• BALANCE • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALISIS
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ANALISIS FINANCIERO • BALANCE • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS Jordi Fabregat INDICE DE CONTENIDOS • BALANCE 9 Ordenación 9 Análisis Estático 9 Análisis Dinámico • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 9 Clasificación 9 Ratios Jordi Fabregat EL BALANCE • Es la fotografía del patrimonio de la empresa en una fecha determinada. • En el activo figuran los bienes y derechos que tiene la empresa. Deben generar entradas de dinero en el futuro • El pasivo son las obligaciones con terceros que generaran salidas de caja. La diferencia respecto al activo es el patrimonio neto contable de los accionistas Jordi Fabregat ORDENACION DEL ACTIVO • Material INMOVILIZADO (NO CORRIENTES) • Intangible • Financiero • Extrafuncional Funcional Existencias Clientes Efectivo CIRCULANTE (CORRIENTES) Extrafuncional Jordi Fabregat Jordi Fabregat ORDENACION DEL PASIVO Y PN PATRIMONIO NETO Capital Reservas Largo Plazo (No Corrientes) Corto Plazo (Corrientes) DEUDA (pasivo) Jordi Fabregat Jordi Fabregat CRITERIOS ORDENACION PASIVO y PN Activo No corriente (fijo) Patrimonio neto Activo Corriente (circulante) Pasivo No Corriente (a largo) Pasivo Corriente (a corto) Jordi Fabregat EXIGIBILIDAD LIQUIDEZ ACTIVO FONDO DE MANIOBRA 240 Activo No Corriente 200 Capitales Permanentes Es la diferencia entre el activo corriente y la deuda a corto plazo Fondo de maniobra Activo Corriente 220 Pasivo a Corto 180 Jordi Fabregat 40 RATIOS DE CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA SOLVENCIA CORRIENTE F.M. Activo Corriente F.M. Existencias Activo Corriente Pasivo Corriente Jordi Fabregat ENDEUDAMIENTO DEUDA RATIO: PATRIMONIO NETO LARGO vs CORTO CALIDAD RECURSOS AUTOMATICOS Jordi Fabregat INDITEX 2008-2007 RATIOS DE CIRCULANTE Fondo de Maniobra FM / Existencias FM / Activo Circulante Endeudamiento Deuda Largo / Deuda Total Proveedores / Deuda Total Deuda Financiera / Ebitda Jordi Fabregat 2008 523 51,94% 17,54% 0,69 14,88% 68,36% 0,43 2007 264 32,04% 12,29% 0,65 17,04% 71,29% 0,36 ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS ORIGENES Dism. Pasivos Aum. Inmovilizado Aum. Existencias Aum. Clientes Aum. Efectivo Dism. Activos Aum. Capital Aum. Deuda Beneficio Amortización Jordi Fabregat EXIGIBILIDAD LIQUIDEZ APLICACIONES INDITEX 2008-2007 APLICACION DE FONDOS Inmovilizado Existencias Deudores Efectivo TOTAL ORIGEN DE FONDOS 530 183 100 551 1.364 38,86% Patrimonio neto 13,42% Deuda a largo plazo 7,33% Proveedores 40,40% Deuda a corto 100,00% TOTAL Jordi Fabregat 746 43 356 219 54,69% 3,15% 26,10% 16,06% 1.364 100,00% ROTACIONES DEL CIRCULANTE Saldo medio de existencias Existencias: Clientes: Ventas a coste de materiales * 360 Saldo medio de clientes Ventas + IVA * 360 Saldo medio de proveedores Proveedores: * 360 Compras + IVA Jordi Fabregat INDITEX 2008-2007 ROTACIONES ( en dias) Existencias Clientes Proveedores 2008 2007 89 18 174 Jordi Fabregat 83 16 162 INDICE DE CONTENIDOS • BALANCE 9 Ordenación 9 Análisis Estático 9 Análisis Dinámico • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 9 Clasificación 9 Ratios Jordi Fabregat LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS • Es la relación de los ingresos y costes de una compañía en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año) • Los gastos directamente relacionados con las ventas son los variables. El resto se consideran fijos. • Es útil establecer distintos criterios de imputación (líneas de productos, zonas geográficas,etc) para hallar los correspondientes márgenes de contribución Jordi Fabregat ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - I = = = = Ingresos de explotación Costes variables Margen bruto Costes fijos imputables Margen de contribución Costes fijos no imputables EBITDA (Cash-flow de explotación) Amortizaciones Resultado de explotación (EBIT) Jordi Fabregat ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - II +/+/= = Resultado de explotación (EBIT) Resultados atípicos Resultados financieros Resultado antes Impuestos (EBT o BAI) Impuestos Resultado después de impuestos (EAT o BDI) Jordi Fabregat PUNTO MUERTO Es aquel nivel de ventas que permite cubrir únicamente los costes fijos y por lo tanto hace nulo el beneficio. Una empresa con costes variables elevados respecto a los costes fijos llega antes al punto muerto, y su resultado es menos sensible a oscilaciones de ventas Se dice que una empresa tiene riesgo operativo si sus costes fijos son muy importantes respecto a los variables Jordi Fabregat EJEMPLO PUNTO MUERTO Ventas coste variable margen bruto coste fijo beneficio 1000 300 700 600 100 PUNTO MUERTO Empresa A Margen bruto coste fijo ventas P.M. 70% 600 857 Empresa B 1000 600 400 300 100 PUNTO MUERTO 400 300 BENEFICIO Empresa A Empresa B 40% 300 750 Jordi Fabregat 200 100 0 -100 -200 700 800 900 1000 1100 1200 VENTAS beneficio A beneficio B 1300 Jordi Fabregat GENERACION DE RESULTADOS Resultado de Explotación Resultados Atípicos Patrimonio neto Activo Funcional Activo Extrafuncional Jordi Fabregat Deuda Gastos Financieros RATIOS ECONOMICOS RENDIMIENTO del ACTIVO (ROA) RENTABILIDAD del CAPITAL (ROE) Resultado de explotación = Activo total neto Resultado después de impuestos = Patrimonio neto Jordi Fabregat DESGLOSE DE LOS RATIOS RENDIMIENTO del ACTIVO Ventas Resultado explotación * Ventas Activo total neto MARGEN ROTACIÓN Jordi Fabregat DESGLOSE DE LOS RATIOS RENTABILIDAD del CAPITAL Ventas Resultado d. Impuestos * Ventas Patrimonio Neto MARGEN ROTACIÓN Jordi Fabregat INDITEX 2008-2007 RENTABILIDAD 2008 2007 ROA Margen Rotación 23,47% 17,68% 1,33 23,65% 16,57% 1,43 ROE Margen Rotación 29,83% 13,33% 2,24 29,10% 12,32% 2,36 Jordi Fabregat APALANCAMIENTO FINANCIERO Rendimiento Activo Capital Propio Deuda Favorable Coste de la deuda Desfavorable Rendimiento > Coste deuda Rendimiento < Coste deuda Rentabilidad > Rendimiento Rentabilidad < Rendimiento Jordi Fabregat
