Una Breve Introducción Una

Finalidades y Funciones del Finalidades
y Funciones del
Banco de México:
Banco de México: Una Breve Introducción
Una Breve Introducción
Agosto 25, 2010
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria





Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
El Banco de México
Es el banco central del país, siendo su principal
función ser el único emisor de billetes y monedas.
monedas
Fue inaugurado el 1 de septiembre de 1925, bajo la
Presidencia del General Plutarco Elías Calles. Su
acta constitutiva fue firmada el 25 de agosto del
mismo año.
Su nueva Ley entró en vigor el 1 de abril de 1994,
l cuall le
la
l concede
d autonomía
t
í en ell ejercicio
j
i i de
d sus
funciones y en su administración.
El Banco de México
El Artículo 28 Constitucional consigna que el
objetivo prioritario del Banco de México será el de
procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la
moneda nacional.
Más aún, la Constitución señala que ninguna
autoridad podrá ordenar al Banco conceder
financiamiento.
Además, en su Ley se consigna que serán también
finalidades del Banco p
promover el sano desarrollo
del sistema financiero y propiciar el buen
funcionamiento de los sistemas de pagos.
La Autonomía del Banco de México
Amplia evidencia empírica sobre la relación entre autonomía e
inflación:
a mayor grado de autonomía, menor tasa y
variabilidad de la inflación.
Autonomía es una póliza de seguro para la sociedad para
evitar la tentación de abordar políticas discrecionalmente
expansivas que desemboquen en procesos inflacionarios.
La autonomía del Banco de México se apoya en tres
fundamentos:
–
Independencia para determinar el volumen de crédito primario que pueda ser
concedido;
–
Independencia a los miembros de la Junta de Gobierno; e
–
Independencia administrativa.
Pero autonomía no garantiza por sí sola la estabilidad de
precios; rendición de cuentas es el complemento crucial a la
autonomía para evaluar la efectividad del Banco para cumplir
con su objetivo.
objetivo
La estabilidad depende de la congruencia y coordinación de
políticas macroeconómicas.
La Autonomía del Banco de México
La Rendición de Cuentas de un Banco Central
Autónomo y la Credibilidad
Como órgano de gobierno público, debe establecerse
ante quien responden las autoridades por su
comportamiento.
Responsabilidad pública en:
Ejecución de sus políticas
– Comportamiento administrativo
– Desempeño financiero
Órgano y mecanismos legales para la rendición de
Ó
cuentas.
–
En última instancia,
instancia lo más importante es el
escrutinio de la opinión pública sobre el desempeño
del Banco Central.
La Autonomía del Banco de México
Mecanismos legales para la rendición de cuentas.
–
Programa Monetario
–
Informe de Política Monetaria 1er. Sem.
–
Informe Anual
–
Informes Trimestrales de Inflación
Funciones del Banco de México
Regular la emisión y circulación de la moneda,
l
los
cambios,
bi
l intermediación
la
i t
di ió y los
l
servicios
i i
financieros, así como los sistemas de pagos.
Los Billetes y las Monedas
billetes
monedas
Número d
Nú
de piezas
i
en
circulación (Jun 10)
2,360 millones
Número de piezas en
circulación, promedio, por habitante
22
periodo promedio de vida
de cada billete
denominación
Número de piezas en
circulación, promedio, por
habitante
215 (aproximadamente)
meses
Veinte (papel)*
Veinte (polímero)
Cincuenta**
Cien
Doscientos
Quinientos
*Sep 2002
Número d
Nú
de piezas
i
en
circulación (Jun 10)
23,181 millones
**Nov 2006
10
30.2
16
19.3
31.9
54.3
Del total de piezas en
circulación, la moneda
de diez centavos
representa
p
el 38.89 por
p
ciento
Composición de circulación de
billetes por denominación
ó
(Junio 2010)
2.30%
26.68%
1.11% 1.15%
11.68%
1.26%
13.06%
17.50%
25 26%
25.26%
10 pesos
20 pesos
20 pesos (polímero)
50 pesos
50 pesos (polímero)
100 pesos
200 pesos
500 pesos
1000 pesos
Composición de circulación de moneda
metálica
táli por d
denominación
i
ió
(Junio 2010)
0.04% 4.57%
5.18% 0.06%
5 16%
5.16%
3.49%
16.55%
38.89%
11 96%
11.96%
14.10%
5 centavos
10 centavos
20 centavos
50 centavos
1 peso
2 pesos
5 pesos
10 pesos
20 pesos
100 pesos
Funciones del Banco de México
Además de su función principal que es la de proveer de billetes y
monedas a la economía nacional (emisión y circulación de moneda), el
Banco de México tiene como funciones p
principales
p
:

Diseñar y conducir la política monetaria para cumplir con el objetivo
del control de la inflación

Emitir regulaciones para el sistema financiero

Operar como prestamista de última instancia

Coordinar cuestiones económicas y financieras con el gobierno

Participar en la Comisión de Cambios

Administrar las reservas internacionales

P ti i
Participar
en foros
f
fi
financieros
i
i t
internacionales
i
l
y en organismos
i
como el Fondo Monetario Internacional y el BIS (Banco de Pagos
Internacionales)
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria





Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
¿Qué es la Inflación?
La Inflación es un movimiento continuo a la alza en el
nivel general de precios
precios, en este caso
caso, en el INPC.
INPC
Cuando se habla de una menor inflación, no significa
que el nivel g
q
general de los p
precios haya
y disminuido,,
sino que su aumento se dio a
un menor ritmo.
Nótese que se habla del nivel general de precios de
toda la economía,
economía y no del precio de un bien o servicio
en particular.
En la
E
l práctica,
á i
l que conocemos como inflación
lo
i fl ió es ell
crecimiento porcentual del INPC.
Índice Nacional de Precios al Consumidor
¿Qué es el Índice Nacional de Precios al Consumidor?

El Índice
Í
Nacional de Precios al Consumidor
C
(
(INPC)
C) es
un
indicador
cuya
finalidad
es estimar
la
evolución de los p
precios de una canasta de bienes y
servicios que en promedio consumen las familias
mexicanas.

Dada la gran importancia que tiene el gasto
familiar en el gasto agregado de la economía, las
variaciones del INPC se consideran una buena
aproximación de las variaciones de los precios
de los bienes y servicios comerciados en el país.

De ahí que el principal uso que se hace del INPC es
para estimar la inflación.
Índice Nacional de Precios al Consumidor
¿Cómo se determina el crecimiento porcentual del INPC?
INPC Julio de 2005
113.8910
INPC Agosto
g
de 2004
109.6950
INPC Agosto de 2005
114.0270
Variación Mensual
=
(
114.0270 - 1
113.8910
)
X 100 = 0.12%
=
(
114.0270
-1
109.6950
)
X 100 = 3.95%
Jul 05 – Ago
g 05
Variación Anual
Ago 04 – Ago 05
Índice Nacional de Precios al Consumidor
Cobertura del INPC
Con el INPC se procura abarcar todos los aspectos del consumo
familiar mexicano en las áreas urbanas. Por tanto, en su
elaboración se consideran:
a) Las principales zonas donde viven los consumidores;
b) Los bienes y servicios que las familias compran;
c) La proporción del gasto que en promedio las familias
mexicanas destinan a los distintos rubros del consumo;
d) Los establecimientos donde las familias mexicanas realizan
sus compras; y
e) Las marcas, presentaciones y modalidades que de cada bien y
servicio
i i prefieren
fi
l consumidores.
los
id
Ponderaciones del INPC
REGIONES QUE INTEGRAN EL INDICE NACIONAL
DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
1. FRONTERA NORTE
2. NOROESTE
3. NORESTE
4. CENTRO NORTE
5. CENTRO SUR
6. SUR
7. METROPOLITANA
46 ciudades
170,000 cotizaciones al mes
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria






Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Esquema de Objetivos de Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
En q
qué nos afecta la Inflación
La inflación debilita el crecimiento económico.
La inflación deteriora los salarios reales
La inflación acentúa la desigualdad de la
distribución del ingreso
Las Distorsiones de la Inflación

La inflación evita que los individuos y las empresas
tomen decisiones económicas óptimas: distorsiona
decisiones de inversión, de consumo, de producción.

Distrae recursos de usos p
productivos a improductivos.
p

Por lo tanto, promueve una mala asignación de los
recursos y evita que el mecanismo de precios funcione
eficientemente en una economía.

Actúa como un impuesto al reducir el poder adquisitivo
de los ingresos.

Es un impuesto socialmente regresivo.

Produce efectos redistributivos de recursos e ingresos
que acentúan la ineficiencia y la inequidad.
El Significado de la Estabilidad de Precios

Por lo tanto, es conveniente abatir el pernicioso
fenómeno de la inflación, tanto desde un punto de vista
económico como social.
social

¿Qué es la estabilidad de precios?
 ¿Inflación
I fl ió cero?
?
 ¿Un número “pequeño”?

La mejor definición no es cuantitativa, sino un concepto
cualitativo:
“Estabilidad de precios es cuando la inflación no
constituye una variable importante que los
individuos y las empresas toman en cuenta para la
planeación de sus decisiones económicas”
(Greenspan).
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria





Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
La Inflación y la Política Monetaria
La inflación es, en última instancia, un fenómeno
monetario. En el mediano y en largo plazo, existe una
correlación estrecha entre la tasa de expansión de la
base monetaria y la variación en el nivel de precios.

200,000
350
Base Monetaria
INPC
160,000
300
250
140,000
120,000
200
100,000
150
80,000
60,000
100
40,000
50
20,000
0
0
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993 1994
1995
1996
1997
1998
1999
1994 = 100
millones de pes
sos
180,000
La Inflación y la Política Monetaria

El principal generador de la inflación son los
excesos de liquidez.

La política monetaria se refiere a todas aquellas
acciones dirigidas a mantener la cantidad
necesaria de dinero en la economía que satisfaga
las necesidades de la sociedad al respecto sin
crear p
presiones inflacionarias.

Por lo tanto, la política monetaria regula la liquidez:


suministro de billetes cuando hagan
g falta
retiro cuando sean excedentes
Política Monetaria
Dirigida a ccumplir
mplir
Objetivo de Inflación
La Inflación y la Política Monetaria
OBJETIVO DE LA POLITICA
MONETARIA: MANTENER LA
ESTABILIDAD DE LA MONEDA (QUE
NO EXISTA ALTA INFLACION)
INSTRUMENTO
OBJETIVO FINAL
OBJETIVO
INTERMEDIO
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria





Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
Programa Monetario

En enero de cada año, por Ley, el Banco presenta su Programa
Monetario donde establece la meta de inflación para el año en
cuestión y las acciones que seguirá para su cumplimiento.

Elementos Fundamentales del Programa Monetario:

Como norma general,
general el Banco de México
Mé ico ajustará
aj stará diariamente la
oferta de dinero primario de forma tal que ésta corresponda con su
demanda. Es decir, no creará ni excesos ni faltantes de base
monetaria.

El Banco de México podrá ajustar discrecionalmente la política
monetaria, en caso de que se presenten circunstancias
inesperadas que lo hagan aconsejable.

La transparencia a través de mecanismos amplios de comunicación
entre el Banco de México y el público, fomenta expectativas
favorables para la desinflación y el éxito del Programa Monetario.
Programa Monetario
Desde 2003, el objetivo establecido por el Banco de México congruente con
el logro de la estabilidad de precios, es el de mantener a la inflación anual del
INPC permanentemente en 3%, con un intervalo de variabilidad de +/- 1%.
INFLACIÓN Y OBJETIVOS DE INFLACIÓN
21
META
19
12.32 %
17
15
INPC
Jul: 3
3.64%
64%
13 %
8.96 %
13
10 %
11
4.40 %
%9
65%
6.5
7
6.53 %
5.7 %
3 98 %
3.98
5 19 % 3.33 %
5.19
4.05 %
3.76 %
3.57 %
4.5 %
5
+1%
3.0 %
-1%
3
1
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Programa Monetario

El Banco de México definió en 2002 su objetivo de inflación de
largo plazo:


Mantenerla permanentemente alrededor del 3% anual.
Aunque la política monetaria se aplique con la finalidad de llegar
a los objetivos planteados, su cumplimiento está sujeto a un
cierto grado de incertidumbre.

Por ello, se ha establecido un intervalo de variabilidad de ± 1%,
porque:

La política monetaria ejerce influencia sobre los precios a través de
canales
l indirectos,
i di
t
por lo
l que está
tá sujeto
j t a indeterminación;
i d t
i
ió
Programa Monetario

Existen precios en la economía cuya determinación es menos
influida por la política monetaria y tienen alta volatilidad, esto
da cambios imprevisibles;

Los movimientos no anticipados de salarios y tipo de cambio
también influyen sobre la inflación,
inflación y la política monetaria
sólo puede revertir los efectos a un plazo relativamente largo.

Sin embargo, es muy importante reiterar que el referido rango
alrededor del objetivo de inflación de largo plazo no constituye
un margen de indiferencia o de tolerancia.
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria





Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
Instrumentación de la Política Monetaria
ELEMENTOS
I
El Banco de
Mé i ajustará
México
j t á
la oferta de
dinero para que
corresponda a
su demanda
II
Ajustes de la
Política
Monetaria ante
circunstancias
i
t
i
inesperadas o de
prevención
1 Primer Elemento
I
220000
El Banco de
México ajustará la
oferta de dinero
para que
corresponda a su
demanda
200000
180000
160000
140000
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
2 Segundo Elemento
“El Banco de México podrá ajustar la política monetaria
en caso de que se presenten circunstancias
inesperadas o de prevención que lo hagan aconsejable”
¿En qué forma?
 Operaciones sobre la Liquidez
¿Cómo?
 A través
t
é de
d la
l tasa
t
d
de
fondeo interbancario a un
día
II
Ajustes de la
Política
Monetaria ante
circunstancias
i
t
i
inesperadas o
de prevención
Tasa de Fondeo Interbancario a un día
Política
Monetaria:
1. Aumento a la tasa en cierta
cantidad de puntos base,
con respecto al nivel
observado.
Anuncio del
nivel de la
t
tasa:
ttres
posibles
escenarios
2. Disminución de la tasa en
cierta cantidad de puntos
base, con respecto al nivel
observado.
3. Sin cambio con respecto al
nivel observado.
Restrictiva
Laxa
Neutral 1/
1/ La decisión per se, es neutral. No obstante, el sesgo de la misma podrá ser restrictivo ó
laxo, dependiendo de las decisiones que se hubieren adoptado en fechas recientes.
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria





Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
Evolución Reciente de la Economía

En julio de 2010 la inflación fue de 0.22%.
0 22% La inflación anual pasó de
5.44% en julio de 2009 a 3.64 en julio de 2010. Por otra parte, la inflación
subyacente resultó de 3.79, menor a la del mismo periodo del año
pasado de 5.32%.
ÍNDICE DE PRECIOS: INPC, SUBYACENTE, NO SUBYACENTE
PRODUCTOS AGRÍCOLAS, EDUCACIÓN Y ADMINISTRADOS Y
CONCERTADOS
(Variación anual en por ciento)
INFLACIÓN DEL INPC Y SUBYACENTE DE
MERCANCÍAS Y SERVICIOS
(Variación anual en por ciento)
Jul 2010/ Jul 2009/
Jul 2009 Jul 2008
8
7
INPC
6
Mercancías
Servicios
5
INPC
3.64
5.44
3.57
Subyacente
3.79
5.32
4.46
3.70
6.79
5.57
Alimentos procesados
3 98
3.98
7 60
7.60
5 73
5.73
Otras mercancías
3.46
6.12
5.45
3.88
3.96
3.41
Vivienda (habitación)
2.82
3.09
2.65
Educación (colegiatura)
4.13
5.60
4.13
Otros servicios
5.00
4.29
3.99
No Subyacente
3.20
5.75
1.20
Agropecuarios
-1.93
12.14
1.66
Frutas y Verduras
-3.24
13.84
-1.12
Carnes y huevo
-1.08
11.06
3.52
6.05
2.51
0.97
Administrados
5.19
1.39
0.28
Concertados
6.89
3.64
1.72
Mercancías
Subyacente
Servicios
4
3
A‐10
0
N‐09
9
J‐09
9
E‐09
9
A‐08
8
M‐08
8
O‐07
7
M‐07
7
D‐06
6
J‐06
6
F‐06
6
S‐05
5
A‐05
5
N‐04
4
J‐04
4
E‐04
4
2
Dic 2009/
Dic 2008
Administrados y concertados
7
5
6.3
66.8
7.0
6.9
6.2
6.6
6.44
6.55
7.1
66.7
5.7
6.1
5.0
5.8
5.4
5.0
5.5
5.7
5.3
5.6
4.5
5.3
5.4
4.9
4.1
4.6
4.6
4.4
4.6
4.6
4.7
5.0
5.0
4.6
4.9
4.5
3.8
4.3
4.6
4.6
4.9
4.7
4.7
4.7
5.0
4.5
4.6
4.5
4.9
4.4
4.8
4.3
4.4
4.6
4.4
4.3
4.9
4.4
4.3
4.3
4.6
4.9
4.4
4.4
4.5
4.4
4.8
4.4
5.6
4.3
4.2
4.5
4.3
4.6
4.4
4.5
4.4
4.6
4.9
4.6
5.2
4.8
4.8
4.8
4.6
4.7
4.7
4.2
4.5
4.4
4.3
4.0
3.8
4.1
4.6
4.6
4.8
5.7
4.6
4.8
4.7
4.8
4.8
4.4
4.9

9.1
9.0
11
10.8
11.1
10.7
10.8
10.9
10.9
10.2
100.1
100.1
13
13.44
13..6
13.33
114.0
13.8
113.9
12.5
113.9
13.1
12.7
13.33
15
Ene.00
Mar.00
May.00
Jul.00
Sep.00
Nov.00
Ene.01
Mar.01
May.01
Jul.01
Sep.01
Nov.01
Ene.02
Mar.02
May.02
Jul.02
Sep.02
Nov.02
Ene.03
Mar.03
May.03
Jul.03
Sept.03
Nov. 03
Ene.04
Mar.04
May.04
Jul.04
Sept.04
Nov.04
Ene.05
Mar.05
May.05
Jul.05
Sep.05
Nov.05
Ene.06
Mar.06
May.06
Jul.06
Sep.06
Nov.06
Ene.07
Mar.07
May.07
Jul.07
Sep.07
Nov.07
Ene.08
Mar.08
May.08
Jul.08
Sep.08
Nov.08
Ene.09
Mar.09
May.09
Jul.09
Sep.09
Nov.09
Ene.10
Mar.10
May.10
Jul.10
Evolución Reciente de la Economía
Durante 2009, el aumento promedio de los salarios nominales contractuales
en la industria manufacturera resultó de 4.49%.
En los primeros siete
meses de 2010 dicho indicador se ubicó en 4.73%.
17
SALARIOS CONTRACTUALES E INFLACIÓN ESPERADA PARA LOS
SIGUIENTES DOCE MESES
(Variaciones anuales)
Salarios Contractuales en la Industria Manufacturera
Expectativas de inflación para los siguientes 12 meses
9
3
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria





Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
Organigrama del Banco de México
JUNTA DE GOBIERNO
GOBERNADOR
4 SUBGOBERNADORES
CONTRALORIA
GUBERNATURA
OPERACIONES
DE
BANCA CENTRAL
INVESTIGACIÓN
ECONÓMICA
Ó
ANÁLISIS DEL
SISTEMA
FINANCIERO
JURÍDICA
Í
EMISIÓN
ADMINISTRACIÓN
PLANEACIÓN y
PRESUPUESTO
TECNOLOGÍAS DE
LA INFORMACIÓN
•
RELACIONES
EXTERNAS
Índice
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria
Qué es la Inflación
En qué nos afecta la Inflación
Fuentes de la Inflación
Programa Monetario
Instrumentación de la Política Monetaria
lII
Evolución Reciente de la Economía
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones
Consideraciones Finales
El abatimiento de la inflación no es un objetivo que debe
buscarse por si mismo. Su logro se traduce en importantes
beneficios sociales.
sociales Un estudio para México muestra que:
Años con:
Inflación Anual
de Un dígito:
Crecimiento anual
promedio de la economía
Salario Real
promedio Anual
Inflación Anual
Mayor a Un
dígito:
6.2%
3.7%
+ 6.0%
- 2.8%