Call Spread - BBVA Continental
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Call Spread Mayo 2009 PRODUCTOS DE COBERTURA Producto de cobertura más barato que un call tradicional donde el cliente se protege de la subida del tipo de cambio con la compra de una call pero limita su ganancia mediante la venta de otra call con un strike mayor (techo). Racionalidad: • • Producto para clientes que desean protegerse de subidas del tipo de cambio usando una alternativa más barata que una opción call tradicional pero que están dispuestos a limitar su ganancia Recomendable para importadores o clientes con ingresos en soles que necesiten comprar dólares a futuro Ventajas: • • • El cliente se beneficia de la subida del tipo de cambio (hasta un nivel determinado) Producto más barato que una opción call tradicional Permite al cliente beneficiarse de niveles del tipo de cambio de mercado favorables (no ejecutando la opción) Desventajas: • • Modalidad de cobertura con costo inicial (prima de la opción) Ganancia limitada Notas: • • • • Para el fixing se toma el tipo de cambio spot en la fecha de vencimiento Si el tipo de cambio a vencimiento es menor al strike de la opción: el cliente compra dólares a mercado Si el tipo de cambio a vencimiento se encuentra entre el strike y el techo de la opción: el cliente compra dólares al tipo de cambio del strike Si el tipo de cambio a vencimiento es mayor al techo de la opción: el cliente compra al tipo de cambio del strike y vende dólares al tipo de cambio del techo. De esta forma, en este escenario el cliente siempre recibe la diferencia entre los dos tipos de cambio Pag 1 “La información contenida en este documento es presentada sólo con propósitos ilustrativos y no constituye ningún tipo de oferta por parte del BBVA Banco Continental para negociar en estos términos. Se entiende que la información contenida en este documento no deberá considerarse como una recomendación para realizar alguna transacción o para tomar decisiones de algún tipo. BBVA Banco Continental y sus clientes no entrarán en ningún vínculo contractual ni comercial hasta que ambas partes no hayan negociado y cerrado los términos de la operación. Los precios dependerán de las condiciones de mercado al momento del cierre de la operación. Los productos a los que se refiere este documento puede que no sean apropiados para todos los clientes. Esto dependerá de sus metas de inversión, posiciones financieras o perfiles de riesgo particulares, los cuales no han sido considerados para elaborar este documento. Por este motivo, antes de entrar a negociar estos productos, los clientes deberán evaluar independientemente los riesgos financieros, legales, regulatorios, fiscales y contables relacionados a la operación, por lo cuales BBVA Banco Continental no se hará responsable. Las transacciones financieras involucran altos riesgos y no son apropiados para todos los clientes. BBVA Banco Continental no asumirá ninguna responsabilidad por algún costo o pérdida directa o indirecta que surja del uso de este documento o su contenido. La información contenida en este documento ha sido elaborada por el BBVA Banco Continental. Ningún fragmento de este documento podrá ser (i) copiado, fotocopiado o duplicado de alguna manera o (ii) ser distribuido o (iii) usado como referencia sin el previo consentimiento escrito del BBVA Banco Continental.” Call Spread Mayo 2009 PRODUCTOS DE COBERTURA Ejemplo* Cliente compra un Call Spread Moneda PEN Monto (USD) 100,000.00 Fecha de Cierre A ser determinada Plazo 90 días Fecha de Vencimiento Fecha de Cierre + 90 dias Spot de Referencia 2.962 Strike 2.980 Techo 3.070 Prima 1.40% *Los datos en este ejemplo son referenciales y fueron calculados con información al 11.05.09 Descripción del producto: I. Al inicio de la operación: El cliente paga la prima de 1.40% (USD 1,400). II. Al vencimiento, si el tipo de cambio está por debajo de 2.98: El cliente no ejecuta la opción y compra los dólares en el mercado. III. Al vencimiento, si el tipo de cambio está entre 2.98 (strike) y 3.07 (techo): El cliente ejecuta la opción y recibe la diferencia entre el strike pactado (2.98) y el tipo de cambio de mercado. IV. Al vencimiento, si el tipo de cambio está por encima de 3.07 (techo): El cliente ejecuta la opción y recibe la diferencia entre el strike (2.98) y el techo del call spread (3.07), independientemente del tipo de cambio de mercado. Pag 2 “La información contenida en este documento es presentada sólo con propósitos ilustrativos y no constituye ningún tipo de oferta por parte del BBVA Banco Continental para negociar en estos términos. Se entiende que la información contenida en este documento no deberá considerarse como una recomendación para realizar alguna transacción o para tomar decisiones de algún tipo. BBVA Banco Continental y sus clientes no entrarán en ningún vínculo contractual ni comercial hasta que ambas partes no hayan negociado y cerrado los términos de la operación. Los precios dependerán de las condiciones de mercado al momento del cierre de la operación. Los productos a los que se refiere este documento puede que no sean apropiados para todos los clientes. Esto dependerá de sus metas de inversión, posiciones financieras o perfiles de riesgo particulares, los cuales no han sido considerados para elaborar este documento. Por este motivo, antes de entrar a negociar estos productos, los clientes deberán evaluar independientemente los riesgos financieros, legales, regulatorios, fiscales y contables relacionados a la operación, por lo cuales BBVA Banco Continental no se hará responsable. Las transacciones financieras involucran altos riesgos y no son apropiados para todos los clientes. BBVA Banco Continental no asumirá ninguna responsabilidad por algún costo o pérdida directa o indirecta que surja del uso de este documento o su contenido. La información contenida en este documento ha sido elaborada por el BBVA Banco Continental. Ningún fragmento de este documento podrá ser (i) copiado, fotocopiado o duplicado de alguna manera o (ii) ser distribuido o (iii) usado como referencia sin el previo consentimiento escrito del BBVA Banco Continental.” Call Spread Mayo 2009 PRODUCTOS DE COBERTURA Gráfica Call Spread* 3% 3.20 3.15 3.10 3.05 3.00 -1% 2.95 1% 2.90 Ganancia 2% -2% -3% Tipo de Cam bio USD/PEN *El gráfico considera la prima de 1.40% Contactos Distribución Corporativa Renato Reyes [email protected] (511) 211 2374 María Pía Ganoza [email protected] (511) 211 2366 Sandra Hidalgo [email protected] (511) 211 2369 Enrique Torres Llosa [email protected] (511) 211 2378 Distribución Institucional e Inversionistas Sandra Bianco [email protected] (511) 211 2370 Fabio Ghezzi [email protected] (511) 211 2620 Estructuración y Desarrollo de Productos Derivados Juan Carlos Barreda [email protected] (511) 211 2362 Nicolás Fierro [email protected] (511) 211 2340 Alex Bermúdez [email protected] (511) 211 1253 Horacio Ruibal [email protected] (511) 211 2035 Germán Araujo [email protected] (511) 414 2783 Rossana De La Quintana [email protected] (511) 414 2801 Ragi Aboudayeh [email protected] (511) 414 2784 Bianca Navarro [email protected] (511) 414 2818 Claudia Achuy [email protected] (511) 414 2855 Ernesto León [email protected] (511) 211 2866 Miguel Chi [email protected] (511) 211 1314 Risk Empresa Pag 3 “La información contenida en este documento es presentada sólo con propósitos ilustrativos y no constituye ningún tipo de oferta por parte del BBVA Banco Continental para negociar en estos términos. Se entiende que la información contenida en este documento no deberá considerarse como una recomendación para realizar alguna transacción o para tomar decisiones de algún tipo. BBVA Banco Continental y sus clientes no entrarán en ningún vínculo contractual ni comercial hasta que ambas partes no hayan negociado y cerrado los términos de la operación. Los precios dependerán de las condiciones de mercado al momento del cierre de la operación. Los productos a los que se refiere este documento puede que no sean apropiados para todos los clientes. Esto dependerá de sus metas de inversión, posiciones financieras o perfiles de riesgo particulares, los cuales no han sido considerados para elaborar este documento. Por este motivo, antes de entrar a negociar estos productos, los clientes deberán evaluar independientemente los riesgos financieros, legales, regulatorios, fiscales y contables relacionados a la operación, por lo cuales BBVA Banco Continental no se hará responsable. Las transacciones financieras involucran altos riesgos y no son apropiados para todos los clientes. BBVA Banco Continental no asumirá ninguna responsabilidad por algún costo o pérdida directa o indirecta que surja del uso de este documento o su contenido. La información contenida en este documento ha sido elaborada por el BBVA Banco Continental. Ningún fragmento de este documento podrá ser (i) copiado, fotocopiado o duplicado de alguna manera o (ii) ser distribuido o (iii) usado como referencia sin el previo consentimiento escrito del BBVA Banco Continental.”
