Sistema Previsional de Capitalización Individual de Kazajstán

SISTEMA PREVISIONAL DE CAPITALIZACION INDIVIDUAL DE KAZAJSTAN
Parámetros fundamentales del sistema previsional de capitalización individual de Kazajstán
El sistema previsional entró en vigencia desde el 1 de enero de 1998.
1. Cada ciudadano de la República de Kazajstán (RK), persona sin ciudadanía y extranjero pagan una
cotización previsional obligatoria igual al 10% de su ingreso mensual. Los recursos, acumulados en su cuenta
previsional individual (CPI) son de propiedad del cotizante. Cada trabajador puede también realizar el ahorro
previsional voluntario.
2. La edad de jubilar fue subiendo paulatinamente desde el año 1998 para llegar en el 2001 al mínimo legal
para mujeres de 58 años y para hombres de 63 años. La persona recibe el beneficio de pensión solamente al
llegar a la edad de jubilar.
3. Aparecieron instituciones totalmente nuevas para nuestra sociedad, tales como: Fondos de Pensiones de
Capitalización (FPC), Compañías Administradoras de los Activos Previsionales (CAAP) y bancos custodios.
FPC se crean como sociedades anónimas (SA) y pueden ser abiertos y corporativos. Actualmente actúan en
el mercado 16 FPC uno de los cuales es estatal.
Los FPC abiertos reciben las cotizaciones de los afiliados independientemente de su lugar de trabajo y
residencia. Su capital social es igual a 250 millones de tengué o 1,8 millones de dólares.
Funcionan en el mercado 13 FPC abiertos y un FPC estatal que se puede considerar abierto.
Los FPC corporativos reciben las cotizaciones de los afiliados que son trabajadores de una o varias
empresas fundadoras. Su capital social es de 100 millones de tengué, o 0,72 millónes de dólares. Existen en el
mercado 2 FPC corporativos.
Desde el 1 de enero de 2003 los FPC recibieron por ley el derecho de administrar los activos
previsionales independientemente. Hoy en día este derecho lo usan 2 FPC.
FPC llevan la contabilidad por separado de los activos previsionales y de sus recursos propios.
1.
2.
El patrimonio propio de FPC se forma por:
Aportes de los fundadores y accionistas al capital social;
Comisiones. El monto máximo de comisiones se fija por el gobierno de la RK hasta:
А. 15 % de ingresos por inversiones;
Б. 0,05 % al mes de los activos previsionales.
El monto de una comisión se modifica no más de 1 vez al año. Para el año 2004 el monto de comisión es
igual a 15 % del ingreso de inversiones y 0, 02 % mensual de los activos previsionales.
Hasta 1 de enero de 2003 la comisión constituía un 1% de cotizaciones previsionales y 10% del ingreso de
inversiones.
Los activos previsionales se forman por:
1. Cotizaciones previsionales;
2. Ingresos de inversiones;
3. Recursos recibidos como multas o indemnizaciones por pérdidas.
Los activos previsionales pueden ser utilizados exclusivamente para los siguientes fines:
1. Inversión en los instrumentos financieros cuya lista se determina por el organismo autorizado;
2. Pagos de los beneficios previsionales;
3. Traspasos de los ahorros previsionales a otro FPC o compañía de seguros según el acuerdo de renta
vitalicia;
4. Devolución de las cotizaciones u otro tipo de recursos registrados por error;
5. Remuneración de los gastos vinculados con la realización de los pagos previsionales y traspasos de los
recursos previsionales;
6. Cuota única para el entierro para la familia del beneficiario que es igual a 15 veces Indice Mensual de
Cálculo (IMC), pero que no debe ser superior al monto que está registrado en la cuenta previsional individual.
(1 IMC para el año 2004 = 919 tengué, 1U$D = 139 tengué).
Compañías administradoras de los activos previsionales (CAAP). Desde enero del año 2003 se laman
“organizaciones que realizan administración e inversión de los activos previsionales”, se crean también como
SA y son participantes profesionales del mercado de valores.
La tarea principal de las CAAP es la administración e inversión de los activos de FPC. Su capital social
debe ser de 200 millones de tengué (1,43 millones de U$D). Una compañía administradora puede administrar
los activos de varios fondos de pensiones. Actualmente en el mercado hay 8 organizaciones que realizan la
administración e inversión de los activos previsionales.
Un banco custodio registra todas las operaciones de acumulación de los activos previsionales, su
colocación, recibe los ingresos por inversión e informa regularmente al FPC sobre el estado de sus cuentas y la
actividad de la compañía administradora. El banco custódio realiza el control de inversiones de los activos
previsionales de FPC y está obligado a bloquear (no cumplir) los ordenes de la compañía administradora si
éstos no corresponden a la ley. Un FPC puede tener solo 1 banco custodio.
Todos los participantes profesionales del mercado previsional interactúan entre si a base de un acuerdo
tripartito de custodia.
TRADUCCION DE LOS GRAFICOS
Grafico 1
A la izquierda están los nombres de los FPC (de arriba abajo): Filipp Morris Kazajstán; FPC Kunaev,
Capital, Otan, Corgau, Fondo de pensiones popular, Nefte Gas Dem. Kazajstán, Fondo Valuit-Transit,
Curmet, Senim, BN AMRO- Caspio Munay Gas, Ular Umit, FPC del Banco Popular de Kazajstán, FPC
Estatal.
Globos (de arriba abajo) FPC pequeños (1, 16%), FPC medianos (33,06%), FPC grandes ().
Recuadro amarillo: al comienzo del año 2003, al final del año 2003.
Abajo: Suma de los activos netos, mil millones de tengué.
Grafico 2.
Al márgen izquierdo: Monto del patrimonio propio, millones de tengué.
1 globo: FPC del Banco Popular de Kazajstán
2 globo a la derecha: FPC Estatal
3 globo, el de abajo: Ular Umit
El recuadro de abajo: Las dimensiones del globo representan el monto de los activos previsionales
La última línea: Cantidad de cotizanyes, miles de personas
Gráfico 3
FPC del Banco Popular de Kazajstán 24,15
FPCEstatal 24,5%
Nurtrust 2,4 %
Activ Invest 3,7%
ABN AMRO 8,0%
BTA 8,7%
Bestinvest 11,4%
Zhetysu 17,1%
Gráfico.1 Estructura del Mercado de FPC en lo referente a los activos previsionales y su dinámica en el
año 2003
Филип Моррис Казахстан
Группа мелких
НПФ (1,16%)
ННПФ им.Кунаева
на начало2003 года
на конец 2003 года
Капитал
Отан
Коргау
Группа средних
НПФ
(33,06%)
Народный пенсионный фонд
Нефте-Газ-Дем
Груп п а круп ных НПФ
(65,78%)
Казахстан
Казахмыс
Валют-транзит Фонд
Курмет
Сеним
ABN AMRO -КаспийМунай Газ
УларУмит
НПФ Народного Банка Казахстана
ГНПФ
0
10
20
30
40
50
60
70
Сумма чистых п енсионных активов, млрд тенге
80
90
100
Сумма собственного капитала, млн.тенге
1.600
НПФ Народного Банка
Казахстана
1.400
ГНПФ
1.200
1.000
УларУмит
800
600
400
Размер шара означает сумму чистых
пенсионных активов.
200
0
0
500
1.000
1.500
Количество вкладчиков, тыс.человек
Gráfico. 2 Gráfico de tres indicadores principales de los FPC de Kazajstán a fines del año 2003
GRÁFICO DE TRES INDICADORES PRINCIPALES DE FPC DE KAZAJSTÁN A FINES DEL AÑO 2003
Gráfico. 3 Estructura del mercado de administración de los activos previsionales a 1 de enero de 2004
2.000
2.500
ГНПФ
24,5%
НПФ Народного
Банка Казахстана
24,1%
Жетысу
17,1%
НУРТРАСТ
2,4%
Актив-Инвест
3,7%
ABN AMRO Asset
Management
8,0%
BTA Asset
Management
8,7%
BESTINVEST
11,4%
Indicadores principales del estado del mercado previsional de Kazajstán para el 1 de
enero de 2004
Tabla 1
Estructura del mercado previsional de Kazajstán para el 1 de enero de 2004 y distribución de los
participantes profesionales del mercado previsional.
Nombre de la
Nombre del
compañía
Nombre de FPC
Banco custodio administradora
(CAAP)
Banco Nacional Administración
propia
FPC del Banco Banco ATF Administración
propia
Popular
de
FPC estatal
Cantida
Cantidad d
de
de
cotizant
divisiones es
regionales (person
as)
Monto
de
los
ahorros
prevision
ales por
una
persona
(tengué)
Monto
del
patrimon
io propio
(mil.
Tengué)
Monto
del
capital
social
pagado,
(mil.
Tengué)
Monto del
capital de
reserva
formado,
(mil.
Tengué)
17
2332900
38 716
1337543
180000
101 000
17
1068609
83 239
1408110
630100
154254
15
911543
69154
440711
440000
68190
33
410963
33610
433226
400000
32229
16
313025
49805
Kazajstán
Ular Umit
Banco
NSBK
Temirbank
Temirbank
Zhetysú
Banco
NSBK
Banco
NSBK
Nurtrust
Senim
Banco
Euroasiatico
BESTINVEST
ABN AMRO –
Caspio Munay Gas
DB
HSBC
Banco
Kazajstán
Kazkommerzba
nk
ABN AMRO As-
Kazajmys
Banco
NSBK
BESTINVEST
Corgau
Banco
kredit
Valiut Transit
Curmet
Popular
Neftegas - Dem
Kazajstán
Activ Invest
ВТА
Asset
management
BESTINVEST
Banco ATF
Capital
Banco ATF
Indicadores
promedio
mercado
de
16
6
ВТА
Asset
management
4
ВТА
Asset
management
ABN AMRO Asset management
FPC D. Kunaev
Banco ATF Nurttrust
Filipp
Morris- Banco
DB ABN AMRO AsKazajstán
HSBC
set management
Kazajstán
TOTAL:
3
set management
Centr- BESTINVEST
Otan
14
341284 459000
19821
39415 288150 265000
2
16504
56312 286725 200000
8
14836
110180 404567 377244
3
14172
185447 328554 250000
4
12791
82728 403934 382000
4
0
23150
32720
0
37500
17606
-
99559 107037 141858 100000
30000
2
83907
66514
301964 288672
12000
2
69588
83450
175151 265000
0
-
57419
41660
88931
180000
0
-
34284
30310
169664 180000
0
-
1222
691803
45569
50000
0
145
6164280
6595941
4647016
508649
9
38526
8
412246
290439
31 791
59755
Fuente: Informes trimestrales de los Fondos Previsionales de Capitalización y organizaciones
que realizan inversión y administración de los activos previsionales para el IV trimestre del año
2003 .
Tabla 2
Portafolio de inversiones conjunto de todos los FPC de Kazajstán al 1 de febrero de 2004
Millones de
tengué
182 784,4
24 079,9
69 394,4
88 580,9
729,1
Instrumentos financieros
1
2
3
4
5
Valores estatales incluidos:
Eurobonos de la RK
Valores del Ministerio de Finanzas
Notas del Banco Nacional
Valores de los organismos ejecutivos locales
%
50,33
6,63
19,11
24,39
0,20
6
7
8
9
Depósitos en los bancos de segundo nivel
27 134,1
Valores de instituciones financieras internacionales
9 308,2
Valores estatales de los emisores extranjeros
16 290,3
Valores no estatales de los emisores de RK,
115 427,6
Entre ellos:
10 Acciones
15 473,0
11 Bonos, entre ellos:
99 954,6
12 Nominados en US dólares
34 978,9
13 Nominados en tengué
64 975,7
14 Valores no estatales de los emisores extranjeros:
12 227,4
15 Acciones
10 571, 9
16 Bonos
1 655,5
TOTAL:
363 171,9
Fuente:Información de la Agencia de RK de regulación y fiscalización del
financiero e instituciones financieras.
7,47
2,56
4,49
31,78
4,26
27,52
9,63
17,89
3,37
2,91
0,46
100,0
mercado
Tabla 3
Incremento de ahorros previsionales en el período de 01.02.02 – 01.02.04 .
Fecha
Monto de ahorros
previsionales
188 174, 8
Incremento
de ahorros
% de incremento de
ahorros previsionales
A 1 de febrero de
2002
A1 de febrero de
276 775, 7
88 600, 9
47 %
2003
A1 de febrero de
369 405, 8
92 630, 1
33 %
2004 .
Fuente:Información de la Agencia de RK de regulación y fiscalización del mercado financiero e
instituciones financieras.
Tabla 4
Crecimiento de cotizantes (beneficiarios) en el período de 01.02.03 – 01.02.04.
Cotizantes (beneficiarios) de:
Cotizaciones
obligatorias
Cotizaciones
voluntarias
previsionales
previsionales
A 01.02.03
A 01.02.04
Aumento
% de
aumento
5 459 165
6 223 812
764 647
14 %
25 211
27 598
2 387
9%
Fuente:Información de la Agencia de RK de regulación y fiscalización del mercado financiero e
instituciones financieras.
Tabla 5
A la fecha
1 de enero de 1999
1 de enero de 2000
1 de enero de 2001
1 de enero de 2002
1 de enero de 2003
1 de enero de 2004 г
Activos previsionales
en millones de tengué.
(1 U$D =139 tengué.)
23 541
64 504
112 649
182 383
269 752
368 349 = 2,65 mil
millones de U$D
Cantidad de cotizantes Cantidad de cotizantes
(cotizaciones
(cotizaciones
obligatorias)
voluntarias)
680 000
49
2 994 877
7 363
3 715 536
16 935
4 630 205
22 071
5 399 320
25 084
27 364
o
6 164 316
0,44% de cot.
Obligatoria
Gráfico. 4 Activos previsionales en millones de tengué (1 U$D =139 tengué).
*Activos previsionales
A 1 enero 1999 *1 enero 2000* 1 enero 2001* 1 enero 2002* A 1 de enero2003* A 1 enero 1004
Gráfico. 5 Cantidad de cotizantes (de cotizaciones obligatorias)
*Cantidad de cotizantes
A 1 enero 1999 *1 enero 2000* 1 enero 2001* 1 enero 2002* A 1 de enero2003* A 1 enero 1004
Gráfico 6. Cantidad de cotizantes (de cotizaciones voluntarias)
*Cantidad de cotizantes
A 1 enero 1999 *1 enero 2000* 1 enero 2001* 1 enero 2002* A 1 de enero2003* A 1 enero 1004
Tabla 6 Estructura del portafolio de inversiones agregado de los FPC en el año 2003
Modificación
(desviación)
Para el año 2003
Monto, Monto,
Monto, Monto,
Monto Monto,
Parte,
parte,
parte,
mln
mln
mln
mln
mln
mln
%
%
%
tengué U$D
tengué U$D.
Tengué U$D
Al comienzo del año
2003
Instrumento financiero
1. Valores estatales de la RK,
total
Entre ellos
1) internos a corto plazo (notas
de BNRK, MEKKAM)
2) a mediano y largo plazo
internos del Min. de Finanzas
(MЕОКАМ, МЕIКАМ)
3) bonos europeos de la deuda
soberana de la RK
4) bonos municipales МIО RK
2. Instrumentos financieros
no estatales de los emisores
kazajos, total
Incluidos
1) acciones de las sociedades
68 376,3
48,75
150 927,7
33 291,0
12,43
90 102,5
24,58 +56 811,6
+12,15
35 085,4
13,10
60 825,2
16,59 +25 739,8
+3,49
32 032,2
10 311,4
399,0
A fines de año
2003
318,8
53,64 +82 551,4
-80,2
+4,89
391,1
22,76
313,4
12,26
-77,7
-10,50
7,9
0,46
5,4
0,21
-2,5
-0,25
431,0
37,04
96 325,4
-162,2
-0,25
3,85
14 689,0
268,8
36,79 +64 293,3
4,01
+4 377,6
+0,16
anónimas de Kazajstán
2) Bonos corporativos de las
26,8
empresas de Kazajstán,
nominadas en tengué
3) bonos corporativos de las
empresas de Kazajstán
nominados en dólares
4) depósitos y certificados de
21 694,0
depósitos, nominados en tengué
5) depósitos y certificados de
depósitos, nominados en
moneda extranjera
3. Valores de los emisores
extranjeros
Incluidos
1) Valores estatales de los
estados extranjeros
2) acciones de emisores
extranjeros
3) bonos no estatales de
emisores extranjeros
4) Valores de MFO
100 408,5
TOTAL del portafolio
Proporción entre las tasas de
37,5%
divisa y tengué
0,01
417,9
56 382,1
24,32
8,10
15,38 +56 355,3
268,8
25 254,3
+15,37
10,51
6,89
-149,1
+3 560,3
-13,81
-1,21
13,1
0,76
0,0
0
-13,1
-0,76
244,2
14,21
244,9
9,58
+0,7
-4,63
63,9
3,72
61,4
2,40
-2,5
-1,32
19,8
1,15
76,7
3,00
+56,9
+1,85
48,8
2,84
31,8
1,24
-17,0
-1,60
111,7
6,50
-36,7
-3,57
1 074,2
100
62,5%
75,0
2,93
247 253,1
832,6
100
67,5%
32,5%
+146 844,6
-241,7
+30,0%
-30,0%
Fuente: IAFR «Irbus», 20.01.03, 20.01.04.
Tabla 7.
Dinámica de los coeficientes de rentabilidad nominal (К2) y real (К3) de los FPC en el
año 2003
№
Posi
ción
Nombre de FPC
1 FPC estatal
2 Fondo de
Pensiones Popular
3 ABN AMRO Caspio Munay Gas
4 FPC del Banco
Popular de
Kazajstán
5 Filipp Morris Kazajstán
6 Otan
7 Semin
8 Capital
9 Fondo ValuitTranzit
10 Ular Umit
11 Corgau
Coeficiente de rentabilidad
nominal (К2), %
Copeficiente de rentabilidad real
(К3), %
A la baja del
Diciembre 2001 Diciembre 2002
Diciembre 2001 Diciembre 2002
comienzo de
diciembre 2002 diciembre 2003
diciembre2002 diciembre 2003
2003
A la baja del
comienzo de
2003
14,80
12,46
8,80
7,54
-6,00
-4,92
7,69
5,50
1,87
0,69
-5,82
-4,81
12,64
7,40
-5,24
5,67
0,56
-5,11
12,71
7,38
-5,33
5,73
0,54
-5,19
11,42
7,16
-4,26
4,52
0,34
-4,18
9,87
12,91
–
12,38
6,91
6,79
6,52
6,23
-2,96
-6,12
–
-6,15
3,07
5,92
–
5,42
0,.10
-0,01
-0,26
-0,53
-2,97
-5,93
–
-5,95
12,97
11,36
5,86
5,67
-7,11
-5,69
5,98
4,47
-0,88
-1,05
-6,86
-5,52
12 Nefte Gas - Dem
13 Kazajstán
14 Curmet
15 FPC Kunaev
16 Казахмыс
Valores medios de
mercado
13,12
13,27
13,27
11,87
13,01
13,34
5,56
5,35
5,19
4,61
3,40
7,04
-7,56
-7,92
-8,08
-7,26
-9,61
-6,30
6,12
6,26
6,26
4,94
6,02
5,83
-1,16
-1,36
-1,50
-2,05
-3,19
0,23
-7,28
-7,62
-7,76
-6,99
-9,21
-5,60
Fuente: IAFR «Irbis», 20.01.03, 20.01.04.
Cambios principales acaesidos en el sistema de capitalización individual de Kazajstán en
los últimos dos años.
29 de diciembre de 2002 fueron realizadas modificaciones muy importantes a la Ley RK
«Previsión en RK», que tuvieron una influencia muy seria en la situación del mercado
previsional de Kazajstán y en el sistema de relaciones entre los participantes profesionales del
mercado previsional.
1. Se permitió que los FPC administren e inviertan los activos previsionales.
2. Aparecieron las garantías estatales a los beneficiarios: la devolución en caso de la quiebre
de un FPC de todas las cotizaciones previsionales realizadas de hecho y reajustadas según el
nivel de inflación, sin ingreso por inversiónes.
3. Las personas jubiladas tienen ahora la posibilidad de celebrar un contrato de renta
vitalicia con una compañía de seguros. Al traspasar sus ahorros previsionales a la compañía de
seguros el jubilado recibirá de ésta una renta vilalicia. Actualmente solo una compañía de
seguros tiene la licencia que le da el derecho de celebrar los contratos de renta vitalicia con los
cotizantes de los FPC.
4. Se les dio a los organismos tributarios más atribuciones de control de los pagos de las
cotizaciones previsionales obligatorias.
Principales problemas del Sistema Previsional de Capitalización Individual de Kazajstán
1. Falta de instrumentos financieros seguros y de alta rentabilidad en el mercado de
capitales, sobre todo de los corporativos. Su concecuencia es la baja eficiencia para el
sector real de economía.
2. Baja de rentabilidad (revaluación de tengué, baja sostenida de nivel de rentabilidad de
valores estatales, Ministerio de Finanzas se niega de realizar nuevas emisiones o emite
valores de baja rentabilidad, paga antes de tiempo de los valores estatales de largo plazo
emitidos antes, diciembre de 2003 )
3. Cobertura insuficiente de la población (no más de 75 % de la población activa del país)
4. El tema de recaudación de las cotizaciones (deudas, no traspaso de las cotizaciones
pagadas, existencia de un sector informal de economía, o la así llamada economía no
observada).