+ CURSO CAPITAL DE RIESGO VALORIZACION Y

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CURSO CAPITAL DE RIESGO
VALORIZACION Y ESTRUCTURACION DE START UP
Profesor
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Claudio Dufeu Senociain
[email protected]
INTRODUCCION
El emprendimiento de nuevas empresas es el motor de la generación de riqueza y
empleo. Los emprendimientos que generan ventajas competitivas sostenibles, crean
valor a través de la innovación, poseen alto potencial de crecimiento y escalabilidad,
y generan altas rentabilidades, producen reales cambios en las economías de los
países.
Se trata de emprendimientos dinámicos o de alto potencial de negocio. Este
programa tiene como objetivo fortalecer las habilidades y competencias de
profesionales vinculados a proyectos de start up o inversiones en empresas en
etapas tempranas con alto potencial de crecimiento en las diferentes metodologías
de valorización de nuevos negocios, y estructuración de acuerdos de asociación.
Lo anterior, se orienta a entregar conocimiento y herramientas analíticas para
enfrentar el proceso de diseño de la estrategia de escalamiento, estructura de
financiamiento, levantamiento de capital y proceso de negociación con potenciales
inversionistas.
El curso provee herramientas para analizar la valorización y rentabilidad esperada
para emprendimientos y proyectos de inversión con alto nivel de riesgo,
considerando criterios empleados en la práctica por inversionistas privados que
apoyan este tipo de negocios: solidez del modelo de negocio, potencial de
escalabilidad, rentabilidad esperada, valorización y alternativas de estructuras de
asociación.
OBJETIVOS DEL CURSO
El curso de Capital de Riesgo es un curso práctico que cualquier emprendedor y
profesional vinculado al desarrollo de nuevos negocios hubiese deseado tomar al
inicio de sus carreras profesionales.
El curso entrega las herramientas necesarias para enfrentar los aspectos relacionados
a:
1. Métodos para la estructuración de planes de negocios y modelamiento fnanciero
enfocados en el levantamiento de capital.
2. Métodos de valorización utilizados en las diferentes fases de desarrollo de
nuevos negocios.
3. Diseño de estrategias de financiamiento, escalamiento, inversión y salida.
4. Estructuración de términos y condiciones de asociación, de manera de
maximizar la captura de valor, manejar la incertidumbre, y reducir los conflictos
de intereses existentes.
El curso explora los aspectos anteriores desde dos diferentes perspectivas; el
emprendedor y el inversionista.
Al término del curso, los participantes podrán aplicar los diferentes métodos de
valorización utilizados por inversionistas privados y negociar acuerdos de
asociación que permitan mantener el control de la propiedad de la empresa y
maximizar la captura de valor.
METODOLOGIA Y EVALUACION
El curso está dirigido a profesionales de diversa formación académica, tales como:
1. Profesionales de desarrollo de nuevos negocios, inversiones y fondos de
inversión.
2. Profesionales de innovación, emprendimiento corporativo, y emprendimiento
tradicional.
Debido a su enfoque interdisciplinario y su carácter práctico, el programa está
orientado a personas que busquen adquirir herramientas concretas para valorizar
nuevos negocios y empresas en etapas tempranas, al igual que los conocimientos
suficientes para el diseño y negociación de los principales términos y condiciones de
asociación.
El curso consta de 6 sesiones de clase de 4 horas cada una. La primera parte del
curso se concentra en adquirir las herramientas necesarias para identificar y analizar
oportunidades de inversión en la ausencia de información financiera “dura”. Dichas
herramientas cubren las áreas de estrategia, planificación, y armado de planes de
negocio enfocados en levantamiento de capital. La segunda parte del curso se
concentra en desarrollar las capacidades analíticas necesarias para la adecuada
valorización de nuevos negocios, la estructuración de acuerdos societarios y pactos
de accionistas, junto con los procesos de negociación, due diligence y cierre de
inversiones.
La evaluación del curso será mediante controles individuales y casos, estos últimos
serán desarrollados en grupos por los alumnos quienes entregarán un informe con
las respuestas a las preguntas planteadas, antes del inicio de la sesión de clases
correspondiente.
El Examen Final considera preguntas de los contenidos tratados en clase y el
desarrollo de un caso en forma grupal el cual será asignado y entregado con la
debida anticipación. Las ponderaciones para la evaluación son las siguientes:
Caso 1
Caso 2
Examen
30%
30%
40%
CURRICULUM DEL PROFESOR
Master en Administración de Empresas (MBA) con especialización en Finanzas de
L. Stern School of Business, New York University. Ingeniero Civil Industrial,
Universidad de Chile.
Actualmente, es socio fundador de Tribeca Advisors, boutique de asesoría de
M&A, valorización, levantamiento y estructuración financiera. Cuenta con más de
20 años de experiencia en inversiones en capital de riesgo, nuevos negocios,
finanzas corporativas, y M&A, desempeñándose previamente como socio fundador
de Orion Capital Asset Management, administradora de fondos de prívate equity,
director de inversiones del fondo de capital de riesgo de Fundación Chile, y
gerente de alianzas estratégicas y planificación financiera en Visa Internacional y
en el grupo de Securitización Internacional de Fitch Rating, en Estados Unidos.
Es profesor de financiamiento de nuevos negocios, capital de riesgo, y
estructuración de planes de negocio de los programas de magister de la
Universidad Adolfo Ibáñez y Universidad de Chile, FEN.
Sus temas de interés son finanzas corporativas, desarrollo de nuevos negocios,
emprendimiento corporativo y capital de riesgo.
SESIÓN 1
SABADO 7 DE MARZO – 8:30 A 13:00 HRS.
TEMAS
 Introducción al mercado de capital de riesgo.
 Fuentes y estrategia de financiamiento.
LECTURAS
 Finding and evaluating opportunity: Is it real and large enough?
 Opportunity recognition: The search for higher – potential venture
 Note on the Private Equity Fundraising Process.
SESIÓN 2
VIERNES 20 DE MARZO – 17:30 A 21:30 HRS.
TEMAS
 Estructuración equipo gestor
 Modelos de incentivos accionarios (ESOP).
CASO

ONSET VENTURES
Traer muy bien leído y analizado para discusión en clases. La
participación será evaluada; no se requiere entregar informe.
LECTURAS
 The Pricing of a Venture Capital Investment.
 How venture capitalists evaluate potential opportunities.
SESIÓN 3
SABADO 21 DE MARZO – 14:00 A 18:00 HRS.
TEMAS
 Estructuración del plan de negocio.
 Proceso de levantamiento de capital.
CASO
CAR WASH PARTNERS
Traer muy bien leído y analizado para discusión en clases. La
participación será evaluada; no se requiere entregar informe.
LECTURAS
 The business plan guide.
 Some Thoughts on Business Plan.
 LBOs for Smaller Companies.
SESIÓN 4
VIERNES 27 DE MARZO – 17:30 A 21:30 HRS.
TEMAS
 Planificación y modelamiento financiero.
 Método de Valorización – Flujo de Caja.
LECTURAS
 Introduction to the Cash Flow Valuation Methods.
 Note on Pre Money and Post Money Valuation.
SESIÓN 5
SABADO 28 DE MARZO – 14:00 A 18:00 HRS.
TEMAS
 Método de Valorización – Capital de Riesgo.
 Método de Valorización – Múltiplos.
CASO

NATURI CORPORATION
Se debe entregar un informe grupal del caso antes del inicio de la
sesión. El informe se entrega impreso al profesor.
LECTURAS
 A Method for Valuing High Risk, Long-Term Investments.
 Note on valuation for Venture Capital Deals.
SESIÓN 6
SABADO 11 DE ABRIL – 8:30 A 13:30 HRS.
TEMAS
 Pacto de Accionistas y Estructuración de Acuerdos.
 Proceso de due diligence.
CASO

WALNUT VENTURES
Se debe entregar un informe grupal del caso antes del inicio de la
sesión. El informe se entrega impreso al profesor.
LECTURAS
 Deal structure, and deal terms.
 Note on the Private Equity Partnership Agreements.