Informe sobre Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica

QUINTO INFORME SOBRE LOS FLUJOS DE INVERSIÓN
EXTRANJERA DIRECTA EN COSTA RICA 1997 -2002
GRUPO INTERINSTITUCIONAL DE
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
JUNIO, 2002
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
El Quinto informe sobre Inversión Extranjera Directa en Costa Rica es el último
ejemplar de las publicaciones realizadas en conjunto por los miembros del Grupo
Interinstitucional de Inversión Extranjera Directa conformado por el Jefe del Área de
Balanza de Pagos del BCCR, Rigoberto Torres Mora, los economistas Mariela Mora y
Antonio Oconitrillo, ambos funcionarios de esa misma área, Javier Cordero Valverde
(ICT), Maritza Arroyo y Liana Cordero (CINDE), Viviana Santamaría (COMEX) y
Guisella Chaves (PROCOMER).
El Banco Central de Costa Rica es la principal fuente de datos estadísticos sobre
la IED en nuestro país, sin embargo, el ente emisor cuenta con la colaboración y el
suministro de información por parte de las anteriores instituciones que por su naturaleza
realizan la labor de recopilación y monitoreo de dicha variable.
Se agradece que cualquier observación o comentario con respecto al documento
sea
enviado
a
las
siguientes
direcciones
electrónicas:
[email protected]
y
[email protected]
Notas aclaratorias
Las cifras se presentan en millones de dólares.
La palabra “dólares” hace referencia a dólares de los Estados Unidos.
Dado que en algunos casos las cifras se redondean, los datos y porcentajes
presentados en los cuadros no siempre coinciden.
Se entenderá IED como los flujos de “Inversión Extranjera Directa”.
2
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
TABLA DE CONTENIDO
I.
Introducción _______________________________________________________ 4
II. Análisis del Entorno Macroeconómico y Determinantes de la Inversión Extranjera
Directa en Costa Rica ____________________________________________________ 6
III. Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica 1997-2002 ______ 11
III.1 Comportamiento general __________________________________________________ 11
III.2 Composición de la IED por sectores de destino económico ______________________ 14
III.3 Desglose de la Inversión Extranjera Directa por país de origen __________________ 16
III.4 Clasificación de la IED por grupo de empresas ________________________________ 17
III.5 Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos ______ 18
IV. Beneficios de la IED para Costa Rica y Estrategia de atracción de Inversiones_ 20
V.
Conclusiones ______________________________________________________ 23
VI. ANEXOS _________________________________________________________ 25
VI.1 Anexo I. Metodología para el Cálculo de la Inversión Extranjera Directa. _________ 25
VI.2 Anexo II. IED por principales países según sector de destino en millones de dólares 29
VII. Bibliografía _______________________________________________________ 30
3
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Quinto Informe sobre flujos de Inversión Extranjera Directa
I. Introducción
Durante los últimos años, los flujos de Inversión Extranjera Directa han tendido a
incrementarse entre los países, y han constituido uno de los principales componentes de
las transacciones económicas internacionales. Dentro del marco de la globalización y la
apertura de mercados, la mayor presencia de empresas transnacionales en las economías
ha dado un fuerte impulso a los movimientos de capital, y por ende a la inversión foránea.
Hoy en día, los países buscan la forma de lograr las condiciones necesarias para
atraer la Inversión Extranjera Directa (IED) hacia sus economías, como una alternativa de
financiamiento para los desequilibrios en la cuenta corriente de sus balanzas de pagos,
dada la alta volatilidad que suelen presentar los flujos de portafolio y otros rubros de la
Cuenta Financiera, en comparación con los flujos de Inversión Directa, que son más
estables y de más largo plazo.
Según documentos de la CEPAL, Costa Rica fue el primer país de América
Latina que avanzó hacia una política proactiva en torno a la atracción de Inversión
Extranjera Directa, en términos de definir objetivos nacionales y de implementar políticas
específicas para alcanzarlos, tanto en el ámbito de la apertura y la liberalización comercial
como en lo que concierne a la desregulación de mercados y menor intervención estatal,
condiciones que según este organismo son necesarias para la atracción de Inversión.
De ahí la importancia de que a inicios del 2000 se haya conformado en Costa
Rica un grupo interinstitucional para las estadísticas de Inversión Extranjera Directa, con
representantes de las distintas instituciones que intervienen en cada uno de los procesos de
recopilación, revisión y publicación de las cifras. Dichas instituciones son:
4
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
a)
Banco Central de Costa Rica (BCCR)
b)
Promotora del Comercio Exterior de Costa Rica (PROCOMER)
c)
Ministerio de Comercio Exterior (COMEX)
d)
Instituto Costarricense de Turismo (ICT)
e)
Coalición Costarricense de Iniciativas para el Desarrollo (CINDE)
Este grupo interinstitucional ha producido desde marzo del 2000 cuatro informes
técnicos sobre la evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica y, con el
objetivo de dar continuidad a los mismos, se presenta este nuevo informe.
El trabajo inicia con una descripción del entorno macroeconómico interno y
externo y sus posibles efectos sobre el comportamiento de los flujos de la IED hacia Costa
Rica, así como un análisis de los principales determinantes y su evolución reciente.
Posteriormente, presenta una descripción del comportamiento de esos flujos a partir de
1997 e incluye la primera estimación de IED para el 2002. Finalmente, se comentan
algunos de los principales beneficios de la IED para la economía costarricense y los
mecanismos implementados por el país para atraer a los inversionistas extranjeros, así
como las consideraciones finales del documento.
La estimación de la IED para el 2002 fue realizada con base en los resultados de
la encuesta del primer trimestre del presente año, realizada por el BCCR y cuya muestra
incluye 87 empresas de capital extranjero; los resultados de la encuesta de intenciones de
inversión al mes de abril, realizada por COMEX; la información sobre los proyectos de
declaratoria turística aprobados por el ICT a abril; el comportamiento observado en el
bienio 2000-2001 según las encuestas trimestrales y anuales del BCCR; y la información
publicada en los medios de comunicación sobre proyectos de inversión, la cual ha sido
corroborada por los funcionarios de Balanza de Pagos del BCCR mediante llamadas
telefónicas a las empresas.
5
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II. Análisis del Entorno Macroeconómico y Determinantes de la Inversión
Extranjera Directa en Costa Rica
Costa Rica ha logrado destacarse internacionalmente como un país estable
política y económicamente, con una considerable apertura orientada hacia la exportación,
un nivel avanzado de educación, un recurso humano capacitado, altamente productivo y a
un costo no muy elevado, con importantes garantías legales, atractivos incentivos fiscales,
y una alta pronosticabilidad y libertad económica.
En los albores de los años ochenta, el país se propuso avanzar en el modelo de
desarrollo “hacia afuera”, en la reducción de la pobreza y en el progreso en campos como
la educación y la tecnología, para lo cual impulsó una serie de reformas que trajeron
consigo todo un cambio en el paradigma económico, político y social.
A partir de la adopción de este nuevo enfoque, Costa Rica ha penetrado con
mayor agresividad en los mercados internacionales, lo cual está reflejado tanto en la
magnitud y composición del intercambio de bienes y servicios con el resto del mundo
como en la forma en que el país ha financiado el exceso de gasto sobre el ahorro
doméstico. La adopción de incentivos fiscales y de un enfoque cambiario comprometido
con mantener la competitividad internacional propició un entorno más favorable para las
ventas externas y, en términos generales, el país vio fortalecida su capacidad de pago
internacional.
El sector externo del país evidenció un cambio en su estructura, con el cual logró
un mayor aporte de los servicios, una menor dependencia del sector exportador de
productos básicos (o commodities) y un aumento en la participación del sector industrial,
así como un mayor acceso al financiamiento externo. En esa medida, la balanza de pagos
mostró una mejora cuantitativa y cualitativa, pues el menor resultado deficitario en la
6
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Cuenta Corriente fue financiado principalmente con flujos de Inversión Extranjera Directa
hacia el sector privado, a la vez que se observó un fortalecimiento de la capacidad de
pagos internacionales y en la posición de activos de reserva del país. En efecto, durante el
quinquenio 1997-2001 los flujos de inversión extranjera directa financiaron en promedio
un 81,6% del déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
El país ha adoptado una estrategia nacional proactiva en torno a la atracción de
Inversión Extranjera Directa, mediante el mejoramiento del recurso humano, el
fortalecimiento de las instituciones y el impulso a la investigación y el desarrollo.
De esta manera, se ha cumplido con una importante cantidad de condiciones que
son evaluadas usualmente por las corporaciones y firmas internacionales a la hora de
decidir dónde invertir, entre las cuales destacan el crecimiento y la estabilidad tanto
económica como política, así como algunos aspectos que tienen que ver con los costos de
operación, tales como la capacidad tecnológica y la calidad y costo en la mano de obra.
Lo anterior está enmarcado en un contexto en el que el resto de Latinoamérica ha
tratado de impulsar reformas similares, pero hasta el momento, para algunos países, no ha
dejado de ser un período de transición y todavía las decisiones de inversión están en un
entorno de incertidumbre. Entre las razones que explican esta situación está el hecho de
que algunos países iniciaron el proceso de manera rezagada y por lo tanto el tiempo
transcurrido no ha sido suficientemente amplio como para consolidar un modelo
económico, aparte de que las reformas no fueron realizadas en la misma secuencia ni
duración entre los países (en la mayoría de los países la apertura comercial fue el primer
paso, mientras que el tema de la privatización ha estado rezagado y las medidas
intermedias no han seguido el mismo orden. Adicionalmente, algunos países intentaron
efectuar la reforma a muy corto plazo y para otros ha sido un largo y tedioso camino). La
evolución de las reformas no ha sido lineal pues ha habido reglas cambiantes a lo largo del
proceso, así como desajustes en los sistemas de precios relativos y una gran inestabilidad
7
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
en ciertos países, lo cual ha provocado que algunas empresas aprendan el manejo
especulativo de corto plazo con significativas ganancias para sobrevivir en el mercado, sin
ser necesariamente las más eficientes en el proceso productivo.
Algunos de estos países, incluso, han llevado a cabo reversiones en el proceso de
reforma, materializadas en aumentos de los aranceles, nuevos controles al mercado de
capitales y mayor intervención estatal, debido a que la apertura de los mercados de
capitales y la existencia de sistemas financieros institucionalmente frágiles han generado
una desestabilización en sus economías que ha hecho cuestionar las políticas
macroeconómicas implementadas y ha dejado en claro una debilidad, ya sea en las
reformas mismas o en la forma en que éstas han sido implementadas.
Costa Rica logró mantener la estabilidad interna a lo largo del proceso de reforma
y pudo implementar importantes medidas que mejoraron la situación económica del país.
La tasa de crecimiento promedio del Producto Interno Bruto en términos reales durante la
década de los noventa fue de 5,4% y la del PIB per-cápita1 fue de 20,1%, al tiempo que la
inflación promedio fue 16,9%, después de haber registrado una media de 27,1% en la
década anterior. Al analizar el período 1996-1999, el promedio de inflación bajó a 11,9%
y las tasas de crecimiento del PIB real y el PIB per-cápita fueron 5,7% y 18,1%
respectivamente.
Sin embargo, hacia el 2000, la economía costarricense empezó a declinar, como
consecuencia principalmente de una débil e inelástica demanda externa por bienes y
servicios y una caída en los términos internacionales de intercambio. El crecimiento del
PIB en términos reales fue de 2,23%, muy por debajo del 8,2% registrado en 1999, el PIB
per-cápita redujo la tasa de crecimiento a un 6,5%; aunque la tasa de inflación resultó
apenas superior a la del año anterior (10,2%).
1
Corresponde a la división del Producto Interno Bruto en términos nominales entre la población total del
país.
8
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En el 2001 por su parte, todavía no hubo indicios de recuperación.
La
concurrencia de algunos factores (en su mayoría coyunturales) provocaron que el
crecimiento del Producto Interno Bruto fuera de apenas 0,9%, la tasa de desempleo abierto
ascendiera a un 6,1%, el crecimiento del PIB per-cápita bajara aún más, hasta un 5,8% y el
incremento en el nivel general de precios prevaleció en torno al 11,0%.
Entre esos factores coyunturales que influyeron en el comportamiento de la
economía durante el 2001 destacan los siguientes: a) los efectos de la recesión económica
de los Estados Unidos; b) la caída en los precios de la mayoría de los productos
exportados por Costa Rica, generada principalmente por una sobreoferta mundial de
productos básicos; c) un alto costo en la importación de combustibles, debido en parte a
un incremento transitorio en los precios internacionales de los hidrocarburos, pero también
debido a que Costa Rica dejó de importar petróleo crudo durante dos años, el cual es
menos costoso que los productos ya refinados; y d) una reducción considerable en la
exportación de productos de alta tecnología, generada a partir de las decisiones
individuales de una de las compañías más grandes e influyentes en ese sector.
La política cambiaria mantuvo el enfoque neutral, adoptado desde inicios de la
década previa, orientado a mantener la competitividad de los productos exportables del
país en las plazas internacionales. En este contexto, el Banco Central aplicó una política
monetaria que si bien fue cautelosa, no fue del todo restrictiva, pues esto último hubiera
redundado en un incremento en los costos financieros, en un menor nivel de inversión real
y hubiera podido contraer más la actividad económica. Las tasas de interés, si bien
mostraron una tendencia al alza durante el 2001, no crecieron significativamente como
para causar un efecto contractivo en la actividad económica, por cuanto la política
monetaria no fue demasiado restrictiva como se indicó. Adicionalmente, la cancelación
adelantada de la deuda del Gobierno con el Banco Central redujo las necesidades de
absorción de la Autoridad Monetaria y hubo menor presión sobre las tasas de interés.
9
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En general, el comportamiento de la economía costarricense durante el último
año no es atípico, pues estuvo inserto en un contexto en el que la economía mundial
también mostraba una tendencia desfavorable, debido en parte a una alza en los precios
del petróleo y en las tasas de interés de Estados Unidos y Europa, así como a la caída en
los precios de las acciones de las empresas del sector tecnológico, la cual se reflejó en el
comportamiento del índice NASDAQ. Esto ocasionó un menor dinamismo del comercio
mundial, una caída en los precios de las exportaciones del sector primario y un menor
flujo de capitales entre los países.
Para el 2002, según las proyecciones macroeconómicas incorporadas en el
Programa Monetario del Banco Central, está prevista una mayor actividad económica con
respecto al 2001 y que la inflación oscile cerca del promedio observado en el bienio
precedente. En el campo externo está previsto un aumento en el déficit de la cuenta
corriente de la balanza de pagos; no obstante, el país tendría acceso al ahorro externo en la
magnitud necesaria para mantener el nivel de los activos externos netos en poder del
Banco Central de Costa Rica similar al registrado en el 2001.
10
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
III. Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica 1997-2002
III.1
Comportamiento general
A partir de la década de los noventa, los flujos de Inversión Extranjera Directa
hacia Costa Rica han crecido significativamente, gracias al seguimiento de las nuevas
tendencias mundiales que promueven el libre comercio, la desregulación de los mercados
y la menor participación del Estado en la actividad económica.
Mientras en la mayoría de los países latinoamericanos una considerable
proporción de los flujos de Inversión Directa estuvieron dirigidos a la adquisición de
empresas de telecomunicaciones, electricidad, servicios financieros y seguros, las cuales
estaban en manos del Estado; Costa Rica consiguió atraer otro tipo de inversión, dirigida
a los sectores de manufactura, alta tecnología, y servicios, basado principalmente en la
calidad de sus recursos.
En 1999 el flujo de Inversión Extranjera fue el más alto del período en estudio
($619,5 millones), impulsado principalmente por la instalación y operaciones de la
empresa multinacional Componentes Intel.
A partir del 2000, los ingresos por Inversión han disminuido, en parte, debido al
impacto que tuvo durante los años precedentes la instalación de Intel en Costa Rica, así
como a los factores que han provocado el declive en la actividad económica.
Sin
embargo, los montos de la Inversión Directa rondan los $400 millones anuales, lo cual
indica que el país sigue siendo un destino importante para los inversionistas extranjeros.
11
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 1
COSTA RICA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
Millones de dólares
700
611.7
619.5
600
500
447.9
426.9
400
408.6
406.9
297.6
300
397.5
336.9
226.0
200
162.4
246.7
178.4
100
0
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002 1/
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
La instalación y ampliación de operaciones por parte de empresas en el sector
médico, y en el de servicios, así como la llegada y desarrollo de nuevos proyectos
turísticos o la ampliación de la infraestructura de los existentes, destacan dentro de los
montos de inversión observados recientemente.
12
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Los esfuerzos por mantener un flujo importante de recursos por este concepto
deben incrementarse, dada la importancia que reviste. En efecto, los flujos de IED han
permitido financiar buena parte del déficit de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos e
incluso en 1996 y 1998 estos flujos fueron mayores que dicho déficit, tal como lo muestra
el siguiente gráfico.
Gráfico 2
COSTA RICA: INVERSIÓN DIRECTA Y DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE
Como proporción del PIB
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
IED/PIB
2.9%
3.6%
3.2%
4.3%
4.0%
2.6%
2.7%
2.4%
DCC/PIB
3.1%
2.2%
3.8%
3.7%
4.4%
4.7%
4.9%
5.4%
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX y BCCR.
13
2001 1/ 2002 1/
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
III.2
Composición de la IED por sectores de destino económico
La economía costarricense está caracterizada por la diversidad de sus actividades
productivas, lo que ha permitido que el inversionista extranjero cuente con una amplia
gama de posibilidades a la hora de dirigir sus recursos. Sin embargo, los sectores más
atractivos son el industrial y turístico, pese a que en los últimos años han adquirido fuerza
el sector de servicios y el de intermediación financiera.
Tabla 1
COSTA RICA: IED POR SECTORES DE DESTINO ECONÓMICO
Millones de dólares
1997
1998
1999
2000
2001 1/
2002 1/
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Servicios
Sistema Financiero
Sector Turismo
Otros / ND
38.1
6.5
17.6
270.6
-7.3
-0.2
79.3
2.3
41.9
14.7
39.3
423.5
6.6
22.1
61.4
2.1
49.9
10.4
9.2
355.9
12.7
93.4
84.7
3.3
-11.2
11.5
17.4
296.2
14.6
27.1
52.1
0.9
17.9
6.1
6.1
231.6
34.1
29.8
121.8
0.6
11.8
7.0
14.2
225.0
13.8
23.7
101.4
0.6
TOTAL
406.9
611.7
619.5
408.6
447.9
397.5
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX y BCCR.
Este comportamiento ha sido resultado de la política de atracción de inversión
que ha seguido Costa Rica para aprovechar las ventajas comparativas que este país ofrece
tanto en capital humano como en ubicación estratégica y diversidad de recursos naturales.
El sector agrícola, que en épocas anteriores tuvo una gran participación, ha perdido
importancia relativa e incluso en el 2000 sufrió una desinversión considerable.
14
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 3
COSTA RICA: IED POR PRINCIPALES SECTORES DE DESTINO ECONÓMICO
Porcentajes de participación
100%
7%
80%
19%
13%
16%
11%
19%
10%
13%
27%
14%
26%
60%
40%
67%
69%
73%
57%
52%
57%
20%
0%
-20%
1997
Industria
1998
Turismo
1999
2000
Otros / ND
2001 1/
Agricultura
2002 1/
Comercio
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
Durante el bienio 2001-2002, el sector turismo ha sido el motor de la Inversión
Directa, en detrimento de los sectores más tradicionales y, especialmente, el industrial,
que presenta una reducción significativa en su participación relativa. En el 2001, la
inversión turística superó en más de un 100% al monto registrado en el 2000 y aunque
para el 2002 se estima una disminución, el rubro sigue siendo muy superior al de ese año.
Pese a la inestabilidad económica mundial y a los acontecimientos del 11 de
setiembre del 2001, los flujos de inversión en el sector turismo crecieron sustancialmente,
lo que hace suponer que la afluencia de turistas hacia Costa Rica retomará su
acostumbrado dinamismo, una vez que se superen los efectos adversos de este evento.
Esto es ventajoso para el país, ya que esta actividad genera encadenamientos productivos
importantes y promueve el desarrollo de los sectores más dispersos del territorio nacional.
15
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
III.3
Desglose de la Inversión Extranjera Directa por país de origen
Estados Unidos ha sido el principal inversionista directo en Costa Rica durante el
periodo 1997-2002. La participación promedio de este país en el total de la inversión
directa es de 65,2% y alrededor del 76% de su inversión está destinado al sector industrial.
Lo sigue en importancia México, quien incrementó sustancialmente sus inversiones en
Costa Rica a partir de 1994 con la firma del Tratado de Libre Comercio entre ambas
naciones. La mayor parte de la inversión mexicana estuvo dirigida a la compra o a la
participación en el capital de empresas de la industria alimenticia y de cemento que eran
propiedad de residentes.
Gráfico 4
COSTA RICA: IED POR PAÍSES DE ORIGEN
Porcentajes de participación
100%
80%
5.6%
2.0%
11.7%
40%
22.7%
5.8%
60%
75%
79%
68%
56%
59%
54%
20%
0%
-20%
1997
1998
Estados Unidos
Centroamerica y Panamá
1999
2000
Canadá
Europa
2001 1/
2002 1/
México
Resto del mundo
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
16
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Es importante destacar el crecimiento de la inversión canadiense durante los dos
últimos años, básicamente concentrada en el sector turístico con la llegada de grandes
proyectos a la zona del Pacífico Norte.
III.4
Clasificación de la IED por grupo de empresas
Tanto las empresas amparadas al régimen de zonas francas como las regulares
presentaron un dinamismo importante, durante el período en estudio. Sin embargo, se
observó una caída de la inversión en el régimen de zonas francas al pasar de $226,7
millones en el 2000 a $131,1 millones en el 2002.
Tabla 2
COSTA RICA: IED POR GRUPO DE EMPRESAS
Millones de dólares
1997
Empresas Regulares
Sector Turismo
Sistema Financiero
Zona Franca
Perfeccionamiento Activo
137.1
79.3
-0.2
184.7
6.0
1998
1999
153.1
61.4
22.1
370.5
4.5
206.9
84.7
93.4
225.5
8.9
2000
108.1
52.1
27.1
226.7
-5.3
2001 1/
2002 1/
119.4
121.8
29.8
177.0
0.0
140.4
101.4
23.7
131.1
0.9
Total
406.9
611.7
619.5
408.6
447.9
397.5
Empresas Regulares
Sector Turismo
Sistema Financiero
Zona Franca
Perfeccionamiento Activo
33.7%
19.5%
0.0%
45.4%
1.5%
25.0%
10.0%
3.6%
60.6%
0.7%
33.4%
13.7%
15.1%
36.4%
1.4%
26.5%
12.7%
6.6%
55.5%
-1.3%
26.6%
27.2%
6.6%
39.5%
0.0%
35.3%
25.5%
5.9%
33.0%
0.2%
Total
100%
100%
100%
100%
100%
100%
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
17
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Este comportamiento puede obedecer en gran medida a la desaceleración
económica mundial experimentada en los últimos años y, en algún grado, a la expectativa
que causó durante el 2001 el proyecto de eliminación de incentivos fiscales a este grupo
de empresas, promovido por la Organización Mundial del Comercio. Este planteamiento
pretendía establecer condiciones de total igualdad para todas las empresas y, según la
propuesta inicial, debía entrar en vigencia en el 2003, pero mediante una serie de
negociaciones fue posible posponerlo por cinco años y eventualmente los países tendrían
dos años más de tiempo para desmontar el régimen de incentivos, por lo que la
eliminación total podría prolongarse hasta el 2010.
III.5
Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos
El flujo neto total de la Inversión Directa durante los últimos tres años asciende a
$1461,4 millones. Dentro de ese renglón, la inversión de extranjeros en el país es de
$1475,9 millones, en tanto que la inversión de nacionales en el extranjero representa un
monto poco significativo ($14,5 millones para los tres años). Los rubros de utilidades
reinvertidas y de acciones y otras participaciones de capital fueron los más importantes,
Tabla 3
COSTA RICA: COMPONENTES DE LA INVERSIÓN DIRECTA NETA
Millones de dólares
1999
2000
2001 1/
Total
614.5
404.1
442.9
1461.4
-5.0
-4.5
-5.0
619.5
408.6
447.9
1475.9
Acciones y otras participaciones de capital
278.1
159.3
232.9
670.3
Utilidades reinvertidas
211.8
194.0
316.2
722.0
Otro capital
129.6
55.2
-101.2
83.6
Inversión Extranjera Directa Neta
En el extranjero
En la Economía declarante
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
18
-14.5
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
con $722,0 millones y $670,3 millones respectivamente. Cabe destacar que ambos rubros
mostraron un incremento significativo durante el 2001, mientras que el otro capital ha
reducido su importancia a lo largo de los tres años, debido principalmente a los pagos
netos de las empresas a las casas matrices.
El primer trimestre del 2002 evidenció una disminución de $43,1 millones en los
flujos de IED con respecto al mismo período del año anterior debido a un mayor ingreso
por nuevas inversiones, especialmente en el sector turístico, y un incremento en los
préstamos de los accionistas directos hacia las empresas asociadas con respecto a los
primeros tres meses del 2002.
Tabla 4
COSTA RICA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR TRIMESTRES
Millones de dólares
VARIACIÓN
CAPITAL
OTRO
CAPITAL
UTILIDAD
ACUMULADA
2000
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
Acumulado
38.1
30.1
31.1
59.9
159.3
24.8
17.2
25.1
-11.9
55.2
50.6
51.5
60.1
31.9
194.0
113.5
98.9
116.3
79.9
2001 1/
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
Acumulado
62.4
70.4
51.5
48.6
232.9
37.5
-63.0
-47.6
-28.1
-101.2
76.6
63.4
84.0
92.2
316.2
176.5
70.8
87.9
112.7
2002 1/
I Trimestre
21.6
24.9
86.8
133.4
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
19
IED
408.6
447.9
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En los primeros tres meses del 2002 destacaron los recursos originados en
reinversión de utilidades por parte de las empresas de las zonas francas y de las
organizaciones con participación de capital extranjero no amparadas a regímenes
especiales de comercio exterior. Adicionalmente, el sector turismo y la actividad asociada
a medicamentos atrajeron recursos orientados al fortalecimiento de la infraestructura
operacional de estos sectores.
IV.
Beneficios de la IED para Costa Rica y Estrategia de Atracción de Inversiones
Entre los principales beneficios derivados de la Inversión Directa Extranjera para
Costa Rica, destaca la menor volatilidad y el menor costo financiero de estos recursos para
el financiamiento del déficit de Cuenta Corriente, en comparación con los títulos de
inversión de cartera y la deuda externa que pueden generar crisis en las economías, como
por ejemplo la de Asia Oriental 1997-1998, la de México a mediados de los noventa y la
crisis de la deuda latinoamericana en los años ochenta.
Adicionalmente, la libre circulación del capital promueve una mejor asignación
de recursos y por ende, una tasa de rentabilidad más alta, aparte de que hay menor riesgo
para los propietarios del capital, los cuales pueden diversificar sus créditos e inversiones.
Asimismo, la integración mundial de los mercados de capital facilita la difusión de
prácticas óptimas de administración de empresas, normas contables y tradiciones jurídicas.
La IED permite además la transferencia de tecnología, generalmente en forma de
nuevas variedades de insumos de capital, factores no asociados a las inversiones
financieras y/o al comercio de bienes y servicios.
También puede fomentar la
competencia en el mercado nacional de insumos. Los países receptores de IED a menudo
20
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
obtienen capacitación para sus empleados, lo que contribuye al desarrollo del capital
humano del país.
Las empresas transnacionales presentan la ventaja de que dominan otras
tecnologías que generalmente son nuevas para el mercado doméstico (incluso, pueden
haber sido las creadoras de dichas tecnologías); poseen el conocimiento, el apoyo técnico,
la experiencia y el financiamiento para planificar y llevar a la práctica el proceso de
aprendizaje. Pueden transferir determinados procesos de una cadena de producción a un
país en desarrollo e integrarlos a un sistema internacional, lo cual es más difícil para las
empresas nacionales, dado que carecen de la experiencia y competencia tecnológica,
aparte de que deben hacer frente a mayores costos para integrarse a los sistemas
corporativos de las empresas transnacionales. Cuentan además con marcas conocidas,
junto con el acceso a los principales mercados de exportación y a los canales de
comercialización establecidos.
La IED acelera el crecimiento económico cuando hay un alto nivel de educación.
En Costa Rica, tal característica ha provocado una afluencia de empresas de alta
tecnología en los últimos años que han repercutido favorablemente en el aumento de los
flujos de inversión.
Costa Rica ha avanzado desde una estructura en la que la industria, dentro de los
sistemas regionales de producción integrada, tenía un impacto muy reducido sobre el
crecimiento hasta una estrategia nacional más proactiva, basada en la focalización de la
IED en el sector de la alta tecnología para mejorar la competitividad.
Esta nueva
estrategia está basada en las siguientes premisas:
a)
Pasar de actividades de uso intensivo de mano de obra no calificada a actividades
de uso intensivo de recursos humanos calificados.
b)
Desarrollar ventajas competitivas basadas en el capital humano.
21
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
c)
Potenciar el aprovechamiento de las ventajas del país, como la estabilidad política
y laboral, la calificación de los recursos humanos y la protección de la inversión
extranjera.
Esta estrategia ha sido complementada con la detección de empresas en el campo
de la electrónica y, en general, de industrias de uso intensivo en conocimiento. La
Coalición de Iniciativas para el Desarrollo (CINDE) y el Gobierno han adoptado una
política proactiva para atraer las empresas relevantes en ese sector productivo y han
logrado que los ingresos por Inversión Directa aumenten notablemente.
Los incentivos más importantes, tanto para el establecimiento de las firmas
transnacionales en el país como para la promoción de las exportaciones, son brindados
bajo el régimen de Zonas Francas, el cual ha tenido un papel protagonista en la atracción
de Inversión Directa. Algunos de estos incentivos son:
a)
Exención del pago de todo tributo y derecho consular sobre la importación de
materias primas o maquinaria.
b)
Exención de todo tributo asociado con la exportación o reexportación de
productos.
c)
Exención por un período de diez años del pago de impuestos sobre el capital y el
activo neto, así como del impuesto territorial y el impuesto de traspaso de bienes
inmuebles.
d)
Exención del impuesto de ventas y consumo sobre las compras de bienes y
servicios.
e)
Exención de todo tributo sobre las remesas al extranjero.
f)
Exención de todos los tributos a las utilidades, así como a los dividendos abonados
a los accionistas de acuerdo con ciertas diferenciaciones.
g)
Las empresas que se establezcan en zonas francas ubicadas en zonas de menor
desarrollo relativo, tendrán derecho a recibir una bonificación equivalente al 10%
22
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
de la suma pagada por salarios durante el año inmediato anterior, una vez deducido
el monto pagado a la Caja Costarricense de Seguro Social sobre esos salarios y
conforme a la certificación de la planilla reportada a la Caja. El beneficio se
otorgará por cinco años y decrecerá dos puntos porcentuales hasta su liquidación
en el último año.
h)
Asistencia para la capacitación: empresas ubicadas en zonas de menor desarrollo
relativo tendrán derecho a recibir asistencia para el entrenamiento de empleados.
i)
Trámites aduaneros simplificados.
Las empresas extranjeras en Costa Rica están sujetas al mismo marco legal que
rige sobre los inversionistas nacionales. Tienen la posibilidad de operar en un mercado
libre y en general no necesitan autorizaciones especiales. No existen restricciones a las
remesas de capital y utilidades derivadas de la Inversión Extranjera Directa.
V. Conclusiones
 La Inversión Extranjera Directa ha desempeñado un papel importante en la
política económica llevada a cabo por Costa Rica durante los últimos años, ya
que ha permitido financiar gran parte del déficit de la cuenta corriente de la
Balanza de Pagos. Esto representa una mejora cualitativa en la estructura del
sector externo de la economía, por cuanto estos flujos son más estables que
otros tipos de financiamiento, como los títulos de deuda y los préstamos.
 Costa Rica destaca en Latinoamérica por la política proactiva que ha llevado a
cabo en torno a la IED, la cual le ha permitido atraer montos considerables y
dirigidos hacia sectores en los que existe una ventaja competitiva, ya sea por la
calidad desarrollada en el capital humano, o bien por la diversidad y las
cualidades de los recursos naturales.
23
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
 Si bien es cierto, el panorama económico mundial durante los últimos dos años
no ha sido favorable, Costa Rica ha podido mantener la estabilidad interna y sus
niveles de inversión no han presentado contracciones significativas.
 El monto estimado de Inversión Directa para el 2002 asciende a $397,5
millones, inferior al dato preliminar de $447,9 millones para el año precedente,
lo cual obedece principalmente a factores coyunturales que han contraído la
actividad económica mundial.
 En la composición de la IED por sector de destino económico, destaca el
incremento en la participación del sector turismo durante los dos últimos años,
que ha pasado a representar más de la cuarta parte de los flujos que han
ingresado a la economía.
 Estados Unidos continúa siendo el principal inversionista directo en Costa Rica,
seguido por México, cuya inversión creció sustancialmente a partir de la firma
del Tratado de Libre Comercio en 1994 y por Canadá, que durante los últimos
dos años ha incrementado de manera considerable su participación, mediante el
desarrollo de importantes proyectos turísticos.
 Hasta el 2001, el régimen de Zonas Francas fue el gran receptor de la Inversión
Extranjera Directa, debido principalmente a los incentivos fiscales que se
ofrecen a las empresas que se amparen a este régimen, sin embargo, este grupo
de empresas ha cedido espacio a las empresas regulares y a las del sector
turismo. En este comportamiento influyó tanto el entorno internacional como
las expectativas de eliminación de los incentivos con que cuenta este grupo de
empresas.
24
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
 En el 2001, las acciones y otras participaciones de capital, así como el rubro de
otro capital, aumentaron considerablemente con respecto al año anterior. Por el
contrario, las utilidades reinvertidas cayeron de $55,2 en el 2000 a -$102,2 en el
2001.
 En términos generales, Costa Rica ha contado con importantes flujos de
Inversión Extranjera Directa durante los últimos años. Esto beneficia al país en
el sentido que promueve un mayor desarrollo en distintos sectores de la
economía y es, por ello, que las autoridades gubernamentales deben continuar
implementando una intensa política de atracción de inversiones y mejorando el
clima de inversión en el país.
VI. ANEXOS
VI.1
Anexo I. Metodología para el Cálculo de la Inversión Extranjera Directa.
Definición de Inversión Extranjera Directa
La inversión extranjera directa neta (IED) refiere a cuando un inversor radicado
en un país (origen) adquiere un activo en otro país (receptor) con la intención de
administrar ese activo (ONU, 1996). El elemento de administración es lo que diferencia la
IED de una inversión de cartera en acciones, obligaciones y demás instrumentos
financieros extranjeros.
El Quinto Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI)
define la IED como: “la categoría de inversión internacional que refleja el objetivo, por
parte de una entidad residente en una economía, de obtener una participación duradera en
25
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
una empresa residente de otra economía (denominándose inversionista directo a la primera
y empresa de inversión directa a la segunda). El concepto de participación duradera
implica la existencia de una relación a largo plazo entre el inversionista directo y la
empresa y un grado significativo de influencia del inversionista en la dirección de la
empresa. La inversión directa comprende no sólo la transacción inicial que establece la
relación entre el inversionista y la empresa sino también todas las transacciones que
tengan lugar posteriormente entre ellos y entre empresas filiales, constituidas o no en
sociedad” (FMI, 1993).
El Quinto Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional
detalla cuatro categorías principales de IED:
1)
Las acciones y otras participaciones de capital correspondientes al valor de las
inversiones de una sociedad transnacional en acciones de una empresa en un país
extranjero. Generalmente se considera que el umbral que da el control sobre el activo
adquirido es una participación de capital del 10 por ciento o más de las acciones ordinarias
o del total de los votos en el caso de una sociedad anónima (o su equivalente en el caso de
una empresa no constituida en sociedad). Esta categoría incluye fusiones y adquisiciones
y las inversiones totalmente nuevas (la creación de nuevas instalaciones).
2)
Las utilidades reinvertidas que constituyen la participación de la sociedad
transnacional en las utilidades de la filial o afiliada que no se distribuyen como dividendos
ni se remiten a la transnacional. Se supone que estas utilidades retenidas son reinvertidas
en la propia filial.
3)
Otro capital, entendido éste como los préstamos de fondos a corto y largo plazo
entre la transnacional y la filial.
4)
Cualquier otra transacción o flujo entre una filial y su casa matriz.
26
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Rubros de la encuesta de Balanza de Pagos utilizados en el cálculo de la IED
De la encuesta aplicada por el BCCR a las empresas de capital extranjero, el
funcionario encargado del cálculo de la inversión extranjera directa utilizará la
información suministrada en la segunda hoja “Balance de Situación Frente a no
residentes”, tanto lo concerniente a activos, pasivos y patrimonio.
Las partidas que se deben utilizar para el cálculo de la IED por empresas son las
siguientes:
Activos frente a no residentes
Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)
En este rubro se incluye todos los activos financieros que constituyen títulos de
crédito contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea
el 10% o más
de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su
equivalente.
De acuerdo a lo anterior incluye tanto las cuentas por cobrar, adelantos por
importaciones, préstamos por cobrar y otros activos financieros suscritos con casa matriz o
accionistas.
Pasivos frente a no residentes
Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)
27
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En esta partida se incluye todos los pasivos financieros que constituyen títulos de
crédito contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea
el 10% o más
de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su
equivalente.
Tal partida agrupa las cuentas por pagar, adelantos por exportaciones futuras,
préstamos por pagar y otros pasivos financieros suscritos con casa matriz o accionistas.
Total patrimonio
En esta sección de la encuesta se indaga la situación de las cuentas patrimoniales
para calcular la inversión extranjera directa. Esto se hace efectivo únicamente si la
empresa tiene participación de capital extranjero.
En esta partida deben incluirse los montos de las cuentas del balance de situación,
tales como:
 Capital social (suscrito o pagado)
 Otras cuentas de patrimonio
 Utilidades
De la información anterior se obtienen los flujos de IED generados por empresa.
28
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
VI.2
Extranjera Directa por principales países según sector de destino
Anexo II. IED Inversión
por principales
países
según sector de destino en millones de dólares
-en millones de dólaresSector
1997
1998
1999
2000
2001 1/
2002 1/
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros / n.d
304,6
40,1
1,2
6,8
223,0
36,4
-2,7
-0,1
0,0
486,0
43,7
14,0
37,8
383,9
2,4
0,8
3,5
0,0
345,5
46,8
10,7
5,4
249,9
18,9
9,9
0,5
3,3
279,5
-14,1
10,3
21,1
236,4
9,9
9,8
5,3
0,7
264,1
10,9
4,1
2,1
177,7
36,0
31,2
1,4
0,6
214,3
10,7
6,3
11,7
163,8
0,0
20,9
0,3
0,6
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros / n.d
16,0
0,0
0,0
3,6
2,1
10,3
0,0
0,0
0,0
7,1
0,0
0,0
0,0
0,8
1,3
-0,7
5,7
0,0
36,0
0,0
0,0
0,0
12,9
6,0
0,0
17,1
0,0
19,4
0,0
0,0
1,1
0,4
15,0
0,0
2,8
0,0
23,4
0,0
0,0
0,9
1,6
12,9
0,0
8,0
0,0
23,8
0,0
0,0
0,0
2,5
10,0
0,0
11,3
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
0,2
0,4
0,0
-0,1
-0,6
0,0
0,6
0,0
0,0
1,9
-0,2
0,0
0,5
-0,4
0,0
-0,6
2,7
0,0
69,2
0,3
0,0
-0,1
0,0
0,0
0,4
68,6
0,0
26,2
-0,2
0,3
0,1
9,1
0,0
-0,6
17,6
0,0
22,3
-0,2
0,2
0,1
4,2
0,0
-0,1
18,0
0,0
10,9
-0,3
0,0
0,0
3,2
0,0
0,0
8,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros /n.d
21,7
0,0
0,0
0,0
21,6
0,0
0,0
0,1
0,0
21,2
0,0
0,0
0,0
-0,3
20,3
0,0
1,3
0,0
92,5
0,0
0,0
0,0
72,3
20,0
0,0
0,2
0,0
29,3
0,0
0,0
-1,5
29,8
0,0
0,0
1,1
0,0
27,5
0,0
0,0
0,2
26,3
0,0
0,0
1,0
0,0
30,8
0,0
0,0
0,1
29,5
0,3
8,2
0,0
-0,1
0,0
-0,6
9,2
0,0
-0,3
0,0
34,2
0,0
0,7
0,0
0,2
30,2
0,0
3,1
0,0
35,7
0,0
-0,3
0,0
0,0
30,0
-0,2
6,3
0,0
-2,7
0,0
0,2
0,0
-4,5
1,6
0,3
-0,2
0,0
52,4
0,0
0,3
0,0
-1,8
53,4
0,2
0,3
0,0
90,4
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros /n.d
5,4
0,0
0,0
0,8
1,2
1,1
0,0
0,0
2,3
10,9
0,0
0,0
0,3
8,1
0,3
0,0
0,0
2,1
7,5
-0,2
0,0
1,7
6,0
0,0
0,0
0,0
0,0
10,3
0,6
0,0
2,7
7,0
0,0
0,0
0,0
0,0
5,8
0,0
0,0
1,3
3,9
0,7
0,0
0,0
0,0
4,4
0,0
0,0
3,0
1,4
0,0
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
0,6
0,0
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
0,0
-0,8
-0,3
0,0
0,0
-0,6
0,0
0,0
0,0
0,8
0,1
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
1,2
0,2
0,0
0,0
1,0
0,0
0,0
0,0
1,1
0,4
0,0
0,0
0,8
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
3,5
0,0
0,0
2,4
0,0
1,2
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,5
0,0
0,0
-0,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,8
0,0
0,8
0,0
0,0
5,5
0,0
0,0
4,9
0,0
0,7
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
46,6
-2,4
5,4
4,2
23,4
21,2
-5,2
0,0
0,0
48,0
-1,5
0,0
0,1
29,5
7,0
7,1
5,8
0,0
34,5
3,3
0,0
2,7
15,4
9,8
2,6
0,7
0,0
45,8
2,4
0,6
-5,3
17,5
24,7
5,2
0,6
0,2
45,7
7,0
1,5
-3,3
18,7
18,2
2,8
1,0
0,0
21,8
1,0
0,7
-0,7
22,8
4,8
-7,1
0,2
0,0
Estados Unidos
Centroamerica
Panamá
México
Canadá
Alemania
Japón
Holanda
Resto
1/ Cifras preliminares
Fuente: BCCR,CINDE, PROCOMER, COMEX e ICT
29
0,9
0,0
0,0
1,0
86,3
0,1
3,0
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
VII. Bibliografía
1. Banco Central de Costa Rica, “Memoria Anual del Año 2001”.
2. Banco Central de Costa Rica, “Programa Monetario, 2002”.
3. Calderón, A. y Mortimore, M., “La Inversión Extranjera en América Latina y el
Caribe. Informe 2000”, CEPAL, Abril, 2001.
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5. Loungani, P. y Razin, A., “¿Qué Beneficios Aporta la Inversión Extranjera
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7. Mortimore, M., Vergara, S. Y Katz, J., “La competitividad Internacional y el
Desarrollo Nacional: Implicancias para la Política de Inversión Extranjera
Directa (IED) en América Latina”, en Serie Desarrollo Productivo, CEPAL,
Agosto, 2001.
30