DEMANDA DE DINERO: ENFOQUE DE INVENTARIOS DE

DEMANDA DE DINERO: ENFOQUE DE INVENTARIOS DE BAUMOL Y TOBIN
Richard Roca 1
Baumol, W. (1952) y J. Tobin (1956) desarrollaron este modelo, de manera independiente,
que se concentra en la función de dinero como medio de transacciones desde un enfoque
optimizador. Los agentes económicos pueden tener dos activos dinero o depósitos, mientras
se tiene dinero se reduce los costos de transacción pero se pierde intereses que se ganarían
teniendo depósitos pero se incurriría en mayores costos de transacción. La demanda de
dinero aparece como una decisión optima de los agentes que tratan de minimizar los costos
totales de manejar dichos activos.
Se asume que existe dos activos
Dinero:
único medio de cambio
activo seguro
no rinde intereses
Bonos o depósitos:
activos seguros
rinden intereses, pero
no son medio de pago
La gente usa dinero en vez de otros activos que si pagan intereses por:
desincronización entre los ingresos y los gastos
costos de transacción
Si todo el ingreso se mantiene en forma de dinero se deja de percibir intereses
Si todo el ingreso se mantiene en forma de depósitos cambiándolo por dinero cada vez que
se quiere comprar se incurrirán en elevados costos de transacción.
Además, se perdería buenas oportunidades de negocio por falta de medio de pago.
En este modelo no hay activos riesgosos.
Explica como la tasa de interés afecta aun a la demanda de dinero para transacciones.
1
Profesor de Economía de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos y la Pontificia Universidad
Católica del Perú. Correo: [email protected] . Página Web: http://www.geocities.com/rhroca
Richard Roca Demanda de Dinero de Baumol
EL MODELO
Se planteo un marco de decisiones optimas
Se maximiza beneficios, o.
Se minimiza costo.
Veamos el problema como una minimización de costos.
El agente representativo recibe un ingreso nominal P Y al inicio de cada periodo en
su cuenta de ahorro.
La cuenta de ahorro paga intereses pero no sirve como medio de pago.
Costo real de transacción unitario: ct.
Cada retiro tiene un costo de transacción monetario de P ct
Sea n el número de transacciones.
- Si el agente realiza n retiros por periodo:
Md =
n=
P ⋅Y
2n
P ⋅Y
2M d
Los agentes buscan minimizar el costo total
Costo total = costo de oportunidad del dinero + costo de transacciones financieras
CT = COD + CTF
El costo de oportunidad del dinero (COD) son los intereses que se dejan de ganar por no
tenerlos depositados: iM
El costo de transacciones financieros (CTF) son los pagos por transporte hasta el el banco o
cajero automático, el tiempo que se deja de trabajar por hacer dicha operación para
convertir el depósito (o bono) en efectivo: n P ct.
CT = iM + n ⋅ P ⋅ ct
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P 2 ⋅ ct ⋅Y
2M
CT = iM +
Derivando con respecto a M e igualando a cero:
0=i−
P 2 ⋅ ct ⋅Y
2M 2
de donde:
Md
Y ⋅ ct
=
P
2i
por lo que:
(
Md
= L Y , ct , i
+ + −
P
)
Fig. 1 Gráfico . Saldos monetarios reales óptimos de Baumol
Costos Nominales
CT
COD
CTmin
CTF
Md
Md
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Demanda de dinero y tasa de interés nominal
Un incremento de la tasa de interés nominal desplaza la curva de COD hacia arriba rotando
en forma antihoraria elevando el costo total a cada nivel de saldo de dinero desplazándose
hacia arriba, también, la curva CT. El nuevo nivel de dinero en el que se minimiza el costo
total es M2 por lo que cae la demanda nominal de dinero, al mismo vivel de precios ello
implica que se reduce la demanda real de dinero
Fig. Aumento de la tasa de interés y la demanda de dinero óptima de Baumol
Costos Nominales
CT2
COD(i2)
CT1
CTmin 2
COD(i1)
CTmin
CTF
Md
M2 M1
CONCLUSIONES
- La demanda de dinero dependerá del nivel del ingreso Y
- La elasticidad ingreso de la demanda real de dinero es 0.5.
Economías de escala.
- La demanda de dinero depende de la distribución de la renta
A mayor desigualdad menor demanda de dinero.
- La elasticidad de la demanda real de dinero respecto a la tasa de interés es -0.5.
- La demanda de dinero depende también de los costos de transacciones la elasticidad
de la demanda real de dinero respecto al costo de transacciones es 0.5
- La política monetaria puede ser más efectiva de lo que señalan otras teorías si se está
en una situación de desempleo.
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CRITICAS:
- Se supone que n es continua
- La elasticidad de dinero con respecto a la tasa de interés parece ser menor
- La elasticidad de dinero con respecto al ingreso parece ser mayor
- El costo de transacciones C no es independiente del monto de cada transacción.
Si C aumenta con el monto de cada transacción:
La elasticidad dinero ingreso deja de ser constante
Tiende a 0.5 para montos pequeños
Tiende a 1 para montos grandes
- La gente puede recurrir al crédito para comprar, no requiere efectivo necesariamente.
BIBLIOGRAFIA
Baumol, W. (1952) The transactions demand for cash: An inventory theoretic Approach.
Quaterly Journal of Economics. Noviembre.
Tobin, J. (1956) The interes elasticity of transactions demand for cash. RE&S. Agosto.
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