El PRI continúa ganando elecciones con fuerte apoyo de

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Análisis Económico
México
El PRI continúa ganando elecciones con
fuerte apoyo de la población
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El domingo pasado los estados de Coahuila y Nayarit celebraron
elecciones locales
El PRI obtuvo un resultado electoral muy favorable, alcanzando el
56.5% y el 42.6% del total de los votos contados en Coahuila y Nayarit,
respectivamente, con el 99% de los votos contados
En nuestra opinión, a pesar de que los estados de Coahuila y Nayarit
sólo representan el 3.4% de la población, y el 4% del PIB, el fuerte de
voto que se otorgó al PRI en estos estados refleja que la población
apoya la agenda de reformas estructurales del Presidente, a pesar de la
pérdida en popularidad del gobierno y el menor crecimiento
económico
8 de julio 2014
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@analisis_fundam
Gabriel Casillas
Director General Análisis Económico
gabriel.casillas@banorte.com
Delia Paredes
Director Ejecutivo Análisis y Estrategia
delia.paredes@banorte.com
Alejandro Cervantes
Economista, Senior México
alejandro.cervantes@banorte.com
Es importante destacar que este es el último proceso electoral que se
llevará a cabo antes de las elecciones del próximo año
Elecciones locales. El domingo pasado (6 de julio), los estados de Coahuila y
Nayarit celebraron elecciones legislativas locales. Asimismo, también se
llevaron a cabo elecciones municipales en Nayarit y Puebla (sólo dos
municipios en Puebla: Acajete y Cuapiaxtla). Como se muestra en el mapa, el
estado de Coahuila se encuentra en la parte norte del país, compartiendo 512
kilómetros con la frontera con los Estados Unidos. Por su parte, Nayarit es un
estado costero en el oeste, mientras que Puebla se encuentra en la parte central
del país, colindando con el D.F. Destacamos que el PRI obtuvo un resultado
electoral muy favorable, alcanzando el 49.1% del total de los votos contados
(referirse a la siguiente gráfica del lado derecho). Ello a pesar de la caída en la
popularidad del gobierno federal (48.7% de aprobación actual tasa vs 54%
alcanzado a principios de la administración, de acuerdo con Consulta Mitofsky),
un menor crecimiento (1.1% en 2013 frente al 3.9% en 2012), y una reforma
fiscal muy estigmatizada, implementada en enero de 2014.
Mapa de México
Documento destinado al público en general
Resultado electoral dividido por los principales partidos políticos
%
17.0
Coahuila
PRI
9.0
49.1
PAN
PRD
Puebla
Otros
24.9
Nayarit
Fuente: Banorte-Ixe
Fuente: Banorte-Ixe con cifras del PREP de los institutos locales
1
Continúa fortaleza del PRI. Como se muestra en la siguiente tabla, destacamos
que el PRI obtuvo un resultado muy favorable alcanzando el 56.5% y el 42.6%
de los votos en Coahuila y Nayarit, respectivamente, con el 99% del total de
votos contados. Los resultados preliminares de los dos municipios de Puebla
señalan que la alianza PAN-PRD-Nueva Alianza ganó las elecciones. En nuestra
opinión, a pesar de que los estados de Coahuila y Nayarit sólo representan el
3.4% de la población, y el 4% del PIB, el fuerte de voto hacia el PRI en estos
estados refleja que la población apoya la agenda de reformas del Presidente, a
pesar de la pérdida en popularidad del gobierno y el menor crecimiento
económico. En este contexto, algunos analistas políticos consideran que el
resultado favorable del PRI podría empeorar la relación de este partido con los
principales partidos de oposición, lo que crearía obstáculos adicionales para la
agenda de reformas estructurales. Sin embargo, nosotros consideramos que el
resultado de este fin de semana debería ofrecer más confianza en que la
aplicación de las reformas estructurales continuará a tener lugar, ya que la
población sigue apoyando los esfuerzos de reforma (es decir, el bloquear la
agenda de reformas pendientes podría afectar la popularidad de los partidos de
oposición), y el hecho de que a medida de que el tiempo pase, el apoyo de los
partidos de oposición necesario para llevar a cabo modificaciones legales
tenderá a desaparecer (es decir, se necesitaban dos tercios para aprobar las
reformas constitucionales- lo que ocurrió el año anterior-, y actualmente sólo se
necesita un 50%+1% para la aprobación de las leyes secundarias). Como
comentario final, es importante destacar que este es el último proceso electoral
que se llevará a cabo antes de las elecciones del próximo año.
Resumen de los resultados electorales de este fin de semana
Coahuila
Nayarit
Puebla (Municipíos de
Acajete y Cuapiaxtla)
Total
% de la población
2.45
0.97
--
3.41
% del PIB
3.38
0.63
--
4.01
PRI
56.5
43.5
--
51.9
PAN
22.0
24.4
--
22.9
PRD
3.3
15.5
--
7.7
Other*
18.2
16.5
--
17.6
PRI
--
42.9
27.5
42.0
PAN
--
30.9
20.8
30.3
PRD
--
12.3
15.1
12.5
Other
--
13.9
36.5
15.3
Resultados electorales
Legislativas
Municipales:
Fuente: Banorte-Ixe con cifras del INEGI y del PREP de los institutos locales de los estados de Coahuila, Nayarit, and Puebla
2
Certificación de los Analistas.
Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Katia Celina Goya Ostos, Livia Honsel, Alejandro Padilla Santana, Alejandro
Cervantes Llamas, Julia Elena Baca Negrete, Juan Carlos Alderete Macal, Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Santiago Leal Singer, Rey Saúl
Torres Olivares; Manuel Jiménez Zaldívar, Víctor Hugo Cortes Castro, Marisol Huerta Mondragón, Marissa Garza Ostos, Idalia Yanira Céspedes
Jaén, José Itzamna Espitia Hernández, María de la Paz Orozco, Tania Abdul Massih Jacobo, Hugo Armando Gómez Solís, certificamos que los
puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de
este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos
compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios.
Declaraciones relevantes.
Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en
acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin
embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre
otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de
celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis,
desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de
distribución.
Remuneración de los Analistas.
La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte
Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño
individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción
específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de
inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro
brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una
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En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por
parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto
de análisis en el presente reporte.
Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses.
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inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en
el presente reporte.
Tenencia de valores y otras revelaciones.
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos
financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores
en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos.
Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero
Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento.
Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o
instrumentos derivados objeto del reporte de análisis.
Guía para las recomendaciones de inversión.
Referencia
COMPRA
MANTENER
VENTA
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC.
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC.
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC.
Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores
Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición
financiera.
Determinación de precios objetivo
Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los
analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro
método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los
precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., ya que esto depende de una gran cantidad de
diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las
tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en
contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido.
La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna
respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su
emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los
cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna
por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni
reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.
GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V.
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