Práctica 6 Olga Cantó UAH

Práctica 6
Olga Cantó
UAH
Ejercicio 3
• Accede a la página web del Banco Central Europeo (BCE)
(http://www.ecb.int/ecb/html/index.es.html ) y resume brevemente
cuál o cuáles son sus objetivos (especificando cuál es el objetivo de
inflación) y los beneficios de la estabilidad de precios, las principales
funciones del BCE y qué es el Consejo de Gobierno y cuáles son
sus funciones (¿tiene algún integrante español en el Comité
Ejecutivo? Si así fuera, consulta su curriculum). Como nos interesa
conocer su política monetaria, accede a
http://www.ecb.int/ecb/educational/facts/monpol/html/mp_001.es.html
y describe brevemente la estrategia de la política monetaria del BCE
y cuáles son los instrumentos que dispone para llevar a cabo la
política monetaria. Menciona cuáles son los distintos agregados
monetarios y qué incluyen.
¿Qué es el BCE?
• El BCE es el banco central de la moneda única
europea, el euro. Su función principal consiste
en mantener el poder adquisitivo del euro y,
con ello, la estabilidad de precios en la zona
del euro. La zona del euro comprende los 17
países de la Unión Europea que han adoptado
el euro desde 1999.
Principales objetivos del BCE
• Las funciones del SEBC y del Eurosistema se establecen
en el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea, y
quedan especificadas en los Estatutos del Sistema
Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y del Banco
Central Europeo (BCE), que son un protocolo anejo al
Tratado.
• El texto del Tratado se refiere al «SEBC» y no al
«Eurosistema». Su redacción se basó en el supuesto de
que todos los Estados miembros de la UE adoptarían el
euro. Hasta ese momento, el Eurosistema llevará a
cabo las funciones.
Principales objetivos del BCE
• «El objetivo primordial del SEBC será mantener la
estabilidad de precios»
• Y: «sin perjuicio de este objetivo, el SEBC apoyará las
políticas generales de la Comunidad con el fin de
contribuir a la realización de los objetivos comunitarios
establecidos en el artículo 2». (apartado 1 del artículo
105 del Tratado)
• Los objetivos de la Unión (artículo 2 del Tratado de la
Unión Europea) son un alto nivel de empleo y un
crecimiento sostenible y no inflacionista.
¿Cuál es el objetivo de inflación?
• La estrategia de política monetaria del BCE
• El BCE ha adoptado una estrategia específica para
asegurar el éxito de la política monetaria. El ECE
ha definido estabilidad de precios como el
crecimiento interanual de la inflación (Índice
Armonizado de Precios al Consumo (IAPC) para el
área euro) de un 2%. Para el mantenimiento de la
estabilidad de precios, el BCE tiene como objetivo
mantener las tasas de inflación en un nivel
inferior, aunque próximo, al 2% a medio plazo.
¿Cuáles son los beneficios de la
estabilidad de precios?
El objetivo de la estabilidad de precios se refiere al nivel general de precios de la economía. Este objetivo implica
tratar de evitar prolongadas inflaciones y deflaciones. La estabilidad de precios contribuye a alcanzar altos
niveles de actividad económica y empleo a través de:
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Mejora de la transparencia en el mecanismo de precios. Con estabilidad de precios la población
puede reconocer los cambios en los precios relativos y les permite tomar decisiones de consumo e
inversión informadas y más eficientes en la asignación de recursos;
Reduciendo la prima de riesgo inflacionaria en los tipos de interés (i.e. compensando a los bancos
por los riesgos en los que incurren cuando tienen activos nominales). Esto reduce los tipos de
interés reales e incrementa los incentivos a la inversión;
Evitando actividades improductivas que protegen contra el impacto de la inflación o la deflación;
Reduciendo las distorsiones de la inflación o deflación, que pueden incrementqr el impacto
distorsionador de los sistemas impositivos y de seguridad social sobre el comportamiento
económico de los agentes;
Previniendo la redistribución arbitraria de la riqueza y la renta como resultado de la inflación no
esperada o la deflación;
Su contribución a la estabilidad financiera.
¿Cuáles son las principales funciones
del BCE?
De conformidad con el apartado 2 del artículo 105 del
Tratado constitutivo de la Comunidad Europea, las
funciones básicas son:
• definir y ejecutar la política monetaria de la zona del
euro;
• realizar las operaciones de cambio;
• poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de
los países de la zona del euro;
• promover el buen funcionamiento de los sistemas de
pago.
¿Qué es el Consejo de Gobierno del
BCE?
• El Consejo de Gobierno es el máximo órgano
rector del BCE. Está compuesto por: los seis
miembros del Comité Ejecutivo, más
• los gobernadores de los bancos centrales
nacionales de los 17 países de la zona del
euro.
¿Cuáles son las funciones del Consejo
de Gobierno del BCE?
• adoptar las orientaciones y las decisiones
necesarias para garantizar el cumplimiento de las
funciones asignadas al Eurosistema;
• formular la política monetaria de la zona del
euro. Esto incluye la adopción de decisiones
relativas a los objetivos monetarios, los tipos de
interés oficiales y el suministro de reservas en el
Eurosistema, así como la adopción de las
orientaciones necesarias para su aplicación.
¿Hay algún representante español en el
Comité Ejecutivo?
•
Mario Draghi
presidente del BCE
•
Vítor Constâncio
vicepresidente del BCE
•
Jörg Asmussen
miembro del Comité Ejecutivo del BCE
•
Benoît Cœuré
miembro del Comité Ejecutivo del BCE
•
José Manuel González-Páramo
miembro del Comité Ejecutivo del BCE
•
Peter Praet
miembro del Comité Ejecutivo del BCE
¿Cómo es su CV?
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Miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo
José Manuel González-Páramo
Fecha de nacimiento: 9 de agosto de 1958
Lugar de nacimiento: Madrid, España
Formación académica
1980 Licenciado en Ciencias Económicas, Universidad Complutense, Madrid
1983 M.A. en Economía, Columbia University, Nueva York
1984 M.Phil. en Economía, Columbia University, Nueva York1
1985 Doctor en Ciencias Económicas, Universidad Complutense, Madrid
1986 Ph.D. en Economía, Columbia University, Nueva York
Actividad profesional
• Desde 1988 Catedrático de Economía, Universidad Complutense, Madrid
• 1986-1994 Director del Departamento de Hacienda Pública, Universidad Complutense, Madrid
• 1985-1987 Asesor económico, Ministerio de Economía y Hacienda
• 1989-1994 Asesor económico, Banco de España
• 1994-2004 Miembro del Consejo de Gobierno, Banco del España
• 1998-2004 Miembro de la Comisión Ejecutiva, Banco del España
• Junio 2004 Miembro del Comité Ejecutivo, Banco Central Europeo
¿Cuál es la estrategia de política
monetaria del BCE?
Los instrumentos de la política
monetaria
Con el fin de lograr su objetivo primordial, es decir, mantener la estabilidad de precios, el Eurosistema
tiene a su disposición una serie de instrumentos de política monetaria.
• Las operaciones de mercado abierto
Las operaciones de mercado abierto constituyen el instrumento más importante y se utilizan para:
– controlar los tipos de interés;
– gestionar la situación de liquidez del mercado monetario; y
– señalar la orientación de la política monetaria.
• Estas operaciones se dividen en las cuatro categorías siguientes:
– Operaciones principales de financiación: operaciones temporales de inyección de liquidez de
carácter regular, periodicidad semanal y vencimiento de una semana.
– Operaciones de financiación a plazo más largo: operaciones temporales de inyección de
liquidez de periodicidad mensual y vencimiento, por lo general, de tres meses.
– Operaciones de ajuste: se ejecutan de forma ad hoc para gestionar la situación de liquidez del
mercado monetario y controlar los tipos de interés y, en concreto, para suavizar los efectos que
en dichos tipos causan las fluctuaciones inesperadas de liquidez en el mercado.
– Operaciones estructurales: se llevan a cabo siempre que el BCE desea ajustar la posición
estructural de liquidez del Eurosistema frente al sector financiero (de forma periódica o no
periódica); por ejemplo, el volumen de liquidez disponible en el mercado en un plazo más largo.
Estas operaciones podrían realizarse mediante operaciones temporales, operaciones simples o
la emisión de certificados de deuda del BCE.
Los instrumentos de la política
monetaria
• Las facilidades permanentes
Además, el Eurosistema ofrece facilidades permanentes, que proporcionan y
absorben liquidez a un día. Los tipos de interés suelen constituir el límite superior y el
límite inferior del tipo a un día del mercado monetario.
Existen dos facilidades permanentes:
– La facilidad marginal de crédito, que permite a las entidades de contrapartida (es decir, a las
instituciones financieras como las entidades de crédito) obtener liquidez a un día de los bancos
centrales nacionales contra activos de garantía.
– La facilidad de depósito, que las entidades de contrapartida pueden utilizar para efectuar
depósitos a un día en los bancos centrales nacionales.
• Las reservas mínimas
Por último, el Eurosistema exige a las entidades de crédito el mantenimiento de
reservas mínimas en cuentas abiertas en los bancos centrales nacionales. El sistema
de reservas mínimas tiene como objetivo estabilizar los tipos de interés del mercado
monetario y crear, o ampliar, un déficit estructural de liquidez.
Los distintos agregados monetarios
• Los agregados monetarios incluyen la liquidez de las
Instituciones Financieras y del gobierno central junto
con la de todos los residentes en el area euro.
M1 es la suma de la moneda en circulación y los
depósitos a la vista; M2 es la suma de M1, depósitos de
hasta dos años de duración y depósitos rescatables de
hasta tres meses; y M3 es la suma de M2, acuerdos de
recompra, repurchase agreements, participaciones en
fondos del mercado monetario y participaciones en
deuda del Estado (hasta dos años).
Crecimiento de los agregados
monetarios M1 y M3