PROYECTO DE ACUERDO ____ DE 2006

PROYECTO DE ACUERDO 190 DE 2006
“Por medio del cual se autoriza al señor Alcalde Municipal para
Emitir Títulos de Deuda Pública”
“Por medio del cual se autoriza al señor Alcalde Municipal para emitir Títulos de Deuda
Pública”
EL CONCEJO DE MEDELLIN
En uso de sus atribuciones constitucionales y legales, en especial de las conferidas en
el numeral 3° del artículo 313 de la Constitución Política de Colombia, el artículo 32
numeral 3° de la Ley 136 de 1994, artículo 41 de la ley 80 de 1993 inciso 6° y el
decreto Ley 1333 de1986, artículo 279 Numeral 3°.
ACUERDA
Artículo 1°. Autorizar al señor Alcalde Municipal, hasta el 31 de Diciembre de 2006,
para lo siguiente:
1. Emitir, suscribir y colocar Títulos de Deuda Pública hasta por un valor de ciento
ochenta mil millones de pesos ($ 180.000.000.000) para operaciones de manejo de la
Deuda Pública del Municipio de Medellín.
2. Realizar los contratos necesarios, otorgar garantías, y realizar las diligencias que
conlleva el proceso de emisión, suscripción y colocación de los Títulos de Deuda
Pública, de conformidad a las normas legales vigentes sobre la materia.
Parágrafo: Estos recursos no constituirán un nuevo financiamiento, se utilizarán para
prepagar deuda vigente y financiar los proyectos de inversión 2006, apalancados con
recursos crédito ya aprobados por el concejo en el presupuesto de esta vigencia y que
no alcancen a ser ejecutados antes de la fecha de la colocación de los bonos referidos.
Artículo 2°. El presente Acuerdo rige a partir de la fecha de su publicación en la gaceta
oficial.
EXPOSICION DE MOTIVOS
En nombre de la Administración municipal, solicito al honorable Concejo de Medellín,
autorización para realizar una emisión de Bonos de Deuda Pública hasta por valor de
ciento ochenta mil millones de pesos ($180.000’000.000), con destino al prepago de la
deuda pública vigente, y financiar algunos proyectos de inversión de la presente
vigencia, los cuales están financiados con recursos del crédito y aprobados mediante
Acuerdo Municipal 59 de diciembre de 2005.
Fundamentos que se tienen para que el Honorable Concejo Municipal conceda la
autorización de la Emisión de Bonos de Deuda Publica.
La actual Administración desde su inicio se propuso mejorar el perfil de la Deuda
Pública, es así como se recibió una deuda contratada con unas tasas de interés del
DTF más cinco puntos, y se logró que todas las entidades financieras rebajaran las
tasas de interés al DTF más 3,25 puntos; además se realizó una estructuración de
plazos de cinco (5) años con dos (2) de gracia, evitando la concentración de pago de
capital en los años 2005 y 2006. Estas acciones tomadas por la administración junto
con el buen manejo de sus finanzas Municipales, permitió que el Municipio de Medellín
obtuviera una calificación de riesgo de triple A (AAA), otorgada por la Sociedad
Calificadora de Valores DUFF AND PHELPS DE COLOMBIA; calificación que significa
la más alta calidad crediticia y los factores de riesgo son prácticamente inexistentes,
además de ser calificados por la Dirección Nacional de Planeación como el primer
Municipio dentro de los categoría especial, mejor posesionado en el manejo de sus
finanzas.
Como resultado de estas calificaciones la emisión de bonos de deuda pública, del
Municipio de Medellín, son títulos valores muy apetecidos por los grandes
inversionistas, hecho que permite colocarlos a la tasa del IPC mas unos spread,
inferiores a tres (3) puntos logrando cambiar la modalidad del DTF, evitando la
exposición que tiene esta tasa a los cambios de las fluctuaciones de la economía
nacional, puesto que la meta de todos los gobiernos es mantener una inflación con
tendencia a la baja, la cual se mantendría en el horizonte de la emisión. Además la
redención de estos títulos sería al vencimiento, pues se pretende colocarlos a 10 años,
con lo que se lograría desconcentrar el servicio de la deuda que se pretende prepagar
entre los años 2006 y 2010
Además, el mercado de capitales colombiano presenta en la actualidad condiciones
que lo hacen atractivo para distintos emisores como es la gran liquidez que permite una
gran capacidad de absorción de títulos por parte de los inversionistas institucionales los
cuales asciende a $18.6 billones para el año 2006 y las tasas de interés de los títulos se
han mantenido bajas y competitivas frente a otras alternativas.
También es importante resaltar que en los últimos años, la oferta de títulos de renta fija
(diferentes a TES) ha estado claramente concentrada en bonos, los cuales en el 2005
alcanzaron el 70% de la oferta total de títulos fija corporativa, en tanto que en 2003 y
2004 representaron el 78% y el 77%, respectivamente.
- En 2005, las emisiones de bonos por parte de emisores corporativos y multilaterales
superaron los $1.7 billones de pesos, y en lo corrido de 2006 ascienden a COP $1.05
billones.
- El total de los portafolios de los inversionistas institucionales asciende a $61.8 billones
de pesos. Los fondos de pensiones obligatorias son por tamaño de portafolio los
principales inversionistas en el mercado. Su apetito corresponde a títulos de mediano y
largo plazo, en tanto que los fondos de cesantías, fondos comunes ordinarios y
especiales, fondos de valores, sociedades comisionistas y compañías aseguradoras
constituyen un segundo grupo de inversionistas más enfocado a títulos de corto y
mediano plazo.
- El continuo crecimiento de los fondos de pensiones obligatorias, quienes
mensualmente incrementan el tamaño de su portafolio (por nuevos recursos y
valorización de inversiones) en alrededor de $780,000 millones de pesos, permite
contar con una liquidez permanente.
- La liquidez de los inversionistas se traduce en una continua demanda por títulos de
mediano y largo plazo que no ha sido alcanzada por la oferta, permitiendo a los
emisores obtener financiación en el mercado de capitales a tasas muy favorables. A
manera de ejemplo, presentamos los niveles a los cuales los emisores han obtenido
financiación en el mercado de capitales local en los últimos seis meses:
Fecha
23-Nov-05
14-Dic-05
30-Ene-06
15-Feb-06
23-Feb-06
24-Feb-06
Emisor
Argos
CII
BCIE
Betania
Emgesa
Comcel
Monto ($MM)
$ 80.000
$ 64.000
$ 460.000
$ 100.000
$ 40.000
$ 450.000
Plazo
7
5
9,6
5
10
10
Calificación
AAA
AAA (int.)
A3/BBB+ (Int.)
AA+
AAA
AAA
Tasa de Calificación
IPC+2.40%
DTF + 0.42%
IPC + 2.30%
IPC + 1.80%
IPC + 2.40%
Tasa Fija = 7.59%
.
Por lo anterior, consideramos que resultaría de interés del Municipio analizar la
posibilidad de acceder nuevamente al mercado de capitales local, tomando ventaja de
la situación actual del mercado, lo que le permitiría obtener financiación para su
presupuesto de inversión a un costo muy favorable.
De acuerdo con las consideraciones planteadas y aprovechando la buena credibilidad
financiera con que cuenta el Municipio de Medellín, en nombre de la Administración
municipal, solicito al Honorable Concejo Municipal apruebe la presente iniciativa
otorgando la autorización para la Emisión de Bonos de Deuda Pública.
SERGIO FAJARDO VALDERRAMA
Alcalde de Medellín
HORACIO VELEZ DE BEDOUT
Secretario de Hacienda