Panorama de la economía latinoamericana

Panorama de la economía
latinoamericana
Mauricio Reina
Investigador Asociado
FEDESARROLLO
Junio 3 de 2015
Contenido
La década de América Latina
¿Se acabó la fiesta?
Retos actuales
Aprovechando las oportunidades
PIB (US$ a precios corrientes)
Índice Base año 2000
300,0
Mundo
Estados Unidos
Zona Euro
América Latina
250,0
200,0
150,0
100,0
50,0
0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: Fondo Monetario Internacional y CEPAL.
PIB (US$ a precios corrientes)
Índice Base año 2000
1000,0
900,0
Mundo
Estados Unidos
Zona Euro
China
India
América Latina
800,0
700,0
600,0
500,0
400,0
300,0
200,0
100,0
0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: Fondo Monetario Internacional y CEPAL.
Evolución relativa del PIB per cápita
PIB per cápita relativo de América
Latina y el Caribe (Porcentaje)
Fuente: Fondo Monetario Internacional – WEO abril 2015.
¿Se acabó la fiesta?
Evolución y pronóstico de precios de algunos commodities desde el año 2000
Energía*
Agrícolas
Metales Preciosos**
140
Índice base=2010
120
100
80
60
40
20
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0
*El índice ponderado de commodities de energía incluye: Carbón, Petróleo crudo y Gas Natural; **Incluye: oro, plata y
platino.
Fuente: Banco Mundial- Commodity Price Data.
Contenido
La década de América Latina
¿Se acabó la fiesta?
Retos actuales
Aprovechando las oportunidades
¿Se acabó la fiesta?
Evolución y pronóstico de precios de algunos commodities desde el año 2000
Energía*
Agrícolas
Metales Preciosos**
140
Índice base=2010
120
100
80
60
40
20
2018py
2017py
2016py
2015py
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0
*El índice ponderado de commodities de energía incluye: Carbón, Petróleo crudo y Gas Natural; **Incluye: oro, plata y
platino.
Fuente: Banco Mundial- Commodity Price Data.
El crecimiento de EE.UU. se ubicó en 2,4% en 2014, pero las
perspectivas de crecimiento para 2015 se han debilitado
5
4,1
3,8
4
3,3
2,8
3
2,5
2,7
2
2,2
1,8
1,8
1
2,4
2,3
1,6
1,0
%
2,7
2,3
0
-0,3
-1
-2
Crecimiento anual
-3
-2,8
Pronóstico FED
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Departamento de Comercio EE.UU. Y Federal Reserve .
2015*
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
-4
Crecimiento Económico: Zona Euro
Las proyecciones actuales sobre la economía europea son superiores a
las que se tenían a comienzos de este año
Crecimiento anual del PIB
País
Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015
.
(%)
2014
2015p
Alemania
1,6
1,6
Francia
0,4
1,2
Italia
-0,4
0,5
Grecia
0,8
2,5
España
1,4
2,5
Portugal
0,9
1,6
Irlanda
4,8
3,9
Zona Euro
0,9
1,5
Reino Unido
2,6
2,7
Euro Zona: déficit fiscal
Balance estructural
% of Potencial PIB. 2001-2014f
Grecia
Francia
Italia
España
Alemania
4,0
2,0
0,0
% del PIB
-2,0
-4,0
-6,0
-8,0
-10,0
-12,0
-14,0
-16,0
Nota: Balance estructural del gobierno general.
Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
-18,0
Euro Zona: Deuda pública
% del PIB. 2001-2014f
Grecia
190,0
Francia
Italia
España
Alemania
170,0
% del PIB
150,0
130,0
110,0
90,0
70,0
50,0
Nota: Balance estructural del gobierno general.
Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
30,0
China: sigue la desaceleración
Crecimiento del PIB y tasa de inflación
15
Inflación anual
Crecimiento anual del PIB
8
13
7
12
6
11
5
10
%4
9
3
Variación anual, %
14
8
2
7
6
1
Promedio 2000-2012
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015py
2016PY
5
mar.-10
jul.-10
nov.-10
mar.-11
jul.-11
nov.-11
mar.-12
jul.-12
nov.-12
mar.-13
jul.-13
nov.-13
mar.-14
jul.-14
nov.-14
mar.-15
0
Fuente: WEO Abril de 2015 FMI, National Bureau of Labor Statistics of China y Trading Economics.
Crecimiento Anual (%)
País
Economía
Mundial
Economías
desarrolladas
Estados Unidos
Zona Euro
Japón
Reino Unido
Economías
Emergentes
Rusia
China
América Latina
Colombia
Argentina
Brasil
Chile
México
Perú
Venezuela
WEO- FMI
2012
2013
2014e
2015f
2016f
2,4
3,3
3,3
3,5
3,7
1,4
1,3
1,8
2,4
2,4
2,3
-0,7
1,8
0,7
2,2
-0,5
1,6
1,6
2,4
0,8
0,1
0,1
3,6
1,2
0,6
0,6
3,3
4,8
4,7
4,4
4,3
4,7
3,4
7,7
2,7
4,0
0,8
1,0
5,4
4,0
6,0
5,6
1,3
7,8
2,8
4,7
3,0
2,5
4,1
1,4
5,8
1,3
0,6
7,4
1,2
4,8
-0,4
0,1
1,7
2,1
2,5
-4,0
-0,3
6,8
1,3
3,8
-1,3
0,3
2,8
3,2
4,0
-7,0
-1,0
Fuente: GEP World Bank-Enero 2015, WEO-FMI-Actualización Abril 2015.
1,4
0,8
0,8
6,3
2,3
1,5
3,5
Cambios en la proyección de precios para el próximo
cuatrienio
Precio de Petróleo WTI
110
100
97,0
93,0
90
80
70
71,0
67,0
60
62,0
57,0
50
40
Fedesarrollo Abril 2015
Fuente: Cálculos Fedesarrollo.
2018
2017
2016
2015
2014
2013
30
0
Dólares Corrientes
Promedio Ponderado del Precio
Reservas
Niobrara-Northwest Colorado
Bakken-Southern Fringe
Eagle Ford-Northeast Oil
Eagle ford-Maverick Oil
Wolfcamp-Carbonate Platform
Bone Spring-Eddy County Fairway
Niobrara-Powder River Niobrara
Utica - Condensate
Bone Spring - Central Basin Slope
Wolfcamp-Western Frontier
Niobrara-Northeast Colorado
Bakken-North Williston
Wolfcamp-Northeast Extension
Bakken-Williams Perimeter
Wolfcamp - Weeves Core
Niobrara - Chalk Bluffs
Wolfcamp - Deep basin
Eagle Ford- Maverick Cond
Wolfcamp - Glasscock Nose
Bone Spring - Northwest Shelf
Niobrara-Greater Wattenberg
Bakken - West McKenzie
Eagle Ford- Black Oil
Niobrara-Extension
Niobara-Wattenberg Core
Cakken-Elm Coulee
140
Wolfcamp-Ozona
Bakken-Dunn County
Eagle Ford - Hawkville Cond
Bakken - Williams Core
Bakken-Northern Mountrail
Bone Spring- Pecos River Region
Bakken-West Nesson
Eagle Ford-Edwards Cond
Bakken-Fort Berthold
Utica-Condensate Core
Bakken-Nesson Anticline
80
Bakken-Parshall-Sanish
Eagle Ford-Karnes Through Cond.
Dólares por Barril de Petróleo Equivalente
Según Cuenca de Esquisto
9
120
8
7
100
6
74,07125
5
60
4
3
40
2
20
1
0
Miles de MIllones de Barriles de Petróleo Equivalente
Precios Breakeven en EE.UU
La producción de petróleo en E.U. empieza a ceder
Anuncios de reducción de Capex empresas E.U.
▫
Caen plataformas de perforación
▫
Caería a niveles de 2010
Reducción de 58% en últimos 7 meses
Caen solicitudes de permisos de exploración
▫
Reducción de 50% en últimos 7 meses
América Latina: impacto de caída de precios de
materias primas sobre la inversión
Cambio en los términos de intercambio de los
commodities, 2011-2014
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Crecimiento real de la inversión fija
(Variación %)
Crecimiento del PIB real en América
Latina 2014-2015
Fuente: Fondo Monetario Internacional (REO abril 2015).
Crecimiento reciente y proyectado de
América Latina
Crecimiento real del PIB
2016py
2015py
2014
2013
LAC
LA6
CADR
Otros exportadores de commodities
-1
0
1
2
3
4
5
Nota: CADR= Costa Rica, República Dominicana, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá.
LA6= Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. LAC= América Latina y el Caribe. Otros exportadores
de commodities es un promedio simple de Argentina, Bolivia, Ecuador, Paraguay y Venezuela.
Fuente: Fondo Monetario Internacional (REO abril 2015).
6
Crecimiento Económico: América Latina
2013
2014
2015
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
Brasil
Chile
Colombia
Ecuador
Fuente: Fondo Monetario Internacional. (2015). World Economic Outlook.
México
Perú
Venezuela
Contenido
La década de América Latina
¿Se acabó la fiesta?
Retos actuales
Aprovechando las oportunidades
Déficit de cuenta corriente y financiación externa
Déficit de cuenta corriente
(% del PIB)
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Flujos de capital
(Billones de dólares, promedio móvil
trimestral)
Evolución de las reservas
internacionales
2010
400
2011
2012
2013
Miles de millones de dólares
350
300
250
200
150
100
50
0
Argentina
Fuente: LatinFocus Consensus Forecast.
Brasil
Chile
Colombia
México
2014
Evolución de tasas de cambio principales
economías latinoamericanas
Tasa de cambio frente al dólar
Mayo 2010 – Mayo 2015
170
Peso mexicano
Real Brasilero
Sol peruano
Índice Mayo 2010=100
160
150
Peso Chileno
Peso Colombiano
140
130
120
110
100
90
Fuente: Pacific Exchange Rates.
feb-15
may-15
nov-14
ago-14
feb-14
may-14
nov-13
ago-13
feb-13
may-13
nov-12
ago-12
may-12
feb-12
nov-11
ago-11
feb-11
may-11
nov-10
ago-10
may-10
80
Las vulnerabilidades fiscales siguen siendo
significativas en muchos países de la región
EMBI principales economías latinoamericanas y
necesidades de financiamiento
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Recuperación de E.U. tendrá impacto positivo en países
con mayores vínculos comerciales, de turismo y remesas
Exportaciones de bienes hacia Estados Unidos
(% del PIB)
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Correlación del ciclo económico con E.U.
Perspectivas de Centroamérica
Destinos de las exportaciones en 2013
(% del PIB)
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Revisiones en las proyecciones de
crecimiento y Cuenta Corriente 2015
Contenido
La década de América Latina
¿Se acabó la fiesta?
Retos actuales
Aprovechando las oportunidades
Caída de la tasa de desempleo
Tasa de desempleo, América Latina
12
11,1
10,3
10
9
8,6
8,1
7,9
8
7,3
7,3
%
6,7
6,4
6,3
6,1
2012
2013
2014
6
4
2
0
2003
Fuente: Banco Mundial.
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Pobreza y coeficiente de Gini
50
Evolución de la tasa de
pobreza en América Latina
0,6
Evolución del coeficiente de
Gini en América Latina
45
40
39,7
0,55
36,2
34
35
0,541
0,547
0,533
0,522
29,6
0,507
28,1 28,1
0,5
25
%
31,1
%
30
33,5 32,9
0,533
20
0,45
0,493 0,497
15
0,4
10
5
0,35
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: CEPAL.
1997 1999 2002 2005 2008 2010 2012 2013
El desempleo ha aumentado mientras la
desigualdad se ha reducido
65
2000
2010
60
Coeficiente Gini
Brasil
Colombia
55
Chile
50
Perú
México
Argentina
45
40
0
5
10
Tasa de desempleo, %
Fuente: CEPAL y Banco Mundial.
15
20
Aumento del consumo
Consumo final como % del PIB a precios
corrientes
82
América Latina
81
80
%
79
78
77
76
75
74
2003
Fuente: CEPAL.
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
34
En la región la industria también se vio afectada negativamente
tras 2008 y no ha logrado recuperar los niveles previos
PIB industrial frente a su tendencia pre-crisis financiera
Acumulado 12 meses. Índice 100 = Diciembre 2002
Argentina
Brasil
Chile
145
235
215
165
PIB Industrial
PIB Industrial
Tendencia Pre-Crisis
Tendencia Pre-Crisis
135
PIB Industrial
155
Tendencia Pre-Crisis
145
195
125
135
175
155
125
115
∆ܳܽ=12,4%
∆ܳܽ=3,8%
135
115
105
∆ܳܽ=5,6%
105
115
dic-13
dic-12
jun-13
dic-11
jun-11
jun-12
dic-10
dic-09
jun-10
dic-08
jun-11
Tendencia Pre-Crisis
dic-10
PIB Industrial
125
jun-09
dic-07
Perú
195
130
jun-10
PIB Industrial
jun-08
dic-06
jun-07
dic-05
jun-06
México
195
175
dic-04
jun-03
dic-03
jun-04
dic-04
jun-05
dic-05
jun-06
dic-06
jun-07
dic-07
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
dic-13
dic-12
jun-13
dic-11
jun-12
dic-10
jun-11
dic-09
jun-10
dic-08
jun-09
dic-07
jun-08
dic-06
jun-07
dic-05
jun-06
dic-04
jun-05
dic-03
jun-04
jun-03
Colombia
jun-05
95
95
95
PIB Industrial
Tendencia Pre-Crisis
175
Tendencia Pre-Crisis
120
155
155
115
110
135
135
105
∆ܳܽ=7,1%
115
∆ܳܽ=8,9%
∆ܳܽ=2,9%
115
100
Nota: ∆ܳܽ es el crecimiento promedio de la tendencia pre-crisis.
Fuente: Dirección General de Política Macroeconómica (DGPM) – Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP).
dic-13
jun-13
dic-12
jun-12
dic-11
dic-09
dic-08
jun-09
dic-07
jun-08
dic-06
jun-07
dic-05
jun-06
jun-05
dic-04
jun-04
dic-03
dic-12
jun-13
dic-13
dic-11
jun-12
jun-11
dic-09
jun-10
dic-10
dic-08
jun-09
jun-08
dic-06
jun-07
dic-07
dic-05
jun-06
dic-04
jun-05
dic-03
jun-04
jun-03
dic-12
jun-13
dic-13
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-06
jun-07
dic-07
jun-08
dic-04
jun-05
dic-05
jun-06
jun-03
dic-03
jun-04
jun-03
95
95
95
Complejidad económica
Impacto esperado sobre crecimiento del PIB per
cápita por diferencial de la complejidad propia
frente a la media de LAC
(puntos porcentuales, promedios anuales)
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Índice de complejidad económica
(índice, promedio móvil 5 años)
Rezago en educación
Los costos laborales han ido aumentando
USD por hora de trabajo
6
Argentina
Ecuador
5
Chile
México
Colombia
Perú
4
3
2
1
Fuente: Economist Intelligence Unit.
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
0
Productividad ha aumentado en algunos países
Productividad total de factores
140
Argentina
Ecuador
Brasil
México
Chile
Perú
Colombia
Índice 2002=100
130
120
110
100
90
80
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: U-Penn Tables,Universidad de Pensilvania. Cálculos de Fedesarrollo.
2007
2008
2009
2010
2011
No tenemos buenas condiciones de competitividad
Índice 2014-2015, (puesto en el ranking total)
7
Puntaje (1-7)
6
5
4,60
4,34
4,27
4,24
4,23
4,18
3,79
4
3
2
1
Chile
(33)
Brasil
(57)
México
(61)
*Ecuador Índice 2013-2014.
Fuente: World Economic Forum (WEF). Elaboración de Fedesarrollo.
Perú
(65)
Colombia
(66)
Ecuador
(71)*
Argentina
(104)
El ejemplo de las Multilatinas
Posición
Nombre
País
Sector
1
CEMEX
MEX
CEMENTO
14.953,9
2
LATAM
CHI
AEROTRANSPORTE
13.266,1
3
BRIGHSTAR
USA
TELECOMUNICACIONES
10.600
4
GRUPO JBS-FRIBOI
BRA
ALIMENTOS
39.658
5
SURAMERICANA DE
VAPORES
CHI
NAVIERA
3.206
6
TENARIS
ARG
SIDERURGIA
10.597
7
TERNIUM
ARG
SIDERURGIA
8.530
8
AVIANCA-TACA
CO/SV
AEROTRANSPORTE
9
MEXICHEM
MEX
PETROQUÍMICA
5.177
10
AJEGROUP
PER
BEBIDAS LICORES
1.745
11
TELMEX
MEX
TELECOM.
10.277,1
12
GERDAU
BRA
SIDERURGIA
17.016,6
13
GRUMA
MEX
ALIMENTOS
4.138,0
14
AMÉRICA MÓVIL
MEX
TELECOMUNICACIONES
60.079,7
15
MASISA
CHI
MANUFACTURA
1.364,7
16
ARAUCO
CHI
CELULOSA PAPEL
5.145,5
CHI
RETAIL
19.648,0
17
CENCOSUD
Fuente: América Economía –Ranking 100 Multilatinas 2014
Ventas 2013(Total
US $MM
4.609,6
El ejemplo de las Multilatinas
Posición
Nombre
País
Sector
18
NEMAK
MEX
AUTOMOTRIZ
4.390,9
19
SONDA
CHI
SOFTWARE DATOS
1.277,3
20
SIGMA
MEX
ALIMENTOS
3.744,1
21
ARTECOLA
BRA
QUÍMICA
22
EMBOTELLADORA ANDINA
CHI
BEBIDAS LICORES
2.905,3
23
CMPC
CHI
CELULOSA PAPEL
4.974,5
24
MARFRIG
BRA
ALIMENTOS
8.007,2
25
INDRA
BRA
MULTISECTOR
4.011,6
26
COPA AIRLINES
PAN
AEROTRANSPORTE
2.608,3
27
GRUPO ALFA
MEX
MULTISECTOR
15.560,3
28
ISA
COL
ENERGÍA ELÉCTRICA
1.872,7
29
FEMSA
MEX
BEBIDAS
19.640,4
30
GRUPO BELCORP
PER
QUÍMICA
1.963,0
Fuente: América Economía –Ranking 100 Multilatinas 2014
Ventas 2013(Total
US $MM
128.196,0
El ejemplo de las Multilatinas
Posición
Nombre
País
Sector
31
GRUPO BIMBO
MEX
ALIMENTOS
13.785,0
32
MARCOPOLO
BRA
AUTOMOTRIZ
1.766,8
33
PDVSA
VEN
PETRÓLEO GAS
34
IMPSA
ARG
ENERGÍA
689,6
35
SQM
CHI
MINERÍA
2.203,0
36
MADECO
CHI
MANUFACTURA
37
VALE
BRA
MINERÍA
43.323,5
38
COCA-COLA FEMSA
MEX
BEBIDAS LICORES
11.931,7
39
LOCALIZA
BRA
LOGÍSTICA
1.483,8
40
WEG
BRA
MANUFACTURA
2.915,1
41
GRUPO NUTRESA
COL
ALIMENTOS
3.156,1
42
PETROBRAS
BRA
PETRÓLEO GAS
43
POLLO CAMPERO
GUA
ALIMENTOS
44
NATURA
BRA
QUÍMICA FARMACIA
2.966,7
45
CONSTRUCTORA NORBERTO
ODEBRECHT
BRA
CONSTRUCCIÓN
4.101,5
Fuente: América Economía –Ranking 100 Multilatinas 2014
Ventas 2013(Total
US $MM
116.256,0
415,9
130.150,3
400,0
Panorama de la economía
latinoamericana
Mauricio Reina
Investigador Asociado
FEDESARROLLO
Mayo 14 de 2015