gruma reporta resultados del cuarto trimestre de 2015

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San Pedro Garza García, N.L. México; 24 de febrero de 2016
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GRUMA REPORTA RESULTADOS DEL
CUARTO TRIMESTRE DE 2015
DATOS SOBRESALIENTES
Durante 4T15 GRUMA continuó mostrando un aumento en el volumen de ventas, con un crecimiento del 4%
impulsado principalmente por Gruma Corporation y GIMSA.
Las ventas netas aumentaron 17%, mientras que la utilidad de operación y el UAFIRDA subieron 21% y 25%,
respectivamente. Las ventas netas y el UAFIRDA se vieron beneficiados por la debilidad del peso así como
por mejoras impulsadas por un mejor desempeño de todas las subsidiarias, particularmente en Gruma
Corporation.
Las ventas netas y el UAFIRDA de las operaciones fuera de México representaron 73% y 72%,
respectivamente, de los resultados consolidados.
La utilidad neta mayoritaria se vio afectada por los cargos virtuales relacionados con la cancelación del valor
en libros de su inversión neta indirecta en Molinos Nacionales, C.A. (“MONACA”) y Derivados de Maíz
Seleccionado, DEMASECA, C.A. (“DEMASECA”), así como de las cuentas por cobrar que ciertas subsidiarias
de GRUMA tenían con MONACA. GRUMA reportó US$769 millones en deuda al cierre del trimestre,
representando una razón Deuda Bruta/UAFIRDA de 1.4 veces.
Datos Financieros Relevantes
(millones de pesos)
Volumen de Ventas (miles de
toneladas)
Ventas Netas
Utilidad de Operación
Margen de Operación
UAFIRDA
Margen UAFIRDA
Utilidad Neta Mayoritaria
4T15
4T14
Var.
977
15,164
1,924
12.7%
2,490
16.4%
(2,685)
941
12,907
1,589
12.3%
1,986
15.4%
1,376
4%
17%
21%
40 pb
25%
100 pb
(295)%
Deuda
(millones de dólares)
Dec’15
769
Dec’14
737
Var. ($) Var. (%) Sep’15
32
4%
753
GRUMA Resultados del Cuarto Trimestre de 2015
Var. ($) Var. (%)
16
2%
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RESULTADOS CONSOLIDADOS
4T15 versus 4T14
El volumen de ventas subió 4% a 977 miles de toneladas, principalmente por Gruma Corporation y GIMSA.
Las ventas netas aumentaron 17% a Ps.15,164 millones debido principalmente a (1) la debilidad del peso
frente al dólar, que benefició las ventas de Gruma Corporation al verse en términos de pesos, y (2) el
mencionado aumento en volumen de ventas.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas mejoró a 60.3% de 62.2% por mejor desempeño en
Gruma Corporation y Gruma Centroamérica. En términos absolutos, el costo de ventas subió 14% a Ps.9,147
millones debido a la debilidad del peso y al mencionado mayor volumen de ventas.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas aumentaron a 24.3% de 23.9%
debido principalmente a que Gruma Corporation representa una mayor proporción de los resultados
consolidados, así como por mayores gastos en Gruma Centroamérica. En términos absolutos, los gastos de
venta y administración subieron 19% a Ps.3,685 millones, principalmente por el efecto de la debilidad del peso
y, en menor grado, por mayores gastos en Gruma Centroamérica y GIMSA.
Otros gastos, neto, aumentaron Ps.212 millones a Ps.408 millones debido principalmente a deterioro de
activos en Europa.
La utilidad de operación creció 21% a Ps.1,924 millones, básicamente por el efecto positivo de la
depreciación del peso y por un mejor desempeño en GIMSA, Gruma Centroamérica y Gruma Asia-Oceanía
(reportado en Otras Subsidiarias y Eliminaciones). El margen de operación subió a 12.7% de 12.3%
principalmente por Gruma Centroamérica, GIMSA y Otras Subsidiarias y Eliminaciones.
El UAFIRDA subió 25% a Ps.2,490 millones. El margen UAFIRDA se expandió a 16.4% de 15.4%.
El costo de financiamiento, neto, fue de Ps.94 millones, representando una reducción de Ps.342 millones
especialmente por menores gastos financieros debido a que (1) en 4T14 la compañía reportó cargos virtuales
relacionados con la amortización de gastos por emisión de deuda, principalmente del bono perpetuo que
GRUMA pagó en diciembre 2014, adicionalmente a un aumento en la valuación del pago contingente a
Archer-Daniels-Midland relacionado con la recompra de acciones de GRUMA. Así mismo, hubo menores
gastos de intereses debido en su mayoría por menor deuda, y ganancias en derivados de tipo de cambio
relacionados con compras de maíz en GIMSA.
Los impuestos a la utilidad fueron Ps.172 millones, una reducción de Ps.65 millones, reflejando beneficios no
recurrentes como resultado de la implementación de varias iniciativas en algunas subsidiarias en México, lo
cual permitió a GRUMA deducir pérdidas fiscales de ejercicios anteriores. La tasa efectiva de impuestos fue
9.4%.
Las operaciones discontinuas resultaron en un cargo virtual de Ps.4,249 millones, debido a la cancelación
del valor en libros de la inversión neta indirecta en MONACA y DEMASECA, así como de las cuentas por
cobrar que ciertas subsidiarias de GRUMA tenían con MONACA.
La pérdida neta mayoritaria fue de Ps.2,685 millones debido a la mencionada cancelación relacionada con
MONACA y DEMASECA.
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SITUACIÓN FINANCIERA
Diciembre 2015 versus septiembre 2015
Datos
Sobresalientes de
Balance
Los activos totales fueron Ps.44,333 millones, una reducción de 8%, reflejando
principalmente la cancelación relacionada con MONACA y DEMASECA.
Los pasivos totales fueron Ps.25,739 millones, una disminución de 4% debido
principalmente a (1) la cuenta de proveedores relacionado con el consumo de
inventarios de maíz, y (2) otras cuentas por pagar derivado de menores impuestos
diferidos por cancelación de provisiones al cierre de año.
El capital contable fue de Ps.18,594 millones, 13% menos que en septiembre 2015.
Perfil de Deuda
La deuda de GRUMA fue de US$769 millones, US$16 millones más que en
septiembre 2015. Aproximadamente 89% de la deuda de GRUMA está denominada
en dólares.
Deuda
(millones de dólares)
Dec’15
769
Dec’14
737
Var. ($) Var. (%) Sep’15
32
4%
753
Var. ($) Var. (%)
16
2%
Perfil de Vencimientos de Deuda
(millones de dólares)
Tasa
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Bono 2024
4.875%
Crédito Sindicado Rabobank
LIBOR+1.5%-3%
Crédito Revolvente Rabobank
LIBOR+0.9%-1.2%
Otros
3.29% (prom.)
121
3.4
TOTAL
3.71% (prom.)
154
36.4 173.9
33
33
2024 TOTAL
400
400
121
187
50
50
2.9
2.8
1.4
0.6
2.8
1.4
0.6
132.2
400
769.2
INVERSIONES
Durante 4T15 las inversiones de GRUMA fueron US$64 millones, la mayoría aplicadas a (1) expansiones de
capacidad en la mayoría de las subsidiarias; y (2) mejoras tecnológicas principalmente en GIMSA y Gruma
Corporation. El monto total de las inversiones realizadas durante 2015 fue de US$221 millones.
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RESULTADOS POR SUBSIDIARIA
4T15 versus 4T14
Gruma
Corporation
El volumen de ventas subió 5% a 436 miles de toneladas. El mayor volumen fue
derivado tanto de las operaciones de Europa como de Estados Unidos.
El crecimiento de las operaciones en Europa reflejó mayores ventas de grits a la industria
de snacks; mayores ventas de subproductos para consumo animal; y la reciente
adquisición en España, la cual representó aproximadamente 20% del aumento
consolidado en Gruma Corporation.
En Estados Unidos, las operaciones de harina de maíz y tortilla se vieron beneficiadas por
el crecimiento de la industria de la tortilla, especialmente entre consumidores no-hispanos.
Adicionalmente, la harina de maíz creció debido a mayor participación de mercado por
nuestra mejor calidad y servicio y a crecimiento por parte de fabricantes de snacks.
Además, las operaciones de tortilla, particularmente en el canal minorista, continuaron
beneficiándose de la iniciativa de la compañía de aumentar el número de displays
secundarios dentro de las tiendas, los cuales están enfocados a concientizar a los
consumidores sobre cómo utilizar nuestros productos y en proporcionar ideas y recetas de
platillos.
Las ventas netas aumentaron 3% a Ps.9,561 millones. Las ventas netas crecieron a una
menor tasa que el volumen de ventas debido principalmente a la depreciación de divisas
europeas, al cambio en la mezcla de ventas hacia grits de maíz y subproductos para
consumo animal en Europa y, en menor medida, menores precios de harina de maíz por
reducciones de precio implementadas en octubre de 2015.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas disminuyó a 58.7% de 61%. Esto
fue impulsado especialmente por las operaciones de tortilla en Estados Unidos como
resultado de (1) mejora en la mezcla de ventas por el enfoque hacia productos,
presentaciones y marcas de mayor margen; (2) menores costos de materia prima con
precios relativamente estables; (3) reducción en la cuenta de compensación a los
trabajadores por accidentes de trabajo debido a que en 4T14 hubo mayores
reclamaciones y ajustes actuariales; (4) ajustes contables al cierre del año en algunos
tipos de provisiones (póliza de responsabilidad civil, seguro grupal, impuestos prediales,
entre otros); y (5) mejor absorción de costos fijos. En términos absolutos, el costo de
ventas disminuyó 1% a Ps.5,612 millones por las mencionadas reducciones y ajustes
contables de cierre de año.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas mejoraron a
26% de 26.4%, principalmente por mejor absorción en las operaciones de Europa. En
términos absolutos, los gastos de venta y administración aumentaron 1% a Ps.2,482
millones. Esto debido a que en 4T14 hubo cancelación de provisiones en cuotas
corporativas que aplicaban para todo 2014 en comparación con ajustes en forma
trimestral durante 2015.
Otros gastos, neto, fueron Ps.387 millones, un aumento de Ps.322 millones debido
principalmente (1) al deterioro de activos relacionados con la planta de tortilla en Holanda;
y (2) pérdidas en coberturas de maíz.
La utilidad de operación disminuyó 2% a Ps.1,080 millones y el margen operativo se
redujo a 11.3% de 11.8%, como resultado del mencionado aumento en otros gastos, neto.
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El UAFIRDA subió 11% a Ps.1,561 millones. El margen UAFIRDA aumentó a 16.3% de
15.1%.
GIMSA
El volumen de ventas creció 4% a 485 mil toneladas. El volumen de ventas de harina de
maíz subió 6% principalmente por mayores ventas a (1) productores de tortilla debido al
fortalecimiento de iniciativas comerciales enfocadas a dar un mejor servicio al cliente; (2)
las operaciones de harina de maíz en Estados Unidos para apoyar su crecimiento; y a (3)
productores de snacks por conversión de método tradicional a harina de maíz. El aumento
fue parcialmente contrarrestado por la reclasificación de subproductos para consumo
animal ya que, a partir de abril 2015, esta operación dejó de ser parte de GIMSA y fue
constituida como una nueva subsidiaria que ahora se reporta dentro de Otras Subsidiarias
y Eliminaciones.
Las ventas netas subieron 8% a Ps.4,176 millones por el mencionado mayor volumen de
ventas y mayores precios por incrementos en costos de maíz. Adicionalmente, las ventas
netas aumentaron por (1) la debilidad del peso en las exportaciones a nuestras
operaciones en Estados Unidos, ya que estas ventas están denominadas en dólares; (2)
cambio en la mezcla de ventas hacia harina de maíz por la mencionada reclasificación de
subproductos para consumo animal; y (3) una venta extraordinaria de maíz a terceros por
Ps.41 millones, lo cual beneficia nuestras ventas netas pero no se refleja en el volumen
de ventas.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas aumentó a 69.1% de 67.9% como
resultado de (1) mayores costos de maíz por la debilidad del peso; (2) incrementos en
transportación debido a mayores tarifas y a distancias más largas ya que se compró más
maíz de Sinaloa durante la cosecha de verano; (3) aumentos en aditivos y empaque por la
debilidad del peso, cambios en formulación y mejores empaques en algunas
presentaciones; y (4) la mencionada venta extraordinaria de maíz a márgenes muy bajos.
En términos absolutos, el costo de ventas creció 10% a Ps.2,887 millones, especialmente
por el aumento en volumen y los mayores costos.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas subieron a
17.2% de 17.0% y en términos absolutos aumentaron 9% a Ps.719 millones, debido
principalmente a (1) mayores fletes por el mayor volumen, incremento en tarifas y
movimientos entre plantas por limitaciones de capacidad en algunas regiones; (2) nuevos
centros de distribución; y (3) gastos por indemnizaciones y ajustes contables de cierre de
año en beneficios a empleados.
La utilidad de operación subió 13% a Ps.542 millones debido a un menor saldo en otros
gastos, neto. En 4T14 GIMSA reportó mayores pérdidas en coberturas de gas natural y
deterioros de activos. El margen operativo mejoró a 13.0% de 12.4% debido a la
mencionada reducción en otros gastos, neto.
El UAFIRDA aumentó 10% a Ps.727 millones. El margen UAFIRDA mejoró a 17.4% de
17.1%.
Para mayor información, ver “Resultados del Cuarto Trimestre de 2015” de GIMSA, el cual
está disponible en el website de GRUMA, www.gruma.com.
Gruma
Centroamérica
El volumen de ventas disminuyó 13% a 46 mil toneladas debido principalmente a una
competencia más agresiva en harina de maíz en Honduras; y a menores ventas a
segmentos gubernamentales en Guatemala.
Las ventas netas aumentaron 8% a Ps.1,054 millones principalmente por el efecto de la
depreciación del peso y, en menor grado, a mayores precios de harina de maíz y tortilla.
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El costo de ventas como porcentaje de ventas netas mejoró a 60.2% de 66.1% como
resultado de menores costos de materias primas y energía con precios estables. En
términos absolutos, el costo de ventas disminuyó 2% debido a la disminución en el
volumen de ventas y a la mencionada reducción en costos de materias primas y energía.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas aumentaron a
30.4% de 25.7% debido a (1) mayores gastos de mercadotecnia y publicidad; (2) pago de
regalías a Gruma Holding; y (3) menor absorción por un menor volumen de ventas. En
términos absolutos, los gastos de venta y administración crecieron 28% a Ps.320 millones
principalmente por la debilidad del peso y, en menor medida, los mencionados gastos.
La utilidad de operación creció 120% a Ps.101 millones y el margen operativo mejoró a
9.6% de 4.7% debido a (1) gastos durante 4T14 por pérdidas en venta de activos y
deterioro de activos relacionados con el cierre de la planta de El Salvador en 2014,
mientras que en 4T15 Gruma Centroamérica registró ingresos; y (2) a los mencionados
menores costos.
El UAFIRDA se incrementó 26% a Ps.126 millones. El margen UAFIRDA creció a 11.9%
de 10.2%.
Otras
Subsidiarias y
Eliminaciones
La utilidad de operación mejoró Ps.236 millones a Ps.201 millones. Esto resultó
principalmente por el efecto positivo de la depreciación del peso en Gruma Corporation,
ya que los resultados de esta subsidiaria son reportados bajo conversión simple y el
beneficio cambiario se refleja, en este caso, en “Otras Subsidiarias y Eliminaciones”.
Además, el mejor desempeño de las operaciones de Asia-Oceanía contribuyó al aumento
en utilidad de operación.
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PROCEDIMIENTOS CONTABLES
Todas las cantidades consolidadas han sido preparadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF).
La Norma Internacional de Contabilidad 29 (NIC 29), define los criterios para considerar cuando una entidad opera bajo un
entorno económico hiperinflacionario, los cuales son:





la población en general prefiere conservar su riqueza en forma de activos no monetarios, o bien en una moneda
extranjera relativamente estable. Las cantidades de moneda local obtenidas son invertidas inmediatamente para
mantener la capacidad adquisitiva de la misma;
la población en general no toma en consideración las cantidades monetarias en términos de moneda local, sino
que las ve en términos de otra moneda extranjera relativamente estable. Los precios pueden establecerse en esta
otra moneda;
las ventas y compras a crédito tienen lugar a precios que compensan la pérdida de poder adquisitivo esperada
durante el aplazamiento, incluso cuando el periodo es corto;
las tasas de interés, salarios y precios se ligan a la evolución de un índice de precios; y
la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.
En base a lo anterior, las cifras consolidadas se determinan de la siguiente manera: Las cifras de las subsidiarias en
México, Estados Unidos de América, Europa, Centroamérica, Asia y Oceanía operan en un entorno no hiperinflacionario,
por lo que no se les reconoce efectos de inflación. Las subsidiarias extranjeras que operan en un entorno no
hiperinflacionario se convierten a pesos mexicanos aplicando el tipo de cambio histórico.
En la sección Resultados por Subsidiaria y en la tabla Información Financiera por Subsidiaria de este reporte, las cifras de
Gruma Corporation fueron convertidas a pesos usando conversión simple al tipo de cambio de Ps.17.2065/dólar al 31 de
diciembre de 2015. Las diferencias entre el uso de conversión simple y el tipo de cambio histórico se reflejan en “Otras
Subsidiarias y Eliminaciones”.
SOBRE GRUMA
Fundada en 1949, GRUMA S.A.B. de C.V. (“GRUMA”) es uno de los productores más grandes de harina de maíz y tortillas
en el mundo. Con marcas líderes en la mayoría de sus mercados, GRUMA opera principalmente en los Estados Unidos,
México, Centroamérica, Europa, Asia y Oceanía. La compañía tiene sus oficinas corporativas en San Pedro Garza García,
México, y cuenta con alrededor de 19,000 empleados y 75 plantas. En 2015, GRUMA logró ventas netas de
aproximadamente US$3,400 millones, de las cuales el 73% provinieron de las operaciones fuera de México. Para mayor
información, favor de visitar www.gruma.com.
Este reporte puede contener ciertas declaraciones de expectativas e información referente a GRUMA, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
(GRUMA), que se basan en las creencias de su administración, así como en supuestos hechos con información disponible para GRUMA
en ese momento. Tales declaraciones reflejan puntos de vista de GRUMA con respecto a acontecimientos futuros y están sujetas a ciertos
riesgos, incertidumbres y supuestos. Muchos factores podrían hacer que los resultados, el desempeño o logros reales de GRUMA sean
materialmente diferentes a los resultados históricos o a cualquier resultado, desempeño o logros futuros que se puedan expresar o estar
implícitos en tales declaraciones de expectativas. Tales factores incluyen, entre otros, cambios económicos, políticos, sociales,
gubernamentales, comerciales u otros factores con repercusión global o en México, Estados Unidos de América, Latinoamérica u otros
países en los cuales GRUMA realiza negocios; así como cambios en los precios internacionales del maíz o del trigo. Si uno o más de
estos riesgos o incertidumbres se materializa, o si las bases sobre las cuales se hicieron los supuestos resultan ser incorrectas, los
resultados reales pueden ser sustancialmente diferentes de los resultados descritos en este documento según los mismos fueron
anticipados, creídos, estimados, esperados o trazados. GRUMA no pretende ni asume la obligación de actualizar o revisar y hacer público
ninguna de las declaraciones de expectativas, ya sea como resultado de información nueva, acontecimientos futuros o de cualquier otra
cosa.
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