¿La minería chilena pierde valor?

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Lunes 8 de septiembre de 2014 • www.pulso.cl
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EN PORTADA 5
Las nuevas dificultades de la minería en Chile
¿Vienen más proyectos?
Futuros proyectos se enfocan en concentrado de
cobre. Altas exigencias ambientales, costos de
energía y la complejidad para desarrollar nuevas
obras han dificultado la inversión en fundiciones
y refinerías, por lo que en vez de cátodos de cobre
Chile pasará a exportar, en su mayoría,
concentrado.
Hace unos días, Cochilco, vinculada al Ministerio de Minería, anunció que la cartera total de proyectos para el periodo 2014-2023 suma
US$104.851 millones, lo que se compara con los US$112.556 millones
del estudio realizado el año pasado.
Si bien el organismo reconoció
que hay “una leve postergación”
de algunos proyectos, que han disminuido levemente la inversión
para 2014, sostuvo que esto no es un
fenómeno que ocurre sólo en Chile, y que en la gran minería hay un
fenómeno de ralentización o postergación de las inversiones.
No obstante, el estudio revela que
la cartera de proyectos mineros
“Potencial”, que son aquellos con
mayor incertidumbre, pasa de 17%
a 49,3% del total de iniciativas.
Las inversiones mineras con mayor probabilidad de materialización al año 2018 suman US$30 mil
millones, y del total de la cartera que suma 53 proyectos-, 15 inicia-
¿La minería
chilena
pierde valor?
Un reportaje de
GUSTAVO ORELLANA V.
L
A imagen de buques cargados con cátodos de cobre chileno de alta pureza para ser
exportados a todas partes del mundo se hará cada vez menos frecuente en el futuro.
¿La razón? Los nuevos proyectos
de la minería se enfocan en la producción de concentrado de cobre
como producto a exportar, lo que corresponde más bien a un producto
intermedio. Esto, por diversas razones: alto costo de la energía y de capital, a lo que ahora se suman las crecientes restricciones y exigencias
ambientales, que desincentivan la
inversión en estas unidades.
Sólo sobre este último punto, Codelco considera invertir unos
US$1.000 millones sólo para cumplir con la nueva normativa de emisiones para estas instalaciones. Ello,
en un contexto conocido, de baja
disponibilidad de capital, alto endeudamiento y requerimientos
múltiples. A esto se suma la irrupción de nuevas fundiciones y refinerías en China, el principal consumidor de cobre chileno, y que además posee ventajas comparativas a
nivel industrial que hacen imposible a la industria chilena competir
en costo o eficiencia.
Además, para precisamente a China donde se deriva gran parte de la
producción, ello no implica mayores diferencias en los costos de
transporte.
Aun así, a la industria este es un
tema que le preocupa. En el último
catastro de inversión 2014-2023 de
la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), se advierte que esto podría
tener efectos en los retornos de las
exportaciones chilenas e incluso en
la recaudación tributaria.
En el caso de Codelco, la comisión
dice que “todo el esfuerzo inversional se orienta a la producción de
P
b ¿Qué ha pasado? Los proyectos de la minería en el país se enfocan en la producción de concentrado de cobre para exportar,
en vez de cátodos de alta pureza.
b ¿Por qué ha pasado? Esto por
el alto costo de la energía y capital, a lo que se suman las nuevas
exigencias ambientales.
b ¿Qué consecuencias tiene?
Se destaca que las fundiciones
no son un buen negocio en Chile, sobre todo frente a las compañías en China.
b ¿Cómo me puede afectar? Cochilco estima un impacto negativo en los cargos de tratamiento y
refinación y, por ende, en los
montos líquidos de retornos de
las exportaciones de concentrados del país.
concentrados, los que no tendrán cabida en su capacidad de fundición
y refinación, pues ella tampoco será
ampliada, con lo que contribuirá al
fuerte incremento de la oferta chilena de concentrados al mercado
internacional”.
Ello, según Cochilco, presume un
impacto negativo en los cargos de
tratamiento y refinación y, por ende,
en los montos líquidos de retornos de
las exportaciones de concentrados.
Este cambio en la cartera de productos, probablemente, “podría
afectar la posición de los exportadores en sus negociaciones de los cargos de tratamiento y refinación,
afectando a fin de cuentas el líquido de retorno y las utilidades tributables de las empresas”, se agrega.
En caso de que los US$105 mil millones que acumula la cartera de inversiones que catastra Cochilco efectivamente se materialice, la capacidad de producción de concentrado
de cobre aumentará 95% en el período, alcanzando las 7,5 millones de toneladas por año. Pero a cambio, la
producción de cátodos sufrirá una
declinación “que se agudizará a partir de la salida de varias operaciones
de lixiviación que finalmente no serán repuestas por agotamiento de los
depósitos”, se señala en el informe
de la comisión. Cochilco agrega que
a 2025 se habrá perdido la producción de 900 mil toneladas de cátodos SxEw respecto al 1,93 millón de
toneladas producidos en 2013.
“Ello implicará la inactividad de
más del 40% de la capacidad instalada en plantas de extracción por
solventes y electroobtención”,
complementa el informe. Es decir,
no sólo no habrá más inversiones
en esta área, sino que además casi
la mitad de las instalaciones quedarán sin uso hacia fines de la próxima década.
¿Representa esto una pérdida de
valor? “Eso es efectivo. Ni el país ni
Codelco tienen una política clara
Se dice que no tiene
sentido económico
seguir invirtiendo en
plantas de fundición y
refinerías en Chile.
Chile no cuenta con
ventajas en el ámbito
industrial al
compararse con
gigantes como China.
Las fundiciones en
Chile son aún menos
atractivas con las
nuevas exigencias
ambientales.
sobre aumento de capacidad de fundición. Sólo quieren mantener lo
que hay por un tema de negocios.
Las fundiciones no son un buen negocio, sobre todo frente a los chinos
que ahora tienen control absoluto”,
señala el académico de la Universidad Católica, Gustavo Lagos.
Consultada la Comisión Chilena
del Cobre, plantea que hay un cambio en la cartera de productos, pero
no necesariamente en el valor total
del sector. “La mayor producción de
concentrados que se espera para el
año 2025 y menor producción de
cátodos no implica una pérdida de
valor, ya que hay un aumento de la
producción de 48% respecto de 2013,
cambia la ponderación de la cartera de productos”, fue la respuesta oficial del organismo.
Los datos del reporte refrendan
esta tesis: Si se considera un aumento de 3,66 millones de toneladas de
la capacidad de producción de concentrado de cobre y una disminución de 46,3% de cátodos SxEw, el
efecto neto será de 2,76 millones de
toneladas adicionales respecto a
2013, lo que implica un crecimiento de 47,8% en una década.
Parte importante de este descenso tiene que ver con la salida de producción de importantes operaciones
hidrometalúrgicas principalmente
en Codelco, como Salvador, Mina
Sur y RT Óxidos.
Proyectos
Y aunque en el ámbito privado hay
algunas operaciones de este tipo
con algunos planes para alargar su
vida útil (Michilla, Mantoverde, Collahuasi y Cerro Colorado), Cochilco anticipa que ninguna de ellas estará operativa a 2025.
Colin Becker, socio líder del área
minería de PwC, plantea que Chile
tiene ventajas en el área minera pero
no en el segmento industrial, por lo
que es lógico que se enfoque en la
producción de concentrado de co-
tivas se consideran en la condición
de posible y suman inversiones por
US$25.808 millones; y otras 15 en
condición de potencial con
US$49.326 millones.
Por diferentes causas, tanto propias de las empresas como factores
externos, siete proyectos sufren
postergación de su puesta en marcha entre uno y tres años, aunque
sin cambiar su condición de materialización ni el monto de la inversión presupuestada, que asciende
a US$16.810 millones.
Codelco diseñó un plan de inversiones por más de US$23.000 millones para los próximos 5 años. Estos
recursos permiten financiar proyectos mineros, de sustentabilidad, desarrollo de minas, exploraciones y renovación de equipos y
plantas industriales. Sólo en 2013
realizó estudios pre inversionales
y proyectos por un monto récord de
US$4.178 millones. Este año espera invertir una cifra similar.P
“Claramente no tiene sentido
económico seguir invirtiendo
en plantas de fundición y
refinerías en Chile (...). Me
parece más lógico que
enfoquemos las inversiones
en el área en que
contamos con
ventajas
competitivas”
COLIN BECKER
Socio líder del área
minería de PwC
bre, más aun si se tiene en cuenta
que el financiamiento para estas
iniciativas es cada vez más escaso.
“Claramente no tiene sentido económico seguir invirtiendo en plantas de fundición y refinerías en Chile. Es importante entender que Chile cuenta con grandes ventajas en el
ámbito minero, pero no en el ámbito industrial, pues las plantas de
fundición y refinerías contemplan
un proceso industrial. Considerando los escases de financiamiento
fresco para nuevas inversiones, me
parece más lógico que enfoquemos
las inversiones en el área en que
contamos con ventajas competitivas”, subrayó Becker.
Su tesis se sustenta en varias premisas: en los últimos años se avanzó en Chile en la lixiviación de minerales de sulfuros, en especial los
de baja ley; los grandes yacimientos contienen normalmente en su
fase inicial minerales de óxidos,
pero normalmente los recursos
mineros principales corresponden a sulfuros.
“Chile siempre ha sido un gran exportadora de concentrados con destino Asía y, de hecho, hay una capacidad muy limitada de fundición y refinerías existente
actualmente en Chile. Además, resultan menos competitiva las plantas de fundición y refinerías en Chile con las nuevas exigencias de emisión de gases y los altos costos de
energía”, añade Becker.P
PULSO EDITORIAL
Vea el estudio completo de Cochilco en la
versión iPad de PULSO.
INVERSIONES DEL SECTOR
49,3%
De la cartera de proyectos mineros de Cochilco tiene estatus de
“Potencial”, que son aquellos con
mayor incertidumbre.
US$104.851
Millones. La cartera total de proyectos para el periodo 20142023 según el último reporte de
Cochilco.
“Las fundiciones
no son un buen
negocio, sobre
todo frente a los
chinos que ahora
tienen control
absoluto”
GUSTAVO LAGOS
Académico de la
Universidad Católica