informe de gestión óptima global ii

INFORME DE GESTIÓN ÓPTIMA GLOBAL II
Fecha de corte: 30/09/2016
1. Descripción de la alternativa
Óptima Global II es una alternativa especial de inversión estructurada por Porvenir Inversiones
que a través de un instrumento de renta fija y una inversión en el Índice GS DynaMOTM - LATAM
Excess Return Strategy permite una inversión global diversificada al tiempo que protege el
capital invertido.
2. Instrumentos de la alternativa
a) CDT: Instrumento de Renta Fija que garantiza la protección del capital invertido en la
alternativa después de comisión y;
b) Derivado (opción de compra) que da exposición al desempeño del índice GS DynaMOLatAm ER expresado en pesos
3. ¿Cómo funciona GS DynaMO-LatAm ER?
 Inversión: El índice puede invertir en una canasta de entre 1 y 9 activos definidos
previamente:
Activo
Subyacente
Acciones de Estados Unidos
Acciones de Europa
Acciones de Mercados Emergentes
Acciones en América Latina
Oro
Finca Raíz
Bonos del Tesoro de Estados
Unidos
(SPX Futures)
(SX5E Futures)
(EEM)
(ILF)
(GLD)
(IYR)
Efectivo
(US Treasuries)
(Cuenta de efectivo que
renta a la tasa de la Reserva
Federal)
 Estrategia: Una vez por mes, el modelo matemático analiza el riesgo y retorno
presentado por estos activos durante los últimos seis meses y con base en esta
información escoge la combinación en la que invertirá durante el próximo mes. Dicha
combinación será aquella que maximice el retorno histórico dado un nivel máximo de
volatilidad anualizada de los últimos seis meses de 8%.
4. Composición del índice de los últimos meses
Fecha Inicial
01/06/2016
01/07/2016
01/08/2016
01/09/2016
Fecha Final
30/06/2016
31/07/2016
31/08/2016
30/09/2016
Efectivo
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
US Treasuries
56.5%
31.2%
24.6%
21.3%
IYR
4.2%
15.0%
15.0%
15.0%
SPX Futures
0.0%
30.0%
30.0%
26.0%
SX5E Futures
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
EEM
0.0%
0.0%
7.4%
15.0%
ILF
15.0%
8.8%
8.0%
0.0%
GSCI E69
9.3%
0.0%
0.0%
7.7%
GLD
15.0%
15.0%
15.0%
15.0%
5. Comportamiento de la alternativa
Tras el rebalanceo realizado durante el trimestre es posible observar la caída en la participación
de los Tesoros 2Y a un 21.3%, mientras que al cierre del trimestre anterior estuvo en 56.5%. El
cambio para resaltar en el índice está en el regreso de Acciones de Mercados Emergentes (EEM)
a un nivel de 15%, que no se incluía desde 2014. Adicionalmente se observó un aumento en
finca raíz y commodities, mientras se ve una disminución en Acciones de América Latina. El
índice refleja el sentimiento post-Brexit en la economía, en donde se ha disminuido la posición
de riesgo y se hacen nuevamente atractivos los mercados emergentes y los commodities.
La siguiente gráfica muestra la contribución aproximada de cada una de las inversiones al
retorno del índice desde el momento en que se realizó la inversión:
Fecha Inicial
01/06/2016
01/07/2016
01/08/2016
01/09/2016
Fecha Final
30/06/2016
31/07/2016
31/08/2016
30/09/2016
Liquidez
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
Renta Fija
56.5%
31.2%
24.6%
21.3%
Renta Variable
43.5%
68.8%
75.4%
78.7%
6. Composición de la alternativa por Factor de Riesgo
Con base en el flujo de caja de la alternativa y su saldo al 30 de septiembre de 2016 se calculó
una Tasa Interna de Retorno Acumulada que se ubicó en -0.87% E.A
Precio del índice Dynamo en la fecha de cierre de la Opción: 138.4213
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