Instrucción - BME Clearing
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Instrucción Número: I-ENE-01/2014 Grupo de contratos: Energía Fecha: 7 de Agosto de 2014 Fecha entrada en vigor: 9 de Septiembre de 2014 Sustituye a: --- Asunto Cascada Teórica Resumen Instrucción relacionada con la realización de una Cascada Teórica para automatizar la compensación de garantías entre contratos cuyo periodo de entrega esté contenido total o parcialmente dentro del periodo de entrega de otro contrato. La presente Instrucción se publica de acuerdo con lo establecido en el apartado 2 de la Circular Parámetros a utilizar para el cálculo de la Garantía por Posición C-ENE-02/2014, o aquellas que las sustituyan, para definir el algoritmo que desarrolla la siguiente frase del apartado 2 de la Circular por la que “Aquellos contratos cuyo periodo de entrega esté contenido total o parcialmente dentro del periodo de entrega de otro contrato, y presenten posiciones de signo contrario, tendrán prioridad en la compensación y la garantía por spread será igual a 0”. 1. Parametrización de la cascada teórica La relación de plazos en la cascada teórica será la siguiente: Los contratos anuales se descompondrán en contratos trimestrales. Los contratos trimestrales se descompondrán en contratos mensuales. Los contratos mensuales se descompondrán en contratos diarios. Los contratos semanales (incluidos los contratos de fin de semana) se descompondrán en contratos diarios. La cascada teórica se realizará para futuros y swaps del siguiente modo: Anuales y trimestrales: el contrato siguiente a la entrega o front (el anual y trimestral en entrega ya están descompuestos). Por ejemplo, el 23/06/2014 el contrato anual del CAL 2014 y el contrato trimestral del Q2 2014 ya están descompuestos; por tanto tendrían cascada teórica el contrato anual CAL 2015 y el contrato trimestral del Q3 2014. Mensuales: Siempre el mes en entrega y a partir del día 15 del mes en curso se descompone el mes de entrega y el contrato front mensual. Semanales: la semana en entrega y las cuatro siguientes. 1/4 2. Posición a tener en cuenta para el cálculo de garantías La posición real tendrá una cascada teórica de acuerdo con lo establecido en el apartado 1 de esta Instrucción. La posición (teórica) resultante será la utilizada para el cálculo de garantías. Asimismo, la cascada teórica sólo dará posición final en contratos vivos no vencidos. Para calcular las garantías, se tomará el balance de la posición abierta resultado tras realizar la cascada teórica, es decir, para cada contrato que tenga cascada teórica en la sesión, no se tendrá en cuenta su posición actual en esos contratos, sino la resultante tras realizar la cascada teórica y que puede afectar a los contratos en los que se desglosan. El resultado de la posición en la cascada teórica será añadido a la posición real que estos contratos puedan tener. La transformación de la posición en función de la cascada teórica puede ser recursiva. Por ejemplo, a fecha 23/06/2014 habría cascada teórica del contrato Q3 2014, convirtiéndose el contrato en los mensuales de julio, agosto y septiembre de 2014 y, a su vez, adicionalmente, habría cascada teórica del contrato de julio de 2014 en sus diarios correspondientes. La posición abierta teórica sólo se tendrá en cuenta para el cálculo del initial margin, no para el cálculo de variation margin que seguirá usando la posición real. 3. Nuevos ficheros de liquidación BME Clearing informará del saldo teórico de la posición abierta para el cálculo de garantías en el nuevo fichero de traspaso COPENPOSITIONREL (fichero disponible desde el inicio de sesión). Este fichero contendrá información particular en relación a la posición de cada Miembro. Asimismo, se informará en un nuevo fichero de traspaso de la relación de los contratos originales y los resultantes de la cascada teórica, llamado CCONTRREL (fichero disponible desde el inicio de sesión). Este fichero contendrá información general sobre la relación de los contratos con la posible cascada teórica. El detalle ambos ficheros de traspaso se puede consultar a través de nuestra web, en el link: http://www.meff.com/aspx/Tecnologia/Documentacion.aspx?id=esp seleccionando la documentación para la Próxima versión 9.85. Instrucción I-ENE-01/14 2/4 Anexo I A continuación se muestran ejemplos de la cascada teórica para un portfolio propuesto y a fecha 23/06/2014. 1. Relación entre contratos (Fichero de información genérica) Contrato Contrato FTBCCAL15 FTBCQ314 FTBCMJUN14 FTBCMJUL14 FTBCW28K14 SWPCW28B14 Contrato Resultante FTBCQ115 FTBCQ215 FTBCQ315 FTBCQ415 FTBCMJUL14 FTBCMAUG14 FTBCMSEP14 SWBCD24JUN14 SWBCD25JUN14 SWBCD26JUN14 SWBCD27JUN14 SWBCD28JUN14 SWBCD29JUN14 SWBCD30JUN14 SWBCD01JUL14 SWBCD02JUL14 … SWBCD31JUL14 SWBCD07JUL14 SWBCD08JUL14 … SWBCD13JUL14 SWPCSWPCD07JUL14 SWPCSWPCD08JUL14 SWPCSWPCD09JUL14 SWPCSWPCD10JUL14 SWPCSWPCD11JUL14 SWBCCAL15 SWBCQ314 SWBCMJUN14 SWBCMJUL14 SWBCW28K14 SWPCW28B14 *A fecha 23/06/2014 Instrucción I-ENE-01/14 3/4 Contrato Resultante SWBCQ115 SWBCQ215 SWBCQ315 SWBCQ415 SWBCMJUL14 SWBCMAUG14 SWBCMSEP14 SWBCD24JUN14 SWBCD25JUN14 SWBCD26JUN14 SWBCD27JUN14 SWBCD28JUN14 SWBCD29JUN14 SWBCD30JUN14 SWBCD01JUL14 SWBCD02JUL14 … SWBCD31JUL14 SWBCD07JUL14 SWBCD08JUL14 … SWBCD13JUL14 SWBCD07JUL14 SWBCD08JUL14 SWBCD09JUL14 SWBCD10JUL14 SWBCD11JUL14 2. Posición final para el cálculo de Garantías*. (Fichero sobre el portfolio particular) POSICIÓN ORIGINAL Contrato Volumen SWBCCAL15 SWBCMJUN14 SWBCD26JUN14 SWBCW28K14 SWPCW28B14 SWPCD08JUL14 5 -3 9 4 7 -5 POSICIÓN FINAL Contrato Volumen SWBCQ115 5 SWBCQ215 5 SWBCQ315 5 SWBCQ415 5 SWBCD24JUN14 -3 Descomposición del SWBCCAL15 Descomposición del SWBCCAL15 Descomposición del SWBCCAL15 Descomposición del SWBCCAL15 Descomposición del SWBCMJUN14 SWBCD25JUN14 -3 Descomposición del SWBCMJUN14 SWBCD26JUN14 6 SWBCD27JUN14 SWBCD28JUN14 SWBCD29JUN14 SWBCD30JUN14 SWBCD07JUL14 SWBCD08JUL14 SWBCD09JUL14 SWBCD10JUL14 SWBCD11JUL14 SWBCD12JUL14 SWBCD13JUL14 SWPCD07JUL14 SWPCD08JUL14 SWPCD09JUL14 SWPCD10JUL14 SWPCD11JUL14 -3 -3 -3 -3 4 4 4 4 4 4 4 *A fecha 23/06/2014 Instrucción I-ENE-01/14 4/4 7 2 7 7 7 Comentario Descomposición del SWBCMJUN14 y posición del SWBCD26JUN14 Descomposición del SWBCMJUN14 Descomposición del SWBCMJUN14 Descomposición del SWBCMJUN14 Descomposición del SWBCMJUN14 Descomposición del SWBCW28K14 Descomposición del SWBCW28K14 Descomposición del SWBCW28K14 Descomposición del SWBCW28K14 Descomposición del SWBCW28K14 Descomposición del SWBCW28K14 Descomposición del SWBCW28K14 Descomposición del SWPCW28B14 Descomposición del SWPCW28B14 Descomposición del SWPCW28B14 Descomposición del SWPCW28B14 Descomposición del SWPCW28B14
