Portafolio Acciones Recomendadas

Portafolio Acciones Recomendadas
Corredores de Bolsa SURA
17 de Junio de 2014
RECOMENDACIONES
SURA
Acción
Sector
Riesgo
9
12
15
BSANTANDER
BANCARIO
Alto
17,0%
12,0%
10,0%
ENDESA
ELECTRICO
Alto
14,0%
12,0%
9,0%
SONDA
TELECOM. & TI
Medio
13,0%
10,0%
9,0%
FALABELLA
RETAIL
Medio
13,0%
9,0%
8,7%
AESGENER
ELECTRICO
Alto
12,0%
8,0%
8,0%
CORPBANCA
BANCARIO
Medio
11,0%
10,0%
8,0%
LAN
TRANSPORTE
Alto
10,0%
9,0%
7,3%
ECL
ELECTRICO
Medio
5,0%
5,0%
6,0%
AGUAS-A
UTILITIES
Medio
5,0%
4,0%
4,0%
CHILE
BANCARIO
Medio
9,0%
9,0%
COPEC
COMMODITIES
Alto
9,0%
8,0%
PARAUCO
RETAIL
Medio
3,0%
4,0%
SM-CHILE B
BANCARIO
Medio
4,0%
RIPLEY
RETAIL
Medio
3,0%
IAM
UTILITIES
Medio
2,0%
Total
100%
100%
100%
MOVIMIENTOS PORTAFOLIO ACCIONES
SURA 9
Acción
SURA 12
SURA 15
Antes
Ahora
Antes
Ahora
Antes
Ahora
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
RENDIMIENTO
Rentabilidades
Portafolio
Cierre
15 d
YTD
Histórico
SURA 9
108,2
-1,26%
3,94%
8,15%
SURA 12
106,8
-1,12%
3,51%
6,84%
SURA 15
107,6
-1,36%
4,57%
7,56%
IPSA
102,9
-1,60%
3,84%
2,91%
Base 100 desde inicio Portafolio Acciones SURA (31-07-2013)
Durante los últimos 15 días el IPSA obtuvo un rendimiento
negativo de -2,06%, impactado por las acciones del sector
retail, forestal y transporte, mientras que los sectores
bancario y de utilities tuvieron rendimientos positivos.
En el plano internacional, los rendimientos fueron positivos
para todos los mercados, con excepción del Reino Unido,
que presentó una caída de 1,36%, principalmente por las
expectativas de alza en las tasas de interés locales y la
escalada del conflicto en Irak, impactando a las firmas
inmobiliarias y de turismo.
En contraste, las acciones a nivel global presentaron alzas,
pese a las recientes tensiones provocadas en Irak debido a
la insurgencia de un grupo que ya controla algunas
ciudades importantes, teniendo efectos importantes en el
precio del petróleo (MSCI Desarrollados +0,84% y MSCI
Emergentes +1,01%).
Esto producto del agresivo e inesperado anuncio del Banco
Central Europeo (BCE) respecto a un plan de inyección de
liquidez por EUR$400.000 millones, además de reducir la
tasa de instancia y dejar en -0,1% la tasa para sus
depósitos, con el objetivo que los distintos bancos retiren
sus fondos desde el BCE y los inyecten al mercado, para así
potenciar el consumo y los precios.
El S&P500 siguió marcó nuevos records históricos, y aunque
durante estos últimos días ha tenido un leve respiro,
presentó un alza de 0,84%, mientras que en Europa, el
Stoxx 600 registró un alza de +0,17%. En igual período el
indicador de riesgo de mercado VIX cambió su tendencia a
la baja, que ha tenido durante los últimos meses,
básicamente por las tensiones en Irak. Aún se encuentra en
una zona relativamente baja.
Desde nuestra anterior revisión, los mercados han estado
condicionados a los siguientes factores: i) monitoreo de
cifras macro en la Zona Euro y el accionar de su Banco
Central; ii) mejora en los datos macro provenientes de
Estados Unidos, principalmente los relativos al mercado
laboral; iii) la escalada del precio del petróleo por el
conflicto en Irak, y iv) las estimaciones de datos respecto
al crecimiento de mercados emergentes, principalmente de
China.
Respecto a nuestros portafolios de acciones recomendadas,
éstos tuvieron un desempeño negativo durante los últimos
15 días, aunque levemente superior al IPSA. Este mejor
rendimiento está dado por nuestra decisión anterior de
reducir nuestra exposición a COPEC, papel que tuvo una
fuerte caída en dicho período, además de sobreponderar el
sector bancario y eléctrico, lo que nos ha permitido estar
menos expuestos a la volatilidad del mercado local, que se
ha visto impactado por la incertidumbre acerca de los
efectos que podría tener la reforma tributaria sobre las
compañías.
Por estos motivos, mantenemos nuestra posición un tanto
más defensiva y sin realizar cambios esta semana.
Portafolio Acciones Recomendadas
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17 de Junio de 2014
BSANTANDER
Información de Mercado
Riesgo Alto
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
0
0
ENDESA
Información de Mercado
Riesgo Alto
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
SONDA
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
Consideraciones de Inversión
24,7%
3,9%
US$ 4,8 MM
US$ 12.340 MM
13,6x
14,4x
2,8x
3,1x
Santander cuenta con una sólida trayectoria de crecimiento
en el mercado local, destacando en todos los segmentos de
negocio en los que participa. Presenta una amplia base
patrimonial (Indice Basilea de 13,7% al cierre 2012) para
seguir profundizando su estrategia de crecimiento en los
segmentos retail de mayor valor. Cuenta además con una
potente plataforma tecnológica que contribuye a disminuir
sus gastos de apoyo y mejorar el conocimiento del cliente.
Lo anterior es fundamental a la hora de sostener y/o
mejorar sus actuales niveles de retorno sobre el patrimonio
(ROE) debido a los cambios normativos que ha
experimentado la industria los últimos años.
Consideraciones de Inversión
7,6%
2,7%
US$ 6,0 MM
US$ 11.985 MM
20,4x
16,0x
2,4x
2,6x
9,5x
10,3x
Endesa Chile es la mayor compañía de generación eléctrica
en Latinoamérica al contar con una capacidad instalada
total de 13.845 MW. Endesa cuenta con una adecuada
diversificación por zona geográfica al operar en 5 países,
manteniendo una elevada generación de flujo de caja;
aproximadamente el 45% proviene de Chile. Es importante
considerar que los resultados son afectados por las
condiciones hidrológicas regionales, como de la demanda
de electricidad y los precios de los combustibles. Dichas
variables a veces no se correlacionan de manera positiva
entre países o regiones. En Chile, los mecanismos de
indexación mitigan la exposición de la empresa a las
variaciones del precio de combustible. Consideramos que la
actual valoración es atractiva al tener un descuento de más
de un 10% en comparación a los múltiplos P/U y FV/EBITDA
respecto del promedio de los últimos 5 años.
Consideraciones de Inversión
0,7%
3,1%
US$ 1,7 MM
US$ 1.960 MM
16,6x
22,9x
2,2x
2,7x
8,6x
11,3x
Sonda mantiene una estrategia que se centra en proveer
todo tipo de soluciones informáticas a grandes compañías
con operaciones a nivel regional. Para esto, se ha
embarcado en un potente plan de expansión vía
adquisiciones a nivel regional, integrando exitosamente
nuevas sociedades que han adicionado soluciones
importantes a la oferta de valor de la compañía. Es
importante destacar que Latinoamérica es una de las
regiones de mayor crecimiento en el mercado de soluciones
IT, lo que pone a Sonda en un entorno atractivo para
apalancarse de este crecimiento esperado. Entre los
mayores riesgos, se encuentra la competencia que enfrenta
de otros importantes conglomerados internacionales y la
volatilidad de las monedas de la región.
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17 de Junio de 2014
FALABELLA
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
AESGENER
Información de Mercado
Riesgo Alto
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
CORPBANCA
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
0
0
Consideraciones de Inversión
7,2%
1,4%
US$ 13,4 MM
US$ 21.736 MM
27,4x
26,9x
3,7x
3,9x
18,7x
23,4x
A excepción del negocio de supermercados y tiendas por
departamento en Brasil, Falabella mantiene liderazgo en
todos los países y formatos que opera. Es referente
indiscutido en materia de ventas por metro cuadrado,
eficiencia operacional y manejo del riesgo crediticio. La
profundidad alcanzada en toda la cadena retail tiene que
ver con el conocimiento de su segmento objetivo (nivel
medio y alto), lo que se traduce en una propuesta
comercial que mezcla marcas propias altamente
consolidadas, buenas ubicaciones (apalancadas en su
negocio inmobiliario), además del soporte crediticio que
otorga
su
tarjeta
de
crédito.
Falabella cuenta con una mayor exposición al ciclo
económico, en relación a Cencosud, dada la importante
participación que tiene el negocio de tiendas por
departamento y de mejoramiento del hogar en la
composición de su EBITDA.
Consideraciones de Inversión
-0,3%
4,9%
US$ 1,8 MM
US$ 4.236 MM
21,1x
17,5x
1,6x
1,6x
11,4x
10,8x
AESGENER cuenta con una adecuada diversificación por
zona geográfica de sus activos tanto en el Sistema
Interconectado Central como los del Norte Grande, además
de operar en Argentina y en Colombia, lo que mitiga la
exposición a cambios climáticos, a su vez la empresa posee
una elevada generación de flujo de caja. Más del 65% de
los ingresos provienen de Chile, y Argentina representa
menos del 10% de los ingresos. Adicionalmente, la
generación de flujo de caja de la empresa se ve favorecida
ante eventos hidrológicos extremos, dado que en el caso de
sequía vende energía generada por sus centrales
termoeléctricas a altos precios y en casos de abundante
lluvia, la empresa compra parte de la energía a terceros a
costos marginales menores que su costo de producción.
Consideraciones de Inversión
-4,4%
3,9%
US$ 2,8 MM
US$ 4.081 MM
13,6x
12,5x
1,6x
1,9x
El crecimiento de Corpbanca los últimos años ha venido
determinado por la mayor participación en el segmento
empresas, así como también la relación de largo plazo
alcanzada con sus clientes por medio de los préstamos
hipotecarios. El modelo de negocios que propendía a cruzar
productos, dado los cambios normativos a nivel de
industria, ha ido perdiendo fuerza, haciendo que la
estrategia tienda a modificarse en ese ámbito. Así, cobran
relevancia el desarrollo de productos que mejoren el mix
de fondeo, como por ejemplo el servicio de cash
management, nuevos sistemas de créditos y gestión de
riesgos. Adicional a lo anterior, Corpbanca ha definido una
estrategia de internacionalización luego de hacerse de los
activos de Banco Santander en Colombia (actualmente
Banco Corpbanca Colombia).
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17 de Junio de 2014
LAN
Información de Mercado
Riesgo Alto
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
ECL
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
AGUAS-A
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
Consideraciones de Inversión
-8,4%
0,0%
US$ 7,2 MM
US$ 7.431 MM
n.d.
193,4x
1,4x
4,4x
9,5x
15,7x
Luego de la fusión y dada la escala de la nueva operación,
LATAM se enfocara en la obtención de sinergias y
rentabilización de operaciones sin descuidar el crecimiento
futuro. La compañía originalmente propuso un plan de
sinergias por un monto cercano a los USD700 millones, y si
bien la obtención de estos se ha retrasado y la sociedad se
ha encontrado con algunos vientos en contra,
especialmente producto de la debilidad de la economía
brasilera, dicho plan continua vigente y se enfocara
primordialmente en el traspaso de mejores prácticas desde
la operación de LAN hacia la operación de TAM, lo que se
traduciría en una importante generación de valor para el
accionista.
Consideraciones de Inversión
9,8%
2,8%
US$ 3,2 MM
US$ 1.376 MM
27,4x
19,1x
0,8x
1,3x
7,5x
10,4x
ECL es la principal empresa eléctrica del Sistema
Interconectado del Norte Grande, al aportar cerca del 47%
de la potencia eléctrica de dicho sistema. La empresa tiene
una elevada generación de flujo de caja, del cual el 100%
proviene de Chile. Las ventas de energía se concretan por
medio de contratos a largo plazo con clientes industriales,
mayoritariamente relacionados con la industria minera. A
partir del año pasado, ECL empezó con la venta de energía
a clientes no regulados, desde el inicio del contrato de
suministro con EMEL. Consideramos que la actual
valoración es atractiva al estar transándose a niveles de
precios del 2010 y considerando que si se da la
interconexión entre los sistemas del norte grande con el
del central, ECL sería una de las empresas más favorecidas.
Consideraciones de Inversión
9,1%
5,4%
US$ 2,6 MM
US$ 3.748 MM
18,0x
13,7x
3,3x
2,5x
11,3x
11,9x
Aguas Andinas presenta inversiones en una industria con
alta estabilidad de flujos operacionales, lo que se traduce
en un bajo riesgo operacional. Sumado a esto, la compañía
presenta una buena posición de liquidez, lo que la deja en
una sólida posición financiera. Aguas Andinas tiene como
política el reparto de 100% de sus utilidades, por lo que el
mayor riesgo del holding viene asociado a cambios en el
marco regulatorio de o factores climáticos que afecten a la
misma.
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17 de Junio de 2014
CHILE
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
0
0
COPEC
Información de Mercado
Riesgo Alto
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
PARAUCO
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
Consideraciones de Inversión
3,4%
4,7%
US$ 7,4 MM
US$ 12.501 MM
12,8x
13,6x
3,0x
3,0x
Banco de Chile cuenta con una potente marca comercial,
presente en el mercado local desde el año 1893. Mantiene
presencia a lo largo de todo Chile, situación que otorga
importantes economías de escala y el acceso a variados
sectores económicos. A fines de 2012 el banco culminó un
proceso de aumento de capital, con miras a fortalecer su
base patrimonial y seguir beneficiándose del crecimiento
económico. Pese a los cambios normativos de la industria,
el banco ha sabido conciliar un correcto perfil de riesgo en
aquellos segmentos masivos de la cartera de colocaciones.
Cabe destacar que la Obligación Subordinada, a cargo de
SAOS, establece ciertas limitaciones en materia de
capitalización de utilidades, con su consiguiente menor
flexibilidad financiera.
Consideraciones de Inversión
3,6%
1,8%
US$ 5,8 MM
US$ 16.893 MM
19,0x
27,8x
1,6x
2,0x
11,2x
14,9x
Empresas Copec cuenta con una posición de liderazgo en
sus negocios más importantes: forestal y combustibles. En
el primer caso, su liderazgo de basa en una eficiente
estructura de costos que lo hace altamente competitivo a
nivel mundial, mientras que en el rubro de distribución de
combustibles su posición se ve consolidada por una
eficiente logística y ubicación estratégica. Sin embargo,
estas fortalezas podrían verse afectadas por la fuerte
exposición que enfrenta en relación al precio de venta de
la celulosa, alta competencia, precio de mercado de la
harina de pescado y variaciones del tipo de cambio.
Además se debe tener presente la alta correlación
existente entre el sector combustible y el desarrollo
productivo del país.
Consideraciones de Inversión
7,3%
2,7%
US$ 2,1 MM
US$ 1.472 MM
13,2x
14,3x
1,3x
1,4x
16,5x
15,6x
El plan de inversiones de Parque Arauco para el periodo
2013-2014, considera más de 15 proyectos (entre las
aperturas de nuevos centros comerciales y strips centers,
además de la expansión de algunos de los centros
comerciales antiguos) con los cuales se planea agregar más
de 185.000 metros cuadrados arrendables, y una inversión
de US$509 millones, de los cuales US$194 millones se
destinarán a Chile, MMUS$134 a Perú, MMUS$ 100 a
Colombia y MMUS$81 para la compra de terrenos. A Marzo
del 2013, alrededor 84% de los ingresos de la empresa son
fijos y aproximadamente el 70% de los Contratos de
arriendo tienen una duración igual o superior a 4 años.
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17 de Junio de 2014
SM-CHILE B
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
0
0
RIPLEY
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
IAM
Información de Mercado
Riesgo Medio
Rentabilidad acumulada en el año
Retorno por dividendos
Promedio transado últimos 3 meses
Capitalización Bursátil
P/U (trailing 12m)
P/U (promedio 5 años)
P/VL
P/VL (5 años)
EV/EBITDA (trailing 12m)
EV/EBITDA (5años)
Consideraciones de Inversión
0,1%
2,0%
US$ 1,1 MM
US$ 4.223 MM
22,7x
23,1x
2,4x
2,1x
SM Chile es un Holding Financiero cuyo principal activo es
el porcentaje de propiedad que mantiene en Banco de
Chile, que representa un 13,3% de la propiedad. Según los
estatutos y dada la estructura accionaria de SM Chile, cada
acción (sin importar la serie) es equivalente al menos a una
acción del Banco de Chile. La serie B es la única que
cuenta con beneficio tributario de los dividendos que
reparte,
los
cuales
están
exentos
de
Global
Complementario. La tenencia de acciones SM-Chile da la
posibilidad de recibir parte de las acciones del Banco de
Chile de propiedad de SAOS y prendadas al BC una vez se
extinga la deuda subordinada. Así, un tenedor de acciones
de SM-Chile B, una vez extinguida la deuda subordinada
con el BC tendría derecho a 3,38 acciones del Banco de
Chile.
Consideraciones de Inversión
-0,6%
3,1%
US$ 1,2 MM
US$ 1.288 MM
17,1x
51,3x
0,9x
1,2x
14,8x
16,8x
Ripley cuenta con un agresivo plan de crecimiento
orientado a mercados con una baja penetración en el
formato de retail moderno. En Chile, la compañía pretende
abrir del orden de 4 tiendas durante el período 2013-2015,
mientras que en Perú y Colombia bordearía las 15 aperturas
por
país.
La propuesta de valor de Ripley se basa en un atractivo
portfolio de marcas propias, así como también un buen
complemento con el negocio financiero, parte fundamental
de
su
estrategia.
Los principales riesgos de la inversión pasan por la alta
correlación que tiene al ciclo económico el negocio de
tiendas por departamento y servicios financieros.
Consideraciones de Inversión
5,3%
6,4%
US$ 1,3 MM
US$ 1.610 MM
15,2x
14,6x
1,5x
1,2x
7,8x
8,3x
IAM presenta inversiones en una industria con alta
estabilidad de flujos operacionales, lo que se traduce en un
bajo riesgo operacional. Sumado a esto, la compañía
presenta nulo endeudamiento financiero a nivel individual
y buena posición de liquidez, lo que la deja en una sólida
posición
financiera.
El principal flujo de caja de IAM proviene de los dividendos
repartidos por Aguas Andinas, quien tiene como política el
reparto de 100% de sus utilidades, por lo que el mayor
riesgo del holding viene asociado a cambios en el marco
regulatorio de su filial o factores climáticos que afecten a
la misma.
Fuente: Bloomberg, Compañías, Corredores de Bolsa SURA
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17 de Junio de 2014
Desempeño Portafolio Acciones SURA
PORTAFOLIO ACCIONES SURA 9
Fecha de
Acción
Sector
BSANTANDER
BANCARIO
ENDESA
Rentabilidades
Riesgo
Ponderación
ingreso
15 d
Histórico
IPSA*
Alto
17,0%
31-jul-13
5,46%
31,11%
2,91%
0,49%
0,34%
-1,28%
-6,26%
-2,15%
2,91%
Alto
14,0%
2-jun-14
SONDA
ELECTRICO
TELECOM. &
TI
Medio
13,0%
31-jul-13
FALABELLA
RETAIL
Medio
13,0%
10-mar-14
-2,29%
7,77%
5,17%
-3,51%
5,17%
Alto
12,0%
10-mar-14
-3,69%
Medio
11,0%
7-abr-14
1,44%
1,24%
1,67%
Alto
10,0%
24-mar-14
-5,40%
-5,11%
4,98%
Medio
5,0%
2-jun-14
1,20%
-1,06%
-1,28%
18-may-14
-1,20%
1,30%
-3,23%
SURA 9
31-jul-13
-1,26%
8,15%
IPSA
31-jul-13
-1,60%
2,91%
AESGENER
ELECTRICO
CORPBANCA
BANCARIO
LAN
TRANSPORTE
ECL
ELECTRICO
AGUAS-A
UTILITIES
Medio
5,0%
* Variación del IPSA en igual período que la acción ingresó al Portafolio Acciones SURA
Rentabilidad histórica calculada desde inicio de Portafolio Acciones SURA (31-07-2013)
PORTAFOLIO ACCIONES SURA 12
Fecha de
Acción
Sector
BSANTANDER
BANCARIO
ENDESA
Rentabilidades
Riesgo
Ponderación
ingreso
15 d
Histórico
IPSA*
Alto
12,0%
31-jul-13
5,46%
31,11%
2,91%
0,49%
0,34%
-1,28%
-6,26%
-2,15%
2,91%
Alto
12,0%
2-jun-14
SONDA
ELECTRICO
TELECOM. &
TI
Medio
10,0%
31-jul-13
FALABELLA
RETAIL
Medio
9,0%
10-mar-14
-2,29%
7,77%
5,17%
AESGENER
ELECTRICO
Alto
8,0%
10-mar-14
-3,69%
-3,51%
5,17%
CORPBANCA
BANCARIO
Medio
10,0%
7-abr-14
1,44%
1,24%
1,67%
LAN
TRANSPORTE
Alto
9,0%
24-mar-14
-5,40%
-5,11%
4,98%
-1,06%
-1,28%
ECL
ELECTRICO
Medio
5,0%
2-jun-14
1,20%
AGUAS-A
UTILITIES
Medio
4,0%
18-may-14
-1,20%
1,30%
-3,23%
CHILE
BANCARIO
Medio
9,0%
21-abr-14
1,17%
4,88%
-1,20%
COPEC
COMMODITIES
Alto
9,0%
31-jul-13
-2,12%
9,26%
2,91%
2-jun-14
-1,57%
0,17%
-1,28%
SURA 12
31-jul-13
-1,12%
6,84%
IPSA
31-jul-13
-1,60%
2,91%
PARAUCO
RETAIL
Medio
3,0%
* Variación del IPSA en igual período que la acción ingresó al Portafolio Acciones SURA
Rentabilidad histórica calculada desde inicio de Portafolio Acciones SURA (31-07-2013)
Portafolio Acciones Recomendadas
Corredores de Bolsa SURA
17 de Junio de 2014
Desempeño Portafolio Acciones SURA
PORTAFOLIO ACCIONES SURA 15
Fecha de
Acción
Sector
BSANTANDER
ENDESA
Rentabilidades
Riesgo
Ponderación
ingreso
15 d
Histórico
IPSA*
BANCARIO
Alto
10,0%
31-jul-13
5,46%
31,11%
2,91%
Alto
9,0%
2-jun-14
0,49%
0,34%
-1,28%
SONDA
ELECTRICO
TELECOM. &
TI
Medio
9,0%
31-jul-13
-6,26%
-2,15%
2,91%
FALABELLA
RETAIL
Medio
8,7%
10-mar-14
-2,29%
7,77%
5,17%
AESGENER
ELECTRICO
Alto
8,0%
10-mar-14
-3,69%
-3,51%
5,17%
1,24%
1,67%
Medio
8,0%
7-abr-14
1,44%
Alto
7,3%
24-mar-14
-5,40%
-5,11%
4,98%
ELECTRICO
Medio
6,0%
2-jun-14
1,20%
-1,06%
-1,28%
UTILITIES
Medio
4,0%
18-may-14
-1,20%
1,30%
-3,23%
4,88%
-1,20%
CORPBANCA
BANCARIO
LAN
TRANSPORTE
ECL
AGUAS-A
Medio
9,0%
21-abr-14
1,17%
Alto
8,0%
31-jul-13
-2,12%
9,26%
2,91%
RETAIL
Medio
4,0%
2-jun-14
-1,57%
0,17%
-1,28%
BANCARIO
Medio
4,0%
31-jul-13
-1,94%
1,50%
2,91%
-1,72%
2,91%
2,91%
CHILE
BANCARIO
COPEC
COMMODITIES
PARAUCO
SM-CHILE B
RIPLEY
RETAIL
Medio
3,0%
31-jul-13
-4,84%
IAM
UTILITIES
Medio
2,0%
31-jul-13
-0,28%
-1,86%
31-jul-13
-1,36%
7,56%
31-jul-13
-1,60%
2,91%
SURA 15
IPSA
* Variación del IPSA en igual período que la acción ingresó al Portafolio Acciones SURA
Rentabilidad histórica calculada desde inicio de Portafolio Acciones SURA (31-07-2013)
Portafolio Acciones Recomendadas
Corredores de Bolsa SURA
17 de Junio de 2014
Mercado Local: Retornos Históricos (Ajustado por Dividendos)
Índice /
Empresa
IPSA
AESGENER
AGUAS-A
ANDINA-B
ANTARCHILE
BANMEDICA
BCI
BESALCO
BSANTANDER
CAP
CCU
CENCOSUD
CFR
CGE
CHILE
CMPC
COLBUN
CONCHATORO
COPEC
CORPBANCA
CRUZBLANCA
ECL
EMBONOR-B
ENDESA
ENERSIS
ENTEL
FALABELLA
FORUS
IAM
ILC
LAN
PARAUCO
RIPLEY
SALFACORP
SECURITY
SK
SM-CHILE B
SMSAAM
SONDA
SQM-B
VAPORES
Cierre
16-06-14
Patr. Bursátil
USDmm
Pond.
IPSA
3.841,3
280,0
350,3
2.130,0
7.200,0
910,0
31.791,0
380,8
36,4
7.882,4
6.446,6
1.753,3
179,0
2.211,0
74,5
1.168,2
138,6
1.117,9
7.218,4
6,7
475,0
725,3
1.000,0
811,6
178,1
6.655,5
5.017,0
2.240,0
894,2
6.531,0
7.565,6
1.000,0
369,5
424,3
190,0
796,0
177,3
45,5
1.249,5
16.694,0
22,9
188.600
4.222
3.735
3.329
5.896
1.314
6.114
389
12.299
2.114
4.274
8.900
2.703
1.653
12.459
4.979
4.362
1.498
16.837
4.067
544
1.371
912
11.945
15.690
2.825
21.664
1.039
1.604
1.172
7.406
1.467
1.284
343
1.111
1.535
4.209
795
1.953
7.949
636
1,7%
2,5%
1,2%
2,1%
0,8%
3,5%
0,2%
5,6%
2,0%
2,3%
4,9%
1,0%
0,8%
3,6%
3,1%
3,1%
1,2%
9,2%
3,1%
0,4%
0,9%
0,3%
6,6%
8,7%
1,8%
5,6%
0,5%
1,0%
0,5%
7,5%
1,5%
0,8%
0,3%
1,4%
0,5%
2,0%
0,7%
1,4%
3,4%
0,5%
1D
7D
1M
-0,6%
-0,9%
-0,2%
-2,4%
-0,8%
0,0%
-1,5%
-4,8%
-0,1%
-0,9%
-0,2%
-1,2%
0,2%
-0,2%
0,1%
-1,4%
-0,8%
0,9%
-0,7%
0,1%
-2,1%
-0,3%
-1,7%
-0,5%
0,0%
-1,7%
0,3%
-0,7%
-0,2%
0,0%
-0,9%
-0,7%
-0,1%
-4,0%
-0,2%
-0,5%
-0,7%
-1,1%
-0,7%
-0,6%
-2,4%
-1,8%
-2,1%
2,4%
-6,2%
-3,4%
-0,2%
-2,7%
-10,7%
1,6%
-3,8%
-0,1%
-4,8%
0,4%
-1,6%
-0,9%
-2,2%
-1,2%
1,2%
-3,3%
-0,7%
-1,2%
-2,3%
-3,8%
-1,2%
-1,2%
-4,0%
-0,8%
-3,6%
1,6%
-2,9%
-2,7%
-0,2%
1,2%
-7,4%
-3,6%
-1,6%
-2,0%
-2,6%
-4,1%
-1,2%
-8,8%
-3,2%
-5,7%
1,4%
-3,9%
-4,6%
4,0%
-4,3%
-17,2%
4,8%
-9,4%
-0,6%
-10,8%
-1,7%
-7,5%
-0,4%
-8,3%
-1,0%
-2,2%
-4,6%
-2,7%
1,1%
4,3%
-6,5%
-3,1%
-1,5%
-9,4%
0,3%
-2,5%
-0,4%
-9,3%
-8,0%
2,5%
2,9%
-9,5%
-4,5%
-15,1%
-2,0%
-4,2%
-3,8%
5,1%
-13,4%
Var.Máx. 52 Var.Mín. 52
sem.
sem.
-4,9%
-18,4%
-5,1%
-30,7%
-10,0%
-21,0%
-5,4%
-52,1%
-0,5%
-38,1%
-17,0%
-32,4%
-2,7%
-35,9%
-6,9%
-31,0%
-4,7%
-10,6%
-6,0%
-16,8%
-2,7%
-16,8%
-26,3%
-3,4%
-2,7%
-27,0%
-13,1%
-30,0%
-8,5%
-24,0%
-14,8%
-17,9%
-20,4%
-41,0%
-5,9%
-27,0%
-7,7%
-12,6%
-18,2%
-28,2%
-36,4%
14,0%
13,7%
16,5%
12,8%
10,7%
16,0%
33,6%
0,2%
36,9%
1,5%
14,9%
21,6%
72,9%
1,9%
15,1%
5,4%
21,6%
24,2%
22,3%
44,8%
76,5%
18,3%
8,8%
22,4%
26,4%
12,5%
22,2%
3,5%
11,5%
10,8%
28,3%
11,9%
24,7%
1,0%
12,7%
8,3%
6,2%
10,7%
22,6%
39,6%
4,8%
YTD
Beta
3,8%
-1,8%
9,0%
-10,6%
4,5%
-6,4%
13,6%
-31,8%
24,5%
-19,9%
5,2%
-6,7%
51,7%
-21,3%
2,7%
-8,8%
16,1%
14,6%
3,5%
-4,3%
4,6%
10,0%
-2,8%
6,6%
17,5%
-4,7%
7,3%
-14,3%
6,8%
-8,1%
-8,3%
7,1%
0,2%
-10,5%
10,1%
2,5%
0,2%
0,2%
0,7%
25,2%
-16,7%
0,7
0,6
0,9
1,1
0,4
1,0
0,9
1,2
1,3
0,9
1,1
0,7
0,6
0,8
1,1
0,8
0,7
1,1
1,2
0,8
1,0
0,7
1,0
1,1
1,0
0,9
0,7
0,6
nd
1,2
0,9
1,0
1,1
0,6
0,8
0,7
0,9
1,0
1,0
1,3
Retorno
Junio
-1,6%
-3,2%
-1,7%
-7,9%
-2,7%
1,1%
0,5%
-18,1%
6,0%
-0,5%
-0,9%
-9,8%
-0,0%
-5,9%
1,6%
-2,7%
1,7%
-1,1%
-1,4%
1,4%
-1,6%
1,1%
-6,4%
0,4%
-0,2%
-3,8%
-2,4%
-1,5%
-1,2%
-5,8%
-4,9%
-1,2%
-4,6%
-12,2%
-1,1%
-8,9%
-0,4%
-3,2%
-4,7%
0,4%
-11,1%
Fuente: Bloomberg, Corredores de Bolsa SURA
Portafolio Acciones Recomendadas
Corredores de Bolsa SURA
17 de Junio de 2014
Glosario
IPSA
:
Indice de Precio Selectivo de Acciones. Agrupa las 40 empresas más relevantes del mercado.
Riesgo
:
De acuerdo a este informe, la asignación de riesgo para una acción resulta de ponderar la rentabilidad
diaria en un horizonte de 2 años y los últimos 90 días.
Volatilidad
:
Variación de gran amplitud en el precio de un título en un breve período. Puede ser medida como la
desviación estándar anualizada de las variaciones de una acción.
VIX
:
Indice de Volatilidad de la Bolsa de Estados Unidos.
Beta
:
Mide los cambios a nivel de retornos de un activo (ejm.: acción) con respecto a los de mercado (ejm.: IPSA).
YTD
:
Indica variación desde el cierre del año anterior a la fecha actual
Ratio ADR
:
En aquellas empresas que cotizan en Estados Unidos, éste indicador muestra la cantidad de acciones locales
que se necesitan para generar un ADR.
Cálculo del retorno
Carteras SURA
:
Nuestras carteras recomendadas toman como referencia el precio medio ponderado del volumen o VWAP
(“volume-weighted average price) para efectos de compra y venta de acciones.
Patrimonio Bursátil
:
Se refiere al valor de mercado de una empresa. Su metodología de cálculo considera el número total de
acciones emitidas por el precio de mercado.
:
Corresponde al porcentaje de acciones cuya propiedad no está en poder de sus controladores.
:
Representa la utilidad por acción, y resultado de dividir el resultado del ejercicio por el número de acciones
de la empresa.
:
Múltiplo de uso generalizado en los mercados financieros. Se calcula dividiendo el precio de una acción por
la utilidad por acción (UPA). Todo múltiplo o ratio financiero debe de ser evaluado en un contexto
adecuado, ya sea contra comparables de la industria o su propia historia.
:
Múltiplo de uso generalizado en los mercados financieros. Se calcula dividiendo el EV de una empresa por su
EBITDA.
:
Representa el valor de mercado de los activos de una empresa. Se obtiene tomando en cuenta la
capitalización bursátil más la deuda financiera neta y el interés minoritario. Este último, en algunas
metodologías es multiplicado por el valor libro de la compañía.
:
Múltiplo que se obtiene al dividir el precio de mercado de una acción por su valor contable por acción. Todo
múltiplo o ratio financiero debe de ser evaluado en un contexto adecuado, ya sea contra comparables de la
industria o su propia historia.
:
Mide la rentabilidad sobre el patrimonio. Es el resultado de dividir la utilidad del ejercicio por el patrimonio
de la compañía.
:
Mide rentabilidad sobre los activos totales de una empresa. Es el resultado de dividir la utilidad por el total
de activos.
:
Corresponde a la rentabilidad del dividendo. Se calcula tomando el dividendo por acción por el precio de
mercado de la acción.
:
A nivel financiero proporciona un acercamiento rápido al flujo de caja generado por la compañía. Por lo
general resulta de sumar al Resultado Operacional la Depreciación y Amortización.
:
Corresponde al monto transado promedio en la Bolsa de Comercio de Santiago para un período definido.
Free Float
UPA
P/U
EV/EBITDA
EV
P/VL
ROE
ROA
Dividend Yield
EBITDA
Volumen promedio
Portafolio Acciones Recomendadas
Corredores de Bolsa SURA
17 de Junio de 2014
Departamento de Estudios
Corredores de Bolsa SURA S.A.
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