Inestabilidad Política en Medio Oriente y

23 de Febrero, 2011
Inestabilidad Política en Medio Oriente y Consecuencias Económicas
Tabla1. Entorno económico de Medio Oriente (cifras 2010)
PIB per cápita (US$ ppp)
Arabia
Saudita
Argelia
Bahrein
Egipto
Irán
Jordania
Libia
Siria
Túnez
Yemen
24,200
7,400
40,400
6,200
11,200
5,300
13,800
4,800
9,500
2,600
3.80%
Crecimiento real PIB
Población debajo de la línea
de pobreza
Tasa de desocupación
4.10%
3.90%
5.30%
3%
3.20%
3.30%
4%
3.40%
5.20%
n.a.
23%
n.a.
20%
18%
14.20%
33%
11.90%
14%
35%
10.80%
9.90%
15%*
9.70%
14.60%
13.40%
30%**
8.30%
3.8%
45.20%
Inflación
5.70%
5%
3.30%
12.8
11.80%
4.40%
3%
5.90%
4.50%
12.20%
* cifras de 2005 • ** cifras de 2004
Fuente: U.S.CIA
Resumen Ejecutivo
• Las tensiones políticas en el Medio Oriente amenazan el equilibrio entre el Mundo Árabe y Occidente, en particular EE.UU.
• La mayor incertidumbre que despertaba la inestabilidad política en Egipto encontraba su explicación en el control que mantiene del Canal de Suez, y por ser un aliado estratégico de EE.UU.
• Se ubican puntos de inestabilidad en países del Oriente Medio, mismos que se caracterizan por
altos niveles de pobreza y desigualdad, y su dependencia petrolera.
• Asimismo, Arabia Saudita y Yemen han sido aliados estratégicos de EE.UU. en su lucha contra el
terrorismo; sin embargo, de cambiar la configuración política a favor de Irán, considerando su
capacidad productiva de petróleo, los precios del crudo se verían afectados.
• La principal repercusión económica radica en la producción energética de la zona; considerando
que algunas de estas naciones pertenecen a la OPEP –que produce el 40% del total de crudo del
mundo, y posee el 61% de las reservas globales.
• Debido a la capacidad de influir en la oferta de petróleo, los mercados evalúan a la inestabilidad
en Medio Oriente como un factor que pondría en riesgo la recuperación económica global.
• Sin embargo, los fundamentales económicos de los paises productores de petróleo, así como
tendencia alcista de la demanda de energéticos, principalmente de China, han sido las variables
reales en el comportamiento en el precio del crudo.
• La coyuntura política determinará los precios del petróleo y de otras commodities en el corto
plazo, ya que el mercado internalizará la inestabilidad con volatilidad, derivada de operaciones
especulativas y miedo.
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1
1 Arabia Saudita
2 Argelia
3 Bahrein
4 Egipto
5 Irán
6 Jordania
7 Libia
8 Siria
9 Túnez
10 Yemen
24.2
50.8
7.4
47.5
40.4
43.9
6.2
52.3
11.2
45.6
5.3
54.3
13.8
47.4
4.8
55.3
9.5
42.1
2.6
65.4
10.8
0.75
9.9
0.67
15.0
0.80
9.7
0.62
14.6
0.70
13.4
0.68
30.0
0.75
8.3
0.58
3.8
0.68
45.2
0.43
Regímenes derrocados
Medianas Protestas
9
Intensas Protestas
Tehran
Pocos signos de cambio
SIRIA
TÚNEZ
OCÉANO
ATLÁNTICO
MARUECOS
2
ARGELIA
LÍBANO
TERRITORIOS
PALESTINOS
7
LIBIA
8
IRÁN
5
IRAK
JORDANIA
6
4
EGIPTO
1
BAHREIN
ARABIA
SAUDITA
OMAN
MAURITANIA
YEMEN
10
SUDAN
PIB per cápita miles de US$ PPP
DJIBOUTI
% de la Población menor a 25 años
Tasa de desempleo
Índice de Desarrollo Humano **
3
U.A.E
SUDÁN
DEL SUR
LIA
MA
SO
**Bajo desarrollo: 0.475-0.671. Mediano desarrollo: 0.671-0.785.
Cifras al 2010. Fuentes: U.S. CIA, UN, The Economist
Las tensiones políticas en el Medio Oriente, iniciadas con las protestas en Túnez a finales de 2010,
toman un nuevo sentido para la economía global. Si bien las protestas en Egipto despertaron las
alertas internacionales respecto a su estratégica posición geográfica, las protestas sociales en el
mundo Árabe amenazan el delicado equilibrio entre esta zona y Occidente, en particular EE.UU.
Las mayores tensiones que despertaba la inestabilidad política en Egipto encontraban su explicación
en el control que mantiene del Canal de Suez, que permite el flujo del 8% del comercio marítimo
global, así como la administración del oleoducto “Suez-Mediterráneo”.
Por estas vías de comunicación económica se transporta el 20% de las reservas de crudo mundiales1; de las cuales, 2.3 millones de barriles diarios de petróleo son producción de la OPEP.
Otro factor fundamental es el político, ya que es un aliado estratégico de EE.UU. y su interlocución
con Medio Oriente, sobre todo, en el desarrollo de los acuerdos de paz entre Israel y Palestina; relación que favorece al equilibrio entre el mundo Árabe y el mundo Occidental.
El viernes 11 de febrero de 2011 el presidente egipcio Hosni Mubarak dimitió, y la inestabilidad en
los mercados cesó; sin embargo, los términos de la sucesión en Egipto y el contagio hacia otros estados Árabes son los nuevos focos de atención internacional.
1 Fuente: Goldman Sachs Group
2
Coyuntura Política
Se ubican puntos de inestabilidad política en países del Oriente Medio, mismos que se caracterizan,
además de los altos niveles de pobreza y desigualdad, por: (1) Estados con gran poder concentrado
por la Policía y/o el ejército; (2) regímenes presidencialistas concentrados en un líder reelecto consistentemente; (3) poderes legislativos limitados; (3) opacidad y manipulación electoral; (4) altos
niveles de corrupción; y (5) una alta dependencia de rentas petroleras.
Túnez: Fue el punto de inicio de la inestabilidad de la zona. El ex mandatario Zin al-Abidin Ben Alí se
había proclamado para un quinto mandato consecutivo. Bajo una línea represiva, el gobierno buscó
recuperar la conciencia musulmana bajo la seducción religiosa; sin embargo, el régimen resultó
impotente a la hora de poner fin al descontento social expresado abiertamente en los sectores más
expuestos a la crisis económica. La agitación social se concentró en la cuenca minera de Gafsa, y
trajo como resultado la renuncia y exilio de Ben Alí.
Egipto: La actualidad egipcia está dominada por una doble crisis, tanto económica como regional.
Posee una economía de rentas –turismo, petróleo, el Canal de Suez y remesas del exterior- y se ha
visto afectada por la crisis financiera mundial, la tasa de desempleo llegó a 9%, y la crisis alimentaria de 2008; asimismo, la inflación se ha mantenido por encima del 10% desde la cifra récord en
2008 de 25%.
Jordania: Las tensiones con Israel dominan el panorama político. La oposición islamista, debilitada por divisiones internas, ha evitado enfrentarse con el gobierno. En materia financiera, el sector
bancario jordano resistió la crisis mundial que estalló en otoño de 2008; sin embargo, persiste el
deterioro general de la situación económica, marcada sobre todo por la elevada inflación.
Yemen: Está marcado por el deterioro de la economía y la inseguridad. Bajo estas condiciones, el
aplazamiento por dos años de las elecciones legislativas, previstas en principio para abril de 2009,
supuso un retroceso democrático. A pesar de ello, la población yemení está más preocupada por las
dificultades económicas, y la falta de perspectivas de desarrollo. La caída de los precios del petróleo;
el agotamiento progresivo de los recursos petroleros; y la crisis financiera mundial alteraron el presupuesto de Yemen, lo que propició una caída del 50% de los subsidios previstos para 2009 y 2010.
Argelia: En abril de 2009, Abdelaziz Buterflika obtuvo un tercer mandato presidencial de cinco años
con el 90.24% de los sufragios, cuyo índice de participación fue de 74.56%. Sin embargo, el triunfo
de Buterflika no puso fin a la incertidumbre, que fue intensificada por las condiciones de desigualdad social y pobreza. Bajo este régimen se ha desarrollado una política económica paternalista y
nacionalista, desde 2009 se estableció que toda compañía extranjera que invirtiera en Argelia debería ofrecer el 51% de su capital a una compañía argelina.
Arabia Saudita: Entre 2008 y 2009 la vida política estuvo marcada por el proceso de sucesión del
rey Abdallah bin Abdulaziz al-Saud, cuya salud se ha deteriorado considerablemente, despertando
el interés de la oposición exiliada en Londres para nominar a un sustituto. El suceso es ya un factor
en el proceso de modernización de las instituciones políticas; sin embargo, se perciben profundas
divisiones entre las élites saudíes, quienes parecen inclinarse hacia una renovación, lo que incide
en tensiones sociales.
3
Emiratos Árabes Unidos: Tras una burbuja inmobiliaria, el mercado inmobiliario experimentó en 2008
una caída de precios por más del 80%. La crisis provocó una ola de impagos por parte de los hogares que
se habían endeudado para adquirir una vivienda. En tanto, la situación financiera global afectó a numerosas empresas asentadas en Dubai; las compañías tuvieron dificultades de financiamiento en el mercado
global, de modo que tuvieron que frenar su actividad y reducir el número de empleados.
Bahrein: El reino de Bahrein, criticado por ser un paraíso fiscal, apenas tuvo repercusión en su
sistema financiero en la crisis de 2008-2009; el gobierno continuó con las reformas estructurales
para imponerse como primer centro mundial de las finanzas islámicas. Tuvo que enfrentarse a una
intensa crisis con Irán, luego que los dirigentes iraníes tildarán a Bahrein como una provincia; la
reacción provocó campañas violentas en ambos países entre la minoría sunní y la mayoría chií. El
70% de la población es chiita, con estrecha relación cultural con Irán; mientras que el gobierno es
de origen sunita, con estrechas relaciones con Arabia Saudita, principal enemigo regional de Irán.
Arabia Saudita y Yemen han sido aliados estratégicos de EE.UU. en su lucha contra el terrorismo; sin
embargo, de cambiar la configuración política a favor de Irán, considerando su capacidad productiva
de petróleo, los precios del crudo se verían afectados.
Libia: Muamar el Gadafi, presidente de Libia durante 42 años, a principios de año, provocó un gran
descontento al aplicar controles de acceso a Internet, y declarar su apoyo al ex presidente tunecino,
Ben Alí. A mediados de febrero los manifestantes ocuparon edificios en construcción, y saquearon
las oficinas de varias constructoras extranjeras. Dos semanas después Gadafi reaccionó aprobando
un plan de desarrollo regional por el equivalente a €17,520 millones. Su principal objetivo fue construir viviendas a marchas forzadas. Aunque Libia es el país menos poblado del norte de África, los
6.5 millones de libios también ansían un cambio político.
A las diversas protestas en el Mundo Árabe hay que añadir la llegada de dos barcos de guerra de
Irán al mar Mediterráneo, a través del Canal de Suez, sin licencia para navegar por las autoridades
del Canal, y considerados como parte de una provocación a Israel.
Consecuencias Económica
La principal consecuencia económica de las tensiones en Medio Oriente radica en la producción
energética de la zona (Ver Tabla 2); considerando que algunas de estas naciones pertenecen a la
Organización de Países Exportadores de Petróleo2 (OPEP) –que produce el 40% del total de crudo del
mundo, y posee el 61% de las reservas globales.
2 Argelia, Angola, Ecuador, Irán, Irak, Kuwait, Libia, Nigeria, Qatar, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Venezuela.
4
Tabla 1. Posición energética de los Países Árabes en conflicto (cifras a 2009)
Medio
Oriente
OPEP
Arabia
Saudita
Argelia
Bahrein
Egipto
Irán
Libia
Yemen
25,841
33,872
9,759.6
2,125.9
48.4
678.3
4,176.6
1,789.1
286.5
1
14
63
27
4
17
36
Petróleo
Producción (mbd*)
Posición Internacional
Consumo (mbd)
6,624
7,425
2,438
319
45
716
1,691
264
161
Importador(-)/Exportador
Neto (mbd)
19,217
28,285
7,321.6
1,806.9
3.4
-37.7
2,485.6
1,525.1
125.5
Exportaciones
(mbd)
2,400
n.a.
1,004
493
2
20
n.a.
79
n.a.
2
7
51
38
n.a.
18
n.a.
266.7
12.2
0.12
3.7
136.1
43.6
3
2,770
2,876
444
2,214
4,632
562
18
8
6
37
16
4
32
88
a
EE.UU.
Posición Internacional
Reservas Probadas (billones
de barriles)
748
928
Gas Natural
Producción (bp3**)
13,510
Posición Internacional
Consumo (bp3)
11,664
2,770
1,016
444
1,567
4,649
212
4
Importador(-)/Exportador
Neto (bp3)
1,846
0
1,860
0
647
-18
349
15
Reservas Probadas (trillones de pies3)
2,549
258
159
3
59
992
54
17
*miles de barriles diarios
**billones de pies cúbicos
Fuente: U.S. Energy Information Administration
Debido a la capacidad de influir en la oferta de petróleo y, por tanto, en el precio, los mercados evalúan a
la inestabilidad en Medio Oriente como un incremento de los costos de producción; factor que pondría
en riesgo la recuperación económica global.
Sin embargo, se considera que las protestas sociales en el Mundo Árabe, y sus limitados logros,
han sido exagerados por los mercados.
Los fundamentales económicos de los productores de petróleo, así como una tendencia alcista de
la demanda de energéticos, principalmente de China, han sido las variables reales en el comportamiento en el precio del crudo.
1. Se considera que los países de la OPEP mantienen capacidad ociosa en su planta productiva; este
hecho no ha permitido abastecer la demanda de petróleo eficientemente. El modelo económico
de “cártel” adoptado por este organismo ha mantenido los precios en niveles artificialmente altos.
5
2. La creciente demanda de las economías emergentes, considerando las revisiones al alza en
las cifras de crecimiento, presionan los precios de los energéticos; la excepción no ha sido el
petróleo. Se considera que la demanda mundial de crudo creció en 2.4 millones de barriles diarios (mbd) en 2010, a 86.7 mbd -superando el máximo histórico reportado en 2007 de 86.3
mbd- con una demanda estimada global de 88.2 y 89.8 mbd en 2011 y 2012 respectivamente3.
3. En el lado de la oferta, la producción de petróleo se contrae. En los países no pertenecientes a la
OPEP, la producción disminuirá en -310,000 barriles diarios (bd) en 2011, particularmente México en -210,000 bd, y sólo Brasil, Canadá y China incrementarán consistentemente su producción.
Por otro lado, la OPEP incrementará su producción en +0.7 mdb en 2011, y +0.4 mbd en 20124.
4. Los inventarios de crudo permanecen en niveles elevados; sin embargo, como consecuencia de
la disminución de la producción global, se estima que los días de oferta (inventarios totales a
consumo diario) disminuirán de 57 a 55 días durante el periodo diciembre de 2010 a diciembre de 2012.
100
3.0
90
2.5
80
2.0
70
1.5
60
1.0
50
0.5
40
0.0
30
-0.5
20
-1.0
10
-1.5
0
variación % anual
millones de barriles diarios
Gráfica 1. Consumo mundial de Petróleo
-2.0
2004
2005
2006
China
2007
EE.UU.
2008
2009
2010
Resto del Mundo
2011
2012
Crecimiento
Fuente: U.S. Energy Information Administration
Se considera que la influencia de la inestabilidad política en Medio Oriente se ha internalizado
específicamente en la cotización de la mezcla Brent de petróleo (Ver gráfica 2), así como en los
futuros sobre éste, en comparación con la mezcla WTI que se mantiene por debajo de los US$90 por
barril (Ver gráfica 3) . Debido a que su distribución no se realiza a través de la región.
Si los mercados percibieran un efecto de largo plazo, los precios del WTI responderían, debido al
efecto sustitución.
3
4
Fuente: U.S. Energy Information Administration
Fuente: U.S. Energy Information Administration
6
Gráfica 2. Precios del Petróleo
110
Estallido de las
protestas en Túnez
105
100
95
US$
90
85
80
75
70
Brent
Futuros Brent (entrega abril 2011)
18/02/11
18/01/11
18/12/10
18/11/10
18/10/10
18/09/10
18/08/10
18/07/10
18/06/10
18/05/10
18/04/10
18/03/10
18/02/10
60
18/01/10
65
WTI
Fuente: Bloomberg
Igualmente, deben sopesarse los factores adversos a la tendencia alcista en el precio de los
commodities a nivel global5:
1. Las ineficiencias de la producción de crudo no pueden persistir en un ambiente de recuperación económica, es decir, no se puede asumir que no habrá un cambio tecnológico que estimule
la producción, y que sustente una tendencia alcista permanente.
2. En el entorno mundial, se empieza a configurar una base más equilibrada para la recuperación
económica. Por un lado, países como EE.UU. y España empiezan a disminuir su déficit en cuenta
corriente, así como ajustes en sus déficit fiscales; sin embargo, China actuará a una velocidad
moderada conforme a su inflación observada, se espera que el renminbi alcance una apreciación de 10% en el corto plazo.
Gráfica 3. Precios y pronósticos de la mezcla WTI
Fuente: U.S. Energy Information Administration
5
Sin embargo, cabe señalar que las catástrofes climatológicas sobre la producción agrícola ejercerán importantes presiones sobre los precios de
los alimentos durante 2011.
7
Finalmente, se considera que la coyuntura política será la que determine los precios del crudo en
el corto plazo, ya que el mercado internalizará la inestabilidad con volatilidad, derivada de operaciones especulativas y miedo.
No obstante, factores específicos deben ser considerados por su afectación en el equilibrio económico y político actual:
1. La afectación de los canales de abastecimiento de la OPEP hacia Europa y EE.UU. Hasta el momento no han cesado las operaciones del Canal de Suez ni del oleoducto Mediterráneo-Suez.
2. La influencia de grupos radicales islámicos en los nuevos gobiernos de sucesión; su
relación con Israel, la franja de Gaza, y el régimen iraní, sobre todo, ante la debilidad
del sistema egipcio, y su actual incapacidad de servir como intermediario en la zona.
3. Considerando lo anterior, la ruptura de la relación de EE.UU. y Medio Oriente.
4. La escalada de violencia en Libia; la destrucción de infraestructura, y la posibilidad de
una revaloración al estilo iraní en 1979.
5. La extensión de algún grado de inestabilidad política a otros países como China.
8
E M P
* 23/02/11
CLAVE DEL REPORTE
1 2 3 4 5
(1) ENFOQUE
S = Sectorial
E = Económico
Rf = Renta fija
Nt = Nota técnica
M = Mercado
(2) Geografía
M = México
E = Estados Unidos
L = Latino América
G = Global
(3) Temporalidad
P = Periódico
E = Especial
(4) Grado de dificultad
* = Básico
** = Intermedio
*** = Avanzado
(5) Fecha de publicación
DD/MM/AA
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