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Flash México
11.07.2014
Análisis Macroeconómico
La producción industrial de mayo mostró un
pequeño incremento mensual (0.1%, ae)
Juan Carlos Rivas Valdivia
De acuerdo con el INEGI, la producción industrial de México creció 2.1% en mayo con respecto
a igual mes del año anterior, con cifras ajustadas por estacionalidad (ae). Así, la tasa de
crecimiento mensual (m/m) fue de 0.1%, ae.
Este pequeño aumento mensual estuvo vinculado sólo al incremento en las
manufacturas (0.4% m/m, ae). En tanto, decrecieron el resto de los
subsectores; Electricidad, Gas y Agua cayó 1.2% m/m, ae, la minería disminuyó
0.2% m/m, ae y la Construcción se contrajo 0.1% m/m, ae). Lo que da indicios
de un pausado crecimiento económico para el segundo trimestre del año.
La mejora en manufacturas está fuertemente vinculada a la mejora en la demanda externa, sin embargo
está no ha sido suficiente como para compensar la debilidad del mercado interno.
La producción industrial de mayo tuvo un crecimiento anual (a/a) de 2.1% ae, lo cual estuvo levemente por
debajo de nuestra previsión (BBVA Research: 2.6% a/a, ae). Este resultado se debió principalmente al aumento
en las manufacturas (4.8% a/a, ae). Mientras tanto, la Electricidad, Gas y Agua creció 1.2% a/a, pero la
Construcción cayó 1.1% a/a, y la Minería disminuyó 0.1% a/a, todo con cifras desestacionalizadas.
El desempeño del sector industrial en mayo, especialmente de las manufacturas (véase la gráfica 1), está
fuertemente vinculado a la demanda de los Estados Unidos, y especialmente a su producción manufacturera.
Sin embargo, en el último año ha persistido una brecha importante entre el crecimiento de la producción
industrial de México y Estados Unidos, la cual no alcanza a cerrarse con el desempeño reciente (véase la
gráfica 2).
Flash México
11.07.2014
Gráfica 1
Gráfica 2
Producción industrial de México y sus
componentes (var % a/a, ae)
Producción industrial de México y Estados
Unidos (var % a/a, ae)
Fuente: BBVA Research, con datos del INEGI. ae = ajustada por
estacionalidad.
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mar-14
may-14
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jul-13
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mar-13
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México
sep-12
mar-12
may-12
nov-11
ene-12
jul-11
sep-11
may-11
-2
ene-11
mar-14
may-14
nov-13
ene-14
Construcción
Manufacturas
2
mar-11
Producción industrial
Mineria
jul-13
-8
sep-13
-8
mar-13
-6
may-13
-6
nov-12
-4
ene-13
-4
jul-12
-2
sep-12
-2
mar-12
0
may-12
3
0
nov-11
4
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ene-12
4
2
jul-11
4
sep-11
5
may-11
6
6
ene-11
8
6
mar-11
8
EE.UU.
Fuente: BBVA Research, con datos del INEGI. ae = ajustada por
estacionalidad.
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