SINTESIS de ACTIVIDADES

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SINTESIS de ACTIVIDADES
La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, A. C. (AMIB),
órgano de representación de la comunidad bursátil, ha ido
ampliando gradualmente sus horizontes, derivado de los
cambios que la Ley del Mercado de Valores (LMV) ha impuesto
recientemente. En este sentido y considerando el incremento de
algunas actividades, se decidió tener una nueva imagen a partir
del 2001, misma que se ha ido consolidando entre las casas de
bolsa, operadoras de Sociedades de Inversión e instituciones con
actividades análogas; no sólo para seguirse posicionando como
una institución de apoyo, sino también como centro de
información para que los inversionistas puedan encontrar
estadísticas del mercado de valores.
En los mensajes del Presidente y Director General de AMIB, se ha
presentado una descripción objetiva de los motivos particulares y
generales que produjeron que las actividades del gremio tuvieran
como finalidad, lograr que la inversión vuelva a establecer su
dirección hacia la actividad bursátil, es decir, atraer capitales de
ahorradores de todos los niveles económicos y sociales.
Para la consecución de estos objetivos consideró necesario
generar ciertos cambios que fortalecieron la estructura
organizacional.
En primer lugar, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas
celebrada el 29 de abril, aprobó el cambio de estatutos sociales
a fin de: a) fortalecer el derecho de los afiliados y b) crear nuevos
comités.
Dentro del primer aspecto ahora se prevé en los estatutos que los
afiliados podrán asistir, con voz y voto, a las asambleas especiales
a que fueren convocados; acreditar representantes ante los
distintos Comités con los que se encuentren vinculados y acudir a
los Comités en los que se requiera su punto de vista por la materia
de los asuntos a tratar.
Dentro del segundo aspecto se prevé la constitución de tres
nuevos Comités: Certificación, Registro y Disciplinario y en cada
caso se determinan sus funciones y modo de integración.
Adicionalmente, desde un punto de vista de reestructuración de
la Asociación y a fin de distinguir las funciones de representación
gremial de las propiamente autorregulatorias, y cumplir así con los
requisitos impuestos por la autoridad para reconocer a la
Asociación como organismo Autorregulatorio, así como
fortalecer las áreas de investigación y comunicación, se
reestructuró AMIB contando ahora con las siguientes direcciones:
Técnica de Comités, Autorregulación y Jurídico, e Investigación y
Comunicación.
Durante el ejercicio que termina, se ha trabajado intensamente
para que esta Asociación desarrolle actividades cruciales para la
industria, por lo que, a través de las gestiones ante diversas
autoridades, los logros alcanzados durante el 2002 se plasman en
el presente informe, en las siguientes vertientes:
Factores de Acceso.
Factores de Transparencia.
Factores de Competitividad.
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I.
FACTORES DE ACCESO
Uno de los principales aspectos para impulsar el crecimiento del
mercado de valores, es contar con una amplia gama de
instrumentos para que todos los sectores productivos puedan
financiarse y las personas e instituciones invertir en el mismo, de tal
manera que exista "Un mercado para todos".
Asimismo, las disposiciones prevén la forma y términos en que
deberán elaborar y publicar sus estados financieros.
Con esta reglamentación se espera que la comercialización
en este producto sea más eficiente y que entidades como
las organizaciones auxiliares de crédito, instituciones de
seguros, casas de cambio, etc. contribuyan al crecimiento
de este mercado.
SOCIEDADES DE INVERSIÓN
Circular 12-22 Bis 11.
Resulta de la mayor relevancia que las Sociedades de Inversión
de renta variable y de instrumentos de deuda especializadas,
puedan integrar a sus portafolios de inversión, valores extranjeros;
así como desglosar en el cobro de comisiones a la clientela los
servicios que le proporcionan, todo lo cual pudo plasmarse en la
nueva Circular 12.22 Bis 11.
Clasificación de Sociedades de Inversión.
Durante este año se realizaron diversos ejercicios sobre la
clasificación de Sociedades de Inversión, bajo un esquema
autorregulatorio, basado en la duración de los instrumentos
que conforman el portafolio de los fondos.
Con ello las Sociedades de Inversión podrán comprar, vender e
invertir en valores extranjeros, incluyendo títulos de sociedades de
inversión, que estén inscritos, autorizados o regulados en países
miembros de la Comunidad Económica Europea y del Comité
Técnico de la Organización Internacional de Comisiones de
Valores (IOSCO), así como los que se encuentren inscritos en el
Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
Lo anterior permitirá la inversión en valores y fondos operados por
empresas pertenecientes al mismo grupo financiero de la
operadora o de otros en el extranjero.
Por lo que se refiere a las comisiones, se presenta la posibilidad de
transparentar los costos en que incurren las Sociedades de
Inversión, así como los diversos servicios que prestan a la clientela,
debiendo informar a través de los medios que convengan con
ella el porcentaje y comisiones cobradas. Esto no representará un
incremento de comisiones, sino un desglose de acuerdo a los
servicios que se ofrezcan, lo que brindará mayor transparencia y
certidumbre para el inversionista.
Distribución de acciones de Sociedades de Inversión.
Otro de los proyectos importantes en este año, fue la emisión de
las disposiciones por las que se da a conocer el régimen
secundario al que deberán sujetarse las distribuidoras de
Sociedades de Inversión.
Las disposiciones contemplan dos tipos de sociedades
distribuidoras: referenciadoras e integrales. Las primeras pueden
prestar servicios de promoción y asesoría a terceros y transmitir
órdenes de compra y venta de acciones de Sociedades de
Inversión. Por lo que se refiere a las segundas, además de los
servicios citados, podrán elaborar estados de cuenta, llevar a
cabo la liquidación de operaciones, así como prestar el servicio
de depósito y custodia de acciones de las Sociedades de
Inversión que distribuyan. Para cada una de estas figuras se exige
un capital social mínimo (un millón de Unidades de Inversión para
las Referenciadoras y 3 millones para las Integrales).
Rafael
Ortíz
Markivich
Presidente del Comité de
Sociedades de Inversión
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Dicha propuesta y ejercicios se presentaron a la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), señalando la autoridad
que sólo se establecerán los rubros generales en las disposiciones
que emita en la materia y que el resto de las sub-clasificaciones
serán de carácter autorregulatorio. Sin embargo, durante este
año no fue posible contar con la publicación de dichas
disposiciones, ya que el proyecto de circular integral para
Sociedades de Inversión que los incorporará se desarrollará en el
2003.
Series accionarias de Sociedades de Inversión.
Dada la importancia que para el sector tiene este tema, durante
el 2002 se presentó a la autoridad una propuesta que incluye
aspectos contables y operativos, la que tiene como principal
objetivo distinguir a los distintos tipos de accionistas de la
sociedad de inversión.
En una primera etapa se prevé cobrar cuotas de administración
también diferenciadas y que dentro de un mismo fondo puedan
participar personas físicas y morales. Posteriormente, se tiene
previsto emplear las series accionarias para diferenciar a los
inversionistas por plazos de permanencia, entre otros.
La autoridad recibió la propuesta y se tiene programada la
publicación en el primer trimestre del próximo año, de una nueva
circular en la que se permita a las Sociedades de Inversión emitir
series accionarias dentro de una misma sociedad de inversión.
Padrón de Prestadores de Servicios de CNBV.
A petición de CNBV, se solicitó a las Operadoras de Sociedades
de Inversión la información de los prestadores de servicios de las
Sociedades de Inversión (calificadora, proveedor de precios,
valuadora, etc.), con el fin de contar con un padrón confiable y,
en su caso, para que la autoridad se dirija a esas instancias
cuando tenga algún requerimiento derivado de las obligaciones
y responsabilidades que la Ley de Sociedades de Inversión (LSI)
impone.
Autorización de prospectos de información al público
inversionista de Sociedades de Inversión.
Derivado de la dificultad de obtener en breve plazo las
autorizaciones derivadas de la modificación de prospectos de
información al público inversionista, se sostuvieron reuniones con
CNBV en las que se expuso la necesidad de contar con un
mecanismo ágil para la autorización y modificación de los
mismos, tener la certeza de los tiempos que implica este proceso
y las responsabilidades de cada uno de los participantes; así
como contar con un sistema flexible que responda a las
necesidades del mercado y que permita ofrecer alternativas de
inversión de manera expedita.
Se realizó en forma conjunta con la autoridad el diagnóstico de la
situación, destacando los aspectos que se indican a
continuación:
Tiempos de respuesta largos.
En ocasiones las modificaciones son de forma y no de fondo.
No es claro el proceso de autorización.
Se presentan proyectos o modificaciones en los que no está
claro el objetivo del fondo.
En ocasiones CNBV entrega observaciones a los proyectos y
se reciben hasta con tres meses de posterioridad.
Cuando CNBV realiza observaciones nuevamente se
presentan modificaciones, lo que provoca reiniciar el
proceso.
Se requiere enviar a las operadoras observaciones a los
prospectos de información, para que realicen las
adecuaciones de acuerdo a la nueva Ley.
En virtud de lo anterior, se acordó:
Incorporar las modificaciones de la LSI, así como las
disposiciones aplicables a distribuidoras, valores extranjeros y
comisiones.
Partir de la buena fe (CNBV asume seriedad y compromiso
por parte del gremio), por lo que si alguna operadora
pretende hacer cambios adicionales y no los informa a la
autoridad, serán sancionados.
Se definió que el procedimiento de modificaciones, será a
través de un formato que resalte los cambios señalados,
aunque CNBV seguirá revisando a fin de evitar confusiones o
inducir a errores de interpretación a la clientela.
CNBV realizará una sola remesa de observaciones (no
parcialidades) cada vez que se presente una propuesta.
En caso de presentar modificaciones adicionales, la
operadora tendrá que esperar su turno para que sea revisado
el prospecto.
CNBV emitirá un documento en el que se resuman los
cambios a la Ley, los cuales deberán incorporarse a todos los
prospectos.
Por ello, CNBV emitirá durante 2003, un oficio en el que señale
oficialmente este nuevo mecanismo para modificar los
prospectos de información.
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Operadoras de Sociedades de Inversión Afiliadas.
Durante este año se incorporaron como afiliadas las cuatro
instituciones que se indican a continuación:
Valores Afirme, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de
Sociedades de Inversión
Boston Operadora, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de
Sociedades de Inversión
Operadora Adición, S.A. de C.V.
Administradora Vanguardia, S.A. de C.V., Operadora de
Sociedades de Inversión
Con estas afiliaciones AMIB se consolida como organismo de
representación gremial al contar dentro de sus afiliados con el
100% de las Operadoras de Sociedades de Inversión que
participan en el mercado.
DERIVADOS
Contrato Marco para Operaciones Financieras Derivadas.
A lo largo del año 2002, se llevaron a cabo diversas reuniones con
la Asociación de Intermediarios Financieros Internacionales (AIFI) y
la Asociación de Banqueros de México (ABM).
Como resultado de los grupos de trabajo, en mayo se liberó un
Contrato Marco, que pudo ser suscrito desde ese momento de
manera bilateral con los Intermediarios y con el público.
El Contrato consta de un cuerpo general y de anexos para cada
tipo de operación, especificándose en las confirmaciones los
detalles a los que se sujetará cada operación. Toda esta
documentación se revela a través de nuestra Página Web.
Héctor Guillermo
Camou
Hernández
Presidente del Comité de
Operadores de Productos
Derivados
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Autorización a las casas de bolsa para actuar como reportadas.
Mediante la modificación de la Circular 10-185, que entró en
vigor el 8 de abril, Banco de México (Banxico) y CNBV autorizaron
a las casas de bolsa para actuar como Reportadas siempre que
cuenten con autorización para celebrar Operaciones a Futuro, de
Opción o de Swap, sobre tasas de interés real o nominal con
respecto de:
Bonos Bancarios, Certificados de Participación Ordinaria (CPO´s)
con aval bancario y Valores Gubernamentales, denominados en
moneda nacional y en Unidades de Inversión (UDI´s) con tasa de
rendimiento fija, cuyo plazo de vencimiento sea mayor a 360 días,
y con tasa revisable en forma periódica cuyo plazo, entre las
fechas en que se realice la revisión, sea mayor a 360 días.
NUEVOS INSTRUMENTOS Y OPERACIONES
"Naftrac 02".
El 16 de abril de 2002 se logró incorporar con gran éxito en el
mercado de valores un nuevo instrumento financiero, el cual
ofreció a los inversionistas una innovadora alternativa para la
estructuración de sus portafolios de inversión. Lo anterior fue
posible gracias al esfuerzo de 17 casas de bolsa coordinadas a
través de AMIB, en conjunto con Nacional Financiera (Nafinsa) y la
Bolsa Mexicana de Valores ( BMV).
Sus principales características son:
Son CPO's, que mantienen en posición canastas de
acciones de empresas cotizadas en BMV.
Su objetivo primordial es replicar el comportamiento del
índice al que esté referido (Ej. IPC, Índice de Mediana
Capitalización -IMC30-, etc.)
Permiten al inversionista comprar o vender todo un índice
a través de una sola acción.
Son colocados en bolsa y operados al igual que una
acción en el mercado secundario.
Mantiene las mismas reglas operativas que las acciones,
cruces, operaciones al cierre, todos los tipos de órdenes,
ventas en corto, etc.
Este innovador instrumento de clase mundial colocó a
México como el primer mercado bursátil en Latinoamérica
en emitir este tipo de títulos, con lo cual se fomentó la
modernización y el desarrollo de nuestro mercado de
valores.
En este caso, Nacional Financiera (clave de cotización "Naftrac
02") realizó la primera emisión de este tipo de instrumentos
(conocidos como "trac´s" o "tracker´s") a través de un programa
de colocación por un monto total de 5,000 millones de pesos y
que será colocado gradualmente durante los próximos cinco
años-, cuyo objetivo fue replicar el comportamiento del Índice de
Precios y Cotizaciones (IPC) de BMV, conformado por las 35
acciones de mayor bursatilidad.
Existen alrededor de 190 "trac´s" que reproducen el
comportamiento de las bolsas y sectores más importantes del
mundo, ya que les proporcionan profundidad a los mercados y
liquidez a los inversionistas.
Las principales ventajas que este instrumento brindó a los
inversionistas fueron:
Diversificación: Ampara un portafolio con las
35
acciones de mayor bursatilidad.
Flexibilidad y Liquidez: Los inversionistas pueden entrar y
salir del mercado en cualquier momento.
Riesgos: Contar con un portafolio de acciones bien
diversificado.
Conveniencia: Poder invertir en un sólo instrumento y no
en 35 acciones por separado.
Arbitraje: El inversionista tuvo la posibilidad de canjearlo
por el equivalente en acciones.
Ventas en corto: Diseño de portafolios con expectativas
tanto a la alza como a la baja.
Gabriel
del Valle
Martínez
Presidente del Comité de
Mercado de Dinero
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Integración de Expedientes de Directivos de instituciones
financieras.
Derivado también de las modificaciones a la LMV del 2001
tendientes a homologar los requisitos impuestos a las casas de
bolsa y a fin de agilizar los procesos de acreditación de los
directivos de primer nivel de las instituciones financieras ante
CNBV, a lo largo del primer trimestre del año, AMIB realizó diversas
observaciones a las versiones de este proyecto, muchas de las
cuales fueron recogidas en las "Reglas para la integración de
expedientes que contengan la información que acredite el
cumplimiento de los requisitos que deben satisfacer las personas
que desempeñen empleos, cargos o comisiones en entidades
financieras", publicadas el 1 de marzo de 2002 en el Diario Oficial
de la Federación.
Entre los principios fundamentales de protección al
inversionista, se encuentran:
La oferta se hará extensiva a las distintas series de
acciones de la emisora.
La contraprestación ofrecida será la misma, con
independencia de la clase o tipo de acción de que
se trate.
El consejo de administración de la emisora deberá,
dar a conocer al público inversionista su opinión
respecto a una OPA; entre otros.
Adquisiciones de valores que deban ser reveladas y de ofertas
públicas de compra de valores (OPA´s).
Para AMIB, el esfuerzo conjunto realizado con CNBV, logró
asegurar un trato igualitario entre el público inversionista al entrar
en vigor el 26 de abril de 2002 las Reglas para Ofertas Públicas de
Adquisición (conocidas como OPA´s); normatividad mínima que
deberán observar los participantes en el mercado respecto a la
adquisición de valores que impliquen la toma de una
participación significativa - 30% o más de los valores con derecho
a voto - del capital social de una sociedad emisora.
Los principales objetivos de dicha normatividad son:
Incrementar la transparencia y seguridad jurídica.
Proteger los intereses de los inversionistas, principalmente
los minoritarios.
Revelar información adecuada y oportuna para la toma
de decisiones ante un eventual cambio de control.
Incrementar la transparencia de nuestro mercado de
valores.
Estas nuevas reglas se dividieron en dos secciones:
1ª. Adquisición de Valores Objeto de Revelación:
Toda persona que desee adquirir una tenencia igual o mayor al
10% y menor al 30% de los valores con derecho a voto, deberá
comunicarlo a CNBV y BMV, para difusión ante el público
inversionista. Igual difusiónm deberán realizar las personas
relacionadas con la emisora que incrementen la tenencia de
acciones en un 5%.
2ª. Adquisición de Valores Objeto de Oferta Pública:
Toda persona o grupo de adquirentes que pretenda obtener una
Participación Significativa en una emisora sin que exceda de la
mitad (51%) de los valores con derecho a voto, deberá efectuar
una oferta pública. En el caso de que una oferta pública
provoque que menos del 15% del capital social pagado de la
misma quede entre el público inversionista, estará obligado a
ampliarla o realizarla en forma inmediata, a través de una
segunda oferta, hasta por el 100% del capital social de la
Emisora.
Arturo
Rangel
Mandujano
Presidente del Comité de
Administración
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Operaciones con valores de los directivos y empleados de
entidades financieras.
Durante el año se participó en la elaboración de las distintas
versiones de disposiciones generales que en breve establecerán
un marco general que dote de transparencia a las operaciones
que realicen los directivos y empleados de entidades financieras
en el mercado de valores.
Después de largas gestiones ante CNBV, en diciembre del
ejercicio que se da cuenta, finalmente acordamos los términos
de esta reglamentación (en la que se incorporan gran parte de
las sugerencias vertidas por el gremio bursátil), derivada de las
modificaciones que introducidas en la Ley del Mercado de
Valores en 2001. Con estas nuevas disposiciones será factible que
los directivos y empleados de las entidades financieras puedan
realizar inversiones en los mercados, incrementando la
profundidad de éstos, pero preservando la confidencialidad de la
información a través del establecimiento de medidas que evitan
o controlan la transmisión de la que se considera reservada.
En este sentido, se trabajó con la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público (SHCP), CNBV y Banxico, en la elaboración de
diversas presentaciones mediante las cuales se definió el
marco conceptual del funcionamiento de las operaciones
de Préstamo de Valores, Ventas en Corto y Cuentas de
Margen.
Como parte de este proyecto, se elaboró una propuesta de
modificaciones a la Circular 10-195; asimismo, se participó
en la elaboración de:
Una propuesta de modificación al esquema de aforos
que actualmente se aplica para el préstamo de valores.
Un documento que explica con detalle el actual
régimen fiscal que se utiliza para este mecanismo.
Una propuesta relativa a la caución bursátil.
Se espera que esta Circular sea publicada en el primer trimestre
del próximo año.
Apalancamiento del Mercado.
Las condiciones macroeconómicas que ha enfrentado nuestro
país en los últimos años, han agudizado el problema de liquidez
creando un círculo vicioso entre oferentes y demandantes de
recursos lo que ha dificultado el crecimiento de las ventas en
corto y del préstamo de valores, motivo por el cual se decidió
desarrollar una propuesta que permita emular el esquema
utilizado en otros mercados como el de Estados Unidos de
América que permite el financiamiento de los valores mexicanos
que se operan en aquel país. El referido esquema se utiliza como
único vehículo para la ejecución de las ventas en corto,
ofreciendo mejores mecanismos de cobertura del riesgo, así
como agilidad en la ejecución de garantías; dicha situación,
constituye una significativa desventaja para los intermediarios
mexicanos, lo que se traduce en que las casas de bolsa estén
perdiendo competitividad frente a otros mercados por no contar
con este tipo de modelos para el inversionista local.
Por la importancia que reviste detonar el crecimiento del
mercado de valores en México, se elaboró una propuesta para
reactivar las operaciones de:
Préstamo de Valores.
Ventas en Corto.
Cuenta de Margen.
En este sentido, se trabajó con la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público (SHCP), CNBV y Banxico, en la elaboración de diversas
presentaciones mediante las cuales se definió el marco
conceptual del funcionamiento de las operaciones de Préstamo
de Valores, Ventas en Corto y Cuentas de Margen.
Alvaro
García
Pimentel Caraza
Presidente del Comité de
Mercado de Capitales
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Finalmente, se logró el apoyo de las autoridades a la propuesta
de modificaciones elaborada por AMIB a fin de realizar los
cambios correspondientes en la regulación, los que nos
permitirán impulsar el desarrollo de cada uno de estos mercados,
analizando aspectos regulatorios, operativos y fiscales, y
acordándose con dichas autoridades dividir el proyecto en dos
fases, la primera respecto de operaciones de préstamo de
valores y de venta en corto y posteriormente desarrollar cuentas
de margen, ya que el objetivo es avanzar paulatinamente bajo un
enfoque integral.
Sistema Internacional de Cotizaciones en México (SIC).
Actualmente las empresas mexicanas que cotizan en el
extranjero no pueden ser negociadas bajo el mismo contexto en
el mercado local, por lo que resulta necesario incrementar las
alternativas de inversión y generar nuevas opciones para
competir con los mercados internacionales. Por tal motivo se
pretende operar y, en su caso, promover colocaciones con
instrumentos de mercados internacionales como el Dow Jones y
en la segunda fase instrumentos de deuda.
En virtud de lo anterior, hemos colaborado con BMV en el
desarrollo del proyecto de modernización del SIC, que pretende
registrar a 30 emisoras del Índice Dow Jones Industrial e incluso
instrumentos de deuda extranjeros durante el 2003. Una de estas
actividades fue el desarrollo de una propuesta de modificaciones
a la Circular 10-176, que incorpora el procedimiento para
obtener el reconocimiento para listar y operar valores extranjeros
(Capitales y Deuda) en el SIC.
Miscelánea de Garantías.
Durante el segundo semestre del ejercicio del que se da cuenta,
se intervino en la formulación de un proyecto de reformas a todas
las leyes financieras a fin de lograr la flexibilización del tratamiento
de la actividad fiduciaria, fundamentalmente para intermediarios
financieros no bancarios y de manera particular para casas de
bolsa. Adicionalmente se gestionó y obtuvo el acuerdo de incluir
en dicha propuesta la modificación del artículo 99 de la Ley del
Mercado de Valores, a fin de permitir tanto a las casas de bolsa
como a la Sociedad para el Depósito Indeval (S. D. Indeval)
actuar como administradores de las garantías.
Con el proyecto antedicho se formó la iniciativa que fue
aprobada por la Cámara de Senadores, misma que recogió
nuestras propuestas de ajuste, estando pendiente el dictamen y
aprobación de la Cámara de Diputados, los que se podrán
concretar en el primer periodo de sesiones del 2003.
Actividad fiduciaria Operadoras de Sociedades de Inversión.
Derivado del interés de diversas operadoras y a raíz del intento por
reformar diversas leyes financieras en materia fiduciaria, se
presentó al Banco de México, CNBV y SHCP una propuesta de
reforma a la Ley de Sociedades de Inversión para que las
Operadoras puedan actuar como fiduciarias.
SHCP, con la participación de las restantes autoridades
mencionadas y tomando en cuenta la opinión de los
intermediarios, elaboró una iniciativa de modificación de diversas
leyes financieras a fin de flexibilizar las disposiciones que les
permiten prestar servicios fiduciarios. Sin embargo, por diversas
circunstancias, a SHCP le fue imposible someter tal iniciativa al
Poder Legislativo para su discusión y, en su caso, aprobación.
Derivado de lo anterior, es necesario coordinar las acciones a
través de las autoridades a fin de concluir la aprobación en el
Congreso de la Unión de tan importante proyecto.
BMV SENTRA-Capitales.
En virtud de que el plan de trabajo de BMV incluyó la
implementación de la Orden de Volumen Oculto en el Sistema
BMV SENTRA Capitales, se participó en la definición de criterios
para su funcionalidad, revisión de la mecánica operativa y en la
aprobación del diseño e instrumentación de las pruebas.
Este nuevo tipo de orden se liberó el pasado 23 de septiembre,
con la versión 4.6 del Sistema SENTRA Capitales, cuyo objetivo
principal es mantener una postura en el corro que se va liberando
por parcialidades, mostrando sólo una parte del volumen de la
orden total.
Adicionalmente a la versión 4.6, se liberaron algunas
funcionalidades en el Administrador de Órdenes, entre las cuales
destacan:
a)
b)
c)
Ruteo directo de órdenes.
La interface para identificar en el administrador de
órdenes todas las transacciones realizadas vía la
terminal del SENTRA y registrar la asignación de hechos
que realiza el Back Office.
Filtros y validaciones opcionales en la prelación de las
órdenes.
Criterio para las Operaciones de Rango.
A través del tiempo, la operación en el Mercado de Dinero ha
tenido cambios en sus formas de concertación. Uno de estos
cambios, se refiere a la operación de valores por rangos, la cual
se consintió con la entrada de los Brokers a este mercado. Las
Circulares que abordan el tema determinan de manera clara
que en todas las posturas y liquidaciones se deberá especificar la
emisión de que se trate.
A este respecto, CNBV emitió el tratamiento contable relativo a
operaciones de rango que realizan las instituciones de crédito, no
así al de las casas de bolsa.
Derivado de lo anterior, AMIB realizó las gestiones
correspondientes ante Banxico y CNBV, por la que ésta última
emitió el oficio DGIB-072/651 fechado en febrero 10 del 2003,
mediante el cual da a conocer el tratamiento contable relativo a
operaciones de rango que realizan las casas de bolsa.
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Mejoras al proceso de liquidación.
A través de una participación permanente con la S.D. Indeval, se
desarrolló un procedimiento de liquidación más seguro y eficiente
para los Mercados de Capitales y Dinero a través de las siguientes
acciones:
Se distingue:
1.
2.
Contraparte Central de Valores (CCV).
Se participó en el desarrollo de la CCV, a través de los grupos de
trabajo que se conformaron para analizar el Reglamento Interior,
Manual Operativo, los Estatutos Sociales y el Manual de Usuarios,
así como en diversas pruebas para corroborar la eficiencia de su
funcionamiento.
Terminales de contingencia.
Se obtuvo un acuerdo con la S.D. Indeval para que una buena
parte de nuestros agremiados contaran con un equipo de
respaldo para el Sistema Interactivo de Depósito de Valores y el
Sistema de Compensación de Operaciones (SIDV y SCO), ambos
de liquidación, que les permita enfrentar contingencias de
cualquier índole en sus equipos y oficinas principales.
Host To Host.
Con el diseño operativo para desarrollar el servicio de conexión
directa entre el equipo de la S.D. Indeval con las casas de bolsa,
se inició este proyecto. El propósito es contar con una conexión
directa, así como eliminar la doble captura, obtener más
capacidad de operación, un mejor aprovechamiento de los
recursos humanos y reducir las terminales en las operaciones que
se generan en los Mercados de Dinero y Capitales. Al cierre del
2002 ya se contaba con el desarrollo de una buena parte de la
fase correspondiente al mercado de dinero.
Aquellas instituciones bancarias que cuentan con
calificación otorgada al menos una agencia
calificadora.
Aquellas instituciones bancarias que no cuentan con
calificación alguna.
La metodología a aplicarse es:
A)
B)
C)
En el caso de contar con al menos una calificación de
una Agencia Calificadora, se homologará ésta de
acuerdo a la tabla presentada por Proveedora Integral
de Precios, para obtener una clasificación.
En el caso de no contar con ninguna calificación, pero
teniendo emisiones en el mercado aun cuando no se
operen durante algún tiempo, se tomará el último hecho
en el mercado como nivel y se procederá a
homologarla para obtener una clasificación.
En el caso de no contar con calificación alguna y no
tener emisiones en el mercado, se procederá a tomar
como nivel el último hecho de esa primera emisión
colocada en el mercado, para luego homologarla a fin
de tener una clasificación.
Estructura del Comité de Mercado de Capitales.
En julio se presentó ante BMV la propuesta de AMIB para integrar
los Comités de Capitales de ambas instituciones en uno sólo, con
lo cual se formó un nuevo grupo colegiado denominado Comité
Ejecutivo, teniendo como objetivo principal agilizar el desarrollo
de los proyectos y promover el compromiso de sus participantes
en los grupos de trabajo desde una sola perspectiva.
Ley del Sistema de Pagos.
Nuestros agremiados estuvieron estudiando y haciendo
adecuaciones para incorporar los cambios que en materia de
liquidación de valores se llevaron a cabo en el 2002. La Ley del
Sistema de Pagos publicada en diciembre, cuyo objetivo es
propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago,
protege a los intermediarios de diversos riesgos a los que están
expuestos, en especial el sistémico; a través de contar con las
disposiciones jurídicas necesarias para asegurar la
compensación y liquidación de las órdenes efectuadas a través
de los sistemas de pago.
Propuesta de Clasificación Bancaria.
Las empresas Proveedora Integral de Precios y Valmer presentaron
una propuesta para clasificar las emisiones de Pagarés con
Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV´s) y Aceptaciones
Bancarias (AB´s) de las instituciones de crédito.
Se invitó a los Proveedores de Precios para presentar la
metodología utilizada para la elaboración de la mencionada
clasificación. Después de discutir el asunto dentro de grupos de
trabajo, se hicieron sugerencias a fin de modificar la metodología
empleada, cambios que se cristalizan en el siguiente
plateamiento:
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II.
FACTORES DE TRANSPARENCIA
En el entorno mundial se ha manifestado la necesidad de dotar al
público de toda la información detallada que los mercados
generan, basada en una supervisión eficaz de las autoridades,
con adecuados márgenes de seguridad jurídica,
complementados con normas autorregulatorias y códigos de
conducta, que tienen el propósito de brindar confianza y
tranquilidad a los usuarios de los servicios bursátiles, tratando de
obtener "Un mercado confiable y transparente".
ASPECTOS FISCALES
Atención a los requerimientos del gremio en materia fiscal.
A través de numerosos estudios y actividades, así como de
diversas reuniones con funcionarios de SHCP y del Sistema de
Administración Tributaria (SAT), durante el 2002 se atendieron los
requerimientos del gremio en materia fiscal.
Desde que se presentó la iniciativa de la Ley del Impuesto sobre la
Renta (LISR) al Congreso de la Unión y ante la expectativa del
inminente gravamen a las ganancias de capital y a otros
instrumentos de deuda, la Asociación desarrolló una intensa
campaña de cabildeo ante diferentes instancias del poder
legislativo (Partido Acción Nacional PAN-, Partido Revolucionario
Institucional PRI- y Partido de la Revolución Democrática PRD-), así
como del sector privado con el Consejo Coordinador Empresarial
(CCE) y de SHCP.
Los resultados obtenidos de las negociaciones referidas fueron,
entre otros, los siguientes:
Ganancias de capital.
Se mantuvo la exención a los ingresos por ganancias de capital
(operaciones en bolsa en relación a las acciones que cotizan en
bolsas autorizadas) cuando sean percibidos por personas físicas,
tanto residentes en el país como en el exterior. Únicamente se
gravaron determinadas operaciones de oferta pública de
compra, cruce protegido o de registro, en cuyo caso se retendrá
el 20% de la ganancia.
Instrumentos de deuda.
Durante el 2002, para las personas físicas se estableció un
régimen transitorio que mantuvo la exención fiscal existente en
papeles gubernamentales y corporativos de largo plazo, así
como el régimen de retención definitiva existente en el 2001.
Asimismo, por lo que aplica a residentes en el exterior, no hubo
modificaciones con respecto de lo vigente en 2001.
Retención de impuestos.
Se logró limitar la responsabilidad solidaria de los intermediarios,
ya que se obtuvo la autorización para que éstos no efectuaran
retención sobre:
Los ingresos por intereses que paguen a los fondos de
primas de antigüedad y a sociedades de inversión en
instrumentos de deuda que administren en forma
exclusiva inversiones en dichos fondos.
A las personas físicas, el impuesto sobre los intereses
provenientes de valores a cargo del Gobierno Federal o
de sus agentes financieros, de Bonos de Regulación
Monetaria (BREM´s), de Pagarés de Indemnización
Carretera del Fideicomiso de Apoyo para el Rescate de
Autopistas Concesionadas (PICFARAC), de los Bonos de
Protección al Ahorro Bancario emitidos por el Instituto de
Protección al Ahorro Bancario (IPAB) y de los bonos de
largo plazo en general.
Los ingresos por intereses que paguen a residentes en
México que provengan de la captación de recursos en
establecimientos ubicados en el extranjero de las
instituciones de crédito del país.
Régimen Fiscal 2002.
Durante 2002, se trabajó en el tema de Régimen Fiscal para
Sociedades de Inversión, lográndose la publicación en el Diario
Oficial de la Federación de algunas misceláneas que incluían o
aclaraban algunos de los puntos necesarios para la aplicación
de la Ley.
Después de múltiples reuniones, se definió que las Sociedades de
Inversión de Renta Variable (SIRV) sean consideradas como
personas morales con fines no lucrativos cuando no excedan el
40% de inversionistas. Al respecto es conveniente señalar que la
posición de AMIB fue la de rescatar el concepto de gravar por tipo
de contribuyente y no por medio del vehículo, explicando los
diversos argumentos y consecuencias que esta medida implica.
A pesar de lo logros obtenidos, falta mucho por hacer en materia
fiscal, por ejemplo, aún persiste un régimen fiscal para las
sociedades de inversión que no considera la filosofía
contemplada en la nueva Ley de Sociedades de Inversión, la cual
pugna por un mayor ahorro interno a largo plazo a través de
dichos vehículos.
Asimismo, desde julio de 2002, participamos en la propuesta
relativa al régimen para las Sociedades de Inversión que entrará
en vigor en el 2003. Continuaremos con el plan de trabajo, ya
que hay aspectos que no son claros para la operación de estos
vehículos de inversión.
18
informe
anual
2 0 0 2
SINTESIS de ACTIVIDADES
Régimen Fiscal 2003.
Durante el año AMIB participó activamente en diversas
negociaciones con SHCP para redefinir el régimen fiscal aplicable
a sociedades de inversión, mismo que se vio plasmado con las
reformas a la Ley del Impuesto sobre la Renta 2003 en los Artículos
59, 60, 93, 94, 100, 103, 104, 105 y diversos incisos del artículo
segundo transitorio de la propia ley.
Los resultados de esta labor se manifestaron en las reformas a la
Ley del ISR para el 2003. Particularmente por cuanto a
sociedades de inversión cabe mencionar que:
Las SIRV y las de instrumentos de deuda (SIID) no son
contribuyentes del ISR, por lo que no se grava al vehículo, sino
a sus inversionistas e integrantes.
La base sobre la cual se acumula, depende de la persona
que es accionista: físicas sobre interés real y morales sobre
interés nominal neto del ajuste por inflación en caso que así
corresponda.
Las Sociedades de Inversión deberán retener y enterar
mensualmente (autorretención) el ISR provisional sobre los
intereses devengados gravados de los instrumentos que
conforman la cartera, el cual sería acreditable al 100% en la
declaración anual.
Se mantiene la no retención del impuesto por la enajenación
de acciones de las Sociedades de Inversión a Personas Físicas
y Morales.
La base, sobre la que deberán retener las Sociedades de
Inversión a los instrumentos del portafolio gravados el
impuesto mensual, será del 0.5% anual sobre la base de
títulos, por lo que refiere a acciones estarán exentas.
Adicionalmente, deberán informar anualmente a los
inversionistas (estado de cuenta, constancia, etc.) y a SAT los
intereses percibidos para acumularlo en su declaración
anual.
Las disposiciones relativas a acciones permiten para el 2003 que:
Permanezca el régimen que existía en el 2002 (exención),
salvo en lo relativo a la retención en enajenación de
acciones gravadas (venta de control), en la que se elimina la
posibilidad de optar por retener el 20% de la ganancia
obtenida. Únicamente aplica el 5% sobre el monto de la
operación.
No aplique la retención a la enajenación que realicen las
personas morales residentes en México o cuando vendan a
una persona física exenta conforme al artículo 109 LISR.
Establezca un mecanismo favorable para el acreditamiento
del ISR sobre dividendos contra el impuesto del ejercicio en
que se distribuye.
Permanezca la tasa del 4.9% de retención sobre intereses
pagados a residentes en el extranjero en un país con el que
México haya suscrito un tratado para evitar doble tributación.
Otro logro importante que gestionó AMIB fue la obtención de una
retención del 0.5% anual sobre el capital como pago provisional
por concepto de ingresos por intereses.
También durante los últimos meses del 2002 se sentaron las bases
para desarrollar el Reporte de Información al SAT 2003. En este
sentido, se definió el flujo de información y las características del
prospecto con el que trabajarán los intermediarios durante el
2003 y el esquema de seguridad de la información que se reporte
al SAT, incluido el perfil de las personas que recibirán la
información.
No obstante tan importantes avances, aún quedan muchos
cuestiones que resolver con respecto a la Reforma Fiscal 2003,
que esperamos queden solucionadas en el primer trimestre del
año.
A pesar de estos logros, las distribuidoras y operadoras tendrán la
obligación de realizar el cálculo del interés real que haya
resultado de la venta de las acciones de la Sociedad de Inversión
o, en su caso, del valor total de la posición al 31 de diciembre de
cada año (venta virtual) de cada inversionista.
Es importante destacar, que el régimen que se definió para las
Sociedades de Inversión tanto en instrumentos de deuda como
de renta variable, aun cuando no es el ideal, considera los
aspectos específicos de estos instrumentos de inversión y, en la
medida de lo posible, los deja en condiciones similares para
competir con la modalidad de inversión en directo.
19
informe
anual
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SINTESIS de ACTIVIDADES
AMIB COMO ORGANISMO AUTORREGULATORIO
Reconocimiento de AMIB como organismo autorregulatorio,
centro certificador y registrador.
Al amparo del nuevo artículo 125 de la LMV, el 26 de septiembre
de 2001 se presentó ante CNBV, la solicitud de reconocimiento de
la Asociación como Organismo Autorregulatorio. Al año siguiente,
el 27 de junio de 2002, se publicaron en el Diario Oficial de la
Federación las "Disposiciones generales aplicables a los
operadores de bolsa y apoderados de intermediarios del
mercado de valores y asesores de inversión para la celebración
de operaciones con el público", así como las "Disposiciones
generales aplicables a los organismos autorregulatorios del
mercado de valores reconocidos por la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores", reglamentación en la que AMIB participó
muy activamente en su definición.
Programas de trabajo de Contralores Normativos.
De acuerdo con lo establecido en la Regla Cuarta de la
Norma de Autorregulación I.1, así como por el Criterio de
Interpretación No. 5 de abril del 2000, las casas de bolsa
entregaron los programas de trabajo de la Contraloría
Normativa para el año 2002, mismos que fueron analizados
por el Consejo Directivo.
De la misma forma y en cumplimiento de la Norma de
Autorregulación V.2, relativa al Contralor Normativo de
Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión, en
vigor a partir del 2 de enero del 2002, las Sociedades
Operadoras enviaron a AMIB sus programas de trabajo de la
Contraloría Normativa, algunos de los cuales fueron
modificados de conformidad con las sugerencias del
Consejo Directivo de AMIB.
El 20 de agosto de 2002, mediante el oficio DGA-1583-142583,
CNBV otorgó a AMIB el reconocimiento como organismo
autorregulatorio y la autorización para certificar la capacidad
técnica de apoderados del mercado de valores.
Fue así como a partir del 2 de septiembre del 2002 iniciamos la
aplicación de exámenes de certificación.
Norma de Autorregulación relativa al Contralor Normativo de
Operadoras de Sociedades de Inversión.
A principios de este año entró en vigor la Norma de
Autorregulación V.2 relativa a la figura del Contralor Normativo en
las Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión, la que
establece que se deberá designar un contralor normativo, el cual
con la colaboración de los responsables de las áreas operativas,
dictará políticas, mecanismos y medidas de autocontrol que
incrementen la integridad en la actuación, el buen desempeño y
cumplimiento de la normatividad a la que se encuentra sujeta la
Operadora.
El contralor normativo es responsable de presentar su programa
de trabajo y entregar informes al Consejo.
José Manuel
Guillemot
Cesari
Presidente del Comité de
Contralores Normativos
20
informe
anual
2 0 0 2
SINTESIS de ACTIVIDADES
Norma de Autorregulación relativa a los lineamientos mínimos
que deberán contener los Manuales de Conducta de las
Sociedades de Inversión.
El Consejo Directivo de la Asociación aprobó la Norma de
Autorregulación V.3, relativa a los Lineamientos Mínimos del
Manual de Conducta de las Sociedades de Inversión que tiene
por objeto prever la obligación de contener en el Manual de
Conducta de Cada Sociedad de Inversión las políticas y
lineamientos para evitar la existencia de conflictos de interés y
aquéllas necesarias para delimitar las responsabilidades y
determinar las sanciones por incumplimiento.
Se aprobó el Criterio de Interpretación de la Norma a que nos
referimos a fin de aclarar el alcance de la obligación de reportar a
la Asociación los cambios a los contratos que las Sociedades
Operadoras celebren con sus prestadores de servicios. Lo anterior
en virtud de que el espíritu de la Norma se reduce a reportar
exclusivamente las modificaciones que afecten las obligaciones
de los prestadores derivadas de los manuales de conducta.
Fondo de Reserva.
El Comité Técnico del Fondo de Reserva, en su reunión celebrada
el 14 de marzo del 2002, aprobó la actualización del Índice de
Siniestralidad Conocida, de conformidad con lo establecido en la
Norma de Autorregulación IV.2.1. En la misma reunión se aprobó
la designación de nuevos Delegados del Comité Técnico del
Fideicomiso respectivo.
Modificación del formato de la Norma de Autorregulación de
Distribución de Deuda.
AMIB acordó actualizar el Formato de Conformidad para la
entrega de información sobre la Norma de Autorregulación Serie
III.1., relativa a los Límites Mínimos de Distribución de Instrumentos
de Deuda Corporativa a Mediano y Largo Plazo.
La actualización del referido Formato tiene por objeto entre otros,
contener una nota en la que se indique al gremio bursátil que, de
conformidad con la propia Norma, la obligación de informar se
tendrá por satisfecha sólo mediante la entrega del Formato
debidamente requisitado y sin alteraciones; quedando a criterio
del Intermediario Colocador el presentarlo en una hoja en blanco
o, en su caso, en hoja membretada de la institución
correspondiente.
Trabajos en desarrollo en materia autorregulatoria.
Se elaboró con la participación gremial, un Proyecto de Norma
de Autorregulación sobre el material publicitario, promocional e
informativo de las Sociedades de Inversión, el que actualmente
se encuentra en proceso de revisión dado que:
No se puede obligar su cumplimiento a las distribuidoras
que no están afiliadas a AMIB, ya que se corre el riesgo
de que la operadora sea sancionada por acciones que
está fuera de su control.
Las fuentes de información podrían resultar limitadas a
pesar de que existe un anexo, en el que se pudieran
incluir otras alternativas.
Los plazos de comparación son muy amplios y deberían
limitarse para darle seguridad a la clientela.
Los acuerdos a los que se ha llegado gremialmente son:
Revisar la norma y redefinir aquellas obligaciones que se
presten a confusión.
Definir los conceptos de forma clara y concisa.
Modificar el anexo de comparativos.
Se continuarán realizando reuniones para presentar una nueva
propuesta.
Por otro lado se integró un grupo de trabajo con la participación
de distintos miembros de los Comités de AMIB, que están
desarrollando y analizando dos proyectos de Normas de
Autorregulación: perfil del cliente y publicidad de las Sociedades
de Inversión.
Adicionalmente se aprobó que se elabore una Norma de
Autorregulación relativa al control de personal para sociedades
operadoras, a fin de que dichas intermediarias estén obligadas a
reportar a AMIB la información sobre sus empleados, así como
para reorientar la norma existente para casas de bolsa y
homologarla con el nuevo proyecto.
La norma obligará a las intermediaras a reportar información
sobre sus promotores y operadores de bolsa para nutrir el registro
de AMIB, así como de aquél personal no sujeto a autorización, de
forma tal que sea posible enriquecer el trabajo realizado hasta
ahora al amparo de la Norma de Control de Personal de casas de
bolsa.
Sistema de Seguimiento de las Normas de Autorregulación.
Se llevaron a cabo varias presentaciones con el fin de dar a
conocer el Sistema de Seguimiento de las Normas de
Autorregulación; en virtud de diversas sugerencias, se están
realizando algunas adecuaciones al sistema con el objeto de
hacer más eficaz su uso.
Sanciones impuestas por incumplimiento a las Normas de
Autorregulación.
El Consejo Directivo de la Asociación, con base en los Estatutos
Sociales, a través del Manual de Procedimiento para la
Imposición de Sanciones y las Normas de Autorregulación
aprobadas, ha impuesto sanciones pecuniarias a las casas de
bolsa que incumplieron con las obligaciones contenidas en
dichas normas por un monto total de $1'219,191.00.
21
informe
anual
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SINTESIS de ACTIVIDADES
De 1998 al 2001, se impusieron 45 sanciones por un monto
superior a los 835 mil pesos, en tanto que durante el año 2002, el
total de las sanciones impuestas fue de 29, por un monto superior
a los 383 mil pesos, todo lo cual marca una tendencia marcada
al pleno cumplimiento autorregulatorio.
Es importante resaltar que los recursos obtenidos por el cobro de
las sanciones impuestas se destinan exclusivamente al desarrollo
de las actividades autorregulatorias de AMIB, por lo que parte de
dicho fondo se destinó al desarrollo del Sistema de Seguimiento
de las Normas de Autorregulación y el resto se mantiene en
reserva.
Es de resaltarse que si bien el Comité de Certificación aprobó
el contenido final de la Guía de Certificación, dicha labor no
hubiera sido posible sin la activa participación de la gran
mayoría de las casas de bolsa y otras instituciones financieras
en la definición de los perfiles de cada una de las figuras
objeto de certificación estableciendo los conocimientos
mínimos que requiere contar con personal autorizado para
desempeñarse profesionalmente en cada una de las figuras
objeto de certificación.
CERTIFICACION Y REGISTRO
Instalación de los Comités de Certificación y Registro.
El 22 de julio y 29 de agosto del 2002 se llevaron a cabo las
sesiones de instalación de los Comité de Certificación y Registro,
respectivamente, los que a partir de esas fechas sesionan
regularmente, con el objetivo de verificar que los procedimientos
relacionados con la certificación y el registro de los apoderados
del mercado de valores y operadores de bolsa, así como de los
asesores de inversión, satisfacen cabalmente los requisitos que
acrediten contar con su capacidad técnica y la satisfacción de
otros elementos que les permitan obtener su autorización y
posterior registro en el padrón correspondiente, en ambos casos
de conformidad con las disposiciones aplicables.
Así, se aprobaron el Manual de Políticas y Procedimientos del
Proceso de Certificación y Registro y los Reglamentos Internos de
los Comités.
El Comité de Certificación además aprobó los siguientes
documentos y formatos:
Guía de Certificación.
Plantilla de Profesores para el Curso de Ética.
Material de Apoyo del Curso de Ética.
Constancia de Acreditación del Curso de Ética.
Solicitud de examen.
Términos y condiciones para el examen.
Diploma de Certificación.
Cédula de Registro.
Folleto Informativo.
Javier
Diez
Jenkin
De igual forma, acordó que la escala que se utilizaría para
calificar los exámenes de Certificación sería de 200 a 1100
puntos, con una calificación mínima aprobatoria de 600 puntos
con base en las recomendaciones de expertos y asesores y
siguiendo la práctica en campos de aplicación con una
orientación similar.
Presidente del Comité de
Promoción
Asimismo, se analizaron las distintas figuras para determinar las
materias cuya aprobación es obligatoria (por figura).
22
informe
anual
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Por su parte el Comité de Registro acordó favorablemente los
siguientes criterios:
Criterios para valorar los informes del Buró de Crédito.
Criterios para verificar la honorabilidad de las personas
sujetas a autorización (Cartas de recomendación y
formatos de manifestaciones bajo protesta de decir
verdad).
Criterios relativos al reconocimiento de autorizaciones y
poderes otorgados en el sistema anterior.
Criterio relativo a la acreditación del interés jurídico para
efectos de la "Consulta Detallada" del padrón de AMIB.
Criterio relativo al otorgamiento de poderes
condicionados a la obtención de la autorización.
A fin de dar transparencia y agilidad a los trámites de autorización,
los criterios referidos han sido difundidos entre las instituciones,
tanto en reuniones especialmente programadas para ello, como
en la página de Internet de AMIB (www.amib.com.mx).
De igual forma, se acordó que la fotografía del personal
autorizado no se incluya en el Padrón que se difunde a través de la
página de Internet de la Asociación.
Adicionalmente se aprobaron los formatos siguientes:
Solicitud de Registro
Manifestaciones bajo protesta de decir verdad (formato
para promotores y operadores)
Cédula de Registro
Formato para "Consulta Detallada" del Padrón de AMIB.
Sistemas de certificación y registro.
AMIB diseñó y puso en producción el sistema electrónico
mediante el cual se aplican los exámenes de certificación en sus
distintas variantes: Promotor de Sociedades de Inversión, Promotor
de Valores y Sociedades de Inversión, Asesor en Estrategias de
Inversión y Operadores de Bolsa, a través del cual los sustentantes
acreditan contar con los conocimientos mínimos para el
desarrollo de su función, el cual corre vía Internet, lo que nos ha
permitido que los aspirantes presenten sus exámenes en 20
plazas distintas en todo el país, siendo posible realizar
aplicaciones simultáneas. Adicionalmente tiene el beneficio de
que al concluir cada aplicación individual, el sistema revela de
forma inmediata las calificaciones del sustentante.
Las distintas versiones del examen se conforman con un mismo
nivel de dificultad y con base en reactivos seleccionados
estadísticamente de acuerdo con su nivel de dificultad y grado
de discriminación, siempre de acuerdo con los distintos perfiles
generados por cada figura objeto de certificación del promotor y
operador de valores.
El sistema de registro elaborado por AMIB tiene la posibilidad de
conservar electrónicamente todos los documentos que
conforman el expediente de cada sustentante, al cual tiene
acceso CNBV para efecto de corroborar el cumplimiento de los
requisitos que imponen las disposiciones relativas debido a que el
mismo está enlazado con la autoridad y es a través de él que se
envían y reciben las solicitudes y autorizaciones correspondientes.
Este sistema quedará definitivamente liberado al inicio del
ejercicio 2003.
Consejo Técnico para la revisión de los Perfiles y Tablas de
Especificaciones.
Derivado del carácter dinámico del proceso de certificación, El
Comité de Certificación acordó la conformación de un Consejo
Técnico que lo auxilie en la revisión y detalle de los Perfiles de las
figuras sujetas a certificación y las Tablas de Especificaciones
(Temarios) de las mismas.
En ese sentido, se aprobaron los requisitos que debieron cumplir
los integrantes de dicho órgano colegiado, el que iniciará sus
labores a principios del 2003.
Confirmaciones de criterio en materia de certificación.
AMIB presentó ante la autoridad diversas solicitudes de
confirmación de criterio relacionadas con las "Disposiciones
generales aplicables a los operadores de bolsa y apoderados de
intermediarios del mercado de valores y asesores de inversión
para la celebración de operaciones con el público", así como las
"Disposiciones generales aplicables a los organismos
autorregulatorios del mercado de valores reconocidos por la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores", en materia de
afirmativa ficta, notificación de resoluciones, plazo para que AMIB
incluya en su Página de Internet la información y poderes
otorgados ante Fedatarios Públicos.
Cursos de Ética.
Como parte de los requisitos que deben satisfacer los aspirantes a
la certificación de las habilidades laborales antedichas, se tiene
previsto, a través de las disposiciones expedidas por la autoridad,
la necesaria acreditación de un curso de ética.
Para tales efectos AMIB a través del Comité de Certificación,
integrado por representantes de las asociaciones que agrupan a
los diversos tipos de personal sujeto a autorización, aprobó el
contenido de los cursos, el material de apoyo y la plantilla de
profesores que por cuenta de la Asociación, a través de la nueva
vertiente del Centro Educativo del Mercado de Valores, imparte
de manera cotidiana desde mayo del 2002.
En efecto, estos cursos de sensibilización en materia tan
importante pretenden despertar en los aspirantes la conciencia
de que la recta conducta reditúa en beneficio personal, en el de
las instituciones en las que laboran y en los mercados financieros.
23
informe
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Es también de señalarse que quien no acredite aprobar el
módulo relativo en el examen de certificación correspondiente,
no es sujeto a obtener la misma, pues es requisito ineludible en su
actuación, lo cual se ve complementado con otras constancias
que permiten formar criterio respecto de la actuación de cada
persona que pretenda obtener su autorización para actuar como
promotor de valores en sus distintas versiones, asesor de inversión u
operador de Bolsa.
Acreditamiento de profesores de ética por cuenta de las
instituciones.
El 17 de septiembre del 2002, CNBV respondió favorablemente a
la solicitud de confirmación de criterio presentada por AMIB en
relación con una nueva modalidad de acreditación de
profesores para la impartición de Cursos de Ética por cuenta de
las instituciones, derivada de las solicitudes expresadas por
algunos Grupos Financieros.
En ese sentido, se aprobaron cambios al Manual de Políticas y
Procedimientos del Proceso de Certificación y de Registro, a fin de
incluir la nueva modalidad que permitirá que los Cursos de Ética
sean impartidos tanto por AMIB como por aquellos profesores
designados por las instituciones financieras para tales efectos,
previo cumplimiento de los requisitos establecidos.
Exámenes aplicados.
Al 31 de diciembre del 2002, se aplicaron 386 exámenes de
certificación, de conformidad con lo siguiente:
321 para la figura de Promotor de Sociedades de
Inversión.
para Promotor de Valores y Sociedades de
53
Inversión.
10
para Asesor en Estrategias de Inversión.
para Operador de Bolsa.
2
Al 31 de diciembre del 2002, se enviaron a CNBV 46 solicitudes de
autorización. Las primeras autorizaciones se otorgarán a principios
del 2003 y dentro de los plazos establecidos.
Lo anterior, implicó redoblar esfuerzos con el fin de fortalecer
un marco normativo sólido para el mercado de valores, al
continuar incorporándose disposiciones apegadas a
estándares internacionales que otorguen mayor seguridad y
protección a los inversionistas. Por ello, representará un
importante avance para nuestro mercado, ya que
consolidará toda la regulación secundaria en un sólo
documento y se abrogarán 28 Circulares (tanto de la Serie 10
y 11) aplicables a emisoras.
Se simplificará la regulación aplicable a ofertas públicas de
valores y su inscripción en el Registro Nacional de Valores
(RNV), facilitándose su consulta y procurando hacer más
expeditos los mecanismos de colocación de valores;
circunstancia que fomentará una mayor participación de
empresas.
Se eliminará la normatividad por tipo de valor. En el caso de
títulos de deuda se clasificarán por el plazo -menos de un año
o más de un año-, agilizándose la consulta de los requisitos
que deberán cumplir las emisoras.
Se fortalecerá la regulación aplicable para las colocaciones
de Estados y Municipios de nuestro país, así como su
revelación de información (trimestral y anual), lo que ofrecerá
mayor transparencia a los inversionistas.
Asimismo, se incluirán los requisitos aplicables a organismos
financieros multilaterales a los que pertenece México - Banco
Mundial (BM) y Banco Interamericano de Desarrollo (BID)- para
que puedan actuar como emisores, brindándole liquidez y
profundidad a nuestro mercado.
Se incluirá el concepto de incorporación por referencia, a
través del cual una emisora que esté al corriente en su
entrega de información periódica, podrá realizar ofertas
públicas de valores sin la necesidad de preparar toda la
documentación requerida para una oferta inicial, lo que le
permitirá a las empresas ahorrar en costos, tiempos y
aprovechar el momento adecuado para satisfacer sus
necesidades de financiamiento.
AVANCES NORMATIVOS
Circular Única de Emisoras.
Durante el 2002, AMIB continuó trabajando conjuntamente con
CNBV, en torno a las "Disposiciones de carácter general aplicables
a las emisoras de valores y otros participantes del mercado de
valores", conocidas como "Circular Única de Emisoras", la cual se
publicará en el primer trimestre 2003.
Se fortalecerá la transparencia de las operaciones con el
régimen aplicable a ofertas públicas de adquisición o tomas
de participaciones significativas -30 por ciento o más de las
acciones con derecho a voto de una emisora- al evitarse
abusos y nuestro mercado alcanzará los más altos
estándares a nivel internacional en la materia, al darle a los
accionistas minoritarios el mismo trato que a los mayoritarios
ante un eventual cambio de control.
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informe
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Se profundizará el régimen de revelación periódica de
información financiera, económica, contable, jurídica y
administrativa que deberán proporcionar las emisoras al público
inversionista, para la adecuada toma de decisiones de inversión,
con el fin de infundirles mayor confianza y alentar su participación.
Implicará cambios significativos en la forma como venían
trabajando los auditores y contadores externos, ya que se les
obligará a contar con capacidad técnica certificada y deberán
cumplir con requisitos de independencia, para poder emitir los
dictámenes correspondientes.
Se establecerán condiciones mínimas que BMV deberá prever en
su reglamento interno para el listado y mantenimiento de valores.
Le ofrecerá mayor seguridad a los inversionistas minoritarios tenedores del 10% de las acciones con derecho a voto-, al
enfatizarse el apego que deberán cumplir la empresas respecto
al Código de Mejores Prácticas de Gobierno Corporativo,
permitiéndole a los inversionistas tomar un papel más activo en la
protección de sus inversiones.
ASPECTOS RELACIONADOS CON LOS RECURSOS HUMANOS.
Encuesta de sueldos y compensaciones 2002.
Como cada año, la Encuesta de Sueldos y Compensaciones
en la que participan las casas de bolsa presenta
modalidades que facilitan la toma de decisiones en materia
de recursos humanos. En esta ocasión incluyó cuadros
relativos a la compensación y la estructura de personal (áreas
de negocio y de apoyo) que existen en estas intermediarias.
Asimismo, se coordinó la segunda Encuesta de Sueldos y
Compensaciones para las Operadoras de Sociedades de
Inversión, en la que participaron 17 operadoras, de las cuales
seis no pertenecen a Grupos Financieros.
Control de Personal.
Las casas de bolsa cuentan con información oportuna sobre
las altas y bajas de personal del gremio gracias al reporte de
Control de Personal que AMIB elabora y envía mensualmente
a las áreas administrativas y de recursos humanos.
Con estas nuevas disposiciones se contribuirá a la constante
dinámica de modernización de nuestro mercado de valores, al
lograrse consolidar avances importantes en materia de
normatividad y transparencia en las colocaciones.
Circular Única del Banco de México.
Se dio a conocer por iniciativa del Banco Central, la compilación
y sistematización en un sólo documento de todas las Circulares
referentes a casas de bolsa.
Dicho documento introdujo, entre otros cambios, la
homologación del porcentaje de la posición de riesgo cambiario
con el de las instituciones de crédito, siendo éste del 15% del
capital global.
Circular Única para Casas de Bolsa.
Se ha elaborado el proyecto de Circular Única para las
intermediarias bursátiles, el que cuenta con un grado de avance
considerable. Tanto CNBV como el grupo de trabajo conformado
por AMIB han revisado dicho material y estiman que, con base en
el grado de avance, se podría concluir tan ambicioso proyecto
dentro del primer semestre del ejercicio del 2003.
Nueva versión del Contrato de Intermediación Bursátil.
De agosto del 2001 a junio del 2002 se revisaron las distintas
versiones del contrato de intermediación bursátil que las casas de
bolsa utilizan para normar su relación con la clientela inversionista.
De este ejercicio y de la experiencia de más de 10 años surgió
una nueva versión de este importante documento, actualizado
además con las reformas a la Ley del Mercado de Valores del
2001, el que finalmente fue aprobado en junio.
Jaime
Torres
Argüelles
Presidente del Comité Jurídico
25
informe
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SINTESIS de ACTIVIDADES
III.
FACTORES DE COMPETITIVIDAD
Este rubro se define por el esfuerzo permanente de difusión de los
avances y modernización en materia de instrumentos,
modalidades operativas y servicios para enfrentar los efectos de
un entorno mundial globalizado, incorporando innovaciones
tecnológicas que cumplan con las exigencias de seguridad,
transparencia y confiabilidad, dando como resultado "Un
mercado de clase mundial".
COMUNICACIÓN Y PROMOCIÓN DEL MERCADO
Plan de Comunicación.
Durante varios años ha sido una preocupación del gremio bursátil,
el hecho de que una proporción importante de la población de
nuestro país y la opinión pública en general, tengan una visión
distorsionada de lo que representa el mercado de valores, siendo
común que se tenga una percepción negativa que regularmente
señala y exagera algunos pasajes poco afortunados de la
actividad bursátil en el pasado, o bien le atribuye cuestiones
negativas que ni siquiera están relacionadas con nuestra
actividad.
Con base en lo anterior y con el propósito de cambiar la
percepción generalizada entre el público mexicano, nos
impusimos realizar un Plan de Comunicación y Relaciones
Públicas, a fin de contar con una palanca para impulsar una
nueva y mejor imagen de la actividad bursátil y generar un amplio
interés dentro del público.
AMIB necesita crear un espacio propicio para generar mejores
oportunidades de negocio y posicionar correctamente a la
institución en la mente del consumidor de servicios financieros y
en la percepción de la audiencia objetivo a fin de convertirse en
una entidad con liderazgo de opinión y amplia credibilidad.
El Plan de Comunicación fue concebido siguiendo el enfoque de
la visión estratégica utilizado para efectos de planeación, que
considera tres factores de éxito para el adecuado desarrollo de
nuestro mercado, a saber:
Acceso
El mercado de valores debe contar con una amplia gama de
instrumentos para que todos los sectores productivos puedan
financiarse y todas las personas e instituciones puedan invertir en
el mismo.
"Un mercado para todos”
Competitividad
Esfuerzo permanente por la modernización en materia de
instrumentos, modalidades operativas y de servicios, para
enfrentar los efectos de un entorno mundial globalizado,
incorporando innovaciones tecnológicas que cumplan con las
exigencias de seguridad, transparencia y confiabilidad.
"Un mercado de clase mundial”
Una vez definido e integrado el Plan, se han llevado a cabo
acciones ordenadas de promoción y difusión de las actividades
que lleva a cabo el gremio bursátil, a fin de consolidar la imagen y
presencia que se tiene ante autoridades, medios de
comunicación y público en general.
Acciones de Comunicación, encaminadas a atender
conferencias ante diversos foros, entrevistas y reuniones
con líderes de opinión y medios de comunicación en
general.
Acciones de Relaciones Públicas, encaminadas a
consolidar un mejor entendimiento con algunos de los
principales actores vinculados a los temas de economía
y finanzas.
El posicionamiento tanto de AMIB, como del mercado de valores,
esta basado en una propuesta de valor sustentada por una serie
de atributos positivos del mercado de valores:
"Un Mercado Mexicano de Valores Accesible, Transparente y
Competitivo, para Financiar el Desarrollo del País y facilitar el
Crecimiento Patrimonial de Personas y Empresas".
Por todo lo antes expuesto y partiendo de los objetivos globales
del Plan de Comunicación y Relaciones Públicas, entre los que
destacan el lograr el posicionamiento de los atributos positivos del
gremio bursátil, promover el acceso de más participantes al
mercado de valores, así como el modificar los paradigmas
existentes, hemos llevado a cabo las siguientes acciones:
Lanzamiento y posicionamiento de la nueva imagen
corporativa de AMIB.
Encuentros con miembros del H. Congreso de la Unión.
Convenios con diferentes medios de Comunicación.
Presencia en diversos foros empresariales.
Conferencias y simulacros de operación bursátil en
universidades en varias ciudades de la República
Mexicana.
Lanzamiento del boletín institucional "Valores por la
Fortaleza de México".
Transparencia
Basada en una supervisión eficaz de las autoridades,
complementada con una actividad autorregulatoria y códigos
de conducta, con el propósito de brindar confianza y seguridad a
los usuarios de los servicios bursátiles.
"Un mercado confiable y transparente”
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Actividades de promoción del Mercado.
AMIB emprendió un diálogo con diputados de diversas fracciones
parlamentarias del H. Congreso de la Unión, teniendo por objeto
darles a conocer los avances en materia de modernización,
transparencia y profesionalización del mercado de valores.
Dentro de los principales objetivos del plan de comunicación de
AMIB, se lograron establecer convenios con varias radiodifusoras
con el fin difundir masivamente la cultura bursátil, al contar con
presencia en diversos foros especializados sobre temas
financieros, llevándose a cabo con el apoyo de un grupo de
voceros del gremio bursátil.
Asimismo, se organizaron conferencias con universidades de gran
prestigio en México, para dar a conocer las ventajas y
oportunidades que ofrece el mercado de valores, como una
importante fuente de financiamiento para los diversos sectores
productivos de nuestro país.
Durante el evento se contó con la participación de las
instituciones y personalidades líderes (más de 30) a nivel
internacional involucradas en el tema de Gobierno
Corporativo. La ceremonia inaugural estuvo a cargo del Lic.
Vicente Fox Quesada, quien destacó la importancia del
tema para fortalecer la transparencia de nuestro mercado
de valores.
Esta oportunidad permitió a los asistentes conocer
ampliamente los progresos más recientes sobre el tema a
nivel internacional y contribuir en su desarrollo futuro.
Asimismo, representó una ocasión propicia para comparar la
situación que guarda este asunto, en América Latina, con los
adelantos que se están dando en los países miembros de
OCDE.
Otra de las actividades fue realizar conferencias y boletines de
prensa, con el objeto de dar a conocer los avances en diversos
temas para el desarrollo de nuestro mercado de valores, reformas fiscales, sociedades de inversión, régimen aplicable a
ofertas públicas de adquisición, entre otros-, lográndose así una
activa participación con reporteros y periodistas de diversas
fuentes informativas especializados en la materia.
Valores por la Fortaleza de México.
En julio del 2002 se lanzó el primer número del boletín informativo
trimestral del gremio "Valores por la Fortaleza de México", el que
tiene por orientación difundir la cultura bursátil a escala masiva,
esto es, no pretende ser un documento técnico dirigido a
especialistas, sino mas bien un instrumento de difusión destinado
a todo aquel que tenga interés en los mercados de valores.
Es por ello que se ha venido distribuyendo en universidades
públicas y privadas, autoridades e distinta índole entre las que se
encuentran los Gobernadores de los diversos Estados de la
República, miembros del Congreso de la Unión y jueces y
magistrados del poder judicial, y a instituciones y autoridades
financieras.
El boletín cuenta con dos presentaciones: impresa y electrónica.
Cada uno de sus números puede consultarse en nuestro acervo
del Portal AMIB.
Jorge
SEMINARIOS Y CONFERENCIAS.
Tercera
mesa redonda latinoamericana de gobierno
corporativo.
En abril de 2002 correspondió a México ser la sede para llevar a
cabo la Tercera Mesa Redonda Latinoamericana de Gobierno
Corporativo, la cual fue posible con el esfuerzo conjunto realizado
por parte de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE), Banco Mundial (BM), SHCP, CNBV, BMV, ABM,
AIFI, CCE y AMIB.
Pérez
Sámano
Presidente del Comité de
Comunicación
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Primer seminario de financiamiento estatal y municipal.
En agosto de 2002 AMIB, en conjunto el Grupo de Periodistas
Financieros (GP) y la Academia Mexicana de Derecho Financiero
(AMDF), organizó el Primer Seminario de Financiamiento Estatal y
Municipal, "Perfil Financiero y Proyectos Estratégicos", con el fin
dar a conocer las perspectivas, logros y avances en la materia
para el mercado de valores.
El seminario estuvo dirigido a inversionistas nacionales y
extranjeros, agentes e instituciones financieras, organizaciones
interesadas en invertir en proyectos estratégicos en estados del
país, así como intermediarios que han participado en el desarrollo
del mercado de deuda estatal y municipal.
Se contó con la participación de varios Secretarios de Desarrollo
Económico y Tesorerías de diversos estados y municipios del país,
entre los que destacaron: Puebla, Zacatecas, Nuevo León,
Michoacán, Aguascalientes, Tabasco, Oaxaca, Morelos y
Veracruz.
Encuentros Bursátiles.
Los Encuentro Bursátiles Múltiples que AMIB había promovido
durante años, cedieron su lugar a los encuentros individuales
debido a que el formato de auditorio a través del cual se
venían desarrollando ya no resultó adecuado para difundir la
información que se proporcionaba.
En este sentido, se trabajó en Encuentros Bursátiles
individuales con COMERCI, SORIANA, CONTAL, TEKCHEM,
TELEVISA, GMODELO.y con la Comisión Federal de
Competencia (CFC).
Cabe mencionar que dentro de la sección de Análisis de la
página Web de AMIB, se han estado promoviendo los
conference calls de algunas empresas, sobre todo en los
períodos de reportes, formato que hoy en día, gracias a las
facilidades de comunicación remota, resulta más eficiente
para difundir entre los analistas especializados la información
pormenorizada que se proporciona en estos encuentros.
Con este esfuerzo, dieron a conocer interesantes proyectos de
inversión, así como las perspectivas para el desarrollo de un
mercado de bonos estatales y municipales en nuestro país, el
cual se empieza a perfilar como una fuente importante de
financiamiento a través del mercado de valores.
Seminario para Operadoras de Sociedades de Inversión.
Derivado de los proyectos que en materia fiscal se llevó a cabo un
seminario al que fue convocado todo el gremio de Sociedades
de Inversión, el cuál contó con la participación de 90 miembros
de las Operadoras.
Seminario AMIB como Organismo Autorregulatorio.
El 31 de julio del año materia de este informe, en el Auditorio del
Centro Bursátil, se llevó a cabo el seminario denominado "AMIB
como Organismo Autorregulatorio del Mercado de Valores
Autorizado para Certificar y Registrar", el cual contó con la
participación de diversos funcionarios de AMIB así como del
Centro Nacional para la Evaluación de la Educación Superior
(CENEVAL), asesor de AMIB en materia de certificación de
competencias laborales y con la participación de directivos y
empleados de las instituciones financieras vinculados con las
áreas de recursos humanos y capacitación, así como de las
áreas operativas cuyo personal requiere ser certificado.
Eventos de similar naturaleza se celebraron dirigidos a institutos de
capacitación y diversas instituciones que así lo requirieron,
además de un lanzamiento oficial del programa con la amplía
participación de la prensa especializada, todos ellos orientados a
dar a conocer el nuevo proceso de certificación y registro.
Francisco Javier
Gutiérrez
Guzmán
Presidente del Comité de Análisis
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SINTESIS de ACTIVIDADES
II Tech Day.
Del 7 al 10 de noviembre se realizó el II Tech Day con la
participación de 40 personas. El objetivo del evento fue dar a
conocer las tendencias internacionales en materia de STP (Straight
Through Process), concepto que se encuentra en franca
expansión a nivel mundial.
Portal AMIB.
Continuando con el plan de mejora continua de la Página de
Internet de AMIB, durante el primer semestre del 2002 realizó el
rediseño del Web Site acorde a la nueva imagen de la
Asociación. Asimismo se incorporó la sección dedicada al Centro
de Certificación de AMIB.
Se contó con la participación de 4 proveedores líderes en su
ramo, destacando entre otros los siguientes temas:
Encuesta de Opinión sobre Tendencias de los Mercados.
AMIB diseñó un nuevo formato para la Encuesta de Opinión sobre
las Tendencias de los Mercados, misma que se difundió a través
de la sección de análisis de la Página Web de AMIB, además de
distribuirse físicamente entre los miembros. Dicho formato tiene
ahora un comparativo de las opiniones expresadas mes con mes.
"Straight Through Processing - Más Allá del T + 1”
"Enterprise Application Integration"
"Estrategia Sun One para los servicios en demanda"
"El Nuevo Horizonte del Internet"
Información del Mercado en Boletín Electrónico.
Surgió la propuesta de elaborar un Boletín Electrónico sobre las
operaciones que las casas de bolsa realizan a través de los
Brokers y que éstos informan al Banxico.
El objetivo, es hacer pública esta información de manera
consolidada y dar a conocer al inversionista el tamaño del
mercado, su valor y los instrumentos que se manejan. Esta
información se presenta en forma global y de primera mano, con
la cual se da mayor transparencia al mercado. De esta manera,
esta Asociación será la encargada de recopilar y distribuir la
información de manera integral.
Una vez que se tuvo la aceptación de los Brokers con relación a
esta propuesta, se llevaron a cabo gestiones con representantes
de ABM, para explicarles el avance sobre el proyecto del Boletín
Bursátil; asimismo se acordó elaborar un Convenio de Suministro
de Información con los Brokers, mediante el cual se especifica el
procedimiento para la entrega de la información y se designa un
responsable de recibir y procesar la información, pudiendo ser
ABM, AIFI o AMIB, quien asuma el compromiso de acuerdo a sus
propios recursos.
No obstante, para mediados de año, Banxico convocó a las tres
asociaciones a una reunión para dar a conocer la intención de
publicar en su página de Internet la información relativa a la
Operación de Mercado de Dinero y de Valores Gubernamentales
por lo que el proyecto quedó pendiente para una siguiente
etapa.
Así, para septiembre, Banxico presentó las pantallas con la
Información del Mercado Secundario de Dinero, que se tienen
disponibles en su página Web.
AVANCES TECNOLÓGICOS
Presentación del C-Plex.
La Sociedad para el Depósito de Valores Indeval (S. D. Indeval),
realizó una presentación del nuevo algoritmo de Liquidación de
Mercado de Dinero denominado "C-Plex".
Con la instrumentación de este algoritmo, se generó la posibilidad
de optimizar el uso de los recursos para los participantes en este
mercado y así disminuir de manera importante los efectos de la
eliminación de las líneas de operación otorgadas por Banxico, al
reducir los requerimientos de efectivo para la liquidación de
operaciones a niveles óptimos.
El algoritmo opera mediante un modelo matemático de
programación lineal. Éste permitirá la liquidación total o parcial de
las operaciones de compra-venta, manteniendo pendiente el
remanente no liquidado como si fuera una nueva operación para
el siguiente ciclo. Además el algoritmo permite compensar los
valores de posiciones contrarias por cada emisión de manera
bilateral.
El nuevo criterio del "C-Plex" busca la ruta óptima de liquidación
entre un conjunto de operaciones pendientes, maximizando el
uso de los recursos.
Entre las modificaciones al esquema operativo actual destacan:
1.
2.
3.
4.
5.
Aplicación de la operación exclusivamente en las cuentas
liquidadoras (traspasos automáticos).
Ejecución en procesos de respaldo (batch), que se
acumulan en secuencia.
Limita los movimientos de efectivo y ordena los traspasos de
valores para su procesamiento.
Esquemas de folios de "padres e hijos" (parcialidades).
Aplicación de liquidación neta por emisión y registros
contables detallados.
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Cambio de horario de liquidación de BREM's.
Se solicitó el cambio de horario de la liquidación de los Bonos de
Regulación Monetaria (BREM's) y a partir del 6 de febrero este
horario para la liquidación de la subasta se fijo a las 12:30 horas.
Adecuaciones al SIFIC.
En este período se reactivó el contacto con las empresas
emisoras para desarrollar mejoras en los sistemas de información
que le deben reportar a BMV. Por esa razón y en conjunto con esta
última, se modificaron los formatos del Sistema de Información
Financiera y Contable de las Emisoras (SIFIC) de BMV. Con la
finalidad de estar en congruencia con el espíritu de transparencia
que se está promoviendo en el gremio, las modificaciones fueron
ventiladas con CNBV y ésta aprobó las adecuaciones pertinentes.
La siguiente etapa consiste en la incorporación de los acuerdos
dentro de los sistemas de la bolsa, estimando que el desarrollo
correspondiente, en materia de informática, se tendrá operando
en junio de 2003.
Conectividad con S.D. Indeval.
Derivado de los problemas que se presentaban en la
interconexión de los servicios de la S.D. Indeval con los
intermediarios vía transferencia de archivos; un grupo de trabajo
en conjunto con personal de BURSATEC, definieron los esquemas
de conectividad y las especificaciones generales de la "interface"
que permitirá realizar la interconexión computador a computador
entre los equipos del Indeval y sus usuarios.
Las opciones evaluadas por el grupo de trabajo desde un punto
de vista técnico, implicaron la revisión de tres esquemas
básicamente:
1)
2)
3)
"Ruteo" de información mediante formatos
preestablecidos.
El concepto de base de datos distribuidos.
Uso del "Tuxedo", software inteligente orientado hacia el
aspecto transaccional de los sistemas.
La recomendación del grupo de trabajo fue utilizar la solución
ofrecida por BEA en razón de que es una tecnología robusta y
probada por algunos intermediarios y que garantiza la seguridad
en la entrega y recepción de las operaciones o flujos de
información; adicionalmente, optimiza el uso de los recursos de
comunicaciones y elimina los problemas de procesamiento de la
información y contención en la base de datos del Indeval, con lo
cual se logra la optimización en los tiempos de respuesta.
Conjuntamente con los representantes de Bursatec, se revisó la
estrategia de desarrollo y los servicios a cubrir, obteniendo como
resultado la implantación de los servicios vía computador a
computador (H2H) en las casas de bolsa: Accival y Santander.
Adicionalmente, se encuentran en proceso de desarrollo e
implantación en las casas de bolsa: Invex, GBM, Banorte, Inbursa,
BBVA Bancomer y Vector.
Plataforma tecnológica para interconexión entre Centro Bursátil
e Intermediarios.
Con el objeto de preparar la plataforma tecnológica de
interconexión entre los intermediarios y las empresas que forman
el Centro Bursátil, se creó el proyecto de interconexión cuyo
principal objetivo es estandarizar la plataforma de
comunicaciones mediante un software inteligente (middleware)
que nos permite dar igualdad de oportunidad en la información a
todos los usuarios concurrentes en el mercado de valores ante el
posible crecimiento del volumen de las operaciones. Durante el
ejercicio de 2002 se desarrolló un prototipo con la solución
denominada "MQSONIC" de la empresa "Progress".
La instalación de "MQSONIC" para realizar las pruebas de
concepto quedó concluida en el mes de mayo del 2002.
Adicionalmente, se hizo la conexión en el equipo de computo
"Tandem" para simular la funcionalidad del Sistema Electrónico de
Transmisión Recepción de Información Bursátil (SETRIB).
Operación Mercado de Capitales.
Derivado del nuevo esquema de operación de órdenes del
Mercado de Capitales, se planeó y desarrolló un aplicativo
denominado "Administrador de Órdenes", dicho aplicativo es de
uso común para todos los intermediarios.
Durante este año se diseñó e implantó una "interface" que les
permite a los usuarios identificar en dicho administrador de
órdenes todas las transacciones realizadas vía la terminal del BMV
Sentra-Capitales y registrar la asignación de hechos que realiza el
Back Office.
El desarrollo de dicho "Administrador de Órdenes" fue coordinado
por AMIB, con el objeto de ponerlo a disposición de todas las
casas de bolsa interesadas, las que a su vez participaron en el
proceso de definición de las funciones que debería de tener, con
lo que se obtuvo una herramienta muy adecuada a las
necesidades de los usuarios.
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informe
anual
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Alianzas con Proveedores (Club AMIB).
AMIB instrumentó un modelo de atención con proveedores,
mediante el cual se han obtenido beneficios sustanciales en
cuanto a la adquisición de equipos de cómputo y servicios de
capacitación.
El principal objetivo de este modelo es lograr:
Convenios de servicios gremiales.
Precios preferenciales.
Trato preferencial.
Aprovechar fuerza del gremio en negociaciones.
Capacitación dirigida.
Replicación de datos vía Tandem Pachuca.
El proyecto en el que se ha venido trabajando desde diciembre
del 2000, tiene por objeto que todas las bases de datos y
aplicativos que se encuentran en producción en BMV y S. D.
Indeval, se repliquen en línea durante todo el período de la
operación del mercado de valores. Con lo cual ante una posible
falla en el equipo central, permitirá reiniciar la operación desde el
site alterno en un tiempo estimado de una hora y con una perdida
aproximada de las últimas 25 transacciones, lo que significa una
recuperación del 99.99% de la operación efectuada hasta el
momento de la falla.
Al respecto, durante este año se realizaron varias pruebas
parciales con un grupo selecto de participantes cuyo objetivo fue
afinar los procedimientos en las casas de bolsa y en BMV.
El 11 de septiembre, CNBV emitió la resolución por la que se da a
conocer el formato integrado de reporte para operaciones
relevantes, inusuales y preocupantes. De acuerdo a la disposición
cuarta de los transitorios emitidos en dicha resolución: "Las
instituciones de crédito, sociedades financieras de objeto
limitado, casas de bolsa y casas de cambio deberán
proporcionar información financiera relativa a las operaciones
relevantes referidas en el artículo 1 de esta Resolución,
correspondiente al tercer trimestre de 2002, a más tardar el 28 de
octubre del mismo año."
En junio CNBV emitió un oficio mediante el cual informa las
especificaciones a seguir por parte de las casas de bolsa en el
envío de información de las órdenes y asignación en los
requerimientos que realice al respecto la Comisión a partir del 1
de septiembre del presente año.
AMIB participó en la gestión correspondiente para determinar las
políticas a seguir en la integración de la información, así como en
la coordinación de las pruebas y puesta en producción del
proceso.
Renovación Tecnológica Sustituyendo la Red KBTEL por NETRO.
Telmex presentó un proyecto para actualizar la tecnología de la
Red que actualmente se utiliza como respaldo de la Red
principal. Se decidió realizar un programa de pruebas, con el
objeto de verificar que las características tecnológicas son las
esperadas y que cumplen con los niveles de servicio que se
requieren para soportar la Red alterna del Centro Bursátil.
Se realizó la primera prueba gremial ya que se trabajó
conjuntamente con los representantes de BMV y de BURSATEC en
la elaboración de los procedimientos y scripts a seguir en dicha
prueba de replicación que consistió en dar de baja el equipo
Tandem del Centro Bursátil y levantar la operación con el equipo
instalado en el Site de Pachuca. Los resultados obtenidos fueron
exitosos y se estableció una política para realizar pruebas
periódicas para mantener permanentemente vigentes los
procedimientos del Plan de Continuidad del Negocio.
Durante el año se iniciaron los trabajos correspondientes para
armar una serie de pruebas con 4 casas de bolsas que
participarán en las pruebas piloto y se espera que durante el
segundo semestre del 2003 se concluya su instalación.
Asimismo, BURSATEC presentó los resultados obtenidos en la
prueba de replicación realizada, simulando la caída del equipo
central y levantando la operación desde el Site alterno.
Se confirmó la participación de 18 casas de bolsa que
solicitan 21 licencias, y aun cuando no se cubrieron las
30 licencias comprometidas, la Dirección General de
Indeval aceptó mantener el costo de $1,000.00 USD por
terminal.
Cabe mencionar que las casas de bolsa que confirmen
o soliciten el servicio después de concluida la gestión se
les cobrará $1,500.00 USD por licencia.
Propuesta de envío de Información vía Sistema Interinstitucional
de Transferencia de Información (SITI).
Se trabajó conjuntamente con CNBV y SHCP, en la definición y
puesta en producción de los formatos integrados para el envío de
la información de operaciones relevantes, inusuales y
preocupantes vía "SITI" de CNBV que se utiliza para reportar la
información de las entidades financieras.
Terminales de Contingencia de S.D. Indeval.
Se gestionó con el proveedor "SYBASE" y con S. D. Indeval la
contratación de licencias para los equipos de contingencia de
las Casas de Bolsa, obteniéndose los siguientes resultados:
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SINTESIS de ACTIVIDADES
Con lo anterior, se logró un ahorro para los intermediarios de
$4,000.00 USD por terminal contratada, si consideramos que
algunos intermediarios rentaron dichas terminales, bajo un
esquema de operación ordinaria, estando éstas instaladas en los
centros de respaldo o de contingencia.
Nueva Metodología para el Cálculo del Índice de Precios y
Cotizaciones (IPC).
El 2 de julio BMV implementó un nuevo cálculo del IPC, cuya
metodología consiste en eliminar los dividendos pagados en
efectivo a las acciones de las emisoras que estén integradas en la
muestra del IPC; así como la creación de nuevos indicadores
complementarios al mismo que permitirán a los usuarios mayor
poder de análisis e interpretación del mercado, entre ellos se
encuentran:
Everardo
Rodríguez
Caro
Indice de Dividendos: tiene como objetivo principal
generar capitalización de dividendos.
Indice de Rendimiento total: considera derechos
corporativos de las emisoras.
Lo anterior permitirá mayor transparencia puesto que el
movimiento del IPC será totalmente a mercado y con esto,
México se suma al ámbito internacional.
Todo este conjunto de actividades, refleja fielmente el interés de
cada uno de los participantes de la comunidad bursátil y, por
supuesto, del compromiso que asumen día con día al
involucrarse en proyectos que derivarán en el buen
desenvolvimiento del mercado de valores, con la finalidad de
hacerlo más accesible, más transparente y más competitivo.
José Luis
Acosta
Chavira
Julio Arturo
Sánchez
Díaz
Ernesto
Angela
Reyes Retana
Balmori
Valdés
Iglesias
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