ASIGNACIÓN DE LOS EXCEDENTES TEMPORALES DE CAJA Y

ASIGNACIÓN DE LOS EXCEDENTES TEMPORALES DE CAJA Y NIVEL DE
CONOCIMIENTO QUE POSEEN LAS EMPRESAS COMERCIALIZADORAS DE
COSMÉTICOS DE LA CIUDAD DE PEREIRA, SOBRE LAS DIFERENTES
MODALIDADES DE CAPTACIÓN DE RECURSOS OFRECIDAS POR LOS
ESTABLECIMIENTOS BANCARIOS PARA EL AÑO 2011.
ELIANA ALEJANDRA ÁNGEL
LEIDY JOHANA SANDOVAL CASTAÑO
ERIKA ISABEL VÉLEZ GUTIÉRREZ
Asesor
Nelson Londoño Pineda
Administrador de Empresas
UNIVERSIDAD CATOLICA DE PEREIRA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
PEREIRA
2011
1
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIÒN ....................................................................................................................................... 7
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ........................................................................................................... 9
DESCRIPCIÓN DEL ÁREA PROBLEMICA: ................................................................................................ 9
FORMULACIÓN DEL PROBLEMA: ........................................................................................................ 10
OBJETIVOS............................................................................................................................................. 11
OBJETIVO GENERAL: .......................................................................................................................... 11
OBJETIVOS ESPECÍFICOS: ................................................................................................................... 11
JUSTIFICACIÓN ...................................................................................................................................... 12
MARCO DE REFERENCIA ........................................................................................................................ 14
MARCO TEÓRICO ............................................................................................................................... 14
MARCO CONTEXTUAL ........................................................................................................................ 26
Antecedentes ................................................................................................................................ 26
Contexto ........................................................................................................................................ 27
MARCO LEGAL ................................................................................................................................... 36
MARCO CONCEPTUAL........................................................................................................................ 39
DISEÑO METODOLÓGICO ...................................................................................................................... 49
DEFINICIÓN DEL TIPO DE INVESTIGACIÓN: ......................................................................................... 49
DETERMINACIÓN DE LA POBLACIÓN: ................................................................................................. 49
DETERMINACION DE LA MUESTRA: .................................................................................................... 49
2
FUENTES DE RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN:.................................................................................. 51
TÉCNICAS DE RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN ................................................................................. 51
PROCESO EN LA RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN: ............................................................................ 51
TRABAJO DE CAMPO ............................................................................................................................. 52
ANALISIS Y PRESENTACIÓN DE LA INFORMACIÓN .................................................................................. 53
CONCLUSIONES ..................................................................................................................................... 69
BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................................................ 71
3
LISTA DE ANEXOS
ANEXO 1. Base de datos de la Cámara de Comercio de Pereira de las empresas comercializadoras de
cosméticos que actualmente tienen su centro de operación en la ciudad y que registran el mayor total
de activos. ............................................................................................................................................. 74
4
TABLA DE APENDICES
APENDICE A: Empresas comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira
seleccionadas para la muestra. ..................................................................................... 78
APENDICE B: Formato de la encuesta aplicada a los empresarios de las empresas
comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira. ........................................... 79
5
SÍNTESIS
En el presente trabajo de investigación, se han
estudiado diferentes variables, con la finalidad
de indagar sobre el manejo que le dan las
empresas comercializadoras de cosméticos a
sus excedentes temporales de caja, es decir,
los superávit de liquidez que pueden tener en
determinados periodos. De igual manera, se
pretende conocer el nivel de conocimiento que
poseen dichas organizaciones sobre las
diferentes modalidades de captación de
recursos ofrecidas por los establecimientos
bancarios.
Para cumplir con este objetivo, se inicia por
realizar una descripción de los dos ejes
centrales, los cuales son el sistema financiero
colombiano y el subsector comercializador de
cosméticos, a partir de la dinámica actual. Una
de las principales razones que motivó el
desarrollo de esta investigación, fue conocer el
panorama
real
y
cómo
actúan
las
organizaciones en los distintos escenarios que
se le puedan presentar, lo que permite
determinar que actitudes están asumiendo los
empresarios frente a las diversas alternativas
de inversión que ofrece los bancos comerciales.
Para obtener la información pertinente, se
aplicó una encuesta a los empresarios de las
empresas comercializadoras de cosméticos de
la ciudad de Pereira. A través de la cual fue
posible tener un mayor acercamiento al nivel de
conocimiento que ellos poseen sobre los
servicios de captación, pero especialmente se
pudo determinar cómo están invirtiendo sus
excedentes de efectivo y cuáles son los
principales factores que tienen en cuenta para
tomar estas decisiones.
DESCRIPTORES:
Sistema
financiero,
captación, excedente de caja temporal,
establecimientos bancarios.
ABSTRACT
In the present investigation, we have studied
different variables, in order to investigate the
management that give marketers of cosmetics
temporary cash surpluses, ie liquidity surpluses
may have at certain times. Similarly, attempt to
ascertain the level of knowledge possessed by
these organizations on the different types of
fundraising offered by banking institutions.
To meet this goal, it starts by making a
description of the two main axes, which are the
Colombian financial system and the sub
marketer of cosmetics, from the current
dynamics. One of the main reasons that
motivated the development of this research was
to understand the real picture and how
organizations operate in different scenarios you
may encounter, allowing you to determine what
attitudes are taking entrepreneurs address the
various investment alternatives offered by
commercial banks.
To obtain the relevant information, a survey of
employers marketers of cosmetics in the city of
Pereira. Through which it was possible to get
closer to the level of knowledge they have on
recruitment services, but especially it was
determined how they are investing their excess
cash and which are the main factors taken into
account
to
make
these
decisions.
KEYWORDS: Financial System, recruitment,
temporary cash surplus, banking establishments
6
INTRODUCCIÒN
Para dar por finalizado al ciclo de formación profesional en Administración de
Empresas, es de gran importancia que los estudiantes puedan tener un mayor
acercamiento al contexto actual en el cual se encuentran las organizaciones y así
conocer la dinámica empresarial que están asumiendo para lograr adaptarse a los
constantes cambios del entorno. Como consecuencia de la crisis financiera, varios
sectores de la economía han sido afectados y han tenido que tomar decisiones que les
permita contrarrestar los efectos de la mencionada crisis. De igual manera, la pérdida
de confianza en el sistema financiero ha sido evidente, tanto por parte de los
empresarios como de las personas naturales.
Por lo tanto, la presente investigación se centra en el estudio de uno de los sectores de
la economía nacional más representativo y con alto porcentaje de crecimiento
registrado en los últimos años, el subsector comercializador de cosméticos. Y al mismo
tiempo, se pretende determinar su comportamiento frente a las alternativas de inversión
que ofrece el sistema financiero, especialmente los bancos comerciales. De igual
forma, se establece en que invierten sus excedentes temporales de caja, teniendo en
cuenta si manejan políticas de inversión para realizar esta actividad; además de
identificar la racionalidad de los empresarios de acuerdo a las decisiones que toman y
que impacto genera en la organización. Estas decisiones de inversión se pueden
considerar como alternativas a cabo de determinado proyecto o simplemente como la
opción de mejorar el uso de liquidez monetaria generada por las empresas.
En el mundo empresarial existen diversos portafolios de inversión a los cuales
cualquier empresario tiene la posibilidad de acceder, de tal forma que maximicen sus
recursos al tomar la decisión. Dichas alternativas pueden estar orientadas en el
mercado financiero, en la reinversión en el negocio, en el crecimiento de la empresa,
7
entre otras. Todas ellas enfocadas al desarrollo de la organización en los diferentes
aspectos.
Así pues, el mercado financiero especialmente los establecimientos bancarios ofrecen
a las empresas una gran variedad de opciones, que agrupadas serian: las cuentas
corrientes, las cuentas de ahorros, los CDT´s y las fiducias. Éstas se adaptan a las
necesidades de cada inversionista en muchos aspectos como la rentabilidad, los
diferentes plazos, el riesgo, siendo este último factor de mayor peso a la hora de
realizar estas operaciones.
8
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
DESCRIPCIÓN DEL ÁREA PROBLEMICA:
El sistema financiero de una nación se relaciona directamente con su crecimiento
económico. Sin embargo, para que esto se logre debe existir un balance entre los
sistemas y agentes económicos que se encargan de regular un país. Así pues, las
instituciones del sistema financiero operan captando dinero de los inversionistas, de las
personas naturales, o de las empresas que generan excedentes de efectivo, para
posteriormente colocarlos a disposición de los entes que lo requieran, o dicho de otra
manera, el sistema financiero es el conjunto de instituciones y operaciones a través de
las cuales se transfieren recursos de los individuos con recursos disponibles para
depositar o invertir (sector superavitario) a las personas y empresas que los requieren
para sus proyectos (sector deficitario).
Las organizaciones empresariales como agentes esenciales y generadoras de
crecimiento, tienen la necesidad de contar con un sistema que le brinde la posibilidad
de captar recursos para utilizarlos en inversión o para financiar determinado proyecto
que les permita generar crecimiento en el mercado en el que se encuentra. Sin
embargo, muchas veces las empresas no solo acuden al sistema financiero como
fuente de financiación, puesto que en ocasiones son éstas las poseedoras de
excedentes de efectivo y desean realizar operaciones de inversión dándole un mejor
uso a sus índices de liquidez y obteniendo de esta manera rentabilidades
independientes a sus actividades operacionales. Por lo tanto, el problema a investigar
se desarrolla en el departamento de Risaralda e incluye específicamente los servicios
de
captación
que
ofrecen
los
establecimientos
bancarios
a
las
empresas
comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira. De igual manera, se
9
pretende identificar si estas empresas conocen dichas modalidades y en qué invierten
sus excedentes temporales de caja.
Para lograr el propósito anterior se considera necesario establecer una relación
conceptual entre el sistema financiero, sus alternativas de inversión y la racionalidad de
los empresarios, al momento de tomar decisiones de inversión.
FORMULACIÓN DEL PROBLEMA: ¿Cuáles son los usos de los excedentes de caja
temporales y que nivel de conocimiento poseen las empresas comercializadoras de
cosméticos de la cuidad de Pereira, sobre las modalidades de captación de recursos
ofrecidas por los establecimientos bancarios para el año 2011?
10
OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL: Determinar la asignación de los excedentes temporales de caja
y el nivel de conocimiento que poseen las empresas comercializadoras de cosméticos
de la ciudad de Pereira, sobre las diferentes modalidades de captación de recursos
ofrecidas por los establecimientos bancarios para el año 2011.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS:
 Identificar los diferentes servicios de captación de recursos que ofrecen los
establecimientos bancarios a las empresas comercializadoras de cosméticos de
la ciudad de Pereira en el año 2011.
 Establecer si las empresas comercializadoras de cosméticos ubicadas en la
ciudad de Pereira conocen los servicios de captación que les ofrece los
establecimientos bancarios.
 Determinar el uso que le asignan las empresas comercializadoras de cosméticos
de la ciudad de Pereira a sus excedentes temporales de caja.
11
JUSTIFICACIÓN
El sistema Financiero Colombiano ha evolucionado y actualmente las Entidades
Financieras son mucho más sólidas y desempeñan un papel más activo en la
movilización de recursos de ahorro en la economía. El mercado Financiero cuenta con
diferentes entidades que de acuerdo a los clientes están destinadas a fijar unos
recursos para satisfacer necesidades y de esta manera ayudar en diferentes ámbitos.
El tema de este trabajo hace referencia a los servicios de captación que ofrecen los
establecimientos de crédito y más específicamente los bancos comerciales
a las
empresas comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira; con el propósito de
establecer el nivel de conocimiento que poseen sobre el portafolio ofrecido por estos
establecimientos bancarios y financieros, además de determinar la utilización que le
den estas mismas a los excedentes temporales de caja.
La presente investigación se realiza con el propósito de que los estudiantes desde VIII
semestre de Administración de Empresas, generen un gran interés por diversos temas
de importancia para la región y para la comunidad académica. Este proyecto aparte de
ser un requisito del programa de Administración de Empresas, brinda la oportunidad a
los estudiantes de acercarse y conocer la dinámica del mercado para así tener un
aprendizaje más objetivo sobre la realidad de las organizaciones y de los sectores que
la componen.
Es primordial para esta investigación, el tema de modalidades de captación de recursos
de
productos
que
ofrece
los
establecimientos
bancarios
a
las
empresas
comercializadoras de cosméticos de la región, más específicamente de la ciudad de
12
Pereira. Para llevar a cabo dicho proyecto, se requiere de observación, análisis e
interacción directa con el sector financiero y los demás sectores que conforman el
mercado local, éstas entre otras experiencias derivadas, son de gran beneficio tanto
para el estudiante, como para el futuro Administrador de empresas, no sólo
académicamente, sino a nivel laboral.
13
MARCO DE REFERENCIA
MARCO TEÓRICO
Con el objetivo de dar una idea general de la situación y evolución del sistema
financiero es necesario ofrecer una perspectiva general al concepto, conformación y
función de las instituciones financieras en Colombia, ya que, el sector financiero se
encuentra establecido por entidades que se clasifican en privadas y públicas, y que a
su vez desarrollan actividades de manejo de los recursos que se captan en el país, es
decir, captan legalmente los recursos del público donde benefician a sus clientes
mediante préstamos para vivienda, construcción, libre inversión, entre otros. El sistema
financiero colombiano es un pilar fundamental de la actividad económica que canaliza
importante recursos hacia los diferentes sectores que la componen. La evolución del
sector financiero ha beneficiado el proceso de desarrollo del país mediante la
ampliación y cobertura de sus servicios.
Según la ASOBANCARIA (1997, p1), el sistema financiero proporciona los recursos
que los agentes económicos demandan para realizar sus proyectos. En una economía
que carece de él, quienes necesitan recursos para concretar proyectos deben buscar la
manera de encontrarse con los que tienen ahorros y no lo usan. Por lo tanto, las
instituciones que operan en los mercados financieros, se centran en captar los recursos
de los agentes superavitarios de la economía para colocarlos en manos de los agentes
deficitarios; en este proceso conocido como intermediación financiera, están implícitas
las funciones económicas del sistema, tales como, canalizar y proveer los recursos que
demanda la economía con el mayor nivel de eficiencia y seguridad.
14
Con el propósito de captar el ahorro del público y mantenerlo por un periodo, las
instituciones pagan un precio por el dinero, conocida como la tasa de interés de
captación; así mismo, colocan los recursos a cambio de una tasa de interés de
colocación. “El sistema financiero obtiene sus utilidades al restar la tasa de captación, y
todos los costos administrativos y legales generados en la intermediación de la tasa de
interés de colocación” (ASOBANCARIA, 1997, p2).
Por lo tanto, se puede decir que el sistema financiero tiene tres actividades principales:
captar recursos, ofrecer créditos y proveer a la economía de un sistema de pagos.
Además, el desarrollo de esas actividades tiene efectos sobre la economía en su
conjunto, pueden promover la inversión y estimular el consumo. Por lo que se puede
concluir que un sistema financiero que logre profundizar el desarrollo de todas sus
actividades, tiene altas posibilidades de influir en el crecimiento de la producción real,
es decir, de la industria, la agricultura y el comercio, ya que ofrece los recursos
necesarios para desarrollar los proyectos de inversión dirigidos a aumentar la
capacidad productiva o para consumir los bienes producidos.
Por su parte la ASOBANCARIA (1997, p1) afirma que, el sistema financiero colombiano
está conformado en primera instancia por las autoridades de supervisión e intervención
entre las cuales se pueden encontrar instituciones, tales como el Banco de la
República, quien funciona como entidad autónoma de orden constitucional, y que tiene
como objetivo primordial la disminución de la inflación; a su cargo están las políticas
monetaria, cambiaria y crediticia que le permite intervenir en el mercado financiero. Por
otro lado, se encuentra la Superintendencia Bancaria, quien se encarga de vigilar las
instituciones financieras, las entidades con regímenes especiales, las oficinas de
representación de organismos financieros y reaseguros del exterior así como al Banco
de la República y al Fondo de Garantías de instituciones financieras. De igual manera
se puede incluir también, la Superintendencia de Valores, quien estimula, organiza y
15
regula el mercado público de valores. Por último, se encuentra el Fondo de Garantías
de instituciones financieras Fogafin, creado en 1985 para proteger la confianza de los
depositantes y acreedores de las instituciones financieras.
Según la estructura del sistema financiero colombiano, existen tres grandes mercados
que agrupa el resto de entidades financieras. En primer lugar, se encuentra el mercado
financiero de divisas que “es el mercado base de todos los demás mercados
financieros internacionales, puesto que en él se estable el valor de cambio de las
monedas en que se van a realizar los flujos monetarios internacionales” (Castro &
Mascareñas, 1994 p 27). Por su parte, los sistemas monetarios son los que “permiten
las operaciones financieras entre las organizaciones y el gobierno en los diferentes
países destacándose el patrón de oro y el patrón de dólar” (Córdoba, 2007, p 494), es
decir, en este mercado se negocian bienes que pueden producir determinado país y
también sirve para satisfacer necesidades tales como el pago de servicios y la compra
de bienes. Por último, se encuentra el mercado de capitales que tiene como propósito
principal atraer los depósitos de los ahorradores con el fin de captar sus recursos a
través de la inversión y aportar al desarrollo económico del país. Este mercado está
compuesto por un conjunto de mecanismos y participantes que a su vez ofrecen
diferentes alternativas para la captación e inversión de los excedentes de efectivo.
Kaffury (1993) señala que, el mercado de capitales es aquel en el cual se ofrecen y
demandan recursos financieros para la inversión y que comprende tanto el mercado de
acciones como el crédito a mediano y largo plazo. Este mercado está constituido
básicamente por cuatro entes económicos: los inversionistas, aquellos que disponen de
los recursos para invertir; los emisores, aquellos que poseen déficit de liquidez y se ven
en la necesidad de captar recursos; los comisionistas quienes sirven de intermediarios
entre los inversionistas y los emisores; y por último la bolsa de valores de Colombia,
que es otra entidad encargada de regular y vigilar todas las operaciones realizadas en
el mercado de capitales a través de la Superintendencia de Valores.
16
Dentro del mercado de capitales intermediado se incluyen las sociedades de
capitalización, las entidades aseguradoras e intermediarios de seguros, las sociedades
de servicios financieros, las entidades con regímenes especiales y por último, los
establecimientos de crédito, quienes tienen como función principal captar dinero del
público en depósitos, a la vista o a término, para colocarlo mediante operaciones
activas de crédito. Dentro de los establecimientos de crédito se encuentran los bancos,
caracterizados por captar recursos a través de cuentas corrientes, pueden ser
comerciales o hipotecarios según sea el respaldo de su actividad crediticia, su principal
fuente de recursos son los depósitos en cuenta corriente, de ahorro y depósitos a
término.
De igual manera, dentro de los establecimientos de crédito se encuentran las
corporaciones de ahorro y vivienda, las cuales se diferencian de los demás
establecimientos de crédito, ya que su prioridad es dirigir sus operaciones de
colocación al financiamiento de vivienda. Por su parte, las compañías de financiamiento
comercial, tienen como objetivo primordial realizar operaciones activas de crédito para
facilitar la comercialización de bienes y servicios. Se especializan en Leasing cuando
realizan operaciones de arrendamiento financiero. Simultáneamente, se encuentra
dentro de los establecimientos de créditos, los organismos cooperativos de grado
superior quienes captan recursos del público y los destinan a la adquisición o
descuentos de créditos hipotecarios, otorgamiento de créditos ordinarios o al fomento
de inversión en títulos emitidos por entidades de derecho público o sociedades
anónimas nacionales. A continuación, se muestra general y gráficamente la estructura
del sistema financiero colombiano:
17
Fuente: León de la Pava, B. (2010). Estructura del sistema financiero colombiano
Dada por terminada la mirada general al sistema financiero, se pretende abordar de
manera más específica el contenido de los establecimientos de crédito, y más
concretamente, los bancos comerciales, como parte fundamental de dichas
instituciones. Por lo tanto, es necesario brindar un acercamiento al concepto de los
establecimientos de crédito; cuya principal función consiste en captar moneda legal y/o
recursos del público representado en depósitos a la vista o a término, para colocarlos
nuevamente a través de préstamos, descuentos, anticipos u otras operaciones. Dentro
de los establecimientos de crédito, se encuentran los bancos, quienes actúan como
intermediarios financieros, ya que tienen como función poner en contacto a las
personas que tienen los recursos y las que lo necesitan mediante la captación de los
fondos ofrecidos y su colocación entre las personas que demandan de este recurso
respondiendo a las partes en el futuro por la devolución de los recursos depositados.
Según las Ediciones Bancarias y Financieras del Banco de Occidente (1995), los
bancos comerciales pueden establecer y mantener con previa autorización de la
18
Superfinanciera, las siguientes secciones: en primer lugar, la sección bancaria, que
permite la ejecución de los negocios bancarios y comerciales; la sección de ahorros,
para recibir reconociendo intereses, depósitos a la vista o a término, teniendo en
cuenta lo previsto en el estatuto, en el Código de Comercio y en las reglamentaciones
que con carácter general dicte el gobierno nacional, además, puede establecer la
sección comercial de un banco hipotecario, que es aquella que hace el negocio de
recibir fondos de otros en depósito general y de usar éstos junto con su propio capital,
para prestarlos y para comprar o descontar pagarés, giros o letras de cambio. Por lo
tanto, se puede decir que, los bancos comerciales, poseen una gran variedad de
productos y servicios que ayudan tanto a la comunidad como al desarrollo de la
economía del país. Dichos servicios, se encuentran destinados a atender las
necesidades corrientes de los usuarios, tales como, capital de trabajo, educación,
consumo, recreación, salud, inversión en desarrollo y tecnología, entre otros.
Los bancos comerciales ofrecen diversas alternativas de créditos de consumo, tales
como, sobregiros, créditos ordinarios, préstamos por la sección de ahorros, cartas de
crédito en el interior y exterior, tarjetas de crédito, entre otros. En primer lugar, “El
sobregiro es un servicio particular de la cuenta corriente bancaria puesto que es en la
única en donde éste se presenta. El sobregiro es un crédito que se otorga cuando el
cuentacorrentista gira cheques o autoriza el pago de cuentas contra su cuenta
corriente, siendo el valor de éstos superior al de su saldo” (Ediciones Bancarias y
Financieras del Banco de Occidente, 1995, p 42). El banco se reserva el derecho de
aprobar o desaprobar el sobregiro exigiendo su cancelación inmediata. Para su
otorgamiento se tiene en cuenta algunos factores como la antigüedad de la cuenta, su
promedio y la solvencia moral y económica del titular.
De igual forma, se encuentra el denominado crédito ordinario, que se documenta
generalmente en un pagaré, y “es aquel que se concede a las personas naturales o
19
jurídicas vinculadas al banco de cualquier manera. Estas personas lo solicitan para
atender el giro normal de sus negocios o para cualquier necesidad general, como
capital de trabajo, recreación, educación, salud, entre otros”. ” (Ediciones Bancarias y
Financieras del Banco de Occidente,
1995, p 43). De otra parte, se incluyen los
préstamos por la sección de ahorros, definidos como préstamos que se otorgan a los
clientes vinculados al banco con una cuenta de depósito de ahorro. Dichos préstamos,
se pueden destinar a la compra o mejoras de vivienda, para compra de vehículo o para
cualquier otra actividad como capital de trabajo, educación, pequeña y mediana
industria, comercio, calamidad doméstica, entre otros. Además, normalmente los
bancos prestan al ahorrador hasta tres veces el promedio que registre su cuenta de
ahorros durante los últimos tres meses. En la práctica el interés de estos créditos es
menor que el del crédito ordinario, aunque las disposiciones de la Junta Monetaria
establecen el mismo monto.
Otro servicio bancario que se considera, hace referencia a las cartas de crédito sobre el
interior, estos documentos tienen como fin garantizar el cumplimiento o pago de
transacciones comerciales efectuadas en el interior del país. Según las Ediciones
Bancarias y Financieras del Banco de Occidente
(1995), las cartas de crédito se
pueden clasificar de acuerdo con sus principales características así; cuando se otorga
financiación a una carta de crédito su pago se puede efectuar en un periodo no mayor
a noventa días, su pago, a pesar de existir un plazo para su exigibilidad, también puede
hacerse mediante la modalidad del prepago, de acuerdo con la liquidez que tenga el
banco y previa provisión de fondos, en caso de que no haya financiación, su pago se
debe efectuar inmediatamente se utilice la carta de crédito. Una carta de crédito es de
utilización única, ya que una vez utilizada pierde validez para cualquier otra operación
posterior, así su utilización haya sido parcial. Por último, se encuentra como servicio
bancario las tarjetas de crédito creadas con el fin de facilitar la adquisición de bienes y
servicios, ampliando la capacidad de compra de las personas sin necesidad de recurrir
al manejo de los créditos a consumidores por parte de los establecimientos
20
comerciales. Las aplicaciones de las tarjetas de crédito, se dirigen a la adquisición de
inmuebles, bienes y servicios.
En cuanto a los servicios de captación de recursos dirigidos especialmente a las
empresas, se encuentran los certificados de depósito a término (CDT), la cuenta
corriente, la cuenta de ahorros, el certificado de depósito de ahorro a término (CDAT),
y las fiducias. En primer lugar, se encuentra el servicio de cuenta corriente que es
dirigido actualmente al mercado oficial, mercado empresarial y al mercado individual;
se entiende por cuenta corriente el contrato mediante el cual personas naturales o
jurídicas adquieren la facultad de consignar sumas de dinero y cheques en el
establecimiento bancario, además de disponer parcial o totalmente de tales sumas
mediante el giro de cheques y/o utilización de la tarjeta débito.
La cuenta corriente puede abrirse a personas jurídicas legalmente constituidas,
además de otorgar la posibilidad de tener acceso a sobregiros. Los beneficios que
ofrecen las cuentas corrientes a sus usuarios son, seguridad en el manejo de sus
recursos, ya que se encuentra amparada por la reserva bancaria, además se tiene
mayor posibilidad de acceder a las demás líneas de crédito del banco y la
administración eficiente del flujo de fondos. Los requisitos que deben cumplir las
personas jurídicas para acceder a una cuenta corriente son: la solicitud de apertura,
fotocopia del NIT de la empresa, certificado de cámara de comercio con vigencia no
mayor a treinta días, escritura de constitución y gerencia, estados financieros de la
empresa, y diligenciar la carta de instrucciones.
Por otro lado, se encuentra entre los servicios de captación los certificados de depósito
a término (CDT) dirigido al mercado oficial, empresarial e individual,
es entendido
como el depósito de dinero que recibe el banco por un tiempo y tasa de interés
21
previamente pactados y que se constituyen como un título valor, dicho título puede ser
transferido por endoso, es de libre negociación en el mercado secundario, no es
redimible antes de su vencimiento, tiene prórroga automática cuando no se redime al
vencimiento por el mismo tiempo en que fue constituido, la transferencia de un CDT
implica igualmente la transferencia de sus rendimientos. Los beneficios que se puede
obtener con la adquisición de un CDT son: seguridad en el manejo de los recursos,
puede negociarse para obtener liquidez y genera reciprocidad para crédito.
Por su parte, el Ahorro activo tiene como característica principal la liquidación diaria de
intereses, los cuales son capitalizados. Con la cuenta de ahorros también se puede
obtener, tarjetas débito, tarjetas de crédito, servicios de remesas, débito para pagos de
créditos y giros. De igual manera, existe el ahorro tradicional que consiste en depositar
los recursos para posteriormente disponer de ellos en forma total o parcial mediante el
diligenciamiento de un comprobante de retiro o la utilización de la tarjeta débito y
obtiene el pago de intereses sobre el saldo mínimo trimestral.
Además, se encuentra entre los servicios de captación ofrecidos por los bancos
comerciales a las empresas, los Certificados de depósito de ahorro a término, que
consiste en invertir los recursos o flujo de caja o efectivo de corto plazo, con el
propósito de obtener rendimientos sobre los excedentes transitorios de liquidez. Este
certificado se constituye mediante la emisión de un título representativo de la inversión.
El CDAT tiene como características las siguientes: un monto mínimo de apertura
establecido a la fecha, el plazo mínimo es de 24 días a máximo 29 días, la tasa de
interés será la vigente al momento de la constitución, se prorroga por un plazo igual al
inicialmente pactado y con la tasa vigente al momento de su vencimiento, la redención
del título será solamente al vencimiento del plazo pactado, en la oficina en la cual fue
constituido, los impuestos serán constituidos con base a la retención en la fuente, para
los rendimientos obtenidos.
22
Por lo tanto, los bancos comerciales cuentan con una gran gama de productos que
ofrecen a las empresas y que son una de las alternativas para que inviertan cuando
existen excedentes temporales de caja, si se genera en el negocio rentabilidad o
superávit de liquidez. Los excedentes temporales de caja hacen referencia al “efectivo
generado por las operaciones que le queda a la empresa para reinvertir después de
haber cumplido con sus obligaciones financieras” (Garcia, 1991, p 257). Así mismo,
tiene singular importancia para evaluar las finanzas de la empresa, la capacidad
generadora de efectivo que ésta posee, ya que las decisiones financieras sean las de
inversión, financiación o pago de dividendos, se implementan con el efectivo más no
con las utilidades, puesto que en ocasiones no demuestran la realidad de la empresa.
Las decisiones de inversión son alternativas que poseen las empresas para afianzar
sus estrategias, llevar a cabo determinado proyecto o simplemente para darle un mejor
funcionamiento a sus excedentes de efectivo; estas inversiones pueden ser a corto
plazo y su principal objetivo es obtener rendimientos que le permita a la empresa
mejorar sus operaciones productivas. Las empresas que poseen excedentes de
efectivo son los principales entes inversores y tienen la posibilidad de invertir en
proyectos que les permita obtener mayores rentabilidades, gracias a mercados como el
monetario y el de capitales y a sus amplios portafolios de inversión, las personas y las
empresas que poseen ahorros y altos flujos de efectivo encuentran mayores
posibilidades y oportunidades de inversión en el sistema financiero.
Toda inversión de capital debe generar como mínimo unos niveles de productividad,
para medir dicho nivel de ganancia existen ciertas alternativas que sirven de apoyo
ante la toma de decisión. Las principales son: el reconocimiento u obtención del valor
presente neto y la tasa interna de retorno. La rentabilidad de la inversión debe
estimarse sobre la base del proyecto individual y no en conjunto porque puede suceder
que si se toman en conjunto uno de los proyectos sea negativo y no se logre detectar a
tiempo para verificar las correcciones del caso. También se debe estudiar la vida útil
23
económica de la inversión y analizar los sistemas de inversión frente a la productividad,
teniendo en cuenta que toda inversión en el tiempo obtiene una maximización de las
utilidades. (Kaffury, 1993).
Las decisiones de inversión pueden ser de diversos tipos, algunas de estas son las
inversiones de reemplazo que hace una empresa sobre sus activos obsoletos, con el
fin de adquirir mejor tecnología. Otro tipo de inversión son las alternativas de
expansión, las cuales están guiadas hacia el aumento de la actividad de la empresa
con el fin de aumentar su participación en el mercado y para las cuales es necesario
tener en cuenta factores macroeconómicos para determinar la viabilidad del proyecto.
La rentabilidad de estos dos tipos de inversión se sustenta en el incremento de las
utilidades de la empresa, dado un mejoramiento en sus procesos productivos que
proporcione un aumento en su demanda y su oferta.
También existen otros tipos de inversión como las financieras, que consisten
básicamente
en la acumulación de fondos de excedentes que posee la empresa.
“también puede tener la misión de constituir fondos que se conviertan en forma
circulante, sobre todo si se tiene previsto una expansión futura y un aumento en las
necesidades de fondos de rotación. La rentabilidad de estas inversiones suele
producirse en los momentos en que se eleva el tipo de interés a largo plazo debido a la
saturación del desarrollo, que provoca restricciones crediticias y una baja rentabilidad
de las inversiones económicas” (Kaffury, 1993, p.223). Las inversiones de tipo
financiero en su mayoría recaen sobre el sistema financiero, es decir en mercados
como el monetario o el de capitales.
De esta manera las empresas con altos excedentes de efectivo, que no deciden
invertirlos en la operación misma y no requiriéndolos para el reparto de utilidades o
cancelación de pasivos, lo convierten en inversiones que la empresa decide establecer
con el fin no solamente de devengar un interés, sino también con el propósito de
24
tenerlos disponibles para efectuar transacciones especulativas que se le puedan
presentar, en el mercado financiero, por esta razón es importante tener en cuenta
cuales son los servicios que le prestan el mercado de capitales a las empresas.
Así mismo, al momento de realizar inversiones en el sistema financiero los empresarios
se deben concentrar principalmente en las variaciones y comportamiento de sus
mercados en los últimos periodos. De igual manera es importante realizar un estudio
interno sustentado primordialmente en un análisis financiero. Mokate (2004), se refiere
a este como aquel que permite dar cuenta de cuál es la estructura optima de la
gerencia financiera, establece información relevante acerca de aspectos tales como las
posibles fuentes y los costos del financiamiento, tanto interno como externo, y el criterio
para el manejo de los excedentes.
25
MARCO CONTEXTUAL
Antecedentes
Sobre los temas que pretende abordar el presente trabajo se han realizado
investigaciones con anterioridad tanto del subsector comercializador de cosméticos,
como de las estrategias de inversión en el mercado de capitales. En primer lugar, se
encuentra la investigación realizada en el año 2009 por Juan Gabriel Grisales, Diana
Carolina López y Juan David Ospina, estudiantes de decimo semestre de la
Universidad Católica de Pereira. Esta investigación se denominó “Estrategias de
inversión en las grandes y medianas empresas del sector metalmecánico de Pereira”.
El objetivo de la investigación consistía principalmente en determinar para los años del
2009 al 2010, cómo invertían los grandes y medianos empresarios del sector
metalmecánico de Pereira sus excedentes de efectivo. Así mismo, para realizar dicho
trabajo se llevó a cabo una investigación de tipo descriptivo-analítica donde fueron
identificadas y analizadas las diferentes estrategias de inversión cuando existía un
superávit de liquidez en dichas empresas.
La conclusión a la cual se llegó con esta investigación, es que existía un debilitamiento
en cuanto a las inversiones que realizaban las empresas en el sector financiero, ya que
éstas no contaban con un superávit de efectivo alto que les permitiera destinar estos
recursos a otros mercados.
Otro trabajo de investigación sobre el subsector comercializador de cosméticos en la
región, fue realizado en el año 2006 por Jaime Andrés Arenas, estudiante de
26
Administración de Empresas de la Universidad Católica de Pereira. Dicho trabajo se
denominó “Plan estratégico de acción 2000: Distribelleza, T.B Distribuciones todo en
belleza y Colombiana de cosméticos”.
El objetivo de la investigación consistía en definir a través de la planeación, acción y
control la estructura organizacional conformada por el personal humano, centro de
ingresos, costos y gastos, obteniendo un crecimiento positivo estimado en un 50%,
15% y 10% (costos y gastos sostenidos respectivamente). Para la realización de dicho
trabajo se llevó a cabo una investigación descriptiva sustentada en datos históricos,
entrevistas personales y pruebas psicotécnicas.
Entre los resultados obtenidos a través de esta investigación, sobresale el que se
relaciona con la eficiencia obtenida a través del uso de los recursos, gracias al
desarrollo positivo de un sistema de información contable acorde a las necesidades de
la empresa, así mismo el aumento de la eficiencia en la administración de los
reglamentos y exigencias del régimen comercial, y se dominaron aspectos tributarios
con relación al área contable y su facilidad para la solución de requerimientos fiscales.
Contexto
Considerando como base la aplicación del método deductivo, el contexto se encuentra
referenciado en primer lugar, por la historia y evolución del sistema financiero en
Colombia. Por lo tanto se puede decir que, la banca en su forma tradicional como se
conoce en la actualidad, “tuvo su origen en los siglos XV y XVI en Europa cuando la
economía decidió salir del esquema en que estuvo durante la edad media, es así como
empezaron a surgir ciertas formas de negocio, sobresaliendo básicamente tres: los
27
comerciantes, los joyeros y los prestamistas” (Cañola, 1987, p 107). En primer lugar,
los comerciantes se dedicaron a recibir y despachar mercancías, los joyeros por su
parte se concentraron en acuñar y guardar las monedas aceptadas como dinero, y por
último, los prestamistas se dedicaron a prestar dinero entre los comerciantes a cambio
de unos intereses y el compromiso de la devolución del capital adeudado.
Según Cañola (1987), a partir de estas actividades, surgió la necesidad de expedir
documentos respaldados en la moneda física existente que a su vez servían como
pago en las transacciones mercantiles; además, se creó el sistema de llevar las
cuentas comerciales con partida doble, lo que facilitó la implantación de negocios con
funciones bancarias tal como se conocen actualmente.
Por lo tanto, Gaviria (1984) afirma que, la organización de las finanzas en Colombia
tiene su origen en la constitución del año 1821, conocida como la Constitución de
Cúcuta, cuyo artículo 55 atribuyó al Congreso el manejo del crédito público. Más tarde
en 1871 se dispuso, en la ley 79 de dicho año, fijar el patrón monetario nacional en oro,
se autorizó al gobierno de Colombia crear el Banco Nacional.
Según Carrillo (1991), las principales finalidades de la creación del Banco Nacional,
habrían sido, el desarrollo del crédito público y la creación de un agente o auxiliar para
la ejecución de las diferentes operaciones fiscales. Lo cierto es que se creó una entidad
con atributos específicos en materia de emisión de billetes, pues las demás
instituciones que quisieran desarrollar dicha actividad solamente podrían hacerlo con
aprobación de las autoridades económicas, de admitir como dinero los billetes del
Banco Nacional, el cual por su parte, podía recibir los billetes de otros bancos, o
negarse a hacerlo si consideraba comprometida la situación financiera del respectivo
emisor. Así pues, el Banco Nacional inició sus operaciones el 1° de enero de 1881 con
aporte de capital público en su totalidad.
28
Ya en el año 1922, la Ley 60 autorizó al presidente, contratar los servicios de una
misión de expertos extranjeros, en asuntos fiscales, finanzas y de banca, dando origen
a la llamada misión Kemmerer, cuya orientación se debieron varias leyes, entre ellas la
Ley 45 de 1923, la Ley orgánica del régimen de establecimientos bancarios en
Colombia, cuya ideología principal se aplica en la actualidad. Sin embargo, Gaviria
(1984) afirma que, para muchos algunas de las normas complementarias a los
principios de Kemmerer, introdujeron considerable confusión en el sector financiero; así
como otras personas, consideran que, hubiera podido atenderse a las necesidades
financieras de la vida moderna, conservando el esquema básico de 1923, que hacia
girar el sector en torno a cuatro institutos fundamentales, tales como, los bancos
comerciales, los bancos hipotecarios, la cajas de ahorro y los almacenes generales de
depósito.
Por otro lado, Gaviria (1984) considera que, entre otras modalidades desprendidas del
sistema principal organizado por Kemmerer pueden citarse las siguientes: las
sociedades
capitalizadoras,
las
corporaciones
financieras,
las
sociedades
administradoras de inversión y fondos mutuos, las corporaciones de ahorro y vivienda,
los consorcios comerciales, las compañías de factoring y las compañías de
autofinanciamiento, que fueron posteriormente eliminadas del complejo panorama
descrito anteriormente.
A partir del año 1957, comenzó a tener impulso en Colombia, el concepto de los
Grupos financieros, ya que, la Ley 45 de 1923 prohibía a los establecimientos
bancarios invertir en acciones, excepto en el Banco de la República, dicha prohibición
fue debilitándose en la medida en que la expansión bancaria y el impulso de los
negocios lo impusieron. En efecto, para ese año, se autorizó a los bancos para adquirir
acciones de almacenes de depósitos y corporaciones de ahorro y vivienda. De esa
manera, a través de las relaciones y los cruces, los bancos fueron sustituyendo a las
29
compañías de seguros en el papel de sociedades denominadas Holding o matrices,
que habían venido desempeñando desde el año 1927. (Gaviria, 1984, p 17).
Sin embargo, Martínez (1980) considera que, en la medida que el mercado extra
bancario se encontraba por definición al margen del mercado institucional, en el año
1979 se produjo un importante intento por eliminar las distorsiones que se habían
creado en el orden institucional, con la regulación de las llamadas compañías de
financiamiento comercial mediante el Decreto 1970, pero a esa época ya se habían
producido por lo menos cuatro efectos trascendentales, que difícilmente se podían
reservar con la expedición del instrumento legal citado.
En primer lugar, dada la falta de regulación sobre los intermediarios que aparecían, los
grupos financieros como entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria se
interesaron por expandir sus actividades, impulsando la creación de nuevas
instituciones bajo su control. En segundo término, las nuevas instituciones bajo el
control de los grupos financieros, conformadas simplemente por agentes que vieron en
el negocio de la intermediación una oportunidad para sacar provecho de la economía
del país; con ello se produjo no solamente la aparición de intermediarios con niveles de
capital precario y administradores inexpertos en temas financieros, sino que además se
facilitó una segmentación del mercado en el sentido que estos últimos atendían
operaciones con un alto nivel de riesgo y una proporcional tasa activa de interés,
mientras que los vinculados a los conglomerados económicos servían para evadir
normas y otorgaban créditos a solicitantes que, en condiciones normales, los hubieran
recibido por los canales institucionales, con una tasa de interés más moderada.
En tercer lugar, y en parte como producto de los dos hechos enunciados anteriormente,
los nuevos intermediarios provocaron una redistribución de los recursos al interior del
sistema financiero en donde se observó un alto crecimiento de las compañías de
financiamiento comercial. Finalmente, surgió del interés de los administradores
bancarios, el hecho de situarse al margen de las restricciones impuestas al sistema
30
financiero, para de esta manera encontrarse en posibilidad de ofrecer recursos de
crédito en concordancia con una creciente demanda, lo que a su vez exigía la
disponibilidad de liquidez suficiente tanto para las operaciones crediticias como para
cumplir con las exigencias del encaje. (Martínez, 1990, p 15).
Por otro lado, la cultura financiera que se creó en el año de 1979 bajo un entorno
inflacionario condujo a los depositantes a apreciar de mejor manera el valor de su
liquidez, desestimulándose así las captaciones a través de cuenta corriente. En este
escenario se empezaron a conformar una serie de prácticas u operaciones, como las
llamadas cuentas convenio, las negociaciones de remesas y las ventas de cartera, que
acompañadas del otorgamiento de créditos de corto plazo aseguraban una alta rotación
de recursos, permitiendo garantizar a las entidades de crédito la liquidez necesaria.
Ahora bien, a comienzos de los años ochenta el sector financiero colombiano
presentaba un esquema basado en banca especializada, donde se estaban
comenzando a ver los frutos de las reformas financieras de mediados de los setenta,
que mediante el impulso de los certificados de depósito a término y las tasas de interés
reales positivas lograron estimular el ahorro financiero y el crecimiento del sistema en
Colombia. De esta manera, “mientras el sistema financiero crece a una tasa anual del
8%, durante la época de los setenta, el promedio de la economía fue de 5% anual. No
obstante, el sector financiero tan solo había avanzado en la dinamización de sus
pasivos y la reforma financiera del año 1974 había tenido un alcance muy limitado”.
(Gómez, 1996, p 61). A pesar de ello el sistema formalmente era sobre regulado y la
extinta junta monetaria mediante elevados encajes, inversiones forzosas e inversiones
sustitutivas del encaje, se constituía un claro exceso de intervención del Estado en el
sector financiero.
31
Gómez (1996) afirma que, el sistema en la década de los ochenta era totalmente
cerrado, ya que, las barreras de entrada eran prácticamente absolutas debido a que no
se otorgaban licencias para nuevas entidades en la Superintendencia Bancaria. Así
mismo, el público sentía que ante una eventual crisis, quien debía responder por sus
ahorros era el gobierno y no los dueños de los establecimientos de crédito. Este era un
sector sin entrada o salida que se convertía en el medio ideal para desarrollar malas
prácticas financieras y gerenciales, además, eliminaba de plano los estímulos a la
innovación, la productividad y al mejoramiento en la calidad de sus servicios.
Ahora bien, a comienzo de la década de los 90”s, con excepción de unas pocas
pequeñas entidades financieras, el gobierno y el Banco central lograron evitar la
liquidación de importantes establecimientos de crédito. Con ello se evitó un pánico
generalizado en el mercado de y especialmente entre los ahorradores. Esto se
demuestra, ya que la relación pasivos de los establecimientos de crédito, que son
fundamentalmente los depósitos del público, no disminuyó en esos últimos años
mostrando que no hubo un retiro masivo de los depósitos del público. El sector
comenzó una rápida recuperación y para el año 1989 crece al 5% anual mientras que
el PIB total crece al 4.4% anual. Para el periodo de 1990-1994 se acelera la expansión
al 9% anual mientras el resto de la economía tan solo al 4.2% anual. (Gómez, 1996, p
61).
De otra parte, al finalizar el tercer trimestre del año 2000, la conformación del sector
financiero es radicalmente diferente a los registrados dos años atrás. Así mismo, el
sistema tuvo que realizar un cuantioso saneamiento de activos acompañado de un
fortalecimiento patrimonial. También se produjeron
cambios tecnológicos en las
operaciones y transacciones de los intermediarios, aspecto que, además, recibe cada
vez mayor atención tanto por parte de los organismos de supervisión como por parte
del mercado (León, 2010). Este sistema de reorganización y aplicación de nuevas
tecnologías, son las que aplican actualmente las diferentes entidades financieras, ya
32
que, pretende seguir funcionando como medio de gestión de riesgos, de la misma
forma que, proveer sistemas de pagos y asignar precios a los recursos financieros.
Ahora bien, según la Superfinanciera (2008), los establecimientos de crédito de
Colombia llegaron a la crisis económica global en una posición de relativa fortaleza.
Dicha crisis fue desatada por el colapso del cuarto mayor banco del Wall Street, el
Lehman Brothers quebró el 15 de septiembre de 2008, dando paso al inicio de la crisis
financiera a nivel mundial. Por otro lado, el sistema financiero colombiano en el año
2008, obtuvo una rentabilidad sobre el patrimonio de 18,4% y sobre activos totales de
2,3%, y el aumento del patrimonio en 2008 fue de 17,7% y el de los activos de 16, 4%.
Por lo tanto, se puede evidenciar que, actualmente el sector bancario en Colombia,
pese a la crisis económica global ya enunciada, cuenta con los ingresos percibidos por
colocación de cartera, de donde se derivan sus resultados.
Por otra parte, el sistema financiero en el Departamento de Risaralda, se ha visto
afectado por todos los factores que ocurrieron a nivel nacional y que fueron descritos
anteriormente.
Ya que al igual que en el país, en la región las entidades que
conforman el sistema financiero, se han lanzado a una gran competencia por la
captación de recursos utilizando como estímulo altas tasas de interés, lo cual se refleja
por un mayor crecimiento de los depósitos a término, los depósitos de ahorro y por otro
lado, el incremento de los depósitos en cuenta corriente durante el período 1980 1984.
En el Departamento de Risaralda las principales fuentes de captación de recursos son:
Los Depósitos en cuenta corriente, depósitos de ahorro y los depósitos a término. En
primer lugar, los depósitos de cuenta corriente son cuentas que tienen una muy buena
liquidez, por esta razón son una de las modalidades más utilizadas por los usuarios,
las cuales han tenido un comportamiento de crecimiento durante algunos años “ a nivel
33
regional, los depósitos en cuenta corriente representan en promedio un 45% del total
de depósitos del sistema, destacándose el año 1982 en donde el porcentaje fue del
56%, aumento que se debió a la disminución de la participación de los depósitos de
ahorro y a término. La participación de los depósitos en cuenta corriente del sistema
financiero en la región, durante el período 1980 -1984, es en promedio de 1,7 010 del
total de los depósitos en cuenta corriente a nivel nacional”. (Disponible en:
htp://www.Ucpr.edu.co/paginas/revista15/actividadfra)
Por último se encuentran los depósitos de ahorro y termino, estos son captados por los
bancos comerciales. Los certificados de depósito a término tuvieron una mayor
captación, los cuales presentaron elevadas tasas de interés, convirtiéndose dicho título
en una buena opción, ya que su rendimiento es uno de los más altos dentro de los
papeles financieros de la región. Por lo tanto se puede afirmar que, los depósitos han
tenido una evolución bastante importante en el departamento.
Por otro lado, los créditos que ofrece el sistema financiero han contribuido al buen
desarrollo de la economía se observa un continuo aumento en todos los sectores
durante el periodo 1980 -1984, siendo porcentualmente mayor en el comercio con un
24 %, la agricultura en un 20 %, seguido por la industria de transformación con un 17
%, que afecta principalmente a los bancos comerciales, cuya cartera aumenta en este
sector en un 27%.(Disponible en: www.ucpr.edu.co/paginas/revista/actividadfinanciera)
Por otra parte, la presente investigación pretende determinar el uso que le dan las
comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira como Ríos y Arenas, El
punto de la belleza, Distribelleza, Obssesion, Districolor, entre otras, a los excedentes
temporales de caja, además del nivel de conocimiento que tienen las mismas de los
servicios que prestan los bancos comerciales para utilización de estos excedentes. Las
comercializadoras pertenecen al
sector terciario el cual incluye todas aquellas
34
actividades que no producen una mercancía en sí, pero que son necesarias para el
funcionamiento de la economía. Como ejemplos de ello tenemos el comercio, los
restaurantes, los hoteles, el transporte, los servicios financieros, las comunicaciones,
los servicios de educación, los servicios profesionales, el Gobierno, etc.
Sin embargo, aunque los sectores económicos son el primario o agropecuario, el
secundario o industrial y el terciario o de servicios; es común que las actividades
económicas se diferencien aún más dependiendo de su especialización. Como por
ejemplo el comercio que hace parte del sector terciario de la economía, e incluye
comercio
al
por
mayor,
www.banrepcultural.org)
minorista,
centros
comerciales
(Disponible
en:
y, en general, a todos aquellos que se relacionan con la
actividad de comercio de diversos productos a nivel nacional o internacional. Por tal
motivo, el subsector comercialización de cosméticos pertenece al sector comercio, que
a su vez este hace parte del sector terciario.
35
MARCO LEGAL
Según la ASOBANCARIA (1997, p11), el sistema financiero colombiano evolucionó
dentro del esquema de banca especializada hasta 1990, dicha banca comprende todas
aquellas entidades que sólo pueden realizar operaciones en los segmentos del
mercado que la autoridad reguladora les especifique. Por el contrario, la banca múltiple
se refiere al hecho de que en una misma entidad se pueda operar en un marco de
libertad absoluta, realizando todo tipo de operaciones financieras y de inversión. En el
año 1990 el congreso de la República expidió una legislación que renovó el sistema
financiero y le otorgó la facultad de construir conglomerados económicos, también
denominado multibanca o banca múltiple.
Por otro lado, la Ley 45 de 1990 dio lugar a “una estructura financiera basada en
matrices y filiales, conservando la relativa especialización de cada tipo de
establecimiento crediticio” (ASOBANCARIA 1997, p12). Este nuevo modelo bancario
permitió que las entidades de crédito crearan filiales para expandir su dominio hacia
actividades financieras no bancarias. Consecuente con el modelo financiero adoptado,
la Ley 45 estableció nuevas reglas de juego, destinadas a promover la competencia
entre los intermediarios, flexibilizar la banca orientándola a nuevos negocios, eliminar
las barreras de entrada de nuevas entidades al sector financiero, permitir la
participación de la inversión extranjera, agilizar la privatización de las entidades
financieras en manos del Estado y fortalecer los instrumentos de control y supervisión.
A partir de la Ley 45 de 1990 los bancos, las corporaciones financieras y las compañías
de financiamiento comercial pudieron participar en el capital de los almacenes
generales de depósito, las fiduciarias, las compañías de Leasing, los comisionistas de
bolsa y las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías. Después
se redujo el campo de acción de las corporaciones de ahorro y vivienda a participar
36
sólo en el capital de los fondos de pensiones y cesantías y de las fiduciarias. Así mismo
se estableció, que las sociedades filiales no podrían adquirir acciones de la matriz, ni
de cualquier otra clase de sociedades.
Según las Ediciones Bancarias y Financieras del Banco de Occidente (1995), existieron
modificaciones posteriores de la legislación para ajustar la estructura del sistema. A
partir de las leyes 31 de 1992 y 35 de 1993, y de otras normas emitidas en los años
siguientes, se empezaron a quitar las barreras a la especialización de las entidades
financieras, manteniéndose vigente sólo aquellas consideradas indispensables para
diferenciar un grupo de entidades de otras. De igual modo, se amplió la gama de
servicios que los establecimientos de crédito podían prestar, tales como, la autorización
para que las corporaciones de ahorro y vivienda, que un comienzo únicamente podían
operar con unidades de poder adquisitivo constante, UPAC, trabajaran también con
pesos y otorgaran créditos de consumo; así mismo, la aprobación para que las
corporaciones financieras captaran dinero mediante cuentas de ahorro, actuaran en el
mercado cambiario y realizaran operaciones de comercio exterior, entre otras
modificaciones. De esta forma se condujo el sistema económico hacia el esquema de
la multibanca, en el que una misma entidad financiera podría prestar una amplia gama
de servicios financieros.
Ahora bien, según la ASOBANCARIA (1997, p14), el estatuto Orgánico del Sistema
Financiero (Decreto Ley 663 de 1994), reúnen las normas que regulan las entidades
sometidas al control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria y clasifica los distintos
tipos de instituciones de la siguiente manera; en primer lugar se encuentran los
establecimientos bancarios cuya función principal se basa en captar recursos en
cuentas corrientes bancarias, y en otros depósitos a la vista y a término, los depósitos a
la vista siempre están a disposición del ahorrador, en tanto que los depósitos a término
solo puede disponer de su dinero en una fecha que acuerda con la institución, con el
37
objeto primordial de realizar operaciones de crédito. Por lo que, la característica
distintiva de los bancos es la captación de depósitos en cuenta corriente.
Por otro lado, se encuentran las corporaciones financieras, las cuales se encargan de
captar recursos a término, a través de depósitos o bonos, para realizar operaciones de
crédito y efectuar inversiones de capital que fomenten o promuevan a la creación,
reorganización, fusión, transformación y expansión de empresas de los sectores
productivos. De igual modo, se incluyen las corporaciones de ahorro y vivienda, que
tienen como objetivo la captación del ahorro privado para canalizarlo hacia la industria
de la construcción, dentro del sistema de las unidades de valor constante UPAC.
Se encuentran también las compañías de financiamiento comercial, quienes se
encargan de captar recursos mediante depósitos a término, para realizar operaciones
de crédito que faciliten la financiación y comercialización de bienes o servicios. Por
último, se incluyen dentro de la clasificación que realiza el Decreto 663, las compañías
de financiamiento comercial especializadas en leasing, las cuales realizan operaciones
de arrendamiento financiero, esto quiero decir que cobran una cuota mensual por
arriendo de diferentes bienes, tales como, vehículos, maquinaria, entre otros. Dando a
sus usuarios la posibilidad de comprar en una fecha futura esos bienes.
38
MARCO CONCEPTUAL
 ACTIVIDAD: Es el conjunto de acciones que se llevan a cabo para cumplir las
metas de un programa o subprograma de operación, que consiste en la
ejecución de ciertos procesos o tareas (mediante la utilización de los recursos
humanos, materiales, técnicos, y financieros asignados a la actividad con un
costo determinado), y que queda a cargo de una entidad administrativa de nivel
intermedio o bajo.
Es una categoría programática cuya producción es intermedia, y por tanto, es
condición de uno o varios productos terminales. La actividad es la acción
presupuestaria de mínimo nivel e indivisible a los propósitos de la asignación
formal de recursos.

ACTIVIDAD FINANCIERA: Es el conjunto de operaciones que se efectúan en
el mercado de oferentes y demandantes de recursos financieros, incluyendo
aquellas operaciones que intervienen en la formación del mercado de dinero y
de capitales

ACTIVO: Está formado por todos los valores propiedad de la empresa o
institución, cuya fuente de financiamiento originó aumentos en las cuentas
pasivas. Conjunto de bienes y derechos reales y personales sobre los que se
tiene propiedad.
Término contable-financiero con el que se denomina a los recursos económicos
bienes materiales, créditos y derechos de una persona, sociedad, corporación,
entidad o empresa; son los recursos que se administran en el desarrollo de las
actividades, independientemente de que sean o no propiedad de la misma
empresa.
39

ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y demás bienes que pueden convertirse en
dinero, venderse o consumirse dentro del término de un año o dentro del ciclo
operacional (el que tenga mayor duración) sin interferir las operaciones
normales del negocio.

ACTIVO DISPONIBLE: Bajo este rubro se incluyen: el efectivo en caja, los
depósitos a la vista en instituciones bancarias, los fondos en tránsito, los
documentos de cobro inmediato, los fondos o recursos de que se puede
disponer inmediatamente, para cubrir las erogaciones ordinarias de los
negocios. Los fondos separados para algún fin particular, los retenidos por un
fideicomisario como una garantía especial o los fondos gravados en cualquier
forma, no constituyen parte del activo disponible y deben mostrarse
separadamente en el balance general. El activo disponible debe considerarse
como una subdivisión del activo circulante del cual forma parte.

ACTIVO FIJO: Las propiedades, bienes materiales o derechos que en el curso
normal de los negocios no están destinados a la venta, sino que representan la
inversión de capital o patrimonio de una dependencia o entidad en las cosas
usadas o aprovechadas por ella, de modo periodo, permanente o semipermanente, en la producción o en la fabricación de artículos para venta o la
prestación de servicios a la propia entidad, a su clientela o al público en general.
Por ejemplo: la maquinaria de las compañías industriales, las instalaciones y
equipos de las empresas de servicios públicos, los muebles y enseres de las
casas comerciales, el costo de concesiones y derechos, etc. También se
incluyen dentro del activo fijo las inversiones en acciones, bonos y valores
emitidos por empresas afiliadas. El rubro de "activo fijo" denota una fijeza de
propósito o intención de continuar en el uso o posesión de los bienes que
comprenden; denota inmovilización al servicio del negocio. Eventualmente, tales
bienes pueden ser vendidos o dados de baja ya sea porque se considera que
no son útiles, porque sean reemplazados por nuevas instalaciones o por otras
causas similares a las expuestas. Las erogaciones que se hagan con objeto de
40
mejorar el valor de una propiedad o su eficacia para el servicio, pueden
considerarse como inversiones fijas. Desde un punto de vista estrecho,
solamente pueden capitalizarse aquellas erogaciones que tengan por objeto
aumento los ingresos o disminuir los gastos.
El "activo fijo" se clasifica en tres grupos: a) "tangible", que comprende las
propiedades o bienes susceptibles de ser tocados, tales como los terrenos, los
edificios, la maquinaria, etc.; b) "intangible", que incluye cosas que no pueden
ser tocadas materialmente, tales como los derechos de patente, los de vía, el
crédito mercantil, el valor de ciertas concesiones, etc.; y c) las inversiones en
compañías afiliadas.

ACREEDOR: Toda persona física o moral que tiene derecho a exigir de otra
una prestación cualquiera. Toda persona física o moral que en un negocio
entrega valores, efectos, mercancías, derechos o bienes de cualquier clase y
recibe en cambio una promesa de pago o un crédito que establezca o aumente
un saldo a su favor. Aquél que tiene crédito a su favor, es decir, que se le debe.
Dentro del mecanismo de la partida doble, es acreedora la cuenta que entrega y
da salida a algo o bien aquélla que acumula o registra un beneficio.

ADMINISTRACION FINANCIERA: Técnica que tiene por objeto la obtención de
recursos financieros que requiere una empresa, incluyendo el control y
adecuado uso de los mismos, así como el control y protección de los activos de
la empresa. Algunos autores consideran que debe comprender las siguientes
actividades: planificación y control financiero; administración del capital de
trabajo; inversiones en activo fijo y decisiones sobre estructura de capital.

AHORRO EN CUENTA CORRIENTE: Diferencia positiva de los ingresos
respecto a los gastos en cuenta corriente que coadyuvan a la generación de
recursos para la formación neta de capital.
41
 BANCOS: Institución que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario y
prestamista de crédito; recibe y concentra en forma de depósitos los capitales
captados para ponerlos a disposición de quienes puedan hacerlos fructificar. Se
caracterizan porque pueden captar recursos a través de cuentas corrientes;
pueden ser comerciales o hipotecarios según sea el respaldo de su actividad
crediticia

BONO: Es un título representativo de una deuda contraída por una entidad
privada u oficial con el tenedor o propietario del mismo. Devenga un interés fijo
periódico y tiene un plazo de vencimiento preestablecido, al término del cual la
entidad emisora cancela su valor nominal al poseedor.

BONOS FINANCIEROS: Son los títulos de crédito, que emiten las sociedades
financieras. Estos bonos deberán tener garantía específica; asimismo tendrán
preferencia sobre todo el activo de las sociedades emisoras en caso de saldo
insoluto después de realizada la garantía específica. Además de los intereses
podrá pactarse para los tenedores una participación en las utilidades de la
emisora.

CAPTACION MASIVA: Se conoce por captación la canalización de recursos
para aplicación de inversiones de corto, mediano y largo plazo.

CAPTACION: Proceso mediante el cual el sistema financiero recoge recursos
del público ahorrador y los utiliza como fuente del mercado financiero. En el caso
de la captación bancaria son todos los recursos que la banca obtiene a través de
sus instrumentos de captación (cuenta de cheques, cuenta de ahorros,
depósitos a plazo fijo, etc.), que conforman los pasivos del sistema bancario e
incluyen recursos en moneda nacional y extranjera. La captación de los fondos
materializados en documentos cuando el intermediario asume el riesgo, es decir
responde entre terceros, conlleva el compromiso de devolverlo al oferente junto
con el rendimiento en un plazo determinado
42

CERTIFICADO DE DEPÓSITO A TÉRMINO (CDT): El certificado de depósito a
término es un contrato en virtud del cual el banco (depositario) puede servirse
del dinero de los depositantes con cargo a restituirlo a éstos al vencimiento del
término pactado o mediante previo aviso. Se denominan depósitos a término,
aquellos en que se haya estipulado, en favor del banco, un preaviso o un
término para exigir su restitución.

CERTIFICADOS DE DEPÓSITO DE AHORRO A TÉRMINO. CDAT: Como su
nombre lo indica se trata de ahorro a término, con un plazo no menor a cinco
días, y cuyos intereses pueden pactarse libremente con el cliente. Son
nominativos y no se pueden negociar en un mercado secundario. No constituyen
títulos valores.

COLOCACIÓN: Operación por medio de la cual el emisor obtiene efectivo
contra la entrega de documentos que representan sus obligaciones. Al hablar de
colocación se concibe inicialmente un mercado primario, al que concurren las
casas de bolsa y los bancos para adquirir una emisión de títulos o valores a un
precio y tasa de interés inicial o de garantía. Posteriormente los intermediarios
financieros ofertan al público en general dichos valores conformándose así el
denominado mercado secundario en el que el precio y la tasa de interés de los
documentos, se rige por la llamada tasa de descuento. La colocación de los
fondos, exige para quien los recibe la obligación de reintegrarlos, junto con el
rendimiento y después de un plazo convenido al intermediario o la persona
designada por él.

CONTABILIDAD FINANCIERA: Es una técnica que se utiliza para producir
sistemática y estructuradamente información cuantitativa expresada en unidades
monetarias de las transacciones que realiza una entidad económica y de ciertos
eventos económicos identificables y cuantificables que la afectan, con objeto de
43
facilitar a los diversos interesados el tomar decisiones en relación con dicha
entidad económica. Técnica basada en los principios generales de contabilidad,
cuyo fin es producir sistemática y estructuradamente información cuantitativa
expresada en unidades monetarias relativa a las transacciones que realiza una
entidad económica.

CORPORACIONES FINANCIERAS: además
de colocar recursos mediante
operaciones activas de crédito lo hacen a través de inversiones para fomentar la
creación y transformación de empresas.

CORTO PLAZO: Periodo convencional generalmente hasta de un año, en el que
los programas operativos determinan y orientan en forma detallada las
decisiones y el manejo de los recursos para la realización de acciones
concretas. En contabilidad se define así a los activos de disponibilidad inmediata
como: caja, bancos, clientes y documentos por cobrar. Igualmente a los pasivos
que se han de liquidar en el lapso de un año, se les concibe como obligaciones
de corto plazo. Hablando de deuda gubernamental, se entiende como de corto
plazo a aquélla cuyo vencimiento ocurre en un periodo menor al año. En el
terreno bursátil, se debería entender por corto plazo a aquellas inversiones que
tienen un panorama de 180 días como promedio; sin embargo, cuando un
mercado tiene una tendencia pronunciada al alza es común entender por corto
plazo panoramas de inversión de dos o tres meses, o incluso menos de un mes.
Movimiento o circulación de cierta variable en el interior del sistema económico.
Las variables de flujo, suponen la existencia de una corriente económica y se
caracterizan por una dimensión temporal; se expresan de manera necesaria en
cantidades medidas durante un periodo, como por ejemplo, el consumo, la
inversión, la producción, las exportaciones, las importaciones, el ingreso
nacional, etc. Los flujos se relacionan en forma íntima con los fondos, pues unos
proceden de los otros. De esta manera, la variable fondo "inmovilizado en
inmuebles" da lugar a la variable flujo "alquileres", en tanto que la variable flujo
"producción de trigo en el periodo X" da lugar a la variable fondo "trigo
almacenado".
44

CUENTA CORRIENTE: Contrato mediante el cual personas naturales o jurídicas
adquieren la facultad de consignar sumas de dinero y cheques con el propósito
de disponer parcial o totalmente de tales sumas mediante el giro de cheques y/o
utilización de la tarjeta débito.

DTF: Es la tasa promedio de captación a 90 días de los bancos, corporaciones
financieras, corporaciones de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento
comercial, divulgadas semanalmente por el Banco de la República.

ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO: Son los que tienen como función principal
captar dinero del público en depósitos, a la vista o a término, para colocarlo
mediante operaciones activas de crédito.

EXCEDENTES
TEMPORALES
operaciones que le queda a la
DE
CAJA:
Efectivo
generado
por
las
empresa para reinvertir después de haber
cumplido con sus obligaciones financieras. Estado que muestra el movimiento
de ingresos y egresos y la disponibilidad de fondos a una fecha determinada.
Movimiento de dinero dentro de un mercado o una economía en su conjunto. Es
la aplicación de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o
financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras públicas, bonos,
títulos, valores, etc. Comprende la formación bruta de capital fijo (FBKF) y la
variación de existencias de bienes generados en el interior de una economía.
Adquisición de valores o bienes de diversa índole para obtener beneficios por la
tenencia de los mismos que en ningún caso comprende gastos o consumos, que
sean, por naturaleza, opuestos a la inversión.

MARGEN DE INTERMEDIACIÓN: Es la diferencia entre la tasa de colocación y
la tasa de captación que le da la utilidad a las instituciones financieras.
45

MERCADO: Cualquier lugar que tenga como objeto poner en contacto a
compradores y vendedores, para realizar transacciones y establecer precios de
intercambio. MERCADO A FUTUROS .Mercado organizado para realizar
transacciones que se traducen en una compra-venta futura. Las operaciones a
futuro se realizan por las expectativas que existen en el mercado de ciertos
bienes, sobre todo materias primas y productos agropecuarios. Su función
básica es la cobertura de riesgos.

MERCADO BURSATIL :Aquél en que se llevan a cabo las transacciones de
títulos realizados por los intermediarios bursátiles, quienes captan los recursos
provenientes de ahorradores e inversionistas, nacionales y extranjeros;
aplicándolos a una amplia gama de valores que responden a las necesidades
de financiamiento de empresas emisoras, instituciones de crédito y organismos
gubernamentales.

MERCADO CAMBIARIO: Lugar donde se realizan operaciones de cambio,
compra y venta de títulos de crédito en moneda nacional y divisas.

MERCADO DE CAPITAL: Conjunto de instituciones financieras que canalizan
la oferta y la demanda de préstamos financieros a largo plazo. Muchas de las
instituciones son intermediarias entre los mercados de corto plazo.

MERCADO DE DINERO: Es aquél en que concurren toda clase de oferentes y
demandantes de las diversas operaciones de crédito e inversiones a corto
plazo, tales como: descuentos de documentos comerciales, pagarés a corto
plazo, descuentos de certificados de depósitos negociables, reportes, depósitos
a la vista, pagarés y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de
dinero se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la
46
recuperación del principal, por ser altamente negociables y tener un bajo nivel
de riesgo.

MERCADO DE DIVISAS: Magnitud y lugar en que concurren oferentes y
demandantes de monedas de curso extranjero. El volumen de transacciones
con monedas extranjeras determina los precios diarios de unas monedas en
función de otras, o el tipo de cambio con respecto a la moneda nacional.

MERCADO EXTERNO: Conjunto de transacciones comerciales internacionales
que incluye el total de las importaciones y exportaciones de bienes, servicios y
capital, que se realizan.

MERCADO FINANCIERO: Es aquél en que se lleva a cabo la compra-venta de
valores (inversiones financieras). Normalmente se integra por varios mercados
subsidiarios: un mercado de capitales (para inversión a largo plazo); un
mercado de dinero (para inversiones a corto plazo); un mercado primario (para
la nueva emisión de valores); y un mercado secundario (para la compra-venta
de valores ya emitidos).

MERCADO FINANCIERO GLOBAL (MERCADO
INTERNACIONAL DE
CAPITALES): Es aquél en el que la interacción de los principales centros
financieros internacionales, posibilita la negociación continua de valores las 24
horas del día, y en el que intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras
globales, utilizando redes de información internacionales. En el mercado
financiero global se pueden diferenciar los mercados principales, compuestos
por los mercados de dinero y de capitales; los mercados auxiliares como los
mercados de divisas y de metales preciosos; y los derivados, que involucran a
los mercados de opciones, futuros y otros instrumentos de cobertura. En el
47
mercado financiero global, se operan virtualmente todo tipo de funciones a nivel
nacional e internacional y se caracteriza por su elevado grado de liquidez y por
la ausencia de trabas para el libre flujo de capitales.

RENTABILIDAD: Es la remuneración al capital invertido. Se expresa en
porcentaje sobre dicho capital. Aplicada a un activo, es su cualidad de producir
un beneficio o rendimiento, habitualmente en dinero.

SECTOR FINANCIERO: Conjunto de entidades o instituciones públicas y/o
privadas dedicadas a la actividad crediticia, bursátil y de seguros y fianzas.

SUPERAVIT: Exceso de los ingresos respecto de los egresos. Diferencia
positiva que existe entre el capital contable (exceso del activo sobre el pasivo) y
el capital social pagado de una sociedad determinada.

TASA DE CAPTACIÓN: Es el costo que paga un intermediario financiero por
los recursos recibidos en su pasivo; bien sea por ahorros en diferentes
modalidades, esto es, ahorro a la vista y/o ahorro a término.

TASA: Indicador básico para estimar en términos relativos el comportamiento
de determinadas variables.

TASA DE INTERES: Es la valoración del costo que implica la posesión de
dinero producto de un crédito. Hay tasas de interés activas y pasivas. Rédito
que causa una operación, en cierto plazo, y que se expresa porcentualmente
respecto al capital que lo produce. Es el precio que se paga por el uso de
fondos prestables.
48
DISEÑO METODOLÓGICO

DEFINICIÓN DEL TIPO DE INVESTIGACIÓN: Con el propósito de alcanzar los
objetivos propuestos en este trabajo de grado, se utilizó el tipo de investigación
cualitativa-descriptiva, ya que se realizó principalmente con una base teórica, seguida
de una implementación de métodos para la recolección de datos.

DETERMINACIÓN DE LA POBLACIÓN: La población que se tuvo en cuenta para la
realización de esta investigación fueron las empresas comercializadoras de cosméticos
que tienen su centro de operación en la ciudad de Pereira, y que registran los mayores
activos (entre 8.500.000 y 100.000.000) en la Cámara de Comercio.

DETERMINACION DE LA MUESTRA: De acuerdo con la base de datos de la Cámara
de comercio de Pereira, las empresas que cumplen esta clasificación suma un total de
207 organizaciones (Ver Anexo N° 1), de las cuales se calculó la muestra, a través de
un muestreo probabilístico simple que según Kinnear T, & Taylor, J, (1999), “este tipo
de muestreo consiste en seleccionar una muestra aleatoria de tamaño n de una
población de tamaño N, para este caso cada elemento de la población tiene la misma
probabilidad de ser seleccionado o lo que es lo mismo cada muestra de tamaño n tiene
la misma probabilidad, por lo que sugieren la siguiente formula estadística para el
cálculo de la muestra:
49
Para este caso:
N: 207
Z: 1.75
p: 0.05
q: 1-p
Entonces:
n:
207*(1,75^2)*0,25
206*(0,05^2) + (1,75^2*0,25)
Por lo tanto:
n: 158,484375 = 124 encuestas a aplicar
1,280625
Dado que el universo poblacional es de 124 unidades, no es posible tomar todas las
unidades para el análisis, ya que las empresas no permiten la realización de un
muestreo probabilístico, además, el tiempo y los recursos se presentan como una
limitante para realización de este número de encuestas. Por lo tanto, se realizó una
muestra por conveniencia, ya que “en este caso los elementos se seleccionan sólo
porque son accesibles o son fáciles de medir en cierto modo” (Kinnear T, & Taylor, J,
1999). En este orden de ideas las 10 empresas seleccionadas fueron las presentadas
en el Apéndice A, donde se relaciona las empresas comercializadoras de cosméticos
de la ciudad de Pereira con la asignación de los excedentes temporales de caja y el
nivel de conocimiento que poseen sobre los diferentes servicios de captación ofrecidos
por los bancos comerciales.
50

FUENTES DE RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN: Las fuentes de información
utilizadas fueron tanto de tipo primarias como secundarias. La fuente de información
primaria, se basó en la recopilación de datos por medio de encuestas aplicadas a los
administrativos de las empresas comercializadoras de cosméticos de la ciudad de
Pereira (Ver Apéndice B) y una entrevista no estructurada aplicada a algunos gerentes
de bancos comerciales con el propósito de clasificar de forma general los servicios de
captación que ellos ofrecen. Y la fuente secundaria hizo referencia a la sustentación
teórica referida en el presente trabajo de investigación, usando libros, revistas, paginas
en internet, entre otras herramientas, buscando así el mayor número de aportes al
tema de investigación.

TÉCNICAS DE RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN: La información se recolectó por
medio de encuestas y cuestionarios que se le aplicaron a los administrativos de las
empresas comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira, y una entrevista no
estructurada y poco formal aplicada a los gerentes de algunos bancos comerciales.

PROCESO EN LA RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN: La investigación se inició con
una revisión documental basada en autores, aplicando definiciones, teorías y criterios
para su desarrollo. Para la solución de los objetivos específicos que permitieron el
avance hacia el objetivo general, se utilizó el instrumento de la encuesta para la
recolección de información y medición de variables denominada como investigación
cuantitativa, y a la vez se utilizó la investigación cualitativa que permitió conocer las
opiniones de las personas encuestadas y en el proceso se pudo describir teorías a
partir de los datos obtenidos.
51
TRABAJO DE CAMPO
Para continuar con el proceso investigativo, y abarcando lo expuesto en el área
metodológica, el trabajo de campo se empezó a realizar definiendo el número total de
las empresas que constituyen el subsector comercializador de cosméticos de la ciudad
de Pereira, se adquirieron de la base de datos en la cámara de comercio del municipio,
y se encontró que había en total 207 empresas. (Anexo 1).
Posteriormente se realizó el muestreo por conveniencia quedando seleccionadas las
empresas de la tabla relacionada en el Apéndice A: “Empresas del subsector
comercializador de cosméticos de la ciudad de Pereira seleccionadas para la muestra”.
Seguidamente, se diseñó el instrumento, es decir el cuestionario (Ver Apéndice B.
Cuestionario-encuesta) para lo cual se definieron los objetivos de medición y del
cuestionario en general, como las variables a tener en cuenta en éste. Posterior al
diseño se pasó a la validación del instrumento el cual reafirma su confiabilidad, ya que
permite medir realmente los rasgos que se intentan estimar.
Con el instrumento validado, se pasó a contactar al responsable de la asignación de
los excedentes de caja temporal de las empresas comercializadoras de cosméticos de
la ciudad pertenecientes a la muestra, definiendo así las citas y su posterior aplicación.
52
ANALISIS Y PRESENTACIÓN DE LA INFORMACIÓN
1. Identificación de la empresa encuestada: Datos generales de la empresa y del
encuestado
2. Asignación de los excedentes temporales de caja:
Pregunta 2.1. ¿Qué es para usted un excedente de caja temporal?
DEFINICION
% DISTRIBUCION
Utilidad después de sacar los gastos que genera la empresa
30%
Utilidad después de hacer los ejercicios contables
20%
Liquidez
10%
Lo que se genera después de hacer la operación
10%
Ganancias
10%
Recursos disponibles
10%
No tiene claridad en el concepto
10%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
53
Como se puede observar, para el 30% de las empresas encuestadas un excedente de
caja temporal es la utilidad después de sacar los gastos operacionales, para otro 20%
es la utilidad después de hacer los ejercicios contables,
para
otro 40% de las
comercializadoras de cosméticos un excedente de caja hace referencia a conceptos
tales como: liquidez, ganancia, lo que se genera después de hacer la operación, los
recursos que se tienen a disposición, y un 10% de las empresas encuestadas no tiene
claridad sobre este concepto. Por lo tanto, estas repuestas indican a nivel general que
no existe un consenso sobre la definición de excedente de caja temporal entre las
empresas comercializadoras de cosméticos de la ciudad. Para lo cual, la definición
adecuada al concepto según García (1991) es “el efectivo generado por las
operaciones que le queda a la empresa para reinvertir después de haber cumplido con
sus obligaciones financieras”
Pregunta 2.2. Cómo se calcula en la empresa el excedente de caja temporal
CALCULO
% DISTRIBUCION
Excedente de caja= Gastos - Pagos
10%
Excedente de caja= Ingresos- Gastos
30%
Excedente de caja= Inventario- ventas
10%
Excedente de caja= Ventas - Costos
50%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
54
Fuente: Elaboración propia.
Del 100% de las empresas encuestadas, el 50% calculan el excedente de caja
temporal con la relación “Ventas – Costos”, otro 30% de las empresas utilizan la
relación “Ingresos – Gastos”, otro 10% usan la formula “Gastos – Pagos” y el otro 10%
de las empresas restante calculan el excedente de caja con la relación “Inventario –
Ventas”. Indicando que estas empresas aunque no tienen mucha claridad en el
concepto de excedente de caja temporal, utilizan en el caso del 30% una relación
financiera que se asemeja al cálculo correcto que según García es: “Excedente de caja
temporal= Ingresos operacionales - Obligaciones financieras”.
Pregunta 2.3. ¿La empresa ha generado excedentes temporales de caja en los últimos
años?
GENERACION DE EXCEDENTES
% DISTRIBUCION
SI
90%
NO
10%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
55
Fuente: Elaboración propia.
Como se puede observar, del 100% de las empresas encuestadas, el 90% de ellas han
generado excedentes de caja temporal en los últimos años. Sin embargo, el otro 10%
no han generado excedentes temporales por las razones expuestas a continuación:
*Si su respuesta es “NO” explique ¿Por qué considera que la empresa no ha
generado excedentes temporales de caja?
RAZON
% DISTRIBUCION
En el momento se declara en "Quiebra"
100%
Fuente: Elaboración propia.
56
Fuente: Elaboración propia.
El 10% de las empresas comercializadoras de cosméticos que no han generado
excedentes temporales de caja en los últimos años, afirman que se encuentran en
situación de “quiebra” y que el 100% de lo que se genera en la operación es destinado
a cubrir costos, gastos y pago de proveedores, por lo que, no hay un efectivo disponible
para reinvertir en el negocio.
*Si por el contrario su respuesta es “SI” indique ¿cuánto genera mensualmente?
GENERACION MENSUAL DE EXCEDENTE
% DISTRIBUCION
Menos de 10 millones
44%
Entre 10 y 20 millones
0%
Entre 20 y 30 millones
33%
Entre 30 y 40 millones
0%
Entre 40 y 50 millones
11%
Más de 50 millones
11%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
57
Fuente: Elaboración propia.
Del total de las empresas que generaron excedentes de caja temporales, el 44% de
ellas afirman que produjeron menos de 10 millones de excedentes, otro 33% de las
empresas generaron entre 20 y 30 millones, otro 11% de las comercializadoras
generaron entre 40 y 50 millones y el otro 11% generaron más de 50 millones.
Indicando que, existe un buen flujo de efectivo mensual para tomar cualquier decisión
financiera, para reinvertir en la operación, o para invertir en el mercado financiero con
el fin no solamente de devengar un interés, sino también con el propósito de tenerlos
disponibles para efectuar transacciones especulativas que se puedan presentar, por
esta razón es importante tener en cuenta cuales son los servicios que le prestan los
bancos comerciales a estas las empresas.
Pregunta 2.4. ¿Normalmente, en que distribuye los excedentes temporales de caja?
58
DISTRIBUCION DE LOS EXCEDENTES
% DISTRIBUCION
Reinvertir en la operación
50%
Inversión en servicios de captación largo plazo
0%
Inversión en servicios de captación a corto plazo
22%
Reparto utilidades
22%
Parafiscales impuestos
6%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
De las empresas que generaron excedentes de caja en los últimos años, el 55% de
ellas destinan los excedentes temporales a la reinversión en la operación, otro 22% los
asignan a la inversión en servicios de captación de corto plazo, otro 22% los utilizan
para el reparto de utilidades y el otro 6% utilizan los excedentes de caja para cancelar
impuestos y parafiscales. Lo que indica que, los excedentes de caja temporales en
mayor porcentaje se utilizan para reinvertir en la operación del negocio para que este
siga en funcionamiento y se dé un crecimiento del mismo, sin embargo es de anotar
59
que dichos excedentes también son utilizados en menor porcentaje en servicios de
captación de corto plazo y la no utilización de la inversión a largo plazo.
Pregunta 2.5. ¿Cómo distribuye porcentualmente los excedentes temporales de caja?
DISTRIBUCION % EXCEDENTES DE CAJA
% DISTRIBUCION
Reinvierte el 100% en la operación
22%
Reinvierte el 80% en la operación y el 20% en servicio de captación
de corto plazo
33%
Reinvierte el 80% en la operación y el otro 20% al reparto de
utilidades
12%
Reinvierte el 70% en la operación, el 20% en servicios de captación
a C.P y el otro 10% al reparto de utilidades
11%
Reinvierte el 80% en la operación, el 10% al reparto de utilidades y
el otro 10% al pago de impuestos
11%
Reinvierte el 50% en la operación y el otro 50% al reparto de
utilidades
11%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
60
Fuente: Elaboración propia.
Como se puede observar en la grafica anterior, el 33% de las empresas que generaron
excedentes de caja en los últimos años asignan el 80% de sus excedentes a la
reinversión en la operación y el 20% restante invierten en servicios de captación de
corto plazo; otro 22% de estas empresas destinan el 100% de sus excedentes a
reinvertir en la operación, y el 45% de las empresas restantes utilizan sus excedentes
de caja para reinvertir en la operación, para repartir utilidades y para pagar impuestos.
Indicando que del 100% de los excedentes temporales de caja que producen las
empresas comercializadoras de cosméticos, tan solo el 20% de éstos es destinado a
inversiones en servicios de captación que ofrecen las entidades bancarias a las
organizaciones.
Pregunta 2.6. ¿Cómo se
evalúa los resultados de
inversión
de los excedentes
temporales caja?
61
EVALUACION DE LOS EXCEDENTES
% DISTRIBUCION
Aumento en la rotación inventarios
44%
Aumento en las ventas
38%
Aumento en el dinero disponible para
reinversión
6%
Aumento en las utilidades y en la rentabilidad
6%
Ampliación de portafolio
6%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
El 44% de las comercializadoras de cosméticos evalúan los resultados de la inversión
de los excedentes temporales de caja de acuerdo al aumento en la rotación de
inventarios, otro 38% de las empresas evalúan estos resultados dependiendo de un
62
aumento considerable en las ventas, y el otro 18% de las empresas restantes evalúan
los resultados de acuerdo a los aumentos presentados en las utilidades, en el dinero
disponible para reinvertir, en la rentabilidad o en el portafolio de productos. Mostrando
así que, no existe un verdadero método financiero dentro de estas empresas para
evaluar de forma adecuada los resultados obtenidos después de la reinversión de los
excedentes temporales de caja.
3. Nivel de conocimiento sobre las modalidades de captación:
Pregunta 3.1. ¿Tiene conocimiento sobre los diferentes servicios de captación que
ofrece los establecimientos bancarios a las empresas?
NIVEL DE CONOCMIENTO
% DISTRIBUCION
SI
78%
NO
22%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
63
El 78% de las empresas comercializadoras de cosméticos encuestadas afirman
conocer los diferentes servicios de captación que les ofrecen los establecimientos
bancarios. Sin embargo, el 22% de las empresas restantes dicen que no conocen
dichos servicios por las razones que se exponen en la siguiente grafica.
*Si su respuesta es “NO”, indique ¿cuál es la razón por la cual no tiene
conocimiento de los servicios de captación ofrecidos por los establecimientos
bancarios?
RAZONES
% DISTRIBUCION
No les interesa
67%
No hay asesoramiento
33%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
64
Del 100% de las empresas que no manifiestan no conocer los diferentes servicios de
captación ofrecidos por los bancos comerciales, el 67% de ellas afirman que no los
conocen porque no les interesa, y el otro 33% de las empresas, dicen que no conocen
dichos servicios porque de parte del sector financiero no hay suficiente asesoramiento
para ellas, donde les indiquen los beneficios y alternativas de inversión que tienen en
su portafolio de servicios. Indicando que existe una debilidad por parte de los bancos
comerciales de la ciudad de Pereira para expandir la información del amplio portafolio
de servicios que ofrecen tanto a personas naturales como a las empresas de la región.
*Si por el contrario su respuesta es “SI”, seleccione de las siguientes opciones las
modalidades de captación que conoce:
MODALIADAD DE CAPTACION
%DISTRIBUCION
Cuenta corriente
33%
CDT´S
29%
Cuenta de ahorros
33%
Fiducias
5%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
65
De las empresas que manifiestan tener conocimiento sobre las diferentes modalidades
de captación ofrecidos por los bancos comerciales, el 33% de ellas afirman conocer las
cuentas de ahorro, otro 33% de las empresas conocen las cuentas corrientes, un 29%
tienen conocimiento sobre los CDT´S y solo un 5% conocen la alternativa de inversión
ofrecida por las fiducias. Indicando que, las modalidades de captación bancaria más
conocidas son: la cuenta de ahorros y la cuenta corriente, teniendo especial atención
en las fiducias que no son muy conocidas por las empresas comercializadoras de
cosméticos de la ciudad.
Pregunta 3.2. ¿Cuál (es) de los anteriores servicios de captación ha utilizado la
empresa en los últimos años?
SERVICIOS DE CAPTACION
% DISTRIBUCION
Cuenta corriente
60%
CDT´S
0%
Cuenta de ahorros
40%
Fiducias
0%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
66
De los servicios de captación ofrecidos por los establecimientos bancarios, el más
utilizado por las empresas comercializadoras de cosméticos es la cuenta corriente con
un porcentaje de participación del 60%, seguido por la cuenta de ahorros con un 40%.
Sin embargo, las fiducias y los CDT´s no tienen ninguna participación. Indicando que,
aunque la mayoría de las distribuidoras de cosméticos tienen conocimiento sobre los
diferentes servicios de captación, solo utilizan la cuenta de corriente y la cuenta de
ahorros, por las razones que se exponen en el grafico siguiente.
Pregunta 3.3. ¿Qué criterios utiliza la empresa para elegir los servicios de captación?
CRITERIOS
%DISTRIBUCION
Riesgo
0%
Rentabilidad
38%
Disponibilidad
63%
Costos bancarios
0%
TOTAL
100%
Fuente: Elaboración propia.
Fuente: Elaboración propia.
67
El criterio más importante para que las comercializadoras de cosméticos elijan el
servicio de captación bancario más adecuado es, la disponibilidad con una
participación del 63%, seguido por el criterio de rentabilidad con una participación del
38%. Indicando que, aunque el mayor criterio que tienen en cuenta las empresas
comercializadoras de cosméticos es la disponibilidad, la rentabilidad como parte
fundamental de los servicios de captación también se comporta de forma
representativa, mostrando además que para estos comerciantes no es importante solo
el concepto de ahorrar, sino también devengar una tasa de interés o rentabilidad a su
favor.
68
CONCLUSIONES
 A partir de la aplicación del instrumento se puede afirmar que, en las
comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira no hay claridad sobre
el concepto de excedente de caja temporal. Sin embargo, un 30% de estas
empresas utilizan para calcular los excedentes de caja una relación financiera
que se asemeja al cálculo correcto que según García es: “Ingresos
operacionales - Obligaciones financieras”.
 Las comercializadoras de cosméticos que no generaron excedentes de caja en
los últimos años afirman que, se encuentran en proceso de liquidación, y que lo
que genera en la operación es destinado a cubrir costos, gastos y pago de
proveedores, por lo que, no hay un efectivo disponible para reinvertir en el
negocio.
 Del 90% de las empresas comercializadoras de cosméticos que generan flujo
de efectivo, el 50% de estas generan menos de 10 millones de pesos, utilizados
para el mantenimiento, reinversión, reparto de utilidades y pago de impuestos
por esta razón no les interesa realizar inversiones ni de corto ni de largo plazo
en el sistema financiero
 En las comercializadoras de cosméticos, no existe un verdadero método
financiero para evaluar de forma adecuada los resultados obtenidos después de
la reinversión de los excedentes temporales de caja, sin embargo estas
empresas tienen en cuenta la rotación del inventario y el aumento de las ventas,
ya que la mayor parte del flujo de caja temporal se va a reinversión.
 La mayor parte de las empresas comercializadoras de cosméticos ubicadas en
la ciudad de Pereira conocen los servicios de captación que les ofrece los
establecimientos bancarios. El grado que se tiene de desconocimiento es porque
el sector financiero no está ofreciendo suficiente asesoramiento para dichas
69
entidades, además del poco interés que se tiene de estas empresas sobre el
sector financiero.
 Los mayores criterios que tienen en cuenta las empresas comercializadoras de
cosméticos para escoger el servicio de captación más adecuado es la
disponibilidad y la rentabilidad, mostrando así que, para estos comerciantes no
es importante solo el concepto de ahorro, sino también la posibilidad de
devengar una tasa de interés o rentabilidad a favor.

Los servicios de captación de recursos que ofrecen los establecimientos
bancarios a las empresas son los certificados de depósito a término (CDT), la
cuenta corriente, la cuenta de ahorros, el certificado de depósito de ahorro a
término (CDAT) y las fiducias. Siendo las más conocidas y utilizadas por las
empresas distribuidoras de cosméticos la cuenta de ahorros y la cuenta
corriente.

Del 22% de las empresas que realizan inversión de corto plazo en los servicios
de captación que les ofrece los establecimientos bancarios, lo realizan por
disponibilidad y tan solo un 38% por rentabilidad ya que estos servicios ofrecen
una tasa de captación muy baja, que no se ajusta a las necesidades de dicho
mercado.

Las comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira, no poseen un
sistema financiero consolidado o método contable determinado, ya que este
proceso se hace de forma empírica, presentándose la no claridad de conceptos
contables.
70
BIBLIOGRAFÍA
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 Córdoba, M. (2007). Gerencia financiera empresarial. Bogotá: Ecoe ediciones.

García, L (1991).Administración financiera: fundamentos y aplicaciones. Cali:
copyright.
 Gaviria, F. (1984). El sistema financiero colombiano: 1821-1984. Revista
consigna N° 250. (Abril 15 de 1984). Bogotá: Nueva época.
71
 Gómez, H. (1996). El sistema financiero en Colombia. Revista javeriana N°621.
(Enero-febrero 1996). Tomo 126. Bogotá.

Grisales, J. & López, D. & Ospina, J. (2009). Estrategias de inversión en las
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 Jaramillo de Hurtado, R. (1986). Manual de servicios bancarios. Revista N° 621.
(Enero-febrero de 1996). Tomo 126. Bogotá:
 Kaffury, M. (1993). Presupuestos y gerencia financiera: Elementos de
presupuestos, riesgo, incertidumbre y probabilidad. Bogotá: Universidad
Externado de Colombia. Tercera edición.
 Kent, R. (1964). Moneda y banca. Bogotá: Ediciones Universidad Javeriana.
 Kinnear, T.C. & Taylor, J.R. (1999) Investigación de mercados. México: Mc Graw
Hill. Quinta edición.
 Le Roy, M. (1997). Moneda y banca. Santafé de Bogotá: McGraw- Hill. Segunda
edición.
 León, B. (2010). Diapositivas expuestas en clase. Énfasis de finanzas.
 Martínez, N. (1980-1990). El sector financiero república de Colombia. Bogotá:
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 Mokate, K. (2004). Evaluación financiera de proyectos de inversión. Bogotá:
Ediciones Uni-Andes: Alfa omega.
 Moore, B. (1968).Introducción a la teoría financiera. Argentina: Amorrortu
editores.
 Portafolio. Disponible en: www.portafolio.com.
 Revista
Universidad
Javeriana.
Disponible
en:
http://www.javeriana.edu.
co/decisiones/glosariopostgrado.html.
 Sentencia (1975). Sala de Casación Civil: Corte Suprema de Justicia.
 Superintendencia
Financiera
de
Colombia.
Establecimientos de
crédito.
Disponible en: www.superfinanciera.gov.co
72
 Tamayo, M. (1999). Aprender a investigar, modulo 2: La investigación. Santa Fe
de Bogotá D.C.
 Universidad católica popular del Risaralda. (2010). Colectivo de docentes y
estudiantes de VII semestre, Innovación y desarrollo de productos. Pereira.
 Universidad Católica Popular del Risaralda. Revista Paginas.
Disponible en:
http://www.ucpr.edu.co/paginas/revista15/actividad_financiera.htm
 Villegas, C. (1990). Intereses y Tasas. Ediciones Abeledo - Perrot.
73
ANEXOS
ANEXO 1. Base de datos de la Cámara de Comercio de Pereira de las empresas
comercializadoras de cosméticos que actualmente tienen su centro de operación en la
ciudad y que registran el mayor total de activos.
N°
ID COMER.
NOMBRE COMERCIAL
DIRECCION
TEL. 1
1
42007180
HERNANDEZ SALAZAR LUZ ELENA
CARRERA 25 No. 80 116 BARRIO LOS CORALES
3202020
2
900052954
HOSPY - MEDICAL LTDA.
CALLE 21 10 47 OFICINA 208 Y 2009 EDIFICIO SANTILLANA
3248800
3
900273435
DROGUERIA 91-92
CARRERA 7 16 79
3306139
4
900194175
ESSENCE
EDIFICIO SANTA ANA LOCAL 2 2
3340041
5
900409847
MAGDEN S.A.S.
KILOMETRO 9 VIA PEREIRA - CARTAGO
3157100
6
26385198
CACHARRERIA SURTITIENDAS
CALLE 15 No. 6 35
3340340
7
900166084
TU PIEL TIENDA DERMATOLOGICA
CARRERA 9 No.22 52 LOCAL 122
3258213
8
35479079
GENERICOS DE OCCIDENTE
CARRERA 16 24 75 LOCAL 00
3257486
9
24949345
DROGUERIA CASTANO NO.1 PEREIRA
CARRERA 7 16 04
3338787
10
88197170
DELFOS FITOFARMACEUTICA
CARRERA 6 22 82 LOCAL 7
3255445
11
900233687
OLFATIF S.A.S
CALLE 12 14 15
3349947
12
900291382
FUNDAMENTAL SERVICIOS INTEGRALES DE SALUD
CARRERA 26 BIS No. 10 141 APTO 404 EDIFICO PALOS VER
3214387
13
900422967
DISTRIBUIDORA COSMETICOS BELLEZA Y COLOR
CALLE 20 No.4 41
3244843
14
900216238
PACHO DROGAS Y CIA Nｰ 02 AVDA 30 DE AGOSTO
CARRERA 25 No. 80 116 CORALES
3202020
15
10086506
DROGUERIA SAN JORGE
CARRERA 3 No. 25 62
3369019
16
900366577
PROFARMA S.A.S.
MERCASA GALPON 1 BODEGA 5
3131272
17
10061536
DROSALUD PEREIRA
CALLE 10 17 21
3257320
18
10034641
AGROPECUARIA LA TIENDA DEL BUFALO
CARRERA 9 No. 9 45 B
3352592
19
42130116
DENTA-PLUSS
CARRERA 4 No.20 33
3331272
20
900251419
DROGUERIA PARQUE OLAYA
CALLE 21 No. 14 A 34
3241199
21
900448843
DISTRICOLOR Y BELLEZA
CARRERA 7 No. 17 60 LOCAL 26 C.C MEDITERRANEE
22
14960848
DISTRIBELLEZA
CARRERA 7 No. 15 14 CENTRO
3244024
23
10105288
DROGUERIA PRODROGAS
CARRERA 10 No. 6 74
3334050
24
10128420
CASA DE BELLEZA LUISA
CENTRO COMERCIAL CIUDAD VICTORIA LOCAL 331 D
3340840
25
32672708
DROGUERIA SAMARITANA
CALLE 27 No. 15 02 ESQUINA
3355695
26
900369483
INVERSIONES PROYECTO 2014 SAS
CARRERA 10 No. 17 55 LOCAL 221 ED TORRE CENTRAL
3240707
27
900432189
MAX-DENT S.A.S.
AVENIDA 30 DE AGOSTO No. 39 31 APTO 501
3267415
28
42119202
DIAZ RODRIGUEZ DINORA
CARRERA 5 24 - 27
3337867
29
10007624
DROGUERIA BONA NOVA
CARRERA 6 29 27
3224847
30
10090357
TONOS COLOR Y BELLEZA
CALLE 16 No. 6 34 LOCAL 2
3241299
0
74
N°
ID COMER.
31
42064137
TIENDA NATURISTA YERBABUENA
CARRERA 6 No. 21 25
3253656
32
900037396
D. P. E. U.
CALLE 23 No. 8 55 LOCAL 212 C.C LAGO PLAZA
3244344
33
18511529
DROGAS EUROPFARMA
ROCIO BAJO LOCAL 96 SECTOR POBLADO I
3385938
34
42101638
DROGUERIA LA MEJOR DEL PARQUE
MANZANA 7 CASA 9 SECTOR A PARQUE INDUSTRIAL
3269201
35
10133503
HOLLYWOOD PERFUMERIA
CENTRO COMERCIAL SANANDRESITO LOCALES 92 93
3262140
36
900090612
HOMEOFARMA MEDICINA BIOLOGICA
CALLE 18 5 27 LOCAL 105
3349895
37
10021418
TIENDA NATURISTA VIVIR MEJOR
CALLE 15 6 57
3252075
38
42069033
DROGUERIA FARMAPLAZA
MANZANA 37 CAS 16 - BARRIO VILLA DEL PRADO
3380823
39 1088237584 EL PUNTO DE LA BELLEZA
CARRERA 8 No. 16 54 LOCAL 203 - 222
3354689
40
24955589
DROGAS BERNA
CARRERA 12 No. 9 E 27 BARRIO KENNEDY
3312525
41
900114772
VELKAST & ASOCIADOS LIMITADA
CARRERA 22 No. 24 10 BARRIO PALERMO
3210332
42
36376822
DISTRIBUIDORA YONEGUI
CARRERA 8 No. 29 24
3262334
43
32492619
GRUPO ZIVA
MANZANA 12 CASA 10 BARRIO CORALES
3274501
44
24928202
CANELA TIENDA NATURISTA
CARRERA 6 No. 21 27
3355976
45
42080413
DROGAS PARRA PEREIRA
CARRERA 8 25 73
3343911
46
900334217
SUAVEDENT S.A.S.
CALLE 37 No. 13 83 APARTAMENTO 703
3296685
47
900335391
POLYACRILICOS DEL CAFE S.A.S.
CONDOMINIO LAS CABAﾑAS VEREDA TRIBUNAS CASA 25
3348426
48
79415807
FARMACIA DE GUARDIA.CO
CARRERA 8 45 45 TURIN
3364982
49
900420444
FONTAL & FONTAL
CALLE 15 No. 5 43 EDIFICIO DON MARCOS LOCAL 103
50
42109666
J & D DISTRIBUIDOR
MANZANA 39 CASA 13 VILLA DEL PRADO
3381775
51
18599385
CENTRO INTEGRAL NATURISTA EL DIVINO NINO
CARRERA 6 No. 22 60
3351670
52
42152938
DROGUERIA SERVIMEDIS NO.2
CARRERA 8 No.40 07 VENECIA
3292028
53
75040853
DROGUERIA SERVIMEDIS
CARRERA 12 No. 6 75 BARRIO COROCITO
3331927
54
25202499
DISTRIBUIDORA DE BELLEZA GUADALUPE
CARRERA 5 No. 19 27
3346555
55
28890490
DROGAS EUROPFARMA VILLA DEL PRADO
MANZANA 43 CASA 36 B LOCAL 2 BARRIO VILLA DEL PRADO
3385935
56
10074617
PERFUMERIA DANNY
CENTRO COMERCIAL SANANDRESITO NIVEL 1 LOCAL 12
3263094
57
42159029
SPIRIT INSUMOS PARA PERFUMERIA
CARRERA 8 No. 18 24
3423154
58
66731729
DISTRIBUIDORA LUISA
CARRERA 26 No. 68 22 CUBA
3371592
59
79149293
ENZYFARMA
CALLE 101 No. 16 159 CASA 67
3205564
60
900310820
DISTRIBUIDORA MEDIFARMA S.A.S.
CARRERA 6 No. 22 59 LOCAL 103
3240597
61
10144374
LA CASA DEL PERFUME
SANANDRESITO LOCAL N 28 NIVEL 3
3263115
62
24927861
ISA VALENTI
CARRERA 7 16 50 LOCAL 122 CENTRO DEL COMERCIO
3313016
63 1088272585 PROMARQUIMICOS
CARRERA 12 No.21 31
3345072
64 1087998544 DROGUERIA MEDICA PERLA
MANZANA C CASA 31 ATENAS
3376092
65 1126000718 DISTRIBUIDORA NEW LOOK
CALLE 72 A No. 36 B 31 VILLA ELISA
3271572
66 1087999162 DROGUERIA PARIS LA 24
CARRERA 5 24 04
3429579
67
JARDIN 1 MANZANA 4 CASA 12
6826629
42159529
NOMBRE COMERCIAL
HINCAPIE DAVILA CATHERINE
DIRECCION
TEL. 1
0
75
68
31412632
TIENDA NATURISTA MULTISALUD
CALLE 72 No. 23 B 30
3273958
69
10112496
IMAGEN Y MAS
MANZANA 8 CASA 4 SECTOR A PARQUE INDUSTRIAL
3148843
70
40372290
CARTIER
CALLE 20 No. 5 39 LOCAL 116
3357379
N°
ID COMER.
71
18505927
DINATURMEDICA
MANZANA 41 CASA 12 POBLADO II
3384833
72
10030786
PERFUMERIA ARMANI
CENTRO COMERCIAL SANANDRESITO NIVEL 3 LOCAL 182
3261500
73
40730860
DROGUERIA LA 15 LA VIRGINIA R
MANZANA 10 CASA 24 PERLA DEL SUR
3278585
74
30383719
VIDA NATURAL PEREIRA
CALLE 19 No. 5 16
3356393
75
30272035
TIENDA NATURISTA HOJAS VERDES
CALLE 18 No. 5 54 C.C EL ZAGUAN LOCAL 1
3251445
76
24296075
SOTO DE GOMEZ ANA ISABEL
CARRERA 10 No. 20 11 APARTAMENTO 701
3356719
77
7521437
FARMAVIDA CUBA
MANZANA L CASA 7 LAURELES II CUBA
3378900
78
30354079
PROBELLEZA
CALLE 15 No. 6 60
3341532
79
42002150
DROGUERIA LA EXCELENCIA CENTRO
CARRERA 5 No. 17 08 EDIFICIO ARCO LOCAL 3
3225294
80
93369749
EL BOOM DE LA BELLEZA
CALLE 68 No. 25 58
3371846
81
10011203
BIOSALUD DISTRIBUCIONES
CARRERA 11 NUMERO 86 02 MANZANA 4 CASA 16
3378344
82
8214766
LABORATORIO DELFOS CENTRO
CALLE 21 No. 29 11
83
10134163
DROGUERIA FARMASALUD PEREIRA
CALLE 14 9 02
84
33915045
DISTRIBUIDORA TODO PARA LA ESTETICA
CARRERA 5 No. 22 29
0
85
42066643
BENDITA SEAS PERFUMERIA
CARRERA 6 No. 17 28
3349913
CALLE 17 No. 23 55
3444595
86
NOMBRE COMERCIAL
1088239780 LA PERFUMERIA PEREIRA
DIRECCION
TEL. 1
0
3250753
87
34053544
PERFUMERIA DAMASCO
CALLE 18 No. 8 30 LOCAL 29
3348236
88
42014952
FARMACIA SERVISALUD PEREIRA
CALLE 14 No. 21 56 LOCAL 8
3214388
89
29382268
DROGUERIA SAN FERNANDO
CARRERA 25 No. 69 B 14 BARRIO SAN FERNANDO CUBA
3272510
90
42138247
DROGUERIA SANTANDER
CARRERA 16 16 E 13 MONSERRATE
3318650
91
42147381
VARIEDADES BVLGARI
CENTRO COMERCIAL SANANDRESITO NIVEL 1 LOCAL 57
3261454
92
10106318
PRODUCTOS DALHI
MANZANA 27 CASA 16 BARRIO VILLA DEL PRADO
3381708
93
42160353
EMPORIUM HAIR EXTENSIONS
CARRERA 27 10 - 25 CONJUNTOCURACAVI CASA 19
3216895
94
42066846
CENTRO NATURISTA LA CASCADA DE VIDA
CARRERA 7 No. 26 79
3294531
95
34554422
DROGUERIA HOSPITALARIA
CALLE 20 C No. 28 B 48
3211666
CARRERA 5 No. 20 16
3244942
CALLE 74 No.23 04 LOCAL 1 BARRIO CUBA
3444724
CARRERA 8 No. 15 51 LOCAL 4
3351270
96
97
98
1017171281 ELIXIR DE VIDA TIENDA VEGETARIANA
42105899
DROGUERIA CAROLA
1088284553 JUANA BELLEZA
99
42071874
TIENDA NATURISTA PUNTO VITAL
CARRERA 6 No. 20 43 LOCAL 13 BULEVAR DE LA SEXTA
3339126
100
38656606
DYAPHARM LABORATORIOS
CALLE 31 8 08 OFICINA 204
3260347
101
800001723
RIOS Y ARENAS S.A.S
Cra 8 N° 23-54
3255320
102
42083644
DISTRIBUIDORA PAVASCAL
Cll 18 N° 8-60
3330796
76
103
52559568
OBSESSION
Cra 7 N° 21-76
3341752
104
4201.958
VALEN ARTICULOS DE BELLEZA
Cra 10 N° 16-60 L 10
3341599
*Nota: El número total de registros encontrados en la Cámara de Comercio de Pereira sobre las
empresas comercializadoras de cosméticos, es igual a 207; sin embargo, solo se presentaron
posteriormente 104 registros, ya que los registros subsiguientes tienen un costo adicional.
77
APÉNDICES
APENDICE A: Empresas comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira
seleccionadas para la muestra.
N°
DIRECCION
TEL. 1
Cra 8 N° 23-54
3255320
DISTRIBELLEZA
Cra 7 N° 15-14
3244024
6
900.422.967-2 DISTRIBUCIONES BESSUAN S.A.S
Cll 20 N° 4-41
3244843
5
25.202.499-1
DISTRIBUIDORA DE BELLEZA GUADALUPE
Cra 5 N° 19-27
3346555
7
42.083.644-1
DISTRIBUIDORA PAVASCAL
Cll 18 N° 8-60
3330796
9
42.055.108
Cra 7 N° 17-60 L 26
3258215
1
3
ID COMER.
NOMBRE COMERCIAL
800.001.723-3 RIOS Y ARENAS S.A.S
14.960.848
DISTRICOLOR Y BELLEZA S.A.S
2
1.088.237.584 EL PUNTO DE LA BELLEZZA
Cll 18 N° 6-51
3349803
8
52.559.568-7
OBSESSION
Cra 7 N° 21-76
3341752
10
32.492.619-5
ROSAURA NAVARRETE - GRUPO ZIVA
Mz 12 Cs 10 B/ Corales
3274501
4
42.018.958-2
VALEN ARTICULOS DE BELLEZA
Cra 10 N° 16-60 L 10
3341599
78
APENDICE B: Formato de la encuesta aplicada a los empresarios de las empresas
comercializadoras de cosméticos de la ciudad de Pereira.
79
80
81
82