ANEJO 12: ESTUDIO ECONÓMICO

ANEJO 12:
ESTUDIO ECONÓMICO
ANEJO 12: ESTUDIO ECONÓMICO.
1. Introducción.
2. Criterios De rentabilidad.
3. Inversión.
4. Ingresos.
4.1. Cobros ordinarios.
4.2. Cobros extraordinarios.
5. Gastos.
5.1. Gastos ordinarios.
5.2. Gastos extraordinarios.
6. Financiación.
6.1. Financiación propia.
6.2. Financiación ajena.
7. Análisis de sensibilidad.
7.1. Aumento de un 10% de la inversión
7.2. Aumento de la materia prima un 5%.
7.3. Disminución de la materia prima un 5%.
7.4. Aumento del precio del producto un 5%.
7.5. Disminución del precio del producto un 5%.
8. Conclusiones.
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
ANEJO 12: ESTUDIO ECONÓMICO.
1.- Introducción.
-
Evaluación financiera de la inversión:
El presente anejo tiene por finalidad establecer la rentabilidad de la inversión en el
proyecto. Los parámetros que definen una inversión son tres:
- Pago de la inversión (K), es el número de unidades monetarias que el inversor debe
desembolsar para conseguir que el proyecto empiece a funcionar como tal.
- Vida útil de proyecto (n), es el número de años estimados durante los cuales la
inversión genera rendimientos.
- Flujo de caja (Ri), resultados de efectuar la diferencia entre cobros y pagos, ya sean
estos ordinarios o extraordinarios, en cada uno de os años de la vida del proyecto.
2.- Criterios de rentabilidad.
Los parámetros previamente mencionados se aplican a los siguientes métodos de
evaluación:
- Valor actual neto (VAN): Indica la ganancia o la rentabilidad neta generada por el
proyecto. Se puede describir como la diferencia entre lo que el inversor da a la inversión (K) y
lo que la inversión devuelve al inversor (Rj).Cuando un proyecto tiene un V.A.N. mayor que
cero, se dice que para el interés elegido resulta viable desde el punto de vista financiero. Se
calcula mediante la expresión:
VAN = -K + Ri x
Fábrica de Mermelada
(1 + i ) n − 1
i x (1 + i ) n
296
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
- Relación beneficio / inversión: Mide el cociente entre el VAN y la cifra de inversión
(K). Indica la ganancia neta generada por el proyecto por cada unidad monetaria invertida. A
mayor Q más interesa la inversión.
Q=VAN/K
- Plazo de recuperación. Es el número de años que transcurren entre el inicio del proyecto
hasta que la suma de los cobros actualizados se hace exactamente igual a la suma de los pagos
actualizados. La inversión es más interesante cuanto más reducido sea su plazo de
recuperación.
- Tasa interna de rentabilidad (TIR), tipo de interés que haría que el VAN fuera nulo.
Para que la inversión sea rentable, este valor debe de ser mayor al tip de interés del mercado.
3.- Inversión.
-
Valor del terreno:
-
Obra civil:
-
Instalación eléctrica:
-
Maquinaria e instalaciones:
-
Dirección de montaje, contrata de obras,
permisos y licencias:
633.600,00 €
306.961,06,00 €
32.529,50 €
785.856,00 €
22.506,93 € +
1.781.453,49 €
16% IVA
TOTAL INVERSIÓN:
285.032,56 € +
2.066.486,05 €
Se considerará para la evaluación económica que la vida útil de la obra civil será de 20
años, y la de la maquinaria, 10 años.
Fábrica de Mermelada
297
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
4.- Ingresos.
4.1.- Cobros ordinarios.
Serán los debidos a la actividad normal de la industria, es decir, a la venta del producto
final. Se considera la venta de toda la producción al precio de mercado.
- Tarros de mermelada de albaricoque:
8.000.000 tarros/año x 0,75 €/tarro = 6.000.000,00 €/año
- Tarros de mermelada de fresa:
8.000.000 tarros/año x 0,75 €/tarro = 6.000.000,00 €/año
- Tarros de mermelada de melocotón:
8.000.000 tarros/año x 0,75 €/tarro = 6.000.000,00 €/año
Por tanto los ingresos brutos anuales serían de 18.000.000,00 €/año.
4.2.- Cobros extraordinarios.
Se considera cobro extraordinario el valor residual de la maquinaria e instalaciones,
después de su vida útil, a los 10 años de su funcionamiento y supone un 15% de su valor
original. De igual forma las edificaciones también se deprecian transcurridos 20 años y su
valor residual se estima en 25%.
Cobros extraordinarios =(0,15 x 785.856,00 € )+(0,25 x 306.961,06 € ) = 194.618,66 €
5.- Gastos.
5.1.- Gastos ordinarios.
Son los gastos generados en la fábrica por el proceso de producción y funcionamiento
previsto.
Fábrica de Mermelada
298
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
a) Materias primas:
-
Pulpa de fruta congelada:
- Fresa: 1,2 €/kg x 1.600.000 kg/año = 1.920.000,00 €/año
- Melocotón y albaricoque: 0,80 € x 3.200.000 kg/año = 2.560.000,00 €/año
-
Azúcar: 4.320.000 kg/año x 0,67 €/kg = 2.902.633,63 €/año
-
Pectina: 480.000 kg/año x 8,25 €/kg = 3.960.000,00 €/año
-
Ácido: 12.000 kg/año x 0,9 €/kg = 10.800,00 €/año
TOTAL MATERIA PRIMA: 11.353.433,63 €
b) Materiales empleados en el envasado del producto:
- Envases: 24.000.000 tarros/año x 0,15 €/tarro = 3.600.000 €/año
- Cajas: 750.000 cajas/año x 0,45 €/caja = 337.500 €/año
- Etiquetas: 24.000.000 etiquetas/año x 0,04 €/etiqueta = 960.000 €/año
TOTAL MATERIAL EMPLEADO EN EL ENVASADO: 4.897.500 €
c) Mano de obra:
-
2 Administrativos:
24.444,10 €
-
1 Gerente comercial:
20.351,25 €
-
1 Gerente de planta:
22.235,62 €
-
2 Técnicos de control de calidad:
24.444,10 €
-
10 Peones ordinarios:
94.768,98 €
-
2 Peones especiales:
20.803,00 € +
207.047,56 €
32,67%
TOTAL MANO DE OBRA:
67.642,44 € +
274.690,00 €
d) Servicios industriales.
-
Energía eléctrica: 238.129,92 KW/año x 0,080401 €/KW = 19.145,88 €/año
-
Fuel-oil: 553.768,32 l/año x 0,295 €/l = 163.361,65 €/año
-
Agua: 3.110.400 l/año x 0,01878 € = 58.413,31 €/año
Fábrica de Mermelada
299
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
TOTAL SERVICIOS INDUSTRIALES: 240.920,19 €
e) Gastos comerciales.
Se consideran como el 4% de los gastos de fabricación (materias primas, mano de obra y
servicios industriales):
16.766.543,82 € x 0,04 = 670.661,75 €
f) Gastos de mantenimiento y limpieza.
Se estimarán en un 1’5 % del presupuesto del proyecto (maquinaria y obra civil):
1.125.346,56 € x 0,015 = 16.880,20 €
g) Seguros e impuestos.
Esta partida se considerará como el 2% del presupuesto.
1.125.346,56 € x 0,02 = 22.506,93 €
h) Gastos de material.
Incluye los gastos correspondientes al material de oficina y demás materiales auxiliares al
proceso de producción. Se estima en un 1’5% del presupuesto.
1.125.346,56 € x 0,015 = 16.880,20 €
TOTAL GASTOS ORDINARIOS: 17.493.472,90 €
5.2.- Gastos extraordinarios.
Los gastos extraordinarios son el resultado de la obsolescencia y reposición parcial de
la maquinaria a los 10 años, y se cifra en un 50% del valor de la misma.
785.856,00 € x 0,5 = 392.928,00 €
6.- Financiación.
Para la financiación del presente proyecto se pueden considerar dos supuestos,
financiación propia y financiación ajena.
Fábrica de Mermelada
300
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
6.1.- Financiación propia.
En el siguiente cuadro se puede observar los pagos y los cobros, tanto ordinario como
extraordinario, así como los flujos de caja generados a lo largo de la vida del proyecto.
Tabla 12.1:
Flujos de caja.
Años
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Cobros
Ordinarios Extraordinarios
2.066.486,05
0,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00 117.878,40
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00 194.618,66
Inversión
Pagos
Flujos de
Caja
Ordinarios Extraordinarios
0,00
0,00
-2.066.486,05
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90 392.928,00
231.477,50
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
701.145,76
Tabla 12.2:
Indicadores de rentabilidad.
Interés de
capital
5%
6%
7%
8%
9%
10%
Fábrica de Mermelada
VAN
VAN/K
4.150.454,346
3.650.436,640
3.210.141,154
2.821.025,585
2.475.911,772
2.168.749,988
2,00845989
1,766494693
1,553429869
1,365131686
1,198126536
1,049486875
TIR
24%
301
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
Gráfico 12.1:
Representación de flujos de caja
20.000.000
15.000.000
EUROS
10.000.000
5.000.000
0
-5.000.000
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 11
12 13 14
15 16 17
18 19 20
-10.000.000
-15.000.000
-20.000.000
AÑOS
Beneficios
Costes
Flujos de Caja
Gráfico 12.2:
Representación de la TIR
Representación de la T.I.R.
5000000
4000000
Tasa (%)
3000000
2000000
1000000
0
0
5
10
15
20
25
30
-1000000
Fábrica de Mermelada
302
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
6.2.- Financiación ajena.
Se considera una participación de financiación ajena del 50%, con una amortización
de cuotas constantes y a un tipo de interés de 7%, para lo cual se obtienen los siguientes
resultados:
Tabla 12.3:
Financiación ajena
Año
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
TOTAL=
Capital inicial Intereses (I)
1033243,03
929918,73
826594,42
723270,12
619945,82
516621,52
413297,21
309972,91
206648,61
103324,30
Fábrica de Mermelada
72327,01
65094,31
57861,61
50628,91
43396,21
36163,51
28930,80
21698,10
14465,40
7232,70
Amor de
capital (C)
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
1033243,03
Amor
acumulada
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
103324,30
Capital final
(C+I)
929918,73
826594,42
723270,12
619945,82
516621,52
413297,21
309972,91
206648,61
103324,30
0,00
175651,32
168418,61
161185,91
153953,21
146720,51
139487,81
132255,11
125022,41
117789,71
110557,00
303
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
Tabla 12.4:
Flujos de caja.
Años
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Cobros
Ordinarios
Extraordinarios
2.066.486,05
0,00
1033243,03
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
117.878,40
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
194.618,66
Inversión
Pagos
Flujos de
Caja
Ordinarios
Extraordinarios
0,00
0,00
-1.033.243,02
17.493.472,90
175.651,32
330.875,78
17.493.472,90
168.418,61
338.108,49
17.493.472,90
161.185,91
345.341,19
17.493.472,90
153.953,21
352.573,89
17.493.472,90
146.720,51
359.806,59
17.493.472,90
139.487,81
367.039,29
17.493.472,90
132.255,11
374.271,99
17.493.472,90
125.022,41
381.504,69
17.493.472,90
117.789,71
388.737,39
17.493.472,90
503.485,00
120.920,50
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
701.145,76
Tabla 12.5:
Indicadores de rentabilidad.
Interés de
capital
5%
6%
7%
8%
9%
10%
Fábrica de Mermelada
VAN
VAN/K
3.979.895,368
3.552.392,772
3.176.302,264
2.844.381,645
2.550.516,787
2.289.532,279
1,925924140
1,719049965
1,537054781
1,376433993
1,234228891
1,107935028
TIR
34%
304
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
Gráfico 12.4:
Representación de la TIR
Representación de la T.I.R.
5000000
4500000
4000000
3500000
Tasa (%)
3000000
2500000
2000000
1500000
1000000
500000
0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
-500000
Las conclusiones que se extraen de estos parámetros es que en ambos casos es rentable la
instalación de la fábrica, dado que tanto con financiación propia como con ajena, el VAN es
superior a cero y la TIR lo es al interés bancario máximo considerado.
Fábrica de Mermelada
305
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
7.- Análisis de sensibilidad.
A continuación se expone la variación de los parámetros económicos para el caso de
autofinanciación en función de posibles incrementos y decrementos de algunas variables de
que dependen.
Las hipótesis estudiadas serán las siguientes:
¾ Aumento de un 10% de la inversión.
¾ Aumento de la materia prima un 5%.
¾ Disminución de la materia prima un 5%.
¾ Aumento del precio del producto un 5%.
¾ Disminución del precio del producto un 5%.
7.1. Aumento de un 10% de la inversión.
Tabla 12.6:
Flujos de caja
Años
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Cobros
Ordinarios Extraordinarios
2.273.134,65
0,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00 117.878,40
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00 194.618,66
Inversión
Fábrica de Mermelada
Pagos
Flujos de
Caja
Ordinarios Extraordinarios
0,00
0,00
-2.273.134,65
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90 392.928,00
231.477,50
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
506.527,10
17.493.472,90
0,00
701.145,76
306
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
Tabla 12.7:
Indicadores de rentabilidad.
Interés de
capital
5%
6%
7%
8%
9%
10%
VAN
VAN/K
3.943.805,746
3.443.788,040
3.003.492,554
2.614.376,985
2.269.263,172
1.962.101,388
1,734963543
1,514995181
1,321299886
1,150119719
0,998296855
0,863169891
TIR
21%
Gráfico 12.5:
Representación de la TIR
Representación de la T.I.R.
5000000
4000000
Tasa (%)
3000000
2000000
1000000
0
0
5
10
15
20
25
30
-1000000
Fábrica de Mermelada
307
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
7.2. Aumento de la materia prima un 5%.
Tabla 12.8:
Flujos de caja
Años
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Cobros
Ordinarios Extraordinarios
2.066.486,05
0,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00 117.878,40
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00 194.618,66
Inversión
Pagos
Flujos de
Caja
Ordinarios Extraordinarios
0,00
0,00
-2.066.486,05
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58 392.928,00
-336.194,18
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
-61.144,58
18.061.144,58
0,00
133.474,08
- No es rentable
Fábrica de Mermelada
308
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
7.3. Disminución de la materia prima un 5%.
Tabla 12.9:
Flujos de caja
Años
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Cobros
Ordinarios
Extraordinarios
2.066.486,05
0,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
117.878,40
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
0,00
0,00
18.000.000,00
194.618,66
Inversión
Pagos
Flujos de
Caja
Ordinarios Extraordinarios
0,00
0,00
-2.066.486,05
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22 392.928,00
799.149,18
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.074.198,78
16.925.801,22
0,00
1.268.817,44
Tabla 12.10:
Indicadores de rentabilidad.
Interés de
capital
5%
6%
7%
8%
9%
10%
Fábrica de Mermelada
VAN
VAN/K
10.815.268,66
9.821.071,636
8.940.202,673
8.157.190,707
7.458.927,169
6.834.274,733
5,233651909
4,752546786
4,326282615
3,947372743
3,609473758
3,307196162
TIR
52%
309
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
Gráfico 12.6:
Representación de la TIR
Representación de la T.I.R.
20000000
Tasa (%)
15000000
10000000
5000000
0
0
10
20
30
40
50
60
-5000000
Fábrica de Mermelada
310
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
7.4. Aumento del precio del producto un 5%.
Tabla 12.11:
Flujos de caja
Años
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Cobros
Ordinarios Extraordinarios
2.066.486,05
0,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00 117.878,40
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00
0,00
0,00
18.900.000,00 194.618,66
Inversión
Pagos
Flujos de
Caja
Ordinarios Extraordinarios
0,00
0,00
-2.066.486,05
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90 392.928,00
1.131.477,50
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.406.527,10
17.493.472,90
0,00
1.601.145,76
Tabla 12.12:
Indicadores de rentabilidad.
Interés de
capital
5%
6%
7%
8%
9%
10%
Fábrica de Mermelada
VAN
VAN/K
15.366.443,66
13.973.365,74
12.744.753,98
11.657.358,25
10.691.602,88
9.830.957,336
7,436025834
6,761896959
6,167355436
5,641150228
5,173808395
4,757330607
TIR
68%
311
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
Gráfico 12.7:
Representación de la TIR
Representación de la T.I.R.
18000000
16000000
14000000
Tasa (%)
12000000
10000000
8000000
6000000
4000000
2000000
0
0
10
Fábrica de Mermelada
20
30
40
50
60
70
80
312
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
7.5. Disminución del precio del producto un 5%.
Tabla 12.13:
Flujos de caja
Cobros
Pagos
Flujos de
Años
Inversión
Ordinarios Extraordinarios Ordinarios Extraordinarios
Caja
0 2.066.486,05
0,00
0,00
0,00
0,00
-2.066.486,05
1
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
2
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
3
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
4
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
5
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
6
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
7
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
8
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
9
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
10
0,00
17.100.000,00 117.878,40 17.493.472,90 392.928,00
-668.522,50
11
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
12
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
13
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
14
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
15
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
16
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
17
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
18
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
19
0,00
17.100.000,00
0,00
17.493.472,90
0,00
-393.472,90
20
0,00
17.100.000,00 194.618,66 17.493.472,90
0,00
-198.854,24
No es rentable.
8. Conclusiones.
Las conclusiones que se extraen del presente estudio económico, son:
1. El proyecto es viable tanto si la financiación es propia como si es ajena, ya que el VAN es
superior a cero y la TIR superior al máximo interés bancario considerado.
3. En el estudio del análisis de sensibilidad se comprueba ciertos casos en los que la inversión
es viable y otros en los que no:
- Si la inversión aumentara un 10% la rentabilidad no variaría a penas y seguiría siendo buena.
- Al aumentar los ingresos o disminuir el precio de la materia prima un porcentaje de un 5%,
aumenta la rentabilidad considerablemente.
Fábrica de Mermelada
313
Ana Belén Díaz Aranda
Estudio Económico
- Al aumentar el precio de la materia prima y al disminuir el precio del producto final un
porcentaje de un 5%, los costos son mayores que los beneficios y el proyecto no es rentable.
Con lo cual, la conclusión final de este estudio económico es que el proyecto es muy
sensible a los cambios producidos en el precio del producto final, ya que es prácticamente la
única fuente de ingresos y en el precio de la materia prima ya que a ella se dedica el mayor
porcentaje de gastos. No ocurriría igualmente si variáramos cualquier otro parámetro, como es
por ejemplo el caso de la inversión o dentro de los gastos ordinarios son la mano de obra o los
servicios industriales.
Fábrica de Mermelada
314