A111010 OMA Trafio de Sep arriba 10.2%

OMA: Trafico de Sept. Arriba 10.2% AsA, Positivo
Octubre 10, 2011
OMA (VENTA, PO MXN 24.50)
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Hoy, antes de la apertura del mercado, OMA publicó estadísticas positivas de tráfico
de pasajeros de septiembre, por arriba de las expectativas. El tráfico total de pasajeros
(TTP) subió 10.2% año sobre año, por arriba de la estimación de Actinver (+4.0%E) y del
consenso de mercado (+0.7%E). La base de comparación fácil que representaba la quiebra
de Grupo Mexicana en 2010 (Cía. Mexicana de Aviación a finales de agosto, y Click y Link
durante septiembre de 2010) fue la principal razón detrás de tal crecimiento. Por segmentos,
el tráfico doméstico aumentó 12.2% AsA en el mes. Monterrey (48% del tráfico nacional de
OMA) representó 35% de su crecimiento, con un aumento de 8.5% AsA. Sin embargo, el
resto de los aeropuertos (excepto Acapulco y Chihuahua) presentaron un mejor desempeño
(Mazatlán +61%, Reynosa +51%, Tampico +42% y Torreón +40%), impulsando aún más los
resultados de OMA. Durante el mes, se abrió la ruta de Zacatecas a Ciudad de México
(Volaris). En el frente internacional (-2.2% AsA), también observamos una mejora relevante
MsM (+7.3%), impulsado principalmente por Zacatecas (+45%) y Mazatlán (+13%). De
acuerdo con la compañía, ambos aeropuertos presentaron una mayor afluencia de pasajeros
hacia Los Ángeles y Dallas, respectivamente.
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Las cifras de tráfico de septiembre son marginalmente positivas para OMA, en nuestra
opinión. Prevemos un mejor rendimiento en el tráfico (como se observa en septiembre) para
los próximos meses. Sin embargo, no nos estamos volviendo más positivos hacia la acción
y permanecemos bajo cautela considerando la valuación justa contra sus pares (8.1x
VE/EBITDA; 18.2x P/U 2012E) en medio de la desaceleración del crecimiento económico.
Pablo Duarte de León
Transportes, Conglomeradoss, Fitness y Acero
Equity Research
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