Ciclo del flujo de efectivo

Ciclo del flujo de efectivo
Unidad VI
Contabilidad Gerencial
CP Isaias Marrufo Góngora MAF, MAD
Objetivo de la unidad
• Conocer el ciclo del flujo de efectivo, su cálculo,
aplicación y beneficios.
Importancia
Para comprender el ciclo del flujo de efectivo
hay que entender también el concepto Capital
de Trabajo
Ciclo del Flujo de Efectivo
Administración del
Capital de Trabajo
Importancia
Significado de Capital de Trabajo
El capital de trabajo es el recurso económico destinado al
funcionamiento inicial y permanente del negocio, que cubre el
desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes.
El capital de trabajo sólo se usa para financiar la operación de un
negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas.
Es la inversión en activos a corto plazo y sus componentes son el
efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario.
Importancia
-Alta participación de los activos circulantes en los activos totales de las
empresas por lo que los primeros requieren una cuidadosa atención.
- Evita desequilibrios que son causa de fuertes tensiones de liquidez y de
situaciones que obligan a suspender pagos o cerrar la empresa por no tener
el crédito necesario para hacerle frente.
Una gran parte del tiempo es dedicado por la mayoría de los
administradores financieros a las operaciones internas diarias de la empresa,
las cuales caen bajo el terreno de la administración del capital de trabajo.
- La rentabilidad de una empresa puede verse afectada por el exceso de
inversión en activo circulante.
- Es inevitable la inversión en efectivo, cuentas por cobrar e
inventarios, aunque sí lo sea en plantas y equipos que pueden ser
arrendados. Esto se une a que en ocasiones, el acceso al mercado de capital
a largo plazo se dificulta, por lo que debe haber un basamento sólido en el
crédito comercial y en préstamos bancarios a corto plazo, todo lo cual afecta
el capital de trabajo.
Importancia
-Existe una relación estrecha y directa entre el crecimiento de
las ventas y la necesidad de financiar los activos circulantes,
relación que se percibe como causal.
-La supervivencia de la empresa, traducida en su capacidad para
cubrir sus obligaciones a corto plazo en la medida en que éstas
venzan, o la probabilidad de ser técnicamente insolvente, lo cual se
resume en el riesgo, depende de la adecuada gestión del capital de
trabajo.
Fondos permanentes
Stock de seguridad; es decir, stock permanente en la empresa
para mantener la correcta rotación sin interrupciones y un adecuado
índice de rentabilidad.
Parte de la tesorería que deba permanecer inmovilizada por
alguna razón (ejemplo: cuentas de retención e inversiones
financieras).
Definición y cálculo
• El capital de trabajo es la porción del activo corriente que es
financiado por fondos de largo plazo. (Efectivo, Inventarios,
Cartera, Deudores, etc. financiado por Cuentas por Pagar a LP, Préstamos
hipotecarios, etc.).
• El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de
activos circulantes con el total de pasivos circulantes o de corto plazo, en
un momento determinado.
Bancos
10,000
Proveedores
30,000
Inventarios
50,000
Acreedores
15,000
Cuentas x C
80,000
Deudores
2,000
Total AC
142,000
Total CP
45,000
97,000???
Bibliografía: Fundamentos de Administración Financiera
Scott Besley, Eugene F. Brigham, editorial Mc Graw Hill.
Capítulo 13
Administración del Capital de Trabajo
• La administración de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las
cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la dirección y el régimen
financiero.
• El objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es
manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal
manera que se mantenga un nivel aceptable de este.
Administración del Capital de Trabajo
• El objetivo primordial de la
administración del capital de trabajo es
manejar cada uno de los activos y pasivos
corrientes de la empresa.
• Rentabilidad vs. Riesgo
Representación
• Calculo.
• PC = Pasivo
circulante.
• AC = Activo
circulante.
Activo
Circulante
• CT = Capital de
Trabajo.
Pasivo
Largo
Plazo
• Formula básica.
• CT = AC-PC
Pasivo
Corto
Plazo
Activo
Fijo
Capital
Contable
Capital de
Trabajo
Análisis
Activo
Circulante
Pasivo
Corto
Plazo
Pasivo
Largo
Plazo
Activo
Fijo
Pasivo
Corto
Plazo
Activo
Circulante
Pasivo
Largo
Plazo
Capital
de
Trabajo
Capital
Contable
¿En donde habrá mayor riesgo para la
empresa?
Activo
Fijo
Capital
de
Trabajo
Capital
Contable
"Entre más grande sea el monto del capital de
trabajo que tenga una empresa, menos será el
riesgo de que esta sea insolvente"
Análisis
Pasivo
Corto
Plazo
Activo
Circulante
Pasivo
Largo
Plazo
Activo
Fijo
Capital
Contable
Capital
de
Trabajo
"Entre más grande
sea el monto del
capital de trabajo
que tenga una
empresa, menos
será el riesgo de
que esta sea
insolvente"
Análisis
De las 3 fuentes de
financiamiento ¿Cuál me cuesta
más y cual me cuesta menos?
Pasivo
Corto
Plazo
Activo
Circulante
Pasivo
Largo
Plazo
Cuesta menos
Cuesta más
Activo
Fijo
Capital
Contable
Capital
de
Trabajo
Ejercicio:
Calcula el capital de trabajo y el capital de trabajo neto
Estado de Posición Finaciera
Grupo XYZ, SA de CV
PESOS
Al 31 de Diciembre 2011
Activo
Activo Circulante
CAJA
BANCOS
CLIENTES
IMPUESTOS A FAVOR
IVA Impuesto al Valor Agregado
ANTICIPO DE IMPUESTOS
INVENTARIOS
ANTICIPOS A PROVEEDORES
-$55,622.12
$3,187,737.16
$2,328,560.96
$82,681.64
$2,552,825.23
$672,982.99
$3,666,246.55
$364,935.04
$12,800,347.45
Activo Fijo
EDIFICIOS
$29,636.64
EQUIPO DE TRANSPORTE
$1,248,953.72
DEPRECIACION ACUM DE EQUIPO DE TRANSPORTE
-$1,119,848.09
MOBILIARIO Y EQ. DE OFICINA
$376,039.70
DEPRECIACION ACUM DE MOBILIARIO Y EQ.
-$196,002.88
DE OFNA
EQUIPO DE CÓMPUTO
$1,080,795.88
DEPRECIACION ACUM DE EQ. DE CÓMPUTO
-$678,803.35
MAQUINARIA Y EQUIPO
$475,147.25
DEPRECIACION ACUM DE MAQ. Y EQUIPO-$266,944.20
$948,974.67
$13,749,322.12
Pasivo y Capital
Pasivo Corto plazo
PROVEEDORES
DOCUMENTOS POR PAGAR
IMPUESTOS POR PAGAR
ACREEDORES DIVERSOS
IVA
ANTICIPOS DE CLIENTES
Capital
CAPITAL SOCIAL
RESERVAS DE CAPITAL
RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES
RESULTADO DEL EJERCICIO
Resultados
$2,580,209.83
$4,489,889.05
$1,491,090.64
$50,768.66
$2,604,667.23
-$61,906.65
$11,154,718.76
$1,046,000.00
$10,000.00
$1,129,780.69
$631,705.09
-$222,882.42
$2,594,603.36
$13,749,322.12
Reflexiones
o El valor de una empresa no puede maximizarse en el largo plazo a
menos que sobreviva en el corto.
o La insatisfacción de las necesidades de capital de trabajo es uno de los
factores de fracaso de las mipymes que generan 7 de cada 10 empleos.
o Una administración sólida del capital de trabajo es un requisito para la
supervivencia de una empresa.
o Una gran parte del tiempo del administrador financiero ó gerentes
administrativos está enfocado a administrar el capital del trabajo.
Ciclo de Flujo de Caja
Ciclo del flujo de Caja
• Es uno de los mecanismos que se utilizan para controlar el efectivo
• Establece la relación que existe entre los pagos y los cobros
• Expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la
empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro por
concepto de la venta del producto terminado o el servicio prestado.
Ciclo del flujo de Caja
Ciclo
Operativo
Ciclo del Flujo
de Caja
Ciclo de Pago
Plazo
promedio de
Inventarios
Plazo
promedio CXC
Plazo
promedio CXP
Ciclo del flujo de caja
Hago el
pedido y
pago el
anticipo
0
Tardo 70
días en
vender
Llega la
Mercancía
7
Tardo 45
días en
cobrar
70
Tardo 40
días en
pagar
40
Ciclo de flujo de caja = 82 días
45
=
122
Ciclo de Flujo de Caja
Hago el
pedido y
pago el
anticipo
0
Tardo 40
días en
vender
Llega la
Mercancía
1
Tardo 30
días en
cobrar
40
Tardo 30
días en
pagar
30
Ciclo de conversión = 41 días
30
=
71
Anticipo de
Materia prima
Cobro
CXC
Venta
Promedio de
Inventario
85 días
Promedio de
Cobranza
70 días
155
Promedio de Pago
Proveedores
35 días
Salida de
Efectivo
Ciclo de Caja
120 dias
(155-35)
Entrada de
Efectivo
Tipos de políticas
• Agresiva
• Conservadora
• Intermedia
Política agresiva
• Enfoque agresivo
▫ Gran parte de los activos Circulantes están
financiados con pasivos a corto plazo
▫ AC / Pcp = 1
▫ Menos de 1 refleja falta de liquidez
Política Agresiva de Capital de T.
Activo
Circulante
Pasivo
Corto
Plazo
Capital
de
Trabajo
Activo
Fijo
Pasivo
Largo
Plazo
Capital
Contable
Política Conservadora
• Enfoque conservador
▫ Gran parte de los Activos de Corto Plazo están
financiados con Pasivo a largo plazo y capital
▫ AC / Pcp = 2
Política Conservadora de Capital de T.
Pasivo Corto
Plazo
Activo
Circulante
Pasivo
Largo
Plazo
Activo
Fijo
Capital
Contable
Capital
de
Trabajo
Política Intermedia
• Enfoque de acoplamiento del vencimiento ó de
autoliquidación
▫ El activo circulante está financiado tanto por
pasivo a corto plazo como pasivo a largo plazo
▫ AC / Pcp = 1.5
Política Intermedia de Capital de T.
Activo
Circulante
Pasivo
Corto
Plazo
Capital
de
Trabajo
Pasivo
Largo
Plazo
Activo
Fijo
Capital
Contable
Fórmulas
365
Costo de Venta
Inventario Promedio
Ciclo
Operativo
Ciclo del Flujo
de Caja
Ciclo de Pago
Plazo
promedio de
Inventarios
Plazo
promedio
CXC
Plazo
promedio CXP
365
Vta Créd sin IVA
CXC Promedio
365
Compras Crédito
CXP Promedio
Fórmulas
En equipos calcula el capital neto de trabajo y el ciclo de
efectivo de las siguientes empresas:
Soriana
América Móvil
Wallmart