TEMA 6 Análisis conjunto de todos los mercados: el modelo OA-DA

TEMA 6
Análisis conjunto de todos los
mercados: el modelo OA-DA
Manual: Macroeconomía, Olivier Blanchard
Presentaciones: Fernando e Yvonn Quijano
1
La oferta agregada
La relación de oferta agregada recoge la influencia
de la producción en el nivel de precios. Se obtiene a
partir del equilibrio en el mercado de trabajo
Recordando la determinación de los salarios y de
los p
precios del tema 5:
W  P e F ( u, z )
P  (1   )W
2 de 49
La oferta agregada
Paso 1: Eliminar el salario nominal de:
W  P e F ( u, z ) y
P  (1   )W, entonces:
P  P (1   ) F (u, z)
e
Es decir, el nivel de precios es una función del
nivel esperado de precios y de la tasa de
desempleo. Asumiendo que  y z son
constantes.
3 de 49
La oferta agregada
Paso 2: Expresar la tasa de desempleo en
función de la producción:
U L N
N
Y
u

 1
 1
L
L
L
L
Por tanto, dado un determinado nivel de
trabajadores, cuanto mayor es el output menor
es la
l tasa d
de d
desempleo.
l
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La oferta agregada
Paso 3: Sustituir la tasa de desempleo en la
ecuación obtenida en el paso 1:
Y 

P  P (1   ) F  1  , z

L 
Es decir, el nivel de precios depende del nivel de
precios esperado, Pe, y de la producción, Y (y
también , z, y L, aunque aquí se consideran
constantes).
e
5 de 49
La oferta agregada
Y 

P  P (1   ) F  1  , z

L 
e
La relación de oferta agregada tiene dos
importantes propiedades:
 Cuando aumenta la producción, también
aumenta el nivel de precios. Este efecto se
debe a cuatro pasos subyacentes:
1. N   u 
2 Y  N 
2.
3. u  W 
4 W  P 
4.
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La oferta agregada
Y 

P  P (1   ) F  1  , z

L 
La relación AS tiene dos importantes características:
e
 Un aumento en el nivel esperado de precios lleva,
uno por uno, a un aumento en el nivel de precios
actual. Este efecto se produce a través de los
salarios:
1.
2.
Pe   W 
W  P 
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La oferta agregada
Fi
Figura
1
La curva de oferta
agregada
Dado el nivel esperado de
precios, un aumento de la
pproducción pprovoca una
subida del nivel de
precios. Si el nivel de
producción es igual al
nivel de producción
natural, el nivel de precios
es igual al nivel de
precios esperado.
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La oferta agregada
La curva OA tiene tres propiedades que serán de utilidad para
explicar lo que sigue a continuación:
 La curva OA tiene una p
pendiente p
positiva: dado el valor del
nivel esperado de precios, un aumento en la producción
provoca una subida en el nivel de precios.
 La curva OA pasa por el punto A, donde Y = Yn y P = Pe.
Esta propiedad tiene dos implicaciones:
 Cuando Y > Yn, P > Pe.
 Cuando Y < Yn, P < Pe.
 Un aumento de Pe desplaza la curva OA hacia arriba,y una
reducción de Pe desplaza
p
la curva OA hacia abajo.
j
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La oferta agregada
Fi
Figura
2
El efecto de una
subida en el nivel
esperado
d de
d precios
i
sobre la curva de
oferta agregada
Un aumento
U
t en ell
nivel esperado de
precios desplaza la
OA hacia arriba.
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La oferta agregada
En resumen:
 A partir de la determinación de los precios y los
salarios en el mercado de trabajo se ha obtenido la
relación de oferta agregada.
 Esto significa que para un nivel esperado de precios, el
nivel de precios es una función creciente de la
producción. Esto se representa mediante una curva
con pendiente positiva llamada curva de oferta
agregada.
 Subidas en el nivel esperado de precios desplaza la
curva de oferta agregada hacia la derecha;
Reducciones en el nivel esperado de precios desplaza
la curva de oferta agregada hacia abajo
abajo.
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2
La demanda agregada
La relación de demanda agregada recoge la influencia
del nivel de precios en la producción
producción. Se obtiene a partir
del equilibrio de los mercados de bienes y de los
mercados financieros. Las dos ecuaciones que
utilizamos para caracterizar el mercado de bienes y los
mercados financieros son:
IS relation:
l ti
Y  C(Y  T )  I (Y , i )  G
M
LM relation:
 YL(i )
P
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La demanda agregada
Figura 3
La obtención de la curva
de demanda agregada
Una subida del nivel de
precios provoca una
disminución de la
producción.
M
 P 
 i    demand
d
d  Y
P
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La demanda agregada
Variaciones en la política monetaria o fiscal — o en
cualquier variable distinta del nivel de precios desplaza
las curvas IS o LM — desplazan la curva de demanda
agregada.
M

Y  Y
, G, T 
 P

( ,  ,  )
 La curva IS tiene una p
pendiente negativa
g
y la LM
una pendiente positiva.
 La relación negativa entre la producción y el nivel
de precios se dibuja mediante una curva de
demanda agregada con pendiente decreciente
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La demanda agregada
Fi
Figura
4
Desplazamientos de la
curva de demanda
agregada
d
Un aumento en el gasto
público aumenta la
producción
d ió para un
determinado nivel de
precios, desplazando la
curva de DA hacia la
derecha. Una caída de la
cantidad de dinero en
términos nominales reduce
l producción
la
d ió para un
determinado nivel de
precios, desplazando la
curva de DA hacia la
izquierda.

M
Y  Y
, G, T 
 P

( ,  ,  )
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La demanda agregada
En resumen:
 A partir de las condiciones de equilibrio en los
mercados de bienes y financieros se ha obtenido la
relación de demanda agregada.
agregada
 Esta relación implica que la producción es una
función decreciente del nivel de precios
precios. Esto se
representa mediante una curva con pendiente
decreciente a la q
que se llama curva de demanda
agregada.
 Cambios en la políticas monetaria o fiscal – o en
cualquier variable que no sea el nivel de precios
desplaza la curva IS o LM- desplaza la curva de
d
demanda
d agregada.
d
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3
La producción de equilibrio a corto y
medio plazo
Y 

AS Relation P  P (1   ) F  1  , z

L 
e

M
AD Relation Y  Y 
, G, T 
 P

El equilibrio
q
depende
p
del valor de Pe. El valor de Pe
determina la posición de la curva de oferta agregada
y la posición de la curva de OA afecta al equilibrio.
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Equilibrio en el corto plazo
Fi
Figura
5
El equilibrio en el corto
plazo
El equilibrio está dado por
la intersección de la curva
de demanda agregada y la
de oferta agregada. En el
punto A, los mercados de
trabajo de bienes y
trabajo,
financieros se encuentran
todos ellos en equilibrio.
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El equilibrio en el corto plazo
 La curva de oferta
agregada OA depende
de Pe. Cuanto mayor es
la producción mayor es
el nivel de precios.
 La curva de demanda
agregada
ag
egada depe
depende
de de
los valores de M, G, and
T. Cuanto mayor es el
nivel de precios mayor
es la producción.
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Del corto al medio plazo
En el punto A,
Y  Yn  P  P e
 Los negociadores de
salarios revisarán al alza
sus expectativas respecto a
los precios futuros.
futuros Esto
desplazará la curva de OA
hacia arriba
 Las expectativas de un nivel
de precios superior llevará a
mayores salarios
nominales, lo que al mismo
tiempo llevará a un nivel de
precios superior.
p
p
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Del corto al medio plazo
Los ajuste acaban una vez
que
e
Y  Yn and P  P
Y que los negociadores de
salarios no tengan motivos
para cambiar sus
expectativas.
expectativas
plazo la
En el medio p
producción acaba
retornando a su nivel
natural.
natural
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Del corto al medio plazo
Fi
Figura
6
El ajuste de la producción
a lo largo del tiempo
Si la producción está por
encima de su nivel natural, la
curva de OA se desplaza
p
a lo
largo del tiempo, hasta que la
producción se reduce y vuelve
a su nivel natural.
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Del corto al medio plazo
Resumiendo:
esu e do
 En el corto plazo, la producción puede estar por
debajo de su nivel natural. Cambios en cualquiera
de las variables que entran en la relación de
oferta agregada o demanda agregada conllevan
variaciones en los niveles de producción y en el
nivel de precios
precios.
 En el medio plazo,
plazo la producción acaba
retornando a su nivel natural. El ajuste se
produce a través de los precios.
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4
Los efectos de una expansión
monetaria

M
Y  Y
, G, T 
 P

En la ecuación de demanda agregada
agregada, un
aumento en la cantidad de dinero nominal, M,
lleva a un aumento en el stock real de dinero,
M/P, generando un aumento en la producción.
La curva de demanda agregada se desplaza
hacia la derecha
derecha.
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La dinámica del ajuste
Un aumento del stock
nominal de dinero
genera un
desplazamiento hacia la
derecha de la curva de
demanda agregada
En el corto plazo, la
producción y el nivel de
precios aumentan.
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Los efectos dinámicos de una
expansión monetaria
La dif
L
diferencia
i entre
t Yy
Yn pone en marcha el
proceso de ajuste
p
j
de los
precios esperados.
En el medio plazo, la
curva de
d OA se
desplaza a AS’’ y la
economía
eco
o a vuelve
ue e a
al nivel
e
de equilibrio Yn.
El aumento de los
precios
i es proporcional
i
l
al aumento del stock
nominal de dinero.
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La dinámica del ajuste
Fi
Figura
7
Efectos dinámicos de una
expansión monetaria
El aumento de la cantidad
nominal de dinero aumenta la
producción en el corto plazo,
plazo
pero no tiene efectos en la
producción en el medio plazo.
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Mirando entre bastidores
 El impacto
p
de la
expansión monetaria
en el tipo de interés se
puede ilustrar mediante
el modelo IS-LM.
 El efecto de la
expansión monetaria
en el corto plazo se
d b all d
debe
desplazamiento
l
i t
de la curva LM hacia
abajo.
j El tipo
p de interés
es menor y la
producción mayor.
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Mirando entre bastidores
 Si ell nivel
i ld
de
precios no sube, el
desplazamiento
p
de
la curva LM será
mayor, hasta LM’’.
29 de 49
Mirando entre bastidores
A lo
o largo
a go de
del ttiempo,
e po,
el nivel de precios
aumenta, el stock real
de dinero disminuye y
la curva LM vuelve a la
situación incial
incial, antes
del aumento del stock
nominal de dinero.
En el medio plazo, el
stock real de dinero y
el tipo de interés se
mantienen inalterables.
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Mirando entre bastidores
Figura 8
Los efectos dinámicos de una
expansión monetaria en la
producción y el tipo de interés
El aumento de la cantidad
nominal de dinero desplaza
inicialmente la curva LM hacia
abajo, reduciendo el tipo de
interés y elevando la
producción Con el paso del
producción.
tiempo, sube el nivel de precios,
desplazando de nuevo la curva
LM hacia arriba hasta que la
producción retorna a su nivel
natural
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La neutralidad del dinero
 En el corto plazo, una expansión monetaria
provoca un aumento
t d
de lla producción,
d
ió uan
reducción del tipo de interés y una subida del nivel
de precios.
precios
 En el medio plazo, el aumento del stock nominal de
dinero se traduce totalmente en un aumento
proporcional del nivel de precios.
La neutralidad del dinero se refiere al hecho de que un
aumento en el stock nominal de dinero no tiene efectos en
la producción y en el tipo de interés en el medio plazo
plazo. El
aumento en el stock nominal de dinero se elimina por
completo con el aumento en el nivel de precios.
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5
Una reducción del déficit público
Fi
Figura
9
Los efectos dinámicos
de una reducción del
déficit público
Una reducción del
déficit público provoca
i i i l
inicialmente
t una
disminución de la
producción. Con el
paso del tiempo, ésta
retorna a su nivel
natural
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¿Cuánto duran los efectos
reales del dinero?
Figura 1
Los efectos de
una expansión
p
de
la cantidad
nominal de dinero
en el modelo de
Taylor
Los modelos macroeconómicos son versiones a gran
escala del modelo de oferta y demanda agregadas que
hemos visto en este capítulo. Estos modelos buscan
responder preguntas sobre la duración de los efectos
reales del dinero.
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El déficit público, la producción y el
tipo de interés
Como el nivel de precios
se reduce como respuesta
a la caída de la
producción el stock de
producción,
dinero real aumenta. Esto
desplaza la curva LM a
LM’.
LM’
Tanto el tipo de interés
como la p
producción son
inferiores a sus valores
antes de la política de
contracción fiscal.
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El déficit público, la producción y el
tipo de interés
La curva LM sigue
desplazándose hacia
abajo
j hasta q
que la
producción vuelve a
su nivel natural.
El tipo de interés es
menor que antes de
la reducción del
déficit público.
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El déficit público, la producción y el
tipo de interés
Figura 10
Los efectos
L
f t dinámicos
di á i
de
d
una reducción del déficit
público en la producción y
el tipo de interés
La reducción del déficit
provoca a corto plazo una
di i ió de
disminución
d lla producción
d ió
y del tipo de interés. A medio
plazo la producción retorna a
su nivel natural, mientras
que el tipo de interés cae
aun más.
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El déficit público, la producción y el
tipo de interés
La composición de la producción es diferente
después de la reducción del déficit público
IS relation: Yn  C(Yn  T )  I (Yn , i )  G
La renta y los impuestos se mantienen igual, por
tanto, el consumo es el mismo que antes de la
reducción.
d
ió
El gasto público del gobierno es menor. Por tanto, la
i
inversión
ió d
debe
b ser mayor d
de llo que era antes
t d
de lla
reducción del déficit- es decir, aumenta en una
cuantía exactamente igual a la reducción del gasto
público.
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El déficit público, la producción y el
tipo de interés
En resumen:
esu e
 En el corto plazo, una reducción del déficit público,
que se adopte
p ninguna
g
otra medida, p
provoca
sin q
una disminución de la producción y puede
provocar una disminución de la inversión.
 En el medio plazo, la producción vuelve a su nivel
natural y el tipo de interés es más bajo. La
reducción del déficit provoca un aumento de la
inversión.
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6
Las variaciones en el precio del
petróleo
Fi
Figura
11
El precio del petróleo
crudo desde 1960
En la década de 1970
se registraron dos
bruscas subidas del
precio relativo del
petróleo, seguidas de
una bajada en los años
ochenta y noventa
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Efectos sobre la tasa natural de
desempleo
Fi
Figura
12
Los efectos de una
subida del precio del
petróleo
t ól en la
l tasa
t
natural de desempleo
Una subida del precio
d l petróleo
del
t ól provoca
uan reducción del
salario real y un
aumento de la tasa
natural de paro
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La dinámica del ajuste
Y 

P  P (1   ) F  1  , z

L 
e
Un aumento del margen, , generado por el aumento
en el precio del petróleo, provoca un aumento en el
nivel de precios para cualquier nivel de producción,
Y. La curva de oferta agregada se desplaza hacia
arriba.
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La dinámica del ajuste
Tras la
T
l subida
bid d
dell precio
i d
dell
petróleo, la nueva curva de
oferta agregada pasa por el
punto B, donde la producción
es igual al nuevo nivel
natural más bajo,
j , Y’n, y el
nivel de precios se iguala a
Pe.
La economía se mueve a lo
largo de la curva de DA, de A
a A’. La producción
di i
disminuye
d
de Yn a Y’.
Y’
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La dinámica del ajuste
A lo
l llargo d
dell titiempo,
la economía se mueve
por la curva de DA de
p
A’ a A”.
En el punto A”, la
economía
í ha
h
alcanzado un nuevo
nivel
e natural
a u a de
producción más bajo,
Y’n, y el nivel de
precios es superior al
que había antes de
shock del petróleo.
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La dinámica del ajuste
Fi
Figura
13
Los efectos dinámicos de
un aumento del precio del
petróleo
t ól
Un aumento del precio del
petróleo produce, en el corto
plazo, una disminución de la
producción y un aumento del
nivel de pprecios. A medida
que pasa el tiempo, la
producción disminuye más y
el nivel de precios aumenta
más.
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La dinámica del ajuste
Tabla 1
Efectos de la subida del precio del petróleo,
1973-1975
1973
1974
1975
10.4
51.8
15.1
Tasa de variación del deflactor del PIB (%)
5.6
9.0
9.4
Tasa de crecimiento del PIB (%)
58
5.8
0.6
06
 0.4
04
Tasa de desempleo (%)
4.9
5.6
8.5
Tasa de variación del precio del petróleo (%)
La combinación de crecimiento negativo y
elevada inflación se llama estanflación.
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Conclusiones
7
El corto plazo frente el medio plazo
Tabla 2
Efectos a corto y medio plazo de una expansión monetaria, una
reducción del déficit público y una subida del precio del petróleo
sobre la producción, el tipo de interés y el nivel de precios
A corto plazo
Nivel de
producción
Expansión
monetaria
Sube
A medio plazo
Tipo de
interés
Nivel de
precios
Nivel de
producción
Tipo de
interés
Nivel de
precios
Baja
Sube
(poco)
no varía
no varía
Sube
no varía
Baja
Baja
Baja
Sube
Sube
Reducción
del déficit
público
Baja
Baja
Baja
B
j
(poco)
Subida del
precio del
petróleo
Baja
Sube
Sube
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Conclusiones
Las perturbaciones y los mecanismos de propagación
Las fluctuaciones de la producción (llamadas a veces
ciclos económicos) son variaciones de la producción en
t
torno
a su tendencia.
t d
i
La economía es sacudida constantemente por
perturbaciones de oferta agregada,
agregada de demanda
agregada o de ambas.
Cada perturbación produce efectos dinámicos en la
producción y en sus componentes. Estos efectos
dinámicos se denominan mecanismo de propagación
p p g
de la perturbación.
48 de 49
Términos clave
 R
Relación
l ió d
de oferta
f t agregada
d
 Relación de demanda
agregada
 Neutralidad del dinero
 Estanflación




Fluctuaciones de la producción
Ciclos económicos
Perturbaciones
Mecanismos de propagación
49 de 49