2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?

Acceso de las PYMES al Mercado
de Valores
Visión de la Bolsa de Valores de
Colombia
1
Foro sobre el acceso de las PYMES a los Mercados de Valores en Iberoamérica
Cartagena de Indias – Septiembre 2012
Índice
1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
Índice
1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
1. Estado actual
Los emisores que se encuentran listados en la BVC son “grandes empresas”.
 En la actualidad hay 82 emisores de acciones y 142 emisores de renta fija.
Las PYMES por lo general no cumplen con los estándares previstos para ser
emisor en la BVC
La normativa vigente hace referencia a un mercado principal y un segundo
mercado
 El segundo mercado está limitado a los inversionistas profesionales
 Requiere inscripción en el RNVE
 No aplican las reglas de las OPAS
 Requisitos de información menos exigentes
1. Estado actual
TOTAL
2009
2010
2011
Renta Variable
0,83
Renta Variable:
0,53
Renta Variable:
12,93
Renta Fija: 36,03
Renta Fija:
13,40
Renta Fija:
13,79
Renta Fija:
8,84
Total
50,32
Total:
14,23
Total:
14,32
Total:
21,77
Renta Variable: 14,29
$21,77 B colocados a través del
mercado de capitales en 2011
representan el 20% del total de
la cartera comercial colocada por
establecimientos bancarios en el
mismo período.
Aporte del mercado de capitales al desarrollo del país
Total 2009-2011
(Billones de COP $)
Desde 2009 las compañías han conseguido recursos a través de la BVC por
más de COP$ 50 billones
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1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
Flexibilización en el acceso
 Información
 Requisitos para listarse
Creación de un segmento de mercado diferente
 Emisores
 Inversionistas
Fondos de capital privado
 Como fuente de financiamiento (incluyendo recursos de AFPs)
 Como paso previo para listarse
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1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
3.3.
Colombia Capital
Fondo Inversor
3.4. Campaña de educación – Puntos BVC
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1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
3.1. Mercado Alternativo Colombiano-MAC
Nuevo segmento
Dual listing
Opción para financiar PYMES locales
Casos de éxito
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1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
3.2. Colombia Capital
Convenio de Cooperación Técnica (2005) entre la Bolsa de Valores de
Colombia y el Banco Interamericano de Desarrollo para el fortalecimiento del
mercado de capitales.
El convenio tuvo inicialmente cuatro componentes:
 Emisores por primera vez. Lograr que las empresas con posibilidades de
acudir al mercado de valores listen sus empresas en el MPV.
 Impulso a la industria de capital privado. Conformación de fondos de
capital privado. Crear una vía de comunicación efectiva entre
inversionistas y empresas para propiciar el medio ambiente adecuado
para la creación, implementación y administración de FCP.
 Divulgación de la información. Apoyar el desarrollo del mercado a
través de medios virtuales y reales de información.
 Difusión. Financiar la Organización de un Foro Internacional sobre
mercado de capitales en donde participen empresas nacionales y
extranjeras.
3.2. Colombia Capital
Entidades aportantes
Banco Interamericano de
Desarrollo
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1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
3.3. Fondo Inversor
El Fondo Inversor es un Fondo de Capital Privado que busca canalizar recursos
de sus inversionistas para apalancar planes de crecimiento, expansión o
consolidación de pequeñas y medianas empresas con un modelo de negocio
social rentable.
Esto es, entre otras, compañías que generen empleo, promuevan la inclusión
social de poblaciones marginadas, mejoren la calidad de vida de las
poblaciones con que interactúa, ofrezca soluciones ambientales o energías
verdes.
A través de inversión de recursos y de un acompañamiento estratégico a las
compañías, el Fondo busca potencializar la creación de valor, el crecimiento
económico y el impacto social y ambiental en sus oportunidades de inversión.
3.3. Fondo Inversor
Miembros Fundadores
Aportes
1
Brindar apoyo en la consecución, análisis y
administración de las oportunidades de
inversión.
2
Participar
en
el
direccionamiento
estratégico de la Corporación Inversor.
3
Corporación
Mundial de la
Mujer Colombia
4
5
Aliados Cooperantes
Participar y apoyar activamente en la
consecución de compromisos de inversión
para crecer el Fondo.
Aporte de recursos para el inicio de
operaciones del Gestor Profesional del
Fondo.
Compromisos de inversión para el cierre
preliminar del Fondo.
3.3. Fondo Inversor
Objetivos Principales de Inversor:
Ser una alternativa
de financiación
• Apoyar empresas desatendidas por el sector bancario e inversionistas privados.
• Apoyar específicamente empresas con requerimientos de capital entre COP 1.000
MM y COP 2.000 MM
• Ser un modelo sostenible y escalable que canalice capital a los segmentos
desatendidos de capital.
Ser un modelo
sostenible y
replicable
• Promover la gestión de negocios y proyectos de inversión social rentable.
• Elaborar metodologías y mejores prácticas para financiar iniciativas de ISR.
• Validar un modelo de intervención social sostenible y rentable.
Incrementar la
capacidad de gestión
de las empresas
apoyadas
Ser un vehículo para
la inversión en
Colombia
• A través de acompañamiento gerencial incrementar la capacidad de gestión de
las empresas apoyadas.
• Lograr escalabilidad, permanencia, eficacia y eficiencia en las empresas apoyadas.
• Ser una alternativa para que inversionistas locales e internacionales puedan
canalizar recursos de capital hacia oportunidades de Inversión de Impacto en
Colombia.
3.3. Fondo Inversor
Perfil de las
oportunidades
• Modelos de negocios diferenciados, con posibilidad de escalabilidad e innovación.
• Modelos de negocio probados en el mercado.
• Experiencia relevante en el negocio del equipo de trabajo y del empresario.
• Compañías en etapa de crecimiento o expansión.
Generación de
valor social
• Generación de empleo directo e indirecto.
• Inclusión de población vulnerable como consumidores, productores, empresarios.
• Impacto positivo en el medio ambiente.
• Generación de empleo o ingresos en el fortalecimiento de la cadena de valor de unidades
productivas.
Algunos
sectores
relevantes
• Agroindustria.
• Infraestructura básica.
• Servicios enfocados a población vulnerable social y económicamente.
• Desarrollo de tecnologías que garantizan el acceso a diferentes servicios a la población
vulnerable.
• Negocios productivos dentro de la cadena de valor de algún negocio.
• Tecnologías verdes de alto impacto ambiental y social.
Sectores
excluidos
• Producción o comercio de armas y municiones, la industria nuclear, el tabaco, juegos y
casinos, productos químicos nocivos e industrias que generen la degradación social o daños
ambientales, entre otros.
El Fondo Inversor ha identificado algunos modelos de negocio en
los que busca invertir activamente.
3.3. Fondo Inversor
Corporación Inversor: Gestor Profesional que estructura,
realiza y administra las oportunidades de inversión.
Inversionistas que aportan
capital como inversión y por
tanto tienen unidades de
participación del Fondo.
Consejo
Directivo
Inversionistas
Equipo de
Inversor
Sociedad
Administradora
Corredores Asociados administra los
recursos del Fondo.
El Consejo Directivo está
conformado por los miembros
fundadores y los aliados
cooperantes.
Miembros:
• Director Ejecutivo.
• Director RSE de la BVC.
• Analista Senior.
• Analista Junior.
FCP Inversor
Comité de vigilancia
Comité de
inversiones
Comité que vela por el cumplimiento
del Reglamento del Fondo y que
resuelve los casos de conflicto de
interés.
Inv. 1
Inv. 1
Inv. n
Diferentes compañías en las que el
Fondo ha ido invirtiendo.
•Comité que evalúa y aprueba las
oportunidades de inversión y
desinversión.
3.3. Fondo Inversor
•
Compañía: Constituida hace
mas de 3 años.
•
Proyecto: En fase de puesta
en marcha.
•
Reciente Creación: de 1-3
años de constituida.
3.3. Fondo Inversor
•
Actualmente el Fondo ha
cerrado una (1) inversión y
se encuentra en proceso de
cerrar la segunda.
3.3. Fondo Inversor
WAYA - WUAJIRA:
•Waya es un complejo hotelero certificado LEED ubicado en la Guajira, que
tendrá una capacidad de 140 habitaciones, 102 hamacas y 17 cabañas tipo
ranchería.
•El hotel busca crear fuentes alternativas de empleo e ingresos para la
región diferentes a la minería, que actualmente generan el 70% del
empleo.
•El proyecto cuenta con socios y aliados comprometidos que le apuestan al
desarrollo del turismo sostenible en la Guajira, aprovechando las
atracciones turísticas de la zona, y teniendo como eje central la mina del
Cerrejón.
•Para esto, se ha estructurado un proyecto que tiene un contrato de
ocupación mínima garantizada con El Cerrejón durante 15 años, y una
estructura de capital que responde a las necesidades del desarrollo.
•Inversor ha canalizado recursos por USD 1,5 millones y tiene el 45% de
participación en el hotel.
•El hotel abrirá sus puertas hacia enero de 2013.
3.3. Fondo Inversor
1.Generación de empleo directo:
Se esperan generar 150 empleos en etapa de construcción y 85 en etapa de
operación.
2.Desarrollo de cadena de insumos y proveedores a partir de negocios
inclusivos:
Para esto se desarrolló un plan social que busca la creación y preparación de
proveedores de servicios hoteleros y turísticos de la región.
3.Impacto ambiental – Certificación LEED:
Mediante la construcción y operación de un hotel sostenible y amigable con
el ambiente certificado LEED.
4.Visión de desarrollo y educación en la región:
El museo quiere impulsar el desarrollo de la Guajira, vinculando a las
comunidades con una dinámica social, ambiental, tecnológica, cultural y
económica. Éste será operado por Maloka y contará con el apoyo del
Smithsonian Institution, especialmente en el área paleontológica.
5.Dinamización del sector turístico en la región:
Al convertir a WAYA como eje prestador de servicios turísticos en la región, se
espera que se generen desarrollos paralelos, esto es: nuevas alternativas de
hospedajes, restaurantes, guías y rutas turísticas, etc.
3.3. Fondo Inversor
GEC – Planta de aprovechamiento:
Grupo Ecoambiente Colombia (GEC) es el vehículo creado para:
•
Construir y operar una planta de aprovechamiento de residuos sólidos inorgánicos en el
relleno sanitario Doña Juana, en Bogotá.
• Contar con una una bodega de almacenamiento y comercialización de los productos
transformados.
Se espera que el proyecto tenga un impacto en la comunidad mediante la mejora de las condiciones socio
económicas de recicladores y sus familias:
•
•
Generación de ~300 empleos directos.
• Capacitación en temas de salud y seguridad.
• Posibilidad de crear asociaciones de recicladores y permitirles ser socios del proyecto.
Participación de utilidades: 35% de las utilidades serán destinadas a las asociaciones de recicladores.
La operación de la planta generará los siguientes impactos ambientales:
•
La vida útil del relleno se aumentará en aprox. 2.45% (100 toneladas diarias de basura aprovechada de un total
estimado de 6.000 toneladas que entran al día al relleno) y se reducirá la contaminación de suelo, aire, aguas
subterráneas y superficiales.
•
El proyecto reducirá las emisiones de CO2 (debido a un menor uso de maquinaria para disposición de basuras),
emisiones de carbón (debido a la separación y posterior aprovechamiento de materiales inorgánicos) y consumo
de energía (debido a la reincorporación de materiales reciclados al mercado.
3.3. Fondo Inversor
Operación propuesta para la ejecución del proyecto:
Planta de
Aprovechamiento de
residuos sólidos
inorgánicos
 Inicio de la construcción: Noviembre
2012.
 Inicio de operaciones: Septiembre 2013.
 Inversor invertirá entre COP 1500 y 2000
MM, con una participación de ~38% en el
proyecto.
 Inversor está planeando una estrategia
gradual de salida, entre el 4to y 6to año.
Relleno Sanitario
Doña Juana
Producto aglutinado listo para
comercializar o transformar.
Comercialización
Alianzas con industrias y otras
asociaciones de recicladores para
acopiar y comercializar el material
reciclado en la fuente.
Bodega de acopio, procesos de transformación y
centro de distribución.
Índice
1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
3.4. Campaña de educación – Puntos BVC
Apertura de Puntos BVC
Los convenios educativos van acompañados de
la instalación de Puntos BVC primordialmente
en las ciudades donde la BVC no tiene
presencia directa.
Abiertos
Armenia: Universidad del Quindío
Barranquilla: Universidad del Norte
 Bogotá: BVC Principal– U. Piloto – U. Nacional
– CESA – U. Sergio Arboleda – U de la Sabana
 Bucaramanga: UNAB - UDES
 Cali: Regional – ICESI – UAO – U Javeriana – U
Santiago de Cali
 Cartagena: Universidad de Cartagena
 Cúcuta: Cámara de Comercio
 Girardot: U. Piloto
 Medellín: BVC Medellín – U. Medellín
U. EAFIT – Tecnológico de Antioquia - CEIPA
 Pereira: Católica de Risaralda
 Santa Marta: U Sergio Arboleda
 Valledupar: Cámara de Comercio
 Manizales: U de Manizales
Ibagué: Unitolima
Próximos
 Bogotá: Uniandes
 Villavicencio: Cámara de Comercio
 Popayán: Unicauca
 Neiva: Corhuila
 Bucaramanga: UIS
3.4. Campaña de educación – Puntos BVC
Convenios Educativos: Ampliación de la cobertura a través de programas en
las universidades locales
4500 estudiantes han pasado por programas BVC en
los últimos cuatro año con un crecimiento de mas del
400% entre 2005 y 2011
$343MM 2011
25 Programas
30
25
24
20
19
17
17
Universidades
15
14
14
Ciudades
12
10
9
5
7
7
7
5
5
5
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
3.4. Campaña de educación – Puntos BVC
Cursos BVC: Sencillez en el lenguaje, aspecto decisivo en el desarrollo
de programas educativos de formación BVC
8.632 participantes entre junio de 2008 y 2011.
$815MM en ingresos 2011
17% se vincula de forma inmediata al mercado.
8 Cursos directos, (4) acciones, (2) Renta Fija, (2)
Derivados, (2) Divisas. (1) electiva
4000
12
11
10
3756
3500
10
3000
2941
8
8
2500
2000
6
1500
4
1484
4
1000
2
500
451
0
0
2008
2009
2010
Participantes
Ciudades
2011
3.4. Campaña de educación – Puntos BVC
Charlas BVC: Alianza con los protagonistas del mercado para llevar conocimiento y
acercar el vinculo a las SCB.
5.973 Participantes 2010-2011.
228 charlas dictadas, 10 entidades vinculadas
(Amv, Superfinanciera) , SCB (Correval, Interbolsa,
Global) y entidades GEF (Skandia, Ideas de
Inversion, etc)
10 ciudades
2% 2% 1%
8%
Bogotá
Medellín
17%
Cali
Santa Marta
70%
Barranquilla
Pereira
Distribución 2011
3.4. Campaña de educación – Puntos BVC
Bolsa Millonaria: Simulador virtual de inversión que le permite a los estudiantes,
aprender mientras juegan como se negocian los títulos valores en la BVC
10 años de concurso, dos versiones al año.
8.457 participantes 2011
125 Universidades en 90 Ciudades
3.5% de vinculación al mercado
330MM en ingresos para 2011.
UNIVERSIDADES VS CIUDADES
182
UNIVERSIDADES
CIUDADES
153
158
121
125
107
38
47
II - 2006
I - 2006
II - 2005
I - 2005
II - 2004
I - 2004
II - 2003
45
94
90
66
86
50
48
40
41
K 100
I-2011
45
96
84
II-2010
53
71
I-2010
48
22
I - 2003
30
II - 2002
I - 2002
II - 2001
26
53
67
II-2009
76
43
51
100
108
71
I - 2009
100
II - 2008
100
I - 2008
107
II-2011
106
118
II - 2007
119
I - 2007
120
154
3.4. de educación – Puntos BVC
Arquitectos del Mercado: Concurso de articulo publicable que nos permitirá profundizar
el conocimiento de los estudiantes universitarios de pregrado y postgrado
Primera Versión
19 trabajos en total
10 Universidades
Una idea para desarrollar el mercado de
valores en Colombia
UNIVERSIDAD GANADORA I VERSION:
Pregrado: Análisis para implementación de operaciones en Corto.
Programa de economía de la Universidad Eafit.
Posgrado: Segundo mercado: Balance y propuestas para su implementación
desde las PYMES.
Especialización en derecho del mercado de capitales, Universidad Javeriana.
Segunda Versión
39 trabajos en total
17 Universidades
Retos del Mercado de Valores
2010 -2020
UNIVERSIDAD GANADORA II VERSION:
Pregrado: Cálculo de betas para el mercado bursátil colombiano “CBMB”.
Programa de Ingeniería financiera Universidad Piloto de Colombia.
Posgrado: Preparación de las pymes para el ingreso al mercado de capitales.
Especialización en Finanzas y Negocios Internacionales, Universidad EAN.
3.4. Campaña de educación – Puntos BVC
Resultados de Educación: Crecimiento exponencial en los últimos años
Ingresos x 10
Participantes x 10
16
7000
1623
6000
10
1800
1600
1400
5000
1112
1200
4000
1000
3000
800
600
2000
1000
400
2
200
276
0
0
2004
0
2005
2006
2007
Numero de ciudades
Ingresos MM (2010 con corte a Octubre)
Participantes
2008
2009
2010
2011
Índice
1. Estado actual
2. ¿Cómo acercar las PYMES a la BVC?
3. ¿Qué estamos haciendo en la BVC?
3.1. Mercado Alternativo Colombiano - MAC
3.2.
Colombia Capital
3.3.
Fondo inversor
3.4. Campaña educación – Puntos BVC
4. Sugerencias
4. Sugerencias
1. Revisar los regímenes tributarios a fin evitar los arbitrajes entre
mercados. Renta Variable versus Renta Fija.
2. Extender los beneficios tributarios de la Renta Variable a la Renta Fija
para instrumentos considerados cuasi capitales. Por ejemplo cuando
son emitidos por PYMES.
3. Extender la capacidad del Fondo Nacional de Garantías (FNG) para que
avale productos de la mediana empresa destinados al mercado de
capitales y para convertirse en creador del mercado para éstas
emisiones.
4. Exceptuar a las PYMES del régimen institucional propio de los emisores
establecido en la ley 964.