El mERCado INStItuCIoNal

el aula del accionista
Con la colaboración de:
el mercado
institucional
Los inversores institucionales son empresas, instituciones y otras personas jurídicas
que realizan operaciones con un volumen signitivativo en los mercados, lo que les
permite conseguir mejores condiciones de negociación que los inversoers
minoritarios. Además, gozan de un menor nivel de protección.
E
xisten determinadas
circunstancias que
no exigen la
publicación de un
folleto de información, cuando
se realiza una oferta pública de
venta o suscripción de valores,
por ejemplo, al no considerarse
una oferta pública. Una de esas
excepciones es la que la Ley del
Mercado de Valores establece a
las emisiones dirigidas
exclusivamente a inversores
institucionales.
El Real Decreto 1310/2005
establece quiénes son este tipo
de inversores: empresas
autorizadas, como entidades
de crédito, empresas de
servicios de inversión,
compañías de seguros,
instituciones de inversión
colectiva, etc.; instituciones y
públicas y organismos, como
los gobiernos, bancos
centrales, etc.; otras personas
jurídicas que no sean
pequeñas y medianas
empresas (pymes).
INVERSORES
CUALIFICADOS
Además de a los institucionales,
la figura del inversor
cualificado engloba a personas
físicas que hayan solicitado ser
consideradas como inversor
cualificado y que cumplan dos
de estas tres condiciones: que
hayan realizado operaciones de
volumen significativo en los
mercados con una frecuencia
media de al menos 10 por
trimestre durante los cuatro
trimestres anteriores; que el
volumen de su cartera sea
superior a 500.000 euros; y que
hayan trabajado un año en el
sector financiero con funciones
que exijan conocimientos
relativos a la inversión en
valores. También son
inversores cualificados las
pequeñas y medianas empresas
que tengan su domicilio social
en España y que expresamente
hayan solicitado ser
consideradas como inversor
cualificado.
En la práctica, se trata de
entidades o personas que
invierten en los mercados de
valores grandes volúmenes, lo
que permite conseguir mejores
condiciones de negociación,
comisiones más bajas, etc.
Normativas como la MiFID
les otorgan, en general,
menores niveles de protección
que a los pequeños inversores,
ya que por su carácter
institucional o profesional, se
supone que tienen
conocimientos y experiencia
suficientes para valorar los
riesgos que asumen y tomar sus
propias decisiones de
inversión.
Vocabulario imprescindible
Folleto informativo: No existe la
obligación de publicar un folleto cuando
se emitan los siguientes ofertas: dirigidas
a inversores cualificados; a menos de 100
personas físicas o jurídicas, sin incluir los
inversores cualificados; a inversores que
adquieran valores por un mínimo de
50.000 euros por inversor, para cada oferta
separada; las que tengan un valor nominal
unitario superior a 50.000 euros; y las que
tengan un importe total inferior a 2,5
millones de euros, cuyo límite se calculará
en un período de 12 meses.
Instituciones de inversión colectiva:
Fondos y sociedades de inversión que
tienen como objeto la captación de fondos
del público para gestionarlos e invertirlos
en bienes, derechos, valores, etc.
Miembros del mercado: Intermediarios
financieros que pueden operar
directamente en los mercados de valores,
por haber recibido una autorización
especial y cumplir con determinados
requisitos específicos, impuestos por cada
mercado. Los que no son miembros de un
mercado deben transmitir las órdenes de
sus clientes a través de entidades
miembros.
MiFID: Sigla en inglés de la Directiva de
Mercados de Instrumentos Financieros.
Regulación europea sobre mercados
financieros que entró en vigor en España
en noviembre del 2007. Esta directiva
pretende incrementar la protección del
inversor. Entre otras medidas, clasifica a
los inversores en diferentes tipos, en
función de su conocimiento y experiencia
de los mercados, y asigna niveles de
protección diferentes en función de la
clasificación. Además, aumenta los niveles
de control sobre las entidades financieras y
obliga a incrementar la claridad de la
información que las entidades transmiten
a sus clientes o inversores.
Oferta pública de venta: Operación que
consiste en ofrecer al público una parte o
la totalidad del capital social de una
empresa. Puede promoverse con motivo de
la privatización de una empresa pública,
en el momento de la salida a bolsa de
empresas privadas, o bien porque un
accionista mayoritario o de control desee
desprenderse de una participación
importante en una sociedad cotizada.
El contenido de esta ficha y de las anteriores las puede consultar en www.caixabank.com