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SOCIEDADES DE INVERSIÓN V
Alejandro Vera
TEMARIO
OBJETIVO GENERAL
1
2
3
4
5
CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
CLASIFICACIÓN DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA
VALUACIÓN DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
PROVEEDORES DE SERVICIOS DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN
Proveedores de servicios de
las sociedades de Inversión
Se examinarán las actividades y
restricciones de los proveedores de
servicios de las S. de I. de acuerdo
con sus criterios y categorías para la
adecuada información al público
inversionista.
5. PROVEEDORES DE SERVICIOS DE LAS S.I.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Sociedades Operadoras de S.I.
Valuadoras de Acciones de S.I.
Calificadoras de S.I.
Proveedores de Precios de Activos.
Distribuidoras de acciones de S.I.
Deposito y Custodia de acciones de S.I.
Capítulo sexto, Sección I, Art. 32 de la
LSI.
5.1 ¿Quiénes son las Sociedades Operadoras de S.I.?
Son sociedades anónimas que cuentan con
autorización de la CNBV y cuyo objeto es
la
prestación
de
servicios
de
administración, distribución y recompra a
las Sociedades de Inversión.
La operadora de sociedades de inversión es
quien provee los recursos humanos y
técnicos para administrar las sociedades de
inversión.
5.1 ¿Quiénes son las Sociedades Operadoras de S.I.?
La función operadora de sociedades de
inversión puede ser ejercida por:
CASAS DE BOLSA (Indirectamente
mediante subsidiarias)
BANCOS (Indirectamente mediante
subsidiarias)
OPERADORAS
INDEPENDIENTES
(No forman parte de un grupo financiero) .
Capítulo Sexto, sección I; Art. 34 y 39 de
la LSI
5.2 ¿Quiénes son las Valuadoras de acciones de las S.I.?
Para organizarse y funcionar como valuadoras de S.I. se requiere
autorización que compete otorgar a la CNBV.
La valuadora que valúa las acciones de la sociedad de inversión es
designada por el consejo de administración de cada S.I. El servicio de
valuación de acciones representativas del capital social de S.I., será
proporcionado por Sociedades Valuadoras o por sociedades
operadoras de S.I. que se encuentren autorizadas para tal fin por la
CNBV.
Las valuadoras en México son:
Valuadora Covaf, S.A. de C.V.
Valuadora Gaf, S.A. de C.V.
Capítulo sexto, Sección IV; Art. 44 de la LSI
5.2 ¿Quiénes son las Valuadoras de acciones de las S.I.?
El precio de valuación resulta de dividir,
entre la cantidad de acciones en
circulación representativas del capital
pagado de la S.I., la cantidad que resulte
de sumar al importe de los valores de que
sea propietaria, todos sus demás activos y
restar sus pasivos.
Precio de la Acción =
Importe de los Valores + Otros Activos – Pasivos
Acciones en Circulación
5.2 ¿Quiénes son las Valuadoras de acciones de las S.I.?
Las sociedades de inversión de renta
variable y en instrumentos de deuda
deberán registrar diariamente en la bolsa
de valores, a más tardar a las 13:00 horas,
el precio de sus acciones de operaciones
de compra y de venta sobre tales
acciones, el precio unitario y su importe
total.
5.3
¿Quiénes son las Calificadoras de S.I.?
Son empresas autorizadas por la CNBV, cuya función es calificar a
las sociedades de inversión en instrumentos de deuda, para orientar al
inversionista, y cuyo objetivo, es proveer el público inversionista con
información y una opinión, suficiente e independiente, para que éste
pueda tomar decisiones.
Las calificadoras de sociedades en mexicano son:
Fitch México, S.A. de C.V.
Standard and Poor’s, S.A. de C.V.
Moody’s México, S.A. de C.V.
HR Ratings de México, S.A. de C.V.
Capítulo sexto, Sección V; Art. 48 de la LSI
5.3
¿Quiénes son las Calificadoras de S.I.?
La máxima calificación de administración y calidad de activos
corresponde (AAA).
Por lo que toca a riesgo de mercado (1), significa que los valores que
integran la S.I. son poco sensibles al movimiento en las tasas de
interés y/o cambios en la paridad cambiaria.
ADMINISTRACIÓN Y CALIDAD DE ACTIVOS
Sobresaliente
AAA
Alta
AA
Buena
A
Aceptable
BBB
Baja
BB
Mínima
B
5.3
¿Quiénes son las Calificadoras de S.I.?
RIESGO DE MERCADO
Extremadamente baja
Baja
Baja moderada
Moderada
Moderada alta
Alta
Muy alta
1
2
3
4
5
6
7
5.4 ¿Quiénes son los Proveedores de precios de S.I.?
El servicio de proveeduría de precios se
realizan por sociedades autorizadas por la
CNBV y cuyo objeto sea exclusivamente la
prestación habitual y profesional del servicio
de cálculo, determinación y suministro de
precios actualizados para valuación de
valores,
documentos
e
instrumentos
financieros, que se organicen y funciones
con arreglo a las disposiciones legales y
administrativas que les resulten aplicables.
5.4 ¿Quiénes son los Proveedores de precios de S.I.?
El proveedor de precios deberá resolver las objeciones que formulen
las S.I. usuarias de sus servicios, sobre los preciso actualizados para
valuación, el mismo día de su entrega, incorrecta aplicación de la
metodología o modelos de valuación que se utilicen para el cálculo y
determinación de dichos precios o bien, estos no representen
adecuadamente los niveles de mercado, debiendo informar de ello a la
CNBV, con la misma oportunidad.
Los proveedores de precios en el mercado mexicano son:
Valuación Operativa y Referencias de Mercado, S.A. de C.V.
(VALMER)
Proveedor Integral de Precios, S.A. de C.V. (PIP)
Capítulo sexto, sección VI, Art. 49 y 50 de la LSI
5.5 ¿Quiénes son las distribuidoras de acciones de S.I.?
Las actividades de distribución podrán ser
llevadas a cabo por sociedades distribuidoras
autorizadas por la CNBV, las cuales podrán
ser entidades integrantes de sociedades
controladoras de grupos financieros.
Podrán proporcionar de manera directa, a las
S.I. servicios de distribución de acciones:
5.5 ¿Quiénes son las distribuidoras de acciones de S.I.?
Las Operadoras de Sociedades de
Inversión.
Las Instituciones Crédito.
Casas de Bolsa.
Instituciones de Seguros.
Organizaciones Auxiliares del Crédito.
Casas de Cambio.
Distribuidoras de Sociedades de Inversión,
integrantes o referenciadoras.
5.5 ¿Quiénes son las distribuidoras de acciones de S.I.?
Los servicios de distribución de acciones de sociedades de inversión
comprenderán:
La promoción.
Asesoría a terceros.
Compra y venta de dichas acciones por cuenta y orden de la
sociedades de inversión de que se trate.
En su caso, la generación de informes y estados de cuenta
consolidados de inversiones.
Otros servicios complementarios que autorice la CNBV, mediante
disposiciones de carácter general.
En ningún caso las sociedades distribuidoras podrán operar por
cuenta propia con el público, sobre acciones de sociedades de
inversión.
Capítulo sexto, Sección III; Art. 40 de LSI.
5.6 ¿Quién hace el depósito y la custodia de acciones?
Los servicios de depósito de las acciones representativas del capital de
S.I., así como de los valores que integran su activo, serán
proporcionados por las instituciones para el depósito de valores (S.D.
Indeval).
Sólo las instituciones de crédito, casas de bolsa, sociedades operadoras
de sociedades de inversión y distribuidoras de acciones de sociedades
de inversión, podrán otorgar a los titulares de las acciones de
sociedades de inversión, los servicios de depósito y custodia de
acuerdo a la normatividad establecida
Capítulo sexto, Sección VII; Art. 51 de LSI.
6. RÉGIMEN FISCAL
SOCIEDADES DE INVERSIÓ DE
DEUDA.
Personas Físicas
Los accionistas personas físicas de S.I. en
instrumentos de deuda (inversionistas),
acumularán a sus demás ingresos de
ejercicio los intereses reales devengados a
su favor, en caso de que el inversionista
haya obtenido pérdida en su inversión,
ésta se podrá deducir de sus demás
ingresos con excepción de sueldos o
actividades empresariales y profesionales.
6. RÉGIMEN FISCAL
SOCIEDADES DE INVERSIÓ DE
DEUDA.
Personas Morales
Los accionistas personas morales de S.I.
en instrumentos de deuda (inversionistas),
acumularán a sus demás ingresos del
ejercicio de los intereses nominales
devengados a su favor.
6. RÉGIMEN FISCAL
S.I. DE RENTA VARIABLE.
Personas Físicas
Los accionistas personas físicas de S.I. de
renta variable, acumularán los intereses
reales
devengados
a
su
favor,
correspondientes a los títulos de deuda
únicamente, que contenga el portafolio de
la sociedad de inversión.
6. RÉGIMEN FISCAL
Personas Morales
Los accionistas personas morales de S.I. de renta variable, cumularán
los intereses nominales devengados a su favor, correspondientes a los
títulos de deuda únicamente, que contenga el portafolio de la S.I.
SOCIEDADES DE INVERSIÓN
Las sociedades de inversión no son contribuyentes del ISR, quienes
son contribuyentes son los integrantes de la misma, esto quiere decir
que una sociedad de inversión por sí misma no paga impuestos sobre
la renta ya que todos sus ingresos son distribuidos entre sus
accionistas (inversionistas).
6. RÉGIMEN FISCAL
RETENCIÓN DE IMPUESTOS
La S.I. retendrá y enterará a más tardar los
días 17 de cada mes el impuesto sobre la
renta que resulte de aplicar la tasa de
retención del .5% sobre las inversiones
generen pago de intereses. Este impuesto
podrá ser acreditable en la declaración
anual. Las sociedades de inversión
deberán
determinar
la
retención
acreditable
para
sus
accionistas
(inversionistas).
6. RÉGIMEN FISCAL
Este impuesto deberá señalarse en el
estado de cuenta o constancia que expidan
las operadoras o distribuidoras de las
acciones propias de las sociedades de
inversión.
ENAJENACIÓN DE ACCIONES
No hay retención de impuesto por la
enajenación de acciones de las S.I. a
personas físicas y morales. Sin embargo,
se deberán calcular los intereses
percibidos para acumularlos en la
declaración anual.
SOCIEDADES DE INVERSIÓN V
Alejandro Vera