Problemas financieros en la micro, pequeña y mediana

Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 capital de trabajo, ausencia de control
Problemas financieros en la
micro, pequeña y mediana
empresa de la ciudad de
Celaya
financiero y de personal especializado. Así
mismo, se encontró que el empresario
soluciona sus dificultades financieras a
través de tres decisiones básicas: planeación,
capitalización y adaptación.
Alejandra López Salazar 1
Palabras Clave: Problemas financieros, MiPyMes.
Resumen
Siendo
la
función
financiera
de
la
A. Introducción
organización una actividad que impacta
El entorno financiero de las empresas es
directamente en el desarrollo empresarial es
importante
determinar
y
analizar
un factor determinante para lograr el éxito de
los
una organización, sobre todo en la micro y
problemas financieros a los que se enfrentan
pequeña
las organizaciones así como examinar las
se
enfrentan
a
este
tipo
donde
su
limitación
financiera les obliga a destinar los escasos
soluciones que los empresarios implementan
cuando
empresa
recursos que poseen de manera más eficiente
de
para lograr sobrevivir, mantenerse y, en
problemáticas. Se analizaron 420 empresas
última instancia, generar utilidades.
de la región de Celaya a través de un análisis
En
cualitativo. Los resultados muestran que
la
pequeña
empresa,
la
existen diez problemas principales: recursos
importancia y trascendencia de la función
financieros
de
financiera no resulta evidente dado que no se
endeudamiento, cartera vencida, cambios en
cuenta con el personal especializado para la
el costo de materia prima, bajo nivel de
planeación,
ventas, falta
decisiones financieras. En su lugar, es el
limitados,
de
alto
capital
nivel
para
invertir,
administración
las
de
empresario
financieras en función de las circunstancias
decisiones
emergentes en un tiempo determinado. Por
otro lado, en las grandes corporaciones
donde existen direcciones, gerencias y
departamentos
4
toma
toma
dificultad para adquirir préstamos, falta de
1 Doctora en Negocios y Estudios Económicos
por la Universidad de Guadalajara. Actualmente
es profesora de la Universidad de Guanajuato en
la Facultad de Ciencias Administrativas. Correo
electrónico:
[email protected]
quien
y
especializados
en
la
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 administración de los recursos, la función
fracaso de una empresa. Debido a que los
financiera presencia mayor importancia y
empresarios
relevancia en comparación con las pequeñas
principalmente en obtener recursos mediatos
organizaciones.
esta
para poder realizar gastos operativos, es
percepción no es más que eso, una
difícil que tenga la intencionalidad de
percepción errónea que se genera dadas las
desarrollar planes financieros cuando no se
condiciones en que opera la micro y pequeña
tiene conocimiento sobre cómo realizarlos,
empresa.
cuando los problemas cotidianos abruman la
Evidentemente
están
concentrados
Una de las principales características
capacidad de decisión de los empresarios y
de las pequeñas empresas es que no se
cuando se tienen problemas básicos para
genera información para tomar decisiones
generar ingresos. Sin embargo, ello no debe
financieras. La información que se genera es
implicar que no se deban tomar decisiones
contable
cubrir
financieras en el corto plazo basándose en la
obligaciones fiscales, lo que implica de
planeación financiera como una herramienta
manera indirecta que los datos contables no
útil.
con
la
finalidad
de
reflejan la situación real de la organización.
Por otro lado, la toma de decisiones
En este sentido, el directivo no tiene la
sobre inversiones y sobre financiamiento son
información mínima necesaria para tomar
actividades que se llevan a cabo en función
decisiones, no sólo porque los datos
de las necesidades mediatas de la empresa y
contables no reflejan la realidad sino porque
de las oportunidades que se presentan.
el enfoque meramente contable de la
Difícilmente se analiza la composición y el
información
tipo de activos que tiene la empresa, no se
no
permite
conocer
completamente la situación económica de la
establece
empresa, para ello es necesario que se genere
financiamiento a corto y largo plazo y no se
información pertinente para la toma de
analizan las opciones de financiamiento
decisiones financieras.
disponibles, sus costos y sus implicaciones a
la
combinación
ideal
de
El análisis y la planeación financiera,
largo plazo. Esta situación representa una
son actividades básicas de la función
gran limitante para la pequeña empresa
financiera que son inexistentes en las
encontrándose en una posición vulnerable
pequeñas organizaciones, reflejándose en
donde las decisiones no se toman de manera
problemas que pueden llegar a representar el
analítica sino circunstancial.
5
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 En este sentido, las cifras son muy
unidades económicas, generando un margen
claras. El 65% de las PyMes no alcanzan un
de error del 4%, y un nivel de confianza del
periodo de vida mayor a los dos años,
95%. En su mayoría las empresas son del
mientras que el 25% sobrevive en este
sector manufacturero y representan micro
periodo pero con una probabilidad de
(63%), pequeñas (27%), medianas (7.5%) y
desarrollo muy baja. Aunque la problemática
grandes empresas (2.5%). Las empresas
de la Pyme no se centra únicamente en la
fueron seleccionadas de manera aleatoria.
restricción de financiamiento, sí representa
un
problema
central
que
decisiones, oportunidades y
afecta
La técnica de investigación utilizada
sus
fue la entrevista personal ya que representa
por ende, su
una fuente de datos que aumenta la
desarrollo.
probabilidad de participación del dueño o
directivo, logrando obtener mayor calidad,
profundidad y detalle de la información
proporcionada. Asimismo, se definió como
B. Objetivo
instrumento de investigación el cuestionario,
El propósito central de este trabajo es
el cual representa la traducción de los
determinar las principales dificultades que
objetivos de investigación a preguntas
experimentan las organizaciones referentes a
específicas.
la administración de los recursos financieros
principalmente en preguntas abiertas con la
y conocer las decisiones que llevan a cabo
finalidad de fomentar la libertad de respuesta
para enfrentar sus problemas financieros.
para obtener una perspectiva más amplia del
El
comportamiento
cuestionario
del
se
basa
empresario,
permitiéndole responder con sus palabras
para evitar influir en las respuestas y que ello
C. Método
genere un sesgo. En específico, la pregunta
central de esta investigación está enfocada a
Para determinar el tamaño de la muestra
conocer cuáles han sido los problemas
se consideró el total de unidades económicas
financieros de las organizaciones, cómo han
que presenta INEGI (2005), representando
solucionado esos problemas y qué es lo que
un total de 1,372 unidades económicas para
no se ha resuelto.
la ciudad de Celaya. La muestra fue de 418
6
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 ausencia de control financiero y de personal
La información fue codificada de la
siguiente
manera.
Se
analizaron
especializado.
las
respuestas de los empresarios y se formuló
una
categorización
de
El
problemáticas
66%
de
las
organizaciones
externaron tener algún tipo de dificultades
generales. Con esta categorización se analizó
financieras.
por segunda ocasión las respuestas de los
representa la principal problemática que
empresarios para clasificarlos en una de las
tienen las empresas, seguida por la falta de
problemáticas
mismo
recursos financieros y el incremento en costo
procedimiento se llevo a cabo para generar
de la materia prima, de acuerdo a la tabla 1.
la clasificación de las soluciones a las
Un 25% de las empresas no presenta ningún
problemáticas
tipo
detectadas.
financieras
El
de
los
de
El
bajo
obstáculo
nivel
en
las
de
ventas
finanzas
empresarios. La propuesta tipológica tiene
empresariales, implicando una situación
como base la interpretación y análisis de la
financiera adecuada. Así mismo, alrededor
doxa, así como de las reflexiones propias. En
del 9% de las organizaciones desconocen
este sentido, el análisis es exploratorio –
cuáles son sus principales problemáticas,
cualitativo.
principalmente porque no manejan las
finanzas de la empresa y las dificultades no
son tan evidentes.
D. Problemas financieros en las
empresas
La
problemática
financiera
de
las
empresas se clasifica en diez categorías
principalmente:
recursos
financieros
limitados, alto nivel de endeudamiento,
cartera vencida, cambios en el costo de
materia prima, bajo nivel de ventas, falta de
capital para invertir, dificultad para adquirir
préstamos, falta de capital de trabajo,
7
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 Tabla 1. Frecuencia de los Principales Problemas
Financieros
Porcentaje
Porcentaje
Porcentaje
válido
acumulado
Recursos limitados
9.87%
5.23%
5.23%
Ausencia personal adecuado
3.14%
1.66%
6.89%
Endeudamiento
2.24%
1.19%
8.08%
Cartera vencida
6.28%
3.33%
11.40%
Incrementos costos
7.17%
3.80%
15.20%
Nivel de ventas
13.90%
7.36%
22.57%
Capital para invertir
5.83%
3.09%
25.65%
Adquisición préstamos
4.93%
2.61%
28.27%
Capital de trabajo
4.93%
2.61%
30.88%
Control Financiero
7.17%
3.80%
34.68%
No tienen problemas
25.56%
13.54%
48.22%
Desconocimiento
8.97%
4.75%
52.97%
100.00%
100.00%
Total
Fuente. Elaboración propia en base a las entrevistas
Tabla 2. Problemas financieros en función del tamaño
de la empresa
Tamaño
Total
M
P
Me G
Recursos
18
4
0
0
22
limitados
Ausencia
personal
adecuado
No tienen
problemas
Desconocimiento
Endeudamiento
Cartera vencida
Incrementos
costos
Nivel de ventas
Falta capital
invertir
Dificultad
adquisición
préstamos
Falta capital de
trabajo
Ausencia
Control
Financiero
Datos perdidos
Total
Si
analizamos
los
5
2
0
0
7
42
9
4
2
57
8
3
6
10
6
1
4
5
4
1
4
1
2
0
0
0
20
5
14
16
23
8
8
2
0
3
0
0
31
13
6
3
2
0
11
6
3
2
0
11
9
6
0
1
16
120
264
61
114
11
32
4
9
196
419
Notas: M (micro) P (Pequeña) Me (Mediana) y G (Grande)
problemas
Fuente. Elaboración propia en base a las entrevistas
financieros en función del tamaño de la
organización, existen algunas diferencias. En
Evidentemente
gran empresa el único problema financiero
entre sí, algunos son problemas centrales,
financiero; en la mediana empresa la mayor
otros son consecuentes, los cuales a su vez
dificultad a la que se enfrentan es la cartera
generan
vencida y la falta de capital para invertir; y
ausencia
de
control
financiero.
8
indirectos.
una de las problemáticas financieras.
obstáculo sigue siendo el nivel de ventas,
la
problemas
A
continuación se presenta el análisis de cada
en la pequeña organización el principal
por
problemas
financieros se encuentran interrelacionados
que se menciona es la ausencia de control
seguido
los
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 necesidades de la familia del empresario. Es
1. Recursos financieros limitados
decir, en muchos casos, las empresas
Uno de los problemas financieros más
difícilmente alcanzan un nivel de estabilidad
frecuentes es la falta de recursos en las
financiera adecuada debido a la presión que
organizaciones, entendiéndose por recursos
se ejerce sobre la generación de utilidades y
financieros a los recursos monetarios que
el incremento de ventas para fines personales
tiene una organización para realizar sus
y no para “inyectar” dinero a la organización
operaciones,
funcionar
con fines de ampliar el negocio, capacitar al
adecuadamente. Cuando una organización
personal, adquirir inventarios, mejorar el
no cuenta con los recursos monetarios
sistema de comercialización, invertir en
suficientes no puede hacer frente a las
publicidad,
obligaciones
la
información, entre otros, que impliquen un
organización, sostener la operación diaria,
proyecto de mejora y crecimiento de la
realizar inversiones de capital, ni desarrollar
empresa. Cuanto más limitados son los
nuevos proyectos.
recursos financieros de una empresa, menor
desarrollarse
de
corto
y
plazo
de
implementar
sistemas
de
es su capacidad de desarrollo, no sólo porque
Debido a que un alto porcentaje de
dificulta la operación del negocio sino
microempresarios 2 tienen como prioridad
porque el empresario ejerce mayor presión
empresarial generar ingresos para mantener
por generar las utilidades necesarias para
a la familia, es muy común mezclar las
mantener a la familia.
finanzas de la empresa con el patrimonio
familiar. Esto implica que los empresarios
tienden a limitar el crecimiento e inversión
del negocio debido a una descapitalización
2. Alto nivel de endeudamiento
generada por el retiro de utilidades de
manera
periódica
equivalente
a
las
El nivel de endeudamiento de una
organización
De acuerdo a una base de datos desarrollada
por el IDITPyME (Instituto para el Desarrollo y la
Innovación de la Tecnología de la Pequeña y
Mediana Empresa) de la Universidad de
Guadalajara alrededor del 30% de los
empresarios tienen como finalidad asegurar el
ingreso familiar.
diversas variables. El tamaño de la empresa
2
ser
explicado
por
es una de las variables más utilizadas para
explicar el nivel de endeudamiento. Un gran
número de estudios sostiene que el tamaño
9
puede
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 de la empresa está relacionado positivamente
que de acuerdo a la Teoría del Pecking
con el nivel de endeudamiento. Esto se debe
Order 4 , los empresarios prefieren financiarse
a que entre más pequeña sea una empresa
internamente a través de la retención de
existe mayor asimetría de información lo que
utilidades para evitar que las ganancias
implica la posibilidad de manipular o
obtenidas por el crecimiento o nuevos
modificar la información financiera de la
proyectos
empresa limitando la posibilidad de obtener
obligacionistas (Verona, Jordán, Maroto,
recursos financieros
(Verona, Jordán,
Cáceres y García, 2003). Sin embargo,
Maroto, Cáceres y García, 2003) por parte
cuando las organizaciones se encuentran en
de instituciones bancarias. Esta teoría se
su
comprueba al analizar las estadísticas que
autofinanciamiento no es suficiente para
presenta el INEGI (2003) en su reporte
generar la expansión de la organización, es
especial de PYMES, donde muestra que en
necesario solicitar financiamiento externo
promedio sólo el 10% de las pequeñas y
con el objetivo de obtener los recursos
medianas empresas adquieren créditos en
necesarios para llevar a cabo los proyectos
instituciones bancarias. Sin embargo, no
de inversión.
podemos decir que las PYMES tienen un
queden
fase
de
en
manos
crecimiento
de
y
los
el
Dentro de este mismo enfoque, la
nivel bajo de endeudamiento en función de
relación del nivel de endeudamiento con la
los
rentabilidad
créditos
obtenidos
a
través
de
instituciones bancarias ya que el origen
económica
de
la
empresa
también es inversa porque en la medida en
principal del nivel de endeudamiento de la
que la empresa incrementa su nivel de
micro y pequeña empresa son las fuentes de
rentabilidad, su capacidad de financiamiento
3
financiamiento espontáneas y las líneas de
interno también aumenta, provocando un
crédito.
Las
menor nivel de endeudamiento.
empresas
con
mayores
En función de los datos analizados,
oportunidades de crecimiento tienen un
alrededor
menor nivel de endeudamiento que aquéllas
3%
de
las
empresas
encuestadas muestran un alto nivel de
con menores probabilidades de crecer, ya
4
De acuerdo a esta teoría las empresas
financian nuevos proyectos primeramente con
recursos propios, después con deuda de bajo
riesgo como la bancaria, posteriormente con
deuda pública y en último lugar con nuevas
acciones.
3
Las fuentes espontáneas de financiamiento a
corto plazo son las cuentas por pagar y los
pasivos acumulados como sueldos y salarios e
impuestos.
10
del
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 endeudamiento debido a la incapacidad de
manera continua experimenta una escasez de
generar recursos para hacer frente a sus
recursos y cuando la empresa genera
necesidades de corto plazo. La empresa
mayores flujos de efectivo y/o utilidades,
celayense
destina el excedente para uso personal y no
presenta
un
problema
de
endeudamiento como consecuencia de la
para el ahorro empresarial.
generación de recursos insuficientes para
El
responder a sus obligaciones financieras de
representa
corto plazo, refiriéndonos principalmente a
organización no tiene la solvencia para hacer
capital de trabajo. Esto implica que las
frente al pago del capital e intereses de la
empresas rara vez adquieren deudas o
deuda, en el caso de créditos bancarios, y en
financiamiento con el objetivo de desarrollar
el caso de fuentes de financiamiento
nuevos
un
espontáneas, reside en la generación de una
crecimiento para la organización, lo cual
mala reputación crediticia debido a retrasos
refiere a la situación de sobrevivencia en que
del pago a proveedores, incapacidad de
éstas se desenvuelven.
resurtir
proyectos
que
representen
La baja tasa de autofinanciamiento 5
limitado que apenas permite cubrir los gastos
operativos y administrativos, en menor
básicos necesarios para el arranque de un
medida tendrán excedentes de recursos
negocio. En otras palabras, la escasez de
ahorro
recursos
empresarial. En el caso de la micro y
se
refleja
en
el
tipo
de
acondicionamiento del local, disponibilidad
pequeña empresa es muy difícil que el
de mercancía o potencial de ofrecer mayor
empresario establezca un monto fijo como su
numero
de
de
servicios,
formas
de
comercialización, contratación del personal
adecuado en cantidad y características
5
El autofinanciamiento es el resultado de la
actividad corriente de la empresa y está
representado prácticamente por las utilidades no
distribuidas.
necesarias, sistemas administrativos, entre
otros. Dadas las condiciones de escasez en la
11
desaprovechar
de la empresa al iniciar con capital muy
pueden realizar el pago de los gastos
salario y ahorre el excedente porque
la
excesivo surge desde la constitución misma
generadas. Si las empresas difícilmente
el
mercancía,
cuando
que la problemática del endeudamiento
el cual a su vez depende de las utilidades
permitan
problema
Por otro lado, es importante analizar
incapacidad de ahorro de las organizaciones,
que
un
financiero
descuentos por pronto pago, etc.
de las empresas tiene su origen en la
financieros
endeudamiento
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 constitución de la empresa, es evidente que
Evidentemente el problema de cartera
no se tiene el respaldo económico para
vencida surge principalmente cuando una
mantener el negocio en operación hasta que
empresa ofrece crédito a sus clientes sin el
la
de
análisis adecuado de sus políticas de crédito
equilibrio, lo que impide que la empresa se
y/o de la falta de control y vigilancia de la
desarrolle y alcance una madurez económica
cartera. Sin embargo, también existe un
y financiera. Reflejo de esto se hace evidente
riesgo independiente a la capacidad de la
cuando el empresario, desde los primeros
empresa para fijar sus políticas de crédito y
meses en que se generen flujos de efectivo
cobranza
positivos
los
circunstanciales y particulares del cliente
familiares
y
organización
alcance
utiliza
su
para
personales,
punto
necesidades
en
lugar
de
representado
por
condiciones
que resultan en el vencimiento del crédito. A
reinvertirlos en la organización.
pesar del riesgo que el otorgamiento de
crédito representa en términos de costos, es
una política necesaria porque apoya y
estimula las ventas y, logra el desarrollo de
3. Cartera vencida excesiva
negocios en el mediano y largo plazo con el
cliente.
En este sentido, el objetivo es lograr
Otro problema muy común en las
vencida,
un manejo de cuentas por cobrar adecuado
entendida como la parte de los documentos y
que permita mantener o incrementar las
créditos que no han sido pagados a la fecha
ventas de los clientes que se reflejen en la
de su vencimiento. Los datos de nuestra
rentabilidad de la organización y lograr
muestra indican que el 6% de las empresas
identificar y controlar el porcentaje de
tienen el problema de cartera vencida, siendo
clientes que pueden representar un costo por
en su mayoría microempresas y en segundo
insolvencia. No obstante, el establecimiento
término pequeñas y medianas empresas.
de las políticas de crédito en base a un
Aunque en las organizaciones grandes
análisis previo se lleva a cabo, en la mayoría
también se presenta este problema, el efecto
de los casos, en las grandes organizaciones,
que tiene en la microempresa es mayor dado
mientras que en la micro y pequeña empresa
que no tiene el respaldo económico para
es
resolver en el corto plazo la falta de liquidez.
microempresario determina los flujos de
organizaciones
es
la
cartera
12
casi
inexistente.
Difícilmente
el
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 efectivo en que debe incurrir para conceder
operación. Evidentemente las empresas más
el crédito, no calcula los costos de la
pequeñas deben enfrentar el problema de
administración de créditos, no analiza los
liquidez de otras formas distintas a la
costos de oportunidad derivados de la
adquisición
pérdida de ventas por negar el crédito, no
incapacidad de obtener financiamiento por
considera el efecto de los ingresos por la
parte
posibilidad de cargar un precio más alto;
(Comisión
deja de lado la probabilidad de no pago por
Industrial, 2003).
de
de
las
préstamos,
dada
instituciones
Intersectorial
su
financieras
de
Política
parte de los clientes, entre otros. Es en este
De acuerdo a un estudio realizado por
contexto donde se genera una cartera
el Observatorio PYME (INEGI), alrededor
vencida excesiva que genera problemas
del 58% de las PyMes tienen como fuente
financieros importantes para la organización.
principal
La principal problemática a la que se
de
proveedores.
financiamiento
Esto
implica,
los
desde
una
que
una
enfrentan las empresas con cartera vencida
perspectiva
es la falta de liquidez, entendida como la
desaceleración de la economía en términos
incapacidad de cumplir con sus obligaciones
de producción y consumo daría lugar al
de corto plazo a medida que se vencen
problema financiero de cartera vencida y por
(Gitman, 1996). La relación entre cartera
ende a un problema de liquidez, dada la
vencida y falta de liquidez se hace evidente
dependencia e interrelación de los actores
6
económicos sobre la disponibilidad de
cuando el ciclo de operación de la empresa
no se lleva a cabo en los términos calculados
macroeconómica,
a
efectivo.
o esperados debido a la falta de entrada de
efectivo por concepto de cobranza de
cuentas pendientes. En este sentido, la
4. Incrementos en el costo de la materia
prima
situación financiera de corto plazo se ve
afectada debido a la falta de liquidez y a la
premura de adquirir préstamos de corto
Los aumentos continuos e inesperados de
plazo que le permitan mantenerse en
la materia prima causa descontrol en el
manejo del efectivo en los empresarios y en
6
El ciclo de operación es el periodo que
transcurre desde que se realiza un desembolso
por la compra de inventarios hasta el momento
en el que cobramos el efectivo.
el establecimiento de precios. Cuando existe
un aumento del costo de materia prima el
13
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 empresario debe tener mayor capital de
casos ajustan el precio de venta de los
trabajo para surtir su material lo que
productos con el objetivo de mantener los
ocasiona una inversión inicial adicional que
mismos niveles de utilidad, tomando en
no siempre se está en condiciones de hacer
cuenta las presiones competitivas para no
frente. Si el empresario tiene la política de
salirse de mercado (ver figura 1). De acuerdo
inversión reflejada en su capacidad de
a los resultados de nuestra muestra, el 6% de
ahorro, podrá enfrentar los aumentos del
las
costo de los inventarios o de la materia
problemática su cartera vencida.
empresas
tienen
como
principal
prima. En caso contrario, tendrá que adquirir
un préstamo para capital de trabajo ya sea en
instituciones
financieras
o
FIGURA 1. EFECTOS DEL INCREMENTO DEL COSTO DE LA MATERIA PRIMA
EFECTOS
EFECTO INICIAL
REACCIONES
CONSECUENTES
adquirir
financiamiento espontáneo a través de
Adquisición
de
Préstamos
proveedores. En cualquiera de las dos
Incremento
del
Costo
de la
Materia
Prima
situaciones la empresa aumentará su nivel de
endeudamiento.
Falta de
Capital de
Trabajo
Cuando el empresario no tiene la
Disminución
de la calidad
de las materias
primas
Incremento del
nivel del
endeudamiento
Disminución
de
ventas
Disminución
del nivel de
inventarios
posibilidad de adquirir financiamiento o no
está dispuesto a contraer deudas, es común
Modificación
de precios
que disminuya la calidad de los productos
Disminución
de
utilidades
que comercializa o de la materia prima que
Fuente: Elaboración Propia
utiliza en su proceso productivo con el fin de
mantener los costos, sin embargo, ello puede
generar una disminución de ventas que en
5. BAJO NIVEL DE VENTAS
última instancia generará problemas de
liquidez y se enfrentará a la necesidad de
financiarse en el corto plazo. Otra reacción
El bajo nivel de ventas que tienen las
de los empresarios es disminuir el inventario
empresas es el principal problema financiero
de productos afectando la disponibilidad de
(14% de la muestra) de acuerdo a los
los artículos que se fabrican o venden
resultados obtenidos. La problemática a la
directamente, perjudicando una vez más el
que se enfrentan las empresas respecto al
nivel de ventas de la organización. En otros
bajo nivel de ventas puede analizarse desde
14
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 dos grupos de variables: factores internos y
número de compradores potenciales y sus
factores externos a la organización.
decisiones de consumo, y aunque impactan
Los factores externos son aquéllos
directamente la estructura de la demanda
sobre los que la empresa no tiene mayor
agregada su efecto en el nivel de ventas ha
poder para modificarlos como son factores
sido menor en comparación a los factores
económicos, demográficos y sociales. Entre
económicos.
los factores económicos con mayor efecto en
Los factores internos definidos como
el nivel de ventas de la empresa podemos
aquéllas
mencionar la inestabilidad de la economía
empresario
mexicana, crisis económicas, disminución de
desarrollar estrategias para influir en ellas,
las fuentes de empleo, elevada imposición
también intervienen en el desempeño de las
tributaria, altas tasas de interés en créditos,
empresas (nivel de ventas). La ausencia de
insuficiencia
apoyo
un comportamiento emprendedor 9 en los
sectoriales, falta de fortalecimiento del
directivos, carencia de visión estratégica,
mercado interno, competencia desleal de la
resistencia al cambio, desconocimiento del
economía informal (Secretaría de Economía,
mercado y de la competencia, falta de
2006) y la competencia voraz internacional.
coordinación en áreas funcionales, ausencia
Todos estos factores han afectado el poder
de estrategias para el crecimiento, poca
adquisitivo 7 de las familias y por ende la
reinversión de utilidades, desconocimiento
demanda, el gasto y el consumo agregado
del uso de información, baja eficiencia en la
influyendo directamente en el nivel de
mano de obra, falta de capacitación, bajos
ventas de la organización. La importancia de
niveles de productividad y de estándares de
los factores demográficos y sociales 8 reside
calidad, son algunas de las causas que
principalmente en la determinación del
impactan negativamente en los niveles de
de
programas
de
venta
que
o
la
generan
sobre
las
organización
las
que
el
pueden
organizaciones
(Secretaría de Economía, 2006).
7
El poder adquisitivo de los salarios en nuestro
país ha experimentado una disminución real de
hasta un 70% en los últimos 25 años (Arias,
2006)
8
Entre los factores sociales y demográficos se
encuentra el tamaño y distribución de la
población, edad de la población, niveles de
formación, nivel de ingreso, actitudes hacia el
materialismo, capitalismo, individualismo, entre
otros.
9
El comportamiento emprendedor está definido
por el conjunto de características personales que
determina la manera de percibir, analizar, tomar
decisiones y desarrollar estrategias, tales como
la
proactividad,
innovación,
creatividad,
orientación al crecimiento, liderazgo, entre otros.
15
variables
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 Las estadísticas proporcionadas por
favorable ya que la mayoría tiene
la Secretaría de Economía (2003), respecto a
acceso a Internet. Sin embargo, sólo
los factores internos de la empresa, muestran
el 17% cuenta con página Web y
las condiciones sobre las que opera el 99%
realiza transacciones de compra o
10
de las organizaciones en México :
venta por este medio.
• El
• Cuentan con personal de bajo nivel
mercado
que
atienden
está
de instrucción y aunque la mayoría
representado en su mayoría por
ofrecen capacitación a sus empleados
clientes locales y regionales y menos
ésta es sólo de inducción a la
del
organización.
nacionales.
• No
• Alrededor del 40% de las empresas
20%
llevan
atiende
a
cabo
mercados
un
análisis
opera con maquinaria muy antigua y
completo que les permita conocer a
sólo un 4% con tecnología de punta.
sus clientes y competidores debido a
Esto se debe a que sus gastos de
que sus fuentes de información son
inversión que tienen en tecnología e
limitadas.
• Sólo el 35% de ellas cuenta con
infraestructura son del 7%, razón por
la cual el 70% de las empresas no
canales
tienen una base tecnológica.
clientes expresen sus preferencias y
• Sólo
el
30%
de
las
definidos
para
que
los
su grado de satisfacción.
empresas
• Sólo
manufactureras utilizan técnicas de
el
9%
participa
en
las
mejora de calidad y productividad, y
exportaciones de bienes y servicios,
solo un 40% utilizan licencias o
mostrando
patentes, haciendo a un lado las
exportadora muy limitada.
una
capacidad
exigencias mínimas de calidad. El
86% de las PYMES no cuentan con
Asimismo, la mayoría de los empresarios
ningún tipo de certificación de
concuerdan que en los primeros años del
calidad.
• El
uso
negocio, el bajo nivel de ventas impacta de
de
tecnologías
de
la
manera considerable en la sobrevivencia de
información muestra una tendencia
la organización, sin embargo, sostienen que
con el paso del tiempo los negocios pueden
10
Refiriéndose a las Pequeñas y Medianas
Empresas.
soportar mejor las bajas ventas. En este
16
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 sentido, el análisis del ciclo de vida de los
Cuando una organización experimenta
negocios sustenta la afirmación de los
una baja en sus ventas, consecuentemente las
empresarios, ya que conforme la empresa
utilidades experimentan un descenso y el
pasa de la etapa de formación a la de
capital de trabajo disminuye; la capacidad
crecimiento y posteriormente a la etapa de
financiera de hacer frente a sus pasivos de
madurez,
un
corto plazo, específicamente las deudas con
crecimiento en comparación a la etapa
los proveedores, se ve afectada teniendo que
anterior. Esto hace que conforme las
solicitar una extensión del periodo de pago o
empresas se encuentran en la etapa de
del monto del crédito, influyendo también en
crecimiento o madurez están en mejores
la relación con el proveedor; debido a la baja
condiciones de enfrentar la problemática
de recursos disponibles, el empresario utiliza
financiera que genera el bajo nivel de ventas.
los ahorros que tenía destinados para realizar
Esta
diversas
inversiones en gastos necesarios para la
consecuencias, como lo muestra la siguiente
operación del negocio y en deudas que
figura:
vencen en un periodo determinado. Es decir,
las
ventas
problemática
experimentan
tiene
se sustituye el capital de inversión en capital
de trabajo; se incurren en costos directos
Figura 2. Consecuencias del bajo nivel de ventas
Despido
del
personal
Costo
por inventario
obsoleto o
perecedero
Disminución
de
utilidades
BAJO NIVEL
DE
VENTAS
adicionales debido a que los inventarios
pueden llegar a ser obsoletos o se vuelven
Disminución
del capital
de trabajo
inutilizables cuando éstos son perecederos;
finalmente, el despido de personal también
se hace necesario cuando la actividad de la
Retraso
en cuentas
por pagar
organización disminuye con la intención de
recortar gastos al máximo posible, sin
Uso
del capital
destinado
a inversión
embargo, esto puede traer consigo gastos de
liquidación del personal.
Fuente: Elaboración propia en base a resultados
17
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 reemplazar aquéllos activos que ya son
6. Falta de capital para invertir
obsoletos o actualizar los ya existentes. Por
Los gastos de capital representan un
lo tanto, cuando la empresa no tiene la
desembolso de fondos con la intención de
capacidad de generar un capital para realizar
generar beneficios en el largo plazo (más de
inversiones
un año), los cuales son necesarios en alguna
permanecer en un estado de sobrevivencia.
etapa de la vida de las empresas como parte
Y cuando la organización tiene potencial de
de
crecimiento,
una
estrategia
de
crecimiento,
se
está
condenando
éste
a
disminuye
posicionamiento o de defensa al entorno
considerablemente si no se tienen los medios
competitivo en el que se desarrolla. En este
para realizar gastos de capital.
sentido, Gitman (1996) sostiene que existen
tres
motivos
principales
teoría,
las
organizaciones
realizar
disponen de una amplia gama de alternativas
inversiones: la expansión, la reposición, la
para obtener fondos de largo plazo, las
actualización y otros gastos que impliquen
cuales se dividen en fuentes internas y
incrementos en el nivel de venta y utilidades,
fuentes externas. El primer tipo de fuentes se
entre los que se encuentran la publicidad,
obtienen mediante las utilidades retenidas,
consultoría administrativa y el desarrollo de
las cuales representan el total acumulado de
nuevos productos.
las utilidades que han sido reinvertidas en la
Aunque
la
para
En
mayoría
de
empresa.
los
La
disponibilidad
de
fondos
empresarios reconocen la necesidad de
internos para reinversión, está dada por la
realizar gastos de capital para llevar a cabo
política de dividendos establecida por la
sus proyectos y así mejorar su desempeño, se
organización, la cual debe ser aquélla donde
enfrentan a la falta de disponibilidad de
se genere un equilibrio entre los dividendos
fondos para llevarlos a cabo. Si una
actuales
organización no dispone de capital suficiente
maximiza el valor de la organización.
para desarrollar planes de expansión a través
Evidentemente la política de dividendos
de la compra de terrenos, bodegas, oficinas,
depende de diversos factores como son: a)
locales,
oportunidades de inversión disponibles, b)
redes
de
comunicaciones,
y
el
crecimiento
fuentes
competitiva se ve limitada. Lo mismo sucede
preferencias de los accionistas entre ingresos
si no se tiene la capacidad financiera para
actuales e ingresos futuros. Algunas teorías
18
de
capital,
que
maquinaria, tecnología, etc. su capacidad
alternativas
futuro
y
c)
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 sostienen que la política de dividendos no
El segundo tipo de fuentes de
tiene gran impacto en el valor de una
financiamiento (externas) se obtiene a través
empresa ya que los dividendos pagados no
de la venta de deuda y acciones. No
son más que el excedente que queda una vez
obstante, la mayoría de las empresas
que
inversiones
enfrentan ciertas dificultades para obtener
necesarias en la organización. En este
capital a través de fuentes externas ya que
sentido, se espera que los empresarios sólo
carecen de activos y respaldo crediticio
obtengan dividendos cuando exista un
necesarios para la comercialización pública
excedente, situación que en la micro y
de bonos y/o acciones. El capital de riesgo es
pequeña empresa difícilmente sucede debido
otra alternativa de financiamiento externo,
a que una gran número de ellas experimenta
sin
problemas de capital de trabajo, otras están
inversionistas
en un nivel de sobrevivencia y otro grupo
arriesgar su capital en una organización que
tiene el capital para cubrir sólo aquellos
se encuentra en su etapa de formación o
proyectos que son necesarios, dejando
arranque, dada la alta probabilidad de
pendientes aquellos que representan mayor
fracaso que poseen.
se
han
realizado
las
desembolso. Esto implica que la política de
embargo,
es
que
difícil
estén
dispuestos
a
En la figura 3, se muestra las
dividendos sí tiene un impacto en la
alternativas de financiamiento, tanto interno
situación financiera de la empresa debido a
como externo, que tienen las empresas en
que éstos son vistos no como excedentes
función de su desarrollo y ciclo de vida
sino una ganancia mediata que permite
empresarial, donde se observa que conforme
obtener ingresos para la familia. Por lo tanto,
la organización experimenta un mayor nivel
las utilidades retenidas son la fuente de
de
financiamiento más económica para la
desarrollo
sus
posibilidades
de
financiamiento se incrementan en la misma
organización y es a través de éstas como las
medida. Dado que la mayor parte de nuestras
empresas tienen mayor probabilidad de
empresas son micro, pequeñas y medianas, y
desarrollo y crecimiento. Así mismo, es
estas empresas se caracterizan por tener
importante resaltar que la política de
bajos
dividendos afectará las necesidades de
niveles
de
desarrollo
por
sus
condiciones de creación y operación, sus
financiamiento externo de la organización.
opciones para obtener capital para invertir
también están limitadas.
19
encontrar
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 Figura 3. Desarrollo, financiamiento y ciclo de vida empresarial
Incorporación al
mercado bursátil
Madurez
Incorporación de
capital
Crecimiento
Empresa
estructurada
Incorporación de
socios
Formación
Arranque del
negocio
DESARROLLO EMPRESARIAL ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
CICLO DE VIDA EMPRESARIAL Fuente: Elaboración Propia con base en Tagle (2007)
Determinar
de
objetivo principal es lograr la supervivencia,
financiamiento de las empresas depende en
por tal motivo esta fase generalmente es
gran medida de la etapa en que se encuentren
financiada
dentro de su ciclo de vida así como el nivel
emprendedor, por la adquisición de deuda a
de desarrollo empresarial que experimentan
título personal o en menor medida por
las
tiempo
capital de riesgo, es decir, financiamiento
determinado. Las etapas por las que pasa una
obtenido por inversionistas individuales que
empresa se pueden resumir en cuatro:
se especializan en arriesgar su dinero en
formación,
negocios nuevos.
organizaciones
las
alternativas
en
crecimiento,
un
madurez
y
declinación.
con
capital
propio
del
Cuando la empresa experimenta un
La etapa de formación está definida
crecimiento moderado en sus actividades,
por el nacimiento de una organización cuyo
pero aun no se generan las utilidades
20
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 necesarias para poder realizar reinversiones
y/o bursartilizarse ya que sus ventas y
sustanciales
se
utilidades siguen en crecimiento aunque a un
incorporan socios a la empresa para obtener
ritmo menor. Como se evidencia en esta
financiamiento a través de la inyección de
gráfica, existen diversas opciones para
capital. Una vez que la empresa comienza a
obtener capital para invertir, no obstante, su
en
la
organización,
11
estructurarse , tiene la posibilidad de
viabilidad está limitada por las condiciones
obtener
para
que caracterizan a la micro, pequeña y
sustentar sus estrategias de crecimiento. Es
mediana empresa. En la siguiente figura, se
hasta esta fase de desarrollo cuando la
resume la problemática de falta de capital en
organización cubre los requisitos mínimos
la organización.
financiamiento
bancario
que solicitan las instituciones bancarias
respecto a su información financiera y el
Figura 4. Efectos en la organización de la falta de capital
para invertir
proyecto de inversión.
En la etapa de crecimiento rápido, la
empresa es capaz de generar utilidades
Ventas y
Utilidades
generadas.
Política
de dividendos
suficientes para poder realizar un ahorro
empresarial,
para
lo
cual
inicia
la
Falta
de capital
de
inversión
incorporación de fondos a través del uso de
Disminución
de la capacidad
de compra y/o
actualización de
activo fijo
Crecimiento
limitado
Uso de fuentes
externas
para
financiamiento
Incremento
del
costo
del capital
Dificultad
para
implementar
estrategias
ESTADO DE
SOBREVIVENCIA
fondos de inversión (deuda, renta variable,
cobertura) con la intención de generar
Fuente: Elaboración propia
mayores beneficios sobre sus excedentes de
efectivo, o puede incorporarse al mercado
7. Dificultad para adquirir préstamos
bursátil para impulsar su desarrollo al
máximo. Cuando la empresa alcanza su
madurez
también
se
encuentra
La necesidad de obtener financiamiento
en
externo por parte de las organizaciones
posibilidades de incorporar capital externo
depende en gran medida del tipo de
economía de las empresas y por ende del
11
Una organización está estructurada cuando se
tiene definida la estructura organizacional y las
funciones de los empleados, se cuenta con
sistemas de información adecuados para generar
información financiera, los sistemas de
comercialización están especificados, entre
otros.
país. Velázquez (2000) realiza una distinción
de los sistemas financieros en: a) economías
de mercados financieros y b) economías de
21
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 endeudamiento. Las economías de mercados
crédito privado en relación al PIB, México
financieros
empresas
se
caracterizan
tienen
una
autofinanciamiento
financiamiento
las
tiene una proporción del 18.2%, mientras
alta
de
que países como Estados Unidos, Canadá y
que
el
Reino Unido tienen una proporción de
papel
195%, 181% y 165%, respectivamente,
tasa
implicando
externo
complementario.
porque
Por
tiene
un
otro
lado,
las
implicando
que
existen
deficiencias
economías de endeudamiento tienen una
importantes en nuestro sistema financiero
baja tasa de autofinanciamiento por lo que su
mexicano.
operación
diaria
y
la
realización
de
Aunque el crédito privado en México
inversiones hace necesario que recurran al
ha tenido un incremento real del 165% 12
crédito para mantener en actividad a la
debido a las condiciones macroeconómicas
empresa, donde el uso del crédito bancario
estables,
se vuelve una necesidad en aras de mantener
empresas no ha crecido en la misma
operando o funcionando el negocio. En este
proporción que el crédito al consumo o
sentido, nuestro país está caracterizado por
hipotecario, ya que la cifras muestran un
una economía de endeudamiento.
incremento del 70% (Nosti, 2007).
el
financiamiento
dirigido
a
De
Cuando el dinamismo empresarial
acuerdo a Fuentevilla (2007), los créditos
depende en gran medida del financiamiento
que solicitan las empresas están destinados
externo es indispensable que el sistema
en un 48% para capital de trabajo, 24% para
financiero ofrezca las condiciones para que
compra de activos fijos y el resto para
las empresas tengan acceso a diversas
oportunidades de mercado y consolidación
fuentes de financiamiento, dependiendo de
de pasivos. No obstante, aunque el Banco de
sus necesidades específicas, ya que de otra
México coincide en que la mayoría de los
manera, no se puede sostener ni potenciar la
créditos se destinan para capital de trabajo,
actividad económica de una nación. Tal
en los últimos tres años este porcentaje se ha
como lo sostiene la Asociación de Bancos de
incrementado hasta llegar al 71% (ver
México
gráfica 1) (Centro de Estudios de las
(ABM)
(Nosti,
2007),
el
Finanzas Públicas, 2007).
financiamiento está estrechamente vinculado
con el crecimiento de un país, medido por el
Producto Interno Bruto (PIB). De acuerdo a
12
Este incremento real se registra para el
periodo 2000-2007, de acuerdo a la ABM.
Nosti (2007), si se compara la proporción del
22
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 Con base en un estudio realizado por la
utilizar el financiamiento bancario, dada su
Secretaría de Economía (2003), sólo el 20%
incapacidad de hacer frente a los pagos de
de las PyMes utilizan la banca comercial
capital e intereses que se requieren.
como
fuente
Los
La negativa de la banca y el rechazo
estas
de solicitudes de crédito se debe a que las
empresas no utilizan el crédito bancario son:
empresas se enfrentan a diversos obstáculos
a) altas tasas de interés (32%), b) negativa de
como la falta de información financiera
la banca (18%), c)incertidumbre sobre la
reciente distinta a las declaraciones de
economía (18%) y d)rechazo de solicitudes
impuestos (informalidad), incapacidad de
(7%), principalmente.
pago para cubrir el crédito solicitado,
principales
de
motivos
financiamiento.
por
lo
que
existencia de registros negativos en el Buró
Gráfica 1. Comparativo del destino del crédito bancario, 20052007.
de Crédito y dificultades para demostrar el
valor
de
la
garantía
(Federación
Latinoamericana de Bancos, citado en Nosti,
2007).
Cuando el empresario no visualiza
una estabilidad económica en el país
difícilmente tomará la decisión de adquirir
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las
Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con
información del Banco de México.
un préstamo en las instituciones financieras
debido a las crisis económicas por las que ha
pasado nuestro país, las cuales afectan
Si analizamos cada una de estas
directamente el pago de la deuda y las tasas
variables, ciertamente, el costo de la deuda
de interés, así como la capacidad de
es un factor que determina el nivel de
consumo de los entes económicos, familias,
endeudamiento de una organización, en el
gobierno y empresas.
cual no sólo se considera la tasa de interés
En base a los resultados obtenidos, de
sino la obligación fija de realizar el pago. En
México, el costo de la deuda es muy alto en
las
comparación con países como Estados
financieros el 10% expresó como principal
Unidos, Canadá, España, Corea y Japón
problema
(INEGI, 2007). Por ello, las PyMes evitan
préstamos así como la importancia de
23
empresas
la
que
tienen
dificultad
para
problemas
obtener
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 obtenerlos para enfrentar gastos de capital de
problemas de liquidez que obligan a
trabajo o para realizar sus planes de
suspender pagos o cerrar la empresa por no
inversión. En la siguiente figura, se muestran
tener el crédito necesario para hacerle frente;
las variables que impactan en la adquisición
b) mantener un exceso de inversión en
de préstamos.
activos de corto plazo puede afectar la
rentabilidad de la organización ya que se
tiene dinero ocioso que podría reinvertirse en
Figura 5. Variables que afectan la adquisición de préstamos
proyectos
Percepción
empresarial
Condiciones
Macroeconómicas
Adquisición
de
Préstamos
Altas tasas
de
interés
Falta de
información
Registro
negativo
Incapacidad
de cubrir
el pago
Falta
de garantías
de
desarrollo
y
crecimiento
empresarial; y, c) en la fase de crecimiento
empresarial las empresas incrementan sus
ventas, por lo que no podrá sostener su
Rechazo
de
solicitudes
desarrollo sin la financiación de los activos
circulantes (Van Horne, 1997).
Negativa
de
la banca
Los resultados obtenidos de este
estudio muestran que el 15% de las empresas
Fuente: Elaboración Propia
que tienen problemas financieros están
enfocados a problemas de capital de trabajo,
es decir, no tienen recursos económicos para
8. Falta de capital de trabajo
comprar materia prima, realizar pagos a
proveedores,
Una de las tareas primordiales del
realizar
gastos
operativos,
pagar la nómina, entre otros.
empresario es administrar las finanzas de
corto plazo de la empresa, esencialmente lo
El problema surge porque es difícil
referente al capital de trabajo, el cual está
sincronizar la entrada de efectivo con los
representado por los activos circulantes que
desembolsos de dinero, sobre todo porque no
tiene una organización para financiar
la
es sencillo predecir el momento en que se
operación de corto plazo de un negocio,
generará la entrada de efectivo. En este
como son el efectivo, las cuentas por cobrar
sentido, un gran porcentaje de empresas no
y el inventario, principalmente.
puede mantener un margen de seguridad
entre los activos y sus obligaciones de corto
La importancia del capital de trabajo
reside
en
diversos
aspectos:
a)
plazo, de tal forma que se enfrentan al
evita
vencimiento de pagos cuando no han
24
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 generado el efectivo necesario para cubrir
depende de tres factores básicos: el periodo
sus deudas.
de pago promedio a los proveedores, la
antigüedad promedio del inventario y el
Las razones por las que las empresas
tienen el problema de falta de capital de
periodo
trabajo se debe a diversos factores. Uno de
factores determinan la necesidad de una
éstos se refiere a las pérdidas de operación,
empresa de pedir préstamos para sostener las
entendidas como la insuficiencia de ventas
operaciones
en relación al costo para generarlas. Esto
inventarios se convierten en efectivo, de
sucede cuando se tienen precios unitarios
mejorar su capacidad de autofinanciamiento,
rebajados debido a la competencia sin una
de analizar las políticas de inventarios,
disminución en costo de la mercancía y/o de
políticas de cuentas por cobrar, técnicas de
los
venta, métodos de cobranza, técnicas de
gastos,
por
aumentos
en
gastos
de
cobranza
mientras
promedio.
las
Estos
compras
operativos sin un aumento en el nivel de
producción,
ventas o por costos excesivos de cuentas
administración eficiente del capital de
incobrables. Otro factor que incide en este
trabajo implica lograr el equilibrio entre la
problema
la
rentabilidad y el riesgo de la organización,
organización para obtener recursos para
en donde éste último está representado por la
capital de trabajo, ya sea a través de
probabilidad de incumplimiento de pago. En
instituciones
(problemática
la siguiente figura se muestran los factores
analizada en el punto anterior), porque la
que afectan el capital de trabajo disponible
política de dividendos en poco conservadora
en una organización.
es
la
incapacidad
financieras
de
o debido a la utilización de fondos corrientes
principalmente.
de
Figura 6. Factores que afectan el capital del trabajo
para la adquisición de activos fijos.
Crecimiento
del costo de
cuentas
incobrables
Analizar el ciclo de caja de una
Incapacidad
de obtener
financiamiento
organización es crucial para administrar
Incremento
de
gastos
adecuadamente el capital de trabajo porque
permite determinar el nivel de inversión
Nivel
de
ventas
necesario para cubrir el desfase entre el flujo
de ingresos y egresos, y analizar la
conveniencia de las políticas de crédito y
Fuente: Elaboración Propia
pagos de la organización. El ciclo de caja
25
La
CAPITAL
DE
TRABAJO
Política
de
dividendos
Políticas
de inventarios
y
cuentas
por cobrar
Condiciones
de crédito con
proveedores
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 Evidentemente, las necesidades de
Esta problemática implica que el
capital de trabajo varían de acuerdo al tipo
empresario no establece los mecanismos
de actividad que realice la organización. En
necesarios para monitorear las entradas y
este sentido, se esperaría que las empresas
salidas de efectivo que se generan en la
manufactureras enfrenten en mayor medida
organización como parte de la operación
problemas de capital de trabajo debido a que
diaria como son: ventas en efectivo,
tienen la necesidad de tener mayor nivel de
cobranzas a clientes, pago de compras,
inventario para la producción y una gran
compra de materiales, pago de salarios, por
proporción de sus ventas son a crédito. Por
mencionar algunos. Cuando una empresa no
el
lleva un registro del flujo de efectivo no está
contrario,
las
comercializadoras,
pequeñas
en
empresas
general
tienen
en
posibilidad
de
tener
información
inventarios más pequeños los cuales se
necesaria para tomar decisiones sobre sus
desplazan con mayor rapidez y donde sus
necesidades de liquidez, ni tener un control
ventas son a contado (Gitman, 1996).
sobre el efectivo que se maneja en la
organización.
Lo anterior puede ocasionar fugas de
dinero
9. Ausencia de control financiero
que
representen
altos
costos
financieros para la organización, y sin el
control de caja es más difícil monitorear los
Los movimientos de efectivo en las
faltantes de efectivo. En las empresas más
organizaciones son una actividad constante
pequeñas es común encontrar fugas de
que requiere de una administración efectiva,
dinero, no sólo por la falta de medidas de
no sólo porque es importante mantener los
control, sino porque existe exceso de
niveles de efectivo necesarios, sino porque
confianza con los empleados o parientes,
es necesario controlar e identificar los flujos
sobre todo si se trata de una empresa
de
la
familiar. En este sentido, cuando en la
organización. Sin embargo, a pesar de la
empresa existen relaciones familiares es fácil
importancia que tiene la administración de
ignorar el principio de identidad, el cual
los flujos de efectivo, alrededor del 16% de
sostiene que la personalidad de un negocio
las
es independiente de la de sus propietarios
efectivo
empresas
que
se
tienen
generan
dificultades
en
para
controlar las entradas y salidas de efectivo.
por lo que las finanzas de la empresa no
26
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 deben mezclarse con la de los dueños del
decisiones
negocio. No obstante, en la micro y pequeña
complejidad de la toma de decisiones
empresa es común que el control del flujo de
financieras está relacionada con el tamaño de
efectivo sea frágil debido a la costumbre de
la organización, las pequeñas empresas se
mezclar
enfrentan
los
recursos
que
genera
la
más
a
adecuadas.
una
gran
Aunque
diversidad
la
de
organización con las finanzas personales del
problemáticas referentes a la administración
dueño y familiares.
de los recursos financieros, siendo evidente
la necesidad de especialización en el campo
de las finanzas.
10. Ausencia de personal adecuado
Cuando la organización cuenta con
personal
Contar con personal capacitado es
capacitado
para
la
toma
de
decisiones financieras se está en posibilidad
esencial para que una organización tenga un
de alcanzar las metas de supervivencia,
mejor desempeño ya que los recursos
incremento de la participación del mercado,
disponibles se utilizan de manera más
disminución de costos, maximización de
eficiente, así como la toma de decisiones. Un
venta y utilidades, crecimiento y desarrollo
problema de las empresas es que no cuentan
empresarial, para así maximizar el valor de
con el personal adecuado para tomar
mercado de la organización.
decisiones de inversión, financiamiento y
administración del capital de trabajo, debido
Una vez analizados y expuestos cada
al alto costo que representa para las
uno de los problemas financieros, podemos
empresas. En el mejor de los casos, el micro
resumir la relación que existe entre cada una
y pequeño empresario delega la función
de ellos en la figura 7.
financiera al contador de la empresa y es
hasta que la organización crece cuando se
crea un departamento especial de finanzas.
Sin embargo, debido a que el pequeño
empresario es al mismo tiempo el director de
la organización, comúnmente en él recae la
función financiera aún cuando no tiene los
conocimientos necesarios para tomar las
27
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 Figura 7. Interrelación entre las diversas problemáticas financieras de
las empresas
Capital
para invertir
NIVEL DE
VENTAS
Adquisición
de
préstamos
Recursos
limitados
CAPITAL
DE
TRABAJO
Costo de
la materia
prima
Nivel
de
endeudamiento
CONTROL
FINANCIERO
Personal
Especializado
Cartera
vencida
Fuente: Elaboración propia
Las empresas que tienen recursos
E. Implementación de soluciones
por parte del empresario
muy limitados representados por la falta de
capital de trabajo y/o capital para invertir,
deciden solicitar préstamos en instituciones
bancarias (líneas de crédito, tarjetas de
Cuando los empresarios se enfrentan
a diversas dificultades en las finanzas de sus
crédito,
organizaciones, deben tomar decisiones
populares o préstamos familiares. Una gran
sobre
sus
proporción de empresas también utiliza el
problemáticas con el objetivo de poder
financiamiento espontáneo a través del
continuar con la operación del negocio.
crédito de los proveedores por su bajo costo
Dependiendo
del
y facilidad ya que resultan de la actividad
empresario así como de las herramientas que
propia de la organización. Asimismo, el
están a su alcance es la manera en que
empresario sacrifica sus utilidades en aras de
determinan las acciones a seguir para
utilizar ese recurso para el pago del gasto
solucionar
corriente de la organización.
su
forma
los
de
de
la
enfrentar
mentalidad
obstáculos
que
se
les
presentan.
28
créditos
personales),
en
cajas
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 El alto nivel de endeudamiento
financiera del entorno limita la capacidad de
también representa una problemática que se
pago de los clientes. Establecer nuevas
genera como consecuencia de la falta de
políticas de crédito también ha sido una
recursos. En este sentido, el empresario opta
alternativa para disminuir la cartera vencida.
por reinvertir más utilidades en la medida en
Al respecto, algunas organizaciones han
que se incrementan las ventas, sin que afecte
decidido no otorgar créditos a las grandes
al capital necesario para la operación diaria.
empresas ya que en su experiencia son las
Otra solución que le han dado a este
que generan problemas serios de liquidez por
problema es la incorporación de nuevos
el retraso en sus pagos. Algunos otros,
socios al negocio para saldar las deudas
deciden incrementar sus ventas para obtener
contraídas y poder iniciar con una situación
mayor liquidez, no obstante si las políticas
financiera más saludable. Ciertamente esta
de crédito no son las adecuadas el problema
decisión no depende en su totalidad de la
puede
voluntad
la
mencionar que la solicitud de créditos así
proyección de crecimiento que tenga la
como la demora de pago a los proveedores
empresa, de tal forma que sea atractivo para
son estrategias que siguen los empresarios
los nuevos inversionistas.
para solucionar la falta de capital de trabajo.
Un
del
empresario,
obstáculo
sino
constante
de
agravarse.
Finalmente,
cabe
que
Los incrementos de precios en la
experimentan las empresas tiene que ver con
materia prima o mercancía que utilizan las
la cartera vencida. Esta problemática afecta
empresas ha sido una constante en el entorno
directamente la liquidez del negocio para lo
económico de nuestro país. Dichos aumentos
cual el empresario decide mejorar sus
generan
técnicas de cobranza en aras de poder seguir
administración de los recursos financieros,
con su actividad comercial, ya que esto
ya que limitan la adquisición de materiales y
puede implicar el paro de la producción, la
representan un incremento en el costo
incapacidad de resurtir la mercancía, hasta el
directo de los bienes y servicios que se
retraso del pago de gastos operativos. Otra
comercializan. En este sentido, el empresario
solución es incrementar el ahorro de la
responde por medio del aumento del precio
empresa con la intención de capitalizarse
de venta o a través de la disminución de la
para mantener la operación diaria, sobre todo
calidad del producto, lo cual puede traer
en periodos donde la situación económica y
consecuencias en el nivel de ventas si no se
29
efectos
negativos
en
la
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 toman las medidas adecuadas. Otra reacción
tienen
del empresario es ajustarse a la disminución
probabilidad de supervivencia de la empresa
de
así como impulsar su crecimiento, a través
sus
utilidades
generadas
por
el
incremento de los costos directos.
los
empresarios
finalidad
incrementar
la
de la disponibilidad de recursos financieros
que hagan posible la operación diaria de la
La problemática más común que
experimentan
como
es
organización y el desarrollo de proyectos.
la
disminución del nivel de ventas, para lo cual
Cuando
el
empresario
encuentra
adquirir
prestamos
toman las siguientes decisiones: a) solicitan
obstáculos
préstamos a familiares, cajas populares y en
bancarios,
menor medida a las instituciones bancarias;
comenzar a capitalizar su empresa para
b) buscan nuevos mercados para incrementar
generar los recursos necesarios para llevar a
su base de clientes; c) incrementan su tasa de
cabo los proyectos planeados, o para
reinversión, a costa del ingreso familiar o de
solucionar problemas de liquidez en el corto
los dividendos de la organización; d)
plazo. Por otro lado, la falta de control
realizan
e)
financiero en las organizaciones parece no
cambian la localización geográfica del
representar una problemática importante que
negocio
f)
atender ya que el empresario considera que
diversifican sus productos; g) solicitan
su origen está en la confianza que existe en
ampliación del plazo de crédito a los
el manejo de los recursos debido a las
proveedores; y, h) disminuyen sus costos en
relaciones familiares existentes. Finalmente,
la medida de lo posible. Algunas de estas
no contar con el personal especializado para
soluciones representan una actitud más
tomar
proactiva que otra, lo cual depende de la
problemática que está fuera del alcance de
orientación emprendedora que tenga el
los empresarios dado el costo que representa
dueño o directivo de la organización.
su contratación.
inversiones
por
una
en
más
publicidad;
estratégica,
para
no
tiene
decisiones
otra
opción
financieras
es
que
una
La falta de capital para invertir así
Las soluciones expuestas en párrafos
como del capital de trabajo es un obstáculo
anteriores relativas a cada una de las
muy frecuente en la organización, cuya
problemáticas que enfrenta el empresario,
solución generalmente recae en la solicitud
pueden resumirse en tres decisiones básicas:
de crédito, en la reinversión de utilidades y
planeación, capitalización y adaptación. En
en el incremento de ventas. Estas medidas
la tabla 3, podemos observar que el 10% de
30
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 las organizaciones solucionan sus problemas
sobre
la
importancia
a través de la planeación de los recursos y de
reinvertir las utilidades para generar un
las decisiones que implementan; el 48%
fondo que permita enfrentar los problemas
resuelve sus dificultades por medio de
de liquidez en periodos difíciles y mantener
estrategias de capitalización; y, el 43%
inventarios
aproximadamente decide adaptarse a las
estacionales. También existen empresarios
condiciones actuales.
que realizan planes de crecimiento para la
adecuados
y
necesidad
a
los
de
periodos
organización como base para tomar de
decisiones más eficientes y utilizar los
recursos de forma más adecuada, dada la
visión de largo plazo que se tiene.
Porcentaje
acumulado
Porcentaje
válido
Porcentaje
Frecuencia
Tabla 3. Soluciones del empresario a las
dificultades financieros
Para
Planeación
13
9.56%
3.09%
3.09%
Capitalización
65
47.79%
15.44%
18.53%
Adaptación
58
42.65%
13.78%
32.30%
Total
136
100.00
32.30%
muchos
capitalización
de
la
directivos,
empresa
es
la
una
herramienta que ofrece diversas soluciones a
los problemas financieros que enfrenta su
organización.
%
Sus
estrategias
de
capitalización consisten en buscar nuevos
Fuente. Elaboración propia en base a las entrevistas
socios, incrementar su tasa de ahorro o
restringir
su
política
de
dividendos,
modificar sus condiciones de crédito al
La estrategia de planeación utilizada
reducir su periodo, ampliar el plazo de pago
por el empresario consiste en la proyección
a los proveedores e incrementar sus niveles
de ventas anuales que permitan estimar la
de ventas.
demanda de efectivo, de producción, de
mercancías,
Cuando los empresarios se enfrentan
principalmente. En la mayoría de los casos
a un grupo de problemáticas específicas,
esta planeación es a corto plazo e informal
intuitivamente se adaptan a las condiciones
ya que se utiliza la experiencia del directivo
del entorno. En el caso de los problemas
en
y
financieros, cuando la empresa se enfrenta a
cuantitativo. No obstante, este tipo de
una disminución de su actividad comercial,
planeación pone en alerta a los empresarios
hace recorte de personal, se ajusta a un
compra
de
lugar
materiales
del
análisis
o
financiero
menor
31
nivel
de
ingresos,
implementa
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 estrategia de reducción de costos, desarrolla
financieros debido a la necesidad de utilizar
estrategias de publicidad, invierte más
con mayor eficiencia los recursos que poseen
tiempo en el negocio, diversifica los
las empresas. En este sentido, existen tres
productos, entre otros. Sin embargo, aunque
decisiones fundamentales que cualquier
pareciera que la adaptación representa un
organización
avance en su nivel de desarrollo a través de
necesarias
la implementación de mejores prácticas
decisiones de capital de trabajo, decisiones
administrativas y directivas, en la mayoría
de inversión y decisiones de financiamiento.
de los casos dicha adaptación representa una
debe
sin
considerar
importar
su
como
tamaño:
A pesar de la importancia de tomar
posición reactiva a las condiciones del
decisiones en el campo financiero, las
entorno, en donde el empresario tiene poca o
organizaciones difícilmente llevan a cabo un
nula capacidad de actuación.
análisis formal sobre la pertinencia de las
Independientemente
de
la
decisiones
financieras
implementadas.
proactividad en la toma de decisiones
En este trabajo de investigación se
empresarial, el entorno competitivo ejerce
analizaron los problemas financieros que
presión sobre el empresario de tal forma que
presentan las empresas en la región de
éste reacciona implementando soluciones
Celaya,
que mejoren su posición actual a través de la
principales: recursos financieros limitados,
planeación, capitalización y adaptación.
alto nivel de endeudamiento, cartera vencida
resultando
diez
problemáticas
excesiva, continuos incrementos en el costo
de la materia prima, bajo nivel de ventas y
utilidades, falta de capital para invertir y
para capital de trabajo, dificultad para
F. Conclusiones
adquirir préstamos, ausencia de personal
El entorno en el que se desarrollan
especializado en la toma de decisiones
actualmente las empresas es tan complejo y
financiera y ausencia de control financiero
dinámico que requiere de un alto nivel de
en la organización.
adaptación de las organizaciones si quieren
El
ser competitivas. Una de las funciones
la
administración
de
los
que
de ventas seguido por la ausencia de
recursos
recursos financieros, cartera vencida y
32
problema
experimentan las empresas es el bajo nivel
empresariales que ha recobrado importancia
es
principal
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008 ausencia
de
control
financiero.
Estos
establezcan políticas de crédito y políticas de
obstáculos son los más recurrentes, sin que
inventarios, a través del análisis del ciclo
ello implique que sean los más importantes
operativo de la organización.
ni que éstos representen las causas de otros
Es a través de estas acciones como el
problemas. Lo que es un hecho es que todos
empresario tendrá mayor capacidad de
están interrelacionadas entre sí.
enfrentar adecuadamente las dificultades
Existen diversos factores sobre los
financieras que se le presenten ya que a
que el empresario tiene gran injerencia para
pesar del manejo eficiente de los recursos,
atenuar y evitar los efectos negativos de las
existen factores externos no controlables por
dificultades financieras. Para la constitución
el empresario que influyen directamente en
de las organizaciones el empresario debe
las finanzas de las organizaciones, como son
contar con respaldo económico suficiente
las condiciones macroeconómicas del país,
para
las tasas de interés de las instituciones
sostener
las
operaciones
de
la
organización mientras se logra el punto de
financieras,
equilibrio, ya que de otra forma sus
debilidad del mercado interno, alza de
posibilidades de desarrollo disminuyen por
precios, inflación, tipo de cambio, entre
la falta de capital. Sin importar el tamaño de
otros.
la
organización,
el
empresario
el
entorno
internacional,
debe
comenzar a generar información contable-
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requisitos de financiamiento bancario para
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