i. introducción ii. la política monetaria

ÍNDICE DE CONTENIDOS
I. INTRODUCCIÓN
TEMA 1: Sistema financiero y flujos financieros.
1. Introducción.
2. La actividad financiera: desequilibrios y operaciones financieras.
3. Contabilidad nacional y cuentas financieras.
4. Una introducción al balance y operaciones financieros de la economía española.
TEMA 2: Principales elementos del sistema financiero.
1. Instrumentos financieros: concepto, características y clases.
2. Mercados financieros: concepto, clases y operaciones.
3. Intermediarios financieros: concepto y clases.
4. Sistema financiero: concepto y funciones.
TEMA 3: Estructura institucional del Sistema Financiero Español. Principales
instituciones y mercados.
1. La autoridad financiera: órganos políticos, ejecutivos y consultivos.
2. Órganos supervisores del Sistema Financiero Español: características y
funciones.
2.1. El Banco de España
2.1.1. Funciones
2.2. La Comisión Nacional del Mercado de Valores
2.3. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones
3. Las instituciones financieras del sistema financiero español
3.1. Estructura institucional del subsistema crediticio
3.2. Estructura institucional del subsistema de valores
3.3. Estructura institucional del subsistema de seguros
3.2.4. Los mercados financieros en España.
II. LA POLÍTICA MONETARIA
TEMA 4: La política monetaria en la Unión Monetaria Europea
1. Introducción
1.1. Concepto y funciones del dinero
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2. El proceso de creación de dinero y las magnitudes monetarias.
2.1. Creación de dinero legal
2.2. Creación de dinero bancario
2.3. Magnitudes monetarias
3. Objetivos y estrategia de la política monetaria única (PMU).
3.1. Introducción al Eurosistema.
3.2. Objetivo de la PMU
3.3. Estrategia de la PMU
4. Instrumentación de la PMU.
III. MERCADOS FINANCIEROS
TEMA 5: Mercados Monetarios
1.El mercado interbancario de depósitos.
1.1. Concepto, características y finalidad.
1.2. Las referencias del mercado interbancario: Euribor y Eonia.
2. Los mercados de divisas.
2.1. Introducción.
2.2. Algunos conceptos básicos.
2.3. Justificación de los mercados de divisas.
2.4. Características, operaciones y posiciones en divisas.
2.5. Mercado de divisas al contado y mercado de divisas a plazo.
3. Otros mercados monetarios.
TEMA 6: Mercado de Deuda Pública Anotada
1. El sistema de anotaciones en cuenta. Tipos de cuentas.
2. Miembros del mercado e instrumentos negociados.
2.1.Tipos de miembros del mercado.
2.2. Instrumentos negociados.
2.2.1. Letras del Tesoro.
2.2.2. Bonos del Estado.
2.2.3. Obligaciones del Estado.
2.2.4. Strips de bonos y obligaciones del Estado.
3. Mercado primario y sistemas de emisión.
3.1. Mecanismos de subasta.
3.2. Otros mecanismos de emisión.
4. Mercado secundario: Operativa.
2
4.1. Sistema electrónico o de cotización centralizada (primer escalón).
4.2. Negociación por vía telefónica o segundo escalón.
4.3. Segmento minorista de negociación.
TEMA 7: Mercados de capitales
1. Mercado primario de emisión: valores negociables y requisitos de emisión.
2. Mercado secundario o de negociación: Las bolsas de valores.
2.1. Concepto y funciones de las bolsas de valores.
2.2. Organización de las bolsas de valores en España.
2.2.1. Órganos rectores.
2.2.2. Miembros del mercado.
2.2.3. Sistemas de contratación.
2.2.4. Compensación y liquidación de operaciones bursátiles.
2.2.5. Ofertas públicas de adquisición (OPA).
3. La información bursátil: índices bursátiles.
4. Criterios de análisis de los mercados de valores.
4.1. Análisis técnico y fundamental.
4.2. Análisis a través de ratios bursátiles.
5. La calificación crediticia.
TEMA 8: Los mercados de derivados
1. Instrumentos derivados: Concepto y aplicaciones.
2. Mercados OTC o a medida.
2.1. Compraventas financieras a plazo (“forward”) a medida.
2.2. Opciones a medida.
3. Mercados normalizados.
3.1. Futuros financieros.
3.2. Opciones financieras.
4. Ventajas e inconvenientes de los mercados normalizados frente a los
mercados a medida.
5. Mercados españoles de futuros y opciones financieras.
IV.
INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS:
FUNCIONES,
OPERACIONES, ANÁLISIS Y REGULACIÓN.
TEMA 9: Los intermediarios financieros bancarios en España.
1. Concepto y justificación de las entidades bancarias.
3
2. Instituciones que conforman el sistema bancario español.
2.1. Importancia cuantitativa
3. Tipología y características de las entidades de depósito.
3.1. Los bancos.
3.2. Las cajas de ahorro.
3.3. Las cooperativas de crédito.
4. Clases de negocios bancarios y fórmulas de organización.
5. Ejercicio de la actividad bancaria en la UE.
TEMA 10: La producción bancaria en España
1. Producción bancaria: evolución y clases.
2. Operaciones activas y pasivas.
2.1. Clases de operaciones bancarias.
2.1.1. Operaciones de pasivo
2.1.2. Operaciones de inversión o activas
2.1.2.1. Crédito y Préstamo
2.1.2.2. Créditos instrumentados en letras
2.1.2.3. Descuento de efectos comerciales
2.1.2.4. Descubiertos y excedidos como operaciones de
crédito
2.1.2.5. Créditos sindicados y participativos
2.1.2.6. Cartera de valores
2.1.3. Servicios a la clientela
3. Estructura de balance y evolución reciente
3.1. Cuota de mercado.
3.2. Morosidad.
3.3. Liquidez.
3.4. Adecuación del capital.
3.5. Evolución reciente de la estructura de balance
TEMA 11: Introducción al análisis de las entidades bancarias
1. La cuenta de resultados: cuenta en cascada y formación de márgenes
2. Introducción a las técnicas de análisis bancario
2.1. Análisis temporal, causal y espacial.
2.2. Análisis de rentabilidad y sensibilidad.
2.3. Análisis de eficiencia y productividad.
2.4. Análisis de riesgos (se expondrá en el capítulo siguiente).
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3. Rentabilidad de las entidades bancarias
4. Aproximación a la rentabilidad del sistema bancario español
5. Indicadores de eficiencia y productividad.
5.1. Análisis de eficiencia.
5.2. Análisis de productividad.
5.2.1. Ratios tradicionales
5.2.2. Ratios no tradicionales
TEMA 12: Solvencia y regulación de las entidades bancarias
1. Tipología de riesgos en las entidades financieras.
2. Gestión de riesgos.
3. Regulación de los riesgos bancarios.
3.1. Normas de solvencia.
3.1.1. Exigencia de recursos propios.
3.1.2. Limitación a los grandes riesgos y a la concentración de riesgos.
3.2. Provisiones por insolvencia y riesgo país.
4. Regulación de las relaciones con la clientela.
4.1. Normas relativas a los documentos contractuales.
4.2. Coste y rendimiento efectivo.
4.3. Publicación de los tipos de interés.
4.4. Tarifas de comisiones.
4.5 Control de la publicidad.
5. Fondo de garantía de depósitos.
5
9.2.3. TIPOLOGÍA Y CARACTERÍSTICAS DE LAS ENTIDADES DE
DEPÓSITO.
9.2.3.1. Los bancos.
La banca privada constituye el grupo con mayor peso dentro del conjunto
de las entidades de crédito. Son sociedades anónimas que con habitualidad y
ánimo de lucro desempañan actividades típicamente bancarias (captación de
depósitos y concesión de créditos como operaciones fundamentales).
La principal característica que diferencia a los bancos de las restantes
entidades de depósito es su forma jurídica, ya que estos adoptan forma de
sociedad anónima y para su constitución se rigen por los principios de la Ley de
Sociedades Anónimas.
Estas instituciones ya desde sus orígenes han estado muy centradas en
el segmento de banca mayorista y financiación empresarial (o banca
comercial), en contraposición a la vocación de préstamos y créditos de
naturaleza hipotecaria de las cajas de ahorros. A partir del proceso de
liberalización que tuvo lugar en nuestro país en la década de los años setenta
el mapa financiero comenzó a desdibujarse y las entidades que antaño tenían
delimitadas sus parcelas de actuación en el sistema financiero (cajas de
ahorro, principalmente), se convirtieron en competidores directos de los bancos
en un contexto altamente competitivo.
El órgano que representa a la banca privada es la Asociación Española
de Banca (AEB) creada en 1977 como una asociación profesional para la
defensa de los intereses de sus miembros. Entre sus funciones cabe destacar
las siguientes:
1. Colaborar con la administración pública.
2. Colaborar con organismos empresariales.
3. Promover el desarrollo cultural, labores de información y divulgación.
4. Negociación de convenios colectivos.
9.2.3.2. Las cajas de ahorro.
El modelo de cajas de ahorros tuvo unos orígenes bastante parecidos en
buena parte de los países de Europa Occidental (concretamente en Alemania y
Reino Unido). Sin embargo, ha evolucionado de modo dispar en los diferentes
países. De hecho, en algunos de ellos como Italia o Gran Bretaña ya no se
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puede hablar de cajas de ahorros como entes separados de la banca privada
comercial. No obstante, en países como España, Alemania o Noruega las cajas
de ahorros representan en torno al 50 por 100 del sistema bancario y
mantienen buena parte de su filosofía original (nacieron en el seno de
regímenes económicos capitalistas, a consecuencia de la iniciativa privada y no
con el propósito de obtener una ganancia o lucro para sus fundadores). Las
instituciones de ahorro popular se especializaron en un principio en la
captación de depósitos de las clases populares.
En España, tras el intenso proceso de liberalización acometido en los
años setenta las cajas de ahorros se fueron equiparando operativamente con el
resto de entidades financieras. Posteriormente, al desaparecer los límites de
expansión geográfica, las cajas de ahorro comenzaron a asumir parcelas de
negocio que hasta el momento habían sido de dominio exclusivo de estos. En
estos momentos las cajas de ahorro en España ofertan una amplia gama de
productos financieros y compiten con la banca comercial en todos los
segmentos de clientes.
El resultado de todo ello es que las cajas de ahorros en nuestro país
presentan indicadores de eficiencia, rentabilidad, competitividad y capitalización
elevados han aumentado notablemente su cuota de mercado.
En cuanto a su naturaleza específica cabe decir que en España, de
acuerdo con el “Estatuto de 1933”, son instituciones:
a) de patronato oficial o privado;
b) autónomas al no existir la figura del accionista capitalista;
c) entidades exentas de ánimo de lucro y
d) su naturaleza puede definirse como benéfico-social.
Por otro lado, una de las estrategias que ha configurado la realidad
actual de las cajas de ahorros es la cooperación entre las mismas, lo que
permite disminuir costes, compartir tecnología y obtener algunas de las
ventajas de la dimensión sin necesidad de fusiones o procesos de
concentración. En España, ese proceso de cooperación se ha materializado,
fundamentalmente, a través de la Confederación Española de Cajas de
Ahorros (CECA). La CECA es un órgano consultivo del Ministerio de
Economía y Hacienda y, además, goza del estatuto de caja de ahorro por lo
que puede realizar el mismo tipo de operaciones que cualquier otra caja.
Además, entre otras funciones, la CECA:
1. Es la Asociación Nacional de las Cajas de Ahorros y las representa
ante los poderes públicos.
2. Presta a las cajas de ahorro servicios financieros, técnicos y de
asesoramiento.
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3. . Realiza labores de coordinación operativa.
4. Facilita la actividad de las cajas de ahorro españolas en el exterior.
Las cajas de ahorros suelen tener un estrecho vínculo territorial con
sus regiones de origen. De hecho, en algunos países se han convertido en la
auténtica banca regional con lo que juegan un papel determinante en la
financiación del crecimiento de sus comunidades de origen. En todo caso, a
pesar de los fundamentos sólidos que presentan las cajas de ahorros en la
mayoría de los países, tienen desafíos de primera magnitud derivados de la
globalización: a saber, una creciente competencia en mercados y con otras
instituciones financieras, restricciones en materia de recursos propios, riesgos
derivados de su propia actividad financiera, retos tecnológicos y el de su
naturaleza jurídica.
Además, tiene la obligación de destinar el 50% de sus beneficios a
reservas. Al carecer de accionistas, el resto de los beneficios irán destinados a
la obra benéfico socia (OBS)l.
Uno de los rasgos distintivos de las cajas de ahorros es su vocación
social, que se materializa en diversas actividades, siendo la más destacada el
que una parte de sus beneficios vaya a financiar obras sociales y culturales.
La realización de la OBS se plasma en una serie de proyectos que
abarcan áreas tan diversas como: a) cultura y tiempo libre; b) asistencia social
y sanitaria; c) educación e investigación y d) patrimonio histórico, artístico y
natural. El importe total dedicado a estos proyectos ascendió en 2007 a más de
1.800 millones de euros.
En general todo este conjunto de actuaciones tiene como objetivo último
fomentar la igualdad de capacidades de las personas (acceso a la educación
con independencia del nivel de renta, acceso al empleo de discapacitados o
personas con riesgo de exclusión laboral, etc.), contribuyendo de este modo al
incremento del bienestar social de la población.
La OBS puede revestir la forma de:
1. OBS propia: en este caso la caja de ahorro realiza la inversión y
contribuye al sostenimiento anual y a la gestión del proyecto.
2. OBS en colaboración: la caja de ahorro realiza la aportación de los
bienes y servicios y/ó la inversión real, pero en la gestión colaboran
otras entidades ó personas (físicas y jurídicas).
200
9.2.3.3. Las cooperativas de crédito.
Las cooperativas de crédito constituyen el tercer grupo de entidades de
depósito, junto con los bancos y las cajas de ahorros. Su funcionamiento
institucional y sus órganos de gobierno son similares a los de cualquier
sociedad cooperativa. Estas instituciones están presentes en la mayoría de los
países occidentales y su vocación original ha sido el apoyo al campo o a
alguna actividad económica en particular. En Francia, por ejemplo, son
instituciones con un gran calado en el sistema económico. En España, tienen
una importancia cuantitativa menor a la del país vecino, pero en algunas
regiones (Andalucía, Comunidad Valenciana y País Vasco, entre otras) su peso
relativo en los flujos financieros es notable.
Podemos definir a las cooperativas de crédito de acuerdo con el artículo
1 de la Ley 13/1989 que actualmente las regula como: organizaciones cuyo
objeto social es servir a las necesidades financieras de sus socios y de
terceros, mediante el ejercicio de las actividades propias de las entidades de
crédito, siendo el número de sus socios ilimitado, y alcanzando la
responsabilidad de los mismos hasta el valor de sus aportaciones.
Son instituciones financieras territoriales muy vinculadas a la actividad
económica de sus regiones. Su principal particularidad es que deben servir
preferentemente las necesidades financieras de sus socios.
Las cooperativas de crédito no pueden actuar fuera de su ámbito
territorial, especificado en su Estatuto, en aquellos municipios que posean
mayor número de habitantes que el de su domicilio social.
Conceptualmente, la operativa de las cooperativas de crédito no difiere
sustancialmente de las restantes entidades bancarias, si bien estas toman
depósitos de sus clientes (mayoritariamente cooperativistas). No obstante, la
naturaleza de las cooperativas es bien distinta a la de las cajas de ahorro y los
bancos ya que presenta una doble vertiente: por un lado como sociedad
cooperativa depende del Ministerio de Trabajo y, por otro, como entidad de
crédito que concede financiación, depende del Ministerio de Economía y
Hacienda y de las comunidades autónomas.
El tipo de funciones que desempeñan es semejante a las de otras
entidades de depósito, ya que atienden las necesidades financieras de sus
clientes (sus propios socios y terceros), pero en lugar de socios accionistascomo en los bancos-, en las cooperativas existe un número ilimitado de socios
cuya responsabilidad se limita al importe de la aportación realizada. En cuanto
a las operaciones que realizan son las permitidas a cualquier entidad de crédito
con las siguientes salvedades:
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1) Han de atender preferentemente las necesidades de financiación de sus
socios.
2) El montante de operaciones activas con terceros no puede sobrepasar el
50% de los recursos totales.
La tipología de cooperativas de crédito existentes en España es la
siguiente:
1. Cajas rurales ó cooperativas de crédito agrícola: dedicadas a la
actividad agropecuaria y forestal y a la mejora de las condiciones de
vida del mundo rural. La más grande en la actualidad es Cajamar (Caja
rural de Almería) quien recientemente ha absorbido a la Caja Rural del
Duero.
2. Cajas urbanas o industriales: están formadas por asociaciones
gremiales o profesionales. La cooperativa de crédito más grande en
España es Caja Laboral, cooperativa perteneciente al grupo Mondragón.
Entre las cooperativas de profesionales se encuentran la Caja de
Ingenieros, de médicos, de arquitectos..…
Por último, la distribución de los beneficios netos de las cooperativas se
realiza del siguiente modo:
-
el 50% como mínimo a reservas obligatorias,
-
el 10%- como mínimo- al fondo de educación y promoción y
-
el resto a socios y reservas según se acuerde en la Asamblea
General.
El fondo de educación y promoción sirve de instrumento para la difusión
de los valores cooperativos y tiene como objetivo el desarrollo de su labor
social. Para nutrir este fondo las entidades deben aportar obligatoriamente el
10% de los excedente cooperativos al mismo que por ley irá destinado a
formación de sus socios y trabajadores en principios y valores del
cooperativismo, la difusión del cooperativismo, y la promoción cultural,
profesional y asistencial del entorno local o de la comunidad en general así
como la mejora de la calidad de vida y del desarrollo comunitario y las acciones
de protección medioambiental.
En la última década las cooperativas de crédito han ganado cuota de
mercado en España y han presentado indicadores de rentabilidad elevados.
Sin embargo, todavía está presente en el recuerdo la fuerte crisis que tuvo el
movimiento cooperativo español durante los años ochenta, debido
fundamentalmente a la concentración de riesgos con sus socios. Asimismo, es
destacable la estrategia de cooperación que han seguido estas instituciones en
los últimos años a través del Banco Cooperativo Español, fundamentalmente.
202
Los retos futuros que se le presentan a estas instituciones se derivan de su
reducida dimensión y de los riesgos derivados de su actividad, para los que
precisarán un mayor volumen de recursos propios.
9.2.4. CLASES DE
ORGANIZACIÓN.
NEGOCIOS
BANCARIOS
Y
FÓRMULAS
DE
La normativa actual permite a las entidades bancarias realizar todo tipo
de operaciones financieras directamente, excepto la actividad de seguros. Es lo
que se conoce con el nombre de “banca universal”. Sin embargo, las entidades
bancarias tienden a especializarse vocacionalmente en negocios o sectores
concretos. Así, por ejemplo, las cajas de ahorro, las cooperativas de crédito y
determinados
bancos
regionales
se
caracterizan
por
operar,
fundamentalmente, en un territorio o región captando ahorro popular, para
después prestarlo a familias y pequeñas y medianas empresas, dirigiendo el
excedente obtenido hacia los mercados de capitales. Este negocio es lo que
normalmente se denomina banca al por menor, minorista o personal, y es el
desarrollado típicamente por la banca española y, en especial, por las cajas de
ahorro y cooperativas de crédito.
La banca al por menor se caracteriza por ofertar a sus clientes una
serie de servicios tradicionales y poco sofisticados, contar con una numerosa
red de sucursales que actúa como barrera de entrada a nuevos competidores y
especializarse en áreas geográficas concretas con una clientela fiel con la que
establece relaciones muy personales.
Su clientela está formada por pequeños ahorradores-familias de renta
baja y media-, pequeñas y medianas empresas y corporaciones locales. Los
márgenes de intermediación con los que operan son relativamente elevados y
suelen tener un nivel de riesgo bastante diversificado por el elevado número de
clientes, aunque también están sometidos a una mayor concentración de
operaciones en su área geográfica de actuación.
Por su parte, algunos grandes bancos con proyección internacional
desarrollan un tipo de banca corporativa, de empresas o al por mayor
dirigida a financiar a empresas relativamente grandes, tanto en sus
operaciones nacionales como internacionales. Aquí existen menores barreras
de entrada, pues los servicios se pueden prestar sin necesidad de disponer de
una sólida red de oficinas, por lo que la competencia es mayor, tanto por el
lado de la demanda como por el lado de la oferta. Se requiere un mayor grado
de innovación, agilidad operativa y control de costes para ofrecer productos y
servicios de calidad a buen precio. Además, la clientela es más exigente y tiene
mayor poder de negociación, siendo habitual que las grandes empresas
trabajen con varias entidades a la vez.
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