OPERACIONES PREACORDADAS, REGISTRO DE

OPERACIONES PREACORDADAS, REGISTRO
CRÉDITO PÚBLICO
Concepto 2008021930-002 del 13 de junio de 2008.
DE
OPERACIONES
DE
Síntesis: En materia de registro en relación con las operaciones de crédito público y de
manejo de deuda realizadas con la Nación, a las que se refiere el artículo 3° del Decreto
1802 de 2007, modificado por el artículo 8° del Decreto 1121 de 2008, debe tenerse en
cuenta lo establecido en el Titulo IX de la Circular Básica Jurídica.
«(…) plantea algunos interrogantes originados con el alcance y aplicación del artículo 3º
del Decreto 1802 de 2007, por el cual el Gobierno Nacional dictó algunas disposiciones
relacionadas con las operaciones preacordadas, sobre el particular este Despacho procederá
a resolver sus inquietudes en el mismo orden en que fueron formuladas, así:
1. “ En tanto las operaciones que adelanten los intermediarios de valores en nombre
propio pero por cuenta de sus clientes (no me es claro como sería en un caso distinto del
contrato de comisión) son adelantadas en las subastas en primario o en las operaciones de
manejo de deuda ¿puede considerarse que tales operaciones no deben ser registradas en
ninguno de los sistemas centralizados de información para transacciones?”
R/ En primer término, es menester precisar que el artículo 3° del Decreto 1802 del 23 de
mayo de 2007, al cual usted hace referencia en su consulta, fue modificado por el artículo
8° del Decreto 1121 de abril de 2008, en los siguientes términos:
“Articulo 8°. Modifíquese el artículo 3º del Decreto 1802 de 2007, el cual quedará así:
‘Articulo 3°. Operaciones de crédito público y de manejo de deuda realizadas con
la Nación. Los intermediarios de valores que hagan parte del programa de
creadores de mercado de los títulos de deuda de la Nación, obrando como agentes
de transferencia y registro de valores o por virtud del contrato de comisión, podrán
realizar acuerdos con sus clientes tratándose de subastas en el mercado primario o
de operaciones de manejo de deuda.
Los precios resultantes de las operaciones a que hace referencia el presente
artículo computarán como registro válido para efectos de formación de precios sin
que sea necesario acudir a un sistema de registro de operaciones sobre valores.”
Ahora bien, advierte el Despacho que a la luz de la normatividad vigente no hay lugar a
referirse a “sistemas centralizados de información para transacciones” de los que trataba la
Resolución 400 de 1995 1 , En efecto, con la expedición de los Decretos 1120 y 1121 del 11
de abril de 2008, el Gobierno Nacional reglamentó el funcionamiento de los sistemas de
negociación de valores y de registro de operaciones sobre valores y reglamentó la actividad
1
Artículos 4.2.0.1 y ss de la Resolución 400 de 1995.
de intermediación en el mercado de valores, respectivamente. En tales normativas se
establecen los lineamientos en relación con el registro de operaciones y de información
respecto de las mismas, ya sea que se realicen en el mercado mostrador 2 o en sistemas de
negociación 3 .
Sin perjuicio de lo anterior, es menester aclarar que en relación con las operaciones de
crédito público y de manejo de deuda realizadas con la Nación de las que se refiere el
artículo 3° del Decreto 1802 de 2007, modificado por el artículo 8° del Decreto 1121 de
2008, en materia registro debe tenerse en cuenta lo establecido en el Titulo IX de la
Circular Básica Jurídica 4 , particularmente en su numeral 3.1, cuyo contenido se transcribe a
continuación:
“3.1 Operaciones de crédito público y de manejo de deuda realizadas con la
Nación. De conformidad con el artículo 3° del Decreto 1802 de 2007 no será
necesario acudir a un sistema de registro de operaciones sobre valores en
operaciones de crédito público, en subastas en el mercado primario y manejo de
deuda realizadas con la Nación para efectos de formación de precios. Sin embargo,
cualquier intermediario que haga parte del programa de creadores de mercado de
los títulos de deuda de la Nación que haya realizado un acuerdo con sus clientes
respecto estas operaciones deberá registrar la operación de asignación de los
valores a los clientes, en los términos del presente capitulo. Dicho registro deberá
ser considerado exclusivamente para iniciar el proceso de compensación y
liquidación de conformidad con el artículo 4.1.1.7 de la Resolución 400 de 1995, y
el mismo será excluido de cualquier obligación de transparencia.
Un intermediario de valores sólo podrá realizar este tipo de operaciones y
registrarlas como tal cuando de manera previa al inicio de la presentación de
ofertas de la subasta en el mercado primario u operación de manejo de deuda, haya
dejado registro, mediante un medio verificable, del acuerdo con sus clientes.
En estos casos, la operación se entenderá ejecutada en el momento en que la
subasta en el mercado primario u operación de manejo de deuda se cierra, y el
intermediario conozca los montos que le fueron adjudicados. El tiempo máximo de
registro para estas operaciones será a más tardar a la hora de cierre del sistema
del día en que se haya ejecutado la operación.”
2. “Sin (sic) lo anterior no es correcto, y efectivamente las operaciones deben ser
registradas en algún sistema distinto del sistema de negociación (básicamente un SCIT),
¿cómo puede conciliarse lo establecido en esta norma con lo ordenado por el artículo
1.5.3.2 de la Resolución 400 de 1995, respecto de la que solamente pueden registrarse en
2
Artículos 4.3.1.1 y ss del Decreto 1120 de 2008 y numeral 2 del Título IX de la Circular Básica Jurídica (Circular 019 del 5
de junio de 2008).
3
Articulo 4.2.1.1 y ss. del Decreto 1120 de 2008.
4
Circular 19 de junio 05 de 2008.
estos SCTI las operaciones que las Sociedades Comisionistas de Bolsa adelanten con
contrapartes que estén inscritos en el RNAMV y fueran vigilados por la anterior
Superintendencia Bancaria?”
R/ Sobre el particular es menester reiterar que lo relacionado con los sistemas centralizados
de información para transacciones —SCIT-, que se encontraban regulados en los artículos
finales de la Parte Cuarta de la Resolución 400 de 1995 quedó subrogado en virtud de lo
dispuesto por el artículo 1° del Decreto 1120 de abril de 2008 “por el cual se reglamentan
los sistemas de negociación de valores y de registro de operaciones sobre valores y se
dictan otras disposiciones”.
Situación similar, se presenta con lo consagrado en el articulo 1.5.3.2 de la Resolución 400
de 1995, pues con ocasión de la expedición del Decreto 1121 de abril de 2008 “por el cual
se reglamenta la actividad de intermediación en el mercado de valores y se dictan otras
disposiciones”, tal disposición quedó subrogada en los términos del artículo 3° del Decreto
en mención 5 .
Así las cosas, lo concerniente al registro de operaciones debe observarse en los términos
previstos en las modificaciones a las cuales se ha hecho referencia en el presente oficio.
3. “De ser correcto el primer punto ¿es para estas operaciones que debe diligenciarse el
formato que menciona el parágrafo del aludido artículo del Decreto 1802 de 2007? ¿ En
dónde está disponible tal formato?”
R/ Al respecto, es importante aclarar que el parágrafo del artículo 3° del Decreto 1802 de
2007 que se refería al diligenciamiento del aludido formato, desapareció con la
modificación incorporada por el artículo 8° del Decreto 1121 de 2008, transcrito en la
respuesta a su primer interrogante.
Las citadas normas pueden consultarse en la página Web de esta entidad:
www.supertinanciera.gov.co.
(…).»
5
Decreto 1121 de 2008: Artículo 3º. Subrogase el Titulo Quinto de la Parte Primera de la Resolución 400 de 1995 de la
Sala General de la Superintendencia de Valores, el cual quedará así: (…)
Artículo 1.5.3.2 Deberes especiales de los intermediarios de valores. Los intermediarios de valores deberán cumplir con los
siguientes deberes especiales: (…)