Col·laboracions

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Los usufructos sobre productos financieros
y la utilización en la planificación fiscal
Grupo Banco Sabadell
El usufructo
Si buscamos en el Código Civil la
definición de usufructo encontraremos: «El usufructo da derecho a
disfrutar los bienes ajenos con la
obligación de conservar su forma
y sustancia, a no ser que el título
de su constitución o la ley autoricen otra cosa.»1
Esta definición, tan antigua en el
tiempo como el propio Código Civil,
nos describe muy bien situaciones
como los usufructos sobre campos
de cultivo o sobre inmuebles en
que la posibilidad de diferenciar
entre el disfrute de los bienes y la
propiedad está claramente establecida tanto por las propias leyes
como por la práctica.
Sin embargo, como viene siendo
usual, la evolución de las costumbres
sociales y económicas ha ido mucho
más deprisa que su regulación legal.
La utilización de la figura del usufructo se ha extendido a las acciones, las
obligaciones, los contratos de depósito y, en los últimos años, a los fondos
de inversión, sin que la ley regulara
expresamente tanto aspectos puramente civiles como fiscales, con las
dificultades que ello conlleva al tratar las relaciones entre los afectados.
Conceptos básicos sobre el usufructo
beneficiarios de ambos derechos se
denominan usufructuario y nudo
propietario, respectivamente.
y del usufructo de un mismo bien.
La consolidación tiene efectos
civiles y fiscales.
•El usufructo da derecho a su
propietario a percibir los frutos
que se obtengan de dicho bien. El
usufructo puede ser temporal o
vitalicio y en este último caso la
muerte del usufructuario supone
la extinción del derecho.
• El nudo propietario es el auténtico dueño del bien y puede venderlo, hipotecarlo, donarlo; pero
siempre teniendo en cuenta la
carga que el usufructo conlleva
sobre la propiedad.
El usufructo también puede extinguirse por consolidación, lo que
implica que una misma persona
pasa a ser titular de la propiedad
Constitución
Intervinientes
Un bien puede dividirse jurídica y
económicamente en dos partes:
usufructo y nuda propiedad. Los
El usufructo puede constituirse
mortis causa, por ejemplo por el
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Los usufructos sobre productos
financieros y la utilización
en la planificación fiscal
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Las relaciones entre usufructuario
y nudo propietario se rigen:
• En primer lugar, por la regulación establecida válidamente en
el título constitutivo del usufructo o en sus modificaciones y por
los pactos y acuerdos válidos
entre el usufructuario y el nudo
propietario.
• En segundo lugar, por las disposiciones de la ley específica
aplicable.
Los usufructos sobre
productos financieros
fallecimiento de alguna persona,
o inter-vivos, por ejemplo realizando una constitución ex novo
del mismo o una donación de
nuda propiedad con reserva de
usufructo.
también se convierte en esencial
para una correcta planificación
sucesoria.
La mayor utilidad del usufructo se
alcanza en situaciones de naturaleza hereditaria o sucesoria, atendiendo a la voluntad del testador
de favorecer a una persona de
forma vitalicia, pero haciendo
que los bienes no pasen después
a los herederos de ésta, sino a los
suyos propios o a los descendientes de éstos. En estos casos, el
usufructo es la figura ideal.
Los usufructos están regulados
en el Código Civil y las legislaciones específicas de algunas comunidades autónomas.
Regulación y funcionamiento
Como apuntábamos al principio
de este artículo, las prácticas económicas han ido mucho más
deprisa que su regulación legal.
No hay en el Código Civil ninguna referencia específica a los usufructos sobre productos financieros y hasta la fecha solamente en
Cataluña se ha publicado una ley
que hace una especial referencia
al usufructo sobre fondos de
inversión en los que, por su naturaleza habitualmente acumulativa, resulta difícil determinar qué
es realmente el fruto. Sin embar-
Cabe aquí recordar que tanto la
legislación común como la específica de determinada comunidades autónomas prevén supuestos
en que a falta de testamento el
cónyuge superviviente se convierte en usufructuario de la totalidad o parte de los bienes del
difunto, por lo que el conocimiento de la figura del usufructo
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su correcto funcionamiento. Podríamos añadir aquí que incluso la fiscalidad aplicable a estos supuestos
es confusa, compleja y en ocasiones
no está regulada, lo que provoca
que las autoridades competentes
requieran informaciones complementarias para establecer un criterio de atribución de los frutos.
La conclusión y el consejo que desde estas líneas queremos verter es
que en el caso de que exista voluntad manifiesta de constituir un
usufructo, se regule en su funcionamiento de forma expresa ya sea
inter-vivos o mortis causa para evitar que no se pueda conseguir el
verdadero objeto de su creación:
que alguien disfrute de los frutos
generados por un activo financiero.
go, los usufructos sobre acciones,
por su mayor utilización, se regulan expresamente tanto en la Ley
de Sociedades Anónimas2 y en la
Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada3 como en la
mayoría de los estatutos de las
sociedades mercantiles.
Las circunstancias expuestas suponen que en los supuestos de usufructos sobre productos típicamen-
te bancarios, como los depósitos, la
deuda pública, las letras del tesoro,
las instituciones de inversión colectiva o en otros productos con mayor
grado de complejidad, como los
derivados o los productos estructurados –muy en boga en la actualidad–, la regulación del usufructo es
inexistente. En dichas circunstancias, las buenas relaciones entre
usufructuario y nudo propietario se
convierten en elementos clave para
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Su utilización en la planificación
fiscal
Si entendemos por planificación
fiscal efectuar las operaciones
patrimoniales de la forma menos
gravosa posible, la figura del usufructo nos permite un amplio
abanico de actuaciones. A modo
de ejemplo, expondremos dos
situaciones muy típicas:
Los usufructos sobre productos
financieros y la utilización
en la planificación fiscal
impuesto es elevado. Sin embargo, si solamente se dona la nuda
propiedad de dichas acciones y el
donante se reserva el usufructo,
se asegura para sí mismo un flujo
económico, se favorece económicamente al donatario y el importe
del impuesto a pagar es inferior.
Podríamos enumerar múltiples
ejemplos, sin embargo, y como ya
apuntábamos en el punto anterior, nuestro consejo es estudiar el
supuesto concreto, realizar los cálculos oportunos y sobre todo
ponerse en manos de especialistas
para asegurar una adecuada utilización de la figura del usufructo.
1
Artículo 467 del Código Civil español
2
Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22
de diciembre, por el que se aprueba el texto
refundido de la Ley de Sociedades Anónimas
3
Ley 2/1995, de 23 de marzo, de Sociedades de Responsabilidad Limitada
• Normalmente, la voluntad de
unos padres es favorecer testamentariamente a sus hijos y también normalmente asegurar, en su
caso, un grado de confort al cónyuge superviviente. Si bien para
asegurar su voluntad el cónyuge
podría legar todos sus bienes al
cónyuge superviviente y éste posteriormente a los hijos de ambos,
esta operación supone fiscalmente un error de planificación, ya que
al haber dos transmisiones, fiscalmente dichos bienes estarán sujetos dos veces al impuesto sobre
sucesiones. Sin embargo, si se utiliza la figura del usufructo para
garantizar un flujo económico al
cónyuge superviviente, el impuesto sobre sucesiones y donaciones
solamente se pagará una vez.
• También es frecuente la voluntad de los padres de favorecer
económicamente y en vida a los
hijos y a la vez asegurarse para sí
mismos un bienestar económico.
Si, por ejemplo, se realiza una
donación de acciones, el donante
pierde la posibilidad de percibir
su dividendo periódicamente y el
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