Resultados económicos de El Salvador en 2015 y Proyecciones

Resultados económicos de El Salvador en 2015
y Proyecciones
31 de marzo 2016
Orden de Exposición
Condiciones Internacionales
Crecimiento Económico 2015
Evolución de la Demanda
Evolución de la Oferta Proyecciones Económicas
Panorama económico internacional
Demanda y actividad económica mundial con ritmo moderado en 2015 en un contexto de políticas monetarias divergentes y bajos precios de materias primas
3
La economía mundial presentó comportamiento s mixtos en 2015
Crecimiento Económico Mundial 2015
Fuente: Elaboración propia en base a datos del FMI
3.0%
Perspectivas Económicas
2016
para Z. Euro
1.4%
El mundo mantendrá el crecimiento de 2015
India
7.4%
Alemania
1.3%
Francia
1.2%
Japón
0.8%
USA
2.0%
China
6.5%
UK
2.1%
‐4.0%
Brasil
OCDE ha rebajado sus proyecciones de crecimiento en 0.3% tanto en 2016 como para 2017
Italia
1.0%
Contexto Mundial
El crecimiento se recuperará poco en los países avanzados y se desacelera en los emergentes en 2016
USA reduce en 0.5% sus previsiones para 2016
Precios de commodities deprimidos
Comercio debilitado
Inversión reducida
Demanda estancada
Inflación baja y contenida
Inadecuado empleo en Europa
En año y medio las materias primas han disminuido su precio en 55%,
principalmente los combustibles (aproximadamente 70%)
Índices de Precios de Materias Primas
‐ 16
‐55.1%
Fuente: Indexmundi.
Variación Acumulada
Materias Primas Agrícolas
Combustibles
Alimentos
Metales
General Mercancías (Materias Primas) Jun 2014 ‐ Ene 2016
‐22.4%
‐69.3%
‐23.5%
‐35.9%
‐55.1%
Fuente: Indexmundi.
6
Existen ciertas condiciones mundiales que pueden afectar las
perspectivas de crecimiento…
Riesgos Futuros
Condiciones Favorables
1
.
Política Fiscal menos restrictiva
1.
2.
2.
Política Monetaria Acomodaticia
3
3
.
4.
Menor Volatilidad en Mercados Financieros
4.
Estabilización del precio de las materias primas
Incertidumbre en mercado de crédito si no hay
señales claras en Política Monetaria
Salidas de capitales en mercados emergentes y menor
liquidez
Riesgos geopolíticos por aumento de amenazas
terroristas
Desaceleración China, afecta confianza y precios de
bienes primarios
Crecimiento económico de El Salvador en 2015
El Salvador supera la trampa de bajo crecimiento de los últimos años
8
El Salvador
El Salvador logró la mayor tasa de crecimiento de los últimos 5 años: 2.5%
Principales actividades
económicas 2015 (%)
Otros
27%
Alquileres de Viviendas
8%
Transporte, Almac. y Comunic.
10%
PIB 2015
Industria
Manufacturera
23%
Comercio, Restaurantes y Hoteles
20%
Agropecuario
12%
COMERCIO
Exportaciones 2015
US$5,485
MILLONES
Importaciones 2015
US$10,415
MILLONES
Nominal
US$25,850
MILLONES
PIB per cápita
US$4,273
Intercambio
Comercial
US$15,900
MILLONES
US$1,060.3
MILLONES
El Ingreso Nacional Disponible y el Ahorro Nacional muestran
una tendencia al alza
Valor y tasa de crecimiento del Ingreso Nacional Bruto Disponible
Ahorro Nacional Bruto respecto al PIB
Millones US$
$30,000
$29,000
$28,000
$27,000
$26,000
$25,000
$24,000
$23,000
$22,000
$21,000
$20,000
%
10.0%
7.5%
8.0%
6.0%
Millones US$
%
$3,000
14.0%
11.9%
$2,500
6.0%
4.1%
2.2%
1.9%
2.8%
3.1%
4.0%
2.0%
0.0%
$2,000
12.0%
10.8%
10.4%
9.6%
8.8%
8.1%
8.4%
8.0%
$1,500
6.0%
$1,000
4.0%
‐2.0%
‐4.0%
2008
‐5.0%
2009
‐6.0%
2010
2011
2012
Var. INBD (eje sec.)
2013
2014
2015
$500
2.0%
$‐
0.0%
2008
2009
INBD = PIB + Remuneraciones y utilidades obtenidas en el exterior + Remesas y donaciones del exterior
2010
2011
2012
Ahorro Nac. / PIB (eje sec.)
INBD
Fuente: BCR
10.0%
8.4%
2013
2014
2015
Ahorro Nac.
Fuente: BCR
Ahorro Nacional Bruto = INBD ‐ Gasto de Consumo Final
Diversos factores explican el crecimiento registrado en 2015
Externos
Internos
Mayor crecimiento de USA
Aumento de la Inversión Privada
Incremento de Exportaciones
Aumento de salarios nominales y baja inflación
Reducción de precios del Petróleo Aumento de la productividad laboral
Disminución del déficit de cuenta corriente
Superávit comercial de servicios
Los niveles de productividad laboral previo a la crisis no se han alcanzado, aunque
muestran una tendencia de recuperación
Productividad laboral y Salarios reales
Base 2008=100
115.0
112.9
101.0
100.0
Productividad laboral total y por sectores económicos Base 2008=100
100.0
115.0
110.3
110.0
110.0
99.0
105.0
102.7
104.5
104.1
100.8
100.0
102.0
96.2
96.8
96.4
95.0
95.0
97.3
96.8
97.0
100 100
97.3
105.0
98.0
103.0
94.2
96.4
96.2
96.0
95.0
95.0
95.0
95.0
95.0
93.2
90.9 90.0
94.2
94.0
90.0
100.0
93.0
85.0
85.0
92.0
80.0
91.0
2008
2009
2010
2011
Salarios Medios Reales
Fuente: DIGESTYC, BCR e ISSS
2012
2013
Productividad Laboral
2014
2015
80.0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Productividad Laboral
Productividad Sector Primario
Productividad Sector Secundario
Productividad Sector Terciario
Fuente: DIGESTYC, BCR e ISSS
2015
La demanda agregada: motor del crecimiento económico en 2015
13
El consumo continua siendo el conductor del crecimiento
Oferta y Demanda Globales a precios constantes
Millones de US$ y tasa de crecimiento
CONCEPTO
DEMANDA GLOBAL
2014
2015
Preliminar Preliminar
Variación Relativa
2015/14
15,517.0
15,938.2
2.7
CONSUMO
Privado
Público
9,927.1
9,127.6
799.5
10,122.2
9,285.2
837.0
2.0
1.7
4.7
INVERSION INTERNA BRUTA
Formación de capital fijo
Privado
Público
1,642.4
1,642.4
1,447.0
195.4
1,773.6
1,773.6
1,563.5
210.2
8.0
8.0
8.1
7.6
EXPORTACION DE BIENES Y SERVICIOS
3,947.5
4,042.4
2.4
15,517.0
15,938.2
2.7
IMPORTACION DE BIENES Y SERVICIOS
5,753.5
5,935.0
3.2
PRODUCTO INTERNO BRUTO
9,763.5
10,003.2
2.5
OFERTA GLOBAL
La mayoría de componentes del gasto han superado el nivel pre‐crisis
Índice de componentes del gasto 2015 Base 2008
Fuente: BCR
El país se mantiene atractivo y rentable para las inversiones
extranjeras
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
$ 1060.3 millones en 2015
Inversionistas
US$428.7
MILLONES
Remisión de Utilidades
Equivalente a $438.1 millones
El país mantiene aumentos de IED superiores a los $1,000 millones en
los últimos 4 años
1,500
1,000
Aumentos y Disminuciones de Inversión Extranjera Directa en millones de US$
2010‐2015
1,276.8 1,229.7 46.4%
481.9 500
Industria y Maquila
1,060.3 1,004.5 913.7 885.1 Inversión Extranjera Directa recibida en 2015
US$ Millones
428.7 311.1 218.5 179.2 0
Financieras y
Seguros
(230.3)
‐500
(695.2)
‐1,000
(825.3)
Comercio
(918.5)
(1,115.4)
2011
Aumentos
Fuente: BCR.
10.8%
Comunicaciones
‐1,500
2010
11.9%
(631.6)
(794.9)
21.5%
2012
Disminuciones
2013
2014
Neto
2015
Electricidad
Servicios de Apoyo
otros
17
Oferta Agregada
Servicios e Industria fueron los sectores que más aportaron al crecimiento
18
Todas las actividades mostraron crecimientos positivos en 2015. La Industria
condujo el crecimiento…
Oferta a precios constantes
Millones de US$ y tasa de crecimiento
CONCEPTO
OFERTA GLOBAL
2014
Preliminar
Variación Relativa
2015
Preliminar
2015/14
15,517.0
15,938.2
2.7
IMPORTACION DE BIENES Y SERVICIOS
5,753.5
5,935.0
3.2
PRODUCTO INTERNO BRUTO
Agropecuario
Explotación de Minas y Canteras
9,763.5
1,186.4
26.6
10,003.2
1,195.6
27.2
2.5
0.8
2.3
Industria Manufacturera
Electricidad y Agua
Construcción
Comercio, Restaurantes y Hoteles
Transporte, Almac. y Comunic.
Bancos, Seguros y otras inst.fin.
2,251.7
64.8
251.6
1,977.8
927.7
363.7
2,329.3
65.0
255.2
2,033.7
958.0
367.3
3.4
0.3
1.5
2.8
3.3
1.0
349.8
748.9
498.9
516.0
283.0
882.6
362.8
755.6
510.4
523.8
285.0
904.3
3.7
0.9
2.3
1.5
0.7
2.5
Bienes inm. y serv. Prest. a las Empresas Alquileres de Viviendas
Servicios Comunales, Soc. pers. y Domést.
Servicios del Gobierno
(‐) Servicios bancarios imputados
Derechos arancelarios e IVA
Fuente: BCR
Un poco más de la quinta parte de la producción del país es aportada por la industria…
Industria Manufacturera
2015
Las ramas de mayor peso en el Valor Agregado Industrial 2015 fueron la Química de
base y elaborados, Productos de molinería y panadería, Azúcar y Servicios
industriales de maquila…
Principales ramas de la industria 2015
Sector Industria/PIB constante
2015
Otras ramas
26.3%
Productos de molinería y panadería
9.8%
Azúcar
8.3%
Otros productos alimenticios elaborados
8.2%
Servicios industriales de maquila
8.2%
23.3%
Bebidas
7.9%
Productos metálicos de base y elaborados
4.7%
Industria
Resto
Quimica de base y elaborados
10.6%
Productos de la imprenta y conexas
5.6%
Fuente: BCR
Fuente: BCR
Textiles y artículos confeccionados de materiales textiles 6.3%
Cuero y sus productos
4.1%
El agro representa 12.0% del PIB del país; siendo una importante fuente de trabajo e ingresos para la mayor parte de la población rural Actividad Agropecuaria 2015
La sequía ocasionó una pérdida de 4.7 millones de quintales en la producción de maíz,
60 mil quintales en la producción de frijol y 146.9 miles de quintales de arroz en los
cultivos de secano…
100%
Otros
Productos
(Hortalizas, tubérculos, frutas, henequén, ajonjolí,etc) 46%
Ramas agropecuarias
Sector Agropecuario/PIB constante
2015
Avicultura
15.4%
Pesca
2.7%
Granos Básicos
36%
Silvicultura
6.1%
12%
Agropecuario
Año 2015
Resto
Productos Principales de Exportación 18%
0%
Agricultura
56.2%
Ganadería
19.6%
Fuente: BCR
Fuente: BCR
1
Los efectos del cambio climático afectaron la actividad agropecuaria, ya que en 2015 se experimentó la peor sequía de los últimos 44 años…
 La plaga de la roya afectó los cafetales, disminuyendo la producción del café oro de 795.2 miles de qq en
2014 a 767.5 miles de qq en 2015, equivalente a una disminución del ‐3.5%.
 La producción de la caña de azúcar bajo de 7,321 miles de TC en 2014 a 7,049.8 miles de TC en 2015,
equivalente a ‐3.7%.
 La producción de granos básicos cayó ‐2.3% en 2015, pasando de 24,407.7 miles de qq en 2014 a 23,839.4
en 2015.
 El crédito otorgado a este sector se redujo ‐12.8%.
 La sequía también afectó la ganadería, dado que el pasto con el que se alimenta el ganado se redujo, así
como otros productos agrícolas:
Producción en miles de qq de productos agrícolas 2014‐2015
Producto
2014
2015
Var. 2015/2014
Maíz
17,811.1 17,350.0 ‐2.6%
Frijol
2,626.0 2,456.4 ‐6.5%
909.5 713.0 ‐21.6%
3,061.0 3,320.0 Arroz en Granza
Maicillo
Fuente: BCR
8.5%
Sector Construcción
2015
Durante 2015 se realizaron importantes proyectos de inversión en infraestructura
pública y privada
Sector Construcción/PIB constante
2015
Estructura de la Construcción
Año 2015
Construcción Pública 28.8%
2.6%
Construcción Privada 71.2%
Construcción
Resto
Fuente: BCR
Sector Servicios
2015
Los servicios mantiene una proporción mayoritaria en el PIB
Composición de las Actividades de Servicios Año 2015
Sector Servicios/PIB constante
Año 2015
Servicios Comunales, Soc. pers. y Domést.
9.1%
55.7%
Servicios
Alquileres de Viviendas
13.5%
Electricidad y Agua
1.2%
Servicios del Gobierno
9.4%
Comercio, Restaurantes y Hoteles
36.5%
Bienes inm. y serv. Prest. a las Empresas 6.5%
Otros
Bancos, Seguros y otras inst. fin.
Fuente: BCR
6.6%
Fuente: BCR
Transporte, Almac. y Comunic.
17.2%
Proyecciones Económicas y Riesgos
29
Las proyecciones económicas se realizaron bajo ciertos supuestos
Año 2016:
1. Ámbito internacional.
 Precio del barril de petróleo de US$37.
 Precio del café salvadoreño en US$195.8 por quintal.
 Crecimiento moderado de la economía estadounidense (reducción de 20 pb en perspectivas de crecimiento 2016, s/ la FED).
 Posibles nuevas alzas en las tasas de interés de Estados Unidos.
 Desaceleración de la economía China .
 Probablemente factores climáticos como el fenómeno del niño.
2. Ámbito local:
• Efectos alcistas en precios derivados del cambio climático.
• Ajustes en salario mínimo.
• Efectos positivos de aumentos de la inversión privada y pública, complementada por FOMILENIO II.
Años 2017‐2018:
1. Expectativas favorables de la inversión privada.
2. Mejoras en la evolución del consumo privado, apoyado por mejoras salariales, condiciones crediticias favorables y el ingreso
complementario de remesas familiares..
3. Políticas estatales de apoyo a la actividad económica .
4. Condiciones externas más favorables que promuevan el aumento de las exportaciones.
El crecimiento esperado se mantendría por encima de su nivel
potencial
Proyecciones de Crecimiento Económico de El Salvador 2015‐2018
Fuente: Cálculos propios BCR
31
Existen riesgos que pueden afectar el crecimiento económico
previsto
Altos
• Mayor desaceleración de USA
• Apreciación del dólar
• Disminución
de
las
exportaciones salvadoreñas,
como la registrada en los
primeros meses del año
• Alta vulnerabilidad al cambio
climático, agudizando los
efectos de fenómenos como
“El Niño”.
• Aumento de los costos de la
violencia
Medios
• Aumento del precio del
Petróleo
mayor
a
US$40/barril.
• Menores precios del café
• Desaceleración en países
Centroamericanos
Bajos
• Mayor
desaceleración
Suramérica
• Reducción de la
Extranjera Directa
en
Inversión
Pronósticos de crecimiento económico de El Salvador de
organismos internacionales coinciden con los del BCR
3.0%
Proyección Crecimiento Económico 2016 para El Salvador
2.6%
2.5%
2.3 %
2.4%
2.5%
2.5%
2.5%
FMI
WB
BID
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
BCR*
CEPAL
* Proyección correspondiente a valor esperado dentro del rango 2.1%‐2.6%
Fuente: Elaboración propia con información de BCR, CEPAL, FMI, Banco Mundial y BID
33
Resumen
• Se está saliendo de la trampa de bajo crecimiento. En 2015 se registró el mayor crecimiento de
los últimos cinco años y las perspectivas se mantienen por encima de su nivel de crecimiento
potencial.
• La industria manufacturera fue la actividad que más aportó al crecimiento económico, dado el
incremento que registró en producción, empleo, exportaciones e inversión doméstica y
extranjera.
• El flujo de IED en 2015 de $1,060.3 millones confirma que El Salvador sigue siendo un país
atractivo para la inversión y se prevé que continúen desarrollándose importantes inversiones.
• Las perspectivas para la Economía Salvadoreña en el corto y mediano plazo son favorables,
pero están sujetas a riesgos del entorno internacional, entre ellos la apreciación del dólar y la
desaceleración de Estados Unidos; así como del contexto nacional.
34
¡Gracias por su atención!
35