Tasas de interés negativas, ¿en riesgo economía global? ..... 1

CENTRO DE INFORMACIÓN
BANCARIA Y ECONÓMICA
RNPS 2330
La Habana.
SUMARIO
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09 de marzo del 2016
BOLETIN DIARIO
Año XIX No. 4613
Tasas de interés negativas, ¿en riesgo economía global?..... 1
Banco de Inglaterra: ayuda financiera si llega “Brexit” ..... 2
Chipre se prepara para salir de su programa de rescate .... 3
El FMI reclama medidas para evitar el descarrilamiento .. 4
La CE concluye que España tiene desequilibrios ................. 5
El BCE bajará más la tasa de interés de los depósitos ......... 6
Otras Informaciones ................................................................ 8
Indicadores Económicos .......................................................... 9
Bolsas de Asia. ........................................................................ 10
Bolsas de Europa y América ................................................. 11
** Tasas de interés negativas, ¿en riesgo economía global?
L
os economistas de una organización clave de bancos centrales están
advirtiendo de los riesgos potenciales de las tasas de interés negativas
impuestas en Europa y Japón.
Los bancos centrales de la Zona euro, Dinamarca, Japón, Suecia y Suiza
han llevado las tasas por debajo de cero, hacia un territorio desconocido.
Pero nadie está muy seguro de cuáles serán los resultados a largo plazo de
las políticas nuevas y no convencionales que implican que los bancos
centrales cobren a los prestamistas comerciales por depositar fondos con
ellos. El objetivo típicamente es alentar a la gente y empresas a gastar el
dinero en lugar de guardarlo.
Existe una gran incertidumbre sobre el comportamiento de los individuos y
las instituciones si las tasas disminuyen aún más en territorio negativo o
permanecen negativas por un período prolongado, escribieron los
economistas del Banco de Pagos Internacionales (BPI), un grupo de 60
bancos centrales mundiales, en un informe publicado el domingo (06/03/16).
1
La advertencia se produce antes de la reunión del Banco Central Europeo
(BCE) del jueves, en la que este podría llevar las tasas de interés aún más
por debajo de cero. Funcionarios del Banco de Japón, que anunciaron su
política de tasas de interés negativas en enero, se reunirán la próxima
semana.
El informe del BPI destaca la necesidad de realizar mayores estudios
sobre si las tasas negativas son realmente eficaces para lograr los objetivos
de las autoridades; y su impacto en la estabilidad financiera y económica.
La Bolsa y la moneda de Japón han oscilado violentamente en las
semanas posteriores al anuncio de la tasa de interés negativa del Banco
Central.
El informe además plantea preocupaciones por las dificultades que los
bancos enfrentan en el extraño nuevo panorama monetario. El impacto
debilitante de las tasas de interés continuamente negativas sobre la
rentabilidad del sector bancario se ha convertido en una consideración
importante, escribieron los economistas.
También expresaron preocupaciones acerca de las compañías de seguros y
los fondos de pensiones, al decir que sus modelos de negocio enfrentan
serios desafíos con tasas negativas prolongadas.
El informe del BPI está lejos de ser la primera vez que se han planteado
temores sobre los efectos de tasas negativas. El famoso inversor Jim Rogers
expresó a CNNMoney el mes pasado que predice que las estrategias poco
ortodoxas darán lugar a ganancias de las acciones en el corto plazo, pero
después generarán serios problemas a finales de este año y el próximo (CNN
Expansión) (Inicio)
** Banco de Inglaterra: ayuda financiera si llega “Brexit”
E
l Banco de Inglaterra ofrecerá ayuda financiera a los bancos británicos
en caso de que el Reino Unido vote a favor de salir de la Unión Europea
(UE) en el referéndum que se celebrará en junio.
De igual forma, el emisor británico analizará detalladamente las
condiciones del mercado que se presenten después de que se realice la
consulta el 23/06/16 y tiene total disposición de tomar aquellas medidas
adicionales que considere necesarias.
The Times ha señalado en un artículo que el Banco de Inglaterra tenía este
plan elaborado cuando Escocia realizó el referéndum de independencia en
septiembre del 2014, pero lo mantuvo en secreto porque votaron en contra
de la separación.
El periódico señala que para este caso el banco ha decidido no esconder
sus planes para llevar cierta tranquilidad a los mercados. Mark Carney,
2
gobernador del Banco de Inglaterra, prevé explicar esta semana al comité del
Tesoro de la Cámara de los Comunes su posición en relación a la votación
prevista para junio.
Reino Unido votará el 23/06/16 si desea continuar o no dentro de la UE
después de que la consulta fuese convocada en febrero por el primer
ministro del Reino Unido, David Cameron.
El primer ministro desea permanecer en la UE, después de negociar un
conjunto de reformas favorables para su país con los otros 27 miembros del
bloque.
El pasado mes de febrero, Cameron pactó un acuerdo que hará posible que
el Gobierno británico limite las ayudas públicas a trabajadores comunitarios
que vivan en el Reino Unido por un período de 4 años, y también excluye a
su país de cualquier decisión que intente consolidar una integración política
más extensa con Europa. (Noticias Bancarias) (Inicio)
** Chipre se prepara para salir de su programa de rescate
C
hipre saldrá con éxito de su programa de rescate este mes pese a que no
ha completado una última tarea exigida por sus acreedores, indicaron el
lunes (07/03/16) los ministros de Finanzas de la Eurozona.
Con este punto y final del programa por parte de la isla, serán ya 4 los
países que han concluido los programas de rescate de la Eurozona, después
de que Irlanda, España y Portugal hicieran lo propio. Solo queda Grecia
dentro del euro con un programa de rescate financiero en vigor.
Chipre firmó su paquete de rescate de hasta €10 000 millones en marzo
del 2013, cuando los bancos de la isla colapsaron y el país se vio obligado a
imponer controles de capital para evitar la quiebra financiera.
Pero en total, el país necesitó €6 300 millones en fondos europeos y
€1 000 millones en créditos del Fondo Monetario Internacional.
Los ministros de Finanzas de la Eurozona, reunidos en Bruselas como
cada mes, alabaron a la isla por sus esfuerzos para volver a encarrilar su
economía. Podemos alegrarnos todos del éxito de este programa y podemos
decir que la economía chipriota ha quedado reforzada por este programa,
indicó Pierre Moscovici, responsable de Asuntos Económicos de la UE.
Sin embargo, la salida del programa se hará con un borrón, ya que Chipre
no recibirá el último tramo de €275 millones de préstamos europeos por no
haber privatizado la empresa nacional de telecomunicaciones CYTA, como
exigían los acreedores, debido a la falta de apoyo en el Parlamento.
Hay pendiente una medida previa, pero en general las autoridades
chipriotas han hecho un trabajo muy, muy bueno, iundicó Jeroen
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Dijsselbloem, ministro de Finanzas de Holanda y presidente del Eurogrupo.
(The Wall Street Journal) (Inicio)
** El FMI reclama medidas para evitar el descarrilamiento
L
a recuperación de la economía global se encuentra en una coyuntura
delicada en la que han aumentado los riesgos de descarrilamiento
económico ante la que reclama medidas que impulsen la actividad, dando
prioridad a la política fiscal sobre la monetaria, incluyendo inversiones en
infraestructuras, así como subidas salariales y bajadas de impuestos en los
países con superávit corriente.
La política fiscal tiene que adoptar un papel prominente en el mix de
políticas, señaló el primer subdirector gerente del FMI, David Lipton, en un
discurso pronunciado en Washington, donde reclamó un cambio en la
composición de los presupuestos para acomodar políticas favorables al
crecimiento, así como que los países con margen utilicen su espacio fiscal
para invertir en infraestructuras.
El representante del FMI subrayó que, la necesidad de mejorar la
resiliencia de las economías emergentes, en muchos casos exigirá ajustes,
por lo que la carga de elevar el crecimiento recae más sobre las economías
avanzadas.
En este sentido, Lipton defendió los beneficios derivados de la inversión
en infraestructuras, no sólo por su propia necesidad, sino por el contagio
positivo para el resto de la economía.
Asimismo, el subdirector del FMI apuntó que subir salarios y recortar
impuestos para promover el gasto puede también ser efectivo,
particularmente en los países con superávit corrientes, aunque advirtió de la
importancia de que estén cuidadosamente diseñados y dirigidos hacia
aquellos que más probablemente gastarán los ingresos.
No obstante, además de medidas de estímulo desde el lado de la demanda,
Lipton reclama la necesidad de reforzar la oferta con el fin de elevar el
potencial de la economía mediante reformas estructurales que permitan
rebajar las barreras de entrada en los mercados de productos y servicios.
Por otro lado, el subdirector del FMI señaló la importancia de evitar
políticas económicas de suma negativa o de suma cero, señalando
especialmente aquellas con potencial para restringir los flujos comerciales y
de capitales, que provocarán un empeoramiento generalizado.
Sabemos que las devaluaciones competitivas son un juego de suma cero,
pues simplemente cambian la demanda de un país a otro, apuntó Lipton,
quien recomendó a los países adoptar medidas para impulsar la demanda
agregada, no sólo atraerla del exterior.
4
Esto no significa abandonar las políticas monetarias acomodaticias donde
la inflación es demasiado baja, señaló Lipton, advirtiendo de que la retirada
prematura del soporte monetario no solo dañaría la credibilidad de las
políticas, sino que supondría un riesgo de precipitar el resultado que se
quiere evitar, reduciendo la demanda agregada y aumentando la debilidad de
la economía global, con el peligro de desembocar en deflación.
Sin embargo, con tasas negativas en algunos países, el margen de la
política monetaria para impulsar más la demanda doméstica es limitado, por
lo que la potencia restante puede estar en el debilitamiento de la moneda y
captar demanda del resto del mundo de una manera que deberíamos evitar.
(EP) (Inicio)
** La CE concluye que España tiene desequilibrios
L
a Comisión Europea (CE) determinó hoy (08/03/16) que España
experimenta desequilibrios macroeconómicos, sobre todo por la elevada
deuda externa e interna tanto privada como pública, y el alto desempleo.
El Ejecutivo comunitario enviará además una carta con las
recomendaciones fiscales autónomas al Gobierno español en funciones, con
vistas a la corrección temprana del desvío del déficit, si bien la decisión la
hará pública mañana (09/03/16) porque la CE ha querido avisar antes al país.
Estas recomendaciones sirven de alerta y pueden enviarse en cualquier
momento a un país que está en el brazo correctivo del procedimiento por
déficit excesivo si la CE ve riesgos de que no se corrija el desvío y se
incumpla el objetivo de déficit marcado.
El Ejecutivo comunitario considera que España incumplió el objetivo en el
2015 (un 4,2 % del PIB) y que tampoco alcanzará una corrección a tiempo y
duradera en el 2016 mientras no haga el esfuerzo fiscal recomendado para
alcanzar el 2,8% del PIB, señaló hoy en su informe sobre los desequilibrios
macroeconómicos.
El vicepresidente de la CE para el Euro y el Diálogo Social, Valdis
Dombrovskis, afirmó en una rueda de prensa que el análisis sobre España
muestra que el balance por cuenta corriente y la competitividad de los costos
están mejorando, pero que aún persisten importantes retos en una serie de
sectores.
En su informe, la CE señala que la posición neta de pasivos externos no
alcanzará rápidamente niveles prudentes y que, mientras el sector privado
está en vía de desendeudarse y se ve apoyado este proceso por condiciones
de crecimiento favorables, la deuda pública sigue creciendo.
La Comisión destaca que España ha tomado medidas en el sector
financiero, los marcos de insolvencia corporativos y personales y la
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protección del empleo, ve una necesidad de que se tomen más medidas con
respecto al proceso de fijación de salarios, la innovación y capacitación y el
cumplimiento con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento sobre los límites de
déficit y deuda.
Vemos que España ha efectuado importantes reformas, ha dado la vuelta a
su economía y ha regresado al crecimiento económico, recalcó, al tiempo
que recordó que el país está entre las economías que más crecen en la
Eurozona.
Pero vemos aún desequilibrios macroeconómicos y seguiremos
vigilándolos, señaló el vicepresidente comunitario.
La CE aplica también una supervisión específica en la forma de
intercambios técnicos, visitas y conversaciones a nivel político a los Estados
miembros con desequilibrios macroeconómicos y no solo a los que los
sufren de manera excesiva, explicó Dombrovskis.
España, como cualquier otro país con desequilibrios, debe ahora incluir
una respuesta a los retos identificados en su programa nacional de reformas,
afirmó el vicepresidente comunitario, con independencia de que haya ya o
no un nuevo Gobierno en abril, cuando debe entregarlo. (Efe) (Inicio)
** El BCE bajará más la tasa de interés de los depósitos
E
l consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se reúne
mañana (10/03/16) para discutir sobre la conveniencia de aplicar más
estímulos monetarios como, por ejemplo, bajar más la tasa de interés a los
depósitos de los bancos.
Los mercados dan por seguro que el BCE va a penalizar más los depósitos
bancarios y también prevén un aumento del volumen mensual de compra de
deuda.
No obstante, el tamaño y la forma de los nuevos estímulos que vaya a
aplicar el BCE dependerán de las nuevas proyecciones de crecimiento e
inflación, que incluirán los pronósticos para el 2018 por primera vez y serán
revisadas a la baja previsiblemente.
El BCE ha sido muy prudente en las últimas seis semanas en su
comunicación de la reunión de mañana para evitar lo que ocurrió en
diciembre del año pasado, cuando su presidente, Mario Draghi, creó
demasiadas expectativas en los mercados que luego no se cumplieron.
La tasa de interés de depósito del BCE es ahora del -0,30%: los expertos
del banco italiano UniCredit prevén un recorte de 10 puntos básicos y los de
Commerzbank de 20 puntos básicos.
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Asimismo es posible que el BCE aplique una tasa de interés negativa a los
depósitos de forma escalonada, a partir de determinadas cantidades, lo que
mitigará el costo de aparcar exceso de liquidez en el BCE.
El BCE compra desde hace 1 año grandes cantidades de deuda pública y
privada de la Zona del euro con el fin de evitar una deflación.
Pero la inflación de los países que comparten el euro se encuentra de
nuevo en terreno negativo, en el -0,2 % en febrero.
El BCE quiere comprar deuda pública y privada por valor de €60 000
millones mensuales hasta marzo del 2017, en total casi €1,5 billones.
UniCredit también prevé un aumento del volumen mensual de
adquisiciones hasta €75 000 millones y que el BCE prolongue las compras
entre 3 y 6 meses.
Hasta ahora el BCE ha comprado deuda por valor de €723 000 millones,
de ellos el 73% son bonos soberanos, el 10% deuda emitida por instituciones
supranacionales, el 15% bonos garantizados y el 2% bonos de titulización de
activos.
La cantidad media mensual adquirida de bonos soberanos es de casi €45
000 millones, de deuda supranacional de €6 000 millones, de bonos
garantizados (cédulas) de €8 900 millones y de bonos de titulización de €1
300 millones.
Estas grandes compras de deuda han reducido la rentabilidad de la deuda
de muchos países o, incluso, la han llevado al terreno negativo.
El 78 % de la deuda alemana, títulos por valor de €875 000 millones, tiene
una rentabilidad negativa.
En el caso de la deuda francesa es el 65%, unos €1 016 millones, y en el
caso de la deuda española, el 25%, €209.000 millones.
Cada banco central nacional compra deuda soberana sólo de su propio país
en la misma proporción a su participación en el capital del BCE, por
ejemplo, la del Bundesbank es del 25,7%, la del Banco de Francia del
20,3%, la de la Banca d'Italia del 17,6% y la del Banco de España del
12,6%.
El vencimiento medio de los bonos públicos adquiridos en este primer año
es de 8 años.
La cantidad de deuda española adquirida hasta ahora asciende a €69 000
millones, con un vencimiento medio de 9,8 años.
El BCE compra bonos soberanos a los grandes bancos con un vencimiento
de entre 2 y 30 años, con grado de inversión, y con una rentabilidad negativa
máxima del -0,30%, porcentaje al que se sitúa actualmente su tasa de interés
de depósito.
7
El economista jefe de ING-Diba, Carsten Brzeski, calcula que las
empresas de la Zona del euro han ahorrado en intereses €400 000 millones
entre enero del 2009 y diciembre del 2015, cantidad que representa casi un
10% del volumen de crédito existente.
Las empresas italianas son las que más ahorran con la actual política
monetaria de tasas de interés muy bajas (€86 000 millones), seguidas de las
francesas
(€79 000 millones) y de las alemanas (€73 000 millones).
Pero las empresas no invierten, según Brzeski, por la incertidumbre sobre
el futuro y porque muchas de ellas están muy endeudadas. (Efe) (Inicio)
** Otras Informaciones
*
Marcelo Odebrecht, ex presidente ejecutivo de la mayor constructora
de América del Sur, fue condenado a 19 años de prisión por lavado de
dinero, corrupción y delincuencia organizada en conexión con el escándalo
de corrupción en la petrolera estatal Petrobras. Según los fiscales, algunas de
las mayores empresas de construcción del país obtuvieron miles de millones
de dólares de Petrobras mediante contratos inflados y luego canalizaron
parte de los fondos a políticos del Partido de los Trabajadores y sus aliados.
El juez a cargo describió al empresario como una de las cabezas del fraude.
Odebrecht ha negado su culpa y representantes de la constructora no
estuvieron disponibles para comentar.
*
Vale y Fortescue, mineras brasileña y australiana, respectivamente,
planean una alianza con el fin de reducir costos ante la caída de los precios
del mineral de hierro y para competir mejor con sus rivales angloaustralianos Rio Tinto y BHP Billiton. Vale podría comprar hasta el 15% de
Fortescue, una participación valuada en US$1 100 millones. La empresa
brasileña también podría optar por invertir directamente en las minas de
Fortescue en el noroeste de Australia o llevar a cabo proyectos conjuntos
con su socio.
*
Berkshire Hathaway, holding del inversionista Warren Buffett,
realizó la mayor emisión de bonos de su historia, por un total de US$9 000
millones. El dinero será usado para pagar el préstamo de US$10 000
millones que obtuvo para financiar la compra del fabricante de componentes
de aviones Precision Castparts, una transacción de unos US$32 000 millones
cerrada en enero. La emisión atrajo más de US$30 000 millones en pedidos,
según fuentes.
8
*
Imperial Oil, petrolera de Canadá en la que posee 69,6%, acordó
vender las 497 estaciones de servicio de marca Esso que seguían bajo su
propiedad en ese país por US$2 100 millones. Las ventas, a 5 distribuidores
de combustibles, concluyen un proceso que Imperial inició a principios del
año pasado. La empresa suministra gasolina a 1 700 locales Esso en Canadá.
*
Saudi Aramco, petrolera nacional de Arabia Saudita, planea casi
duplicar su producción de gas en 10 años, del nivel actual de poco más de
12 000 millones de pies cúbicos al día a unos 23 000 millones de pies
cúbicos al día, dijo su presidente ejecutivo, Amin Nasser. La mayor
energética del mundo también planea aumentar su capacidad de refinación
de petróleo de 5,4 millones de barriles diarios a entre 8 millones y 10
millones de barriles diarios. (The Wall Street Journal) (Inicio)
** Indicadores Económicos
--Irán negocia duro con compradores europeos de petróleo, ralentiza
exportaciones.
--La producción industrial británica retoma el crecimiento en enero.
--Gobierno argentino pide la renuncia del presidente de YPF.
--El Ibex sigue firme a media sesión, Inditex brilla.
--El precio de la vivienda subió un 4% al final del 2015
--Telefónica conectará Brasil y EE.UU. con un nuevo cable submarino.
--El ajuste de 8 800 millones de E.ON complica la separación de negocios.
--Inditex gana un 15% más en el 2015, ventas online compensan menos
aperturas.
--Los exportadores de crudo se reúnen el 20 de marzo para acordar niveles
de bombeo.
--Casino mantiene objetivos de crecimiento de ganancias y flujo de caja en
Francia.
--Urbas negocia participar en un proyecto inmobiliario en Cuba.
--Las bolsas europeas suben por un sector bancario más firme.
--El Ibex abre al alza en sesión de transición, Inditex sube tras resultados.
(Reuters) (Inicio)
Otras Fuentes: El País. BBC Mundo. The Wall Street Journal. Pueblo en
Línea. Reuters. Fxstreet.es y Bloomberg.
Banco Central de Cuba. Centro de Información Bancaria y Económica (CIBE)
Correo electrónico: [email protected] Elaborado por Dunia Yero e Isabel Cristina.
Para esta y más información Ud. puede acceder al Portal Interbancario:
http://www.interbancario.cu/
9
** Bolsas de Asia.
Comportamiento de las principales bolsas de valores
(al cierre. en puntos y %)
Plaza
Japón
Nikkei
%(*)
Hong Kong
Hang Seng Index
%(*)
China
Shanghai St Ex C
%(*)
Singapur
Straits Times
%(*)
Malasia
KLSE
%(*)
Filipinas
Manila
Tailandia
SET
%(*)
Corea del Sur
Kospi Index
%(*)
Indonesia
Jakarta comp.
%(*)
07/03/16 08/03/16 09/03/16 10/03/16
16911.3
-0.61
-11.15
16783.2
-0.76
-3.83
16642.2
-0.84
-4.63
20159.7
-0.08
-8.01
20011.6
-0.73
-16.12
19996.3
-0.08
-16.19
2897.3
0.81
-18.14
2901.4
0.14
-10.30
2862.6
-1.34
-11.50
2823.5
-0.48
-2.05
2778.8
-1.58
-17.55
2810.4
1.14
-16.61
1697.9
0.32
0.32
1687.9
-0.59
-3.70
1686.3
-0.09
-3.79
6892.7
-0.09
-0.85
6915.5
0.33
-4.36
6948.2
0.47
-3.91
1395.8
1.18
8.37
1374.6
-1.52
-8.22
1390.7
1.17
-7.14
1957.9
0.12
-0.17
1946.1
-0.60
1.02
1952.9
0.35
1.38
4831.6
-0.40
5.19
4811.0
-0.43
-8.23
Cerrada
11/03/16
V.S.
Fuente: Bloomberg
(*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 01/01/2016 (Inicio)
10
** Bolsas de Europa y América
Comportamiento de las principales bolsas de valores
(al cierre. en puntos y %)
Plaza
New York
Dow Jones Ind.
%(*)
New York
Nasdaq comp....
%(*)
Frankfurt
DAX
%(*)
Londres
FT100
%(*)
París
CAC-40
%(*)
España
Ibex-35
% (*)
Brasil
Bovespa
%(*)
Argentina
Merval
%(*)
México
IPC
%(*)
07/03/16
08/03/16
09/03/16
17074.0
0.40
-2.01
16964.1
-0.64
-4.87
16978.1
0.08
4708.3
-0.19
-5.97
4648.8
-1.26
-1.65
4655.1
0.14
9778.9
-0.46
-8.97
9692.8
-0.88
-0.74
9739.4
0.48
6182.4
-0.27
-0.96
6125.4
-0.92
-6.45
6146.9
0.35
4442.3
-0.32
-4.20
4404.0
-0.86
3.57
4429.5
0.58
8786.3
-0.29
-7.94
8740.3
-0.52
-15.56
8779.9
0.45
49290.5
0.33
13.70
49102.1
-0.29
1.22
49036.4
-0.13
13236.0
-0.25
13.37
13405.2
1.28
54.68
13396.5
-0.06
44967.2
0.26
4.63
44504.3
-1.03
5.67
44375.7
-0.29
10/03/16
11/03/16
V.S.
Fuente: Bloomberg
(*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 01/01/2016
Nota: día 09 a las 10:30 horas (15:30 GMT) (Inicio)
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