Eva Gutiérrez García

World Bank Group
Multilateral Investment
Guarantee Agency
THE WORLD BANK
Reforma del Sistema de Ahorro para
el Retiro
1 de Octubre de 2014
Dra. Eva Gutiérrez
Líder de Programa para México y Colombia
Macroeconomía y Política Fiscal, Finanzas y Mercados, Comercio
y Competitividad y Gobernabilidad.
Banco Mundial
El retiro individual tiene una función insustituible en el sistema de
pensiones
 Protege contra el riesgo de vivir mas allá de la capacidad de trabajar

Portabilidad

Derechos bien definidos (en principio)

Sucesión y trasvase
 Se complementa con otros instrumentos/productos
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•
Seguro de invalidez; cubre riesgo de muerte o invalidez
•
Renta vitalicia; cubre riesgo de gasto prematuro de ahorros
•
Pilar solidario de seguridad social; cubre riesgo de pobreza en vejez
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Problemas del sistema Mexicano: Se cobrara un porcentaje muy
pequeño del salario al retiro y un porcentaje muy bajo de la
población empleada esta cubierta por el sistema
Baja Cobertura
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La reforma incluye aspectos administrativos y prudenciales positivos
pero no ataca los problemas principales de manera efectiva
 Medidas para incrementar la cobertura del sistema
 Ninguna, aunque contribuciones al ahorro voluntario pueden indirectamente
favorecer la participación pero el efecto no será grande
 Medidas limitadas para mejorar la baja tasa de reemplazo
•
No se incrementan las contribuciones, bajas para estándares internacionales
•
No se introducen medidas para incrementar la eficiencia y competencia en el
sistema a fin de reducir costes, solo algunas limitaciones a la fuerza de ventas
•
4
Se pretende mejorar la rentabilidad (la cual ha sido bastante buena)
•
Mas flexibilidad en las inversiones ..pero los fondos de pensiones manejan
activos no tiene incentivos a hacer asset-liability management
•
Comisión por rendimientos; no hay experiencias exitosas internacionalmente se
incentiva a moverse a corto plazo
•
Incremento de la información proporcionada; pero dado poca cultura financiera
resultados limitados
•
Reduciendo la posibilidad de traspasos
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Que mas se podría hacer: Incremento de la tasa de
reemplazo
Reto
Medida
Los administradores de fondos no tienen
incentivos para adoptar un portafolio optimo que
maximice la tasa de retorno para el contribuyente
Introducir portafolios marco que permitan medir
el comportamiento de los fondos de pensiones
La existencia de una fuerza de ventas
incrementa considerablemente los costes
operativos de las aseguradores sin trasladarse
en beneficios palpables
Separar la administración de cuentas de la
gestión de fondos de modo que los fondos no
tengan información sobre la identidad de
aquellos a quien manejan los recursos. Fuerza
de ventas podría reconvertirse en asesores
financieros independientes, previa certificación.
Explotar economías de escala a fin de conseguir
reducir las comisiones a mejores practicas
internacionales
Crear un portafolio default donde se invierten
recursos de los que no eligen, subastando la
gestión del portafolio. Subastar paquetes de
administración de cuentas o centralizar la
administración de las mismas en una entidad
publica o regulada
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Que mas se podría hacer: Incremento de la cobertura
Reto
Medida
Incrementar la participación entre individuos que
alternan entre la formalidad y la informalidad
dado que se requieren contribuciones durante
1250 semanas para acceder a la pensión mínima
garantizada
Introducir un sistema donde beneficios a partir de
un cierto numero de semanas se acumulan
progresivamente con semanas de cotización
Mejorar la efectividad en asegurar cumplimiento
con la obligación de contribuir
Proporcionar incentivos al IMSS para
incrementar la recaudación de la contribución
(dado que genera un déficit por los beneficios de
salud) o transferir estar responsabilidad de
verificar el cumplimiento
Incorporar a trabajadores en sectores informales
o por cuenta propia (amas de casa, agricultores)
Diseño de programas especiales
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Reforma del Sistema del Ahorro Para el Retiro
Gracias!
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