ACCIONES, NEGOCIACIÓN, TRANSACCIONES SUJETAS A

ACCIONES, NEGOCIACIÓN, TRANSACCIONES SUJETAS A AUTORIZACIÓN
Concepto 2008055737-001 del 2 de octubre de 2008.
Síntesis: Las transacciones que están sujetas a autorización de esta entidad son aquellas
que conllevan la adquisición del 10% o más de las acciones suscritas de cualquiera de las
entidades sometidas a la vigilancia de esta Superintendencia, sea que se realicen a través
de una sola operación o de varias que se ejecuten en forma simultánea o sucesiva y de toda
transacción por cuya virtud el adquirente incremente el porcentaje del diez por ciento
mencionado, cualquiera que sea el monto de las acciones a adquirir. Las negociaciones de
acciones que se realicen sin contar con la autorización de la Superintendencia Financiera,
cuando esta resulte necesaria, están afectadas con ineficacia, lo que implica que el acto
jurídico afectado no produce efectos, y en consecuencia se tiene como si nunca hubiera
existido.
«(…) manifiesta su interés en adquirir el 10% de las acciones de una sociedad comisionista
de bolsa agropecuaria, y solicita que esta Superintendencia le aclare la siguiente inquietud:
“(...) sí por algún motivo la superintendencia financiera y la BNA no aprueban dicha
negociación que pasarla (sic) con dicho compromiso adquirido en el contrato (sic)”.
“De no ser el contrato de compraventa el documento a realizar cual es el tipo de
documento que debo diligenciar para adquirir dichas acciones?”.
Sobre el particular, proceden los siguientes comentarios:
En primer lugar, considero pertinente informarle que esta entidad no es competente para
emitir conceptos en relación con los tipos de contratos o documentos que deban suscribirse
para realizar negocios entre particulares.
Adicionalmente, teniendo en cuenta que de la celebración de un contrato se derivan
derechos y obligaciones para las partes contratantes, corresponde a éstas pactar las
cláusulas que resulten necesarias para definir el procedimiento a seguir en el caso de
presentarse una situación como la expuesta en su consulta, a fin de evitar que a futuro se
originen eventos que puedan resultar gravosos para cualquiera de los que hubiesen suscrito
el mismo.
No obstante lo anterior, en lo que se refiere a la negociación de acciones de entidades
sometidas a la vigilancia de esta Superintendencia, a título ilustrativo considero pertinente
señalar lo siguiente:
De conformidad con el numeral 1° del artículo 88 del Estatuto Orgánico del Sistema
Financiero1, en concordancia con lo dispuesto en la Circular Externa 14 del 1998 de la
antigua Superintendencia de Valores, “Toda transacción de inversionistas nacionales o
extranjeros que tenga por objeto la adquisición del diez por ciento (10%) o más de las
acciones en suscritas de una entidad sometida al control y vigilancia de la
Superintendencia Financiera, ya se realice mediante una o varias operaciones de cualquier
naturaleza, simultáneas o sucesivas o aquellas por medio de las cuales se incremente dicho
porcentaje, requerirá so pena de ineficacia, la aprobación del Superintendente Financiero,
guíen examinará la idoneidad, responsabilidad y carácter de las personas interesadas en
adquirirlas (...).” (Subrayado fuera de texto).
Como se observa, la citada disposición señala que las transacciones que están sujetas a
autorización de esta entidad son aquellas que conllevan la adquisición del diez por ciento
(10%) o más de las acciones suscritas de cualquiera de las entidades sometidas a la
vigilancia de esta Superintendencia, sea que se realicen a través de una sola operación o de
varias que se ejecuten en forma simultánea o sucesiva. De igual forma esta sujeta a dicha
aprobación, toda transacción por cuya virtud el adquirente incremente el porcentaje del diez
por ciento mencionado, cualquiera que sea el monto de las acciones a adquirir.
Cabe precisar que el término “transacción” está referido a cualquier acto jurídico unilateral
o bilateral, sin consideración a su naturaleza, en virtud del cual una persona puede llegar a
adquirir acciones de una entidad vigilada por esta Superintendencia, tales como:
compraventa, suscripción, permuta, dación en pago, cesión de activos y pasivos, fiducia
mercantil, etc.
Adicionalmente, me permito señalarle que, de acuerdo con lo previsto por el artículo 88 del
EOSF, las negociaciones de acciones que se realicen sin contar con la autorización de la
Superintendencia Financiera, cuando esta resulte necesaria, están afectadas con ineficacia,
consecuencia jurídica que opera de pleno derecho, esto es, no requiere de declaración
judicial. Se debe precisar que la ineficacia implica que el acto jurídico afectado no produce
efectos, y en consecuencia se tiene como si nunca hubiera existido.
Por tal circunstancia, en algunos casos los contratos a través de los cuales se realizan este
tipo de negociaciones, han sido condicionados por las partes intervinientes a la obtención
de la respectiva autorización.
Ahora bien, en lo que tiene que ver con el trámite que debe surtirse ante esta entidad, le
informo que con el propósito de facilitar la gestión de los trámites que requieren
autorización o aprobación, esta Superintendencia a través de la Circular Externa 007 del 17
de marzo del 2008, implementó las “Listas de trámite” las cuales contienen los requisitos y
documentos que las entidades vigiladas y controladas deben acreditar. Adjunto para su
conocimiento copia del documento en mención.
______________
1 Norma aplicable a, entre otras, las sociedades comisionistas de bolsa en virtud de la remisión hecha por el articulo 22 de la Ley 964 del
2005.
Cabe precisar que tal listado no constituye óbice para que esta Superintendencia solicite
documentos y aclaraciones adicionales cuando lo estime conveniente.
(…).»