Rímac Seguros y Reaseguros

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Bruno Merino
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Jaime Tarazona
[email protected]
511-616 0400
RÍMAC SEGUROS Y REASEGUROS
Lima, Perú
29 de setiembre de 2016
Clasificación
Categoría
Definición de Categoría
La Entidad posee una estructura financiera y económica sólida y cuenta con la
más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos
Entidad
A+
pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en
la industria a que pertenece o en la economía.
“La presente clasificación no es una sugerencia para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad clasificada”
----------------------- en Millones de Soles ---------------------Dic.15 Jun.16
Dic.15 Jun.16
10,747.4 11,054.7 Patrimonio: 1,309.6 1,502.4
Activos:
9,437.8 9,552.3 ROAE*:
16.2% 15.0%
Pasivos:
103.9 ROAA*:
2.1%
1.9%
Utilidad Neta: 213.7
(*) Información anualizada al 30 de junio de 2016.
Historia: Entidad A+ (asignada el 29.03.2012).
La información utilizada para el presente análisis comprende los Estados Financieros Auditados de Rímac Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de
2012, 2013, 2014 y 2015, así como los Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2015 y 2016. Asimismo, se utilizó información adicional
proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº
18400-2010/Art.17.
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité
de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la categoría A+ como Entidad asignada a Rímac Seguros y Reaseguros (en adelante Rímac o la Compañía).
Dicha decisión se sustenta en el liderazgo de la Compañía en
el mercado asegurador peruano, manteniendo un negocio
diversificado por ramos. A lo anterior se suma la calidad y
diversificación del portafolio de inversiones elegibles, lo
cual se complementa con el adecuado calce entre activos y
pasivos por obligaciones futuras de Rentas Vitalicias. No
menos importante resulta el respaldo patrimonial que le
brinda su pertenencia al Grupo Breca.
Rímac es la principal compañía aseguradora del mercado
peruano, registrando al 30 de junio de 2016 una participación
de 30.9% considerando el total de primas emitidas. Por ramo, tanto en Generales y Accidentes y Enfermedades como
en Vida, la Compañía se ubica en la primera posición con
participaciones de 35.2% y 24.5%, respectivamente.
Cabe señalar igualmente que Rímac cuenta con la clasificación de fortaleza financiera de Baa2 (perspectiva estable)
otorgada por Moody’s Investors Service.
Al 30 de junio de 2016, Rímac registra primas retenidas por
S/1,118.4 millones, monto que disminuye 2.3% en relación
al mismo periodo del año anterior. Dicho retroceso deriva
del menor aporte de primas de riesgos Generales, lo cual, de
acuerdo a lo manifestado por la Compañía, responde a la
mayor competencia de aseguradores y reasegurados del
exterior, así como mayor competencia a nivel local por clientes corporativos. Adicionalmente, las primas emitidas del
ramo de Vida disminuyen como consecuencia del menor
monto de primas de Rentas Vitalicias dada la aprobación de
la Ley N° 30425. Lo anterior es compensado parcialmente
por mayores primas de Vida Individual Largo Plazo, Pensiones de Invalidez y Pensiones de Sobrevivencia.
Es importante indicar que el 21 de abril de 2016 se publicó la
Ley N° 30425, Ley que modifica el Texto Único Ordenado
de la Ley del Sistema Privado de Administración de Fondos
de Pensiones, aprobado por el Decreto Supremo N° 54-97EF, permitiendo que el afiliado a partir de los 65 años pueda
disponer de hasta el 95.5% del total del fondo disponible en
su Cuenta Individual de Capitalización (CIC). Al mismo
tiempo, se aprobó el retiro del 25.0% de la CIC para acceder
a una primera vivienda, lo cual podría reducir a futuro las
primas recibidas por las aseguradoras. Si bien la Compañía
presenta una adecuada diversificación en su estructura de
primas, cabe resaltar la disminución de 43.0% en las primas
de seguros netas de la línea de Rentas de Jubilación, directamente afectada por la Ley N° 30425.
Por su parte, los siniestros retenidos ascienden a S/538.2
millones, creciendo 3.0% respecto a junio de 2015. Por
ramo, los siniestros retenidos de Vida aumentan 2.5% como
consecuencia del pago de pensiones de Rentas de Jubilación
y siniestros de Vida Individual. Por su parte, los siniestros
retenidos de Accidentes y Enfermedades aumentan 11.5%
debido al incremento de los siniestros de la línea de Asistencia Médica, a pesar de que los siniestros de SOAT disminuyen. Por el lado del ramo de Generales, los siniestros retenidos disminuyen en 1.7%.
En términos generales, el índice de siniestralidad retenida
(anualizada) aumenta de 43.64% a junio de 2015 a 45.39% al
corte de análisis (44.17% al cierre de 2015). Dicho comportamiento recoge el crecimiento de los siniestros retenidos y
la disminución de las primas retenidas. Cabe señalar que la
Compañía registra un índice de retención de riesgos de
64.64%, por debajo del promedio del Sector (73.86%). En tal
sentido, se observa dependencia de Rímac en la renovación
de contratos con reaseguradores del exterior, principalmente
por riesgos tales como Terremoto y Responsabilidad Civil,
entre otros.
Cabe señalar que el menor monto de primas emitidas conlleva a un aumento en el Índice de Agenciamiento de 7.96% a
8.51% entre junio de 2015 y junio de 2016, considerando
que el gasto por comisiones aumenta 5.9% durante el semestre analizado. De igual manera, el Índice Combinado se
incrementa de 78.61% a 81.69%, superando el indicador del
promedio del Sector.
En relación al portafolio de inversiones, este genera un resultado neto de S/216.0 millones, 6.5% por debajo de lo registrado a junio de 2015. Cabe señalar que el resultado de inversiones del primer semestre de 2015 incorporó una ganancia extraordinaria por la venta de instrumentos representativos de patrimonio (acciones) por S/32.0 millones. Producto
del menor resultado de inversiones, mayores siniestros incurridos y mayor gasto administrativo, la utilidad neta disminuye en 10.0% al situarse en S/103.9 millones. Asimismo,
tanto el ROAE como el ROAA disminuyen en relación al
mismo periodo del ejercicio anterior.
A la fecha de análisis, el portafolio de inversiones elegibles
aplicadas de la Compañía alcanza los S/8,047.8 millones,
creciendo 4.9% respecto al cierre de 2015 como consecuencia de la reinversión de los resultados de la Compañía (crecimiento natural del portafolio), así como por la venta de
inversiones no elegibles y la posterior compra de inversiones
elegibles. Lo anterior permite que la cobertura global de
obligaciones técnicas se recupere al pasar de 1.02 a 1.06
veces durante el periodo analizado.
En cuanto a la estructura del portafolio, se observa una mayor posición en Caja y Depósitos (+43.7%), lo cual conlleva
a una ligera recuperación de los indicadores de liquidez de
Rímac. En tal sentido, el ratio de liquidez corriente pasa de
1.04 a 1.08 veces, mientras que el ratio de liquidez efectiva
pasa de 0.08 a 0.12 veces; no obstante, ambos indicadores se
mantienen por debajo de promedio del Sector.
A pesar de que los indicadores de liquidez presentan una
ligera recuperación respecto a la evaluación anterior, Rímac
continúa presentando indicadores ajustados, los mismos que
se ubican por debajo del promedio del Sector desde el año
2014. Cabe señalar que los indicadores de liquidez, tanto
corriente como efectiva, presentan una tendencia a la baja
desde el año 2012, ejercicio en el cual Equilibrium realizó la
evaluación inicial de Rímac.
En relación a los indicadores de solvencia de la Compañía,
se observa una mejora en el ratio de patrimonio efectivo
sobre requerimientos patrimoniales, de 1.27 a 1.45 entre el
cierre de 2015 y junio de 2016. Por un lado, la mejora recoge
la capitalización de S/143.5 millones del resultado de ejercicio de 2015, así como la constitución de reservas legales por
S/21.4 millones. Asimismo, considera los menores requerimientos patrimoniales (-4.2%), en línea con la disminución
del patrimonio de solvencia (-4.3% respecto al cierre de
2015).
Cabe señalar que el menor patrimonio de solvencia y, por
ende, el fondo de garantía, responde a la disminución del
margen de solvencia de la línea de Previsionales (-58.3% o
S/-50.3 millones) debido al ajuste (en febrero de 2016) hacia
la baja en el factor de cálculo de requerimientos patrimoniales de dicho segmento, como señala la Resolución SBS Nº
925-2016.
Equilibrium destaca la diversificación de los ingresos de la
Compañía, la cual permitió mitigar en cierta medida la mayor competencia que presenta el mercado asegurador, así
como los efectos de los cambios regulatorios al Sistema
Privado de Pensiones. Asimismo, resulta favorable la continua capitalización parcial de resultados de los últimos ejercicios, lo cual permite que la Compañía mejore sus indicadores
de solvencia, reduciendo la brecha existente con el promedio
del Sector. A pesar de lo anterior, resulta importante que la
Compañía continúe reforzando sus indicadores de liquidez.
Equilibrium seguirá monitoreando los indicadores financieros, comunicando oportunamente al mercado cualquier evento que puedan impactar en la clasificación otorgada.
Fortalezas
1. Liderazgo en el mercado asegurador peruano.
2. Respaldo patrimonial del Grupo Breca.
3. Portafolio de inversiones de bajo riesgo y diversificado.
4. Adecuado nivel de calce de activos con pasivos por obligaciones futuras de rentas vitalicias.
Debilidades
1. Debilitamiento en los ratios de liquidez.
2. Dependencia en la renovación de contratos del reaseguro para la transferencia de riesgo.
3. Concentración geográfica.
Oportunidades
1. Utilización de nuevos sistemas tecnológicos de información que impactarían en mayores eficiencias y rentabilidad.
2. Baja penetración y densidad en algunos segmentos de seguros en el mercado peruano.
3. Consolidación en provincias.
4. Desarrollo de nuevos canales de comercialización.
Amenazas
1. Desaceleración económica con impactos negativos en el crecimiento y rentabilidad de la industria.
2. Presión a la baja de las tarifas de las primas por mayor competencia en ciertos Ramos.
3. Falta de instrumentos financieros para calce en tramos largos.
4. Modificaciones regulatorias provenientes de la Reforma del Sistema Privado de Pensiones.
2
dustrial, financiero, minero y de servicios tanto en Perú
como en el extranjero. Adicionalmente, participa en los
sectores de explosivos, pinturas, químicos y construcción,
además de tener presencia en el sector de salud. Entre las
empresas del Grupo se encuentran el BBVA Continental,
Rímac, Exsa, Minera Raura, Minsur y Cementos Melón
(Chile).
PERFIL DE LA COMPAÑÍA
Rímac Seguros y Reaseguros (en adelante Rímac o la
Compañía) nace producto de la fusión de la Compañía
Internacional de Seguros del Perú (fundada en julio de
1895) y de la Compañía de Seguros Rímac (fundada en
setiembre de 1896), formalizada el 24 de abril de 1992,
adoptando la razón social de Rímac Internacional Compañía de Seguros y Reaseguros.
Política de Dividendos
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 19 de
marzo de 2013 se acordó la modificación de la Política de
Dividendos, estableciendo que Rímac distribuirá anualmente un monto no menor al 14% de la utilidad disponible
del ejercicio, previa deducción de impuestos, reservas y
otros legales.
En diciembre de 2002 la Compañía adquirió la cartera de
seguros generales de Wiese Aetna Compañía de Seguros
de Riesgos Generales. Con dicha adquisición Rímac logró
incrementar de manera importante su participación en el
mercado de seguros generales. Adicionalmente, en el 2004
la Compañía adquirió el 100% de las acciones de Royal
&SunAlliance – Vida y el 99.3% de las acciones de Royal
&SunAlliance – Seguros Fénix, aprobándose en el mismo
año la fusión por absorción de ambas compañías por parte
de Rímac. Posteriormente, en sesión de Directorio del 22
de febrero de 2012, se cambió la denominación social de
la Compañía a Rímac Seguros y Reaseguros.
Directores y Principales Ejecutivos
El Directorio de Rímac se encuentra conformado por las
siguientes personas:
Directorio
Alex Paul Fort Brescia
Pedro Brescia Moreyra
Alfonso Brazzini Díaz-Ufano
Fortunato Brescia Moreyra
Mario Brescia Moreyra
Ricardo Cillóniz Champín
Bernardo Miguel Fort Brescia
Luis Julian Carranza Ugarte
Edgardo Arboccó Valderrama
Jaime Araoz Medanic
Miguel Angel Salmon Jacobs
La Compañía participa igualmente como accionista mayoritario de Rímac S.A. Entidad Prestadora de Salud (en
adelante Rímac EPS) con el 99.3% del capital. Rímac EPS
es a su vez accionista mayoritario de la Clínica Internacional con el 98.9% de participación. Asimismo, con la finalidad de expandir sus operaciones, adquirió el 99.99% del
Instituto Oncológico Miraflores, el 99% de los Servicios
de Auditoría y Salud y el 70% de SMA Servicios Médicos
Ambulatorios.
Cabe mencionar que a la fecha del análisis, la Compañía
mantiene una clasificación internacional otorgada por
Moody’s Investors Service, Inc. de Baa2 (grado de inversión) con perspectiva estable. La clasificación se sustenta
en el liderazgo de Rímac en el mercado asegurador peruano, así como en el buen desempeño de sus inversiones y la
diversificación de sus productos. Asimismo, la Compañía
también se beneficia por el hecho de pertenecer al Grupo
Breca, entre otros factores.
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
La Plana Gerencial de la Compañía está compuesta por los
siguientes funcionarios:
Plana Gerencial
Max Chion Li
Ignacio Aramburú Arias
José Torres-Llosa Villacorta
La sede principal de la Compañía se encuentra en el distrito de San Isidro y cuenta con agencias en los distritos de
San Borja y Miraflores, así como en las ciudades de Arequipa, Trujillo, Chiclayo, Piura, Iquitos, Huancayo, Cajamarca y Cusco.
José Martínez Sanguinetti
Wilfredo Duharte Gadea
Cecilia Maldonado Sebastiani
Accionistas
A la fecha del presente informe, el accionariado de Rímac
se encuentra conformado de la siguiente manera:
Accionistas
Inversiones Breca S.A.
Minsur S.A.
Otros
Total
Cargo
Presidente
Vicepresidente
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director Suplente
María Roca Voto Bernales
Álvaro Chávez Tori
Mario Potesta Martínez
Participación
69.12%
14.51%
14.37%
100.00%
Javier Venturo Urbina
Cargo
Gerente General
Vicepresidente Ejecutivo
Finanzas y Control de Riesgo
Vicepresidente Ejecutivo
Operaciones y Tecnología
Vicepresidente Ejecutivo
Inversiones y Pensiones
Vicepresidente Ejecutivo
Seguros de Personas
Vicepresidente Ejecutivo
Gestión y Desarrollo Humano
Vicepresidente Ejecutivo
Sostenibilidad
Vicepresidente Ejecutivo
Prestación de Salud
Vicepresidente Ejecutivo
Seguros Empresariales
Vicepresidente Ejecutivo
Legal y Regulación
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
Con fecha 16 de mayo de 2016, el Sr. Max Chion Li reemplazó al Sr. Rafael Venegas Vidaurre como Gerente
General de Rimac Seguros y Reaseguros.
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
Rímac es controlada por el Grupo Breca (antes Grupo
Brescia), quien de forma directa e indirecta controla el
83.63% de la Compañía. Cabe mencionar que el Grupo
Breca es uno de los conglomerados empresariales más
importantes del país, manteniendo inversiones diversificadas en varios sectores, entre los que se encuentran el in-
Modificaciones en el Entorno Regulatorio (Ley N°
30425)
El 04 de diciembre de 2015, el Pleno del Congreso de la
República del Perú aprobó Proyecto de Ley propuesto por
3
la Comisión de Economía que establece modificaciones en
el entorno regulatorio del Sistema Privado de Pensiones
(SPP). Posteriormente, el 08 de enero de 2016 recibió
observaciones por parte del Ejecutivo que indicaba que el
Proyecto presentado tenía debilidades técnicas, constitucionales, entre otras.
Cabe señalar que en el marco de la Licitación Pública
N°02/2014, Rímac se adjudicó la primera y segunda banda
del seguro del seguro de invalidez, sobrevivencia, y gastos
de sepelio de los afiliados al Sistema Privado de Pensiones
(SPP), motivo por el cual existe un flujo relevante de
primas durante los ejercicios 2015 y 2016.
No obstante, el Congreso de la República del Perú – en
uso de sus atribuciones legislativas - decidió aprobar por
insistencia el referido Proyecto y el 21 de abril se publicó
la Ley N° 30425, Ley que modifica el Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administración de
Fondos de Pensiones, aprobado por el Decreto Supremo
N° 54-97-EF, y que amplía la vigencia del Régimen Especial de Jubilación Anticipada.
En cuanto al ramo de Accidentes y Enfermedades, el
mismo crece 6.6%, producto del dinamismo de la línea
de Asistencia Médica (+8.2%).
Primas de Seguros y Reaseguros Aceptados
(S/ millones)
Ramos
La mencionada Ley establece cinco modificaciones importantes en el Texto Único Ordenado de la Ley del SPP:
a)
b)
c)
d)
e)
Vehículos
255.6
271.5
16.1%
6.2%
T erremoto
194.0
146.2
8.7%
-24.7%
104.1
77.8
4.6%
-25.3%
82.1
54.4
3.2%
-33.7%
-12.8%
47.5
40.6
2.4%
-14.6%
Líneas Aliadas Incendio
51.0
38.3
2.3%
-24.9%
Marítimo - Cascos
31.9
33.0
2.0%
3.7%
T ransportes
39.7
30.8
1.8%
-22.3%
129.4
123.3
7.3%
-4.7%
225.7
240.6
14.2%
6.6%
29.9
30.7
1.8%
2.8%
9.0
10.4
0.6%
15.2%
157.6
170.5
10.1%
8.2%
29.3
29.0
1.7%
-1.0%
637.2
629.4
37.3%
-1.2%
122.2
138.6
8.2%
13.5%
120.0
128.2
7.6%
6.9%
81.0
87.0
5.1%
7.4%
139.2
79.4
4.7%
-43.0%
SCT R
69.3
67.2
4.0%
-3.0%
Pensiones de Invalidez
31.5
44.6
2.6%
41.5%
Pensiones de Sobrevivencia
24.2
37.6
2.2%
55.6%
49.9
46.8
2.8%
-6.3%
1,798.2
1,685.9
99.8%
-6.2%
1.5
3.7
0.2%
151.8%
100.0%
-6.1%
Accidentes Personales
Escolares
Asistencia Médica
SOAT
Vida
Vida Individual de Largo
Plazo
Seguros Previsionales
Desgravamen
Renta de Jubilados
Otros
Total Primas de Se guros
Ne tas
Reaseguros aceptados
Total Primas de Se guros y
1,799.6 1,689.5
Re ase guros Ace ptados
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
SOAT: Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito
SCTR: Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo
Al 30 de junio de 2016, Rímac registra primas de seguros
netas por S/1,685.9 millones, monto que disminuye 6.2%
en relación al mismo periodo del año anterior. Dicho retroceso deriva del menor aporte de primas de riesgos Generales (-12.8%), principalmente de las líneas de Terremoto (S/-47.8 millones), Todo Riesgo para Contratistas (S/27.7 millones), Responsabilidad Civil (S/-26.3 millones),
Líneas Aliadas Incendio (S/-12.7 millones), entre otros. De
acuerdo a lo manifestado por la Compañía, lo anterior
responde a la mayor competencia de aseguradores y reasegurados del exterior, así como mayor competencia a nivel
local, por clientes corporativos.
Var. %
48.3%
Otros
Producción de Primas
Rímac coloca sus productos principalmente a través de los
siguientes tres canales de distribución: (i) agentes aseguradores directos, (ii) agentes independientes y (iii) Bancaaseguramiento (a través del BBVA Continental, afiliada al
grupo Breca). Los canales virtuales tienen un papel fundamental en las fuentes de crecimiento de la Compañía.
Part.
815.9
Accide nte s y Enfe rme dade s
ANALISIS FINANCIERO
Jun.16
935.2
Responsabilidad Civil
T odo Riesgo para
Contratistas
Incendio
el afiliado a partir de los 65 años puede disponer
de hasta el 95.5% del total del fondo disponible
en su Cuenta Individual de Capitalización (CIC)
el afiliado podrá utilizar hasta el 25% del fondo
acumulado en su CIC como garantía para la cuota inicial de un crédito hipotecario para la adquisición de la primera vivienda
la deuda a los afiliados no prescribe
prorroga el Régimen de Jubilación Anticipada
por Desempleo en el Sistema Privado de Pensiones (REJA) hasta concluir el ejercicio 2018
permite la jubilación anticipada en caso el afiliado tenga una enfermedad terminal o de cáncer.
Jun.15
Ge ne rale s
Al incorporar los reaseguros aceptados, las primas de
seguros y reaseguros aceptados del periodo se ubican en
S/1,689.5 millones (-6.1%).
Al cierre del primer semestre del ejercicio en curso, la
Compañía presenta primas cedidas por S/571.1 millones,
12.8% por debajo de la cifra del mismo periodo del año
anterior y equivalentes al 33.8% de las primas de seguros
y reaseguros del periodo. En cuanto a la estructura de la
primas cedidas, el 70.9% corresponde a Generales, el
25.5% a Vida y 2.2% a Accidentes y Enfermedades, este
último no siendo representativo.
Adicionalmente, las primas emitidas del ramo de Vida
disminuyen 1.2% como consecuencia del menor monto de
primas de Rentas Vitalicias (-43.0%) dada la aprobación
de la Ley N° 30425. Lo anterior es compensado parcialmente por mayores primas de Vida Individual Largo Plazo
(+13.5%), Pensiones de Invalidez (+41.5) y Pensiones de
Sobrevivencia (+55.6%).
Entre los principales riesgos (por monto) cedidos del ramo
de Generales se encuentran Terremoto (73.7% de cesión),
Responsabilidad Civil (84.6%), Todo Riesgo para Contratistas (87.0%), Incendios (91.2%) y Líneas Aliadas Incendios (76.2%). Por el lado de Vida, la Compañía cede el
4
88.4% de las primas de Previsionales (S/113.3 millones) y
el 52.5% de SCTR (S/35.1 millones).
Por el lado del ramo de Generales (-1.7%), los siniestros
retenidos de las líneas de Vehículos crecen 2.2%, mientras
que Incendio y Responsabilidad Civil disminuyen 35.5% y
65.5%, respectivamente.
Producto de lo anterior, Rímac registra un índice de retención de riesgos (anualizado) de 64.64%, ligeramente por
encima del indicador de cierre de 2015 (63.42%) y superior al promedio del Sector (73.86% a junio de 2016).
En términos generales, el índice de siniestralidad retenida
(anualizada) aumenta de 43.64% a junio de 2015 a 45.39%
a junio de 2016 (44.17% al cierre de 2015). Dicho comportamiento recoge el crecimiento de los siniestros retenidos y la disminución de las primas retenidas.
Por su parte, las primas retenidas se ubican en S/1,118.4
millones, disminuyendo 2.3% respecto al primer semestre
de 2015. Al igual que las primas de seguros netas, dicho
comportamiento responde al retroceso de 6.5% en las
primas del ramo de Generales, principalmente Terremoto
(S/-14.6 millones), Líneas Aliadas Incendios (S/-8.4 millones), Todo Riesgo para Contratistas (S/-6.2 millones),
Rotura de Maquinaria (S/-6.0 millones), entre otros.
Además, resta a las primas retenidas del periodo la disminución de 2.5% en el ramo de Vida, dado al menor monto
de primas por Rentas de Jubilación (-43.0% o S/-59.8
millones).
Siniestros retenidos
(S/ millones)
Ramos
Ramos
Jun.15
Part.
Vehículos
Comprensivo Contra
Deshonestidad
(3D)
Incendio
152.5
155.8
29.0%
2.2%
7.3
8.2
1.5%
13.4%
12.0
7.7
1.4%
-35.5%
0.9
3.7
0.7%
289.9%
51.7%
2.2
3.4
0.6%
2.5
3.3
0.6%
29.9%
Marítimo - Cascos
3.5
2.9
0.5%
-18.2%
14.0
6.7
1.2%
-52.2%
120.0
133.9
24.9%
11.5%
Accidentes Personales
3.5
5.8
1.1%
65.6%
Escolares
4.2
4.4
0.8%
6.0%
92.2
110.4
20.5%
19.7%
-34.3%
441.2
412.7
36.9%
-6.5%
Vehículos
253.9
269.5
24.1%
6.2%
T erremoto
54.1
39.5
3.5%
-26.9%
Robo y Asalto
16.1
15.6
1.4%
-3.4%
Responsabilidad Civil
11.9
12.0
1.1%
1.0%
8.9
10.7
1.0%
19.9%
T ransportes
11.9
10.0
0.9%
-16.4%
Otros
84.5
55.4
5.0%
-34.3%
222.6
237.1
21.2%
6.5%
28.3
29.3
2.6%
3.6%
8.8
10.4
0.9%
17.7%
156.3
168.5
15.1%
29.2
29.0
2.6%
480.6
468.6
41.9%
-2.5%
Otros
115.0
133.3
11.9%
15.9%
78.0
83.0
7.4%
6.5%
Accide nte s y Enfe rme dade s
Accidentes Personales
Escolares
Asistencia Médica
SOAT
Vida
Vida Individual de Largo
Plazo
Desgravamen
Renta de Jubilados
-1.7%
T ransportes
Ge ne rale s
Marítimo - Cascos
Var. %
35.6%
Accide nte s y Enfe rme dade s
Var. %
Part.
191.7
Otros
Jun.16
Jun.16
194.9
T odo Riesgo Equipo para
Contratistas
Robo y Asalto
Primas Retenidas
(S/ millones)
Jun.15
Ge ne rale s
Asistencia Médica
SOAT
20.1
13.2
2.5%
207.5
212.6
39.5%
2.5%
Renta de Jubilados
66.1
80.4
14.9%
21.6%
SCT R
38.7
35.8
6.7%
-7.5%
23.7
23.4
4.3%
-1.5%
15.1
21.9
4.1%
45.4%
Vida
Pensiones de Sobrevivencia
Vida Individual de Largo
Plazo
Vida Ley T rabajadores
18.9
17.6
3.3%
-6.8%
Desgravamen
19.6
11.2
2.1%
-43.0%
7.8%
Seguros Previsionales
14.5
10.8
2.0%
-25.8%
-0.6%
Pensiones de Invalidez
10.1
9.8
1.8%
-2.9%
0.6
1.7
0.3%
180.6%
Total de Primas Re te nidas
522.4
538.2
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
SOAT: Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito
SCTR: Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo
100.0%
3.0%
139.2
79.4
7.1%
-43.0%
Pensiones de Invalidez
31.5
44.6
4.0%
41.5%
Pensiones de Sobrevivencia
24.2
37.6
3.4%
55.6%
SCT R
33.0
32.1
2.9%
-2.8%
Vida Ley T rabajadores
33.3
29.9
2.7%
-10.2%
Seguros Previsionales
13.1
14.9
1.3%
13.5%
Otros
13.3
13.9
1.2%
3.9%
Total de Primas Re te nidas
1,144.4 1,118.4
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
SOAT: Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito
SCTR: Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo
100.0%
-2.3%
Cabe señalar que con fecha 12 de abril de 2016, la empresa Luz del Sur S.A.A. presentó ante el Centro de Arbitraje
de la Cámara de Comercio de Lima una solicitud de arbitraje contra Rímac por US$26.9 millones por la ocurrencia
de un siniestro. De acuerdo a la Compañía, existen fundamentos que sustentan su defensa; además, Rímac indica
que el riesgo mencionado se encuentra reasegurado al
100%.
Siniestralidad
En relación a los siniestros retenidos, los mismos ascienden a S/538.2 millones, creciendo 3.0% respecto a junio de
2015. Por ramo, los siniestros retenidos de Vida aumentan
2.5% como consecuencia del pago de pensiones de Rentas
de Jubilación (+21.6%) y siniestros de Vida Individual
(+45.5%). Por su parte, los siniestros retenidos de Accidentes y Enfermedades aumentan 11.5% debido al comportamiento de la línea de Asistencia Médica (+19.7%), a
pesar de que los siniestros de SOAT disminuyen 34.3%.
Rentabilidad
A la fecha de análisis, el gasto por comisiones sobre primas de seguros y reaseguros aceptados suma S/144.9
millones, 5.9% por encima del gasto registrado al primer
semestre de 2015. Lo anterior resulta de mayores comisiones por Incendio, Líneas Aliadas y Vehículos, principalmente. Al considerar la disminución de las primas de
seguros y reaseguros aceptados, el índice de agenciamiento aumenta de 7.96% a 8.51% entre junio de 2015 y junio
de 2016 (8.03% al cierre de 2015); no obstante, se mantiene por debajo del promedio del Sector (9.21%).
5
Re sultado Té cnico
Índice de Agenciamiento
10.00%
(S/ millone s)
9.56%
Jun.15
9.50%
Ge ne rale s
Jun.16
Var. %
Var.
178.9
179.9
0.6%
1.0
Incendio y líneas aliadas
50.3
46.7
-7.2%
-3.6
Vehículos
8.96%
9.00%
8.71%
8.73%
8.37%
8.50%
Rimac
8.51%
8.00%
8.26%
8.30%
Sector
8.32%
8.03%
7.50%
7.00%
2012
2013
2014
2015
Jun.16
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
En cuanto a la estructura de las comisiones, estas responden principalmente, a Incendio y Líneas Aliadas, Vehículos, Asistencia Médica y Vida Individual, según se muestra a continuación:
Estructura de Comisiones sobre Primas de Seguros y
Reaseguros Aceptados - Jun.16
Asistencia médica
12.3%
Accidentes
personales
5.1%
Rentas vitalicias
4.0%
Otros Generales
17.3%
74.8
12.5%
8.3
5.3
2.2
-58.8%
-3.1
T ransportes
6.3
6.3
-0.6%
0.0
Rotura de maquinaria
6.1
2.0
-67.6%
-4.1
T odo riesgo
9.2
5.2
-43.0%
-4.0
SOAT
7.3
9.2
25.4%
1.9
Otros
27.9
33.6
20.4%
5.7
Accide nte s y Enfe rme dade s
47.9
49.0
2.4%
1.2
Asistencia médica
32.1
37.0
15.4%
4.9
Accidentes personales
15.8
12.0
-24.1%
-3.8
Total Vida
-88.5
-78.4
-11.5%
10.2
Rentas vitalicias
-80.1
-93.3
16.4%
-13.1
Vida individual
24.1
27.5
14.1%
3.4
Previsionales
-17.4
-4.9
-71.9%
12.5
SCT R
-41.6
-36.9
-11.2%
4.7
12.3
19.1
54.8%
6.8
Vida ley
4.8
3.6
-24.2%
-1.2
Vida grupo
4.1
2.4
-40.5%
-1.7
Otros
5.2
4.0
-22.9%
-1.2
Total
138.3
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
150.6
8.9%
12.3
Desgravamen
Vida individual
16.4%
Vida ley
3.0%
Otros Vida
2.4%
Vehículos
25.5%
66.5
Contratistas
Incendio y líneas
aliadas
14.1%
En relación al portafolio de inversiones, este genera un
resultado neto de S/216.0 millones, 6.5% por debajo de lo
registrado al cierre de junio de 2015. No obstante, cabe
señalar que el resultado de inversiones del primer semestre
de 2015 incorpora una ganancia extraordinaria por la venta
de instrumentos representativos de patrimonio (acciones)
por S/32.0 millones.
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
A la fecha de corte del análisis, los ingresos técnicos diversos se sitúan en S/38.8 millones, disminuyendo 2.9%
respecto al primer semestre de 2015. Caso contrario, los
gastos técnicos diversos aumentan 10.2% a S/166.2 millones. En términos netos, las líneas de Vida Individual y
Desgravamen explican en mayor medida el incremento en
el gasto técnico diverso neto.
Indice de Manejo Administrativo
24.00%
23.21%
Cabe señalar que la Compañía registra menores ajustes por
reservas técnicas (S/247.4 millones y S/174.4 millones al
cierre del primer semestre de 2015 y 2016, respectivamente) debido a menores ajustes por Rentas Vitalicias, esto
último como consecuencia de la menor emisión de primas
por Rentas de Jubilación.
23.00%
22.58%
22.40%
21.77%
22.00%
23.17%
21.98%
22.21%
21.74%
21.00%
Rimac
21.29%
Sector
20.00%
20.03%
No obstante las menores primas retenidas y mayores siniestros retenidos y gastos técnicos diversos (netos), el
menor ajuste por reservas técnicas, así como mejores
resultados técnicos de las líneas de Previsionales, Desgravamen y SCTR, permiten que el resultado técnico crezca
de S/138.3 millones a S/150.6 millones (+8.9%) entre el
cierre de junio de 2015 y junio de 2016. De igual manera,
el margen técnico mejora de 7.7% a 8.9%.
19.00%
18.00%
2012
2013
2014
2015
Jun.16
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Respecto a la carga operativa, se observa que los gastos de
administración crecen 2.9% a S/264.1 millones debido al
mayor gasto por provisiones, depreciación y amortización.
Dado el menor monto de primas retenidas, el Índice de
Manejo Administrativo aumenta de 22.5% a 23.17% entre
junio de 2015 y junio de 2016, evidenciando una mayor
carga operativa en relación a las primas retenidas.
6
Considerando que los siniestros, las comisiones y los
gastos administrativos crecen, sumado a la disminución de
las primas retenidas, el Índice Combinado presenta un
comportamiento al alza pasando de 78.61% a 81.69%
entre el primer semestre de 2015 y 2016.
representativos de capital, los mismos que responden a
acciones locales y del exterior, así como fondos del exterior.
Inversiones y Activos Elegibles Aplicados
S/ miles
Rubro de Inversión
Indice Combinado
Caja y Depósitos
84.00%
78.00%
79.40%
79.24%
77.64%
78.95%
77.12%
Rimac
77.86%
76.00%
Sector
76.47%
74.98%
74.00%
74.91%
72.00%
70.00%
2012
2013
2014
2015
Jun.16
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
En cuanto a la utilidad neta, esta se sitúa en S/103.9 millones, disminuyendo 10.0% respecto a junio de 2015. En la
misma línea, el margen neto pasa de 6.4% a 6.1%. Asimismo, tanto el ROAE como el ROAA disminuyen respecto al primer semestre de 2015.
Indicadores de Rentabilidad
20.00%
18.00%
15.70%
16.00%
18.03%
18.02%
16.58%
16.24%
14.00%
12.00%
10.00%
43.7%
1,300,425
16.5% 1,402,337
17.4%
7.8%
4,298,207
54.4% 4,402,201
54.7%
2.4%
1,199,996
15.2%
957,700
11.9%
-20.2%
2,372,544
30.0% 2,533,694
31.5%
6.8%
Instrumentos de
Entidades en otros
Estados
725,667
9.2%
910,807
11.3%
25.5%
Instrumentos
Representativos de
Capital
534,254
6.8%
603,184
7.5%
12.9%
279,727
3.5%
286,258
3.6%
2.3%
43,878
0.6%
47,954
0.6%
9.3%
648,398
11.0%
597,769
7.4%
-7.8%
0.0%
-
Inmuebles
Primas por cobrar y cta.
individual AFP
Primas por cobrar no
vencidas no devengadas
Primas por cobrar no
vencidas a cedentes
Otras inversiones
autorizadas
Inversiones Elegibles
262,524
3.3%
1.2%
7,674,500
100.0% 8,047,809
100.0%
4.9%
-
0.0%
259,449
3.3%
-
7,531,185
7,590,998
0.8%
Superávit de Inversión
143,315
456,810
218.7%
200
Cobertura de
O bligaciones Técnicas
elegibles aplicadas
1.02
1.06
150
Fuente: Rímac / Elaboración: Equilibrium
100
En cuanto a las obligaciones técnicas, las mismas ascienden a S/7,591.0, +0.8% respecto al cierre de 2015. Este
incremento resulta de mayores reservas técnicas por matemáticas de vida y reservas técnicas del Sistema Privado
de Pensiones, estas últimas relacionadas principalmente a
Pensiones de Invalidez y Sobrevivencia, líneas que presentan crecimientos relevantes en primas durante el periodo
analizado. Mitigan el incremento de las obligaciones
técnicas, las menores reservas por riesgos en curso y la
disminución del patrimonio de solvencia y fondo de garantía.
6.00%
2.00%
5.5%
11.23%
8.00%
4.00%
Var.%
445,583
O bligaciones Técnicas
14.95%
14.40%
3.9%
250
15.91%
14.99%
Jun.16
310,161
Valores del Gobierno
Central y BCRP
Instrumentos
Representativos de
Deuda
Bonos del Sistema
Financiero
Bonos Corporativos
81.69%
82.00%
80.00%
Dic.15
3.26%
2.73%
3.01%
1.80%
0.00%
2012
2013
2.96%
2.84%
2.41%
2014
2.52%
50
2.10%
1.86%
0
2015
Jun.16
Utilidad neta*(S/ millones)
ROAE - Rímac
ROAE - Sector
ROAA - Rímac
ROAA - Sector
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Si bien el resultado neto del primer semestre de 2015
considera la ganancia extraordinario por la venta de acciones (S/32.0 millones), como se mencionó anteriormente, el
resultado neto de Rímac recoge la mayor competencia del
Sector Asegurador, tanto a nivel local como internacional,
así como el efecto de los cambios regulatorios al Sistema
Privado de Pensiones, principalmente Rentas de Jubilación.
Cobertura de Obligaciones Técnicas
1.08
1.48
1.07
1.43
1.06
1.38
1.05
1.04
1.04
1.33
1.04
1.28
1.03
Inversiones Elegibles y Obligaciones Técnicas
El valor del portafolio de inversiones elegibles aplicadas
de la Compañía alcanza los S/8,047.8 millones, creciendo
4.9% respecto al cierre de 2015.
1.23
1.02
1.01
1.00
1.18
1.18
1.14
1.13
1.08
0.99
1.03
0.98
0.97
0.98
2012
En cuanto a la estructura del portafolio, se observa una
mayor posición en Caja y Depósitos (+43.7%), así como
mayores inversiones en bonos corporativos de empresas
locales y extranjeras (+6.8%) y bonos de entidades financieras y gobiernos del exterior (+25.5%). Adicionalmente,
la posición en instrumentos emitidos por el Gobierno
Peruano y el BCRP crece 7.8% respecto al cierre de 2015.
Caso contrario, la posición en bonos emitidos por entidades financieras locales disminuye 20.2%. Cabe señalar que
el portafolio de Rímac registra inversiones en instrumentos
2013
2014
2015
Rimac - Vida (eje izq)
Sector - Vida (eje izq)
Rimac - Generales (eje der.)
Sector - Generales (eje der.)
Jun.16
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Dado el mayor dinamismo del portafolio de inversiones
elegibles aplicadas, la cobertura de obligaciones técnicas
mejora de 1.02 a 1.06 veces entre el cierre de 2015 y el
primer semestre de 2016. Por ramo, la cobertura de obligaciones técnicas de Generales mejora de 1.06 a 1.14
veces; no obstante, dicha cobertura se mantiene por debajo
7
del promedio del Sector de Generales (1.18 veces). De
igual manera, la cobertura de obligaciones técnicas de
Vida mejora, de 1.01 a 1.04 veces, alineándose con el
promedio registrado por el Sector de Vida.
Patrimonio de Solvencia (Margen de Solvencia)
(S/ millones)
2015
Jun.16 Var. %
Ramos Generales
233.7
219.5 -6.1%
Accidentes y Enfermedades
105.8
109.1
3.1%
Vida en Grupo
50.5
49.0 -2.9%
Previsionales y SCTR*
86.2
60.4 -29.9%
Vida Individual y Renta
245.9
252.8
2.8%
Patrimonio de Solvencia Total
722.1
690.9 -4.3%
Cabe señalar que Rímac mantiene inversiones elegibles no
aplicadas por S/138.2 millones, las cuales responden a
primas no vencidas y no devengadas. En relación a las
inversiones no elegibles, S/327.4 millones a la fecha de
análisis (S/370.9 millones al cierre de 2015), las mismas
recogen la participación patrimonial de la Compañía en
Rímac EPS, bonos no elegibles, inmuebles, fondos mutuos
y acciones no cotizadas.
Var.
-14.2
3.3
-1.4
-25.8
6.8
-31.3
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
*A partir de febrero de 2016, la SBS presenta el margen de solvencia de SCTR
individualmente, antes agrupado en Previsionales. No obstante, para fines
comparativos, a junio de 2016 se agrupa el margen de solvencia de Previsionales y el de SCTR.
Como resultado del fortalecimiento del patrimonio efectivo y el menor requerimiento patrimonial, el indicador de
solvencia que considera ambas cuentas mejora de 1.27 a
1.45 veces durante el periodo analizado, no obstante se
mantiene por debajo del promedio del Sector, como se
muestra a continuación:
Solvencia
Rímac presenta un adecuado fortalecimiento patrimonial,
lo cual resulta de la continua capitalización de resultados a
lo largo de los últimos ejercicios. En línea con lo anterior,
en Junta General de Accionistas del 22 de marzo de 2016
se acordó efectuar la capitalización de S/143.5 millones
del resultado de ejercicio de 2015, así como constituir
reservas legales por S/21.4 millones, esto último de acuerdo con la Ley N° 26702. Adicionalmente, se acordó distribuir S/42.7 millones en dividendos. Cabe recordar que en
el año 2015 se capitalizaron S/127.0 millones del resultado
del ejercicio 2014 y constituyeron reservas legales por
S/20.3 millones.
Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales
1.80
1.53
1.60
1.40
1.32
1.20
1.28
1.28
1.31
1.23
1.23
1.35
1.45
1.27
1.00
Rimac
0.80
Producto del incremento en el capital pagado, tras la capitalización de resultados mencionada en el párrafo anterior,
el patrimonio efectivo de la Compañía crece 9.5% durante
los últimos 6 meses, alcanzado los S/1,365.3 millones
(84.4% corresponde a capital social y 21.4% a reservas
legales).
0.40
0.20
0.00
2012
2013
2014
2015
Jun.16
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
En relación a los requerimientos patrimoniales, los mismos
suman S/940.4 millones, disminuyendo 4.2% respecto al
cierre de 2015. Como se muestra a continuación, el menor
requerimiento responde al comportamiento del patrimonio
de solvencia (-4.3% respecto al cierre de 2015):
Requerimientos Patrimoniales
(S/ millones)
2015
Jun.16 Var. %
Patrimoniode Solvencia
722.1
690.9
-4.3%
Fondo de Garantía
252.8
241.8
-4.3%
Riesgo Crediticio
7.0
7.7
10.9%
Total Requerimientos
981.9
940.4 -4.2%
Patrimoniales
Patrimonio Efectivo Total 1,246.4 1,365.3
9.5%
Superávit (Déficit)
264.5
424.9
60.6%
Patrimonial
Endeudamiento
793.9
843.0
6.2%
Patrimonio Efectivo /
Requerimientos
1.27
1.45
Patrimoniales
Patrimonio Efectivo /
1.57
1.62
Endeudamiento
Sector
0.60
En cuanto al ratio de patrimonio efectivo sobre endeudamiento, el indicador se mantiene estable en relación al
cierre de 2015; sin embargo, destaca la tendencia a la baja
en el mismo desde el año 2012 producto del incremento en
las cuentas por pagar diversas de corto plazo desde el
cierre de dicho ejercicio. Adicionalmente, cabe señalar que
el indicador de la Compañía registra un comportamiento
contrario al promedio de Sector, este último presentando
un mejor indicador de endeudamiento en relación a Rímac.
Var.
-31.3
-11.0
0.8
Patrimonio Efectivo / Endeudamiento
3.00
-41.5
2.50
118.9
2.41
2.40
2.33
2.16
2.15
2.17
2.00
160.3
1.94
1.71
1.50
49.1
1.57
1.62
2015
Jun.16
Rimac
Sector
1.00
0.50
0.00
2012
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
2013
2014
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Cabe señalar que el menor patrimonio de solvencia y, por
ende, el fondo de garantía, responde a la disminución del
margen de solvencia de la línea de Previsionales debido al
ajuste (en febrero de 2016) hacia la baja en el factor de
cálculo de requerimientos patrimoniales de dicho segmento, como señala la Resolución SBS Nº 925-2016.
Liquidez y Calce
A la fecha de análisis, Rímac registra una ligera recuperación en sus indicadores de liquidez dada la mayor posición
en Caja y Bancos. En tal sentido, el ratio de liquidez corriente pasa de 1.04 a 1.08 veces, mientras que el ratio de
liquidez efectiva pasa de 0.08 a 0.12 veces.
8
(ii) Los criterios de suscripción de riesgos
(iii) La proporción entre la retención de riesgo y la
capacidad patrimonial (regulatoriamente, la retención no puede exceder en 5% el patrimonio
efectivo para ramos generales)
(iv) Las condiciones del mercado de reaseguradores
(v) El equilibrio en el resultado
Indicadores de Liquidez
1.60
0.50
0.45
1.40
1.23
0.40
1.20
0.35
1.08
1.00
0.80
0.30
0.25
0.20
0.60
0.20
0.15
0.40
0.12
0.20
Como se mencionó anteriormente, al finalizar el primer
semestre del ejercicio en curso, Rímac presenta un índice
de retención de riesgo de 64.64%, ligeramente por encima
del registrado al cierre de 2015 (63.42) pero significativamente por debajo del promedio del Sector (73.86%). En tal
sentido, se observa dependencia de Rímac en la renovación de contratos con reaseguradores del exterior, principalmente por riesgos tales como Terremoto y Responsabilidad Civil, entre otros.
0.10
0.05
0.00
0.00
2012
2013
2014
2015
Rimac - Corriente (eje izq)
Sector - Corriente (eje izq)
Rimac - Efectiva (eje der.)
Sector - Efectiva (eje der.)
Jun.16
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
A pesar de que los indicadores de liquidez presentan una
ligera recuperación respecto a la evaluación anterior,
Rímac continúa presentando indicadores ajustados, los
mismos que se ubican por debajo del promedio del Sector
desde el año 2014. Cabe señalar que los indicadores de
liquidez, tanto corriente como efectiva, presentan una
tendencia a la baja desde el año 2012, ejercicio en el cual
Equilibrium realizó la evaluación inicial de Rímac. De esta
manera, se considera pertinente que la Compañía continúe
reforzando sus indicadores de liquidez.
A la fecha de análisis, la Compañía mantiene contratos
facultativos con los siguientes reaseguradores, los cuales
cumplen con la condición de no vulnerabilidad estipulada
por el regulador1:
Reaseguradores
Lloyd's
Hannover Rueck SE
Mapfre Re, Compania de Reaseguros, S.A.
Munich Reinsurance Co.
New Hampshire Insurance Co.
Allianz Global Corporate & Specialty SE
Zurich Insurance Co. Ltd.
En relación al calce por Rentas Vitalicias, Rímac cubre
adecuadamente sus obligaciones futuras, tanto en moneda
nacional como extranjera, en todos los tramos temporales.
Cabe recordar que la modificación del Reglamento de
constitución de reservas matemáticas de los seguros sobre
la base del calce entre activos y pasivos de las empresas de
seguros estipulada en la Resolución SBS N°604-2016 le
permite a las mismas computar el exceso de inversiones
del noveno tramo de forma temporal (hasta el 30de junio
de 2017) en el último tramo.
Años
Tramo
Índice Soles
Índice Soles
Reajustado
Índice Dólares
1-2
3-4
5-6
7-8
9-10
11-13
14-16
17-21
22-28
29 en adelante
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
Rating Internacional
A+
AAA
AAA+
AA
AA-
Fuente: Rímac / Elaboración: Equilibrium
Sistema de Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo
De acuerdo a información proporcionada por Rímac, este
cuenta con políticas y procedimientos establecidos bajo las
recomendaciones del Regulador, que permiten la detección
oportuna de operaciones inusuales y operaciones sospechosas, incluso aquellas que se hayan intentado realizar,
con el objetivo de informar a la Unidad de Inteligencia
Financiera (UIF) del Perú en el plazo legal establecido.
A través de las constantes capacitaciones virtuales y
presenciales a sus colaboradores, Rímac da a conocer las
señales de alerta establecidas en el Manual de Prevención
de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.
Fuente: Rímac / Elaboración: Equilibrium
De acuerdo al último informe del Oficial de
Cumplimiento, la Compañía cumplió el 100.0% de las
actividades programadas en el Plan Anual de Trabajo para
el primer semestre del ejercicio en curso. De acuerdo al
Plan Anual, todo nuevo trabajador de la Compañía deberá
ser capacitado cuando ingrese. Adicionalmente, todo el
personal de Rímac recibirá al menos una capacitación
presencial al año.
Reaseguradoras
Para definir los niveles de retención de riesgos, Rímac
considera los siguientes factores:
(i) El análisis y la evolución de la cartera, incluyendo el detalle de primas y siniestros retenidos (frecuencia, severidad, coberturas, etc.)
1
Las empresas reaseguradoras deben exhibir una calificación de riesgo mínima
de BBB- por Standard & Poor’s, Baa3 por Moody’s, BBB- por Fitch Ratings y
B+ por A.M. Best.
9
RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS
Estado de Situación Financiera
S/ miles
ACTIVO
Caja y Bancos
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones disponibles para la venta
Inversiones a vencimiento
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto
Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto
Cuentas por cobrar por derivados de cobertura
Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores
Cuentas por cobrar diversas, neto
Impuestos y Gastos pagados por anticipado
Total Activo Corriente
Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores
Inversiones disponibles para la venta
Inversiones a vencimiento
Inversiones inmobiliarias
Inversión en subsidiarias
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto
Activo por impuesto a la renta diferido, neto
Intangibles, neto y otros
Impuestos y Gastos pagados por anticipado
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO
PASIVO
Obligaciones financieras
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas
Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares
Cuentas por pagar a asegurados
Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores, neto
Reservas tecnicas por siniestros
Total Pasivo Corriente
Reservas técnicas por siniestros
Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos
Ganancias diferidas
Otras Provisiones (neto)
Total Pasivo No Corriente
TOTAL PASIVO
Capital social
Reserva legal
Otras Reservas de Patrimonio
Resultado del ejercicio
Resultados acumulados
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
dic-12
397,678
18,526
363,972
172,140
592,224
41,877
0
523,512
45,964
66,138
2,222,031
233,843
1,271,441
2,488,380
51,507
93,514
150,336
31,973
16,192
40,398
4,377,584
6,599,615
dic-12
0
195,004
45,058
53,827
335,060
921,389
1,550,338
80,484
3,586,392
150,639
0
3,817,515
5,367,853
680,000
133,979
169,356
169,052
79,375
1,231,762
6,599,615
%
6.0%
0.3%
5.5%
2.6%
9.0%
0.6%
0.0%
7.9%
0.7%
1.0%
33.7%
0.0%
19.3%
37.7%
0.8%
1.4%
2.3%
0.5%
0.2%
0.6%
66.3%
100.0%
%
0.0%
3.0%
0.7%
0.8%
5.1%
14.0%
23.5%
1.2%
54.3%
2.3%
0.0%
57.8%
81.3%
10.3%
2.0%
2.6%
2.6%
1.2%
18.7%
100.0%
dic-13
584,444
108,649
48,547
82,358
759,423
73,307
0
641,842
48,354
86,476
2,433,400
293,119
1,547,629
2,784,832
53,682
122,225
235,650
24,745
46,889
83,222
5,191,992
7,625,393
dic-13
0
267,411
60,558
82,376
360,066
1,135,722
1,906,133
84,993
4,333,305
181,508
0
4,599,806
6,505,939
800,000
151,442
29,332
130,627
8,054
1,119,454
7,625,393
%
7.7%
1.4%
0.6%
1.1%
10.0%
1.0%
0.0%
8.4%
0.6%
1.1%
31.9%
3.8%
20.3%
36.5%
0.7%
1.6%
3.1%
0.3%
0.6%
1.1%
68.1%
100.0%
%
0.0%
3.5%
0.8%
1.1%
4.7%
14.9%
25.0%
1.1%
56.8%
2.4%
0.0%
60.3%
85.3%
10.5%
2.0%
0.4%
1.7%
0.1%
14.7%
100.0%
dic-14
248,183
287,104
20,151
1,031
804,622
63,520
0
873,029
51,825
148,279
2,497,744
282,846
2,208,973
3,233,128
133,755
167,349
215,385
2,651
157,374
43,244
6,444,705
8,942,449
dic-14
0
259,517
78,606
65,711
468,309
1,431,170
2,303,313
99,737
4,980,196
224,378
10,083
5,314,394
7,617,707
888,000
165,405
68,188
203,124
25
1,324,742
8,942,449
10
%
2.8%
3.2%
0.2%
0.0%
9.0%
0.7%
0.0%
9.8%
0.6%
1.7%
27.9%
3.2%
24.7%
36.2%
1.5%
1.9%
2.4%
0.0%
1.8%
0.5%
72.1%
100.0%
%
0.0%
2.9%
0.9%
0.7%
5.2%
16.0%
25.8%
1.1%
55.7%
2.5%
0.2%
59.4%
85.2%
9.9%
1.8%
0.8%
2.3%
0.0%
14.8%
100.0%
jun-15
266,053
360,584
16,107
5,349
1,077,115
84,752
0
1,030,039
85,103
58,748
2,983,851
314,967
2,270,858
3,437,181
135,012
188,703
216,501
0
338,436
0
6,901,658
9,885,509
jun-15
0
514,312
79,838
90,006
486,871
1,657,148
2,828,174
123,391
5,412,623
193,966
3,296
5,733,276
8,561,450
1,015,000
185,718
6,883
115,465
994
1,324,059
9,885,509
%
2.7%
3.6%
0.2%
0.1%
10.9%
0.9%
0.0%
10.4%
0.9%
0.6%
30.2%
3.2%
23.0%
34.8%
1.4%
1.9%
2.2%
0.0%
3.4%
0.0%
69.8%
100.0%
%
0.0%
5.2%
0.8%
0.9%
4.9%
16.8%
28.6%
1.2%
54.8%
2.0%
0.0%
58.0%
86.6%
10.3%
1.9%
0.1%
1.2%
0.0%
13.4%
100.0%
dic-15
255,445
508,380
37,110
4,312
1,142,560
86,071
0
1,171,157
68,501
167,320
3,440,857
356,890
2,438,244
3,600,917
136,000
200,632
226,267
61,323
268,797
17,471
7,306,542
10,747,398
dic-15
0
434,327
100,675
136,478
621,321
1,827,269
3,120,070
100,717
5,933,222
279,560
4,237
6,317,736
9,437,806
1,015,000
187,483
-101,315
213,669
-5,245
1,309,592
10,747,398
%
2.4%
4.7%
0.3%
0.0%
10.6%
0.8%
0.0%
10.9%
0.6%
1.6%
32.0%
3.3%
22.7%
33.5%
1.3%
1.9%
2.1%
0.6%
2.5%
0.2%
68.0%
100.0%
%
0.0%
4.0%
0.9%
1.3%
5.8%
17.0%
29.0%
0.9%
55.2%
2.6%
0.1%
58.8%
87.8%
9.4%
1.7%
-0.9%
2.0%
0.0%
12.2%
100.0%
jun-16
383,889
462,869
177,171
24,746
1,049,344
138,380
1,170
1,182,969
145,377
38,194
3,604,107
288,397
2,450,960
3,693,514
133,827
221,262
226,449
0
436,147
0
7,450,556
11,054,663
jun-16
0
674,086
77,638
131,377
481,689
1,866,663
3,231,453
111,074
5,939,199
267,432
3,154
6,320,860
9,552,313
1,158,473
208,850
30,282
103,895
851
1,502,350
11,054,663
%
3.5%
4.2%
1.6%
0.2%
9.5%
1.3%
0.0%
10.7%
1.3%
0.3%
32.6%
2.6%
22.2%
33.4%
1.2%
2.0%
2.0%
0.0%
3.9%
0.0%
67.4%
100.0%
%
0.0%
6.1%
0.7%
1.2%
4.4%
16.9%
29.2%
1.0%
53.7%
2.4%
0.0%
57.2%
86.4%
10.5%
1.9%
0.3%
0.9%
0.0%
13.6%
100.0%
Var. %
jun-16/dic-15
50.28%
-9.0%
377.4%
473.8%
-8.2%
60.8%
1.01%
112.2%
-77.2%
4.74%
-19.2%
0.5%
2.6%
-1.6%
10.3%
0.1%
-100.0%
62.3%
-100.0%
2.0%
2.9%
Var. %
jun-16/jun-15
44.29%
28.4%
999.9%
362.6%
-2.6%
63.3%
14.85%
70.8%
-35.0%
20.79%
-8.4%
7.9%
7.5%
-0.9%
17.3%
4.6%
28.9%
8.0%
11.8%
Var. %
jun-16/dic-15
55.2%
-22.9%
-3.7%
-22.5%
2.16%
3.57%
10.3%
0.1%
-4.3%
-25.6%
0.0%
1.2%
14.1%
11.4%
-129.9%
14.72%
2.9%
Var. %
jun-16/jun-15
31.1%
-2.8%
46.0%
-1.1%
12.64%
14.26%
-10.0%
9.7%
37.9%
-4.3%
10.2%
11.6%
14.1%
12.5%
339.9%
-10.0%
-14.4%
13.47%
11.8%
RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS
Estado de Resultados
S/ miles
dic-12
Primas de Seguros y Reaseguros Aceptados
Ajuste de Reservas Técnicas por Primas Aceptadas
Total Primas Netas del Ejercicio
Primas Cedidas
Ajuste de reservas técnicas de primas cedidas
Total Primas Cedidas Netas del Ejercicio
Primas Ganadas Netas
Siniestros de primas y reaseguros aceptados
Siniestros de primas cedidas
Recupero y salvamentos, neto
Siniestros incurridos netos
Resultado Técnico Bruto
Comisiones sobre primas de seguros y reaseguros aceptados
Ingresos técnicos diversos
Gastos ténicos diversos
Resultado Técnico
Ingresos de inversiones y financieros
Gastos de inversiones y financieros
Gastos de administración neto de ingresos por servicios
Diferencia en cambio, neto
Utilidad antes de impuesto a la renta
Impuesto a la renta
Utilidad neta
2,639,542
-500,280
2,139,262
-945,467
26,553
-918,914
1,220,348
-1,087,721
389,602
19,754
-678,365
541,983
-217,852
65,497
-223,709
165,919
401,611
-27,167
-372,980
1,437
168,820
232
169,052
%
100.0%
-19.0%
81.0%
-35.8%
1.0%
-34.8%
46.2%
-41.2%
14.8%
0.7%
-25.7%
20.5%
-8.3%
2.5%
-8.5%
6.3%
15.2%
-1.0%
-14.1%
0.1%
6.4%
0.0%
6.4%
dic-13
2,994,563
-497,199
2,497,364
-1,044,379
39,764
-1,004,616
1,492,748
-1,319,051
446,539
24,099
-848,412
644,336
-248,210
68,626
-274,665
190,088
392,872
-17,126
-413,489
-21,718
130,627
0
130,627
%
100.0%
-16.6%
83.4%
-34.9%
1.3%
-33.5%
49.8%
-44.0%
14.9%
0.8%
-28.3%
21.5%
-8.3%
2.3%
-9.2%
6.3%
13.1%
-0.6%
-13.8%
-0.7%
4.4%
0.0%
4.4%
dic-14
3,216,902
-455,844
2,761,058
-1,083,615
-28,297
-1,111,912
1,649,146
-1,372,043
460,947
23,583
-887,513
761,633
-267,089
74,907
-296,456
272,995
424,118
-25,135
-457,996
5,947
219,929
-16,805
203,124
11
%
100.0%
-14.2%
85.8%
-33.7%
-0.9%
-34.6%
51.3%
-42.7%
14.3%
0.7%
-27.6%
23.7%
-8.3%
2.3%
-9.2%
8.5%
13.2%
-0.8%
-14.2%
0.2%
6.8%
-0.5%
6.3%
jun-15
1,799,641
-259,568
1,540,073
-655,229
12,161
-643,068
897,006
-849,118
326,720
11,258
-511,140
385,865
-136,805
40,013
-150,802
138,271
282,682
-48,469
-257,020
0
115,465
0
115,465
%
100.0%
-14.4%
85.6%
-36.4%
0.7%
-35.7%
49.8%
-47.2%
18.2%
0.6%
-28.4%
21.4%
-7.6%
2.2%
-8.4%
7.7%
15.7%
-2.7%
-14.3%
0.0%
6.4%
0.0%
6.4%
dic-15
3,717,345
-541,305
3,176,040
-1,359,654
29,534
-1,330,120
1,845,921
-1,721,340
678,837
23,085
-1,019,418
826,502
-298,215
84,471
-303,526
309,233
442,689
-40,796
-520,316
22,860
213,669
0
213,669
%
100.0%
-14.6%
85.4%
-36.6%
0.8%
-35.8%
49.7%
-46.3%
18.3%
0.6%
-27.4%
22.2%
-8.0%
2.3%
-8.2%
8.3%
11.9%
-1.1%
-14.0%
0.6%
5.7%
0.0%
5.7%
jun-16
1,689,547
-117,788
1,571,759
-571,100
-56,611
-627,711
944,048
-877,619
339,438
16,942
-521,239
422,809
-144,856
38,844
-166,215
150,582
233,822
-14,820
-264,085
-619
104,879
-984
103,895
%
100.0%
-7.0%
93.0%
-33.8%
-3.4%
-37.2%
55.9%
-51.9%
20.1%
1.0%
-30.9%
25.0%
-8.6%
2.3%
-9.8%
8.9%
13.8%
-0.9%
-15.6%
0.0%
6.2%
-0.1%
6.1%
Var. %
jun-16/jun-15
-6.1%
-54.6%
2.1%
-12.8%
-565.5%
-2.4%
5.2%
3.4%
3.9%
50.5%
2.0%
9.57%
5.9%
-2.9%
10.2%
8.9%
-17.3%
-69.4%
2.7%
-9.2%
-10.0%
Var. %
dic-15/dic-14
15.6%
18.7%
15.0%
25.5%
-204.4%
19.6%
11.9%
25.5%
47.3%
-2.1%
14.86%
8.52%
11.7%
12.8%
2.4%
13.3%
4.38%
62.3%
13.6%
284.4%
-2.8%
-100.0%
5.2%
RIMAC SEGUROS Y REASEGUROS
Indicadores Financieros
dic-12
SOLVENCIA (Veces)
1.28
Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales
2.41
Patrimonio Efectivo / Endeudamiento
1.16
Cobertura Global de Obligaciones Técnicas
1.43
Cobertura de Obligaciones Técnicas de Ramos Generales
1.07
Cobertura de Obligaciones Técnicas de Ramos de Vida
4.49
Reservas Técnicas / Patrimonio Efectivo
3.76
Pasivo Total / Patrimonio Contable
0.59
Siniestros Retenidos Anualizado / Patrimonio Contable Promedio
1.44
Primas Retenidas Anualizado / Patrimonio Contable Promedio
SINIESTRALIDAD (%)
41.17%
Siniestralidad Directa Anualizada
41.21%
Siniestralidad Total Anualizada
41.21%
Siniestralidad Cedida Anualizada
41.21%
Siniestralidad Retenida Anualizada
RENTABILIDAD (%)
9.79%
Resultado Técnico / Primas Retenidas
7.96%
Resultado de Inversiones/Inversiones Promedio
21.84%
Resultado de Inversiones/ Primas Retenidas
14.40%
ROAE*
3.01%
ROAA*
LIQUIDEZ (Veces)
1.51
Liquidez Corriente
0.45
Liquidez Efectiva
GESTIÓN
64.18%
Indice de Retención de Riesgos (%)
76.47%
Indice Combinado (%)
22.40%
Indice de Manejo Administrativo (%)
8.26%
Índice de Agenciamiento (%)
85
Periodo promedio de cobro de primas (N° de días)
289
Periodo promedio de pago de siniestros (N° de días)
847
Primas Totales Anualizado / Número de personal (Miles de Nuevos Soles)
Indice Combinado = (Siniestros Retenidos + Comisiones Retenidas + Gastos de Administración) / Primas Retenidas
Indice de Manejo Administrativo = Gastos de Administración / Primas Retenidas
Indice de Agenciamiento = Comisiones de Primas / Primas
*Indicadores anualizados
dic-13
dic-14
jun-15
dic-15
jun-16
Sector jun-16
1.23
2.16
1.03
1.03
1.03
4.60
5.81
0.75
1.68
1.23
1.71
1.05
1.11
1.03
4.85
5.83
0.74
1.73
1.30
1.49
1.04
1.10
1.03
4.34
6.47
0.74
1.70
1.27
1.57
1.02
1.06
1.01
4.76
7.26
0.79
1.79
1.45
1.62
1.06
1.14
1.04
4.36
6.36
0.78
1.72
1.53
2.33
1.06
1.18
1.04
4.51
5.22
0.63
1.46
44.07%
44.05%
42.76%
44.74%
42.62%
42.59%
42.54%
42.62%
42.64%
42.65%
40.54%
43.64%
46.32%
46.31%
49.93%
44.17%
48.52%
48.51%
54.22%
45.39%
46.53%
46.45%
55.26%
43.33%
9.75%
6.78%
18.15%
11.23%
1.80%
12.80%
7.02%
18.98%
16.6%
2.4%
12.45%
7.31%
20.53%
17.4%
2.5%
13.12%
6.27%
18.02%
16.2%
2.1%
13.79%
5.65%
17.54%
15.0%
1.9%
9.89%
6.35%
22.79%
16.25%
2.46%
1.35
0.29
1.12
0.10
1.02
0.09
1.04
0.08
1.08
0.12
1.23
0.20
65.12%
79.24%
21.77%
8.30%
88
259
870
66.31%
77.12%
21.98%
8.32%
98
273
947
64.10%
78.61%
22.56%
7.96%
106
267
1026
63.42%
79.40%
22.58%
8.03%
114
259
1091
64.64%
81.69%
23.17%
8.51%
119
283
1099
73.86%
78.95%
23.21%
9.21%
82
216
949
12
© 2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo.
LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A.
(“EQUILIBRIUM”) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO
FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA,
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EQUILIBRIUM (LAS “PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM”) PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE
EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS
CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO
EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES,
FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA
FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN
CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR
DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE
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