BALANZA DE PAGOS.

Economía Descriptiva I.
Profesor Adjunto Grado 3 Cra. Graciela Pérez Montero Gotusso.
BALANZA DE PAGOS.
1
BALANZA DE PAGOS.
I.
DEFINICIÓN.
Es un estado estadístico que resume sistemáticamente para un período
determinado (año civil), las transacciones económicas entre una
economía y el resto del mundo. (Versiones:5º 1993.Previas:
1948;1950;1961 y 1977).
‰
Transacciones: a) Flujo económico que implica traspasos de
propiedad de bienes y/o activos financieros; prestación de
servicios o suministro de mano de obra y capital. b)Entre
residentes y no residentes (Esta versión sintética no muestra
transacciones entre residentes por cambio de tenencia de activos
financieros).
‰
Objeto de las Transacciones: a) Bienes, servicios y renta; b)
Activos y Pasivos financieros frente al resto del mundo; y c)
Transferencias (donaciones).
‰
Variables de Flujo no de stock Î Imposibilidad de calcular SF
de Reservas o Deuda sin contar con los correspondientes SI.
2
II. REGISTRO Y CONTABILIDAD.
2 1 Método de Registro Contable.
2.1.
Contable
Partida Doble = Cada transacción origina dos registros de igual valor
denominados crédito (+) y débito (-). La suma de los créditos = a la suma
de los débitos por lo que el saldo de los asientos Î ΣD=ΣC y el saldo
neto =0.
2.2. Criterios Generales.
DEBITOS
CRÉDITOS
1. INGRESO DE BIENES;SERVICIOS Y Ss.
PRODUCTIVOS (Importaciones).
1. SALIDA DE BIENES;SERVICIOS Y Ss.
PRODUCTIVOS (Exportaciones).
2. AUMENTO
EXTERIOR.
2. DISMINUCIÓN DE ACTIVOS CON EL
EXTERIOR.
DE
ACTIVOS
CON
EL
3. DISMINUCIÓN DE PASIVOS CON EL
EXTERIOR.
3. AUMENTO
EXTERIOR.
DE
PASIVOS
CON
EL
4. TR COMO CONTRAPARTIDA DE UNA
SALIDA
DE
BIENES
O
SERVICIOS
(Exportación sin contrapartida).
4. TR COMO CONTRAPARTIDA DE UNA
ENTRADA DE BIENES O SERVICIOS
(Importación sin contrapartida).
3
2 3 Errores y Omisiones.
2.3.
Omisiones
BP = Instrumento Descriptivo estadístico Î no necesariamente ΣD=ΣC y el
saldo neto =0 porque se obtiene de fuentes # Î Incorporación de
una cuenta Errores y Omisiones Netas Î Importancia de su saldo
para evaluar el correcto significado de la BP.
EJEMPLOS:
‰ Exportación de bienes cobrada al contado en divisas: Crédito en
bienes por la salida de un bien (disminución de un activo) y débito en
divisas por el ingreso de las mismas (aumento de un activo
financiero).
‰ Emisión y colocación (venta) de Bonos Públicos a no residentes en
divisas: Crédito en Inversión de Cartera por el aumento de un pasivo
financiero (aumento de un pasivo financiero) y Débito en divisas por
el aumento de las divisas (aumento de un activo financiero).
‰ Recepción de una Donación de material educativo de un país
extranjero: Débito en Bienes por la entrada de bienes (aumento de
un activo) y Crédito en Transferencias Corrientes como asiento de
contrapartida en base al principio de la partida doble.
4
III.CONCEPTO DE RESIDENCIA.
3.1. Residencia, Territorio Económico y Centro Económico
de Interés.
a. Importancia: Base de identificación de las transacciones.
b. Concepto (FMI≡SCN): Una unidad institucional es residente de un país
cuando
d
ti
tiene
su centro
t
d
de
i t é económico
interés
ó i
en ell territorio
t it i
económico de dicho país.
‰
Centro de Interés Económico (CIE): Existencia de vivienda o
unidad
id d de
d producción,etc.
d
ió
t en ell territorio
t it i económico
ó i
en ell cuall o
desde el cual realiza y tiene intenciones de realizar transacciones
a escala significativa,en forma indefinida o por un período finito
pero
pe
op
prolongado.
o o gado
‰
Permanencia: en forma indefinida o por un período finito pero
prolongado. Permite diferenciar al turista que mantiene su CIE en
su p
país de origen.
g
Regla
g de Referencia: 1 año.
1. Territorio Económico es > país geográfico.
2. Casos: embajada de ROU en USA; Estación
Artigas en Antártida.
5
III.CONCEPTO DE RESIDENCIA.
c. Territorio
i
i Económico:
ó i
‰
Territorio geográfico administrado por un Gobierno: Incluye
las islas sobre las que posee derechos de pesca o de explotación
mineral.
i
l
‰
Espacio
aéreo;
continental.
‰
Enclaves internacionales en el RM con consentimiento de
los países donde están ubicados Î zonas delimitadas en
países extranjeros utilizadas por el Gobierno arrendadas o de su
propiedad.
i d d Objetivos:
Obj ti
di l
diplomáticos
áti
(
(embajadas;
b j d
consulados);
l d )
militares (bases); científicas (bases de investigación) o de
asistencia.
‰
Zonas Francas:
Z
F
zonas delimitadas
d li it d
en ell propio
i país
í que gozan
de exoneraciones tributarias y excepciones de monopolios
legales.
aguas
territoriales
y
plataforma
1. Territorio Económico es > país geográfico.
2. Casos: embajada de ROU en USA; Estación
A ti
Artigas
en Antártida.
A tá tid
6
III.CONCEPTO DE RESIDENCIA.
3 2 Residencia
3.2.
R id
i de
d los
l
S t
Sectores
I tit i
Institucionales.
l
3.2.1. Unidades Familiares y Personas Físicas.
Una unidad familiar (UF) tiene su CIE cuando mantiene en el país una
vivienda/s que los miembros de dicha unidad familiar tratan y utilizan
como su residencia principal. Si 1 miembro de la UF deja de residir en el
país deja de ser miembro de la UF; pero si regresa luego de un período
limitado aunque haga frecuentes viajes al exterior sigue siendo residente
porque su CIE está ubicado en el país. SE CONSIDERAN RESIDENTES:
a. Viajeros
j
o visitantes (menos de 1 año); estudiantes;; becarios y
pacientes (independiente de la duración).
b.Trabajadores e Empleados: personas que trabajan en forma
permanente o temporal en territorios económicos # al de sus UF se
consideran residentes de sus países de origen.
b.1. Estacionales o fronterizos según demanda estacional;
b.2.Personal de Org. Int. que trabajan en enclaves;
b.3.Personal local contratado en embajadas; consulados;bases
militares;etc. Pero: embajador y flia: país de origen.
b.4.Tripulación de aviones; barcos u otro equipo móvil.
7
III.CONCEPTO DE RESIDENCIA.
3 2 2 Empresas.
3.2.2.
Empresas
Una empresa es residente de un país cuando tiene ubicado su CIE en el
mismo Î produce una cantidad significativa de bienes/ss o posee tierras o
edificios ubicados en él con el objeto de explotación por tiempo indefinido o
durante un plazo prolongado (sugerencia: 1 año).
‰
No importa propiedad o control (privada; pública; residentes o no
residentes); con fin de lucro o nó (clubes; asociaciones benéficas;etc.);
benéficas;etc );
y el tipo de actividad: financieras,comerciales o industriales.
‰
Sucursales o Filiales: residentes de los países donde operan (su Valor
Agregado forma parte del VAB de la economía donde operan).
operan) Sucursal
del BROU en USA: residente de USA; su PBI es americano y cualquier
transacción con ROU es entre un no residente y residente por lo que se
registra en ambas BdeP. Sucursal de McDonals en ROU?
3.2.3. Gobierno General.
Incluye organismos centrales, estatales y locales (Poderes; Gob.Dptales y
organismos autónomos) ubicados en el territorio geográfico y embajadas,
consulados, bases militares y otras entidades gubernamentales ubicadas en el
resto del mundo. Así transacciones entre la embajada de ROU en Argentina y el
MRREE en ROU son entre residentes y no se registran PERO salarios pagados a
personal local por la embajada síí porque ÉSTOS
É
se consideran como residentes
del país de origen.
8
III.CONCEPTO DE RESIDENCIA.
3 2 4 Organismos
3.2.4.
O
i
I t
Internacionales.
i
l
Incluye a organismos destinados a brindar
comercial para beneficio de sus miembros
i t
intermediarios
di i
fi
financieros
i
entre
t
di ti t
distintos
miembros generalmente son gobiernos
internacionales.
servicios de índole colectivo y no
(ONU;OEA;etc) y/o actuar como
países
í
(BID BM;
(BID;
BM FMI) Î los
l
y se crean mediante tratados
Se consideran
S
id
como NO residentes
id t
d ningún
de
i ú país
í en particular
ti l
Î
cualquier transacción entre ellos y un país se considera una transacción
entre un No residente (OI) y un residente (país).
Personal:
P
l Se
S considera
id
residente
id t de
d la
l economía
í nacional
i
l en la
l que se espera
que se domicilie un año o más. Pagos de salarios del BM en ROU al personal
local es una transacción entre un No residente y residentes por lo que se
registra
eg st a e
en la
a BdeP.
de
IV – VALORACIÓN DE LAS TRANSACCIONES Y TENENCIAS DE
AS Y PS.
‰ Sistema Uniforme: precios de mercado: suma de dinero que un
comprador paga por un bien/ss a un vendedor en una transacción consensual
entre partes independientes entre sí y que efectúan el intercambio por
razones puramente
t comerciales.
i l
9
IV – VALORACIÓN DE LAS TRANSACCIONES Y TENENCIAS DE
AS Y PS.
‰Precio de la Transacción: No necesariamente coincide con el del
mercado ( por acuerdo entre partes; monopolio; etc.).
‰Excepciones:
o Trueque o intercambio entre bienes;
o Transacción no voluntaria: p
pago
g de impuestos;
p
o Transacción sin contraparte: donación;
o Transacción entre partes que no son independientes: entre sucursales;
sucursal y casa matriz; filiales;etc.
o Transacción que no es puramente comercial y entraña un porcentaje de
donación.
a. Regla General: Medición supletoria del precio de mercado
(analogía con precios de mercado).
b Dificultades Prácticas: Recomendación: Hacerlo en
b.
casos excepcionales. Donación: valor registrado por el
donante.
10
V – MOMENTO DE REGISTRO.
Traspaso de la propiedad. Si se desconoce:cuando las partes lo
asientan en sus libros o cuentas. En el caso de transacciones entre filiales:
fecha del asiento en los libros de las dos entidades.
VI – PRESENTACIÓN NORMALIZADA
I - CUENTA CORRIENTE. (C - D)
A. BIENES Y SERVICIOS.
1. Bienes.
2. Servicios.
II - CTA DE CAPITAL Y FINANCIERA.(D-C)
A. CUENTA DE CAPITAL.
1. Transferencias de Capital.
2
2.
Adq/Enajenación de As no Financ
Financ.
CREDITOS DEBITOS SALDOS
B.
CUENTA
FINANCIERA.
4.600
5.200
-600
1. Inversión Directa.
2.900
3.600
-700
2. Inversión de Cartera.
1.000
1.900
1.500
2.100
-500
-200
700
500
700
1.400
500
300
1.300
1.600
200
200
-600
-200
3. Otra I - Activos.
1. Remuneración de Empleados.
2. Renta de Inversión.
2
Inversión
500
900
100
1.500
1
500
400
-600
4. Otra I - Pasivos.
2.1. Proveniente de I. Directa.
2.2. Proveniente de Cartera.
2.3. Proveniente de otra I.
C. TRANSFERENCIAS CORRIENTES.
300
550
50
300
100
1.200
200
0
200
-650
-150
300
2.1.
2
1 Transportes.
T
t
2.2. Viajes.
2.3. Otros Servicios.
B. RENTA.
2.1. Bonos.
2.2.Letras.
2
2 Letras
2.3. Acciones.
3.1. Reservas Bancos Oficiales.
3.2. Reservas Bancos Privados.
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
Créditos Comerciales.
Préstamos.
Uso del Crédito FMI.
Depósitos de no Residentes.
5. Activos de Reserva.
5.1. Oro Monetario.
5.2.DEG.
5.3.Posición Reserva FMI.
5.4.Divisas.
5.5.Otros Activos.
C ERRORES Y OMISIONES NETAS
C.
NETAS.
T O T A L G E N E R A L.
5.900
200
200
0
5.700
5.300
0
0
0
4.950
-600
-200
-200
0
-750
0
500
300
800
300
300
100
300
100
600
0
200
500
-300
300
100
0
2.000
2.000
0
0
1.000
1.000
1.000
1.000
5.000
1.000
-4.000
1.000
1.500
500
2.000
0
500
0
500
-1.000
-1.000
-500
-1.500
200
850
650
0
0
0
0
200
0
10.500
100
200
300
250
0
350
10.500
100
200
300
250
-200
350
0
11
I - CUENTA CORRIENTE. (C - D)
A . BIENES Y SERVICIOS.
1. Bienes.
2. Servicios.
2.1. Transportes.
2.2. Viajes.
2.3. Otros Servicios.
B. RENTA .
1. Remuneración de Empleados.
2. Renta de Inversión.
2.1. Proveniente de I. Directa.
2.2. Proveniente de Cartera.
2 3 Proveniente de otra II.
2.3.
C. TRA NSFERENCIA S CORRIENTES.
II - CTA DE CA PITA L Y FINA NCIERA .(D-C)
A . CUENTA DE CA PITA L.
1. Transferencias de Capital.
2. Adq/Enajenación de As no Financ.
B. CUENTA FINA NCIERA .
1. Inversión Directa.
2. Inversión de Cartera.
2.1. Bonos.
2.2.Letras.
2.3. Acciones.
3. Otra I - Activos.
3.1.
3
1 Reservas Bancos Oficiales
Oficiales.
3.2. Reservas Bancos Privados.
4. Otra I - Pasivos.
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
Créditos Comerciales.
Préstamos.
Uso del Crédito FMI.
Depósitos de no Residentes.
5. Activos de Reserva.
5.1. Oro Monetario.
5.2.DEG.
5.3.Posición Reserva FMI.
5.4.Divisas.
5.5.Otros Activos.
C. ERRORES Y OMISIONES NETA S.
T O T A L G E N E R A L.
CREDITOS DEBITOS
4.600
5.200
2.900
3.600
SA LDOS
-600
-700
1.000
1.900
1.500
2.100
-500
-200
700
500
700
1.400
500
300
1.300
1.600
200
200
-600
-200
500
900
100
1.500
400
-600
300
550
50
300
5.900
200
200
0
5.700
100
1.200
200
0
5.300
0
0
0
4.950
200
-650
-150
150
300
-600
-200
-200
0
-750
0
500
300
800
300
300
100
300
100
600
0
200
500
-300
100
0
2.000
2.000
0
0
1.000
1
000
1.000
1.000
1
000
1.000
5.000
1.000
-4.000
1.000
1.500
500
2.000
0
500
0
500
-1.000
-1.000
-500
-1.500
200
850
650
0
0
0
0
200
0
10.500
100
200
300
250
0
350
10.500
100
200
300
250
-200
350
0
1.Presentación.
ó
2. Clasificaciones Principales.
‰ CUENTA CORRIENTE: Registra
movimientos
relacionados
con
bienes;servicios;
renta
y
transferencias corrientes (C
(C-D)
D).
‰ CUENTA
DE
CAPITAL
Y
FINANCIERA: Registra movimientos
relacionados con transferencias de
capital y As y Ps financieros (D – C).
PAÍS
Rd
dell M
Roja: Continua: Exportación. Discontinua: Cobro.
Verde:Continua: Importación. Discontinua: Pago.
Lila: Continua: Derecho (As). Discontinua: Cobro.
12
EJEMPLOS:
1 EXPORTACIÓN (Salida
1.
(S lid de
d Bienes):
Bi
) Crédito
C édit en CC. PAGO de
d la
l
Exportación en Divisas o Generación de un Derecho al Cobro
(Aumento de un activo financiero): Débito en CKF.
2. DONACION RECIBIDA DE MEDICAMENTOS (Entrada de
bienes): Débito en CC. Contrapartida en TRC: Crédito en CC.
3 INTERESES COBRADOS AL EXTERIOR( Salida de un servicio
3.
productivo – capital): Crédito en CC. COBRO de los Intereses
en Divisas (Aumento de un activo financiero): Débito en CKF.
4 DONACIÓN
4.
REALIZADA
DE
una
UPA
(S lid
(Salida
d
de
Bienes):Crédito en CC. Contrapartida en TRK: Débito en CKF.
5. COLOCACIÓN DE DEUDA URUGUAYA (
(Aumento de un Pasivo
financiero): Crédito en CKF. COBRO de la Colocación en
Divisas (Aumento de un activo financiero):Débito en CKF.
1º APROXIMACIÓN RELACIÓN CC Y CKF: REFLEJA EL
FINANCIAMIENTO DEL FLUJO DE BIENES, SERVICIO Y
RENTA
RENTA.
13
3. CUENTA CORRIENTE.
Refleja las transacciones entre R y NR en bienes, servicios y renta.
9
VALORACIÓN: FOB ADUANA FRONTERIZA PAÍS EXPORTADOR Î
situaciones de los fletes y seguros hasta la aduana fronteriza del
país exportador y entre aduanas fronterizas.
9
REGISTRO: Exportación: Crédito.
Crédito
Importación: Débito.
3.1. Bienes y Servicios: Incluye:
y
A. BIENES Y SERVICIOS.
1. BIENES.
2. SERVICIOS.
B. RENTA (RX).
C. TRANSFERENCIAS CORRIENTES.
14
3. CUENTA CORRIENTE.
A. Bienes y Servicios: Incluye:
1. Bienes: a.
1
a Mercancías: Bienes muebles exportados (salida) o importados
(entrada); b. Oro no Monetario (fines de producción NO activo de reserva); c.
Exportación y reimportación o Importación y Reexportación.
2 Servicios:
2.
2.1.Transporte: Incluye ss de transporte (marítimo; aéreo;
terrestre; oleoductos y gasoductos) prestados entre R y NR que impliquen:
pasajeros; traslado de bienes (fletes); alquiler de medios de transporte
tripulados y ss de apoyo y conexos.
2.2. Viajes: Incluye Bienes y Servicios que los viajeros adquieren en
una economía por estadía < 1 año (exc.
(exc Transporte
Transporte- pasajes - que se incluye
en 2.1): estadía; alojamiento; alimentación; regalos;etc.0JO: No todos los
bienes se incluyen en Bienes.
2.3.
2
3
Otros Servicios: Remanente.
Remanente
Incluye: a.Servicios
a Servicios de
comunicaciones;b. Servicios de Seguros;c.Servicios de Intermediación
Financiera; d.Servicios de Informática; empresariales; profesionales y técnicos;
e.Ss del Gobierno y f. Regalías y derechos de licencia.
15
3. CUENTA CORRIENTE.
B Renta
B.
R t (RX):
(RX) Incluye:
I l
B.1.Remuneración de Empleados: Salarios es dinero o especie pagados
a trabajadores NR por R y a R por NR. PE: trabajador fronterizo uruguayo que
t b j zafralmente
trabaja
f l
t en Brasil
B
il y le
l paga una empresa brasilera
b
il
o trabajadores
t b j d
locales en embajadas extranjeras en ROU Î Crédito en Renta (CC) y Débito en
Divisas (CKF).
B.2.
B
2 Renta
R t de
d Inversión:
I
ió
I l
Incluye
l renta
la
t generada
d por la
l propiedad
i d d de
d
activos financieros y productivos sobre el exterior de una unidad R o NR. Las
clases más comunes son las provenientes de: a.Propiedad de acciones o
participaciones
pa
t c pac o es de cap
capital
ta e
en e
emprendimientos
p e d
e tos p
productivos
oduct os Î d
dividendos
de dos y
utilidades distribuidas y no distribuidas o reinvertidas (Inversión Directa y de
Cartera) y b. Deuda Î intereses devengados por préstamos o títulos de deuda:
depósitos bancarios; letras;bonos; obligaciones; etc. (Inversión de Cartera)
o Dividendos/Utilidades distribuidas o no a NR: Débito en R
o Dividendos/Utilidades distribuidas o no a
R: Crédito en R
o Intereses
I t
pagos a NR por R:
R Débito
Débit en R.
R
o Intereses pagos a R por NR: Crédito en R.
16
3. CUENTA CORRIENTE.
C Transferencias
C.
T
f
i
C
Corrientes:
i t
S define
Se
d fi
como una transacción
t
ió sin
i
contrapartida por lo que la regla de la PD exige una contrapartida o registro
compensatorio y ello es lo que se imputa en este concepto.PE: donaciones
recibidas de medicamentos, alimentos,frazadas, libros,etc. Î Débito en Bienes
y Crédito en TC; remesas enviadas de trabajadores a sus familiares residentes
o pago de pensiones por Gobiernos NR: Débito en Divisas y Crédito en TC Î
Débito en Divisas y Crédito en TC Se distingue: TR Corrientes Î influyen
sobre el nivel de ingreso y de Capital Î influyen sobre el financiamiento de
la FBK e incluye: traspaso de propiedad de un activo fijo; divisas con la
condición de compra de un activo fijo o condonación de un pasivo.
4. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA.
‰
CUENTA DE CAPITAL: Transacciones q
que dan lugar
g
al
recibo o pago de TFK y adquisición de As no financieros
no producidos:
‰
CUENTA FINANCIERA: Transacciones vinculadas al
traspaso de propiedad de As y Ps financieros de una
economía sobre el exterior.
17
4. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA.
4.1. Cuenta de Capital.
a. TRK: Ya se analizó.
b. Adquisición y Enajenación de Activos no Financieros no
b
Producidos.(No se verá en este curso) Incluye: tierras y recursos del
subsuelo así como compra/venta de marcas y patentes (no el uso que
va a Servicios).
)
4.2. Cuenta Financiera. Registra:
‰ Activos Financieros sobre el Exterior: Tenencia de moneda extranjera;
divisas; títulos de crédito; acciones; etc.
etc
‰ Pasivos Financieros con el Exterior: Obligaciones financieras con NR. No
todas son Deuda.
¾ No importa la moneda en que están expresadas: m.nacional;
m.extranjera; DEG;etc. sino que deudor y acreedor sean de diferentes
economías (entre R y NR).
¾ Títulos de deuda dan derecho a la devolución de los fondos prestados en
tanto que la participación en el capital otorgan derecho de propiedad y al
cobro de una renta si dan utilidad y al valor residual en caso de cierre o
liquidación
liquidación.
18
4. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA.
4.2. Cuenta Financiera.
1. Inversión Directa: Refleja la % duradera de una UR (inversionista
p
NR o R de otra economía ((empresa
p
de inversión
directo)) en una empresa
directa).La participación duradera implica: a. Relación de l/p y b.Grado de
influencia en el control y dirección de la empresa: >=10%. La ID es un
activo del inversionista directo y un pasivo de la economía en la que se
explota la empresa de inversión directa Î ID de residentes en economías
extranjeras implica un aumento de un activo sobre el exterior y por lo tanto
un Débito en ID; ID de NR en la economía compiladora implica un aumento
de un p
pasivo con el exterior y p
por lo tanto un Crédito en ID.
Se desglosa en:
‰ Acciones y otras participaciones de capital;
‰ Utilidades Reinvertidas (CC como Débito en R de ID y CF como
Crédito en ID);
p
préstamos de fondos entre los inversionistas
p
‰ Otro Capital:
directos y las filiales o sucursales.
IMPORTANTE: NO CONSTITUYE DEUDA EXTERNA¡¡¡
19
4. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA.
4.2. Cuenta Financiera.
2. Inversión de Cartera: Comprende el conjunto de instrumentos financieros
participación
p
de capital
p
((acciones;etc.)
;
) y títulos de
como ser títulos de p
deuda ( bonos; títulos; letras; etc.) Î Crédito en IC representa una
disminución de un Activo (venta de bono emitido por un gobierno extranjero
por parte de un R) o aumento de un Pasivo (colocación de una obligación
negociable a un NR emitida por una empresa residente) y Débito en IC
representa un aumento de un Activo (compra de acciones de empresas NR
por un R – menor al 10%-) o la reducción de un Pasivo (amortización de
Bono emitido p
por el Gobierno Uruguayo
g y a NR).
)
3. Otra Inversión Activos y Pasivos.Categoría residual que incluye (por
instrumento): reservas en bancos comerciales; créditos comerciales;
préstamos y crédito del FMI Î Crédito en OI representa
p
p
una disminución de
un Activo (pago de un pagaré emitido por una empresa residente por parte
de un NR) o aumento de un Pasivo (recepción de un préstamo del FMI al
gobierno uruguayo) y Débito en OI representa un aumento de un Activo
(aumento de depósitos de R en Bancos del exterior) o la reducción de un
Pasivo (pago de un crédito concedido a un R por un NR).
20
4. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA.
4.2. Cuenta Financiera.
4. Activos de Reserva. Comprende los As s/ el exterior bajo el control de la
puede disponer
p
de inmediato p
para financiar
Autoridad Monetaria las cuales p
desequilibrios de la BP. Incluye:
‰ Oro Monetario: Oro que posee la AM en calidad de activo financiero
((# al oro mercancía).
)
‰ DEG: Moneda creada por el FMI en el 69 como canasta de # monedas.
‰ Posición de reserva en el FMI: Es un activo sobre el FMI en función
de la cuota que se paga por socio.
socio
‰ Divisas: conjunto de monedas con poder de cancelación internacional
sobre las que la AM ejerce control y sobre las que puede disponer.
‰ Otros Activos: Categoría residual: por ejemplo depósitos de la AM en
otros bancos.
COMO
ACTIVOS:
DISMINUCIÓN.
DEBITO:
AUMENTO;
CRÉDITO:
21
VII.ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
1. Cuenta de Errores y Omisiones Netas.
‰
Origen: Cierre de la BP.
‰
Causas: a.
a Distintas fuentes de información;
ASIENTO
COMPENSATORIO
b.Problemas estadísticos (datos aproximados);
c. Transacciones no registradas (se registra un componente de la
transacción - generalmente el financiero - no ambos).
CONCEPTOS
DÉBITO (No Reg.)
CRÉDITO (No Reg.)
CTA. CTE.
M no declarada.
d l
d
E no declarada.
d l
d
CTA. K y F.
Fuga de Capitales.
Ingreso
no
capitales
declarado
de
Y se visualiza en:
CONCEPTOS
CRÉDITO (Reg.)
DÉBITO (Reg.)
CTA. K y F.
Aumento Pasivo- Disminución
Depósito (A).
Disminución Pasivo –
Aumento de Depósito (A).
CTA. K y F.
Disminución de un
Depósito(A)
Depósito(A).
Aumento de Depósito (A).
22
VII.ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
2. Cuenta Corriente: Saldos Parciales.
CREDITOS DEBITOS SALDOS
1. SALDO DE BIENES (C-D)
1.000
1.500
-500
2. SALDO DE SERVICIOS (C -D)
1.900
2.100
-200
3. SBC: SALDO CUENTA COMERCIAL.
E-M= SALDO BIENES+SALDO SERVICIOS
2.900
3.600
-700
44. RX: RXcc - RXpp = C - D.
1.400
00
1.600
600
-200
00
5. TRNC = TRCc - TRCp = C - D.
300
0
300
6. SBP= EXCEDENTE = SBC+RX+TRNC
-600
1. SBP > 0 = SALDO ACREEDOR = SALIDA NETA DE BIENES,
SERVICIOS Y RENTA = SUPERAVIT EN CUENTA CORRIENTE: SE
VENDIÓ MÁS AL EXTERIOR DE LOS Q
QUE SE COMPRÓ.
2. SBP<0 = SALDO DEUDOR = ENTRADA NETA DE BIENES,
SERVICIOS Y RENTA = DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE: SE
COMPRÓ MÁS AL EXTERIOR DE LO QUE SE VENDIÓ.
23
VII.ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
3. Cuenta Capital y Financiera: Saldos Parciales.
CREDITOS DEBITOS SA LDOS
1. SA LDO TRNK = TRKc-TRKp = C-D.
200
0
200
2. VA RIA CION DEUDA EXTERNA = C -D. Constituyen Pasivos c/el exterior.
Se calcula como la diferencia entre C y D de los Pasivos=Letras, Bonos, Créditos, Préstamos
y Depósitos de no Residentes + Rubros Inversión de Cartera y Otra Inversión Pasiva con ex clusión de Inversión Directa y acciones de Inversión de Cartera.
2.1. Bonos.
100
600
-500
2.2.Letras.
300
0
300
4.1. Créditos Comerciales.
1.000
0
1.000
4.2. Préstamos.
1.500
500
1.000
4.3. Uso del Crédito FMI.
500
0
500
4.4. Depósitos de no Residentes.
2.000
500
1.500
3.800
3. VA RIA C.RESERVAS INT. BRUTA S DE LA AM. (D - C) Constituyen activos c/ el exterior.
ITEM 5.
200
850
650
4. VA RIA C. RESERVA S INT. BRUTAS OTROS BA NCOS(D-C). Constituyen activos c/ el exterior.
ITEM 3.
0
2.000
2.000
5 VA RIA C.
5.
C RESERVA S INT.
INT BRUTAS TOTA
200
2 850
2.850
2 650
2.650
6. VA RIA C. OTROS A CTIVOS (D-C).
400
Acciones.
100
200
100
Inversión Directa.
0
300
300
(C-D)
) Constituyen
y
pasivos
p
c/
/ el e
0
7. VA RIA C. OTROS PA SIVOS (
8. ERRORES Y OMISIONES NETAS.
350
9. SALDO GLOBA L = - TRNK +VR+VOA -VDE-VOP +/-EO = -TRNK + SCF = -TRNK + PRN
= -TRNK + VPN = - 200 + 2.650 + 400 - 3.800 -0 + 350 = - 600
= - 200 - 750 +350 = - 600
10.PRN = SBP + TRNK = -600 + 200 = -400 = S.GLOBA L + TRNK = VPN.
24
VII.ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
3. Cuenta Capital y Financiera: Saldos Parciales.
Saldo de la cuenta financiera= Saldo del Patrimonio Neto del país
respecto al exterior. SCF >0 = D>C = Aumento de As más Disminución de Ps
financieros frente al exterior superaron el aumento de Ps + la Disminución de As
financieros frente al exterior = Aumento de los As Netos frente al exterior = SBP
= E – M + RX + TRNC ... SBP + TRNK = PRN = VPN = SALDO
CUENTA FINANCIERA
4. Saldos Globales.
4.1.
SBP (C – D)= SCK + SCF (D –C)
1. Si una Economía registra un Déficit en Cta.Cte. (SBP<0 = C <D
= Saldo Deudor), debe financiar el mismo mediante una disminución de su
Patrimonio Neto frente al exterior;esto es, con un aumento de su Pasivo o
reducción de su Activo con el exterior (Saldo Acreedor).
2. Si una Economía registra un Superávit en Cta.Cte. (SBP>0 = C
>D = Saldo Acreedor), debe utilizar el mismo mediante un aumento de su
Patrimonio Neto frente al exterior;esto es, con un aumento de su Activo o
reducción de su Pasivo con el exterior (Saldo Deudor).
25
VII.ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
4. Saldos Globales.
SBP (C – D)= SCK + SCF (D –C)
4.2. Trazado de las Líneas.
Se habla “por encima” o “por debajo” de la línea por agrupar determinadas
cuentas. Las 1º se refieren a las que generan el saldo deficitario o
superavitario y las 2º se refieren a su forma de financiamiento o utilización.
‰ Trazado de la Línea en SBP + TRNK = SCF = PRN de la
Economía. Si SBP + TRNK <0 (Saldo Deudor) entonces dicha necesidad de
financiamiento se refleja
j en un saldo acreedor de la CF representando
p
un
aumento de los Ps financieros o una disminución de los As financieros. De
igual manera, si SBP + TRNK >0 (Saldo Acreedor) entonces dicha capacidad
de financiamiento se refleja en un saldo deudor de la CF representando un
aumento de los As financieros o una disminución de los Ps financieros.
financieros
26
‰
Trazado de la Línea en Reservas Internacionales de la AM.
AM
SBP = -TRNK+VPN= -TRNK+VPN (Exc. VRIBam) = -600 +200 – 1.050
=650 Un aumento en las RIBam se puede explicar por un saldo superavitario
en la
l Cta
C Cte
C y/o
/ por un entrada
d neta de
d capitales
i l
vía
í aumento de
d pasivos.
i
De
igual manera, una reducción en las RIBam se puede explicar por un saldo
deficitario en la Cta Cte y/o por una salida neta de capitales vía reducción de
pasivos que obligó a la utilización de las reservas de la AM.
4.3. Vínculo entre SBP y Ahorro e Inversión.
a. SBP+ TRNK = PRN = ANN + CKF – FBK = ABN – FBK =
(ABNpdo- FBK pdo) + (ABNpco – FBK pco).
b. YNBD – C + CKF – FBK = PRN= SBP + TRNK
a. Si PRN >0 ... ABN>FBK. El saldo de la CC + TRNK de la BP refleja el
comportamiento del Ahorro y la Inversión de la economía. Toda variación del
SBP tiene como contrapartida un aumento o disminución del ABN respecto a la
FBK Para mejorar la Cta Cte se requiere una disminución del gasto interno
FBK.
b. Si el Sector Público tiene un saldo negativo (o desahorro), el mismo debe
compensarse con un ahorro positivo del Sector Privado (por mayor ahorro o
menor inversión).
inversión)
27