MICHELL Y CÍA. S.A. POLITICA DE DIVIDENDOS Repartir dividendos en efectivo hasta el 100% de utilidades de libre disposición obtenidas en cada periodo, si quedasen remanentes se repartirán en los años subsiguientes. Además, se otorgan cuando las circunstancias lo permitan, a través del reparto de utilidades en acciones, también se evaluará la posibilidad de capitalizar las utilidades. La viabilidad de las alternativas referidas anteriormente, serán el producto de la evolución del nivel de liquidez, del compromiso de inversiones, del grado de endeudamiento y de la posición del capital de trabajo. En ningún caso se distribuirán dividendos en efectivo cuando estos afecten los compromisos de inversión y el grado de endeudamiento. El Directorio queda facultado para proponer a la Junta General de Accionistas la distribución de uno o más dividendos a cuenta y la oportunidad de su pago. Acordar que cada cuatro (4) años el Directorio evaluará la Política de Dividendos.