Sistema de custodia y depósito de las Instituciones de Inversión

Sistema de custodia y depósito de
las Instituciones de Inversión
Colectiva.
Sol Bourgon Camacho
10 de junio de 2003
Cartagena de Indias
Regulación de las IIC en España
Directiva Comunitaria 85/611/CEE.
Modificada por 107/2001/CEE y
108/2001/CEE.
 Ley 46/1984.
 Real Decreto 1393/1991.
 Diversas OM y Circulares CNMV.

Clases de IIC

Financieras
 Fondos: FIM y FIAMM.
 Sociedades: Capital fijo o
variable.Cerradas/abiertas.

No Financieras
 Inmobiliarias: Fondos o Sociedades c. Cerrado
 Atípicas.
IIC Financieras

Societarias
 Cerradas-----Consejo Admon. o delegación en
entidad financiera que administra.

Abiertas-----Consejo de Admon. o delegación
en entidad financiera que administra. Deben
tener DEPOSITARIO. SIMCAVS.
IIC Financieras

Fondos de inversión:
 Patrimonio sin personalidad jurídica.
 Sociedad Gestora de IIC. Administra y
representa
 Depositario. Custodia y control de la
SGIIC.
IIC Financieras. Fondos de
Inversión

La creación de los Fondos de Inversión está
muy intervenida por la Autoridad
Supervisora ya que captan importantes
recursos económicos del público.

La creación requiere autorización por la
CNMV. Que autoriza el reglamento de
gestión y el folleto.
IIC Financieras. Fondos de
Inversión
. SGIIC: entidades inscritas y supervisadas por la
CNMV. Deben reunir requisitos de solvencia y sus
consejeros han de contar con experiencia,
conocimientos y honorabilidad.
Objeto social exclusivo: Administración y
representación de IIC. Control del depositario.
La Directiva amplia sus actividades: gest.
Carteras, de capital riesgo, venta de
participaciones.
IIC Financieras. Fondos de
Inversión

Depositario:
Solo entidades financieras supervisadas: S y
AV y entidades de crédito /extranjeras con
sucursal en españa.
Inscritas en CNMV:medios
Función: custodia de valores y control de la
gestora en interés de partícipes.
IIC Financieras. Fondos de
Inversión. Depositarios
CONTROL = separación de la SGIIC: no pueden ser
del mismo grupo, salvo:
 Ausencia de administradores comunes.
 Dirección de la Gestora por personas
independientes del depositario.
 Prohibición de invertir en IIC gestionadas más de
1% en valores emitidos por Depositario.
 Domicilios separados.
 Impedir que la información fluya
 Informar sobre los valores del Depositario en la
IIC gestionadas.
IIC Financieras. Fondos de
Inversión. Depositarios
La industria de FONDOS DE INVERSIÓN está en
manos de bancos. La separación gestora
depositario no es radical.
La protección del inversor se logra:
 Normas de separación.
 Normas de conducta. Operaciones vinculadas.
 Información a los partícipes.
 Supervisión por la CNMV vigilancia de
operaciones con conflicto de interés.
IIC Financieras. Fondos de
Inversión. Depositarios
Custodia. Afecta a todo el patrimonio: valores y
efectivo.
El Depositario es responsable de la custodia. Esta
responsabilidad no queda afectada por confiar a
un tercero la administración de parte o la totalidad
de los valores y efectivo.
Cada Institución tiene un Depositario sin perjuicio de
la existencia de diferentes depósitos de valores o
efectivo.
IIC Financieras. Fondos de
Inversión. Depositarios
El Depositario no tiene que tener la
custodia inmediata de todos los valores y
efectivo. Pueden estar en cuentas en terceras
entidades. No altera su responsabilidad.
 Valores españoles: inscritos en registros A/C
a nombre de los Fondos. Evitar quiebra del
Depositario.
 Vigilancia de la correcta inscripción de los
valores y depósito del efectivo.

IIC Financieras. Fondos de
Inversión. Depositarios
Polémica Ley 44/2002: Obliga a los
depositarios a ser entidades adheridas a los
sistemas de compensación y liquidación.
 Obliga a custodia inmediata de valores en
España. Quid efectivo.
 Reducción del nº de depositarios.
 Obliga a adherirse a todos los sistemas.
 No afecta a valores extranjeros.

IIC Financieras. Depositarios.
Valores extranjeros.

No desarrollo de la regulación sobre las
particularidades del depósito valores
extranjeros.

Criterios de la CNMV.
IIC Financieras. Depositarios.
Valores extranjeros.
El depositario puede:
 abrir una cuenta en un custodio global
extranjero a nombre de cada IIC.
 Abrir una cuenta en nombre propio y por
cuenta de las IIC que administre. Desglose
interno de diferentes IIC. Aplicable a EC.no
Esis.

IIC Financieras. Depositarios.
Valores extranjeros.

Es importante que estén separados los valores de
las IIC de la cartera propia del Depositario y del
resto de clientes.

Posibles efectos negativos en caso de quiebra del
depositario. Si hubiera confusión se integran en la
masa de la quiebra. Dificultades para probar que
corresponden a una IIC.
IIC Financieras. Depositarios.
Valores extranjeros.
Ent. Española---ent.inglesa-----ent. Japonesa

Quid si quiebra la ent.
japonesa...reconocimiento de la titularidad a
favor de los clientes de la ent. Inglesa.

Idem. en caso de quiebra de la inglesa.
IIC Financieras. Depositarios.
Valores extranjeros.

Ley 44/2002 regla especial si quiebra del
Depositario:
Si quiebra el depositario la CNMV puede
ordenar el traslado de los valores
extranjeros inscritos a nombre del
depositario por cuenta de las IIC a otra
entidad sin gastos para el inversor.
IIC Financieras. Depositarios.
Las IIC son inversores institucionales y en
caso de insolvencia del Depositario no
están cubiertas por el Fondo de Garantía de
Inversiones o el Fondo de Garantía de
depósitos.
Depositarios.Otras funciones
conexas.





El depositario custodia las cuentas de efectivo y
valores.
Si es entidad adherida. Registra directamente los
valores, si no vigila su correcto registro.
Libera el dinero para las compras de valores y
recibe el dinero en las ventas.
Los pagos a partícipes se realizan a través del
depositario.
A través del depositario se cobra el importe de las
aportaciones al fondo.
Depositarios. Otras funciones
conexas.
Vigilancia de los actos de la gestora: la
compra de valores se realiza a precios de
mercado.
 Se cumplen coeficientes.Liquidez,
diversificación, etc.
 Vigilancia de criterios, fórmulas y
procedimiento para el cálculo del valor
liquidativo de las participaciones del fondo.

Depositarios. Conclusiones.





Importante papel en las IIC.
Vigilan a la SGIIC.
Vigilan la existencia del patrimonio de las IIC y la
regularidad jurídica.
Están obligados a realizar los actos necesarios para
que los valores y efectivo conserven su valor.
Necesidad de regular la custodia de valores
extranjeros.