Presentación de PowerPoint

La seguridad del sistema
complementario de pensiones.
La entidad depositaria
1ª Jornada Previsión Social Complementaria
Jerez, 24 de noviembre de 2015
ÍNDICE
1. ¿Qué es una Entidad Depositaria?
2. Entidades que pueden ser Depositarias
3. Funciones e impacto en los procesos operativos
4. Principales desafíos de la Entidad Depositaria
5. Cecabank como Entidad Depositaria
6. Conclusiones
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01. ¿Qué es una Entidad Depositaria?
La Entidad Depositaria es uno de los pilares de la inversión colectiva y la previsión social
complementaria. Supervisa la actividad de las Gestoras (1) y custodia los activos de los
vehículos de inversión (2)
Ordena:
Suscripciones-aportaciones
Reembolsos-prestaciones
Traspasos
Partícipe
Comercializador
Gestión y
administración de
los vehículos de
inversión
En beneficio del partícipe:
Supervisión Gestora
Custodia y administración de activos
Actuación en interés de los partícipes
Comisión
Control
(FPC)
Entidad
Depositaria
Gestora
Remite:
Información periódica
Órdenes de pago
Instrucciones de liquidación
Reguladores y
Supervisores
(1)
(2)
(3)
(4)
CNMV (3)
DGSFP (4)
Ministerio de Economía
Banco de España
En caso de SICAVs auto-gestionadas, se supervisa por la Entidad Depositaria la actividad de los administradores
Instituciones de Inversión Colectiva (IICs), Fondos de Pensiones (FPs) y, con la entrada en vigor de la Ley de Capital Riesgo, también Fondos y Sociedades de Capital Riesgo (FCR / SCR).
Comisión Nacional del Mercado de Valores
Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones
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02. Entidades que pueden ser Depositarias
Entidades de
Crédito
Empresa de
Inversión
REQUISITOS
Domicilio social en la
Unión Europea
Entidad de Crédito
con domicilio social
en la Unión
Europea
Entidad de Crédito
autorizada de
conformidad con la
Directiva
2013/36/UE
Autorizada de
conformidad con la
Directiva 2014/65/UE
Requisitos de capital
asociados a cobertura de
riesgos operativos
Servicio auxiliar de
administración y custodia
RRPP equivalentes capital
inicial de Art.28 Directiva
2013/36/UE
Otros
casos
Instituciones
sujetas a regulación
prudencial y
supervisión
permanente
Pertenencia a
categorías de
Instituciones
establecidas por los
Estados Miembros
como depositarios
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02. Entidades que pueden ser Depositarias
• Vehículos de inversión que pueden tener depositados
Tipos de vehículos de inversión y
Entidades donde pueden ser depositados
Instituciones de
Inversión
Colectiva
EE de Crédito
EE de servicio de
Inversión
Otros casos
Capital
Riesgo
EPSVs
Entidades
de Crédito
Fondos de
Pensiones
Actualmente, la legislación vigente establece
que el domicilio de las Entidades Depositarias
debe ser el mismo que el del vehículo de
inversión…
…. Lo cual implica que las IICs, FPs,
EPSVs y FCR/SCR domiciliados en
España deben tener una Entidad
Depositaria domiciliada en España
Aunque el debate se
encuentra abierto en
la Unión Europea
UCITS VI
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03. Funciones e impacto en los procesos operativos
Principales
funciones de la
Entidad Depositaria
Ejecución y control de
Pagos / Cobros
Custodia y
administración de
efectivo
Liquidación de operaciones
Supervisión y
vigilancia
Record
keeping
Custodia y admón
de valores
Control del
efectivo
Instrumentación
de suscripcionesaportaciones y
reembolsosprestaciones
Mantenimiento de cuentas corrientes (Euros
y divisas) de los vehículos de inversión
Liquidación de
operaciones
Liquidación de pérdidas
y ganancias
Custodia y
Administración
(Operaciones
financieras)
Custodia y
Administración
de Valores
Derivados
Fiscalidad nacional
/ internacional
Administración de garantías
Procesos
Operativos
Tecnología
Partícipes
Suscripciones /
Aportaciones
Infraestructura tecnológica
Canales de comunicación
con la Gestora
Reembolsos /
Prestaciones
Traspasos
Soporte Legal
Vigilancia y
Supervisión
Control de la actividad
de la Gestora
Interlocución con
Reguladores y
Supervisores
Asesoramiento
Formalización de
contratos
Relación con 3as
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Entidades
03. Funciones e impacto en los procesos operativos
• Zoom: Vigilancia y Supervisión
IICs
Controles
Depositaría
Fondos de Pensiones
Supervisión de operaciones en régimen de mercado
Cuadre de cartera de valores
Revisión de conciliaciones de saldos de efectivo
Coeficientes y límites legales
Revisión del cálculo de comisiones
Valoración de activos
Límites específicos (política de inversión)
Verificación evolución del valor liquidativo
Supervisión de operaciones en régimen de mercado
Cuadre de cartera de valores
Revisión de conciliaciones de saldos de efectivo
Coeficientes y límites legales
Revisión del cálculo de comisiones
Valoración de activos
Límites específicos (política de inversión)
Verificación evolución valor unidad de muestra
Verificación Estados Reservados
Inversiones en otras IICs
Verificación Información Pública Periódica
Revisión de Documentación Estadística Contable
Otras labores de supervisión:
Revisión y firma de Folletos, en constitución de fondos
Documentación legal en fusiones de fondos
INFORME SEMESTRAL DE LA
ENTIDAD DEPOSITARIA
Comunicaciones
al Supervisor
Supervisores
ANOMALÍAS DE ESPECIAL
RELEVANCIA
Modelos oficiales que
recogen todos los
incumplimientos /
anomalías detectados
Incidencias con un posible
impacto relevante en valor
liquidativo, y/o infracciones
calificadas como graves o
muy graves (LIIC)
CNMV
ANOMALÍAS DE ESPECIAL RELEVANCIA
DGSFP
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04. Principales desafíos de una Entidad Depositaria
RESPONSABILIDAD
RESTITUCIÓN ACTIVOS
CUSTODIABLES
SOLVENCIA
REQUERIMIENTOS
DE CAPITAL
Los últimos cambios normativos a nivel europeo han supuesto el establecimiento de una responsabilidad cuasiobjetiva por parte de la Entidad Depositaria (ED) ante la pérdida total de los activos.
El nuevo régimen de responsabilidad, supone de facto que las EDs sean las aseguradoras del sector.
En esta línea el BCE en sus dictámenes referentes a las directivas AIFM y UCITS V, ya sugiere la revisión de los
requerimientos de capital para las EDs.
INDEPENDENCIA
A la hora de establecer las líneas estratégicas de la entidad, para aportar al sistema solidez, estabilidad y confianza,
evitando los conflictos de interés en una actividad tan sensible como esta.
ESCALA
La mayor responsabilidad y los mayores costes asociados a la actividad, junto con los techos legales a las comisiones
y la fuerte competencia, han provocado un estrechamiento de márgenes que pone en cuestión la rentabilidad de
esta línea de negocio, salvo que se alcancen grandes volúmenes de patrimonio.
ESPECIALIZACIÓN
NEUTRALIDAD
CALIDAD
COMPROMISO
ISR
Los requerimientos específicos en lo que respecta al capital, junto con la cada vez mayor presión regulatoria en lo
concerniente a las obligaciones de las EDs, hace que esta actividad sea claramente de especialistas.
En el negocio institucional en el que los grupos financieros tienen en su seno gestoras de activos y
comercializadores, es clave la garantía de no competencia en el segmento retail.
La actividad debe estar soportada en unos altos niveles de calidad, demandada por las gestoras como clientes
profesionales altamente cualificados, y en beneficio de los partícipes.
La Inversión Socialmente Responsable se abre camino en la industria en España, y las EDs tienen un importante
papel que desempeñar.
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04. Principales desafíos de una Entidad Depositaria
NOVEDAD
Modificación Ley
Concursal
Ley Capital
Riesgo
Decreto EPSVs
(ENE16)
Reforma del
sistema de
compensación
liquidación y
registro (FEB16)
IMPACTO
• Efectivo: se introduce mención expresa a la
normativa de IICs y FPs, como legislación
especial aplicable en el caso de concurso de
una entidad de crédito.
• Aclara el alcance de la protección del
efectivo bajo titularidad de IICs y FPs.
• Depositario: obligatoriedad de contar con un
depositario si se superan determinados
umbrales o cumplen ciertas condiciones.
• Nuevo mercado potencial.
• Responsabilidad: mismo régimen de que en
IICs (responsabilidad objetiva).
• Necesidad de adaptar el régimen a
las especificidades de este tipo de
instituciones.
• Depositario: se introduce la figura del
depositario.
• Rediseño relación actual con EPSVs
• Nuevo mercado potencial.
• Armonización con resto UE: paso previo a T2S.
• Entidad central de contrapartida (ECC):
encargada de la compensación (novación) de
las operaciones.
• Garantías: modificación del esquema general.
• Liquidación en D+2: antes D+3.
• Decisión posicionamiento
estratégico.
• Incremento de costes y asignación de
recursos para la adaptación de la
infraestructura tecnológica.
• Nuevo mercado potencial.
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04. Principales desafíos de una Entidad Depositaria
NOVEDAD
IMPACTO
• Independencia: ESMA considera que la
independencia entre gestora y depositaria
podría estar en riesgo si:
• Existe una dirección común, o;
• Existen participaciones cruzadas o las dos
sociedades forman parte del mismo grupo.
• Dificulta el modelo de separación
dentro del grupo.
• Ventaja competitiva para depositarios
independientes.
• Nuevo mercado potencial.
• Responsabilidad objetiva: la entidad
depositaría responde por los activos perdidos
salvo causa de fuerza mayor.
• Incremento del riesgo de la actividad
de depositaría.
• Favorable a la gestión especializada.
Guidelines ESMA:
Segregación
activos (AIFMD)
• Nivel de segregación: pendiente de concretar
(propia – terceros vs alternativas con mayor
segregación).
• Rediseño de la estructura de cuentas
en subcustodios.
• Incremento de costes.
• Incremento riesgo operacional.
Propuesta
UCITS VI
• Pasaporte del depositario: posibilidad de que
depositario y vehículo estén domiciliados en
distintos países dentro de la UE.
• Previsible incremento de la
competencia.
Basilea III/BCE
• Posible incremento de requerimientos de
capital: ligado al régimen de responsabilidad
objetiva.
• Barrera de entrada para nuevos
competidores.
• Favorece la especialización.
Technical Advice
ESMA (UCITS V)*
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04. Principales desafíos de una Entidad Depositaria
(*) Technical Advice de ESMA: independencia
VÍNCULOS
GESTORA-DEPOSITARIO
Dirección común
Pendiente traslado a UCITS V – L2
PROPUESTAS ESMA
1. Incompatibilidad: prohibición de consejeros y directivos comunes
2. * Demostrar al supervisor que la elección del depositario por la gestora tiene
en cuenta a los inversores y se basa en una comparativa con otros depositarios
independientes
3.* Conflictos de interés: adopción de medidas para evitarlos, gestión, control y,
en su caso, transparencia
Vínculos
accionariales
4.* Elección del depositario: obligación de justificar ante los inversores a petición
5.* Divulgación: el nexo entre gestora y depositario debe ser comunicado a los
inversores.
6.** Consejeros independientes: al menos dos [o un tercio, lo que sea menor] de
los consejeros de gestora y depositario serán independientes.
* Si existen participaciones cruzadas >10% o gestora y depositario pertenecen al mismo grupo.
** Si gestora y depositario pertenecen al mismo grupo.
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05. Cecabank como Entidad Depositaria
Ejecución de
controles de
supervisión y
soporte a las
Gestoras
Elevada
solvencia
Solvencia: 25,50%
Amplia
experiencia
Calidad
certificada
(5)
Servicios de
Depositaría
de Fondos,
Valores y
Pagos
Core TIER1: 25,36%
Liquidez: 2,57
Balance sin títulos
híbridos ni deuda
corporativa
Líderes en España por
patrimonio: 85.676 M €
1.144 IICs y FPs
22 Gestoras
(1) Agrupación de Depositarios
(2) The European Trustee and Depositary Forum
(3) European Savings Banks Group
(5)
Independencia
Servicios
complementarios
Presencia en
Foros (CNMV,
(Gestión Colaterales,
Valoración Activos
Ilíquidos,
Tesorería…)
DGSFP,
ADEPO(1),
ETDF(2), ESBG(3),
WSBI(4) )
Colaboración
Soporte
Construimos relaciones de confianza
con Gestoras, Com. Control, y
Comercializadores, colaborando en
aspectos normativos, operativos y
de negocio
Depositario
nacional
independiente y
neutral
(4) World Savings Banks Institute
(5) Sep 2015
(6) Spainsif es el foro español de Inversión Socialmente Responsable
Compromiso
con ISR
Colaboramos con
(6)
Infraestructura
tecnológica de
primer nivel: solidez,
continuidad e
innovación
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06. Conclusiones
Los pilares II (sistema empleo) y III (sistema individual) cumplen
con el objetivo finalista de complementar nuestra pensión
pública.
Los Fondos de Pensiones colectivos e individuales son
productos de ahorro-inversión:
• amparados por un marco regulatorio exigente para todos
los participantes,
• con una gestión profesionalizada,
• supervisados por la DGSFP y los Depositarios.
Todo ello hace del fondo de pensiones un producto para nuestra
jubilación, adecuado, eficiente y seguro.
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