Renta Fija Largo Plazo: - Bolsa de Valores de Guayaquil

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RENTA VARIABLE O ACCIONES
Descripción
Las acciones son títulos que no aseguran un rendimiento fijo y no tienen plazo de
vencimiento, su rendimiento depende de la gestión de la empresa y se consideran
instrumentos de inversión perpetuos. Las ganancias se originan por el incremento en el
precio de las acciones y por el pago de dividendos que éstas generan.
Una inversión en acciones es generalmente una inversión que debe ser analizada en el
largo plazo, pues su rentabilidad está en función de la gestión de la empresa, cuyos
resultados sólo se aprecian al final de un ejercicio económico.
Sin embargo, hay otros condicionantes de las inversiones en las acciones: el entorno
económico, factores externos que puedan afectar a toda la economía (guerras, desastres
naturales, ciclos económicos), factores que afectan a la industria y a la propia empresa,
expectativas y nivel de tasas de interés, son los más importantes.
Existen 2 tipos de acciones:

Ordinarias: este tipo de acciones le da a su propietario el derecho a voz y voto en la
Junta de Accionistas. De igual forma, le confiere el derecho de recibir dividendos.

Preferidas: a diferencia de las ordinarias, estas acciones no le dan derecho a votar
en la Junta de Accionistas, pero le dan un tratamiento preferencial al propietario en
el pago de dividendos o en la eventualidad de quiebra de la empresa.
Cálculo del rendimiento de las acciones
Como en cualquier tipo de inversión, las acciones también tienen su riesgo. Más aún si
se trata de un documento que no tiene un rendimiento predeterminado, sino que éste se
genera por el buen manejo de la empresa y de acuerdo a las condiciones del mercado.
La persona natural o jurídica que invierte en acciones puede obtener rédito por dos
vías: ganancias de capital, que es básicamente por diferencia de precios entre la compra
y venta del título, y por dividendos.
Ganancia de Capital.- Esta ganancia la obtiene el inversionista por diferencias de
precios al momento de comprar y vender las acciones. Por ejemplo, un inversionista en
la Bolsa de New York adquiere acciones de IBM a través de un corredor (broker) a un
precio de $10; luego de un año debido a que IBM diseñó un nuevo PC con gran
acogida en el mercado que elevó su nivel de ventas y utilidades, el precio de estas
mismas acciones se eleva a $12, entonces automáticamente el tenedor habrá ganado $2
por acción.
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Para calcular la ganancia por variación en el precio se procede de la siguiente forma:
R = P1 - Po
Po
Po = Precio Inicial o compra
P1 = Precio Final o venta
R = Rendimiento
Es potestad del tenedor de las acciones venderlas o mantenerlas esperando que el precio
varíe al alza en mayores porcentajes.
Una vez transcurrido el período de inversión y conociendo los precios de compra y de
venta de la acción, el inversionista podrá determinar el rendimiento neto de su inversión
de la siguiente forma:
Rn =
{[P1-(P1*b)-(P1*cv)]-[Po+(Po*b)+(Po*cc)]}
[Po+(Po*b)+(Po*cc)]
resumiendo:
Rn =
{[P1(1-b-cv)]-[Po (1+b+cc)]}
[Po (1+b+cc)]
Donde:
Po=Precio Inicial o compra
P1= Precio Final o venta
Rn= Rendimiento Neto
b= Porcentaje de comisión de Bolsa
cv= Porcentaje de comisión venta de Casa de Valores
cc= Porcentaje de comisión compra de Casa de Valores
Esta es una fórmula básica a través del cual el inversionista puede determinar el
rendimiento de su inversión en acciones de manera sencilla. La tasa de rendimiento
resultante estará expresada en el tiempo que haya pasado entre la compra y la venta.
Ejemplo:
El 2 de Enero de 2004, el Sr. Juan P.P. decide comprar 500 acciones de La Cemento, de
valor nominal 4, a un precio de mercado de $20. La operación la realiza a través de la
Casa de Valores “Dow Jones”, la comisión que cobra es de 0.2% y la comisión de la
Bolsa es de 0.1%. Al 2 de Enero de 2005 el inversionista vende sus acciones a $25, a
través de la misma Casa de Valores, por cuya venta le cobra un 0.1% de comisión.
Po= $20
P1= $25
Rn= Rendimiento Neto
b= 0.1%
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cc= 0.2% compra
cv= 0.1% venta
Rn =
{[25 (1-0,001-0,001)]-[20 (1+0,001+0,002)]}
[20 (1+0,001+0,002)]}
Rn= 24.4%
Ganancia por dividendos.- Este tipo de ganancia la obtiene el inversionista como
resultado de las utilidades distribuidas por la empresa. Cuando la utilidad neta de la
empresa se divide para el número de acciones se obtiene la utilidad por acción.
De acuerdo a la política de cada empresa este dividendo puede ser pagado de dos
formas: en efectivo o en acciones.
 Dividendo en efectivo: Es la retribución en dinero en efectivo que recibirá un
inversionista por su capital aportado. El monto del dividendo declarado se divide
para el número de acciones en circulación y se obtiene el dividendo por acción.

Dividendo en acciones: La empresa tendrá la facultad de declarar dividendos en
forma de acciones. Con esto el inversionista recibirá un mayor número de acciones
en vez de dinero en efectivo. De esta forma, las empresas capitalizan sus utilidades
(aumentan su capital), permitiendo que los accionistas sean dueños de un mayor
número de acciones de acuerdo a la proporción que mantenían antes de la
repartición.
Veamos el siguiente ejemplo para calcular el rendimiento de una inversión en acciones
cuando hay un pago de dividendo.
Ejemplo
Se compraron acciones de la empresa “ABC” al 21 de octubre de 2004 en $18.6 y se las
vendieron en $18.5 el 14 de enero de 2005 además, el 5 de noviembre de 2004 se pagó
un dividendo de $.1.63 por acción.
Planteamos una ecuación de valor de la siguiente forma:
Po= Div (1+i)-no + P1 (1+i)-n1
Donde
P1: precio de venta de la acción
P0: precio de compra de la acción
Div: Dividendo en efectivo
no: días de diferencia entre la fecha de compra de la acción y la del pago del dividendo
n1: días de diferencia entre la fecha de compra de la acción y su fecha de venta.
i: tasa de rendimiento diario
Reemplazamos:
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18.6 = 1.63(1+i)-15 + 18.5(1+i)-85
Donde i = 0,001, es la tasa de rendimiento diario
Para hallar la tasa mensual:
TRM= ((1+0,001)30)-1=0,0304 o 3.04%
La tasa anual es
TRA= ((1+0,001) 365)-1=0,44025 o 44,025%
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