FINANCIACIONES

FINANCIACIONES
Módulo V: Financiación Internacional Î Financiaciones
INDICE
1.- Financiación directa concedida por el vendedor................................................ 3
2.- Financiaciones otorgadas por los bancos, para financiar operaciones
comerciales.............................................................................................................. 3
3.- Crédito a la Exportación .................................................................................. 11
4.- Créditos FAD (Fondo de Ayuda al Desarrollo)............................................... 13
Módulo V: Financiación Internacional Î Financiaciones
Con el Real Decreto 1816/1991 se declaran libres la toma de créditos
en el exterior por residentes y la concesión de créditos a no
residentes.
Los elementos esenciales en una financiación de comercio exterior
son:
•
Concepto: La financiación implica disponer inmediatamente de
los fondos
•
Sujetos financiadores: personas o entidades que proporcionan
la financiación
•
Riesgo: la decisión de otorgar el crédito
•
Rentabilidad
•
Moneda
•
Tipos de interés aplicables: LIBOR+ un diferencial.
1.- Financiación directa concedida por el vendedor
Llamado también crédito Suministrador, que es cuando el exportador o
vendedor concede un aplazamiento de pago al importador o comprador.
2.- Financiaciones otorgadas por los bancos, para
financiar operaciones comerciales.
Financiación de Importaciones:
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Las necesidades de los importadores puede derivarse de la actividad
habitual de la empresa. Pueden clasificarse atendiendo al tipo de
mercancía importada.
•
Importaciones de bienes y consumo, necesidad de financiarse
entre la fecha de pago de la importación y la fecha de cobro del
producto
•
Materias primas y bienes intermedios, desfase financiero definido
en el caso anterior, que se alarga como consecuencia del periodo
de fabricación.
•
Bienes de Equipo, desfase financiero entre la fecha de pago del
equipo importado y la recuperación de la inversión por la venta de
productos de la empresa, que incorpora el bien en el proceso de
fabricación
Las alternativas de financiación pueden ser en euros o divisas admitidas a
cotización.
La financiación de importación se instrumentan en los bancos mediante
póliza de crédito o de préstamo.
La financiación en divisas, supone para el importador un riesgo de
cambio, tiene la ventaja de contratar más barata la financiación.
La financiación en euros elimina el riesgo de cambio y el importador sabe
en todo momento su capital pendiente de amortizar.
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Modalidades de financiación.
Créditos suministrador de los bienes y servicios, que son los
aplazamientos de pago concedidos directamente por el exportador.
Créditos de tercero financiador, que son los convenidos entre el
importador o contratante residente con un tercero que paga por cuenta de
estos al suministrador no residente, la totalidad o una parte. El tercero
financiador puede ser una entidad registrada en España, otra entidad
financiera residente o no residente o un consorcio.
Líneas de crédito comprador, definidas como créditos que conceden
entidades financieras no residentes a Entidades Registrada
para la
importación a España.
Créditos
a los suministradores no residentes, que son anticipos
concedidos por Entidades Registradas a los suministradores de bienes y
servicios. Este tipo de financiación presupone la existencia de un crédito
suministrador.
Financiación de Exportaciones:
Las empresas exportadoras, además de sus necesidades financieras
genéricas como empresas industriales o comercializadoras, unas
necesidades especificas de financiación derivadas de su actividad
exterior:
-
Financiación durante el ciclo productivo, si la
empresa fábrica bajo pedidos; Financiación para la
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acumulación de “stocks” y por último para adquirir
las mercancías que exporta.
-
Financiación
para
movilizar
el
pago
aplazado
concedido al comprador
En estos casos se puede dar la Prefinanciación y la Postfinanciación.
Exportaciones financiables, cualquier operación de exportación de bienes
y servicios, incluye las siguientes operaciones:
-
Ventas efectuadas por residentes a no residentes de
mercancías, se produzca o no la expedición de la
mercancía al extranjero.
-
Contratos de Obra ejecutados por residentes a favor de
no residentes, realizados en España o en el Extranjero
-
Prestación de servicios de Asistencia Técnica por
residentes a no residentes.
-
Leasing de exportación.
Las dos modalidades básicas de financiación de exportaciones, en
función del sujeto financiador son:
-
Crédito suministrador, cuando el sujeto financiador es el
propio exportador.
-
Créditos a comprador extranjero, cuando el sujeto
financiador es un tercero.
En el crédito suministrador es frecuente que el exportador que ha
concedido los aplazamientos de pago quiera movilizar los importes
aplazados. La formula que lo hace posible es la cesión de los derechos de
crédito frente al importador.
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La cesión a un tercero por el exportador de sus derechos de crédito, loas
puede hacer con recurso o sin recurso contra el exportador.
Crédito comprador, Se entiende como créditos al comprador extranjero
las financiaciones de exportaciones españolas concedidas por persona o
entidad distinta al exportador.
El crédito puede concederse al comprador extranjero o a una entidad
financiera no residente, y se destinas a la adquisición de bienes o
servicios españoles.
Los
créditos
a
comprador
extranjero
concedidos
por
Entidades
Registradas y los otorgados por entidades financieras no residentes,
pueden tener apoyo oficial. Estos créditos a la exportación con apoyo
oficial serán analizados posteriormente.
DESCUENTO SIN RECURSO “FORFAITING”
Puede definirse el forfaiting como la compra por una entidad financiera, a
tipo fijo y sin recurso contra el cedente, de instrumentos de pago
internacionalmente aceptados cuyo origen sea una operación comercial.
El forfaiting se diferencia del factoring sin recurso en que no esta
vinculado a la prestación de otros servicios ni exige compromiso formal de
continuidad en las relaciones entre tomador y cedentes.
Principales características
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•
El forfaiting se utiliza en operaciones de cierto volumen y
vencimiento final medio o largo plazo (entre 1 y 5 años)
•
Se realiza, generalmente mediante instrumentos de crédito
endosables, es decir letras de cambio aceptadas o pagares
emitidos por el importador, abonados al descuento al exportador.
•
Los efectos suelen tener vencimientos semestrales sucesivos y
estar avalados por un banco o la casa matriz. Es normal que el
tomador venda a su vez sin recurso los créditos que ha comprado.
•
Puede hacer forfaiting en cualquier moneda, pero como es lógico
en una operación a tipo fijo, se prefieren aquellas que facilitan la
refinanciación.
De lo dicho se deduce que el descuento sin recurso o forfaiting se utiliza
particularmente para financiar la exportación de bienes de equipo,
grandes proyectos, licitaciones internacionales etc., y como alternativa del
crédito suministrador.
Condiciones fundamentales:
Si para el exportador, la operación no presente riesgo alguno, para la
entidad financiera que lo toma el forfaiting constituye una operación de
alto riesgo.
-
Posible insolvencia del importador (riesgo comercial)
-
Problemas financieros del país del importador (riesgopaís)
-
Variaciones del tipo de cambio (riesgo de cambio)
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Aparte de estas precauciones, los riesgos de insolvencia del importador,
de su avalista y del país del importador pueden ser asegurables por
Compañías especializadas en la materia.
Elementos de coste
•
Tipo de descuento, fijado normalmente en términos LIBOR mas un
margen variable, que dependerá del riesgo que se asume. El tipo
se aplica por adelantado y de una sola vez.
•
Comisiones: Comisión de opción, que se cobra por adelantado,
cuando el exportador, una vez recibida la oferta del banco, se
reserva un periodo de opción sobre la misma. Comisión de
compromiso, se cobra al realizar el descuento, cuando el
exportador se ha comprometido en firma a ceder la operación en
caso de realizarla. Comisión de penalización, se cobra cuando el
exportador se ha comprometido en firme y no realiza finalmente la
cesión al banco.
OPERACIONES TRIANGULARES.
Se entiendo por negociación internacional de mercancías las compras
efectuadas en el extranjero por residentes con objeto de utilizar tales
mercancías por si mismo o revenderlas en el extranjero, es decir si entrar
en territorio aduanero español.
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En este segundo supuesto y siempre que la reventa de la mercancía sea
en firme y sin ninguna transformación, estaríamos ante una operación
triangular.
En este marco una política de minoración de riesgos seria el crédito
documentario back to back.
Si el pago de la compra se realiza antes del cobro de la venta, el titular de
la operación triangular podría necesitar financiación.
CREDITO A LA EXPORTACIÓN CON APOYO OFICIAL
En ausencia de regulaciones para financiaciones de maquinaria, bienes
de equipo y plantas llave en mano, en la cual los países más ricos
ofrecían mejores condiciones de financiación para sus exportaciones,
degeneraron en los años setenta en una “guerra de condiciones
financieras”. La situación llegó a ser insostenible que en el marco de la
Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) hubo de
llegar a un pacto para evitar en lo posible este tipo de prácticas.
De este modo surgió el denominado Consenso OCDE en vigor desde el
año 1978, que es un acuerdo en virtud del cual los países signatarios
aceptan una serie de auto limitaciones en materia de crédito a la
exportación con apoyo oficial.
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Actualmente existen dos grandes tipos de instrumentos, ambos
gestionado por el I.C.O. (Instituto de Crédito Oficial).
-
CREDITO A LA EXPORTACIÓN
-
CRÉDITOS DE AYUDA AL DESARROLLO
3.- Crédito a la Exportación
Las ventajas se materializan en cuatro aspectos.
•
Subvención del tipo de interés
•
Financiación a largo plazo
•
Establecimientos de tipo de interés fijo
•
Posibilidad de cobertura de riesgos políticos por cuenta del Estado
Los tipos de interés se ajustan al Convenio de Ajuste Reciproco de
Intereses (CARI), que constituye el mecanismo mas generalizado del
crédito a la exportación con apoyo oficial, ya que a través de él pueden
participar en el sistema los bancos, cajas de ahorros y cooperativas de
crédito, sean españolas o extranjeras.
Los países se dividen en tres grupos:
-
Grupo I países relativamente ricos
-
Grupo II países intermedios
-
Grupo III países relativamente pobres
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Esta clasificación afecta no solo a los tipos de interés aplicables, sino
también al riesgo que la operación presenta para el exportador y/o el
banco financiador ( garantías exigibles y coste de la prima CESCE)
MODALIDADES
-
CREDITO SUMINISTRADOR
-
CREDITO COMPRADOR
Crédito Suministrador:
Esta modalidad se caracteriza, por que es el propio exportador quien da la
financiación al importador, tomando las garantías necesarios o por crédito
documentario.
Crédito comprador:
El exportador no asume ante el banco financiador el papel de prestatario,
que corresponde al importador extranjero o a una entidad de financiación
extranjera, esta modalidad de crédito comprador es la preferida por los
exportadores.
Una interesante particularidad del crédito comprador es que puede ser
utilizado antes del total cumplimiento de las obligaciones contractuales, lo
que para el exportador implica la posibilidad de prefinanciar total o
parcialmente la operación comercial
en la medida que con cargo al
crédito y de acuerdo con el contrato suscrito, perciba los cobros
correspondientes a los bienes que vaya exportando.
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4.- Créditos FAD (Fondo de Ayuda al Desarrollo)
Los créditos concedidos por España con cargo al F.A.D, persiguen un
doble objetivo:
-
de carácter político como instrumento operativo de los
acuerdos de cooperación económica con países en vías
de desarrollo en el marco del Consenso OCDE
-
De carácter económico, como instrumento financiero
para fomentar las exportaciones españolas.
Características
a) reservados a exportaciones de bienes y servicios a países en vías
de desarrollo (gripo II y III de la clasificación de la OCDE)
b) concedidos de Estado a Estado a través de instituciones publicas y
de sus agentes
c) de carácter concesional, es decir otorgados en condiciones
financieras sensiblemente blandas
-
menor tipo de interés
-
mayor aplazamiento de pago (es frecuente de 20 a 30
años)
-
importante “periodo de gracia”, (es decir sin amortización
del principal)
Modalidades
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-
Crédito especifico, cuando se financia una operación ya
concretada entre las partes
-
Crédito abierto, cuando se formaliza previamente una
línea de crédito en el ámbito intergubernamental con
cargo a la cual cabe financiar distintas operaciones.
A su vez cada una de estas modalidades puede instrumentarse de modo
que financie totalmente las operaciones, en cuyo caso estaríamos ante un
crédito singular, o bien complementado un crédito a la exportación que
daría lugar a un crédito mixto. (Los mas frecuentes), la diferencia más
importante es que el crédito singular no requiere aseguramiento ni otras
garantías, mientras que el crédito a la exportación lleva generalmente
seguros.