÓN DEL PRECIO DE
DERECHO A SUSCRIPCIÓN
Si, por algún motivo, los derechos
cayeran en el periodo de negociación
hasta los 0,70 €, resultaría más rentable
acudir a la ampliación de capital.
4,5 €
4
+
4,5 €
4 derechos
de suscripción
0,70 € x 4 =
2,8 €
+
4,5 €
*Recibirá un derecho
de suscripción por
cada una de las
acciones que ya
poseía.
*El precio de cada
derecho para los no
accionistas es de 0,77 €
(4 x 0,77 €=3,08 €)
7,3 €
58 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
4 Fiscalidad de las acciones
Plusvalías y dividendos
¿CUÁL ES LA FISCALIDAD DE LAS PLUSVALÍAS Y DE LOS DIVIDENDOS?
La fiscalidad de la inversión en acciones
merma la rentabilidad neta que obtiene
el inversor, por lo que hay que tenerla muy
en cuenta.
Desde el punto de vista fiscal, los valores
negociables en bolsa son nominativos:
los titulares de los mismos están
identificados, dado que los intermediarios
bursátiles tienen la obligación tributaria
de comunicar al fisco los nombres de los
compradores y vendedores, así como las
demás condiciones de las compraventas.
La tributación de la inversión en bolsa ha
sufrido muchos cambios: en 1998, con la
aprobación de la nueva ley del mercado
de valores, se introdujeron modificaciones en aras de la armonización fiscal con
el resto de la Unión Europea. En el 2000,
entró en vigor un nuevo real decreto. En
el 2007, se reformó la ley del IRPF. Y en
el 2009 se aprobaron diferentes reformas
fiscales para superar la crisis.
En la actualidad, la ley del IRPF afirma
que la tenencia y la transmisión de
valores negociables están sujetas a dos
conceptos que afectan a la tributación de
la inversión:
RENDIMIENTOS OBTENIDOS POR
LA TENENCIA Y TITULARIDAD DE
LOS VALORES NEGOCIABLES QUE
SON OBJETO IMPOSITIVO POR EL
CONCEPTO DE RENDIMIENTOS DEL
CAPITAL MOBILIARIO
Dentro de esta categoría quedan
incluidos los siguientes rendimientos:
• Los dividendos, las primas de
asistencia a juntas y participaciones
en los beneficios de cualquier tipo de
entidad.
• Los rendimientos procedentes de
cualquier clase de activos, excepto
la entrega de acciones liberadas que,
estatutariamente o por decisión de los
órganos sociales, sirvan para participar
en los beneficios, ventas, operaciones,
ingresos o conceptos análogos de una
entidad por causa distinta de la remuneración del trabajo personal.
• Los rendimientos que se deriven de
la constitución o cesión de derechos
o facultades de uso o disfrute,
cualquiera que sea su denominación
o naturaleza, sobre los valores o
participaciones que representen la
participación en los fondos propios de
la entidad.
GUÍA DEL ACCIONISTA 59
• Cualquier otra utilidad, distinta
de las anteriores, procedente de una
entidad por la condición de socio,
Accionista, asociado o partícipe.
• La distribución de la prima de
emisión de acciones o participaciones.
Este tipo de rendimientos están sujetos a
una retención del 19% para los primeros
6.000 euros y del 21% a partir de esa
cantidad. Cabe destacar el caso especial
que se aplica sobre los dividendos
generales por valores negociados en
mercados secundarios: los primeros 1.500
euros están exentos de tributación al fisco.
De acuerdo con la reforma presentada
por el Gobierno del Partido Popular el
30 de diciembre de 2011, de manera
transitoria, durante dos ejercicios, los
de 2012 y 2013, la tributación de
los rendimientos de los primeros 6.000
euros sube hasta el 21%, entre los
6.000 y los 24.000 euros, hasta el 25%;
y a partir de 24.000 euros, al 27%.
RENDIMIENTOS OBTENIDOS
POR LA CESIÓN A TERCEROS DE
CAPITALES PROPIOS
Tienen esta consideración las contraprestaciones de todo tipo, cualquiera que sea
su denominación o naturaleza, dinerarias
o en especie, como los intereses y cualquier otra forma de retribución pactada
como remuneración por tal cesión, así
como las derivadas de la transmisión,
reembolso, amortización, canje o conversión de cualquier clase de activos representativos de la captación y utilización de
capitales ajenos. En particular, tendrán
esta consideración:
• Los rendimientos procedentes de
cualquier instrumento de giro, incluso los originados por operaciones
comerciales, a partir del momento en
que se endose o transmita, salvo que
el endoso se realice como pago de un
crédito.
• La contraprestación derivada de
cuentas en todo tipo de instituciones
financieras, incluyendo las basadas en
operaciones sobre activos financieros.
60 QUÉ ES SER ACCIONISTA / INFORMACIÓN DE INTERÉS
• Las rentas derivadas de operaciones de cesión temporal de activos
financieros como pacto de recompra.
• Las cuentas satisfechas por una
entidad financiera como consecuencia de la transmisión, cesión o transferencia, total o parcial, de un crédito
titularidad de aquella.
En el caso de transmisión, reembolso,
amortización, canje o conversión de
valores, se computará como rendimiento
la diferencia entre el valor de transmisión
y su valor de adquisición o suscripción.
Para la determinación del rendimiento
neto, se deducirán de los rendimientos
íntegros solo los siguientes gastos:
administración y depósito, que son los
que se pagan a las empresas que prestan
servicios de inversión.
ALTERACIONES PATRIMONIALES
DERIVADAS DE LA TRANSMISIÓN
DE VALORES NEGOCIABLES QUE
SE INTEGRAN EN EL CONCEPTO
IMPOSITIVO DE GANANCIAS Y
PÉRDIDAS PATRIMONIALES
Son ganancias y pérdidas patrimoniales
las variaciones en el valor del patrimonio
del contribuyente. Las operaciones de
calificación de las ganancias o pérdidas
patrimoniales a efectos liquidatarios y
la tributación efectiva de las primeras
se realizan en función de su periodo de
generación:
• Hasta un año desde la adquisición
del elemento patrimonial o la realización de la mejora hasta su transmisión
(ganancias o pérdidas patrimoniales a
largo plazo). Una vez compensado su
saldo con el resultante de las pérdidas
patrimoniales de idéntico periodo temporal, se integran en la parte general
de la base imponible y tributan al tipo
resultante de aplicar la escala del impuesto a la citada base.
GUÍA DEL ACCIONISTA 61
• Más de un año desde la adquisición
del elemento patrimonial o la realización de la mejora hasta su transmisión
(ganancias o pérdidas patrimoniales a
largo plazo). El saldo neto resultante
de las ganancias patrimoniales a largo
plazo, una vez efectuadas las compensaciones e integraciones de las
pérdidas patrimoniales con idéntico
periodo de generación, se incluye en
la parte especial de la base imponible,
tributando al 19% para los primeros
6.000 euros y al 21% para los 6.001
euros en adelante.
Los coeficientes reductores y los
actualizadores de la inflación existentes
hasta 1999 desaparecieron con la última
ley del IRPF, excepto para las acciones
adquiridas antes del 31 de diciembre de
1994. Cuando se vendan esos títulos, la
ganancia de capital generado se podrá
reducir un 25% por cada año que exceda
de dos a 31 de diciembre de 1996.
Únicamente se puede declarar una
pérdida patrimonial que se genere de
la venta de un valor y durante los dos
meses anteriores o los dos posteriores a
la venta no se hayan adquirido valores
idénticos. No se pueden compensar
pérdidas patrimoniales con rendimientos
del trabajo, pero sí con las ganancias
procedentes de la venta de una
vivienda. Eso sí, el límite para compensar
minusvalías con plusvalías es del 25%.
El saldo neto resultante de las
ganancias patrimoniales a largo
plazo se incluye en la parte
especial de la base imponible,
tributando al 19% para los
primeros 6.000 € y al 21% para
los 6.001 € en adelante
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GUÍA DEL ACCIONISTA 63
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