1 Factores causantes de la caída de los precios del

Factores causantes de la caída de los precios del azúcar
Mª José Maluenda García. Ingeniero Técnico Agrícola Por tercer año consecutivo en 2014, el precio del azúcar sigue bajando
aunque, sin acusar tanta diferencia como en los dos años anteriores. Los
motivos de esta fuerte caída son diversos, y en su conjunto, han actuado en la
bajada de los precios del azúcar a nivel mundial. Analizaremos las principales
causas que han originado este cambio en el sector de fuente Organización
Internacional del azúcar (OIA) y de la Comisión Europea.
Los factores que han incidido en la caída de los precios del azúcar, se
han extrapolado igualmente, a otros sectores como los cereales o los aceites
vegetales. Las excelentes cosechas registradas en estos últimos años, la fuerte
oferta y los elevados stocks en los principales países productores, unido a otros
factores de tipo macroeconómico como la bajada espectacular del precio del
petróleo y la fortaleza del dólar respecto al resto de divisas mundiales, han
dado lugar a la caída de los precios del sector del azúcar. Igualmente la
dinámica de las cotizaciones en los mercados del azúcar, están fuertemente
influenciados por la actividad especuladora de los contratos de futuros en
manos de los inversores no comerciales, influyendo negativamente en el
mercado del azúcar. Los precios del azúcar crudo y blanco según el cuadro 1,
muestran el notable descenso de los precios en los últimos cuatro años.
Cuadro 1. Precios de azúcar crudo (Precio diario ISA) y precio azúcar blanco (OIA)
Azúcar crudo (centavos la libra)
Azúcar blanco ( dólares/ tonelada)
Máximo Mínimo Promedio
Máximo Mínimo Promedio
2011
32,57
20,89
26,01
833,30
579,95
689,89
2012
25,53
18,68
21,54
659,55
503,05
580,86
2013
19,78
16,05
17,69
530,90
437,20
488,05
2014
18,90
14,90
17,00
495,00
388,95
441,81
Fuente: OIA
El precio medio del azúcar crudo (precio diario ISA) en 2014 de 17
centavos/libra, perdió sólo un 4% respecto al año anterior, frente al fuerte
descenso de 18% de 2013 respecto al año precedente y de 17% respecto a
2011. El precio medio del azúcar blanco (índice de precios del azúcar OIA), se
situó en 441,8 $/t, que representa una caída del 9,5% respecto a 2013, de 16%
de 2013 respecto al año precedente y de 15,8% del año 2012 respecto al año
anterior. Paralelamente la prima nominal del azúcar blanco (índice de precios
del azúcar blanco respecto al precio crudo), ha ido descendiendo
notablemente, situándose en 2014 por debajo de los 90 $/t, comparado con los
110 $/t de 2013 y de 120 $/t de 2012.
Los precios medios nacionales siguen bajando en todos los mercados
nacionales, excepto en EEUU que alcanzaron valores superiores a 800 $/t
presionados por el presunto dumping de EEUU a las importaciones de azúcar
de Méjico. Los precios de azúcar en Rusia, en un solo mes bajaron
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bruscamente de 840 $/t en julio a 600 $/t en agosto (coincidiendo con el inicio
de la campaña de remolacha), estos precios no se habían registrado desde
2009. Los precios medios en Brasil, sólo llegaron a 324 $/t, afectados no sólo
por la superproducción de caña de azúcar, sino por la depreciación del real
frente al dólar. El precio del azúcar blanco en India, se recuperó a partir de
febrero pasando de 440 $/t a 487 $/t en octubre de 2014. No obstante, un
aumento considerable de la producción en India y elevados stocks, predicen
precios más ajustados en los próximos meses. Los elevados stocks de azúcar
en China, ejercen fuerte presión sobre los precios que están mostrándose muy
bajos desde septiembre. (Gráfica 1)
Gráfica 1. Precios de fábrica del azúcar en los principales mercados
nacionales
En la UE el precio del azúcar blanco, descendió más que en el resto del
mundo, pasando de 689 €/t de septiembre de 2013 a 433 €/t en diciembre de
2014. Los precios al margen de cuota bajaron un 10% en el mismo periodo,
aunque esta caída no es tan severa como el azúcar de cuota que representó el
23%. Los precios del azúcar crudo comunitarios, han caído de 360 €/t a 326 €/t
(inicio y final de la campaña 2013/14), aunque son precios muy bajos están por
encima de los precios mundiales. (Gráfica 2) evolución de los precios de
referencia y del azúcar blanco comunitario en relación al precio mundial
Londres nº 5.
Gráfica 2. Precios del azúcar crudo y blanco en la UE. Fuente: Comisión Europea
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El cuadro 2 recoge el balance mundial de azúcar crudo de las tres
últimas campañas.
Cuadro 2. Balance mundial del sector de azúcar (Millones de t)
2012/13
2013/14
2014/15
Producción
185,3
182,6
182,9
175,7
179,0
182,4
Consumo
61,1
57,6
56,0
Importaciones
Exportaciones
61,1
58,0
56,6
Existencias finales
74,4
76,6
76,3
Fuente: ISO Producción y consumo
La gráfica 3 muestra la evolución de la producción, consumo y el precio
de azúcar crudo, reflejando una fuerte caída del precio desde 2010/11 a la
campaña actual coincidiendo con el aumento de la producción mundial,.
Gráfica 3. Producción, consumo y precios azúcar crudo en el mundo (ISO)
Fuente: ISO La producción de azúcar en Brasil, primer productor del mundo con 37,6
millones de t, presenta un descenso interanual del 5%, debido a la sequía y
bajos rendimientos en algunas regiones brasileñas, y también por el desvío de
parte de la producción en la elaboración del bioetanol durante la campaña
2014/15. Según (UNICA), las previsiones de producción para 2015 tenderían a
la baja, ya que la superficie dedicada al cultivo de caña de azúcar tiende
estabilizarse, por el envejecimiento de las plantaciones y por la falta de
inversiones futuras para ampliarlas. Al mismo tiempo, es previsible que
aumente la demanda de etanol en las mezclas con gasolina del 25 al 27%, y
aunque el gobierno brasileño ha aumentado los impuestos a la gasolina (a
pesar de la caída de los precios del petróleo), esto conllevará a una menor
oferta de azúcar, que igualmente afectaría a un descenso de las exportaciones.
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India segundo productor mundial de azúcar, prevé una excelente
cosecha en 2014/15 de 27 millones de t, superando en 1 millón de t, al record
alcanzado en la campaña anterior, como resultado de los altos rendimientos en
estas campañas. El gobierno hindú acaba de aprobar un plan para pagar las
deudas por la compra de caña de azúcar, que incluiría un programa de
préstamos sin intereses para reestablecer completamente al sector azucarero.
India es el mayor consumidor de azúcar con 25 millones de t, con una
producción suficiente, le permite exportar más de 2 millones de t y tener unos
stocks elevados de 12 millones de t.
La UE tercer productor de azúcar procedente de remolacha, estima
llegar en 2014/15 a cifras históricas de 19 millones de t, gracias a los altos
rendimientos de la mayoría de los Estados miembros. Francia primer productor
comunitario alcanzaría una producción de 5,2 millones de t, seguida de
Alemania con 4,2 millones de t, Polonia con 1,9 millones de t y el Reino Unido
con 1,5 millones de t. el conjunto de estos países representan el 70% de la
producción comunitaria.
El consumo previsto 2014/15 de 20 millones de t, supone un aumento de
1 millón superior a la producción, por lo que necesitaríamos una campaña más
importar azúcar aunque en cantidades inferiores a la campaña pasada, con
unos stocks de más de 3.5 millones de t ( cuota mas fuera de cuota)
Según Agritel consultora de mercados agrarios, la desaparición de
cuotas de azúcar en 2017, serviría para recuperar el sector en su posición
internacional antes de la reforma de la OCM del azúcar de 2006, teniendo en
cuenta que de aquí al 2023, las previsiones de consumo aumentarían un 40%
en China y África principalmente. Agritel no descarta que un sistema sin cuotas
puede suponer una mayor volatilidad de los precios y por este motivo, cree
necesario contar con un contrato específico de azúcar en (€/t), teniendo en
cuenta que el azúcar ya es objeto de contrato en la Bolsa de Chicago en ($/t) y
en la Londres en (&/t).
La producción de azúcar crudo en China prevista en 13,3 millones de t,
representa un notable descenso respecto a la campaña anterior que alcanzó
14,6 millones de t. El consumo de 16,3 millones de t (similar a la campaña
anterior), y con una producción de 13,3 millones de t, necesitaría cubrir las
necesidades de consumo, con las importaciones reducidas en esta campaña
en 1 millón de t, pasando de 4 millones de t en 2013/14 a 3 millones de t
prevista en 2014/15.
Tailandia alcanzaría por segundo año consecutivo un record en la
producción al llegar a superar los 12 millones de t en 2014/15,(mismo volumen
que la campaña anterior). Los excelentes rendimientos y el aumento de la
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superficie de cultivo, le permite incrementar sus exportaciones de 7,7 millones
de t de 2013/14 a 9 millones de t de la campaña 2014/15. El aumento de la
producción de azúcar en Tailandia, cumple con las perspectivas del gobierno
tailandés para los próximos 8 años en duplicar la superficie de cultivo y
expandir su capacidad de producción en 200 millones de t. El consumo se
mantiene estable en estos últimos años, llegando a superar ligeramente los 3
millones de t. Igualmente, se mantienen estables los stocks que alcanzarían 3,5
millones de t para esta campaña 2014/15.
El cuadro 3 muestra la evolución del sector en los principales países en
las dos últimas campañas
Cuadro 3. Balance del sector del azúcar crudo en los principales países del mundo (miles de t)
Producción
Consumo
Exportaciones
Importaciones
Stocks finales
2013/14
2014/15
2013/14
2014/15
2013/14
2014/15
2013/14
2014/15
2013/14
2014/15
39.630
37.570
13.500
13.648
24.725
23.922
0
0
2.327
2.327
26.000
27.100
25.000
25.525
2.100
2.100
725
525
12.138
12.138
17.263
18.890
19.826
20.144
1.350
1.350
3.925
3.200
7.168
7.764
14.600
13.250
16.300
16.590
250
125
4.055
3.000
6.993
6.528
12.179
12.186
3.025
3.170
7.750
9.031
15
15
3.470
3.470
7.634
7.740
11.015
10.800
295
225
3.360
3.027
2.299
2.041
6.465
6.465
4.700
4.850
2.500
1.790
160
175
1.264
1.264
4.775
4.775
5.875
5.925
125
125
1.225
1.275
2.370
2.370
Brasil
India
UE
China
Tailandia
EEUU
Méjico
Rusia
Total
Mundo
182.557
Fuente: OIA
182.897
178.931
182.424
57.916
56.647
57.611
51.186
76.578
76.341
Comercio
El comercio en el sector del azúcar, está sometido a cambios
inesperados difíciles predecir: climáticos, políticos y económicos que actúan
directamente tanto en la oferta como en la demanda. Las exportaciones de
azúcar crudo para 2014/15, se proyectan en 56,6 millones de t (1,3 millones de
t menos que la pasada campaña), siendo también la más baja de los últimos
cuatro años.
Brasil, primer exportador mundial prevé exportar 24 millones de t en
2014/15, una reducción de 0,8 millones de t respecto a la anterior campaña.
Esta exportación una de las más bajas desde 2009, es consecuencia de la
menor cosecha obtenida en los últimos años y por un incremento en la
producción de etanol. Tailandia segundo exportador del mundo, por contrario
elevaría su oferta de exportación de record a 9 millones de t (1,3 millones de t
más que la anterior campaña), siendo la más alta de los últimos años, donde
también coinciden con un aumento de los stocks de 1,4 millones de t respecto
a las dos campañas anteriores, a consecuencia del menor consumo al previsto
para 2014/15.
Las importaciones de azúcar crudo mundiales están previstas en 51,7
millones de t para 2014/15, un 1,7 millones de t más a las importadas en la
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anterior campaña. China pasaría esta campaña, a segundo importador de
azúcar con 3 millones de t, volumen muy inferior a los 4 millones de t de la
anterior campaña.
La UE, que se posiciona esta campaña como líder importador del
mundo con 3,2 millones de t, reduciría sus importaciones en 0,7 millones de t
esta campaña 2014/15, debido al aumento de la producción comunitaria y a los
bajos precios registrados a lo largo de la campaña.
En resumen la campaña 2014/15, muestra una dicotomía entre la
tendencia de una reducción de las exportaciones por parte de los países
productores; mientras que, en los países importadores las previsiones de
producción tenderían al alza.
El descenso de las exportaciones de Brasil, también se debe a la
fortaleza del dólar respecto al resto de divisas nacionales. A finales de 2014 el
dólar alcanzó máximos históricos de los últimos cinco años, mientras que otras
divisas como el real brasileño, retrocedía hasta un mínimo de 2,53 reales por
dólar (la más baja de los últimos nueve años y medio). La depreciación de la
divisa brasileña y de otros países como India (INR), Tailandia (THB) y Australia
(AUD), han hecho que los precios del azúcar registraran mínimos históricos. La
debilidad de las divisas de los principales países exportadores de azúcar, han
influido notablemente en la caída de los precios mundiales del azúcar crudo
durante toda la campaña 2013/14 con un descenso del 10%. Paralelamente en
los países importadores, los precios mundiales del azúcar en las diferentes
divisas nacionales se mantuvieron por debajo de la campaña anterior a
2013/14 (gráfica 4).
Gráfica 4.Caida de los precios del azúcar en las diferentes divisas (octubre 2013/octubre 2004)
Países exportadores
Países importadores
Fuente: OIA
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Otros factores relacionados con la caída de los precios del azúcar: Etanol
La subida del corte obligatorio de 25 al 27,5% se elevaría la demanda de
etanol anhidro en Brasil hasta 12,3 millones de litros en 2015, lo que representa
un aumento de 1,2 millones de litros más que el año anterior. Al incrementar la
producción de etanol anhidro, supone también utilizar mayor cantidad de
azúcar de la producción para este uso, y reducir las importaciones de gasolina
y quedaría cubierta la demanda creciente de coches que utilizan etanol
anhidro. Por otra parte, se está reduciendo los coches flexifuel, que utilizan el
etanol hidratado, lo que compensaría con la mayor demanda de los coches que
utilizan etanol anhidro. A los bajos precios del azúcar, de los últimos años, y al
descenso de los coches que usan etanol hidratado, hay que añadir las
condiciones adversas meteorológicas, así como un mayor costes de
producción de la caña de azúcar, que junto a otros factores como la elevada
deuda que está sufriendo Brasil, han hecho mella en el número de ingenios que
entran y desaparecen cada campaña. El nº de ingenios nuevos sólo
alcanzarían a 1 en 2014/15, respecto a los 29 de 2008/09; mientras que, los
cierres de ingenios aumentarían en 10 los previstos en 2014/15, número
elevado aunque inferior a los 14 de la campaña 2011/12.
El aumento de la mezcla etanol/gasolina, no resolvería todos los
problemas de la caída del precio, pero si aumentaría las ventas valoradas de
entre 1.100 a 1.200 millones de litros. Con esta medida, junto a otras como
desviar un porcentaje alto de sacarosa a la producción de etanol, en lugar de
azúcar, compensaría la oferta mundial de este edulcorante al ser superior a la
demanda. Al mismo tiempo que se debatía el aumento de la mezcla, la
industria de etanol, demandó una subida del precio de la gasolina y subir el
precio del etanol. Con estas medidas se generarían mayores ingresos a los
procesadores, se reducirían las importaciones de carburantes así como las
inversiones de muchos yacimientos petrolíferos fijados en 200.000 millones de
dólares.
Proyecciones para 2015/16
Las previsiones de ISO a medio plazo para 2015/16 en el mercado
mundial del azúcar, se situaría en un punto de inflexión por los excedentes de
producción las cuatro campañas anteriores, y la prevista como deficitaria en las
primeras proyecciones de 2015/16. Las estimaciones están basadas en la
reducción de la producción como consecuencia de los bajos precios, y por la
actual crisis que atraviesan algunas azucareras, que auguran menores
superficies de cultivo en Brasil, México y la UE principalmente.
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A partir de esta campaña, donde el consumo superaría en 5 millones de
t al consumo actual, servirá en parte para aliviar los enormes stocks mundiales
acumulados de las últimas cuatro campañas.
Las primeras estimaciones para la cosecha de azúcar de 2015/16
hechas por la consultora Platts Kingsman, predicen que tras cuatro campañas
que han registrado excesos de oferta a nivel mundial, se produciría una
reducción de la producción como consecuencia de los bajos precios del azúcar
principalmente. La producción mundial de azúcar estimada por esta consultora
situaría la producción en 5,25 millones de t por debajo del consumo. La
producción prevista de 177,1 millones de t sería de 2 millones inferior a la
anterior campaña. La crisis económica de las azucareras brasileñas y la caída
de los precios fundamentalmente son los principales motivos de una reducción
de la superficie en Brasil, Méjico y la UE principalmente. El aumento de la
demanda de etanol, se traducirá en una menor oferta de azúcar y junto a la
caída de los precios, es previsible que se cumpla estos pronósticos dados por
la consultara Platts Kingsman en la 11º Conferencia sobre el azúcar en Dubái.
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