Implicancias en el sector agropecuario de la gestión del riesgo SISTEMA DE LOS AGRONEGOCIOS CADENA PRODUCTORES Flujo de Producto Flujo de Dinero Flujo de Información ACOPIO PROCESADORES Tomadores de Precios Exportaciones Importaciones MINORISTAS MAYORISTAS CONSUMIDORES Formadores de Precios RIESGOS DEL SECTOR • CLIMATICO - RINDE • ECONOMICO – VARIABLES COYUNTURALES Y MEDIDAS ECONOMICAS • PRECIO EVOLUCIÓN DE LA SOJA DISPONIBLE 2010 2011 Momento de Siembra Momento de Cosecha EVOLUCIÓN DE LA SOJA FUTURA 2009 2010 COMO VENDE EL PRODUCTOR • Cash - En el momento de la Cosecha •Contrato a Fijar – Valor Precio Disponible en cosecha octubre Productor – Acopio Comprometen Cantidad 500 ton Mayo Productor – Acopio Comprometen Cantidad 500 ton MODALIDADES DE COMPRA-VENTA EJEMPLOS Operaciones A Futuro “Forward” En un mes determinado (octubre) comprometo cantidad y precio (soja) para entregar al comprador en época de cosecha (mayo). Fijo 280 u$s Octubre Productor – Comprador Comprometen Cantidad y Precio 500 ton Pagan 280 u$s Mayo Productor – Comprador Comprometen Cantidad y precio 500 ton En esta Situación con anticipación le puse un Precio a mi Futura Cosecha Por la tanto disminuye la exposición frente a las variaciones de Precio. FORWARD • ANTICIPAMOS EL PRECIO DE NUESTRA O PARTE DE LA COSECHA • NO PERDEMOS DINERO SI EL PRECIO BAJA • EL PRECIO ES UNICO Y FIJO • COMPROMETEMOS EL FISICO (FACTORES CLIMATICOS ADVERSOS) • GENERALMENTE VENDEMOS EN EPOCA DE COSECHA •(CONCENTRACION) • NO ESTAN GARANTIZADOS EVOLUCION DEL VOLUMEN MATBA 4.500.000 4.000.000 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0 Ene-04 Oct-04 Jul-05 Abr-06 Ene-07 Oct-07 Jul-08 Trigo Abr-09 Maiz Ene-10 Girasol Oct-10 Soja Jul-11 Abr-12 Ene-13 Oct-13 Jul-14 Abr-15 ¿ QUE PODEMOS USAR PARA CUBRIRNOS COMO EL FORWARD Y MEJORAR ALGUNAS SITUACIONES ? MERCADOS DE FUTUROS FUTUROS PRODUCTOR COBERTURA CON FUTUROS VENTA AL ACOPIO A 210 + 30 PFV 240 SIEMBRA SOJA MERCADO DISPONIBLE COSECHA VENDE FUTURO MAYO 240 OCTUBRE PARA SOJA SEMBRADA MERCADO FUTUROS CANCELACION DEL PAPEL COMPRA FUTURO 210 GANA 30 PRODUCTOR COBERTURA CON FUTUROS VENTA AL ACOPIO A 260 – 20 PFV 240 SIEMBRA SOJA MERCADO DISPONIBLE COSECHA VENDE FUTURO MAYO 240 OCTUBRE PARA SOJA SEMBRADA MERCADO FUTUROS CANCELACION DEL PAPEL COMPRA FUTURO 260 PIERDE 20 PRODUCTOR COBERTURA CON FUTUROS VF 240 u$s VF 240 u$s CONTRATOS FUTUROS: ALGUNAS CARACTERÍSTICAS • Apalancamiento (de ganancias y pérdidas). • Liquidación diaria de ganancias y pérdidas. • Requisitos de garantías. MARGENES • Se fija precio. ¿ QUE PODEMOS USAR PARA CUBRIRNOS COMO EL FORWARD Y MEJORAR ALGUNAS SITUACIONES ? MERCADOS DE FUTUROS OPCIONES EJEMPLO DEL PUT MERCADO DE FUTUROS OCTUBRE Soja mayo 250,PUT Soja/May 240 Prima (10) PRECIO ABRIL PRECIO DEL FUTURO $210 EJERCE EL PUT VENDE FUTUROS $240 COMPRA FUTUROS $210 GANA $ 30 ABRIL PRECIO DEL FUTURO $330 NO USO EL PUT VENTA FISICO 210+30-10 = PFV 230 VENTA FISICO 330 - 10 = PFV 320 Soja Mayo 2011 vs Soja Disponible Venta 330 u$s -10 pfv 320 CP 240 u$s 10 prima PISO DE 230 CONCLUSION Si el productor en el mes de siembra mira los mercados de Futuros y arma su Estrategia de Cobertura diversificada Futuros Forward y opciones. Logra • Cubrir sus costos • No perder frente a una baja •Y si la tendencia es alcista puede acompañar el mercado. A TENER EN CUENTA •costos – rendimiento (clima) •precio mínimo a partir del cual tienen que vender • Porcentaje de la siembra a cubrir Un campo que estima cosechar 1000 Vendiendo el 70 % se estaría cubriendo. En noviembre podría haber vendido Futuro 400 toneladas a 256 u$s y comprado un put de 250 con una prima de 7 para las 300 ton. por si el mercado subía. En diciembre el tenia un piso para el 70% de su soja de 250,42 Evolucion del precio Futuro 290 280 270 260 250 240 230 220 210 200 190 06-11-14 06-12-14 06-01-15 06-02-15 06-03-15 06-04-15 06-05-15 En Mayo la soja de la campaña 2014 /2015 bajo hasta llegar a los 212 u$s Por lo cual el productor termino vendido las 700 toneladas alrededor de los 250 dólares